Haftalık Bülten ABD ve Çin de parasal genişleme sinyali Değerli metaller yükseliyor... Fitch den not artırım sinyali İMKB-100 son 15 ayın en yüksek seviyesinde... Euro nun geleceğine ilişkin belirsizlik nedeniyle yatırımcı kararsız Geride bıraktığımız hafta piyasalarda öne çıkan gündem maddeleri: Fed toplantı tutanakları, Euro Bölgesi, ABD ve Çin PMI verileri, kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings den Türkiye nin kredi notuna ilişkin açıklamaları ile Merkel-Hollande ve Samaras görüşmeleri oldu. FED, toplantı tutanakları ekonomi belirgin ve sürdürülebilir bir şekilde kuvvetlenmemesi halinde 3. yeni bir tur parasal genişlemenin (QE) Eylül ortasındaki toplantıda sağlanabileceğine işaret ediyor. Tutanaklar euro bölgesi krizinin yeni bir finansal krizi tetikleme riskine dikkat çekerken, yüksek montanlı varlık alımının konuta dayalı menkul değerler, hazine bonosu- Fed in tercih ettiği seçenek olduğu değerlendiriliyor. Yeni varlık programının tutarı da ekonomik gelişmeler karşısında esnek ve ucu açık olabilecek. Avrupa, ABD ve Çin de öncü PMI verileri izlendi: AB İmalat Sanayi Satınalma Yöneticileri Bileşik Endeksi (sanayi üretimi ve hizmet sektörü) yedinci ayda da daralmaya devam ederek Euro Bölgesi nin resesyonda olduğunu teyit etti. Endeks Ağustos ayında 46.6 seviyesinde gerçekleşti: Endeksteki,50 nin altı seviye daralmaya işaret ediyor. ABD de ise imalat sanayine ilişkin beklentileri gösteren PMI endeksi, Ağustos ta 51,9 ile son 35 ayın 3. en düşük seviyesinde. Çin de ise endeks Agustos ta 47,8 ile Mart 2009 dan beri en düşük seviyeye geriledi. PMI verisi, ABD ekonomisinin Euro bölgesi ve Çin e göre daha sağlıklı olduğuna işaret ediyor. Almanya Başbakanı Merkel, Yunanistan ın Avro bölgesinde kalmasını istediğini, ancak Yunanistan dan da sorumluluklarını yerine getirmesini beklediklerini söyledi. Ayrıca Yunanistan ile ilgili karar almadan önce Troyka raporu beklenecek. EUR/USD paritesi dün 1,256 ile son 1,5 ayın en yüksek seviyelerinden işlem görürken, bugün ise yapılan açıklamaların ardından 1,25 seviyesinde. İspanya ve İtalya tahvil getirileri hafta başında Avrupa Merkez Bankası nın bu ülke tahvillerini almak zorunda kalabileceğine ilişkin beklentilerle gerilerken son iki günde ise kar satışlarıyla bir miktar yükseldi. Hafta içinde 10 yıllık getiriler kapanış seviyesi olarak İspanya da %6,18, İtalya da %5,65 e geriledi. İspanya nın Almanya nın benzer vadedeki tahvil getirileri ile arasındaki faiz farkı da hafta başında 463 baz puana kadar geriledikten sonra dün itibariyle 494 baz puan seviyesinde. İspanya da getiriler Temmuz ayının son haftalarında euro tarihinin en yüksek seviyesini test etmiş ve spread de 633 baz puana ulaşmıştı. Değerli metal piyasalarında Fed in QE i artıracağına dair verdiği sinyallerle yükselişler görüldü. Altın Perşembe kapanış itibariyle haftalık %3,4, gümüş %8,4 artış gösterdi. Bültenimizi hazırladığımız saat itibariyle altının ons fiyatı 1.670$ dan gümüşün fiyatı ise 30,7$ den işlem görüyor. Çin in parasal genişlemeye gitme kararıyla ise bakır dün kapanış itibariyle haftalık %3,3 yükselerek günü 349,3 $ ile son bir ayın en yüksek seviyesinden tamamladı. Global ekonomik yavaşlamaya bağlı olarak Japonya da ihracat Temmuz da mevsimsellikten