PİYASA GÖRÜŞÜ Jeopolitik riskler piyasalara olumsuz yansımaya devam ediyor. Ukrayna-Rusya gerilimi ile ilgili endişeler devam ederken Irak ile ilgili gelişmeler de piyasalara olumsuz yansıyor. Dolar/TL kuru sabah saatlerinde artan endişeler paralelinde 2.18 seviyesini gördü. Piyasadaki olumsuz görünümün bugün de devam edeceğini düşünüyoruz. GÜNDEM 08 Ağustos 10:00 TUİK - Sanayi Üretimi - Haziran (Beklenti: %2.2) BDDK - Aylık Bankacılık Sektörü - Haziran 2014 Moody's gözden geçirmesi TAVHL 2Ç14: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 249/121/52mn OYAK: 243/114/45mn ENKAI 2Ç14: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 3384/511/375mn TL 3478/521/345mn TL ALBRK 2Ç14:(NK) PB: 55mn TL OYAK: 56mn TL TATGD 2Ç14: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 220/12/4mn TL 226/10/2mn TL 11 Ağustos OYAK: OYAK: Sanayi şirketlerinin 2Ç14 konsolide olmayan finansallarının son açıklanma tarihi VAKBN 2Ç14:(NK) PB: 316mn TL OYAK: 334mn TL ASYAB 2Ç14:(NK) PB: 0mn TL KAR AÇIKLAMALARI ISCTR yılın ikinci çeyreğinde 829mn TL net kar açıkladı. Emlak Konut GYO yılın ikinci çeyreğinde 174mn TL net kar açıkladı. ADANA yılın ikinci çeyreğinde 42mn TL net kar açıkladı. ŞİRKET HABERLERİ ASYAB: Gelir İdaresi Başkanlığı ASYAB ile olan vergi tahsilat protokolünü, SGK ise hizmet protokolünü sonlandırdı. DOHOL olağanüstü genel kurulu dün toplanarak birleşme kararını onayladı. TAV Havalimanları nın açıkladığı Temmuz ayı yolcu verilerine göre Tunus ta işlettikleri havalimanlarının servis verdiği yolcu sayısı geçen senenin aynı ayına göre %4 artmıştır. MAKRO HABERLER Draghi konuşması Hazine Temmuz ayı nakit gerçekleşmeleri OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr 444 0 414 arastirma@oyakyatirim.com.tr
KAR AÇIKLAMALARI ISCTR yılın ikinci çeyreğinde 829mn TL net kar açıkladı. Bu rakam piyasa beklentisi olan 892mn TL ve bizim beklentimiz olan 915mn TL nin altındadır. Net faiz geliri beklentiye paralel gerçekleşirken, alım/satım ve türev ürünler zararı 198mn TL ile beklentimizin altında gerçekleşmiştir. Kredi büyümesinin durağan olduğu 1Ç14 den sonra, büyüme hızı çeyreksel bazda %2.4, yıllık bazda 10.8% olarak gerçekleşti. ( Sektörel çeyreksel büyüme: %3.2, yıllık büyüme: %21.5) Net faiz marjı, döviz mevduatların TL mevduatlara dönmesi sonucunda bankanın maliyet avantajını kaybetmesiyle beraber 24 baz puan daraldı. Banka 2Ç14 sonuçları için Türkiye saatiyle 18:30 da telekonferans düzenleyecek. Emlak Konut GYO yılın ikinci çeyreğinde 174mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar piyasa beklentisi olan 170mn TL ile aynı seviyede. Gelirler her ne kadar piyasa bekletisinin üstünde olsa da dönem içerisinde düşük marjlı Batısehir Projesi nin kısmi geçici kabulünden ve konut/ticari ünite satış gelirlerinin katkısından kaynaklı faaliyet kar marjı piyasa bekentilerinin çok altında kaldı. Şirketin çeyrek sonu itibariyle 2.88milyar TL nakit pozisyonu bulunmaktadır. Şirketin güçlü nakdi sayesinde 2. çeyrekte 89mn TL lik faiz gelirleri net karı destekleyen unsur olarak göze çarptı. Hatırlanacağı üzere, ilk çeyrek sonunda şirketin nakit pozisyonu 5.4 milyar TL olup, dönem içerisinde yaklaşık 2.5 milyar TL lik arsa satın alması ve 450mn TL civarında temettü ödemesi gerçekleşmişti. ADANA yılın ikinci çeyreğinde 42mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar piyasa beklentisi olan 27mn TL nin üstünde. ADANA nın ikinci çeyrek finansalları hem gelirler hem de faaliyet karlılığı anlamında beklentilerin üzerinde. 