ANADOLU EFES BİRACILIK VE MALT SANAYİİ A.Ş.

ANADOLU EFES BİRACILIK VE MALT SANAYİİ A.Ş. 31.03.2009 Tarihinde Sona Eren Üç Aylık Döneme İlişkin Ara Dönem Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞTIR [1]

İÇİNDEKİLER 1. Genel Bakış 2. Kurumsal Yapı 2.1. Sermaye Yapısı 2.2. Ana İştiraklerimiz 2.3. Organizasyon Yapısı 3. Özel Durum Açıklamaları 4. Kurumsal Yönetim Uyum Raporu 4.1. Pay Sahipleri ile İlişkiler Birimi 4.2. Genel Kurul Bilgileri 4.3. İçeriden Öğrenebilecek Durumda Olan Kişilerin Kamuya Duyurulması 4.4. Yönetim Kurulu nun Yapısı ve Oluşumu 5. Bilanço Tarihinden Sonraki Gelişmeler 6. Faaliyet Sonuçlarına İlişkin Değerlendirme ve 2009 Yılı Beklentileri 7. Özet Finansal Tablolar [2]

1. Genel Bakış: Anadolu Efes Biracılık ve Malt Sanayii A.Ş. (Anadolu Efes veya Şirket); iştirakleri ve bağlı ortaklıklarıyla Türkiye, Rusya, Bağımsız Devletler Topluluğu (BDT), Güneydoğu Avrupa ve Ortadoğu ülkelerinin oluşturduğu bir coğrafyada bira, malt ve alkolsüz içecek üretimi ile pazarlaması yapan bir şirketler sistemidir. Anadolu Efes, Türkiye nin en büyük holdinglerinden biri olan Anadolu Endüstri Holding A.Ş. nin (AEH veya Anadolu Grubu) içecek sektöründeki faaliyetlerini yürütmektedir. Türkiye nin en önemli ve en büyük holdinglerinden biri olan Anadolu Grubu nun temelleri 1950 li yılların başında Özilhan ve Yazıcı ailelerinin yoğun emeklerini ve geniş vizyonlarını bir araya getirmeleriyle atılmıştır. Anadolu Grubu nun temel faaliyet alanları içecek, otomotiv, finans, gıda, kırtasiye ve ofis malzemeleri sektörleridir. Anadolu Efes in sermayesinin %30,9 u Yazıcılar Holding A.Ş. (Yazıcılar), %17,5 i Özilhan Sınai Yatırım A.Ş. (Özilhan), %7,8 i Anadolu Endüstri Holding A.Ş. ye (AEH) aittir; %43,7 si ise halka açık hisselerden oluşmaktadır. Ana hissedarlardan AEH de diğer ana hissedarlar Yazıcılar ve Özilhan ın, sırasıyla %68,0 ve %32,0 oranında ortaklığı bulunmaktadır. Faaliyetlerine 1969 yılında Türkiye de açtığı iki bira fabrikasıyla başlayan Anadolu Efes, yurtiçi bira pazarının lideri konumunda operasyonel bir şirket olmanın yanı sıra yurtdışı bira operasyonlarını gerçekleştiren Hollanda da kurulu Efes Breweries International N.V. nin (EBI) çoğunluk hissedarı ve Türkiye ile yurtdışı pazarlarda Coca-Cola operasyonlarını sürdüren Coca-Cola İçecek A.Ş. nin (CCİ) en büyük ortağı konumunda olan bir holding şirketi hüviyetine de sahiptir. Anadolu Efes, 40. yılında 14 ülkeye yayılmış 16 bira fabrikası, 6 malt fabrikası, 20 meşrubat şişeleme tesisiyle uluslararası bir güç konumuna ulaşmıştır. Anadolu Efes in faaliyetleri geniş bir coğrafyada 500 milyona yakın bir tüketici kitlesine ulaşmaktadır. Anadolu Grubu nun başarı öyküsündeki en önemli destek noktalarından ve en büyük unsurlardan biri olan Anadolu Efes, faaliyetlerini Bira Grubu ve Meşrubat Grubu olmak üzere iki çatı altında sürdürmektedir. Anadolu Efes, bira operasyonlarını yürüttüğü ülkeler arasında Türkiye, Moldova ve Gürcistan da lider, Kazakistan da ikinci ve Rusya da dördüncü konumdadır. Ayrıca Sırbistan ın en büyük üçüncü bira operasyonunda %28 paya sahiptir. Anadolu Efes satış hacmi bakımından Avrupa nın en büyük beşinci bira şirketidir. Meşrubat operasyonları açısından bakıldığında ise, Ürdün ve Pakistan pazarlarında ikinci konumda olan Anadolu Efes, faaliyet gösterilen diğer tüm pazarlarda lider meşrubat üreticisi konumundadır. CCİ, Coca- Cola sistemindeki en büyük 10 şişeleyici arasında yer almaktadır. [3]

2. Kurumsal Yapı: 2.1. Sermaye Yapısı: Şirket in kayıtlı sermaye tavanı 900.000.000 TL, çıkarılmış sermayesi 450.000.000 TL dir. Anadolu Efes sermayesinin %30,9 u Yazıcılar Holding A.Ş. (Yazıcılar), %17,5 i Özilhan Sınai Yatırım A.Ş. (Özilhan), %7,8 i Anadolu Endüstri Holding A.Ş. ye (AEH) ait olup %43,7 si halka açık hisselerden oluşmaktadır. AEH ye diğer ana hissedarlar Yazıcılar ve Özilhan sırasıyla %68,0 ve %32,0 oranında ortaktır. Yazıcılar aynı zamanda İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda (İMKB) işlem gören halka açık bir şirkettir (YAZIC.IS). 2008 yılı itibariyle İMKB de işlem gören şirketler arasında en büyüklerden biri olan Anadolu Efes (AEFES.IS), aynı zamanda serbest dolaşımdaki hisselerinde yabancı kurumsal yatırımcı oranı yüksek olan şirketlerden biridir. Şirket, işlem görmeye başladığı 2000 yılından bu yana İMKB ortalamasının üzerinde yabancı kurumsal yatırımcı oranına sahiptir (Mart 2009 itibariyle %69). Anadolu Efes, Level-1 düzeyindeki Amerikan Depo Sertifikası (ADR) programı sayesinde (AEBZY/Cusip No: 032523102) yurtdışında yerleşik kurumsal yatırımcıların yanı sıra OTC piyasasında bireysel yatırımcıların da belirli düzeylerde işlem gerçekleştirmesine olanak sağlamaktadır. [4]

2.2. Ana İştiraklerimiz: [5]

2.3. Organizasyon Yapısı: [6]

3. Özel Durum Açıklamaları: Şirketimiz 01.01.2009-31.03.2009 tarihleri arasında Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) ve İMKB tebliği gereği 5 tane Özel Durum Açıklaması yapmıştır. Özel durum açıklamalarının tamamı zamanında yapılmıştır. 01.01.2009-31.03.2009 tarihleri arasında İMKB ye yapılan açıklamalarımızın listesi aşağıdaki gibidir: 1. Etap Tarım ve Gıda Ürünleri Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. ye iştirak edilmesi ile ilgili duyuru (07.01.2009) 2. Etap Tarım ve Gıda Ürünleri Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. ye iştirak edilmesi ile ilgili ek açıklama (14.01.2009) 3. 2008 yılı satış hacmi gelişimleri ile ilgili açıklama (19.01.2009) 4. Fitch Rating tarafından verilen kredi notuna ilişkin açıklama (19.02.2009) 4. Kurumsal Yönetim Uyum Raporu : Faaliyet Raporumuzun bir parçası olan Kurumsal Yönetim Uyum Raporu her yıl düzenli olarak güncellenmekte olup, ara dönem finansal raporlarda ise sadece güncellemeler yer almakta, değişmeyen diğer bölümler tekrardan yayımlanmamaktadır. 4.1. Pay Sahipleri ile İlişkiler Birimi: 2009 yılının ilk çeyreğinde pay sahipleri ile ilişkilerimiz Şirketimiz Mali İşler ve Yatırımcı İlişkileri Departmanı bünyesinde oluşturulmuş olan Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü tarafından yürütülmeye devam etmiştir.şirketimizin bilgilendirme politikası kapsamında pay sahipleri, yatırımcılar, aracı kuruluşların araştırma uzmanları ve diğer menfaat sahipleri ile yapılan görüşmeler aracılığı ile Şirketimizin dönem içindeki faaliyet sonuçları, performansı ve diğer gelişmeler ile ilgili açıklamalar yapılmaktadır. Bunun yanı sıra pay sahipleri ve yatırımcıları bilgilendirmeye yönelik olarak yapılan yurtiçi ve yurtdışı konferanslara ve diğer toplantılara katılım sağlanmaktadır. Pay sahipleri ile ilişkiler kapsamında görev alanlar aşağıda belirtilmiştir: Can Çaka Anadolu Efes Mali İşler ve Yatırımcı İlişkileri Direktörü Tel: 0 216 586 80 47 Faks: 0 216 389 58 63 e-mail: can.caka@efespilsen.com.tr Çiçek Uşaklıgil Özgüneş Yatırımcı İlişkileri Müdürü Tel: 0 216 586 80 37 Fax: 0 216 389 58 63 e-mail: cicek.usakligil@efespilsen.com.tr [7]