arındırılmış olarak yıllık %1,1 düşüş kaydederken, ithalat %0,9 azaldı. Bunda AB deki ekonomi yavaşlamanın yanı sıra Çin başta olmak üzere diğer Asya ülkelerine ihraç edilen mallarda azalmalar etkili oldu. Yurtiçinde haftanın öne çıkan en önemli gelişmesi Fitch Ratings in Türkiye nin kredi notunun yatırım yapılabilir seviyeye yükseltilebileceğine işaret etmesi oldu: Büyümenin potansiyele yaklaştığı, enflasyonun hedef seviyelere doğru gerilemesi ve cari açığın daha sürdürülebilir seviyelere inmesi durumunda kredi notu BB+ 'dan BBB-'ye yükseltilebilecek. Ancak dış finansman ihtiyacının hala yüksek olduğu ve bu durumun Türkiye yi uluslararası sermaye girişlerindeki ani duruşlara karşı kırılgan hale getirdiği belirtildi. Fitch in raporu mevcut olumlu gidişatı yansıtmaktadır. Kırılganlık ve finansman konusunda da endişe içinde olunacak bir durum öngörmüyoruz. Yurtiçi piyasalarda haftanın ilk iki günü bayram tatili nedeniyle işlem gerçekleşmezken, Çarşamba günü İMKB-100 endeksi kapanış seviyesi olarak 66.109 ile son 15 ayın en yüksek seviyesini gördü. İMKB-100 endeksi haftayı 65.654 den tamamladı. TCMB nin beklenti anketine göre: Yıl sonu TÜFE beklentisi %6,77, dolar kuru 1,8058 seviyesinde. Cari işlemler dengesi beklentisinde de iyileşme göze çarpıyor: 63,1 milyar $ olan beklenti 62,7 milyar $ ile aşağı yönlü revize edildi. * 23/08/2012 itibariyle 24 Ağustos 2012 Grafik 1: Yılbaşından Bu Yana Getiriler* (%) İMKB-100 DAX S&P 500 Gümüş MSCI World Nikkei 225 Brent Petrol Altın MSCI Emerging Bovespa USD/JPY EUR/USD Şangay $/TL -3,9-4,9-3,0 2,1 3,1 7,1 6,8 6,3 8,7 8,5 9,9 11,5 17,8-10 -5 0 5 10 15 20 25 30 Grafik 2: İspanya-Almanya Tahvil Spread 700 600 500 400 300 200 100 0 633 01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 Grafik 3: Altın ve Gümüşün Fiyatı 1.680 1.660 1.640 1.620 1.600 1.580 1.560 1.540 1.520 1.500 1.480 Altın Gümüş 06/12 07/12 08/12 28,9 494 31,00 30,00 29,00 28,00 27,00 26,00 25,00 24,00 1
Haftanın Konusu: Avrupa daki Belirsizlikler ve İzlenecekler Tablosu Konu Burada Gözlenen Ekonomik Belirsizlik Nedir? Neleri Takip Ediyoruz? EURO BÖLGESİ NDE devletler-arası ve kurumlar-arası belirsizlikler sürüyor. Euro'nun geleceğine ilişkin belirsizlik nedeniyle yatırımcı kararsız. Avrupa ülkeleri ve ABD dahil 112 ülkede bu yıl seçim olması, tüm dünyada politik karar alınabilmesini zorlaştırmakta. Bu nedenle, Avrupa başta olmak üzere, Ortadoğu dahil dünyanın her yerinde siyasi ve ekonomik çözümler gecikiyor. İSPANYA DA mali belirsizlikler, yüksek borçlanma faizleri ve ülkedeki mali sıkılaştırmanın büyüme üzerinde yaratacağı etkiler endişe uyandırmakta. Ayrıca bankaların yeniden sermayelendirilmesi konusunda belirsizlikler var. İspanya'nın euro bölgesinden yardım talebi konusunda görüşmeler teknik seviyede devam ediyor. YUNANİSTAN DA şuanda uygulanan kurtarma planındaki değişikliklerin uygulanmasına yönelik belirsizlikler devam etmekte. Aynı zamanda ülkenin Euro bölgesinden çıkışıyla ilgili tartışmalar gündemde. Yunanistan ın 347 milyar euroluk toplam borcunun 137 milyar euro su kamu borcu. PORTEKİZ DE mali açık konusunda kaygan zeminde. Odak noktası kamu finansmanını düzene sokmaya yönelmiş durumda. Hükümet, ekonomik büyümeyi canlandırmak için teşvik politikaları kullanılmasını