PİYASA GÖRÜŞÜ Çin Merkez Bankası nın Yuanı dün %1,86 lık devalüasyonu sonrasında gelişmekte olan ülke para birimlerini ve hisse senedi piyasalarını olumsuz etkiledi. AKP-CHP koalisyon görüşmelerinin sürmesi nedeni ile yurtdışı piyasalardan olumlu yönde ayrışan piyasamız, dün akşam Cumhurbaşkanı Erdoğan ve Başbakan Davutoğlu nun açıklamaları ve Çin in para birimini bugün de %1.62 lik devalüe etmesinin etkisi ile BİST de açılış işlemlerinde kar satışları bekliyoruz. YURTDIŞI EKONOMİK TAKVİM Beklenti Önceki GÜNDEM 12 Ağustos SAHOL 2Ç15: (NK) PB: 510mn TL CCOLA 2Q15 (Sales/EBITDA/NI) MC: TRL2006/375/140mn OYAK: TL2,048/372/137mn PGSUS 2Q15 (Sales/EBITDA/NI) MC: TRL867/52/13mn OYAK: TL860/55/10mn 13 Ağustos ENKAI 2Ç15: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 3,368/515/394mn TL OYAK: 3,441/538/375mn TL TKFEN 2Ç15: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 1,001/69/48mn TL OYAK: TRL964/75/80mn TL 14 Ağustos 14:30 TCMB Beklenti Anketi - Ağustos AKENR 2Ç15: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 377/85/-41mn TL AKFEN 2Ç15: (NK) PB: -19mn TL ALARK 2Ç15: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 113/5/15mn TL KCHOL 2Ç15: (NK) PB: 595mn TL AKSEN 2Ç15: (NK) PB: 391/84/-27mn TL ŞİRKET HABERLERİ EKGYO: Emlak Konut dün ilk oturumu yapılması planlanan Nevsehir Yenimahalle ihalesi talep yetersizliğinden iptal edildi. AÇIKLANAN 2.ÇEYREK SONUÇLARI PETKM yılın ikinci çeyreğinde 179 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 113 milyon TL nin oldukça üzerinde gelmiş oldu. AKCNS: Akcansa ikinci çeyrekte 79mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar piyasa beklentisi olan 81mnTL ile aynı seviyelerde geldi. 2.ÇEYREK BEKLENTİLERİ CCOLA: Türkiye deki fiyat artışları marjlardaki kötüleşmeyi nispeten engellese de gazlı içecek satış hacmindeki daralma ve yavaşlayan yurtdışı operasyonları büyümesi finansalları negatif etkileyebilir. PGSUS: Nispeten yüksek hedge rasyosu sebebiyle petrol fiyatlarındaki azalıştan limitli faydalanacak şirketin diğer giderlerindeki artış ve yurtiçi yolcu ağırlığı şirketin marjlarını negatif etkileyebilir. PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim BİST-100 79,720 2.9% -3.7% 2.4% BİST-30 97,994 2.9% -2.8% 2.4% BİST-BANKA 135,187 3.3% -4.5% -6.3% BİST-SINAI 78,799 2.8% -4.5% 8.0% YURTDIŞI PİYASALAR Shangai Comp* 3,908-0.5% 0.8% 75.9% NIKKEI 225* 20,427-1.4% 3.3% 34.7% Hang Seng* 23,984-2.1% -3.7% -2.9% Dow Jones 17,403-1.2% -2.0% 5.1% S&P 2,084-1.0% 0.4% 7.8% NASDAQ 5,037-1.3% 0.8% 14.8% Almanya DAX 11,294-2.7% -0.2% 24.5% Ingiltere FTSE 100 6,665-1.1% -0.1% 0.5% Fransa CAC 40 5,099-1.9% 4.0% 22.5% Rusya RTS 830-2.1% -8.3% -30.7% Brezilya BOVESPA 49,072-0.6% -6.7% -13.1% Hindistan SENSEX 27,771-0.3% 0.4% 7.3% MSCI GOP Endeksi 878-1.1% -5.9% -17.5% DÖVİZ PİYASALARI USD/TL 2.7832-0.1% -4.9% 28.6% EUR/TL 3.0832-0.4% -5.5% 6.5% EUR/USD 1.1075 0.3% 0.7% -17.2% USD/JPY 125.05 0.1% -1.3% 22.3% EMTİALAR* Altın ($/ons) 1112.9 0.4% -3.9% -15.0% Gümüş ($/ons) 15.2-0.9% -1.8% -23.5% Brent ($/varil) 49.0-0.4% -17.0% -53.0% Buğday ($/ton) 508.0-0.8% -12.9% -18.0% EKONOMİK GÖSTERGELER ABD 10 Yıllık Tahvil 2.079-0.06 bps -0.32 bps -0.37 bps VIX 13.71 12.10% -18.54% -2.97% MAKRO HABERLER İlk yarıda Cari Açık ta daralma beklenenden yavaş OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr 444 0 414 arastirma@oyakyatirim.com.tr
