G4 Dün ABD de yayımlanan ISM imalat endeksinin 49.2 değerini alarak ülkede imalat faaliyetlerinin sürpriz şekilde daraldığına işaret etmesi yatırımcıların bugünkü istihdam verileri öncesinde USD satışı yapmasına yol açtı. Dün gün içinde 1.1130 seviyesindeki 200 günlük ortalamasından destek bulan EUR/USD paritesi ISM verisinin etkisiyle 1.12 seviyesine kadar yükseldi. Öte yandan, GBP/USD paritesinin İngiltere de yayımlanan ve Brexit şokunun ülke ekonomisi üzerindeki etkisinin korkulan ölçüde olmayabileceğine işaret eden güçlü PMI verisinin ve zayıf ABD ISM verisinin etkisiyle 1.33 seviyesine yaklaştığı gözlendi. 31 Ağustos ta 135.7 seviyesinden açtığımız uzun GBP/JPY pozisyonunu bugün, 137.5 seviyesinden %1.33 karla kapamayı tercih ediyoruz. Bugün ABD de yayımlanacak tarım dışı istihdam verisinin ortalama beklentiyi karşılaması Eylül ayında faiz artırımı olasılığını masada tutarak EUR/USD paritesinin 1.11 seviyesini test etmesine neden olabilir. Zayıf bir veri ise halihazırda Fed in Eylül de harekete geçmesine verilen düşük olasılığın iyice zayıflamasına yol açarak paritede dün gözlenen yükseliş eğiliminin korunmasına neden olacaktır. 1
TL Dün ağırlıklı olarak 2.9550-2.9700 aralığında işlem gören USD/TL kuru, hafta başından bu yana içinde hareket ettiği bandı terk etmedi. Ancak ABD de yayımlanan zayıf ISM imalat verisinin ardından USD de özellikle gelişmiş ülke para birimleri karşısında gözlenen geniş tabanlı gerileme USD/TL kurunda hissedilmedi. Bugün ABD de yayımlanacak istihdam raporu öncesinde yataya yakın bir seyir izlemesini beklediğimiz USD/TL kurunda tarım dışı istihdam ve ücretlerde kaydedilecek değişim yön belirleyici olacak. İstihdamın 180 binin üzerinde artması ve ücret artışlarının da hayal kırıklığı yaratmaması USD nin destek bulmasına yol açarak USD/TL kurunda 2.97 seviyesinin kırılmasına yol açabilir. Öte yandan, 150 binin altında kalacak bir istihdam artışı kurun 2.95 seviyesinin altına gerilemesine imkan sağlayabilir. Zayıf bir verinin ardından görülecek olası bir tepki hareketinin USD/TL de uzun pozisyonlara giriş için fırsat yaratabileceği düşüncesindeyiz. 12
Tahvil Piyasası Hacimlerin oldukça düşük seyretmeye devam ettiği tahvil piyasasında dün kısa vadeli tahvil faizleri günü sınırlı düşüşle, uzun vadeli tahvil faizleri ise sınırlı yükselişle tamamladı. TL deki değer kaybı eğilimi ile verim eğrisi dikleşmeye devam ediyor. TCMB nin %8.00 in altında oluşturmaya devam ettiği ortalama fonlama maliyetine dayanarak, gösterge tahvil faizinde düşüş beklentimizi koruyoruz. Daha uzun vadelerde ise TL deki dalgalanma nedeniyle bir süre daha kalıcı bir düşüş beklemiyoruz. Ayrıca önümüzdeki hafta açıklanacak olan yurtiçi enflasyon verisi de uzun vadeli tahvil faizleri açısından önemli olacak. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.90- %9.10 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Türkiye nin 5 yıllık CDS primi 249 baz puan seviyesine yükseldi. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond bu sabah $169.3 fiyat ile işlem görüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.58 seviyesinde, Almanya 10 yıllık tahvil faizi ise - %0.07 ile işlem görüyor. Bir süre daha Eurobond fiyatlarındaki baskının devamını bekliyoruz. 3
Emtia Piyasası Dünkü zayıf ABD ISM verisi, gün içinde US$ 1,302/ons seviyesine kadar gerileyen altın fiyatının kayıplarını geri alarak bu sabah US$ 1,316/ons seviyesine yaklaşmasına imkan sağladı. Altına dayalı ETF lerden (borsa yatırım fonu) çıkışlar dün de devam ederken, altın fiyatı üzerindeki risklerin korunduğu görüşündeyiz. Güçlü bir ABD istihdam verisi altın ETF lerinden çıkışların hız kazanmasına neden olarak altın fiyatında US$ 1,300/ons seviyesinin kırılmasına neden olabilir. Altında mevcut seviyelerde yeni pozisyon alınmasını önermiyoruz. 4
Portföy Önerilerimiz Tufan CÖMERT Direktör tcomert@garanti.com.tr 5
USDJPY Veriler Saygılarımızla, Garanti Yatırım Araştırma www.garantiyatirim.com.tr UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 6