yapay ve sürdürülemez nitelikte görüyor. Portekiz Maliye Bakanı, harcamaları artırmaya yönelik negatif duruşlarını her fırsatta belirtmekte. Euro nun varlığını sürdürülebilmesi ortak finansal birliğe ek olarak daha sıkı bir mali birliğin oluşturulabilmesine bağlı. AB de ülkeler yapısal reformları yürürlüğe geçirme konusunda zorlanmakta. Büyümeye odaklanan Fransa ve sıkı para politikası uygulama eğiliminde olan Almanya arasındaki görüş ayrılıkları göze çarpıyor. EFSF, ESM gibi kuruluşların AB içindeki sorunlu ülkelerin ekonomik refaha çıkarılmasında oynayacağı rol hala belirsiz. Borçlanma faizlerinin çok yüksek olduğu İtalya ve İspanya gibi ülkeler EFSF e veya ESM e başvurmaları halinde, bu fonlar birinci piyasadan bu ülkelerin devlet tahvillerini satın alabilecek. ECB ninde devreye girerek, ikincil piyasadan piyasaları rahatlatacak kadar tahvil alımı yapması tartışmalar arasında. İspanya da merkezi yönetimin yanı sıra mali yardım isteyen yarı özerk bölgelerin sayısı gittikçe artıyor. Bankaların yeniden sermayelendirilmesi hakkında belirsizlikler devam ediyor. ECB geçtiğimiz ay, devlet garantili tahvillere karşı bankalara vereceği kredilere sınırlama getirdi. İspanyol bankalarının sermayelendirilmesi için 100 milyar euroya kadar borçlanabilmesine izin veren anlaşma, Eurogroup un 17 bakanı tarafından onaylanmıştı. Hükümet, yılsonundan bu yana 4. kez vergi artırımına giderek, harcamalarda ek bir kesintiye daha gideceğini açıklamıştı. 2014'e kadar planlanan bu bütçe kesintileri, şu anda GSYH'nin %10'unu aşan bir seviyede bulunuyor. İspanya da hükümet ayrıca, sorunlu ve yeteri kadar sermaye artıramayan bankaların kapatılmasına izin veren kuralları da hayata geçirmeye hazırlanıyor. Madrid, 100 milyar euroluk uluslararası banka kurtarma yardımının öngördüğü şekilde, İspanya Merkez Bankası'na banka denetiminde daha fazla yetki verme yolunda ilerliyor. Başbakan Samaras, Yunanistan da bu yıl geçen seneki resesyondan da daha derin bir daralma (%7 ninde altında) olabileceğini ve 2014'ten önce büyümeye geçilmesinin beklenmediğini açıkladı. Avrupa Komisyonu, ECB ve IMF'den oluşan Troyka Heyeti Yunanistan'ın reformlarını yakından inceleme süreci başlattı ve ülkenin vergi gelirleri, bütçe açığı konularında atacağı adımları izlemekte. Aynı zamanda Yunanistan'da üç partili koalisyon hükümetinin yeni reformları yürürlüğe sokabilecek istikrarı gösterip gösteremeyeceği merak konusu. Gelecek iki yıl için yapılacak 11,5 milyar euro luk harcama kesintisinin kaynaklarını belirlenecek. 2012 yılı için oldukça sıkı bir mali program uygulamaya çalışıyor. 2010 yılında %9,8 olan mali açığın GSYH ye oranını, 2012 de %4,5, 2013'de ise %3'e indirmeyi hedefleyen Portekiz hükümeti, dış yardımın sona ereceği 2013 yılının sonunda piyasalarda kendini finanse edecek koşulların oluşacağına güveniyor. Ancak piyasaların Portekiz üzerindeki şüphesinin ve baskısının, ülkede işsizlik oranının %15'i bulması, tüketim ve verimliliğin düşmesi ve 10 yıl vadeli tahvillerin faizinin %12'yi geçmesi gibi sebeplerden, devam ettiği yorumları da yapılıyor. Portekiz deki bir diğer belirsizlikte: Portekiz bankalarının uluslararası piyasalardan uzun bir süredir borçlanmakta zorluk çekmesi. Bunun yanı sıra ECB den sağladığı fonlama miktarı rekor seviyelerde. (60.5 milyar Euro) Almanya nın EFSF ve ECB dinamikleri hakkında ne kadar yumuşama göstereceği izleniyor. 