Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 24 Aralık 2013 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 12/12 02/13 03/13 05/13 06/13 07/13 09/13 11/13 12/13 Bugün TCMB Başkanı Başçı nın saat 10:00 da açıklayacağı 2014 yılı Para ve Kur Politikası günün odak noktasında olacak. Likidite şartlarında sıkılaştırıcı adımlarına devam eden Merkez Bankası bugün bir haftalık repo faizi ile yapılan fonlamanın TL zorunlu karşılık yükümlülükleri ile ilişkilendirilmesine yönelik detayları paylaşması bekleniyor. Diğer taraftan geçtiğimiz hafta döviz satım ihalelerinde minimum tutarın 10 katına kadar artırılabileceğini açıklayan merkez bankasının bugünkü ihaledeki minimum döviz satış tutarı 250 milyon dolar seviyesinde. Yurtdışında ise ABD de Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri ve Yeni Konut Satışları verileri takip edilecek. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: IMKB-100 Index 68,086-2.14% Dow Jones 16,295 0.45% Paris CAC-40 4,215 0.51% Nasdaq 4,149 1.08% DAX 9,489 0.94% S&P500 1,828 0.53% FTSE-100 6,679 1.09% Asya: Rusya RSI 1,453-0.03% Seul KOSPI 2,002 0.24% Prag PX50 983 0.53% Bombay SENSEX 21,099-0.01% Varşova WIG20 2,414 0.22% Nikkei-225 15,889 0.12% Güney Amerika: Hang Seng 23,180 1.13% Bovespa 51,356 0.33% Shanghai Composite 2,093 0.13% Arjantin MERVAL 5,351 1.64% Tayland Set 1,331 0.33% Piyasa Takvimi - Özet TARİH SAAT VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ) 24 Aralık 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri (beklenti: %1.8 önceki: %-1.6) 24 Aralık 17:00 ABD - Yeni Konut Satışları (beklenti: 438.000 önceki: 444.000) 24 Aralık 17:00 ABD - Richmond FED İmalat (beklenti: 10 önceki: 13) Bültenimizden Başlıklar Koç Holding EYAS taki payını artırıyor Tahvil Bono Piyasa Takvimi
PİYASA YORUMU Geçtiğimiz hafta FED in 85 milyar dolar tutarındaki varlık alım programında Ocak ayında 10 milyar dolar tutarında kesintiye ( tapering ) başlayacağına dair açıklamaları sonrasında ABD piyasalarında özellikle bono piyasalarındaki ve gelişmekte olan ülke piyasalarındaki gelişmeleri izlemeye devam ediyoruz. FED in açıklamaları sonrası önemli direnç seviyelerini test eden ABD 10 yıllık faizi sınırlı yükseliş yönünde tepki verirken, tapering e başlanılması ile birlikte getiri eğrisinde kısa taraftaki seyrin daha ön planda olabileceğini belirtmekte fayda var. ABD iki yıllık bono faizleri arttıysa da %0.4 altında kalmaya devam ediyor Her ne kadar FED 18 Aralık ta işsizlik ve enflasyonda %6.5-%2.0 parametrelerine vurgu yaparak faizlerin uzun süre düşük seviyede kalacağı söylemini güçlendirmiş olsa da, düşük faiz politikasından çıkışa yönelik sinyaller için önümüzdeki dönemde açıklanacak istihdam ve enflasyon verilerinin öneminin daha da arttığını söyleyebiliriz. Bu doğrultuda da ABD de açıklanacak makro verilerin özellikle kırılgan ve bazı içsel dinamikleri nedeni ile ayrışma olasılığı yüksek olan bazı gelişmekte olan piyasalar için volaltilite yaratma olasılığının daha da yükseldiği söylenebilir. Bu doğrultuda geçtiğimiz hafta FED açıklamaları sonrasına baktığımızda S&P 500 endeksi %0.42 yükselirken MSCI gelişmekte olan piyasalar endeksinin dolar bazında %0.45 gerilediğini, gelişmekte olan ülke kur ve bono piyasalarının baskı altında kaldığını görmüştük. Burada ABD de cuma günü yukarı yönde revize edilen 3Ç büyüme verisi gibi güçlü makro verilerin etkisini de not etmekte fayda var. Bu haftaya baktığımızda FED in güvercince tapering olarak da ifade edilen kararları ve açıklamaları sonrasında, küresel risk barometresi olarak izlenen S&P 500 endeksi büyüme yönlü fiyatlamalarla yeni rekor seviyelerde işlem görüyor. Christmas tatili haftasında nispeten düşük hacimle S&P 500 dün %0.53 artışla 1827 rekor seviyesine yükseldi ve özellikle teknoloji hisseleri ön plandaydı. Gelişmekte olan piyasalarda ise dün tepki yükselişleri gördük. MSCI GOP endeksi dün %0.45 yükselirken MSCI Türkiye ise dolar bazında %2.4 düşüşle negatif ayrışmaya devam etti. Bu sabah ise şu saatlerde Asya piyasaları genelinde yatay/sınırlı zayıf görünüm hakim. Güne