Ayşe Dirik Yatırımcı İlişkileri Yöneticisi Tel: 0 216 586 80 02 Fax: 0 216 389 58 63 e-mail: ayse.dirik@efespilsen.com.tr 2009 yılının ilk üç aylık döneminde pay sahipleri ve yatırımcıları bilgilendirmeye yönelik olarak yurtiçinde ve yurtdışında toplam 4 konferansa iştirak edilmiştir. Bunun yanı sıra 01.01.2009-31.03.2009 dönemi içerisinde konferanslar da dahil olmak üzere yerli ve yabancı kurumsal ve bireysel yatırımcılar, pay sahipleri ve analistler ile Şirketimiz in faaliyet sonuçları, performansı ve dönem içerisindeki diğer gelişmeler konusunda 84 tane yüzyüze görüşme yapılmıştır. 4.2. Genel Kurul Bilgileri Şirketimizin yıllık olağan Genel Kurul toplantısı 29.04.2009 tarihinde Şirketimizin 450.000.000- TL olan sermayesini teşkil eden 450.000.000 paydan toplam 253.479.943,86 payın hazır bulunduğu (%56,3) bir toplantı nisabı ile gerçekleşmiştir. Genel Kurul toplantısına yerli ve yabancı pay sahiplerimiz asaleten ve vekâlet yolu ile katılmıştır. Şirketimizin nama yazılı payı bulunmamakta olup, toplantı gün, saat, yer ve gündemi Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi nin 09/04/2009 tarihli ve 7288 sayılı nüshası ile Türkiye genelinde yayımlanan Dünya gazetesinin 09/04/2009 tarih ve 5 nci sayfasında ve aynı zamanda www.anadoluefes.com adresindeki internet sitemizde ilan edilmiştir. İnternet sitemizde aynı zamanda toplantıya vekâleten katılım için gerekli olan vekâlet formu da toplantıya katılımı kolaylaştırmak amacı ile hazır bulundurulmaktadır. Toplantı ilan tarihi itibarıyla Şirketimizin faaliyet raporu ve Genel Kurul Gündem Maddelerine İlişkin Bilgilendirme Dokümanı Şirket merkezi ve internet sitemizde pay sahiplerinin bilgisine sunulmuş olup, internet sitemizde ayrıca faaliyetlerimize ilişkin tüm bilgiler güncel olarak tutulmaktadır. İMKB de işlem gören hisse sahipleri de Takasbank A.Ş. blokaj kâğıdını ibraz ederek oylarını kullanabilmektedir. Yıllık olağan Genel Kurul toplantısı tutanakları da internet sitemizde pay sahiplerinin bilgisine açık tutulmakta olup, pay sahiplerinin toplantıda sormuş olduğu sorular ve öneriler ile verilen cevaplar ve değerlendirmeler bu şekilde sürekli olarak takip edilebilmektedir. Toplantı tutanakları aynı gün içinde İMKB ye gönderilmiş olup, Borsa Bülteni aracılığıyla da kamuya duyurulmaktadır. Genel Kurul toplantısında, toplantıya katılan pay sahipleri gündem ile ilgili soru sorma hakkını kullanmamışlardır. Gündem dışı olarak, Şirket faaliyetlerine ilişkin sorulan sorular, Şirket yöneticileri tarafından cevaplandırılmıştır. Tüm gayrimenkul satımına ilişkin kararların Genel Kurul tarafından alınması konusunda Şirketimiz ana sözleşmesinde hüküm bulunmakta iken, konuya ilişkin TTK 443 m.2 hükümleri saklı kalmak kaydıyla bölünme, önemli tutarda malvarlığı alımı, satımı, kiralanması gibi önemli nitelikte sayılabilecek diğer kararların Genel Kurul tarafından alınması konusunda Şirketimiz ana sözleşmesinde hüküm bulunmamaktadır. Söz konusu kararların Genel Kurul da alınması konusu Yönetim Kurulu tarafından değerlendirilmiş ve işlemlerin Genel Kurul a bağlanmasının, Şirket in faaliyetlerini önemli ölçüde aksatacağı, dinamik ve değişen iş fırsatları karşısında yönetimin hareket kabiliyetini azaltacağı ve bundan tüm ortakların zarar göreceği düşüncesinde birleşilmiştir. Şirket in bu amacı teminen bu tür işlemleri takip eden ilk Genel Kurul da söz konusu işlemler hakkında tüm ortakları bilgilendirmesi uygun görülmüştür. [8]

4.3. İçeriden Öğrenebilecek Durumda Olan Kişilerin Kamuya Duyurulması Şirketimizde içeriden öğrenebilecek durumda olan Yönetim Kurulu üyeleri, Şirketimizin üst düzey yöneticileri ve içeriden öğrenebilecek durumda olan diğer çalışanların listesi aşağıda yer almaktadır: Anadolu Efes, Anadolu Endüstri Holding ve Yazıcılar Holding Yönetim Kurulu Üyeleri Tuncay Özilhan - Anadolu Efes ve Anadolu Endüstri Holding Yönetim Kurulu Başkanı S. Metin Ecevit - Yazıcılar Holding Yönetim Kurulu Başkanı, Anadolu Endüstri Holding ve Anadolu Efes Yönetim Kurulu Üyesi İbrahim Yazıcı - Anadolu Efes, Anadolu Endüstri Holding ve Yazıcılar Holding Yönetim Kurulu Başkan Vekili Süleyman Vehbi Yazıcı - Anadolu Efes, Anadolu Endüstri Holding ve Yazıcılar Holding Yönetim Kurulu Üyesi Tülay Aksoy - Anadolu Efes ve Anadolu Endüstri Holding Yönetim Kurulu Üyesi Gülten Yazıcı - Anadolu Efes ve Anadolu Endüstri Holding Yönetim Kurulu Üyesi Hülya Elmalıoğlu - Anadolu Efes ve Anadolu Endüstri Holding Yönetim Kurulu Üyesi Ahmet Oğuz Özkardeş Anadolu Efes Yönetim Kurulu Üyesi Ali Şanal - Anadolu Efes, Anadolu Endüstri Holding ve Yazıcılar Holding Yönetim Kurulu Üyesi Rasih Engin Akçakoca Anadolu Efes Yönetim Kurulu Üyesi Mehmet Cem Kozlu - Anadolu Efes, Anadolu Endüstri Holding ve Yazıcılar Holding Yönetim Kurulu Üyesi Recep Yılmaz Argüden - Anadolu Efes, Anadolu Endüstri Holding ve Yazıcılar Holding Yönetim Kurulu Üyesi Ahmet Muhtar Kent - Anadolu Endüstri Holding Yönetim Kurulu Üyesi Nilgün Yazıcı Kamil Yazıcı Yönetim ve Danışmanlık A.Ş. Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Danışmanları Ege Cansen Ahmet Boyacıoğlu Serdar Bölükbaşı Emin Özkan Denetleme Kurulu Üyeleri Ali Baki Usta Ahmet Bal Anadolu Endüstri Holding Çalışanları Hurşit Zorlu Orhun Köstem Menteş Albayrak İrem Çalışkan Dursun Bora Öner Murat Küçük Volkan Turan [9]

Aysel Ayçiçek Cihan Alakuş Berk Tümen Berrin Arslan Sibel Ahioğlu Zeynep Yazıcı Alperen Yaprak Can Doğan Ertuğrul Cin Duygu Aydoğan Efes İçecek Grubu Çalışanları Alejandro Jimenez Michael O Neill Semih Maviş Can Çaka Saltuk Ertop Altuğ Aksoy Demir Şarman Yüksel Gökbulut Thomas Schwind Haluk Ilıcalı Mustafa Susam Volkan Harmandar Dilek Başarır Ertan Cüceloğlu Kenan Özçelik Melih Balcı Adnan Aktan Burak Başarır Ayşe Gündüz Deniz Çelik Çiçek Uşaklıgil Özgüneş Anıl Karaca Gökçe Yanaşmayan Ayfer Yılmaz Emre Erdoğan Tuba Caldu Esin Demirci Yeliz İsmi Ayşe Dirik Burak Tansuk Esen Durmaz Aslı Ünal Şimşek [10]

