22 Mayıs, 2003 HSBC Günlük Bülten 22 Mayıs 2003 Dünya Bankası Başkan Yardımcısı Johannes Linn 29 Mayıs tarihinde Türkiye ye gelecek TCMB döviz piyasasına dün doğrudan müdahale etti TCMB kısa vadeli faizlerin indirilebileceği sinyalini verdi Dünya Bankası Başkan Yardımcısı Johannes Linn 29 Mayıs tarihinde Türkiye ye gelecek: Dünya Bankası Başkan Yardımcısı Johannes Linn Mayıs ayı sonuna kadar sürecek ziyaretinde henüz kullanıma açılmayan 1.4 milyar dolarlık kredi dilimleriyle ilgili olarak Başbakan Tayyip Erdoğan ve Ekonomiden Sorumlu Devlet Bakanı Ali Babacan ile görüşecek. TCMB döviz piyasasına dün doğrudan müdahale etti: TCMB tarafından günlük olarak düzenlenmeye başlanan döviz alım ihalelerine karşın, ABD dolar kurundaki gerilemenin 1,450,000 seviyesine kadar devam etmesi TCMB yi dün döviz piyasasına gün içinde birkaç kere doğrudan müdahale etmek zorunda bıraktı. TCMB nin özel bankalardan döviz alması yoluyla gerçekleştirdiği yoğun doğrudan müdahalesi sonrasında ABD dolar kuru 1,490,000 düzeyinin üzerinde kaldı. TCMB tarafından yapılan yazılı açıklamada döviz piyasasına yapılan müdahalenin, piyasada son iki gündür süregelen ve vergi ödemeleri ile ertelenmiş döviz talebinden kaynaklanan aşırı dalgalanmayı önlemeyi amaçladığı bildirildi. TCMB kısa vadeli faizlerin indirilebileceği sinyalini verdi: Dün yayınlanan Merkez Bankası para politikası raporunda Merkez Bankası oldukça olumlu bir tablo çizdi. Raporda önümüzdeki dönemde gıda fiyatlarındaki olumsuz seyir dışında, Irak savaşı gibi dışsal olumsuzlukların sona ermesi, iç talepteki canlanmanın sınırlı seviyede kalması, kurda keskin artışlar olmayacağı ve hükümetin ekonomik programa bağlı kalacağı varsayımlarıyla diğer sektörlerdeki enflasyon artışının yıl sonu enflasyon hedefine paralel olacağı ifade edildi. Ayrıca, Irak ın yeniden yapılandırılması sırasında Irak a yapılan gıda ihracatının artması durumunda gıda fiyatlarının yurtiçi fiyatlar üzerinde ek bir baskı oluşturabileceği raporda vurgulandı. Altıncı AB uyum paketi Milli Güvenlik Kurulu nda görüşülecek: Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı Mehmet Ali Şahin dün yaptığı açıklamada AB uyum yasalarının MGK gündemine geleceğini söyledi. Bu haberin hükümet ile ordu mensupları arasında Terörle Mücadele yasasının sekizinci maddesinin kaldırılması konusunda bir anlaşmazlık çıkabileceğine ilişkin endişeleri azaltmasını bekliyoruz. Başbakan Yardımcısı Şahin ayrıca kamu sektöründeki atıl istihdam sorununun 15 Temmuz tarihine kadar çözümlenebileceğini söyledi. Hükümet IMF ye kamu sektöründeki atıl 45,800 kişilik istihdamı azaltacağını taahhüt etmişti. Ocak sonu itibariyle kamu sektöründe 25,074 kişilik atıl istihdam bulunuyor. Kamu sektörü enerji dağıtım ve üretim tesisleri bu ay sonuna kadar özelleştirme portföyüne alınacak: Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu Başkanı Yusuf Günay elektrik üretim ve dağıtım tesislerinin kamu sektörünün elektrik İMKB-100 10,541 Piyasa Değeri (TL milyar) 56,963,130 Piyasa Değeri ($mn) 38,856 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 9,326 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 391.1 İlk 20 Aracı Kurum Alış/(Satış) farkı ($mn) (6.7) Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. Dow Jones 8,516.43 0.30 Nasdaq-Composite 