PİYASA KAPANIŞLARI PİYASA GÖRÜŞÜ Günlük Aylık Yılbaşından Yıllık Kapanış Değişim Değişim Bugüne Değişim değişim Piyasanın yatay açılmasını bekliyoruz. İMKB-100 (TL) 25,970.0 4.8% -2.0% -3.3% -42.3% Dün ABD borsaları, ilaç ve sağlık endüstrisindeki 68 milyar İMKB-30 (TL) 33,523.4 5.1% -3.2% -4.2% -41.2% dolarlık birleşmenin getirdiği iyimser havanın, Caterpillar'ın IMKB-BANKA (TL) 52,576.0 6.6% -5.9% -6.1% -45.4% açıkladığı olumsuz 2009 görünüm ve finans sektörü USD/TL 1.6418-1.5% 9.7% 7.9% 37.8% konusundaki endişelere ağır basması sonrasında dalgalı DAX 4,326.9 3.5% -6.5% -10.0% -36.5% işlemlerde yükseldi. Dün açıklanan ikinci el konut satışları FTSE 4,209.0 3.9% -0.2% -5.1% -28.3% verisi, resesyondaki ABD ekonomisi hakkında olumlu DOW JONES 8,116.0 0.5% -4.7% -7.5% -33.5% gelen ender verilerdendi. Konut satışları Aralık'ta yüzde S&P 836.6 0.6% -4.2% -7.4% -37.1% 6.5 artış gösterdi. Dow Jones, konut inşaat sektörü alt VIX 45.69-3.3% 5.3% 14.2% 57.1% endeksi yüzde 2.7 arttı. Asya borsaları ise ABD MSCI EM INDEX 515.9 1.7% -6.5% -9.2% -53.6% borsalarının artıda kapanmasının ardından Salı günü NIKKEI 225 8,061.1 4.9% -7.8% -9.0% -40.2% yükselirken, Japonya, yenin dolar karşısında değer EMTIALAR* kaybının da etkisiyle yüzde 5'e yakın yükseldi. Bu sabah ALTIN 907.05 1.7% 2.6% 3.9% -0.7% dünkü hızlı yükselişin ardından İMKB nin yatay bir açılış ile BRENT 47.40-0.4% 20.4% 8.5% -48.1% güne başlamasını bekliyoruz. * Sabah saat 08:00 değerleridir GÖSTERGE FAİZ ORANLARI DÜNÜN YORUMU Endeks, dün günü %4.8 yükseliş ile 25,970 puan Gösterge tahvil (3 Kasım 2010) 15.08% -37 bps -176 bps -137 bps -139 bps seviyesinden kapattı. TL O/N oranları 13.00% 0 bps -200 bps -211 bps -250 bps HAFTANIN GÜNDEMİ Eurobond (2030) 7.72% -15 bps -14 bps -5 bps 81 bps İMKB 29 Ocak 2009 FED faiz kararını açıklayacak. 32,500 30,000 27,500 25,000 22,500 20,000 17,500 1,500 1,250 1,000 750 500 250 0 30 Ocak 2009 Hazine Şubat ayı borçlanma programını açıklayacak. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), Aralık ayı dış ticaret verilerini açıklayacak. EKONOMİ HABERLERİ Hazine den yapılan açıklamada 8 k tarihleri arasında yürütülen program çalışmalarının içeriğine ilişkin birçok konuda genel hatları ile mutabakat sağlanmıştır Merkez Bankası 2009 enflasyon tahmin aralığını aşağı doğru güncelledi İşlem Hacmi (TL mn) XU100 Cumhurbaşkanı Abdullah Gül, 2B kanununu onayladı EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER ŞİRKET HABERLERİ İşlem Hacmi (mn TL) Fiyat (TL) Günlük Değişim TAV, Riga daki havaalanı işletim ihalesi için teklif verdi... GARAN 461 2.27 %5.1 Akenerji %45 iştiraki olan Akcez Enerji Yatırımları nın ISCTR 140 3.74 %6.3 sermaye artırımına 90 milyon dolar ile katılacak VAKBN 67 1.18 %4.4 Indesit, Arçelik yada BSH ile ilgili çıkan ortaklık haberlerini yalanladı AKBNK 60 4.88 %7.0 Türk Hava Yolları yönetimi ileriye dönük jet yakıtı HALKB 40 4.28 %4.4 Avrupa Bölgesi ve ABD