12 Eylül de gerçekleşecek olan Almanya Anayasa Mahkemesi nden sorun teşkil edecek bir karar çıkmaz ise, EFSF ve ESM, ECB ile birlikte hareket ederek, sorunlu ülke tahvillerini satın alarark, faizlerini belirgin bir biçimde düşürebilecek. İspanya nın Euro bölgesinden yardım talebi konusunda müzakerelerin 14-15 Eylül'deki Avrupa maliye bakanları toplantısında şekillenmesi bekleniyor. İspanyol hükümeti, kamu açığını düşürmek için 2014 yılı sonuna kadar toplam 102 milyar euroluk tasarruf paketini onaylamıştı. İspanya nın tasarruf programı kapsamında yapacağı kesintileri izliyor olacağız. Hükümet, vergi artışlarıyla 2012-2014 yılları arasında gelirde 35 milyar euro artış bekliyor. Bu rakamlarda İspanyol ekonomisi için önem taşımakta. Ayrıca, İspanya nın devlet tahvillerinin faiz oranlarını ve olası bir İtalya ya sıçramadurumunu da gözlüyor olacağız. Yunanistan ın Euro dan çıkma ihitimali izleniyor. Ayrıca ülkenin borçlarının yeniden yapılandırılması konusunda belirsizlikler mevcut. Bu gelişmelere paralel olarak, Avrupa Yatırım Bankası (EIB) Yunanistan daki altyapı projelerine ve başta enerji sektöründe faaliyet gösteren küçük ve orta çaplı şirketlere 1.44 milyar euro yardım sağlama kararı almıştı. Bu kararı takiben oluşabilecek diğer yatırıma yönelik gelişmeler takip ediliyor. Yunanistan daki reformların ilerleyişi hakkında Troyka raporu bekleniyor. Portekiz in devlet tahvil getirileri, alternatif finansman kaynakları ve yapısal reformların nasıl yürürlüğe gireceği konuları takip ediliyor. Hükümetin uyguladığı kalkınma planının da etkisiyle, Portekiz deki iç talebin gittikçe azalmaya devam edeceğini bekliyoruz. GSYH ve yılın 2. çeyreğinde %15 i bulan işsizlik oranı da takip edilecek diğer ekonomik göstergeler arasında olacaktır. 2
01.10 02.10 03.10 04.10 05.10 06.10 07.10 08.10 09.10 10.10 11.10 12.10 01.11 02.11 03.11 04.11 05.11 06.11 07.11 08.11 09.11 10.11 11.11 12.11 01.12 02.12 03.12 04.12 05.12 06.12 04/08 07/08 10/08 01/09 04/09 07/09 10/09 01/10 04/10 07/10 10/10 01/11 04/11 07/11 10/11 01/12 04/12 07/12 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler 27 Ağustos 2012 Pazartesi ALMANYA IFO İŞ DÜNYASI GÜVEN ENDEKSİ - AĞUSTOS Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Beklenti* Almanya IFO Endeksi Endeks 106,9 105,3 103,3 102,7 Almanya da iş dünyasının ekonomiye ilişkin beklentilerini gösteren IFO endeksi Mayıs ve Haziran dan sonra Temmuz ayında da gerilemesini sürdürerek 103,3 seviyesine düştü. Haziran 2010 dan beri görülen en düşük değeri kaydeden IFO, Almanya ekonomisinin Avrupa daki mali krizin etkilerini artık hissettiğini ve yatırımcıların beklentilerinin de giderek kötüleştiğini gösteriyor. 120 110 100 90 115.2 103.3 Almanya nın öncü imalat sanayi PMI verisi de, Temmuz da 43,3 e gerileyerek, Almanya da imalat sanayindeki ekonomik beklentilerin zayıflamakta olduğuna işaret etmişti. 80 84.7 Avrupa da görülen resesyon ve ekonomik toparlanmanın da zayıf seyri göz önüne alındığında, Almanya IFO endeksinin önümüzdeki aylarda gerilemeye devam etmesi beklenebilir. Ağustos ayı için beklentiler 102,7 seviyesinde. 