Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 6 Şubat 2014 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 01/13 03/13 04/13 06/13 07/13 09/13 10/13 12/13 01/14 ABD istihdam rakamları öncesinde ise bugünkü ECB toplantısı oldukça önemli. Geçtiğimiz hafta beklenenin altında kalan HICP enflasyon verisi ardından ECB den gelecek mesajların önemi daha da artttı. Draghi nin açıklamalarının ne derece güvercince yönde olacağını izliyoruz. Bu sabaha baktığımızda Japonya borsası %0.18 ekside. ECB, BOE ve ABD istihdam rakamları öncesinde Japon Yeni çapraz kurlarında stabil görünüm hakim. Bu sabah gelişmekte olan Asya piyasalarında ise karışık görünüm hakim., Hindistan ekside, Endonezya artıda. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-100 Index 62,734 0.47% Dow Jones 15,440-0.03% Paris CAC-40 4,118 0.01% Nasdaq 4,012-0.50% DAX 9,116-0.13% S&P500 1,752-0.20% FTSE-100 6,458 0.13% Asya: Rusya RSI 1,321 0.24% Seul KOSPI 1,908 0.88% Prag PX50 985 0.43% Bombay SENSEX 20,175-0.43% Varşova WIG20 2,359 0.22% Nikkei-225 14,155-0.18% Güney Amerika: Hang Seng 21,417 0.69% Bovespa 46,624-0.72% Shanghai Composite 2,033-0.82% Arjantin MERVAL 5,924-3.49% Tayland Set 1,288 0.62% BIST-100 En Çok Artan 1 IPEKE İpek Doğal Enerji 12.0% 2 BRISA Brisa 6.9% 3 IZMDC İzmir Demir Çelik 6.5% 4 KOZAA Koza Madencilik 6.3% 5 PGSUS Pegasus 5.6% BIST-100 En Çok Azalan 1 TUPRS Tüpraş -3.3% 2 TOASO Tofaş Oto. Fab. -3.3% 3 TKFEN Tekfen Holding -3.2% 4 SISE Şişe Cam -2.7% 5 TAVHL TAV Havalimanları -2.4% Bültenimizden Başlıklar Akbank 4. Çeyrekte 597 milyon TL kar açıkladı Tahvil Bono Piyasa Takvimi
PİYASA YORUMU Dün açıklanan ABD ADP istihdam verisi Ocak ayında +175.000 kişi artışla (beklenti:+185.000) beklentilerin sınırlı altında kalsa da, Aralık ayı rakamındaki 238.000 den 227.000 e sınırlı revizyonla birlikte değerlendirildiğinde istihdama yönelik pozitif görüntünün korunduğu söylenebilir. ADP istihdam yarın açıklanacak tarım dışı istihdam verisi için öncü gösterge olarak izleniyor ve Aralık ayı haricinde bakıldığında son dönemde ADP& tarım dışı istihdam arasındaki korelasyonun güçlü olduğunu belirtmekte fayda var. Hatırlanacağı üzere Aralık ayındaki güçlü ADP verisine karşın, Aralık ayı tarım dışı istihdam verisinde (+74.000) oldukça düşük seviyede rakamlar görmüştük. Bu doğrutluda dün açıklanan ADP verisi, ISM Hizmet verisinde istihdam alt endeksindeki yükselişin devamı (55.6 dan 56.4 e) ve diğer taraftan diğer bir öncü gösterge olarak izlenen haftalık işsizlik maaşı başvurularında Ocak ayında dört haftalık ortalamanın (332.000) Aralık ayı ortalamasının (344.000) altında olması ile birlikte düşünüldüğünde, tarım dışı istihdamdaki zayıflamanın geçici olduğuna yönelik beklentileri destekler nitelikte olduğu söylenebilir. Tarım dışı istihdam rakamı öncesinde kısa vadeli düzeltme sürecindeki S&P 500 endeksine baktığımızda dün endeks %0.2 eksi ile 1751 seviyesinde günü tamamladı. Hatırlatmak gerekirse Ocak ayı başlarından itibaren kısa vadeli düzeltme sürecindeki ABD hisse senetlerinden güvenli liman algılaması ile bonolara rotasyon görmüştük. Rekor seviyeleri gören S&P 500 endeksi yılbaşından bu yana %5.2 düşerken, bono tarafında ise %3 lerden %2.6 lara gerileyen ABD 10 