Gündemi tüketiminin %10 luk kısmını riskten koruma altına alacak Tarih Saat Piyasa Beklentisi Önceki Dönem Hükümet Sözcüsü Cemil Çiçek, dün Bakanlar Kurulu 27 Ocak 09 toplantısı ndan sonra yaptığı açıklamada hurda araç Almanya IFO Endeksi (İş Ortamı-Ocak) 11:00 81.00 82.60 Almanya IFO Endeksi (Mevcut Görünüm-Ocak) 11:00 85.00 88.80 indirimiyle ilgili düzenlemenin Bakanlar Kurulu ndan Almanya IFO Endeksi (Beklentiler-Ocak) 11:00 77.50 76.80 Tüketici Güveni (Ocak) 17:00 39.00 38.00 geçtiğini belirtti Richmond Fed İmalat Endeksi (Ocak) 17:00-50.00-55.00 28 Ocak 09 ABC Tüketici Güveni (k) 00:00-53.00-53.00 Almanya Tüketici Fiyat Endeksi (Aylık-Ocak tahmin) 13:00-0.30% 0.30% Almanya Tüketici Fiyat Endeksi (Yıllık) 13:00 1.10% 1.10% MBA Mortgage Başvuruları (24 Ocak) 14:00 --- -0.10 Fed faiz kararı 21:15 0.25% 0.25% 06-01 *Kaynak: Bloomberg 07-01 774 1,335 1,112 1,288 1,290 08-01 09-01 12-01 13-01 14-01 910 1,006 1,192 1,310 1,136 15-01 16-01 19-01 20-01 887 1,056 1,157 1,129 21-01 22-01 23-01 OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul 1,255 26-01
EKONOMİ HABERLERİ Hazine den yapılan açıklamada 8 k tarihleri arasında yürütülen program çalışmalarının içeriğine ilişkin birçok konuda genel hatları ile mutabakat sağlanmıştır Açıklamada ayrıca program kapsamındaki orta ve uzun vadeli bazı yapısal reformlara yönelik çalışmaların tamamlanması için önümüzdeki dönemde görüşmelere devam edileceğini açıklandı. Bu durumda IMF ile görüşmeler Davos toplantılarında da devam etmesini ve yerel seçimlerin öncesine yetiştirilmesini bekliyoruz. Merkez Bankası 2009 enflasyon tahmin aralığını aşağı doğru güncelledi Merkez Bankası Başkanı Durmuş Yılmaz, yılın ilk enflasyon raporunu açıkladı. Yılmaz, enflasyonun bu yıl %7.5 lik hedefin altında kalma olasılığının arttığını söyledi. Yılmaz konuşmasında şunları söyledi: Enerji fiyatlarının seyri enflasyondaki düşüşe önemli katkı sağlayacak. Temel enflasyon göstergeleri enflasyonun ana eğiliminin aşağı yönlü olduğunu gösteriyor. Son dönem faiz indirimleri kredi piyasasındaki baskıyı kısmen bertaraf etti. Tüketici kredilerinde düşüş gözlemleniyor. Ticari kredileri ise yüksek seyretmeye devam ediyor. Faiz indirimlerine rağmen finansal koşullarda sıkılaşma ihtimali bulunmaktadır. Raporda öne çıkan noktaları özetlemek gerekirse; 2009 da toplam talepte belirgin toparlanma beklenmiyor. Zayıf talep nedeniyle kurun sınırlı etkisinin sürmesi bekleniyor. Faiz indirimlerinin etkisiyle ikinci yarıda kısmi bir toparlanma görülebilecektir. İktisadi faaliyetin uzunca bir süre zayıf seyretme olasılığı bulunmaktadır. Petrol fiyatları tahmini 55 dolar olarak belirlendi. Orta vadeli enflasyon tahminlerinde aşağı yönlü güncellemeler yapıldı. Enflasyonun 2009 sonunda y%6.8 orta nokta olmak üzere %5.4 ile %8.2 aralığında olması bekleniyor. 2010 sonunda %5.8 orta nokta olmak üzere %4 ile %7.6 arasında gerçekleşmesi öngörülüyor. 