30 Ağustos 2012 Perşembe ABD KİŞİSEL GELİRLER - TEMMUZ Nisan Mayıs Aylık Değişim 31 Ağustos 2012 Cuma TÜRKİYE DIŞ TİCARET - TEMMUZ Nisan Mayıs milyar $ Haziran Haziran Temmuz Beklenti* % 0,19 0,29 0,46 0,30 ABD kişisel harcamaların Haziran ayında üstüste 2. defa artmamasına rağmen kişisel gelirlerde aylık %0,05 ile son 3 ayın en yüksek artışı izlendi. Gelir artışında izlenen artış çoğunlukla maaş artışlarına bağlı oluşmuş olsa da, yüzde değişim bazında en büyük değişiklik faiz ve hisse temettü getirilerinde izlendi. Harcamalar tarafında ise servis sektörleri için artan harcamaların mal harcamalarındaki gerileme ile dengelendiği görülmekte. Harcamalar tarafının zayıf seyretmesinin ana sebebi olarak istihdam artışının yeterli hızı kazanamaması ve tasarrufların düşük seviyelerde bulunması etkili olmakta. Buna karşın ertelenen talep tarafındaki birikimin artmakta olması ise, harcamaların yakın vadede tekrar toparlanma olasılığını artırmakta. Gelirlerin, sermaye kazançlarına bağlı olarak %0,3 artması bekleniyor. Temmuz Beklenti* Dış Ticaret Dengesi -6,6-8,6-7,2-7,5 Dış ticaret açığı Haziran ayında yıllık %30 gerileyerek 7,2 milyar $ olarak gerçekleşti. İhracat yıllık %17 artarken (13,3 milyar $), ithalat ise %5,4 (20,4 milyar $) azalış gösterdi. Dış ticaret açığı iç ve dış talep kompozisyonundaki dengelenmeye bağlı olarak Haziran ayında da düşüş gözlendi. İhracattaki artışta bölgesel çeşitlenme etkili oluyor. TİM in Temmuz ayı ihracat rakamlarına göre ihracat yıllık olarak Şubat 2010 dan bu yana ilk defa %5,5 ile azalış gösterdi. Bu azalışta giyim ve otomotiv sektörlerinde ihracat rakamlarındaki azalışlar etkili oldu. Kaynak: Moody s ABD Kişisel Gelirler Aylık Değişim (%) 0,75% 0,50% 0,25% 0,00% -0,25% 0-2 -4-6 -8-10 Kişisel Gelirler Kişisel Harcamalar Nis 11 Tem 11 Eki 11 Oca 12 Nis 12 Tem 12 Kaynak: Moody s, Bloomberg Dış Ticaret Dengesi (milyar $) Dış Ticaret Açığı Dış Ticaret Açığı (enerji hariç) -2,8-7,2 İç talepteki yavaşlama ve TL deki değer kaybı ithalatı sınırlarken, petrol fiyatlarındaki yükseliş ise ithalat üzerinde baskı oluşturabilir. Ancak iç talepteki yavaşlamanın bu etkiyi dengeleyeceğini değerlendiriyoruz. Temmuz ayı için beklenti dış ticaretin 7,5 milyar $ açık vereceği yönünde. -12 Kaynak: TUİK, Akbank 3
02/11 04/11 06/11 08/11 10/11 12/11 02/12 04/12 06/12 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler (devamı) JAPONYA SANAYİ ÜRETİMİ - TEMMUZ Mevs. arındırılmış Nisan Mayıs Haziran Aylık % değişim -0,2-3,4-0,1 Temmuz Beklenti* Japonya da sanayi üretimi Haziran ayında %0,1 ile beklentilerin aksine azalış gösterdi. Veri son üç aydır azalış eğilimi gösteriyor. Sanayi Üretimi (aylık % değişim) 8,0 4,0 0,0-0,1 Otomotiv sektöründe üretim azalan iç ve dış talep nedeniyle yavaşlama gösterdi: ABD ye yapılan satışlarda azalış görülüyor. Ayrıca yenin son dönemde değer kazanması Japon ihracatçıların rekabetçiliklerini de olumsuz etkiliyor: Çin ve Kore de üretim daha ucuz çünkü bu ülkelerin para birimleri daha zayıf. -4,0-8,0-12,0-16,0 Başta Euro bölgesi olmak üzere global ekonomide yavaşlama sanayi üretimini negatif yönde etkiliyor. Kaynak: Moody s EURO BÖLGESİ İŞSİZLİK ORANI - TEMMUZ (%) (mevsimsellikten arındırılmış) Nisan Mayıs Haziran Temmuz Beklenti* 11.1 11.2 11.2 11,3 İşsizlik Oranı (%) Euro Bölgesi