Bihter Ersin Çağrı Demirel Kredi Derecelendirme Kuruluşları Çalışanları Giulio Lombardi (Fitch Ratings) Philip Zahn (Fitch Ratings) Anna Overton (Standard & Poors) Anton Geyze (Standard & Poors) Bağımsız Denetim Kuruluşu Çalışanları (Güney Bağımsız Denetim) Ertan Ayhan Kaan Birdal Serra Çelik Hakkı Polat Mehmet Ağartan Nihan Öztürk Reha Ürkmez Tam Tasdik Hizmeti Alınan Kişi ve Kuruluşlar Zekeriya Alşan (Usal Yeminli Mali Müşavirlik Ltd. Şti.) 4.4. Yönetim Kurulu nun Yapısı ve Oluşumu Şirketimiz Yönetim Kurulu, yapısı ve danışmanları aşağıdaki şekildedir: Tuncay Özilhan - Başkan İbrahim Yazıcı - Başkan Vekili Süleyman Vehbi Yazıcı - Üye Tülay Aksoy - Üye Gülten Yazıcı - Üye Hülya Elmalıoğlu - Üye Ahmet Oğuz Özkardeş - Üye Metin Ecevit - Üye Rasih Engin Akçakoca - Üye Mehmet Cem Kozlu - Üye Recep Yılmaz Argüden - Üye Ege Cansen - Danışman Ahmet Boyacıoğlu - Danışman Serdar Bölükbaşı - Danışman Emin Özkan - Danışman 29 Nisan 2009 tarihinde yapılan yıllık olağan Genel Kurul toplantısında görev süresi biten Sn. Ali Şanal yerine Sn. Metin Ecevit'in Anadolu Endüstri Holding A.Ş. yi temsilen atanması oy birliğiyle kabul [11]

edilmiştir. 1946 yılında doğan S. Metin Ecevit, 1967 yılında Siyasal Bilgiler Fakültesini bitirmiş, 1976 yılında da Syracuse University de ekonomi alanında yüksek lisans derecesini almıştır. 1967-1980 tarihleri arasında Maliye Bakanlığı nda Hesap Uzmanı ve Gelirler Genel Müdür Yardımcısı olarak görev yapmıştır. 1980 den itibaren çalışmakta olduğu Anadolu Grubu nda, otomotiv şirketlerinde genel müdür, murahhas aza, yönetim kurulu başkanı olarak görev almış; Otomotiv Grubu Başkanı iken 2006 yılında Grup yaş yönetmeliği gereği emekli olmuştur. Diğer yandan, 1992-2004 yılları arasında ithal otomobilleri Türkiye Mümessilleri Derneği nde Yönetim Kurulu üyeliği ve Yönetim Kurulu başkanlığı yapmıştır. Halen Anadolu Grubu şirketlerinde Yönetim Kurulu üyeliği görevleri devam etmektedir. Şirket Yönetim Kurulu nun tüm üyeleri icracı olmayan Yönetim Kurulu üyeleridir. Şirket Yönetim Kurulu üyeleri şirketimizin ana sözleşmesi uyarınca en çok üç yıl için seçilirler. Süresi biten Yönetim Kurulu üyelerinin yeniden seçilmesi mümkündür. Ayrıca, Yönetim Kurulu üyeleri her yıl genel kurul toplantısında tekrar oylamaya sunulmaktadır. Sn. Akçakoca SPK nın Kurumsal Yönetim İlkeleri IV. Bölüm 3.3.4 ve 3.3.5 maddeleri çerçevesinde tanımlandığı şekliyle bağımsız değildir. Ancak Anadolu Endüstri Holding tarafından atanmış olan Sn. Engin Akçakoca nın kendisini atayan bu pay sahibi ile halihazırda hiçbir bağı bulunmamaktadır. Sn. Engin Akçakoca uluslararası kabul görmüş standartlara göre bağımsızlık şartlarını taşımaktadır. Şirketimiz, Kurumsal Yönetim İlkeleri nin bir parçası olarak bağımsız Yönetim Kurulu üyeliklerinin bulundurulmasının Şirket in faaliyetlerinin gelişip güçlenmesine ve daha profesyonel bir yönetim anlayışının yerleşmesine katkı sağlayacağına inanmaktadır. Bu çerçevede, Şirket Yönetim Kurulu nda danışman sıfatıyla profesyonel ve bağımsız nitelikli kişiler bulundurulmaktadır. Şirketimiz yıllık olağan Genel Kurul toplantısında Yönetim Kurulu üyelerimize Şirketimiz ile benzer ya da diğer işkollarında faaliyet gösteren ve Şirketimiz ile yönetim ya da sermaye bağı bulunan Anadolu Grubu şirketlerinde görev alabilmeleri amacı ile TTK nın 334. ve 335. maddelerine göre izin verilmiştir. 5. Bilanço Tarihinden Sonraki Gelişmeler 5.1. 2008 Yılı Olağan Genel Kurul Toplantısı Sonuçları Şirketimizin 29.04.2009 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul Toplantısında; Yönetim Kurulu'nun kar dağıtım hususundaki önerisinin görüşüldüğü; çıkarılmış sermaye üzerinden brüt %25,8 oranında nakit kar dağıtımını teminen her 1 TL'lik nominal değerli beher hisseye brüt 0,258 TL nakit kar olmak üzere 116.100.000,00 TL brüt temettü, ayrıca Ana Sözleşme'nin 62'inci maddesine göre intifa senedi sahiplerine 5.030.189,67 TL, Yönetim Kurulu üyelerine 12.323.964,70 TL brüt kar payı ödenmesine, anılan kar payı ödemelerinde; yürürlükte bulunan vergi kanunları uyarınca, tam mükellef kurumlar ile Türkiye'de bir işyeri veya daimi temsilci aracılığıyla kar payı elde eden dar mükellef kurum niteliğindeki pay sahiplerinden vergi tevkifatı yapılmayarak brüt kar payı oranında net ödeme yapılmasına, bunun dışında kalan pay sahiplerinden %15 vergi tevkifatı yapılarak kar payı ödenmesine yasal yükümlülükler düşüldükten sonra kalan safi karın olanağanüstü ihtiyatlara ayrılmasına ve kar dağıtımına 28 Mayıs 2009 tarihinden itibaren başlanılmasına, önerilen kar dağıtımının yapılmasına karar verildiği, [12]

Yönetim Kurulu üyeliklerine; Tuncay Özilhan, İbrahim Yazıcı, Süleyman Vehbi Yazıcı, Tülay Aksoy, Gülten Yazıcı, Hülya Elmalıoğlu, Ahmet Oğuz Özkardeş, Salih Metin Ecevit, Rasih Engin Akçakoca, Mehmet Cem Kozlu, Recep Yılmaz Argüden'in 1 yıl süre ile görev yapmak üzere seçildiği, Denetim Kurulu üyeliklerine Ali Baki Usta ve Ahmet Bal'ın 1 yıl süre ile görev yapmak üzere seçildiği, Şirketin 2008 yılı içinde yaptığı konsolide bağışlar tutarının 22.543.978,06 TL olduğunun ortakların bilgisine sunulduğu, Sermaye Piyasası Kurulu'nca yayımlanan Sermaye Piyasası Bağımsız Dış Denetleme Hakkındaki yönetmeliğin 14'üncü maddesi gereğince, 2009 hesap dönemi, hesap ve işlemlerinin denetimi için Denetimden Sorumlu Komite tarafından önerilen ve Yönetim Kurulunca uygun görülen Güney Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş.'nin seçilmesinin onaylandığı, bildirilmiştir. [13]