2. çeyrek sonuçları hem fiyatlama hem de talep anlamında ilk çeyrekteki olumlu ortamın devam ettiğini gösteriyor. İlk çeyrekten farklı olarak ihracat talebinin iç talebe göre daha canlı olduğunu görüyoruz. KAR ÖNGÖRÜLERİ ENKAI: Şirketin taahhüt segmenti marjının ilk çeyrekteki gerilemenin ardından yeniden %14'ler seviyesine çıkmasını bekliyoruz. Gayrimenkul segmentinde ise bu sene başından itibaren geçerli olan yeni vergileme sistemi ve rublenin değer kazanması karlılık üzerinde bir miktar baskı yaratabilir. TAVHL: Şirketin operasyonel anlamda güçlü Eurodan faydalanması olasıdır. Giderler tarafında TL nin yüksek payının da katkısıyla marjlarda iyileşmeler beklediğimiz şirketin 2C14 finansalları konusunda operasyonel anlamda olumluyuz. TATGD: Artan rekabetin ve yüksek hammadde fiyatlarının da etkisiyle marjlarda yıllık bazda gerileme öngörüyoruz. ALBRK: İlk çeyrekteki zayıf büyüme rakamlarından sonra ikinci çeyrekte kredi büyümesinde bir miktar toparlanma olmasını bekliyoruz. Öte yandan net faiz marjında artan amliyetler dolayısıyla bir miktar daralma öngörüyoruz. 2Ç14 net karının ilk çeyreğin %8 altında kalmasını bekliyoruz. ŞİRKET HABERLERİ ASYAB: Gelir İdaresi Başkanlığı ASYAB ile olan vergi tahsilat protokolünü, SGK ise hizmet protokolünü sonlandırdı. Banka bununla ilgili yasal haklarını kullanacağını ve kararın faaliyetlere önemli bir etkisi olmayacağını açıkladı. Bank Asya paylarının işlem sırası ise yatırımcıların kararlarını etkileyecek önemli bilgilerin kamuyla paylaşılmaması sebebiyle geçici olarak işleme kapatıldı. DOHOL olağanüstü genel kurulu dün toplanarak birleşme kararını onayladı. Bugün yapılacak resmi duyurunun ardından Çarşamba günkü DYHOL genel kurul toplantısına katılıp olumsuz oy kullanan DYHOL pay sahiplerinin 11 Ağustos Pazartesi itibarıyla ayrılma haklarını kullanmaya başlamaları bekleniyor. Ayrılma hakkı kullanım süresi 10 iş günü olacak ve sonraki haftalarda birleşme tamamlanacak. TAV Havalimanları nın açıkladığı Temmuz ayı yolcu verilerine göre Tunus ta işlettikleri havalimanlarının servis verdiği yolcu sayısı geçen senenin aynı ayına göre %4 artmıştır. Bu rakam Haziran da %1 olan artışa göre nisbi iyileşmeye işaret etmektedir. Öte yandan Gürcistan ve Makedonya havalimanları yolcu sayılarındaki artış sırasıyla %15 ve %12 dir. Bu 2
hafta Çarşamba günü açıklanan DHMI Türk havalimanları istatistiklerini de hesaba kattığımızda TAV ın hizmet verdiği yolcu sayısı Temmuzda %8, yılın ilk yedi ayında ise %13 artmıştır. Temmuz ayı verileri önceki aydaki büyümeye göre nispeten yavaşlamaya işaret etse de Türkiye ye ilişkin verilerin önceden açıklanmış olması ve yurtdışı operasyonlarının beklentilere paralel seyretmesi sebebiyle verilerin hisseye olası etkisi nötrdür. Şirket, 2Ç14 finansallarını bu akşam açıklamayı planlamaktadır. MAKRO HABERLER Draghi konuşması ECB nin faizleri sabit tuttuğu toplantısı sonrası, Draghi parasal genişleme yönlü mesajlar verdi: Enflasyon beklentileri orta ve uzun vadede %2'nin hemen altında olan hedefimizde uyumlu Varlığa dayalı menkul kıymet alımı için hazırlık çalışmalarımızı hızlandırdık ECB faizleri uzunca bir süre mevcut seviyelerde kalacak ECB yönetim kurulu uzun süreli düşük enflasyon riski karşısında ihtiyaç olması halinde konvansiyonel olmayan araçların kullanımı konusunda fikir birliğinde Son veriler Euro bölgesinde toparlanmanın devam ettiği ve her yerde aynı hızda olmadığı değerlendirmesi ile uyumlu Euro bölgesinin ekonomik görünümü üzerindeki riskler aşağı yönlü olmaya devam ediyor