PİYASA GÖRÜŞÜ Devam eden jeopolitik risklerin ve siyasi belirsizliklerin etkisiyle hafta boyunca piyasaların üzerindeki baskı sürebilir. Türk Lirası ise haftaya zayıf bir başlangıç yapmıştır. Bugün piyasada yatay bir açılış bekliyoruz. GÜNDEM 18 Ağustos AKENR 2Ç14: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 215/21/11mn TL Oyak: TRL204/17/- 29mn TL ANACM 2Ç14: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 448/79/13mn TL Oyak: TRL409/58/4mn TL DOHOL 2Ç14: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 963/55/-1mn TL SISE 2Ç14: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 1779/362/137mn TL TRKCM 2Ç14: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 477/87/46mn TL Oyak: TRL460/80/47mn TL 19 Ağustos Sanayi şirketlerinin 2C14 konsolide finansallarının son açıklanma tarihi GUBRF 2Ç14: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 458/94/35mn TL OYAK: 366/64/17mn TL KAR AÇIKLAMALARI HURGZ, KRDMD, SAHOL, AKFEN, BIMAS KAR ÖNGÖRÜLERİ AKENR, ANACM, TRKCM ŞİRKET HABERLERİ Aksa Enerji nin Kırklareli, Kıyıköy deki toplam 27MW kurulu güce sahip olacak RES projesinin, tamamlanan 24MW lık kısmı 15.08.2014 tarihinde üretime başlamıştır. MAKRO HABERLER Merkez Bankası Beklenti Anketi Mayıs Ayı İşsizlik Verisi OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr 444 0 414 arastirma@oyakyatirim.com.tr
KAR AÇIKLAMALARI HURGZ 2Ç14 de 4.8mn TL net kar açıklamıştır. Açıklanan kar rakamı piyasa beklentisi olan 1mn TL net kar ile paraleldir. 2Ç de 211mn TL olarak kaydedilen satış geliri de 219mn TL olan piyasa beklentisine paralel olup, 32mn TL lik VAFÖK rakamı ise beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir (PB: 20mn TL). Şirketin 2Ç14 VAFÖK marjı %15 olup, yılın ilk çeyreğinde kaydedilen %6 lık marja göre iyileşme göstermiştir. KRDMD yılın ikinci çeyreğinde 99mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar piyasa beklentisi olan 76mn TL nin ve bizim beklentimiz 86mn TL nin üzerinde. İnşaat sektöründeki olumlu görünümün uzun çelik ürünlerine olan talebi desteklemesiyle şirket fiyatlama anlamında rahat bir çeyrek geçirdi. Hammadde fiyatlarının da düşük seyrini koruması, Kardemir in faaliyet kar marjını destekledi. 2. çeyrek finansallarının ardından 2014&15 yıllarına ilişkin marj ve net kar beklentimizde yukarı yönlü revizyona gittik. Hedef fiyatımızı ise hisse başına 2.65TL ye yükselttik. SAHOL ikinci çeyrekte 556 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 483 milyon TL nin oldukça üzerinde gelmiş oldu. Karın yüksek gelmesinde özellikle Akbank ın karının beklentileri aşması etkili oldu. Bunun yanında banka dışı segmentlerin karının ise toplamda 168 milyon TL katkı yaptığı bunun da geçtiğimiz yılın aynı döneminde sadece 54 milyon TL seviyesinde olduğu görülüyor. Banka dışı segmentlerde özellikle Çimento da talebin güçlü olması karlılığı desteklerken kurlardaki görece gerileme borçlu olan enerji segmenti karlılığını yukarıya çekti. AKFEN ikinci çeyrekte 67 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 29 milyon TL yi aşmış oldu. Karın beklentilerin üzerinde gelmesine özellikle borçlu şirketlerin kurlardaki çeyreksel gerilemeden olumlu etkilenmesi neden oldu. TAV İnşaat ın hızlanan projeleri ve Mersin Limanı ndaki artan konteyner hacmi gelirleri desteklerken operasyonel karlılığa da katkıda bulundu. Diğer taraftan AKFGY, HES ve IDO kurlardan olumlu etkilenirken Akfen İnşaat ın yeni başlayan İncek Loft projesi nedeniyle giderlerinin artması bu şirketin karlılığına olumsuz yansıdı. BIMAS ın 2014 2Ç net karı 90 mn TL. Piyasa beklentisi olan 104 mn TL'ye göre şirketin açıklanan 2Ç net karı düşük kaldı, bunun temel sebebi beklentilerin altında kalan brüt kar marjı ve artan faaliyet giderleri olarak gösterilebilir. Diğer yandan 2Ç de yüksek enflasyon ve daha fazla yeni mağaza açılmanın katkısıyla toplam satışlar %26 büyüdü. Büyüme beklentileri aşsa da, faaliyet kar marjı yaklaşık 50 baz puan tahminlerin gerisinde kaldı. Önümüzdeki çeyreklerde hızlı büyüme ile faaliyet giderlerinin satışlara oranı tekrar düşüşe geçerek marjlara destek olabilir, fakat açıklanan 2Ç sonuçları hisse üzerinde baskı yaratacaktır. KAR ÖNGÖRÜLERİ AKENR: Yenilenebilir üretimdeki zayıf performans ve tek haneli VAFÖK marjının 2Ç de de devam etmesini bekliyoruz. Yeni faaliyete geçen Egemer Çevrim Santrali nin etkisinin 2Ç sonuçlarında görülmeyecek olması, ilk çeyreğe paralel şekilde zayıf bir operasyonel performans gerçekleşeceğini göstermektedir. ANACM: Yerel pazarda artan rekabet ve Rusya daki zayıf talebin devam etmesi sebebiyle 2Ç performansının önceki yılın aynı çeyreğine göre hafif zayıf geçmesini öngörüyoruz. Finansal giderler ise net kar hanesini olumsuz yönde etkilemeye devam edecektir. TRKCM: Şirketin ilk çeyrek sonuçları ile paralel 2Ç satış performansı bekliyoruz. Önceki yılın ilk çeyreğine göre ise Almanya daki oto-cam operasyonlarının etkisiyle satış gelirlerinde %30 luk, VAFÖK marjında ise 2 puanlık artış kaydedilmesini öngörüyoruz. 2