6. Faaliyet Sonuçlarına İlişkin Değerlendirme ve 2009 Yılı Beklentileri: 31.03.2009 TARİHİNDE SONA EREN ÜÇ AYLIK ARA DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI Şirketimizin, yerli ve yabancı yatırımcı kişi ve kurumları bilgilendirmek amacıyla, Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK ) tarafından yayınlanan muhasebe ilkelerine uygun olarak hazırlanmış olan 31.03.2009 tarihli konsolide mali tablolarına ilave olarak, söz konusu konsolide sonuçları oluşturan Türkiye bira operasyonlarımız, yurtdışı bira operasyonlarımız ile meşrubat operasyonlarımıza ait konsolide özet faaliyet sonuçları ilişikte verilmektedir. İlişikteki dönem sonu konsolide mali tablolar ve dipnotlarında 31.03.2009 ve 31.12.2008 itibariyle konsolide bilançolar mukayeseli olarak gösterilmekte olup, 31.03.2009 ve 31.03.2008 tarihlerinde sona eren üç aylık dönemlere ait konsolide gelir tabloları da mukayeseli olarak yer almaktadır. Operasyonlarımızın her birine ait mali tablolar kendi raporlama para birimleri cinsinden gösterilmektedir. BİRA GRUBU BİRA GRUBU BAŞKANI SN. ALEJANDRO JIMENEZ İN DEĞERLENDİRMESİ 2009 gibi zorlu bir senenin ilk çeyreğinde hem Türkiye hem de yurtdışı bira operasyonumuzda operasyonel karlılığımızı geliştirmiş ve serbest nakit akımımızı artırmış olmaktan büyük mutluluk duyuyoruz. Yaşanan ekonomik krizin devam edeceği yönündeki beklenti, tüm sektörlerde talep daralmasına yol açarken 2009 yılına dair öngörülerin de daha muhafazakar olmasına yol açmaktadır. Söz konusu zorluklarla başa çıkmak için her türlü tedbiri büyük bir dikkatle almış, yıl genelinde odaklanacağımız ana noktaları özenle belirlemiş bulunmaktayız. Bu çerçevede, bu zorlu yılın başında belirttiğimiz beklentilerimiz dahilinde bir performans sergileyeceğimize inanmakta ve bu konuyu dikkatle takip etmekteyiz. Yurtdışı bira operasyonlarımızda 2009 yılının ilk çeyreğinde satış hacimlerinde bir miktar azalma yaşamış olmakla beraber, faaliyet gösterdiğimiz pazarların üzerinde bir performans göstermiş olmanın mutluluğu içerisindeyiz. Türkiye bira operasyonlarımız ise bir önceki yılın çok güçlü ilk çeyreğine rağmen, 2009 yılının ilk çeyreğinde %4'lük bir büyüme kaydetmiştir. Faaliyet karlılığı açısından bakıldığında ise [14]

hem Türkiye hem de yurtdışı bira operasyonumuzda ciddi bir karlılık artışı elde edilmiştir. Türkiye bira operasyonumuzda 250, yurtdışı bira operasyonlarımızda ise 700 baz puana varan FAVÖK marj artışı elde edilmiştir. Artan faaliyet karına, sıkı işletme sermayesi yönetimine ve azalan yatırım harcamalarına bağlı olarak da her iki operasyonumuzda önemli miktarda serbest nakit akımı elde edilmiştir. Türkiye Bira Operasyonları: 1,9 Satış Hacmi 1,9 Türkiye bira operasyonumuzun 2009 yılının ilk üç aylık döneminde yurtiçinde gerçekleştirdiği toplam satış hacmi bir önceki senenin %22,5 oranında mhl büyüme kaydedilen ilk çeyreğindeki güçlü baza rağmen %4,1 oranında artarak 1,8 mhl olarak 1Ç2008 1Ç2009 Yurtiçi İhracat Satış Gelirleri 295,0 gerçekleşmiştir. 2009 yılının ilk üç aylık döneminde geçen yıldan beri devam eden ekonomik krize rağmen, açık ve kapalı satış noktalarının daha da iyileştirilmesine yönelik geliştirilmiş olan yeni uygulamaların dinamik performansı ile etkin pazarlama aktiviteleri söz konusu hacim artışında milyon TL 250,3 etkili olmuştur. 2009 yılında 40. Yılını kutlayan Anadolu Efes, Bira Grubu nun amiral gemisi olan Efes markasının 1Ç2008 1Ç2009 relansmanını Nisan ayında gerçekleştirmiş ve logo, etiket ve şişe dizaynını yenilemiştir. %43,0 FAVÖK %45,5 2009 yılının ilk üç aylık döneminde Türkiye bira 134,2 operasyonlarımızın gerçekleştirdiği ihracat satış milyon TL 107,7 hacmi bir önceki seneye kıyasla %0,8 oranında küçülmüştür. Dolayısıyla, Türkiye bira operasyonlarımızın 2009 yılının ilk üç aylık döneminde gerçekleştirdiği toplam satış hacmi 1Ç2008 Marj 1Ç2009 artışı %3,8 olarak gerçekleşmiş ve 1,9 mhl seviyesine ulaşmıştır. [15]

2009 yılının ilk üç aylık döneminde Türkiye bira operasyonlarımızın satış gelirleri, hacim artışı ve Ocak ayında yapılan ortalama %5,1 oranında fiyat artışının etkisi ile bir önceki senenin aynı dönemine kıyasla %17,9 oranında artarak 295,0 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Türkiye bira operasyonlarımızın 2009 yılının ilk üç aylık döneminde gerçekleştirdiği brüt kar bir önceki yıla kıyasla %15,3 oranında artarak 198,4 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. 2008 yılının düşük maliyet bazı, TL nin USD karşısındaki değer kaybı ve bazı hammadde fiyatlarındaki artışın etkisiyle Türkiye bira operasyonumuzun brüt kar marjı bir önceki seneye kıyasla 151 baz puan düşerek %67,2 olarak gerçekleşmiştir. Ölçek ekonomisinden sağlanan tasarrufların ve etkin maliyet yönetimimizin etkisi ile faaliyet giderlerinin net satışlarımıza oranı bir önceki yıla kıyasla yaklaşık 548 baz puan azalmıştır. Bu azalış esas olarak sıkı maliyet politikası ve bazı pazarlama harcamalarının önümüzdeki dönemlerde yapılmak üzere ertelenmiş olmasından kaynaklanmaktadır. Söz konusu verimlilik artışlarının bir sonucu olarak faaliyet karımız bir önceki yıla kıyasla %32,2 oranında artarak 108,0 milyon TL seviyesine yükselmiştir. Faaliyet kar marjımız ise 397 baz puan artarak %36,6 olarak gerçekleşmiştir. Türkiye bira operasyonlarımızın 2009 yılının ilk üç aylık döneminde gerçekleştirdiği Faiz, Amortisman, Vergi Öncesi Kar ( FAVÖK ) bir önceki seneye kıyasla %24,6 oranında artarak 134,2 milyon TL olurken, FAVÖK marjımız 2008 yılının aynı çeyreğindeki %43,0 seviyesinden %45,5 e yükselmiştir. Türkiye bira operasyonlarımızın 2009 yılının ilk üç aylık döneminde gerçekleştirdiği net dönem karı bir önceki senenin aynı dönemine kıyasla %42,9 oranında büyüyerek 86,8 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Söz konusu net dönem karı artışında borçluluktaki azalma sonucu yüksek gerçekleşen faiz giderlerindeki azalma ile net nakit pozisyonundaki artışa bağlı olarak 2009 yılında artan faiz gelirleri etkili olmuştur. 31.03.2009 itibari ile Türkiye bira operasyonlarımızın 200,2 milyon TL tutarında net nakit pozisyonu bulunmaktadır. [16]

Yurtdışı Bira Operasyonları: Efes Breweries International N.V.: Yurtdışı bira operasyonlarımız, Şirketimizin %70 oranında bağlı ortaklığı olan Hollanda da mukim ve Londra Borsası na kote Efes Breweries International N.V. ( EBI ) tarafından yürütülmektedir. 2009 yılı Mart ayı sonu itibariyle dört ülkede 9 bira fabrikası ve 4 malt üretim tesisi ile faaliyetlerini sürdüren EBI, ayrıca Central European Beverages şirketindeki %28 lik hissesiyle Sırbistan daki bira operasyonlarına da ortaktır. EBI nın konsolide sonuçları Anadolu Efes in sonuçlarına tam konsolidasyon yöntemi ile konsolide edilmektedir. mhl Konsolide Satış Hacmi 2009 yılının ilk üç aylık döneminde konsolide yurtdışı bira satış hacmimiz bir önceki seneye kıyasla %4,2 oranında azalarak 2,5 mhl olarak gerçekleşmiştir. Organik bazda 1 satış hacmi azalması ise bir önceki yılın aynı dönemine 2,6 2,5 kıyasla %2,8 olarak gerçekleşmiştir. Kazakistan %11,5 1Ç2008 Moldova %4,7 Gürcistan %4,5 1Ç2009 Konsolide Satış Hacmi Dağılımı Rusya %79,4 EBI nın konsolide net satış gelirleri 2009 yılının ilk üç aylık döneminde bir önceki yıla kıyasla %15,4 oranında gerileyerek 149,4 milyon USD olarak gerçekleşmiştir. Hektolitre başına satış gelirleri ise faaliyet gösterilen ülkelerde yerel para birimi cinsinden gerçekleşen fiyat artışlarına rağmen USD nin yerel para birimleri karşısında değer kazanması nedeniyle %11,7 oranında gerilemiştir. Organik bazda (Gürcistan ve Sırbistan satışları hariç) bakıldığında ise EBI nın konsolide net satış gelirleri %14,8 oranında gerilemiştir. (1) 2008 yılı Şubat ayında satın alınan ve 2008 yılı finansallarına Mart ayı itibariyle dahil edilen Gürcistan operasyonunun satış hacmi ve 2008 yılı ilk altı ay sonundan itibaren EBI nın finansal sonuçlarına konsolide olmayan Sırbistan satış hacmi hariç [17]