yıllık faizleri 200 günlük ortalamasına yaklaştı. CBOE S&P 500 30 günlük volatilite endeksi VIX 2013 zirvelerini test ediyor. Gelişmekte olan ülke piyasa hisse senetleri ve döviz ETF i ise önemli destek seviyelerini test ediyor. Bu doğrultuda yarın açıklanacak tarım dışı istihdam rakamlarından (beklenti 175.000 185.000 aralığında) gelecek sinyallerin piyasaların odak noktasında olduğu söylenebilir. Bu doğrultuda da istihdam rakamları ardından ABD faizlerindeki seyir diğer varlık grupları için de belirleyici olabilir. ABD istihdam rakamları öncesinde ise bugünkü ECB toplantısı oldukça önemli. Geçtiğimiz hafta beklenenin altında kalan HICP enflasyon verisi ardından ECB den gelecek mesajların önemi daha da artttı. Draghi nin açıklamalarının ne derece güvercince yönde olacağını izliyoruz. Bu sabaha baktığımızda Japonya borsası %0.18 ekside. ECB, BOE ve ABD istihdam rakamları öncesinde Japon Yeni çapraz kurlarında stabil görünüm hakim. Bir süredir Japon Yenindeki gelişmelerin rekor seviyeleri gören piyasalar için önemli olduğunu vurguluyoruz. Ki Euro/JPY yılbaşından bu yana baktığımızda 145 lerden 136 lara doğru gerilerken, MSCI Dünya endeksi aynı dönemde %5.5 geriledi. Bu sabah gelişmekte olan Asya piyasalarında ise karışık görünüm hakim., Hindistan ekside, Endonezya artıda. Dün Moodys in Meksikanın kredi notunu bir basamak yükselttiğini not edelim. Moody's not artırımına neden olarak gerçekleştirilen son yapısal reformların büyüme görünümünü güçlendirecek olmasına işaret etti. Kısacası gelişmekte olan ülke döviz kurları ile birlikte Japon Yenindeki gelişmeleri izlemeye devam ediyoruz. EM hisse ve döviz ETF leri kritik destek seviyesini test ediyor. Aralık ayı başlarından itibaren ifade ettiğimiz gibi hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalardaki riskli varlıklara yönelik daha temkinli bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Yurtiçi piyasalarda ise TL deki seyir ve Merkez Bankasının politika uygulamaları ön planda olmaya devam ediyor. Bu doğrultuda da gelişmekte olan ülke piyasalarına yönelik algılamaların belirleyici olduğu söylenebilir. Dün güne tepki yükselişleri ile başlasa da öğleden sonra etkili olan satış baskısı ile BIST-100 endeksi günü %0.46 ekside tamamladı. Endekste ağırlığı yüksek olan bankacılık endeksi %0.39, Sınai endeksi ise %0.2 geriledi. 14:00 İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (beklenti:%0.50 önceki:%0.50) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.25 önceki:%0.25) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (beklenti:%0 önceki:%0) 15:30 ECB Başkanı Draghi basın toplantısı 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti: 335.000 önceki: 348.000) 2
S&P 500, VIX S&P 500, ABD +20 yıl Bono ETF 3
MSCI EM ETF, EM Currency ETF (haftalık) Euro/Yen, MSCI World 4