1,489.87-0.08 Arjantin Merval İnd. 634.08 2.69 Nikkei 8,054.47 0.45 Piyasa verileri Günlük Mayıs Ayı 21-05-03 Getiri(%) Getiri(%) İMKB-100 10540.85 1.09-8.42 $/TL 1,465,300-0.53-6.96 Euro/TL 1,715,280 0.06-2.09 Euro/$ 1.1706 0.59 5.23 Altın/Ons ($) $367.4 0.46 9.62 O/N Repo (net) 31.98% 0.09 1.86 Bono Piyasası 26/05/04 52.12% 1.04 2.39 28/04/04 50.60% 1.02 3.21 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 $/TL 04/24/03 05/05/03 05/14/03 Interbank Hacim($mn) US$/TL 1,640,000 1,600,000 1,560,000 1,520,000 1,480,000 1,440,000 1,400,000 1,360,000 Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Portföy 21 Mayıs 03 ($mn) (%) Ağırlığı AKGRT 208 250 2.0 %10 ALARK 241 365-1.3 %10 FROTO 838 1,000 1.6 %10 GARAN 961 850 2.5 %10 HURGZ 380 540 6.0 %10 ISCTR 2,419 2,000 0.7 %10 KCHOL 1,940 2,600-0.7 %10 MIGRS 488 530 1.3 %10 TRKCM 330 400 2.8 %10 TUPRS 1,631 2,000-0.7 %10 Portföy Performans İMKB-100 Relatif 16.05.03-21.05.03 %3.72 %2.28 %1.41 Kümülatif %11.48 %1.65 %9.68 (*) 16 Mayıs 21 Mayıs 03 tarihleri arası performans
dağıtım, üretim ve ticaretinden elini çekmesi amacıyla bu ay sonunda özelleştirilme portföyüne alınacağını (bir diğer IMF taahhüdü) söyledi. Hazine piyasa yapıcılarına, ihalelerin ardından 464.9 trilyon TL lik ek kağıt satışı gerçekleştirdi: Salı günü yapılan iskontolu bono ve tahvil ihalelerinin ardından, Hazine dün de piyasa yapıcısı bankalara 464.9 trilyon TL lik ek bir satış gerçekleştirdi. Yapılan son satışla birlikte, Hazine nin 3.64 katrilyon TL lik itfasına karşılık toplam 3.38 katrilyon TL lik borçlanma gerçekleştirdiği görülüyor. TL depo ihalesi: TCMB, para piyasasındaki fazla likiditeyi çekmek amacıyla düzenlediği bir ay vadeli TL depo ihalesinde maksimum %42.50 faiz oranı ile 200 trilyon TL borçlandı. İhalede oluşan faiz bir önceki ihaleye göre değişmezken, toplam talep miktarı geçen ihaledeki 446 trilyon TL ye karşılık 275 trilyon TL olarak gerçekleşti. TRL ve Bono Piyasası TCMB nin döviz piyasasına agresif bir biçimde müdahale etmesi bono faizlerinin de orta çaplı bir gerileme göstermesine neden oldu çünkü yatırımcılar TCMB nin döviz kurlarındaki aşırı gerilemeyi engellemek yolunda gösterdiği kararlılığı faizlerin indirilebileceği yönünde bir sinyal olarak algıladı. Ayrıca, TCMB nin para politikası raporu da O/N faiz oranlarının düşürüleceği yönündeki artan beklentileri destekledi. Günlük işlem hacmi Salı günü gerçekleşen 847 milyon dolardan 1,218 milyon dolara yükselirken gösterge niteliğindeki 26 Mayıs 2004 vadeli tahvilin ortalama bileşik faizi ise %52.41 den %51.97 ye geriledi. Piyasalar bugün beşinci gözden geçirmeye ilişkin olası açıklamalara ve hükümetin gerekli yapısal reformların çıkarılmasına ilişkin çabalarına odaklanacaktır. Bono faizlerinin bugünkü işlemlerde %50-52 bandında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. TCMB nin döviz piyasasına müdahale etmek suretiyle özel bankalardan 500 milyon dolar civarında döviz alması ABD dolar kurunu 1,500,000 seviyesinin üzerine çıkarttı. TCMB nin bu güne kadar görülmedik derecede büyük bir kararlılıkla yaptığı müdahale TCMB nin hedefinin kurlardaki dalgalanma boyundan ziyade seviye olduğunu bir kez daha kanıtladı. Bu da TCMB nin ABD dolar kurunun 1,500,000 ün altında uzun süre kalmasına müsaade etmeyeceğini gösteriyor. 