EBI nin 2009 yılı ilk üç ayındaki litre başı satılan malın maliyeti, devalüasyona bağlı olarak yükselen yabancı paraya endeksli hammadde fiyatlarındaki artıştan ve düşen satış hacimleri nedeni ile artan sabit giderlerden bir miktar olumsuz etkilenmiş olmasına rağmen hammadde fiyatlarındaki gerileme ile yerel para birimlerinin değer kaybının olumlu etkisi ile bir önceki senenin aynı dönemine kıyasla %16,9 oranında gerilemiştir. Dolayısı ile EBI nin konsolide brüt kar marjı bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla 359 baz puan artarak %43,7 seviyesine yükselmiştir. Faaliyet giderlerinin sıkı yönetimi ve konsolidasyon dışı kalan operasyonların olumlu etkisi ile faaliyet giderlerinin net satışlara oranı 2009 yılının ilk üç aylık döneminde geçen yılın aynı dönemine göre 277 baz puan gerilemiştir. Sonuç olarak EBI 2008 yılının ilk üç aylık dönemindeki 6,3 milyon USD faaliyet zararı sonrasında 2009 yılının ilk üç aylık döneminde 4,2 milyon USD faaliyet karı elde etmiştir. milyon USD Konsolide Satış Gelirleri 176,5 149,4 Kazakistan %16,7 Konsolide Satış Gelirleri Dağılımı Moldova %5,3 Gürcistan %4,1 Rusya %73,9 1Ç2008 1Ç2009 EBI nin konsolide FAVÖK rakamı 2009 yılının ilk üç aylık döneminde geçen yılın aynı dönemine göre %46,6 lık ciddi bir artışla 24,1 milyon USD ye ulaşmıştır. FAVÖK marjı ise aynı dönemde %9,3 den %16,1 seviyesine ulaşmıştır. FAVÖK marjındaki yükseliş brüt kar marjındaki artışın yanısıra etkin faaliyet gider yönetiminden ve konsolidasyon dışı kalan operasyonların olumlu etkisinden kaynaklanmaktadır. [18]

KonsolideFAVÖK %9,3 %16,1 Kazakistan %13,5 Moldova %4,2 Konsolide FAVÖK Dağılımı Diğer* %1,4 milyon USD 16,4 24,1 Rusya %80,9 1Ç2008 1Ç2009 *Diğer kalemi Gürcistan operasyonları ile genel müdürlük eliminasyonlarını içermektedir. 2009 yılının ilk üç aylık döneminde EBI nın raporlama para birimi olan USD nin yerel para birimleri karşısında değer kazanmasına bağlı olarak oluşan nakit çıkışı gerektirmeyen kur farkları nedeniyle EBI nın finansman giderleri ciddi oranda artış göstermiştir. Dolayısıyla, EBI nin konsolide net finansman giderleri 93.2 milyon USD ye yükselmiş ve şirket 2009 yılının ilk üç aylık döneminde 73,8 milyon USD zarar elde etmiştir. Nakit çıkışı gerektirmeyen kur farkları esas olarak EBI nin Rusya ve Kazakistan daki iştiraklerinin bilançosundaki 2010 veya sonrası vadeli USD bazında kredilerden kaynaklanmaktadır. 31.03.2009 itibariyle EBI nın brüt finansal borcu 2008 yıl sonundaki 817,3 milyon USD seviyesinden 792,0 milyon USD seviyesine gerilemiştir. Söz konusu borcun yaklaşık %60 ı bir yıl içerisinde ödenecek olup, kısa vadeli borcun önemli kısmı Eylül ayında vadesi gelen 300 milyon USD tutarındaki sendikasyon kredisidir. EBI, 27 Nisan 2009 da kamuya duyurduğu üzere 3 yıl vadeli 200 milyon USD tutarında kredi sağlanması konusunda HSBC Bank ı görevlendirmiştir. Söz konusu kredinin 300 milyon USD tutarındaki sendikasyon kredisinin uzun vadeli yeniden finansmanını sağlaması planlanmaktadır. EBI nin diğer borçların vadesi 2010-2014 arasındadır. EBI nın bilançosunda ayrıca 31.03.2009 itibariyle 232.7 milyon USD tutarında nakit ve nakit benzeri varlık bulunmaktadır. Bu bağlamda şu an itibariyle EBI nin likidite konusunda bir darboğazı bulunmamakta, kısa vadeli borçların ödenmesi ya da yeniden finansmanı konusunda da bir zorlukla karşılaşmayı beklememektedir. [19]

2009 Yılına İlişkin Beklentiler: Makro-ekonomik koşullardaki kötüleşme nedeniyle faaliyet gösterdiğimiz ülkelerde beklentilerimizi oldukça muhafazakar bir seviyede tutuyoruz. 2009 yılında Türkiye de makroekonomik sıkıntılar ve bir önceki senenin güçlü bazı sebebi ile düşük tek haneli satış hacmi büyümesi beklemekteyiz. Yurtdışı operasyonlarımızın ise faaliyet gösterilen pazarların üzerinde hacim artışı gerçekleştireceğini bekliyoruz. Tüm operasyonlarımızda 2009 yılında fiyat artışlarımızı enflasyonun altında tutacak olmamıza rağmen yerel para birimleri bazında net satışlarımızda artış öngörüyoruz. Ancak yurtdışı operasyonlarımızda konsolide bazda net satış gelirlerinde yerel para birimlerinin dolar karşısındaki değer kaybı nedeniyle düşük ya da orta çift haneli düşüş yaşanacağını tahmin ediyoruz. Türkiye bira operasyonumuzda Ocak ayında yapmış olduğumuz %5,1 lik fiyat artışına ilaveten, Nisan ayında yaptığımız fiyat artışı ile Türkiye bira operasyonumuzun yılbaşından bu yana kümülatif fiyat artışı %7,7 seviyesine ulaşmıştır. 2009 senesi için Türkiye bira operasyonumuzda yeni bir fiyat artışı yapmayı beklememekteyiz. Türkiye bira operasyonumuzda, 2008 yılı maliyet bazının oldukça düşük olması ve özellikle arpa olmak üzere bazı girdi fiyatlarındaki artış sebebi ile 2009 yılında brüt kâr marjımızın bir önceki yıla kıyasla bir miktar azalmasını beklerken, yurtdışı bira operasyonlarımızda bir önceki sene kaybettiğimiz marjın en az yarısını emtia fiyatlarındaki gerilemeye bağlı olarak geri kazanmayı beklemekteyiz. Yurtdışı operasyonlarımızda 2009 senesi için karlılığımızı artırarak nakit akımımızı artırmak, yatırım harcamalarını kısarken işletme sermayesinin sıkı yönetimine devam etme önceliklerimizi korumaktayız. 2009 yılında tüm yatırım harcamalarımızı minimum seviyede tutmayı planlamaktayız. [20]