yükselişle başlayarak yeni rekor seviyeleri gören Japonya Borsası seans sonu gelen satışlarla günü %0.12 artıda tamamladı. Bir süredir ifade ettiğimiz gibi 2014 yılında, başta gelişmekte olan piyasalar olmak üzere, bazı gelişmiş ülke riskli varlıkları üzerinde de olumsuz etkilerini görebileceğimiz, güçlü dolar ve dikleşen verim eğrilerinin de eşlik edeceği, daha yüksek büyüme, daha sınırlı likidite ortamına geçiş olasılığı olduğu görüşündeyiz. Dolayısıyla da 2014 yılı, FED in varlık alımlarında azaltmaya gitmesi ve ABD ekonomisindeki toparlanmanın etkisiyle dolardaki güçlenmenin devam edebileceği bir yıl olabilir. Bugün TCMB Başkanı Başçı nın saat 10:00 da açıklayacağı 2014 yılı Para ve Kur Politikası günün odak noktasında olacak. Likidite şartlarında sıkılaştırıcı adımlarına devam eden Merkez Bankası bugün bir haftalık repo faizi ile yapılan fonlamanın TL zorunlu karşılık yükümlülükleri ile ilişkilendirilmesine yönelik detayları paylaşması bekleniyor. Diğer taraftan geçtiğimiz hafta döviz satım ihalelerinde minimum tutarın 10 katına kadar artırılabileceğini açıklayan merkez bankasının bugünkü ihaledeki minimum döviz satış tutarı 250 milyon dolar seviyesinde. Yurtdışında ise ABD de Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri ve Yeni Konut Satışları verileri takip edilecek. 10:00 TCMB Başkanı Başçı basın toplantısı - 2014 Para ve Kur Politikası 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri (beklenti: %2.0 önceki: %-1.6) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri - Ulaşım hariç (beklenti: %0.7 önceki: %0.4) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri Savunma hariç (beklenti: %0.7 önceki: %-0.6) 2
17:00 ABD - Yeni Konut Satışları (beklenti: 440.000 önceki: 444.000) 17:00 ABD - Richmond FED İmalat (beklenti: 10 önceki: 13) TCMB ort fonlama maliyeti, İnterbank, faiz koridoru BIST-100, Bono, USD/TL 3
MSCI Türkiye, MSCI LATAM, MSCI EM EMEA, MSCI EM ASIA S&P500 (haftalık), 200 H.O 4
Yield Curve - ABD 3 aylık bono ŞİRKET HABERLERİ Koç Holding EYAS taki payını artırıyor Koç Holding Enerji Yatırımları A.Ş de Shell in sahip olduğu %2 lik payı 50.6mn dolara satın alarak şirketteki doğrudan payını %77 ye yükseltiyor. Söz konusu satın almayı Koç Holding açısından nötr olarak algılıyoruz. Hesaplarımıza göre bu işlem Tüpraş ın değerlemesi olarak dünkü kapanışın %10 üzerinde bir değere işaret ediyor. Herhangi bir çağrı yükümlülüğü doğurmadığı için nötr olarak değerlendiriyoruz. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 11.00 CDS Turkiye (5 YILLIK) 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 14/08/2013 27/12/2014 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 01/13 05/13 09/13 5
EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 160 2,000 140 1,800 120 1,600 100 1,400 80 1,200 60 1,000 40 800 20 600 0 12/12 02/13 03/13 05/13 06/13 07/13 09/13 11/13 12/13 12/12 02/13 03/13 05/13 06/13 07/13 09/13 11/13 12/13 6
PİYASA TAKVİMİ Tarih Saat Açıklanacak veriler 23/12/2013 15:30 ABD - Chicago FED (beklenti:0.25 önceki:-0.18) 15:30 ABD - Kişisel Gelirler (beklenti: %0.5 önceki: %-0.1) 15:30 ABD - Kişisel Harcamalar (beklenti: %0.5 önceki: %0.3) 15:30 ABD - Çekirdek PCE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi - Aralık Final (beklenti: 83 önceki: 82.5) 24/12/2013 - TCMB Basın toplantısı - 2014 Para Politikası 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri (beklenti: %1.8 önceki: %-1.6) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri - Ulaşım hariç (beklenti: %0.8 önceki: %0.4) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri Savunma hariç (beklenti: %0.9 önceki: %-0. 17:00 ABD - Yeni Konut Satışları (beklenti: 438.000 önceki: 444.000) 17:00 ABD - Richmond FED İmalat (beklenti: 10 önceki: 13) 25/12/2013 - ABD piyasaları tatil nedeni ile kapalı (Christmas Day) 14:30 TR - KKO (önceki:%75.6) 26/12/2013 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti: 350.000 önceki: 379.000) 18:00 ABD - Petrol Stokları 27/12/2013 17:30 ABD - Doğalgaz Stokları 7
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.