19 2015 Yurtiçi Piyasalarda Haftalık Görünüm (19-23 2015) Geçtiğimiz hafta piyasalar BIST100 Endeksi- Günlük Haber akışı açısından yoğun bir haftayı geride bıraktık. Yurtiçinde en önemli gündem maddesi beklentilerin üzerinde gelen cari açık verisi olurken, hafta genelinde küresel piyasalardaki haber akışının endekste etkili olduğunu söylemek mümkün. ayında %0,1 daralması beklenen ABD perakende satışlar, aylık bazda %0,9 daralarak piyasalardaki büyüme endişelerini artırdı. ABD 10 yıllık tahvillerine artan taleple birlikte faizlerin %1,78 lere kadar gerilediğini gördük. Bunun dışında gerek yurtiçi gerekse yurtdışı piyasalardaki en önemli gündem maddesi kuşkusuz İsviçre Merkez Bankasının beklenmedik kararı oldu. İsviçre Merkez Bankası (SNB) bu kararla EUR/CHF kurunda 1,20 olan tavan uygulamasını kaldırırken, mevduat faizlerini ise -%0,75 seviyesine VIOP30 Endeksi-Günlük çekti. Haftanın son işlem gününde ise beklentilerin oldukça üzerinde gelen Michigan güven endeksi doların güç kazanmasını sağlarken, Dolar/TL de 2,34 lü seviyeler test edildi. Hafta içinde 86862-88739 bandı içinde hareket eden endeks haftalık bazda %0,26 değer kaybı yaşarken, Dolar/TL en yüksek 2,3405 seviyesini test etti. 2 yıllık gösterge kıymet ise %7,21-%7,62 bandına hareket ederken, % 7,49 dan haftayı sonlandırdı. Dolar/TL Günlük Son Fiyat Haftalık Değişim (%) Haftalık En Yüksek Haftalık En Düşük BIST100 87416-0,26 88738,83 86862,51 BIST30 108579 0,1 109832,99 107796,66 Bankacılık Endeksi 165016 1,51 166898,17 162436,33 VİOP30 109,825 0,16 110,8 108,825 Döviz Sepeti 2,501 0,14 2,5045 2,461 Dolar/TL 2,3396 1,93 2,34005 2,2728 Euro/TL 2,6837-1,27 2,72555 2,6466 Tahvil 7,49 0,67 7,62 7,21 Kaynak: Bloomberg 1
Cari İşlemler Dengesi ayında 5,6 milyar açık verdi Cari İşlemler Dengesi, 2014 Milyar $ Cari İşlemler Dengesi ayında 5,2 milyar dolar beklentisinin üzerinde 2014 5,63 milyar dolar açık verdi. Bu rakam 2014 yılının en yüksek seviyesine işaret ediyor. 2014 yılı ayında cari açıktaki yükselişte, dış ticaret dengesindeki bozulmanın yanı sıra altın ithalatındaki artışın da etkili olduğunu söylemek mümkün. 2014 - döneminde cari işlemler açığı 17,9 milyar dolar azalarak 38,7 milyar dolar olurken, yıllıklandırılmış bazda -2,31-2,14-2,04 cari açık 47,1 milyar dolara yükseldi. Kurum olarak, 2015 yılı yarısında enerji fiyatlarındaki düşüşün cari işlem- -3,35-3,34-3,60-4,13-2,29-4,99-4,90 ler dengesi üzerindeki pozitif etkilerinin hissedilmeye başlayacağını öngörmekteyiz. 2015 yıl sonu cari açık beklentimiz ise 40-45 milyar dolar -5,64 düzeyindedir. İşsizlik Oranı ayında %10,4 e geriledi Yıllar İtibariyle Cari İşlemler Dengesi- Milyar $ 2014 yılı ayında işsizlik oranı, %10,8 olan piyasa beklentisinin altında kalarak %10,4 olarak gerçekleşti. 15-24 yaş grubunu kapsayan genç işsizlik oranı %19,7 ye yükselirken, 15-64 yaş grubunda işsizlik %10,6 oldu. ayında istihdam oranı %45,7 olurken, bu oran erkeklerde %65, kadınlarda %26,8 ile yine düşük seviyelerde seyretti. İş gücüne katılım oranı işgücü nüfusu içinde %51 olurken, erkeklerde işgücüne katılım oranı % 71,5, kadınlarda %30,9 düzeyinde kaldı. Arındırılmış rakamlara bakıldığında, ayında mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı %10,6 ile son -0,6-7,6-14,2-21,4-31,8-37,8-40,2-12,0-45,3-48,5-65,0 