GÜNE BAŞLARKEN 21 Ağustos 2013 GÜNDEM 21 Ağustos Çarşamba CIMSA 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL152mn / Beklenti: TL221mn CCOLA 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL127mn / Beklenti: TL120mn DYHOL 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d / Beklenti: TL-12mn ENKAI 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL275mn / Beklenti: TL273mn HURGZ 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL-18mn / Beklenti: TL-13mn 17:00 ABD Devam Eden Konut satışları (Temmuz) Önceki Veri: 5.08mn / Beklenti: 5.15mn PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 72,204 / 37,066 Değişim TL $ Günlük -0.25% -0.31% Aylık -4.60% -5.85% YBB -7.68% -15.75% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,291 1,176 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,923 1,534 Yabancı Takas Oranı 62.52% Gösterge Bileşik Faiz 9.36% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6.33% Eurobond spread 314.80 Döviz Sepeti 2.2847 Günlük Değişim 0.22% DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) Piyasa Değeri (mlr ABD $) 270,123 Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 76,335 Çarpanlar 2012 2013T 2014T F/K 10.6 9.8 9.3 FD/FVAÖK 8.7 7.7 6.9 F/DD (Bankalar) 1.2 1.0 0.9 Satış Büyümesi 12% 8% 9% FVAÖK Büyümesi -1% 13% 11% Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 2% 13% Kar Büyümesi (Banka) 20% 13% -1% Kar Büyümesi (Toplam) 30% 7% 6% TEKNİK ANALİZ DALGALANMA SÜRÜYOR Güne yatay başlayan endeks gün içinde 71,500 desteği üzerinde dalgalanarak günü %0.25 gerileyerek 72,204 seviyesinden tamamlarken, 67 hisse değer kaybetti, 20 hisse değer kazandı. İşlem hacmi ise önceki güne göre %17 artarak 2,267mnTL oldu. BIST100 endeksinde güne satıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. Gün içinde 72,000-71,500 ve 71,000 destekleri izlenirken 72,800-73,000 ise direnç seviyeleridir. Kısa vadede 76,000-77,000 direnç bölgesini aşamayan endekste 70,000-77,000 bandında dalgalı seyir sürüyor. Yatırımcılara 70,000 stop-loss olmak üzere pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. Endekste tepkinin güçlenebilmesi için 73,000 direncinin aşılması gerekmektedir. PİYASALARA BAKIŞ Bu akşam saatlerinde açıklanacak FED toplantı tutanakları öncesinde piyasalarda karışık seyir hakim. ABD de Dow Jones arka arkaya beşinci günde de eksi kapatırken, S&P hafif pozitif seyretti. Asya piyasalarında ise hafif alımlar görülüyor. Veri akışının sakin olduğu günde gözler yine FED de olacaktır. Bunun yanı sıra ABD de 2.el konut satışları verisi takip edilecektir. Dün toplanan Merkez Bankası, faiz koridorunun üst bandını 50 baz puan yükseltti, TL üzerinde geçici rahatlatıcı etkisi gözlenirken, hisse piyasası üzerinde etkisi nötr oldu. TL güne hafif kayıplarla başlarken, BİST-100 endeksinde güne hafif satıcılı açılışla 72,000 seviyesinde başlanabileceğini düşünüyoruz. Endekste, 71,500-71,000 destek aralığının korunması halinde ilerleyen günlerde sırasıyla 73,000 ve 74,000 dirençlerine yönelik tepki yükselişlerini görülebileceğini düşünüyoruz. EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK: Politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı %4,5 düzeyinde sabit tutulmuştur. Merkez Bankası borçlanma faiz oranı %3,5 düzeyinde sabit tutulurken; borç verme faiz oranı %7,25 ten %7,75 e yükseltilmiştir. Açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkanı faiz oranı ise %6,75 düzeyinde sabit tutulmuştur. Böylece normal fonlamanın yapıldığı günlerde piyasa yapıcılara %6.75 ten diğer bankalara ise %7.75 ten fon sağlanırken, ek sıkılaştırmanın yapıldığı günlerde tüm bankalara (pd ler dahil) %7.75 ten borçlanma imkanı sağlanacaktır. Bu durumda kredi fiyatlamasının koridorun üst bandından yapıldığı düşünülürse orada sınırlayıcı bir adım var. Öte yandan normal günler için (ek sıkılaştırma yapılamayan) piyasa yapıcı bankalar açısından koridorun üst bandı değişmemiş oluyor. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ AKSEN TUT: AKSEN 2Ç13 te beklentimiz olan 41mn TL net zarar ve 48mn TL olan konsensüs net zarar beklentilerinin üzerinde 75mn TL net zarar açıkladı.