2011 sonunda enflasyonun %5.2 ye düşmesini öngörülüyor. Enflasyonun hedefin altında kalma olasılığı arttı. Eğer dünyadaki toparlanma beklenenden önce olursa 2009 yılı sonlarına doğru faiz artırımlarına gidilebilir. Merkez Bankası nın, fiyat istikrarı ile çelişmemek kaydıyla, uluslararası piyasalardaki sorunların ekonomi üzerindeki etkilerini sınırlamak için üzerine düşen tedbirleri almaya devam edeceğini, gerekirse ek önlemler alabileceğin, vurgulayan Yılmaz şöyle konuştu: Bu doğrultuda Döviz Depo Piyasası nda işlem yapma limitleri artırılabilecek, bankalara sağlanabilecek döviz depolarının vadesi uzatılabilecek ve faiz oranları düşürülebilecek. Yabancı para zorunlu karşılık oranlarında sınırlı bir miktar daha indirime gidilebilecek. Dalgalı döviz kuru rejimi ile çelişmeyecek şekilde, döviz piyasasında derinliğin kaybolduğu dönemlerde döviz satım ihalelerine tekrar başlanabilecek, bu piyasada spekülatif davranışlar sonucunda sağlıksız fiyat oluşumunun gözlenmesi halinde ise piyasaya doğrudan müdahale edilebilecek. Merkez Bankası nın ilk çeyrekte faiz indirimlerine devam edeceğini ve politika faiz oranını %13 den %12 ye indireceğini ve daha sonrasında bekle ve gör politikasına geçeceğini düşünüyoruz. Yılsonu enflasyon beklentimiz %8 seviyesidir. 2
Cumhurbaşkanı Abdullah Gül, 2B kanununu onayladı Kanuna göre orman vasfını yitirmiş araziler (2-B) üzerinde meskun bulunanlara satılacak. Kanuna göre, kamuoyunda "2B" olarak da bilinen orman özelliğini yitirmiş alanlar, kadastro işlemleri yapılarak, Hazine adına tescil edilecek. Orman kadastro komisyonlarınca, Hazine adına orman sınırları dışına çıkarılan yerler; kullanım durumları dikkate alınarak, varsa üzerinde ikamet edilen yeni yerlerin kime ait olduğu, kimler tarafından, ne zamandan beri kullanıldığı kadastro tutanağında gösterilerek, belirtilen askı ilanı hariç, diğer ilanlar olmadan öncelikle kadastrosu yapılarak, Hazine adına tescil edilecek. Kent merkezlerinde kalan 2B arazileri üzerinde TOKİ ve belediyelerce kentsel dönüşüm projeleri gerçekleştirilecek. Buralarda eğitimden, sağlığa, spor tesislerinden kültürel etkinliklere kadar her türlü ihtiyaca cevap verecek modern mini kentler oluşturulacak. Bu araziler üzerinde oturanlar da, hissesi oranında, gerekirse bir bedel de ödeyerek, kentsel dönüşüm projelerinde inşa edilecek konutlarda hak sahibi olacak. Üzerinde sanayi tesisi bulunanlar, tesis sahiplerine satılacak. Tarım yapılanlar, tarımsal araziye dönüştürülecek. Ormana uygun olanlar ağaçlandırılacak, kamunun kullanımında olanlar da bu şekilde tescil edilecek. Türkiye de 473 bin hektarlık bir alanı kaplayan 2B lerin en yoğun olduğu iller Antalya, Mersin ve Balıkesir. Antalya da orman vasfını kaybetmiş araziler 45 bin 548 hektarlık bir alana yayılıyor. Antalya yı 39 bin 287 hektar ile Mersin, 34 bin 887 hektar ile de Balıkesir izliyor. Orman vasfını yitirmiş arazilerin 22 bin 233 hektarının üzerinde, büyük ilçeler dahil, çok sayıda yerleşim yeri var. Değerlendirme sırasında alınan bedellerin bir bölümü de, orman köylüsünün kalkındırılmasında kullanılacak. 