Volatilite: Hisse, Bono, Döviz, EM döviz ŞİRKET HABERLERİ Akbank 4. Çeyrekte 597 milyon TL kar açıkladı Akbank 4. Çeyrekte 597 milyon TL kar ile 714 milyon TL olan piyasa beklentisinin oldukça altında bir kar açıkladı. Sapma Akbank ın bu çeyrekte 158 milyon zarar açıklamasından kaynaklandı. Net kar marjı çeyreksel bazda 10 baz puan kadar yükselerek %3.6ya ulaştı. Banka 2014 beklentilerini Ocak ayı ortasında %3.5 bir GSYİH büyümesine dayanarak %18-20 kredi büyümesi %14 averaj sermaye karlılığı olarak vermişti. Dün yapılan telekonferansta 2-2.5% GSYİH büyümenin daha muhtemel olduğunu ve kredi büyümesinin %10-12, averaj sermaye karlılığının %12, net kar marjının %3.3 olabileceğini söylediler. Değerleme olarak 5.9% F/K ve 0.84 F/DD ile kendi tarihsel çarpanlarına % 30 iskontolu da olsa da biz makro senaryoda görünülürlük artana kadar temkinli kalmayı tercih ediyoruz. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 12.00 CDS Turkiye (5 YILLIK) 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 14/08/2013 27/12/2014 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 01/13 05/13 09/13 5
EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 160 2,000 140 1,800 120 1,600 100 1,400 80 1,200 60 1,000 40 800 20 600 0 01/13 03/13 04/13 06/13 07/13 09/13 10/13 12/13 01/14 01/13 03/13 04/13 06/13 07/13 09/13 10/13 12/13 01/14 6
PİYASA TAKVİMİ Tarih Saat Açıklanacak veriler 03/02/2014 03:00 Çin - Hizmet PMI - Ocak (gerçekleşen:53.4 Aralık:54.6) 10:00 TR - TÜFE (beklenti:%1.68 önceki:%0.46) 10:00 TR - TÜFE yıllık (beklenti:%7.43 önceki:%7.40) 10:00 TR - ÜFE (önceki:%1.11) 10:00 TR - PMI imalat 10:15 İspanya PMI İmalat - Ocak (beklenti: 51.1) 10:45 İtalya PMI İmalat - Ocak (beklenti:53.2 önceki:53.3) 10:50 Fransa PMI İmalat - Ocak Revize (beklenti:48.8 önceki:48.8) 10:55 Almanya PMI İmalat - Ocak Revize (beklenti:56.3 önceki:56.3) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI İmalat- Ocak Revize (beklenti:53.9 önceki:53.9) 15:58 ABD - PMI İmalat - Final (beklenti:53.9 önceki:53.7) 17:00 ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti: 56.0 önceki: 56.5) 04/02/2014 12:00 Euro Bölgesi - ÜFE (beklenti:%+0.2 önceki:%-0.1) 14:15 Almanya Merkel ve Başbakan Erdoğan Berlin'de görüşecek 05/02/2014 10:15 İspanya - PMI Hizmet (beklenti:55.0) 10:45 İtalya - PMI Hizmet (beklenti:48.8 önceki: 47.9) 10:50 Fransa - PMI Hizmet - Final (beklenti:48.6 önceki:48.6) 10:55 Almanya - PMI Hizmet - Final (beklenti:53.6 önceki:53.6) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI Hizmet - Final (beklenti: 51.9 önceki:51.9) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI Bileşik - Final (beklenti: 53.2 önceki:53.2) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti:190.000 önceki: 238.000) 17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti:53.7 önceki:53.0) 06/02/2014 14:00 İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (beklenti:%0.50 önceki:%0.50) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.25 önceki:%0.25) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (beklenti:%0 önceki:%0) 15:30 ECB Başkanı Draghi basın toplantısı 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti: 335.000 önceki: 348.000) 07/02/2014 03:45 Çin - HSBC PMI Hizmet - Ocak (önceki:50.9) 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti:180.000 önceki: 74.000) 15:30 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti: 190.000 önceki: 87.000) 15:30 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:10.000 önceki: 9.000) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %6.7 önceki: %6.7) 7
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.