MEŞRUBAT GRUBU: Şirket imizin Türkiye ve uluslararası meşrubat operasyonları Coca-Cola İçecek A.Ş. ( CCİ ) tarafından gerçekleştirilmektedir. CCİ nin konsolide sonuçları Anadolu Efes in konsolide sonuçlarına Şirket imizin CCİ deki %50,3 payı doğrultusunda oransal olarak konsolide edilmektedir. MEŞRUBAT GRUBU BAŞKANI SN. MICHAEL A. O NEILL İN DEĞERLENDİRMESİ Coca-Cola İçecek (CCİ) birinci çeyrekte, faaliyet gösterdiğimiz coğrayadaki kötüleşen ekonomik koşullara ve negatif yöndeki kur hareketlerine rağmen cirosunu artırmaya devam etmiştir. Tüketiciye sunulan fiyat ve ambalaj yenilikleriyle birlikte piyasa odaklı uygulamalar kötüleşen piyasada böyle bir büyüme yakalanmasında etkili olmuştur. 2008 in son çeyreğinde CCI nin faaliyet bölgesine eklenen Pakistan, operasyonlarımıza ivme katmaya devam edecektir. Ayrıca 2008 yılında Türkiye de satış ve dağıtımına başlanılan çay ürünleri 2009 yılının ilk çeyreğinde de satış hacmine olumlu etkide bulunmuştur. 2009 boyunca tedarik zincirinde ve sermaye harcamalarımızda verimliliği artırmaya odaklanmaya devam edeceğiz. Bunun yanında, önemli bir bölgesel şişeleyici olarak faaliyet gösterdiğimiz 10 ülkede ölçek ekonomilerinden faydalanmayı sürdüreceğimize inanıyoruz. Geleneksel olarak birinci ve dördüncü çeyrekler CCI nin en düşük hacim gerçekleşen dönemleridir. Yılın ilk çeyreğinde gerçekleşen bazı göstergeler yılın geri kalan kısmında bir toparlanmaya işaret etmekte olup ticari ortam yılın geri kalan kısmında da zorlu olmaya devam edecektir. Alkolsüz içecek sektörünün bu zor zamanda da diğer sektörlere oranla daha iyi performans göstermeye devam edeceğini düşünmekteyiz ve inanıyoruz ki piyasa kendini toparlamaya başladığında içecek sektörü düzelmenin ilk görüldüğü sektörler arasında olacaktır. Bizler yaptığımız işe inanıyor ve uzun dönemli büyüme hedeflerimizi devam ettiriyoruz. [21]

mü/k milyon TL 91,4 1Ç2008 Uluslararası Operasyonlar %23,8 1Ç2008 Konsolide Satış Hacmi 391,4 103,6 1Ç2009 Satış Hacmi Dağılımı Türkiye Operasyonları %76,2 Konsolide Satış Gelirleri %14,5 Konsolide FAVÖK 439,3 1Ç2009 %10,7 2009 un birinci çeyreğinde konsolide satış hacmi 2008 in aynı dönemine göre %13,4 artarak 103,6 milyon ünite kasaya ulaşmıştır. Uluslararası operasyonların toplam satış hacmindeki payı, Pakistan ın da oransal olarak konsolide edilmesi ile 2009 un birinci çeyreği itibariyle %18,6 dan %23,8 e yükselmiştir. 2009 un birinci çeyreğinde Türkiye deki satış hacmi, gazsız içecek ve çay satışlarının yardımıyla %6,1 artarak 78,9 milyon ünite kasa olarak gerçekleşmiştir. CCİ nin gazlı içecek satışlarındaki daralma pazar payı kazanımları sayesinde toplam pazardaki daralmadan daha az olmuştur. Gazlı içecekler kategorisindeki satışların zayıf olması düşük tüketici harcamaları ve geçen yılın aynı çeyreğindeki satışların yüksek olması nedeniyledir. Türkiye de meyve suyu ve nektar kategorisindeki satışlar Cappy nin 2009 un ilk çeyreğinde pazar payı kazanımları sayesinde sektörün üzerindedir. Şişelenmiş su ve buzlu çayda meydana gelen güçlü artışı, enerji ve sporcu içeceklerindeki pozitif büyüme oranları takip etmiştir. Uluslararası operasyonlardaki ünite kasa satış hacmi Pakistan ın güçlü katkıları sayesinde 2009 un ilk çeyreğinde geçen seneye oranla %45,3 artarak 24,7 milyon ünite kasaya ulaşmıştır. milyon TL 56,9 47,2 Birinci çeyrek itibariyle konsolide satış gelirleri 2008 yılı ilk çeyreğine oranla %12,2 artarak 439,3 milyon TL ye ulaşmıştır. Ünite kasa başına elde edilen satış 1Ç2008 1Ç2009 gelirleri 2008 in ilk çeyreğine oranla aynı kalarak 4,24 TL olarak gerçekleşmiştir. [22]

Birinci çeyrekte Türkiye satış gelirleri %1,7 artarak 340,0 milyon TL ile satış hacmindeki büyüme oranının gerisinde kalmıştır. Şişelenmiş su ve çay segmentindeki satışların toplam porföydeki payının artması bunda etkili olmuştur. 2009 un ilk çeyreğinde yapılan fiyat artışları enflasyon oranının biraz altında kalmıştır. Ünite kasa başına gelir, daha yüksek iskonto oranları ve ürün karmasındaki değişim nedeniyle 2009 un ilk çeyreğinde 2008 in ilk çeyreğine göre %4,2 azalarak 4,31 TL olmuştur. Uluslararası operasyonların net satış gelirleri geçen senenin aynı dönemine oranla %25,2 artarak 2009 un birinci çeyreğinde 60,6 milyon USD ye yükselmiştir. Kazakistan daki %25 devalüasyon ve ayrıca daha yüksek ünite kasa başına gelir elde eden ülkelerin toplamdaki payının düşmesi nedeniyle, ünite kasa başına net satış 2009 un ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %13,8 azalarak 2,45 USD olmuştur. Döviz bazlı şeker ve ambalaj malzemeleri fiyatlarındaki artış sonucu, konsolide satılan malın maliyeti %26,1 artarak 290,9 milyon TL ye çıkmıştır. Satılan malın maliyetinin net satışlara oranı 2009 ın ilk çeyreğinde %58,9 dan %66,2 ye yükselmiştir. Dolayısıyla, 2009 un birinci çeyreğinde konsolide bazda brüt kar rakamı 2008 in ilk çeyreğine göre %7,7 azalarak 148,4 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Konsolide brüt kar marjı ise %41,1 den %33,8 seviyesine gerilemiştir. 2009 un birinci çeyreğinde konsolide faaliyet giderleri uluslararası operasyonlardaki daha yüksek giderlerin etkisiyle %3,6 artarak 136,7 milyon TL ye ulaşmıştır. Faaliyet giderlerinin net satışlara olan oranı 260 baz puan düşerek aynı dönemde %31,1 olarak gerçekleşmiştir. Dolayısıyla, 2009 yılının ilk çeyreğinde faaliyet karı 2008 in ilk çeyreğine göre %60,9 azalarak 11,5 milyon TL olmuştur. Faaliyet kar marjı 488 baz puan azalışla %2,6 ya gerilemiştir. 2009 un birinci çeyreğinde konsolide FAVÖK %17,1 azalışla 47,2 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı, 2009 yılında bir önceki yılın aynı dönemine göre 380 baz puan azalışla %10,7 olarak gerçekleşmiştir. 2008 nin birinci çeyreğindeki 18,3 milyon TL konsolide net zarara karşılık 2009 un birinci çeyreğinde 58,8 milyon TL net zarar elde edilmiştir. Bunda döviz bazlı alınan kredilerin yarattığı nakit çıkışı gerektirmeyen kur farkı giderleri etkili olmuştur. CCI nin 31 Aralık 2008 itibariyle 774,6 milyon TL olan konsolide net borç rakamı ise, 31 Mart 2009 itibariyle 964,2 milyon TL seviyesine yükselmiştir. Toplam borcun sadece %16 sının vadesi 2009 da olup geriye kalan borcun vadesi 2010-2013 arasındadır. [23]

Mevcut finansal borcun çoğunluğu yabancı para cinsinden olup %82 si USD, %13 ü ise EUR cinsindendir. 31 Mart 2009 itibariyle 71,9 milyon TL konsolide net finansal giderin 75,4 milyon TL si alınan kredilerden kaynaklanan gerçekleşmeyen kur farkı gideri olarak kaydedilmiş olup nakit akımına etkisi yoktur. ANADOLU EFES KONSOLİDE SONUÇLARI: mhl Konsolide Satış Hacmi 7,0 7,3 Bira %0,9 2009 yılının ilk üç aylık döneminde döneminde Anadolu Efes in bira ve meşrubat faaliyetleri satış hacmi, bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,5 oranında artış göstererek 7,3 mhl olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2008 Bira Meşrubat %40,3 1Ç2009 Meşrubat Satış Hacmi Dağılımı* Yurtdışı Bira %33,5 Türkiye Bira %26,2 Anadolu Efes in konsolide net satış gelirleri ise 2009 yılının ilk üç aylık döneminde 763,8 milyon TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %16,3 oranında büyüme kaydetmiştir. Bütün faaliyet alanlarında gerçekleşen yerel para birimi cinsinden fiyat artışına bağlı olarak 2009 yılında konsolide net satış gelirlerindeki artış konsolide satış hacmi artışının üzerinde gerçekleşmiştir. *Türkiye ve yurtdışı bira operasyonlarının tamamını, CCI'nin %50,3'ünü içermektedir. milyon TL Konsolide Satış Gelirleri 657,0 763,8 1Ç2008 1Ç2009 [24] Anadolu Efes in konsolide brüt karı 2009 yılının ilk üç aylık döneminde 381,2 milyon TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yıla kıyasla %12,7 oranında artış göstermiştir. Hammadde fiyatlarındaki gerilemeden faydalanan EBI nın brüt kar marjında sağlanan iyileşmeye rağmen Türkiye bira operasyonları ile meşrubat operasyonlarının brüt kar marjının gerilemesine bağlı olarak konsolide brüt kar marjımız 2009 yılının ilk üç aylık döneminde %51,5 den %49,9 a gerilemiştir.