işsizlik oranı Mayıs da yükseldiği aylık %11,2 seviyesini Haziran ayında korudu. Yüksek işsizlik oranı zayıflayan Euro ekonomisi ve Euro borç krizinin çözümüne yönelik yürütülen kapsamlı mali konsolidasyon ile tutarlı olmayı sürdürüyor: GSYİH çeyrek bazda %0,6 daralırken, bileşik ve imalat sanayi PMI endeksleri 46,5 (son 6 aydır daralma), ve 44 (son 12 aydır daralma) gösterdi. Ülke bazında, İspanya %24,8*(Haziran, %24,7) ile en yüksek işssizlik oranına sahipken, İtalya daki işsizlik oranı %10,6 dan, %10,8 e yükseldi. Fransa da işssizlik %10 bandını aşarken, Almanya da % 5,4 e düşerek, Euro ülkeleri arasında gerçekleşmekte olan iktisadi ayrışmayı teyid etti. Euro Bölgesi ndeki iktisadi daralma üçüncü çeyrekte devam etmeyi sürdürmekte. Ağustos bileşik PMI ve imalat sanayi endeksleri 46,6 ve 45,3 değerleriyle üçüncü çeyrekde Euro bölgesi nde c.%0,5-%0.6 daralma öngörmekte. Piyasalar Euro Borç krizine ilişkin Yunanistan kararını bekle-gör stratejisi ile izlediğinden Euro işsizlik oranının Temmuz ayı için %11,3 seviyesinde gerçekleşeceği tahmin ediliyor. Kaynak: Moody s *İspanya ve İtalya işşsizlık rakamları çeyrek bazda, mevsimsellikten arındırılmamış Fransa ise çeyrek bazda mevsımsellıkten arındrılmış verilmekte 4
,,, Haftalık Takvim Tarih TSİ Ülke Gösterge Önceki Piyasa Beklentisi * 27 Ağustos 2012 14:30 Türkiye İktisadi Yönelim Anketi ve Reel Kesim Güven Endeksi (Ağustos) 107,3-14:30 Kapasite Kullanım Oranı (Ağustos) 74,8-11:00 Almanya IFO İş Dünyası Güven Endeksi (Ağustos) 103,3 102,7 28 Ağustos 2012 10:00 İspanya GSYİH (2Ç2012, çeyreksel % değişim) -0,4-0,4 16:00 ABD S&P/Case-Schiller Konut Fiyat Endeksi (Haziran, yıllık % değişim) -0,66-0,25 17:00 Conference Board Tüketici Güven Endeksi (Ağustos) 65,9 66,0 17:00 Richmond Fed İmalat Endeksi (Ağustos) -17-11 29 Ağustos 2012 11:00 İtalya Perakende Satışlar (Haziran, aylık % değişim, mev. arın.) -0,2-0,1 12:00 Tüketici Güven Endeksi (Ağustos) 86,5 86,0 15:30 ABD GSYİH (2Ç2012, yıllıklandırılmış % değişim) 1,5 1,7 17:00 Bekleyen Konut Satışları (Temmuz, aylık % değişim) -1,4 1,0 21:00 Bej Kitap 15:00 Almanya TÜFE (Ağustos, yıllık % değişim) 1,7 1,9 Brezilya Faiz Kararı (%) 8,0 7,50 30 Ağustos 2012 02:50 Japonya Perakende Satışlar (Temmuz, yıllık % değişim) 0,2-0,1 10:55 Almanya İşsizlik Oranı (Ağustos, %, mev. arın.) 6,8 6,8 11:10 Euro Bölgesi Markit Euro bölgesi Perakande PMI (Ağustos, mev. arın.) 46,4-12:00 Reel Kesim ve Tüketici Güven Endeksi (Ağustos) 87,9 87,5 15:30 ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları (haftalık, bin kişi) 372 370 15:30 Kişisel Gelirler (Temmuz, %) 0,0 0,5 16:45 Bloomberg Tüketici Güven Endeksi -47,4 10:00 İspanya TÜFE (Ağustos, yıllık % değişim) 2,2 2,3 31 Ağustos 2012 02:30 Japonya TÜFE (Temmuz, yıllık % değişim) -0,2-0,3 02:15 Markit İmalat Sanayi PMI (Ağustos) 47,9-02:30 İşsizlik Oranı (Temmuz, %) 4,3 4,3 02:50 Sanayi Üretimi (Temmuz, mevsm. arındırılmış, aylık % değişim) -0,1 10:00 Türkiye Dış Ticaret (Temmuz, milyar $) -7,2-7,5 12:00 Euro Bölgesi İşsizlik Oranı (Temmuz, %) 11,2 11,3 12:00 TÜFE (öncü, Ağustos, yıllık % değişim) 2,4 2,5 16:55 ABD Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi (Ağustos) 73,6 73,6 17:00 Fabrika Siparişleri (Temmuz, aylık % değişim) -0,5 1,0 16:45 ISM Chicago Endeksi (Ağustos) 53,7 53,5 11:00 İtalya İşsizlik Oranı (2Ç2012, %, mev. arın.) 10,8 10,9 12:00 TÜFE (Ağustos, yıllık % değişim) -1,7 0,3 10:00 İspanya Perakende Satışlar (Temmuz, reel, yıllık % değişim) -4,3-15:00 Brezilya GSYİH (2Ç2012, yıllık % değişim) 0,8 0,7 * Bloomberg, Moody s 5
Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler Finansal Göstergeler FAİZ ORANLARI (%) Türkiye - Tahvil&Bono Piyasası (faiz) 09.08.2012 16.08.2012 Haftalık Değ. (%) - 7 Kasım 2012 7,00 6,80-2,9-15 Mayıs 2013 7,47 7,45-0,3-17 Temmuz 2013 7,60 7,47-1,7-5 Mart 2014 7,74 7,7-0,5 - Eurobond (fiyat) - 15 Ocak 2030 188,42 189,09 0,4-17 Mart 2036 127,41 128,09 0,5 6 ABD AB - Türkiye 5 Yıllık CDS 181,8 179,2 181,8 - FED Politika Faizi 0,25 0,25-3 aylık interbank faizi 0,43 0,43-1,5 0,46-2 yıllık tahvil getirisi 0,29 0,26-11,2 0,26-10 yıllık tahvil getirisi - Politika faizi 0,75 0,75 Almanya 1,84 1,68-8,5 1,90-2 yıllık tahvil getirisi -0,04-0,02-61,5 0,23-10 yıllık tahvil getirisi 1,53 1,38-9,8 1,75 Japonya - 2 yıllık tahvil getirisi 0,09 0,09-6,5 0,12-10 yıllık tahvil getirisi 0,86 0,82-4,0 0,93 Kaynak: Hazine Ortalama (12 aylık) Faiz Farkı (baz puan) 21 baz puan (3 aylık interbank eksi FED politika faizi) 142 baz puan (10 yıllık tahvil getirisi eksi 2 yıllık tahvil getirisi) *Türkiye nin ihraç etmiş olduğu tahvilin ödenmeme riskine karşı yapılan sigorta primini göstermektedir. Kaynak: Reuters, TCMB Türkiye: Hazine Ağustos Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam -01.08.2012 794 283 1.078-08.08.2012 12.783 1.542 14.325-15.08.2012 720 84 805-22.08.2012 352 71 423-29.08.2012 845 222 1.068 TOPLAM 15.495 2.203 17.698 Türkiye: Hazine Ağustos Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi 06.08.2012 08.08.2012 08.03.2017 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon İhale/Yeniden 5 yıl/1673 gün ödemeli TL cinsi İhraç 06.08.2012 08.08.2012 23.02.2022 TÜFE ye endeksli devlet tahvili 6 ayda bir kupon İhale/Yeniden 10 yıl/3486 gün ödemeli TL cinsi İhraç 07.08.2012 08.08.2012 05.03.2014 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon İhale/Yeniden 2 yıl/574 gün ödemeli TL cinsi İhraç 07.08.2012 08.08.2012 12.01.2022 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon İhale/Yeniden 9 yıl/3444 gün ödemeli TL cinsi İhraç 14.08.2012 15.08.2012 11.09.2013 Kuponsuz devlet tahvili TL cinsi 13 ay/392 gün İhale/İlk İhraç
12-01 06-02 12-02 06-03 12-03 06-04 12-04 06-05 12-05 06-06 12-06 06-07 12-07 06-08 12-08 06-09 12-09 06-10 12-10 06-11 12-11 Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler (devamı) Finansal Göstergeler Piyasalar Döviz Kurları 09.08.2012 16.08.2012 Haftalık Değ. (%) 2011 Yılsonuna Göre Değ. (%) 2011 Yılı Zirve 5 Yıllık Ort. - $/TL 1,7938 1,7927-0,1-4,9 1,9185 1,5267 - Euro/TL 2,216 2,2514 1,6-7,7 2,5708 2,0989 - Euro/$ 1,2355 1,2564 1,7-3,0 1,4826 1,3839 - $/ Yen 79,34 78,49-1,1 2,1 85,46 91,20 - GBP/$ 1,5733 1,586 0,8 2,1 1,6701 1,6612 - Sepet (0.5$+0.5Euro) 2,0049 2,0221 0,9-6,5 2,2177 1,8128 Yurtiçi Hisse Senedi Piyasaları - İMKB 100 64.916 66.079 1,8 28,9 70.072 50.636 - İMKB 30 79.323 80.768 1,8 30,9 85.944 62.876 - Mali 93.519 95.340 1,9 34,4 104.593 74.577 - Sınai 55.228 56.216 1,8 16,5 61.732 40.940 - Hizmetler 42.426 42.521 0,2 24,0 44.493 