4 yılın en yüksek seviyesine işaret etmekte. -75,1 Genel anlamda istihdam piyasasında yapısal problemlerin devam ettiğini Kaynak: TCMB söylemek mümkün. Bununla birlikte, %10,6 ile 2010 dan bu yana en yüksek seviyede olan mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı ve son yılların en yüksek seviyesine yakın olan işsizlik rakamı bu haliyle %9,6 olan orta vadeli program hedefinin oldukça uzağında. TCMB Beklenti anketi sonuçlarına göre, ayı TÜFE beklentisi % 0,72 ye geriledi İşsizlik Oranı (%) 9,6 9,3 9,0 8,6 8,1 8,2 8,7 9,4 9,7 9,7 10,4 10,5 10,1 9,8 8,8 9,0 9,7 10,2 10,3 ayı beklenti anketi sonuçlarına göre; 2015 yılı ayı için TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde %0.80 iken, bu anket döneminde %0.72 oldu. Cari yıl sonu TÜFE beklentisi bu anket döneminde %6.38 olarak açıklandı. 2015 yıl sonu döviz kuru beklentisi ise bu anket döne- 2013 2014 minde 2.41 TL olarak gerçekleşti. 2
Beklentilerin oldukça üstüne daralan ABD Perakende satışlar verisi küresel risk algısını artırdı ayında %0,1 daralması beklenen perakende satışlar aylık bazda % 0,9 daralarak piyasalardaki büyüme endişelerini artırdı. Beklentilerin oldukça üstünde daralan perakende satışlar verisi piyasalardaki tedirginliği artırırken, ABD 10 yıllık tahvillerine artan taleple birlikte faizlerin % 1,78 lere kadar gerilediğini gördük. Küresel piyasalarda haftanın en önemli gündemi ise kuşkusuz İsviçre Merkez Bankası nın beklenmedik taban sınırlamasını kaldırma kararı oldu İsviçre Merkez Bankası (SNB) beklenmedik bir kararla EUR/CHF kurunda 1,20 olan tavan uygulamasını kaldırırken, mevduat faizlerini ise -%0,75 seviyesine çekti. SNB müdahale kuru uygulamasına, kriz sonrasında İsviçre Frangındaki aşırı değerlenmeyi önlemek amacıyla 2011 de yılında başlamıştı. İsviçre Merkez Bankası nın bu kararı almasında 22 ta ECB nin toplantısında ek teşvikleri açıklama beklentisi ve küresel risk algısının artışıyla İsviçre frangına olan talep artışının sebep olduğunu düşünmekteyiz. ABD ve Euro Bölgesinden enflasyon verileri aldık Euro Bölgesi nde TÜFE aylık bazda beklentilere paralel olarak %0,1 oranında azalırken, yıllık bazda %0,2 düştü. ABD tarafında ise Üretici fiyatları beklentilere paralel gerçekleşirken, tüketici fiyatları aylık bazda %0,4 gerileyerek 2008 yılından bu yana en sert düşüşünü gösterdi. Çekirdek TÜFE ise değişim göstermedi. 3
Bu hafta gözler ECB ve TCMB den gelecek kararlarda: TCMB beklenildiği gibi faizlerde indirime gidecek mi? TCMB Politika Faizi ve Faiz Koridoru (%) Salı günü Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak. Uzun süredir piyasa algısı TCMB nin faizlerde indirime gideceği yönünde. Piyasada bu beklentinin oluşmasındaki sebeplere bakacak olursak; Avrupa ve Çin den gelmesi beklenen teşvikler ve ayı enflasyonundaki beklentilerin üstünde yaşanan düşüş karşımıza çıkıyor. Elbette Merkez Bankası üzerindeki siyasi baskıyı da göz ardı etmemek lazım. Bu sebeple biz de Merkez Bankası nın politika faizinde 25 baz puanlık indirime gitmesini bekliyoruz. TCMB nin kendine müdahale alanı bırakması isteği dolayısıyla üst bantta herhangi bir değişiklik öngörmüyoruz. ECB den ek teşviklerin gelmesi bekleniyor Geçtiğimiz Cuma günü Avrupa Merkez Bankası tarafından oluşturulan taslak planın detayları basına yansımıştı. Plana göre ECB, 500 milyar düzeyinde devlet tahvil alımını tasarlıyor. Yine basına yansıyan ayrıntılara göre, Kaynak: TCMB Yunanistan için ayrı bir plan üzerinde çalışılıyor. Hafta içinde ise devlet tahvilinin alınıp alınmayacağına ilişkin OTM davasında AB Adalet Divanı tarafından atanan bilirkişi, OTM programının belirli şartlar dâhilinde AB yasalarına uygun olduğunu açıkladı. Nihai karar ise daha açıklanmadı. 