Satış Gelirleri Dağılımı* Meşrubat %29,0 Yurtdışı Bira %32,3 Türkiye Bira %38,7 *Türkiye ve yurtdışı bira operasyonlarının tamamını, CCI'nin %50,3'ünü içermektedir. Ancak söz konusu brüt kar marjı azalması, özellikle Türkiye ve yurtdışı bira operasyonlarımızda artan operasyonel etkinliğimizin sonucu büyük ölçüde dengelenmiş, buna bağlı olarak Anadolu Efes in konsolide faaliyet kar marjı bir önceki senenin aynı dönemindeki %13,8 seviyesine kıyasla 226 baz puan artarak %16,1 olarak gerçekleşmiştir. %23,1 Konsolide FAVÖK %25,2 Anadolu Efes in gerçekleştirdiği konsolide FAVÖK, 2009 yılının ilk üç aylık döneminde bir önceki yıla kıyasla %26,6 oranında artarak milyon TL 152,1 192,4 192,4 milyon TL seviyesine yükselmiştir. Konsolide FAVÖK marjı ise aynı dönemde 205 baz puan artarak 2008 yılındaki %23,1 seviyesinden %25,2 seviyesine ulaşmıştır. 1Ç2008 Yurtdışı Bira %20,1 FAVÖK Dağılımı* Meşrubat %12,0 1Ç2009 Türkiye Bira %67,9 *Türkiye ve yurtdışı bira operasyonlarının tamamını, CCI'nin %50,3'ünü içermektedir. Anadolu Efes in konsolide net dönem zararı 25,2 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel karlılıktaki artışa rağmen 2009 yılının ilk üç aylık döneminde zarar oluşmasında yurtdışı bira ve meşrubat operasyonlarımızdaki borçluluğa bağlı olarak kurlardaki artış nedeni ile gerçekleşen nakit çıkışı gerektirmeyen kur farkı giderleri etkili olmuştur. 31.03.2009 tarihi itibariyle Anadolu Efes in konsolide net finansal borcu 1.221,7 milyon TL dir. [25]

6. Özet Finansal Tablolar: ANADOLU EFES 31.03.2009 ve 31.03.2008 Tarihlerinde Sona Eren Dönemlere Ait SPK Mevzuatı Çerçevesinde Uluslararası Finansal Raporlama Standartlarına Göre Hazırlanmış Konsolide Gelir Tablosu (milyon TL) 2008/3 2009/3 SATIŞ HACMİ (milyon hektolitre) 7,0 7,3 SATIŞ GELİRLERİ 657,0 763,8 Satışların Maliyeti (-) (318,8) (382,7) TİCARİ FAALİYETLERDEN BRÜT KAR 338,2 381,2 Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) (174,4) (174,1) Genel Yönetim Giderleri (-) (71,2) (79,6) Diğer Faaliyet Gelirleri 4,2 4,5 Diğer Faaliyet Giderleri (-) (6,1) (9,2) FAALİYET KARI 90,7 122,6 Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Zararlarından Paylar (0,0) (3,8) Finansal Gelirler 27,8 45,9 Finansal Giderler (-) (65,9) (232,8) SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI 52,5 (68,0) Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri/(Gideri) (18,2) (2,3) NET DÖNEM KARI 34,3 (70,3) Net Dönem Karının Dağılımı Azınlık Payları (5,7) (45,2) Ana Ortaklık Payları 40,0 (25,2) FAİZ, VERGİ ve AMORTİSMAN ÖNCESİ KAR ("FAVÖK") 152,1 192,4 Not 1: CCİ'nin konsolide sonuçları Anadolu Efes'in finansal tablolarında Anadolu Efes'in CCİ'de sahip olduğu %50,3 hisse payı oranında, oransal konsolidasyon metoduyla konsolide edilmiştir. Not 2: FAVÖK; Faaliyet Karı ve bu tanım içerisindeki amortisman ve diğer nakit çıkışı gerektirmeyen gelir/giderlerin çıkarılması/eklenmesi sonucu oluşmaktadır. [26]

ANADOLU EFES 31.03.2009 ve 31.12.2008 tarihleri itibariyle SPK Mevzuatı Çerçevesinde Uluslararası Finansal Raporlama Standartlarına Göre Hazırlanmış Konsolide Bilanço (milyon TL) 2008/12 2009/3 2008/12 2009/3 Nakit ve Nakit Benzerleri 690,2 789,0 Finansal Borçlar 799,2 1.255,5 Finansal Yatırımlar 2,7 1,9 Ticari Borçlar 203,5 221,1 Ticari Alacaklar 421,2 488,5 İlişkili Taraflara Borçlar 16,6 23,4 İlişkili Taraflardan Alacaklar 3,9 1,2 Diğer Borçlar 174,4 188,7 Diğer Alacaklar 9,8 12,5 Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü 9,9 32,6 Stoklar 490,6 492,9 Borç Karşılıkları 18,2 24,0 Diğer Dönen Varlıklar 156,6 158,0 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 189,9 211,3 Dönen Varlıklar 1.775,0 1.943,9 Kısa Vadeli Yükümlülükler 1.411,8 1.956,6 Diğer Alacaklar 1,7 1,1 Finansal Borçlar 1029,8 757,1 Finansal Yatırımlar 23,4 23,0 Diğer Borçlar 103,1 111,3 Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar 54,9 50,7 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 30,3 29,7 Maddi Duran Varlıklar 1.996,8 2.017,0 Ertelenen Vergi Yükümlülüğü 27,9 20,5 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 341,2 359,9 Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 5,0 14,5 Şerefiye 866,5 862,1 Ertelenen Vergi Varlıkları 38,1 66,4 Diğer Duran Varlıklar 25,9 32,7 Uzun Vadeli Yükümlülükler 1.196,1 933,1 Duran Varlıklar 3.348,5 3.412,9 Özkaynaklar 2.515,6 2.467,1 Toplam Varlıklar 5.123,5 5.356,8 Toplam Kaynaklar 5.123,5 5.356,8 Not 1: CCİ'nin konsolide sonuçları Anadolu Efes'in finansal tablolarına Anadolu Efes'in CCİ'de sahip olduğu %50,3 hisse payı oranında oransal konsolidasyon metoduyla konsolide edilmiştir. Not 2: Anadolu Efes' in dolaylı olarak %7,5 oranında sahip olduğu Alternatifbank A.Ş. piyasa değeri üzerinden Duran Varlıklar içerisindeki ''Finansal Yatırımlar" içerisinde muhasebeleştirilmiştir. [27]