ŞİRKET HABERLERİ EKGYO: Emlak Konut dün ilk oturumu yapılması planlanan Nevsehir Yenimahalle ihalesi talep yetersizliğinden iptal edildi. Arsa 29bin m2 alana ve 70mn TL piyasa değerine sahip. Arsanın lokasyon ve büyüklüğünü dikkate alırsak hisse üzerinde etkisinin olmasını beklemiyoruz. BIMAS: BİM in vergi dairesine sunulan 6 aylık vergin öncesi karı 390 mn TL Açıklanan vergi sonuçlarına göre 2Ç net karının (17 Ağustos tarihinde açıklanacak) 160 mn TL civarinda olabileceğine işaret ediyor. Piyasa beklentisi olan 129 mn TL ye göre sonuçların olumlu olması muhtemel olacaktır. AÇIKLANAN 2.ÇEYREK SONUÇLARI PETKM yılın ikinci çeyreğinde 179 milyon TL net kar açıklarken bu rakam piyasa beklentisi olan 113 milyon TL nin oldukça üzerinde gelmiş oldu. Beklentilerin üzerinde gelen karda özellikle olumlu faaliyet karı etkili oldu. Şirketin VAFÖK rakamı ikinci çeyrekte 198 milyon TL seviyesine ulaşırken piyasa beklentisi olan 152 milyon TL nin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Özellikle ikinci çeyrek içerisinde rekor seviyeye ulaşan nafta-etilen fiyat farkı bu karlılıkta en önemli etkeni oluşturdu. Nafta-etilen fiyat farkı üçüncü çeyrek içerisinde ikinci çeyreğe göre gerilese de halen yüksek seviyesini koruyor. Bu gelişmeler paralelinde biz de PETKM için 2015 VAFÖK ve net kar tahminimiz yukarı yönde sırasıyla 492 milyon TL ve 381 milyon TL seviyesine revize ediyoruz. Hedef fiyatımızı ise bu revizyonlar paralelinde ve yılsonu tamamlanacak liman yatırımını da kapsayacak şekilde 5.10 TL seviyesine yükseltiyoruz. AKCNS: Akcansa ikinci çeyrekte 79mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar piyasa beklentisi olan 81mnTL ile aynı seviyelerde geldi. Faaliyet karının da piyasa beklentilerine paralel gelmesiyle 2. çeyrek karının hisse üzerinde etkisinin olmasını beklemiyoruz. Gelirler geçen yılın aynı dönemine %6 artış gösterdi. Hazır beton segmentinde geçen yıl 16mn TL brüt kar olmasına rağmen bu senenin ikinci çeyreğinde zarar olması faaliyet kar marjı genişlemesini düşük seviyede bıraktı. Diğer taraftan çimento tarafında düşük hammadde maliyetleri ile faaliyet kar marjı %34 ten %41 e yükseldi. Akçansa için hedef fiyatımızı 17.1TL den 17.8TL ye yükseltiyoruz. Tavsiyemiz Endekse Paralel Getiri. 2.ÇEYREK BEKLENTİLERİ CCOLA: Türkiye deki fiyat artışları marjlardaki kötüleşmeyi nispeten engellese de gazlı içecek satış hacmindeki daralma ve yavaşlayan yurtdışı operasyonları büyümesi finansalları negatif etkileyebilir. Operasyonel zayıflığın yanı sıra TL nin değer kaybı da net kar üzerinde baskı yaratacaktır. PGSUS: Nispeten yüksek hedge rasyosu sebebiyle petrol fiyatlarındaki azalıştan limitli faydalanacak şirketin diğer giderlerindeki artış ve yurtiçi yolcu ağırlığı şirketin marjlarını negatif etkileyebilir. Öte yandan Euronun Dolar karşısında çeyrek sonu