ŞİRKET HABERLERİ Aksa Enerji nin Kırklareli, Kıyıköy deki toplam 27MW kurulu güce sahip olacak RES projesinin, tamamlanan 24MW lık kısmı 15.08.2014 tarihinde üretime başlamıştır. Kıyıköy santralinin faaliyete geçmesiyle birlikte, Aksa Enerji bünyesindeki toplam santral sayısı 17 ye yükselirken, yenilenebilir enerji santrali sayısı da 8 e yükselmiştir. Toplam kapasite 2.090MW a, kapasite içerisindeki yenilebilir enerji payı ise 241MW a çıkmıştır. MAKRO HABERLER Merkez Bankası Beklenti Anketi: Merkez Bankası beklenti anketine göre yılsonu TÜFE beklentisi Ağustos ayında %8.7 seviyesine çıkarken bir önceki ay beklenti %8.3 seviyesindeydi. 12 aylık beklenti ise Ağustos ayında %7.27 den %7.35 e çıktı. Mayıs Ayı İşsizlik Veileri: Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik son beş ayda %9.1-9.2 seviyelerinde dolaştıktan sonar Mayıs ayında %9.5 seviyesine yükseldi. İşsizlik May: 8.8% (9.0% - Nisan) Tarım dışı işsizlik - May: 10.7% (10.8% - Nisan) Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik May: 9.5% (9.2% - Nisan) 3
BIST Bilanço Açıklama Son Tarihleri 2Ç14 3Ç14 4Ç14 Bankalar 11 Ağustos 2014 10 Kasım 2014 2 Mart 2015 Sigorta 11 Ağustos 2014 30 Ekim 2014 2 Mart 2015 Konsolide Olmayan 11 Ağustos 2014 30 Ekim 2014 2 Mart 2015 Konsolide 19 Ağustos 2014 10 Kasım 2014 11 Mart 2015 Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih ALKIM Alkim Kimya 19 Ağustos 14 KAREL Karel Elektronik 20 Ağustos 14 TESCO Tesco Kipa 20 Ağustos 14 MRTGG Mert Gida 21 Ağustos 14 NTHOL Net Holding 21 Ağustos 14 MEMSA Memsa 22 Ağustos 14 GDKYO Gedik Yatirim Ortakligi 27 Ağustos 14 ZOREN Zorlu Enerji 27 Ağustos 14 ISYHO Isiklar Yatirim Holding 27 Ağustos 14 IEYHO Isiklar Enerji 27 Ağustos 14 BAKAB Bak Ambalaj 28 Ağustos 14 KOZAL Koza Altin 01 Eylül 14 METAL Metal Gayrimenkul 02 Eylül 14 RODRG Rodrigo Tekstil 03 Eylül 14 BOSSA Bossa Ticaret 10 Eylül 14 CLKHO CLK Holding 12 Eylül 14 ATSYH Atlantis Yatirim 17 Eylül 14 Kaynak: BİST Temettü Ödemeleri Hisse Başına Brüt Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL Hisse BIMAS 0,3000 15 Ekim 14 0,6% 53,00 n.a. ADANA 0,3863 05 Aralık 14 8,0% 4,85 n.a. ASLAN 0,4092 05 Aralık 14 1,4% 29,60 n.a. MRDIN 0,4570 08 Aralık 14 8,9% 5,12 n.a. HEKTS 0,1854 28 Kasım 14 7,9% 2,35 n.a. AKGUV 0,1733-2,8% 6,22 n.a. BOSSA 0,0800-3,6% 2,23 n.a. * Kaynak: BİST * Yönetim Kurulu kararıdır. Genel Kurul onayı bekleniyor. Baz Fiyat 4
Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % (İç Kaynaklardan) Bedelsiz % (Temettüden) Sermaye Azaltımı % Tarih Baz Fiyat ACSEL 80.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ** AVOD 169.54% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. AVGYO 38.89% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. BAGFS 400.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. * BAKAN 135.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ** COSMO 100.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ** EKIZ 208.98% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ERBOS 0.00% 6.86% 0.00% 0.00% n.a. n.a. GEDIK 0.00% 0.00% 20.00% 0.00% n.a. n.a. GNPWR 13.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. HITIT 0.00% 65.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. KLMSN 0.00% 0.00% 10.00% 0.00% n.a. n.a. KAREL 0.00% 0.00% 8.00% 0.00% n.a. n.a. KRDMD 0.00% 8.06% 0.00% 0.00% n.a. n.a. MEMSA 120.00% 0.00% 0.00% 78.40% n.a. n.a. ** METAL 69.73% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ORGE 0.00% 0.00% 63.43% 0.00% n.a. n.a. SANEL 0.00% 15.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. SERVE 1309.49% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. SKBNK 5.06% 2.30% 0.00% 0.00% n.a. n.a. * TARAF 0.00% 82.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ** TRNSK 36.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. TUKAS 172.65% 1.89% 0.00% 0.00% n.a. n.a. Kaynak: BİST * Onay bekleniyor. ** Tahsisli Sermaye Artırımı Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.