22 ta Draghi den ülke tahvillerinin alım programının açıklanması bekleniyor. 25 ta Yunanistan da yapılacak erken seçim takip edilecek Deflasyon endişeleri içinde olan Avrupa Birliği nin başında bir de Yunansitan sorunu var. Kısa bir hatırlatma yapacak olursak 3. tur seçimlerde de parlamentonun Cumhurbaşkanı nı seçememesi dolayısıyla Yunan Parlamentosu feshedilmiş ve erken seçim kararı alınmıştı. Erken seçimde kemer sıkma politikalarına karşı duran Syriza Partisi nin önde tamamlanması bekleniyor. Bu sebeple Yunanistan Avrupa Birliği için kaygı unsuru olmaya devam edecek. Son gelişme olarak 2 Yunan bankasının Merkez Bankası ndan yardım talebinde bulunması da dikkatleri çeken diğer bir nokta. Endekste 88.500 direnci öne çıkıyor Geçtiğimiz haftayı %0,26 kayıpla 87416 seviyesinden tamamlayan endekste bu hafta öncelikle 50 günlük basit hareketli ortalama seviyesinde bulunan 88 bin direncini takip ediyor olacağız. Bu seviyenin üzerinde ise 88.500 direnci öne çıkıyor. Olası geri çekilmelerde 87.500 desteği önemli. Bu seviyenin aşağısına sarkmalarda 86.870 seviyesine doğru bir geri çekilme hareketi görülebilir. 4
19-23 Haftası Yurtiçi Veri Takvimi Tarih Saat Veri Beklenti Önceki 19.01.2015 10:00 Uluslararası Yatırım Pozisyonu- 2014 - -414,6 milyar $ 20.01.2015 10.00 Yurtdışı Üretici Fiyat Endeksi- 2014 - %-1,84 20.01.2015 10:00 TCMB Faiz Kararı 8,00% 8,25% 20.01.2015 17:00 Merkezi Yönetim İç/Dış Borç Verileri- 2014-602,2 milyar TL 22.01.2015 10:00 Tüketici Güven Endeksi- 2015-67,6 22.01.1900 14:30 Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri - - 22.01.2015 14:30 Haftalık Para Banka İstatistikleri - - 23.01.2015 10:00 Konut Satış İstatistikleri- 2014 - - 23.01.2015 14:30 Finansal Hizmetler Anketi- 2015 - - 23.01.2015 17:30 Uluslararası Doğrudan Yatırım- 2014 - - Ek 1. Tablo.2 Mevsim Etkilerinden Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) 10,6 10,6 10,4 10,4 10,0 9,6 9,4 9,3 8,9 9,0 8,9 8,8 8,7 8,7 2013 2014 Ek 2. İşgücüne Katılma Oranı (%) 52,0 50,0 48,0 46,0 44,0 42,0 40,0 Ek 3. İstihdam Oranı (%) 49,0 47,0 45,0 43,0 41,0 39,0 37,0 35,0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 İşgücüne katılma oranı (%) İşgücüne katılma oranı (%)- Arındırılmış İstihdam oranı % İstihdam oranı (%)- Arındırılmış 5
Sermaye Piyasası Kurulu nun Yatırım Hizmetleri ve Faaliyetleri ile Yan Hizmetlere İlişkin Esaslar hakkında tebliğ uyarınca yayımlanması zorunlu olan Uyarı notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan yorumlar sadece ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan yatırımlardan ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. sorumlu tutulamaz. ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Barbaros Mah. Al Zambak Sok. No:2 Varyap Meridyan Sitesi A Blok Kat:16 Batı Ataşehir İstanbul/Türkiye 6