33.618 Yurtdışı Hisse Senedi Piyasaları - S&P 500 1.416 1.402-0,9 11,5 1.364 1.197 - Dow Jones 13.250 13.057-1,5 6,87 12.811 11.163 - Nasdaq-100 2.768 2.762-0,2 21,26 2.430 1.971 - FTSE 5.835 5.777-1,0 3,67 6.091 5.407 - DAX 6.996 6.950-0,7 17,8 7.528 6.200 - Bovespa 59.446 58.512-1,6 3,1 71.633 59.352 - Nikkei 225 9.093 9.178 0,9 8,5 10.858 10.494 - Şangay 2.112 2.113 0,0-4,2 3.057 2.937 - Hang Seng 19.963 20.132 0,8 9,2 24.420 20.898 Emtia Piyasaları - Petrol ($/varil) 95,6 96,3 0,7-2,6 113,9 85,9 - Brent 116,9 115,0-1,6 7,1 126,7 91,3 - Altın ($/ons) 1.615 1.670 3,4 6,8 1.899 1.195 - Gümüş ($/ons) 28,2 30,5 8,4 9,9 48,4 21,9 - Bakır ($/ons) 338,3 349,3 3,3 1,6 462,3 328,7 Piyasalarda Haftalık Değ. (09.08/16.08.2012, %) Altın 3,4 Akbank ın Piyasa Değeri (milyon $) 30.000 İMKB-100 1,8 25.000 Euro/$ 1,7 20.000 $/TL -0,1 S&P 500-0,9 15.000 15.916 $/Yen -1,1 10.000 Brent Petrol Bovespa -1,6-1,6-6 -4-2 0 2 4 5.000 - Kaynak: Reuters, Akbank 7
Seçilmiş Bazı Önemli Göstergeler (devamı) Bankacılık Sektör Büyüklükleri (Milyar TL) 30 Aralık 2011 27 Temmuz 2012 3 Ağustos 2012 10 Ağustos 2012 Haftalık Değ. (%) Bir Önceki Aya Göre Değ. (%) 2011 Yıl Sonuna Göre Değ. (%) Toplam Mevduat 691,4 725,0 711,0 716,5 0,8-1,2 3,6 TL 449,5 467,4 458,1 463,0 1,1-0,9 3,0 YP (milyar $) 129,0 143,9 143,6 144,0 0,3 0,1 11,7 Toplam Kredi 651,0 694,5 695,3 696,7 0,2 0,3 7,0 Tüketici Kredileri 162,9 174,0 174,7 175,4 0,4 0,8 7,7 Konut 69,6 73,4 73,7 73,9 0,2 0,6 6,1 Taşıt 7,0 7,1 7,2 7,2 0,3 0,6 3,3 Diğer 86,4 93,4 93,8 94,4 0,6 1,0 9,3 Bireysel Kredi Kartı Kredileri 53,9 61,8 62,9 62,8-0,1 1,7 16,5 Yurtdışı Bankalara Borçlar (milyar $) 68,5 69,2 69,2 69,5 0,4 0,5 1,4 Yurtdışı Yerl, Bono Portföyü (milyar TL) Yurtdışı Yerl, Bono/ Banka Dışı Kesim Bono Port, (%) 68,2 83,6 85,6 85,6 0,04 2,3 25,6 43,7 47,1 47,5 48,3 Makroekonomik Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) 2006 2007 2008 2009 2010 3Ç2011 1Ç2012 ABD 2,7 2,1 0,4 5,0 2,4 1,8 1,87 Euro Bölgesi 2,8 2,6 0,8-2,0 1,9 1,3 0,0 Brezilya 3,8 5,7 5,1 5,0 5,0 2,1 0,7 Çin 12,7 14,2 9,6 9,2 10,4 9,4 8,1 Türkiye 2006 2007 2008 2009 2010 3Ç2011 2011 GSYİH (milyar TL) 758,4 843,2 950,5 952,6 1.099 1.251 1.295 GSYİH (milyar $) 526,4 658,8 742,1 616,7 732 791 772 Büyüme (%) 6,9 4,7 0,7-4,7 9,2 8,4 8,5 TÜFE (yıllık değişim, %) 2007 2008 2009 2010 2011 Haziran Temmuz Türkiye 8,4 10,1 6,5 6,4 10,5 8,9 9,1 ABD 4,1 0,0 2,8 1,4 3,0 1,7 1,4 Euro Bölgesi 3,1 1,6 0,9 2,2 2,7 2,4 2,4 Çin 6,5 1,2 1,9 4,6 4,1 2,2 1,8 Brezilya 4,5 5,9 4,3 5,9 6,5 4,9 5,2 TÜRKİYE DIŞ GÖSTERGELER (yıllıklandırılmış) 2007 2008 2009 2010 2011 Mayıs Haziran İthalat (milyar $) 170,1 202,0 140,9 185,5 240,8 239,4 238,3 İhracat (milyar $) 107,3 132,0 102,1 113,9 135,0 141,8 143,7 Cari İşlemler Açığı (milyar $) 38,4 41,5 13,4 46,6 77,1 66,9 63,5 MB Brüt Rezervleri (milyar $) 71,3 70,1 70,7 80,7 78,3 78,6 87,8 1 1 17.08.2012 itibariyle Kaynak: TUİK, TCMB, BLS, ECB, Moody s, IMF 8
Ekonomik Araştırmalar Ekonomikarastirmalar@akbank.com Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com Şahin Zuluğ Sahin.Zulug@akbank.com Evren Kırıkoğlu Evren.Kirikoglu@akbank.com Hande Akmehmet Hande.Akmehmet@akbank.com Gökçe Göktepe Gokce.Goktepe@akbank.com UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." 9