Yıllık enflasyonun önümüzdeki aylarda düşük seviyelerde kalmaya devam etmesini bekliyoruz, enflasyon 2015 ve 2016'da kademeli olarak yükselecek Hedefli LTRO larla bankaların 450-850 milyar Euro arasında kaynak kullanmasını bekliyoruz Hazine Temmuz ayı nakit gerçekleşmeleri Hazine, Temmuz ayı nakit gerçekleşmelerini açıkladı. Yüksek açık, mali tatil nedeniyle vergi tahsilatının Ağustos a kaymasından kaynaklandı. Buna göre; Hazine nakit dengesi Temmuz da 13.7 milyar TL açık verdi Faiz dışı denge Temmuz da 9.6 milyar TL açık verdi Hazine nakit dengesi Ocak-Temmuz da 24.3 milyar lira açık verdi Faiz dışı denge Ocak-Temmuz da 2.3 milyar lira açık verdi Temmuz ayı vergilerinin yaklaşık 16 milyar TL'lik kısmı mali tatil nedeniyle ağustos ayında hesaplara girdi BIST Bilanço Açıklama Son Tarihleri 2Ç14 3Ç14 4Ç14 Bankalar 11 Ağustos 2014 10 Kasım 2014 2 Mart 2015 Sigorta 11 Ağustos 2014 30 Ekim 2014 2 Mart 2015 Konsolide Olmayan 11 Ağustos 2014 30 Ekim 2014 2 Mart 2015 Konsolide 19 Ağustos 2014 10 Kasım 2014 11 Mart 2015 3
Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih IZTAR Iz Hayvancilik 12 Ağustos 14 ESCOM Escort Teknoloji 13 Ağustos 14 ALKIM Alkim Kimya 19 Ağustos 14 KAREL Karel Elektronik 20 Ağustos 14 TESCO Tesco Kipa 20 Ağustos 14 MRTGG Mert Gida 21 Ağustos 14 NTHOL Net Holding 21 Ağustos 14 MEMSA Memsa 22 Ağustos 14 GDKYO Gedik Yatirim Ortakligi 27 Ağustos 14 BOSSA Bossa Ticaret 27 Ağustos 14 ZOREN Zorlu Enerji 27 Ağustos 14 BAKAB Bak Ambalaj 28 Ağustos 14 METAL Metal Gayrimenkul 02 Eylül 14 Temettü Ödemeleri Hisse Başına Hisse Brüt Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL Baz Fiyat BIMAS 0.3000 15 Ekim 14 0.6% 51.35 n.a. ADANA 0.3863 05 Aralık 14 8.3% 4.65 n.a. ASLAN 0.4092 05 Aralık 14 1.4% 29.90 n.a. MRDIN 0.4570 08 Aralık 14 8.7% 5.23 n.a. HEKTS 0.1854 28 Kasım 14 8.1% 2.29 n.a. AKGUV 0.1733-3.0% 5.69 n.a. * BOSSA 0.0800-3.3% 2.42 n.a. * Yönetim Kurulu kararıdır. Genel Kurul onayı bekleniyor. 4
Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % (İç Kaynaklardan) Bedelsiz % (Temettüden) Sermaye Azaltımı % Tarih Baz Fiyat ACSEL 80.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ** AVOD 169.54% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. AVGYO 38.89% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. BAGFS 400.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. * BAKAN 135.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ** COSMO 100.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ** EKIZ 208.98% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ERBOS 0.00% 6.86% 0.00% 0.00% n.a. n.a. GEDIK 0.00% 0.00% 20.00% 0.00% n.a. n.a. GNPWR 13.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. HITIT 0.00% 65.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. KLMSN 0.00% 0.00% 10.00% 0.00% n.a. n.a. KAREL 0.00% 0.00% 8.00% 0.00% n.a. n.a. KRDMD 0.00% 8.06% 0.00% 0.00% n.a. n.a. MEMSA 120.00% 0.00% 0.00% 78.40% n.a. n.a. ** METAL 69.73% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ORGE 0.00% 0.00% 63.43% 0.00% n.a. n.a. SANEL 0.00% 15.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. SERVE 1309.49% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. SKBNK 5.06% 2.30% 0.00% 0.00% n.a. n.a. * TARAF 0.00% 82.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ** TRNSK 36.00% 0.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. TUKAS 172.65% 1.89% 0.00% 0.00% n.a. n.a. * Onay bekleniyor. ** Tahsisli Sermaye Artırımı Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.