TÜRKİYE BİRA OPERASYONLARI 31.03.2009 ve 31.03.2008 Tarihlerinde Sona Eren Dönemlere Ait SPK Mevzuatı Çerçevesinde Uluslararası Finansal Raporlama Standartlarına Göre Hazırlanmış Özet Gelir Tablosu (milyon TL) 2008/3 2009/3 Satış Hacmi (Milyon hektolitre) 1,9 1,9 SATIŞ GELİRLERİ 250,3 295,0 TİCARİ FAALİYETLERDEN BRÜT KAR 172,1 198,4 FAALİYET KARI 81,6 108,0 Finansman Geliri / (Gideri) (5,8) 1,9 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI 75,8 109,8 Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri/(Gideri) (15,1) (23,1) NET DÖNEM KARI 60,7 86,8 FAVÖK 107,7 134,2 Not : FAVÖK; Faaliyet Karı ve bu tanım içerisindeki amortisman ve diğer nakit çıkışı gerektirmeyen gelir/giderlerin çıkarılması/eklenmesi sonucu oluşmaktadır. TÜRKİYE BİRA OPERASYONLARI 31.03.2009 ve 31.12.2008 Tarihleri İtibarıyla SPK Mevzuatı Çerçevesinde Uluslararası Finansal Raporlama Standartlarına Göre Hazırlanmış Özet Dönem Bilanço Kalemleri (milyon TL) 2008/12 2009/3 Nakit ve Nakit Benzerleri ve Finansal Yatırımlar 224,4 284,8 Ticari Alacaklar 184,9 240,4 Stoklar 123,2 118,6 Diğer Varlıklar 28,8 29,4 Dönen Varlıklar 561,3 673,2 Finansal Yatırımlar 1.226,2 1.225,5 Maddi Duran Varlıklar 328,0 332,7 Diğer Varlıklar 18,1 26,0 Duran Varlıklar 1.572,4 1.592,9 Toplam Varlıklar 2.133,7 2.266,1 Ticari Borçlar 57,1 57,7 Diğer Yükümlülükler 129,8 155,0 Finansal Borçlar 75,9 84,6 Kısa Vadeli Yükümlülükler 262,8 297,3 Finansal Borçlar - - Diğer Yükümlülükler 131,5 143,3 Uzun Vadeli Yükümlülükler 131,5 143,3 Özkaynaklar 1.739,4 1.825,5 Toplam Kaynaklar 2.133,7 2.266,1 Not : Anadolu Efes'in Türkiye'deki bira ve malt faaliyetleri dışında kalan iştirakleri daha iyi bir kıyaslama sağlayabilmek amacıyla maliyet değerleri üzerinden gösterilmiştir. [28]

YURTDIŞI BİRA OPERASYONLARI (EBI) 31.03.2009 ve 31.03.2008 Tarihlerinde Sona Eren Dönemlere Ait Uluslararası Finansal Raporlama Standartlarına Göre Hazırlanmış Özet Konsolide Gelir Tablosu (milyon USD) 2008/3 2009/3 Satış Hacmi (Milyon hektolitre) 2,6 2,5 SATIŞ GELİRLERİ 176,5 149,4 TİCARİ FAALİYETLERDEN BRÜT KAR 70,8 65,2 FAALİYET KARI (6,3) 4,2 Finansman Geliri/ (Gideri) (7,1) (93,2) SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (13,4) (91,4) Sürdürülen Faaliyetler Vergi Geliri/(Gideri) (1,4) 12,3 NET DÖNEM KARI (14,8) (79,0) Dönem Karının/Zararının Dağılımı Azınlık Payları (0,3) (5,2) Ana Ortaklık Payları (14,5) (73,8) FAVÖK 16,6 24,1 Not : FAVÖK; Faaliyet Karı ve bu tanım içerisindeki amortisman ve diğer nakit çıkışı gerektirmeyen gelir/giderlerin çıkarılması/eklenmesi sonucu oluşmaktadır. Not 2: EBI'nın finansal sonuçları UFRS'ye göre hazırlanmış konsolide mali tablolarından temin edilmiştir. YURTDIŞI BİRA OPERASYONLARI (EBI) 31.03.2009 ve 31.12.2008 Tarihleri İtibarıyla Uluslararası Finansal Raporlama Standartlarına Göre Hazırlanmış Özet Bilanço Kalemleri (milyon USD) 2008/12 2009/3 Nakit ve Nakit Benzerleri ve Menkul Kıymetler 220,8 232,7 Ticari Alacaklar 88,1 71,5 Stoklar 166,4 139,2 Diğer Dönen Varlıklar 47,6 38,9 Dönen Varlıklar 522,9 482,3 Maddi Duran Varlıklar 709,8 622,4 Maddi Olmayan Duran Varlıklar (Şerefiye dahil) 474,4 419,0 Özkaynak Yönetimiyle Değerlenen Yatırımlar 35,0 30,0 Diğer Duran Varlıklar 27,2 36,0 Duran Varlıklar 1.246,4 1.107,4 Toplam Varlıklar 1.769,3 1.589,6 Ticari ve Diğer Borçlar 211,2 222,5 Finansal Borçlar (Uzun Vadeli Finansal Borçların Kısa Vadeli K ısımları ve Finansal Kiralama İşlemlerinden Borçlar dahil) 431,0 520,5 Kısa Vadeli Yükümlülükler 642,2 743,0 Finansal Borçlar (Finansal Kiralama İşlemlerinden Borçlar dahil) 386,3 271,5 Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 2,8 2,5 Uzun Vadeli Yükümlülükler 389,1 274,0 Öz Sermaye 738,0 572,6 Toplam Öz Sermaye ve Yükümlülükler 1.769,3 1.589,6 Not 1: EBI'nın finansal sonuçları UFRS'ye göre hazırlanmış konsolide mali tablolarından temin edilmiştir. [29]

MEŞRUBAT OPERASYONLARI (CCİ) 31.03.2009 ve 31.03.2008 Tarihlerinde Sona Eren Dönemlere Ait SPK Mevzuatı Çerçevesinde Uluslararası Finansal Raporlama Standartlarına Göre Hazırlanmış Özet Konsolide Gelir Tablosu (milyon TL) 2008/3 2009/3 Satış Hacmi (Milyon Ünite Kasa) 91,4 103,6 Satış Gelirleri (net) 391,4 439,3 Satışların Maliyeti (230,6) (290,9) TİCARİ FAALİYETLERDEN BRÜT KAR (ZARAR) 160,8 148,4 Faaliyet Giderleri (132,0) (136,7) Diğer Faaliyet Gelirleri/ (Giderleri) (net) 0,5-0,3 FAALİYET KARI 29,3 11,5 İştirak Karı/ (Zararı) (0,1) 0,0 Finansman (Gideri)/ Gelirleri (net) (45,2) (71,9) SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI/ (ZARARI) (16,0) (60,4) Vergiler (2,7) 0,9 DÖNEM KARI/ (ZARARI) (18,7) (59,5) Azınlık Payları 0,4 0,8 Ana Ortaklık Payları -18,3 (58,8) FAVÖK 56,9 47,2 Not 1: FAVÖK; Net Esas Faaliyet Karı ve bu tanım içerisindeki amortisman ve diğer nakit çıkışı gerektirmeyen gelir/giderlerin çıkarılması/eklenmesi sonucu oluşmaktadır. Not 2: CCİ rakamları SPK mevzuatı çerçevesinde UFRS'ye uygun olarak hazırlanan konsolide mali tablolarından alınmıştır. MEŞRUBAT OPERASYONLARI (CCİ) 31.03.2009 ve 31.12.2008 Tarihleri İtibarıyla SPK Mevzuatı Çerçevesinde Uluslararası Finansal Raporlama Standartlarına Göre Hazırlanmış Özet Bilanço Kalemleri (milyon TL) 2008/12 2009/3 Hazır Değerler 250,1 209,3 Menkul Kıymetler 4,2 2,6 Ticari ve İlişkili Taraflardan Alacaklar (net) 202,8 249,3 Stoklar (net) 230,9 277,8 Diğer Alacaklar 8,7 11,3 Diğer Dönen Varlıklar 141,4 155,3 Cari / Dönen Varlıklar 838,3 905,6 Finansal Varlıklar 3,9 (0,0) Maddi Varlıklar 1.181,9 1.259,7 Maddi Olmayan Varlıklar 399,9 448,9 Ertelenen Vergi Varlıkları 1,3 1,3 Diğer Duran Varlıklar 21,6 18,2 Cari Olmayan / Duran Varlıklar 1.609,1 1.728,7 Toplam Varlıklar 2.447,3 2.634,2 Kısa Vadeli Finansal Borçlar 142,2 581,5 Ticari ve İlişkili Taraflara Borçlar (net) 157,3 148,3 Diğer Borçlar 66,7 89,5 Dönem Karı Vergi Yük. 1,8 0,0 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 11,5 16,0 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 13,3 17,8 Kısa Vadeli Yükümlülükler 392,8 853,2 Uzun Vadeli Finansal Borçlar 886,7 594,6 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 27,9 26,4 Ertelenen Vergi Yükümlülüğü 31,6 30,3 Uzun Vadeli Yükümlülükler 946,3 651,2 Öz Sermaye 1.108,2 1.129,8 Toplam Öz Sermaye ve Yükümlülükler 2.447,3 2.634,2 Not 1: CCİ rakamları SPK mevzuatı çerçevesinde UFRS'ye uygun olarak hazırlanan ara dönem konsolide mali tablolardan alınmıştır. [30]