2-B, Orman vasfını yitirmiş, kadastro marifetiyle orman alanları dışına çıkartılmış, bir daha geri kazanılamayan ve ıslah edilemeyen araziler 2B olarak tanımlanıyor. SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ TAV, Riga daki havaalanı işletim ihalesi için teklif verdi... Bilindiği üzere, TAV, Lituanyalı Skonto Buve İnşaat şirketiyle beraber ihalede ön yeterlilik almıştı. Riga Havaalanı 2007 yılında 3mn yolcuya hizmet verdi. Akenerji %45 iştiraki olan Akcez Enerji Yatırımları nın sermaye artırımına 90 milyon dolar ile katılacak Hatırlanacağı üzere, Akenerji Çek Enerji şirketi Cez ile beraber Sakarya elektrik dağıtım bölgesi, SEDAŞ ın özelleştirilmesinde 600 milyon dolar ile en yüksek teklifi vermişti. Akenerji ve Cez, SEDAŞ ı devralabilmek için Akcez Enerji yatırımları adıyla bir şirket kurmuşlardı. Bu şirketin sermayesinin 250mn TL den 500mn TL ye yükseltilmesinde Akenerji şirketteki payı oranında (%45) sermaye ekleyecek. SEDAŞ ın Akcez e devrinin Şubat ayı içerisinde tamamlanması bekleniyor. 3
ARCLK - Arcelik Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) PD (mn USD) Hedef PD (mn USD) F/K 08T F/K 09T 08T Endekse Paralel 1.79 4.04 436 950 4.4 5.6 4.7 6.8 09T Indesit, Arçelik yada BSH ile ilgili çıkan ortaklık haberlerini yalanladı Mergermarket ın haberine göre, Indesit ortaklık haberlerini yalanladı. İtalyan bir gazetenin dün çıkan haberine göre, şirket Arçelik yada BSH ile ortaklık yapmayı düşünüyordu. Fakat şirket bu haberi yalanlayıp, iki şirketle ilgili olarak herhangi bir ortaklıkla ilgilenmediklerini belirtti. THYAO - Turkish Airlines * Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) PD (mn USD) Hedef PD (mn USD) F/K 08T F/K 09T 08T Endeksin Üzerinde 6.35 10.7 677 1,100 1.1 1.6 2.7 3.8 09T Türk Hava Yolları yönetimi ileriye dönük jet yakıtı tüketiminin %10 luk kısmını riskten koruma altına alacak Analist Yorumu: THYAO geçtiğimiz birçok çeyreklik dönemde riskten koruma altına almadığı jet yakıtı ihtiyacından dolayı fayda sağlamıştı. Fakat ileride petrol fiyatlarındaki artış riskine karşılık yapılan bu hareketi olumlu bir adım olarak değerlendiriyoruz. Hükümet Sözcüsü Cemil Çiçek, dün Bakanlar Kurulu toplantısı ndan sonra yaptığı açıklamada hurda araç indirimiyle ilgili düzenlemenin Bakanlar Kurulu ndan geçtiğini belirtti Ayrıntılar hakkında henüz bilgi verilmedi. Analist Yorumu: Hurda indirimiyle ilgili düzenlemenin kabul edilmesini, otomotiv sektöründe özellikle 4. çeyrekte baskı altnda olan talebi canlandıracak bir gelişme olacağını düşünüyoruz. Böyle bir düzenleme 2009 yılındaki satış tahminlerimizi %3-5 yukarı çekebilir. Hatırlanacağı üzere, hükümet hurda indirimi kapsamında Mayıs2003 ve Ağustos 2004 te 3,500-4500 TL ve 2004 ün ikinci yarısında 2,250 TL ÖTV indirimine gitmişti. Bu indirim 13 ay devam etmişti ve bu indirimden kaynaklanan 150 bin adetlik talep artışı görülmüştü. Otomotiv sektöründeki iki yıllık düşüşün ardından 2003 ve 2004 te satışlar yıllık %129 ve %86 artış göstermişti. 4
YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR DOW JONES NASDAQ 100 S&P 500 Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225** Rusya RTS Kore KOSPI** Brezilya BOVESPA * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones PARİTELER Kapanış* Günlük Değişim EURO / DOLAR 1.2954 1.1% DOLAR / YEN 89.1 0.8% *Kaynak: TCMB /$ 8300 8200 8100 8000 7900 1.31 7,949 20 Oca 8,228 8,116 %0.5 1,489 %0.8 837 %0.6 4,327 %3.5 2,955 %0.7 8,061 %4.9 539 %8.3 1,093 -%2.1 38,509 %1.0 8,123 8,078 8,116 OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 1.30 Dünyanın en büyük ilaç şirketlerinden biri olan Pfizer'in rakibi Wyeth'ı satın almak için 68 milyar dolarlık teklif vermesi ve ABD'de ikinci el konut satışlarının Aralık ayında sürpriz bir şekilde yükselmesi ABD hisse senedi piyasalarında pozitif bir seyre neden oldu. Öte yandan, krizin derinliğini gösterir nitelikte işten çıkarma haberleri de artmaya başladı. Asya'da ise Japonya hükümeti krizden zarar gören şirketlere kamu fonlarından sermaye yardımı yapacağını açıkladı. Bununla beraber Yen, Dolar ve Euro karşısında değer kaybetti. Asya hisse senedi piyasalarında finans hisseleri ve Yen'in değer kaybetmesinden olumlu etkilenecek ihracatçı şirketlerin hisseleri öncülüğünde pozitif bir seyir hakimdi. Gündem ABD VIX VOLATILITE ENDEKSİ VIX 45.69-3.34% 10 YILLIK TAHVİL Faiz Günlük Değişim ABD 2.66 %1.00 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR 1.18 1.97 EURO 2.14 2.34 EMTİA FİYATLARI BRENT PETROLÜ ($/varil) 46.00-1.5% ALTIN ($) 904.70 1.4% *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Piyasa Beklentisi* Önceki Dönem Açıklanan 26-Oca 17:00 Öncü Göstergeler (Aralık) -0.20% 0.30% -0.40% 17:00 İkinci el konut satışları (Aralık) 4.40M 4.74M 4.45M 17:00 İkinci el konut satışları (Aylık değişim) -2.00% 6.50% -9.40% 27-Oca 17:00 Tüketici Güveni (Ocak) 39.00 --- 38.00 17:00 Richmond Fed İmalat Endeksi (Ocak) -50.00 --- -55.00 28-Oca 00:00 ABC Tüketici Güveni (k) -53.00 --- -53.00 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (24 Ocak) --- --- -9.80% 21:15 Fed faiz kararı 0.25% --- 0.25% 29-Oca 15:30 Dayanıklı mal siparişleri (Aralık) -2.00% --- -1.50% 15:30 Ulaşım hariç dayanıklı mal siparişleri (Aralık) -2.70% --- 0.60% 15:30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (25 Ocak) 575K --- 589K 15:30 Devam eden işsizlik maaşı başvuruları (18 Ocak) 4623K --- 4607K 17:00 Yeni konut satışları (Aralık) 397K --- 407K 17:00 Yeni konut satışları (Aylık değişim-aralık) -2.50% --- -2.90% Kaynak: Bloomberg 46.7 47.0 1.30 1.29 1.2959 1.2908 1.3013 1.2817 1.2954 45.5 44.0 42.5 43.5 43.2 46.0 1.28 1.27 20 Oca * Kaynak: Reuters Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler. 41.0 39.5 38.0 39.4 27 Oca