79 milyon dolar talep gelen döviz alım ihalesinde TCMB ortalama 1,458,082 TL den 20 milyon dolarlık alım gerçekleştirdi. ABD dolar kurunun bugünkü işlemlerde 1,460,000 seviyesinin altına gerilemesi durumunda TCMB yeniden piyasaya girebilir. Bu nedenle ABD dolar kurunun 1,475,000-1,505,000 aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Eurobond piyasası ihraçları 21/05/2003 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 05.11.2004 11.88 108.50 5.64 USD 23.02.2005 9.88 106.50 5.88 USD 27.11.2006 11.38 109.25 8.28 USD 19.09.2007 10.00 105.00 8.58 USD 13.01.2008 10.50 103.75 9.47 USD 19.03.2008 9.88 102.25 9.28 USD 15.12.2008 12.00 110.50 9.52 USD 15.06.2009 12.38 107.88 10.58 USD 15.06.2010 11.75 105.05 10.71 USD 23.01.2012 11.50 102.88 10.97 USD 14.01.2013 11.00 100.25 10.95 USD 15.01.2030 11.88 103.50 11.45 EUR 13.06.2003 4.54 101.13-17.77 EUR 09.07.2003 8.75 100.85 1.51 EUR 16.02.2004 8.25 102.08 5.17 EUR 17.02.2004 7.75 101.50 5.48 EUR 15.03.2004 9.50 102.99 5.51 EUR 07.02.2005 11.00 106.65 6.69 EUR 14.04.2005 7.75 101.80 6.69 EUR 25.08.2005 9.63 104.80 7.21 EUR 20.04.2006 7.00 96.02 8.60 EUR 30.11.2006 9.63 102.26 8.82 EUR 08.05.2007 9.75 101.90 9.15 EUR 22.10.2007 8.13 95.36 9.43 EUR 09.02.2010 9.25 96.63 9.94 GBP 27.10.2003 9.00 100.92 6.40 Şirket Haberleri İhlas Holding A.Ş. [Piyasa Değeri: 110.8 milyon dolar] yönetim kurulu %90 ına sahip olduğu İhlas Pazarlama A.Ş. nin %38 ini toplam 585 bin dolar karşılığında sattığını açıkladı. Dün Reuters da yer alan habere göre, Bulgaristan Özelleştirme İdaresi telekom şirketi BTC nin satışı için Koç Holding [Piyasa Değeri: 1,940 milyon dolar, Hedef Değer: 2,600 milyon dolar, TUT] ve Türk Telekom konsorsiyumu ile planladığı görüşmeleri Advent in mahkemeye başvurması üzerine askıya aldı. Bu gelişmenin ardından, geçtiğimiz Eylül ayındaki ihalede birinci olan ancak daha sonra teklifi iptal edilen Advent in %65 hisseler için 210 milyon euroluk teklifini yükseltmeye hazır olduğu ifade edildi. Haberde, mahkemenin itirazı 6 Haziran da gündemine alarak bir ay içinde karar vereceği ve bu süre içinde görüşmelerin askıda kalacağı belirtiliyor. Otokar [Piyasa Değeri; 42.2 milyon dolar, hedef değer 40 milyon dolar; TUT] 2003 içerisinde teslimini tamamlayacağı toplam 5.8 milyon Euro değerinde 200 adet semitreylerin satışı için RODER ile anlaşmaya vardığını ve 23 Mayıs tarihinde sözkonusu anlaşmanın imzalanacağını açıkladı. 2 22 Mayıs, 2003
Trakya Cam [Piyasa Değeri: 329.8 milyon dolar, Hedef Değer: 400 milyon dolar; EKLE] Hollanda da 260 bin Euro sermaye ile Trakya Cam Investment B.V. ünvanlı bir yatırım şirketi kurduğunu ve bu şirketin Bulgaristan da kurulma aşamasındaki yıllık 200 bin ton üretim kapasiteli düzcam fabrikasının %100 üne sahip olacağını açıkladı. Böylelikle Trakya Cam, Türkiye ile Hollanda arasındaki anlaşmadan dolayı Hollanda da kurulan şirketlerin Türkiye deki ana firmalarına sağladığı vergi avantajından faydalanacaktır. 22 Mayıs, 2003 3