değerlenmesi finansal giderler tarafında şirketin karını baskılayabilir. MAKRO HABERLER İlk yarıda Cari Açık ta daralma beklenenden yavaş TCMB verilerine göre, Cari açık Haziran da petrol fiyatlarındaki ve altın ithalatındaki gerilemenin etkisiyle geçen yıla göre %19 azalarak USD3.4 milyar dolara geriledi. Ancak, Haziran da açığın beklentinin hafif üzerinde kalması ve Nisan-Mayıs açık rakamlarının da yukarı revize edilmesi sonucu, 12 aylık birikimli açıktaki daralma sınırlı kalmıştır. Cari Açık, 1Y15 te yıllık %7.5 azalarak USD22.7 milyar olurken, 12 aylık Cari Açık Mayıs ta USD45.5 milyardan USD44.7 milyara geriledi. Ancak, altın hariç açık 2014 sonuna göre artış gösterdi. Rusya-Ukrayna ve Irak taki sorunlar ihracat, bavul ticareti ve 2
turizm gelirlerini olumsuz etkilemektedir. Ayrıca, Euro daki gerileme sonucu, ihracat gerilemektedir. Bu nedenle, emtia fiyatlarındaki gerilemenin olumlu etkisi ilk yarıda sınırlı kalmıştır. Petrol fiyatlarındaki düşüşün devam etmesiyle cari açıkta iyileşme eğiliminin de sürmesini beklemekteyiz. 2015 sonu Cari Açık beklentimiz USD35 milyar düzeyindedir. BIST Bilanço Açıklama Son Tarihleri 2Ç15 3Ç15 4Ç15 Bankalar 10-Ağu-15 09-Kas-15 29-Şub-16 Konsolide Olmayan 10-Ağu-15 30-Eki-15 29-Şub-16 Konsolide 19-Ağu-15 09-Kas-15 10-Mar-16 Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih EMKEL EMEK ELEKTRIK 11 Ağustos 15 KARSN KARSAN OTOMOTIV 14 Ağustos 15 IDAS IDAS 17 Ağustos 15 MZHLD MAZHAR ZORLU HOLDING 18 Ağustos 15 ULAS ULASLAR TURIZM 19 Ağustos 15 Temettü Ödemeleri Hisse Hisse Başına Brüt Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL Baz Fiyat ASCEL 0.0700 21 Ağustos 15 1.9% 3.70 n.a. ISBIR 1.0000 30 Eylül 15 0.7% 140.50 n.a. BIMAS 0.4000 21 Ekim 15 0.8% 47.25 n.a. SAFGY 0.1240 30 Ekim 15 11.8% 1.05 n.a. HEKTS 0.2400 27 Kasım 15 9.5% 2.53 n.a. ASLAN 0.7197 10 Aralık 15 1.5% 47.00 n.a. ADANA 0.6629 15 Aralık 15 9.8% 6.73 n.a. MRDIN 0.5138 15 Aralık 15 12.4% 4.13 n.a. BOLUC 0.1643 15 Aralık 15 3.3% 4.96 n.a. UNYEC 0.4526 15 Aralık 15 10.7% 4.24 n.a. KRDMD 0.0439 30 Aralık 15 3.0% 1.45 n.a. PRKME 0.6144 31 Aralık 14 17.8% 3.45 n.a. * Yönetim Kurulu kararıdır. Genel Kurul onayı bekleniyor. Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % (İç Kaynaklardan) Bedelsiz % (Temettüden) Sermaye Azaltımı % Tarih Baz Fiyat ** AVISA 0.00% 229.80% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ** AVOD 169.54% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. BJKAS 66.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ETILR 37.63% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. FINBN 0.00% 0.00% 5.00% 0.00% n.a. n.a. GLRYH 100.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. 3
KRSAN 155.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. MEMSA 120.00% 0.00% 0.00% 78.40% n.a. n.a. MENBA 70.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. YGGYO 0.00% 100.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ZOREN 50.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. * Onay bekleniyor. ** Tahsisli Sermaye Artırımı 2
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.