Teknik Analiz 22 Mayıs 2003: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 21/05/2003 10,602.69 10,384.87 10,540.85 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 21/05/2003 10,412.21 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 21/05/2003 10,746.71 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 21/05/2003 10,699.71 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 21/05/2003 10,825.55 Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 28/02/2002-28/05/2003 (GMT) 06 13 20 27 03 10 17 25 02 09 16 23 30 06 13 20 27 04 11 18 25 01 08 15 22 29 06 13 20 27 04 11 18 25 04 11 18 25 02 11 18 25 02 09 16 23 30 06 20 27 06 13 20 27 03 10 17 25 02 09 16 26 Mar 02 Nis 02 May 02 Haz 02 Tem 02 Ağu 02 Eyl 02 Eki 02 Kas 02 Ara 02 Oca 03 Şub 03 Mar 03 Nis 03 May 03 10,385 e geri çekilerek güne başlayan endeks, 10,200 desteğinin üzerinde tutunarak günün ikinci yarısında yönünü yukarı çevirdi ve 10,603 e kadar çıkarak 10,541 den kapandı. Böylece 10,500 ün üzerinde tutunmayı başaran endeks kısa vadeli ortalamasını yukarı çevirmeye başladı. Ancak endeksin orta ve uzun vadeli ortalamaları halen aşağı yönde satış baskısını devam ettiriyor ve aynı zamanda kesiştikleri seviye olan 10,750-10,800 aralığında kuvvetli bir direnç oluşturuyorlar. Endeks güne 10,500 ü destek olarak test ederek başlayıp ardından bu seviyenin üzerinde tutunabilirse, günün ikinci yarısında tekrar yükselerek 10,750-10,800 dirençlerini test edebilir. Kısa vadeli pozisyonlar 10,800 seviyesinden satılabilir, orta ve uzun vadeli pozisyon almak için endeksin 10,800 ü kırarak üzerinde kalması beklenmelidir. Price TRL 15000 14700 14400 14100 13800 13500 13200 12900 12600 12300 12000 11700 11400 11100 10800 10500 10200 9900 9600 9300 9000 8700 8400 8100 7800 7500 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 10,540.9 1.09 0.72 İMKB-50 10,268.6 1.19 0.70 İMKB-30 12,882.0 1.24 0.88 İMKB Sınai 11,138.8 0.99 0.76 İMKB Mali 12,355.5 1.38 0.84 İMKB Hizm. 6,738.8 0.41 0.46 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Okan Tekstil 1,510 15,27 Duran Ofset 3,600 13,39 ÇBS Boya Kimya 1,390 12,10 Finans Yat. Ort 630 10,53 Doğan Burda 4,400 10,00 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) Değişim (%) Burçelik 5,900-4,07 UKI Konfeksiyon 10,300-3,74 Borova Yapı 3,250-3,70 Acıbadem Sağlık Hiz. 3,400-3,55 Selçuk Gıda 1,100-3,51 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (TL) İşl.Hac.(TLmn) Garanti Bankası 1,780 68,235,416 Yapı Kredi Bank. 1,560 49,079,768 İhlas Holding 1,400 40,238,036 İş Bankası ( C ) 4,375 35,280,628 Koç Holding 14,000 29,208,118 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 10,412 10,746 10,699 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 10,750-10,800 11,250 11,500 Destek 10,500 10,200 10,000-9,800 4 22 Mayıs, 2003
Günlük Bülten HSBC Araştırma Bölümü Hayriye Turgay, Araştırma Müdürü Cenk Orçan, Müdür Yardımcısı Özgür Altuğ, Yönetmen (Ekonomist) Mehmet Fatih Keresteci, Yön. Yrd. (Ekonomist) hayriyeturgay@hsbc.com.tr cenkorcan@hsbc.com.tr ozguraltug@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Ilgın Erdoğan, Müdür Yrd. ilginerdogan@hsbc.com.tr Bülent Yurdagül, Müdür Yrd. bulentyurdagul@hsbc.com.tr Kazım Andaç, Müdür Yrd. kazimandac@hsbc.com.tr Levent Topçu, Yönetmen leventtopcu@hsbc.com.tr Ömer Ömerbaş, Yönetmen Yrd. omeromerbas@hsbc.com.tr İzzet Özdal, Yönetmen Yrd. izzetozdal@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat:4 80280 Esentepe İstanbul Telefon: 212 355 6363 Faks: 212 267 3037 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 22 Mayıs, 2003 5