(nötr) BANVT AL: Banvit 2Ç13 de konsensüs ve bizim beklentimizin arasında, kur farkı zararının etkisiyle 2mn TL net kar açıkladı. (+) CIMSA TUT: Çimsa 2Ç13 finansal sonuçlarını bugün açıklayacak. Garanti Yatırım 152mn TL Net Kar. Piyasa beklentisi 221mn TL Net Kar. DOAS Not Yok: Doğuş Otomotiv 2Ç13 finansal sonuçlarında piyasa beklentisi olan 79mn TL nin hafif altında 65mn TL net kar açıkladı. EKGYO TUT: EKGYO, Temmuz ayında toplam 359mn TL değerinde 1,314 adet konut sattı (+) ENKAI TUT: Enka İnşaat 2Ç13 finansal sonuçlarını bugün açıklayacak. Piyasa beklentisi 273mn TL net kar. DYHOL TUT: DYHOL 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d / Beklenti: TL-12mn Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler TRKCM 2.48 2.45 2.55 2.62 EKGYO 2.67 2.61 2.74 2.78 HURGZ TUT: HURGZ 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL-18mn / Beklenti: TL- 13mn Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Bu akşam saatlerinde açıklanacak FED toplantı tutanakları öncesinde piyasalarda karışık seyir hakim. ABD de Dow Jones arka arkaya beşinci günde de eksi kapatırken, S&P hafif pozitif seyretti. Asya piyasalarında ise hafif alımlar görülüyor. Veri akışının sakin olduğu günde gözler yine FED de olacaktır. Bunun yanı sıra ABD de 2.el konut satışları verisi takip edilecektir. Dün toplanan Merkez Bankası, faiz koridorunun üst bandını 50 baz puan yükseltti, TL üzerinde geçici rahatlatıcı etkisi gözlenirken, hisse piyasası üzerinde etkisi nötr oldu. TL güne hafif kayıplarla başlarken, BİST-100 endeksinde güne hafif satıcılı açılışla 72,000 seviyesinde başlanabileceğini düşünüyoruz. Endekste, 71,500-71,000 destek aralığının korunması halinde ilerleyen günlerde sırasıyla 73,000 ve 74,000 dirençlerine yönelik tepki yükselişlerini görülebileceğini düşünüyoruz. Tahvil-Bono Piyasası: Hazine Müsteşarlığı dün 19/08/2015 vadeli kira sertifikası ihraç etti. İhraca gelen 1,817 milyar TL lik talebin hepsi karşılandı. 13/05/2015 vadeli gösterge tahvil dün %9.41 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %9.36 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %9.00-9.60 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 226-236 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 233 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $155.8 seviyesinde. Döviz Piyasası: Dolar karşısında dün 1.3452 ile altı ayın en yüksek seviyesini gören euro bugün yatay seyir izliyor. Yurtiçinde ise TL dünü sepet bazında değer kaybederek kapattı, doların gelişmekte olan para birimleri karşısındaki performansı değer kaybında etkili oldu. Bu sabah /$ 1.3422, $/Yen 97.5, /Yen 130.8 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 1.9505 seviyesinden başlarken gün içinde 1.9450-1.9560 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.95 ve 1.9370 destek, 1.9570 ve 1.9650 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD'de S&P 500 endeksi, Best Buy ile TJX Cos tarafından açıklanan sonuçların perakende ve tüketim hisselerini desteklemesiyle dört günlük düşüşün ardından dün yükseldi. S&P perakende endeksi %1.2 yükseldi. ABD Hazine tahvili getirilerinin Pazartesi'ye göre düşmesine rağmen iki yılın en yüksek seviyelerinde kalması yatırımcıların, hisse senetleri gibi riskli varlıklardan kaçınarak devlet tahvillerine yönelmesine neden oldu. Gün sonunda Dow Jones %0.05 değer kaybederken, S&P500 ise %0.38 yükseldi. ABD Merkez Bankası'nın tahvil alımlarını ne zaman azaltmaya başlayacağına ilişkin belirsizlikle başa çıkmaya çalışan yatırımcılar bankanın Temmuz ayı para politikası kurulu toplantısının bugün açıklanacak tutanaklarını izleyecekler. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2.83, Brent petrol varil fiyatı ise $109.6 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %0.17 artıda, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise yatay bir seyir izliyor. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,369, gümüş ise $23.05 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,517, paladyum ise $747 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $329 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK: Politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı %4,5 düzeyinde sabit tutulmuştur. Merkez Bankası borçlanma faiz oranı %3,5 düzeyinde sabit tutulurken; borç verme faiz oranı %7,25 ten %7,75 e yükseltilmiştir. Açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkanı faiz oranı ise %6,75 düzeyinde sabit tutulmuştur. Böylece normal fonlamanın yapıldığı günlerde piyasa yapıcılara %6.75 ten diğer bankalara ise %7.75 ten fon sağlanırken, ek sıkılaştırmanın yapıldığı günlerde tüm bankalara (pd ler dahil) %7.75 ten borçlanma imkanı sağlanacaktır. Bu durumda kredi fiyatlamasının koridorun üst bandından yapıldığı düşünülürse orada sınırlayıcı bir adım var. Öte yandan normal günler için (ek sıkılaştırma yapılamayan) piyasa yapıcı bankalar açısından koridorun üst bandı değişmemiş oluyor. Sadece ek sıkılaştırmanın yapıldığı günlerde: Zaten hem piyasa yapıcılar hem de diğer bankalar %7.25 ten borçlanırlarken, bu kararın ardından %7.75 ten borçlanıyor olacaklar. Enflasyona ilişkin tedirginliğin arttığını görüyoruz. Özellikle kurda son dönemde artışın sürüyor olmasının enflasyon görünümünü tamamen bozduğunu düşünüyoruz. MB açıklamalarına bakacak olursak; Ağustos ayından itibaren enflasyonda öngörülen düşüşün başlaması beklenmektedir. Ancak hedefin oldukça üzerinde seyreden enflasyon göstergelerinin fiyatlama davranışları üzerindeki olumsuz etkilerini sınırlamak amacıyla Kurul, para politikasındaki temkinli duruşun güçlendirilmesine karar vermiştir. Enflasyon görünümü orta vadeli hedeflerle uyumlu olana kadar para politikasının temkinli duruşu korunacak, gerektiğinde ek parasal sıkılaştırmaya gidilebilecektir. Ek parasal sıkılaştırmanın etkinliğini artırmak amacıyla borç verme faiz oranı %7,25 ten %7,75 e yükseltilmiştir. Son dönemde BDDK nın aldığı kararlar makroihtiyatı tedbirlerin hem de genel büyüme görüntüsündeki zayıflığın kredileri yavaşlatacağını düşünüyoruz. Özellikle altın ithalatının artıyor olmasının toplam cari açık açısından risk oluşturduğu kanaatindeyiz. Geldiğimiz noktada TL de değer kaybının devam etme ihtimali çok yüksek bu da genel makro görünüm açısından önemli aşağı yönlü risk. Enflasyonda yıl sonu MB tahmini olan %6.2 nin erişilmesini olası bulmuyoruz. Büyüme açısından da risklerin ciddi anlamda belirginleştiği bir dönemdeyiz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
TEKNİK ANALİZ DALGALANMA SÜRÜYOR BİST100 (Günlük, TL) Güne yatay başlayan endeks gün içinde 71,500 desteği üzerinde dalgalanarak günü %0.25 gerileyerek 72,204 seviyesinden tamamlarken, 67 hisse değer kaybetti, 20 hisse değer kazandı. İşlem hacmi ise önceki güne göre %17 artarak 2,267mnTL oldu. BIST100 endeksinde güne satıcılı seyirle başlanmasını bekliyoruz. Gün içinde 72,000-71,500 ve 71,000 destekleri izlenirken 72,800-73,000 ise direnç seviyeleridir. Kısa vadede 76,000-77,000 direnç bölgesini aşamayan endekste 70,000-77,000 bandında dalgalı seyir sürüyor. Yatırımcılara 70,000 stop-loss olmak üzere pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. Endekste tepkinin güçlenebilmesi için 73,000 direncinin aşılması gerekmektedir. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler TRKCM 2.48 2.45 2.55 2.62 EKGYO 2.67 2.61 2.74 2.78 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
ŞİRKET HABERLERİ AKSEN TUT (Son Fiyat: TL2.90 / Piyasa Değeri: TL1,778mn): Aksa Enerji 2Ç13 te beklentimiz olan 41mn TL net zarar ve 48mn TL olan konsensüs net zarar beklentilerinin üzerinde 75mn TL net zarar açıkladı. Beklentilerle gerçekleşme arasındaki fark tahminlerin üzerinde gelen kur farkı zararından kaynaklanmaktadır. Aksa Enerji nin Kazancı Holding e bağlı şirketlerden olan alacakları dönem başındaki 321mn TL seviyesinden 2mn TL seviyesine düşmüştür. FVAÖK seviyesindeki beklentilere paralel gerçekleşme ile hisse etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz. Bugün Şirket in 16:30 da yapacağı telekonferanstan sonra tahminlerimizi gözden geçireceğiz. Ayrıca Şirket 3 rüzgar santralinin finansmanını tamamladığını açıkladı. BANVT AL (Son Fiyat: TL3.26 / Piyasa Değeri: TL326mn): Banvit 2Ç13 de konsensüs ve bizim beklentimizin arasında, kur farkı zararının etkisiyle 2mn TL net kar açıkladı. Şirket in yıllık bazda satış büyümesi %34, FVAÖK marjı ise %10.8 seviyesinde, beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Banvit için %35 artış potansiyeli sunan 4.60TL 2013-sonu hedef fiyatımız ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Şirket, 2014T 8.2x F/K, 6.2x FD/FVAÖK ve 0.45x FD/Satış çarpanları ile uluslararası benzerlerine göre iskontolu işlem görmektedir. CIMSA TUT (Son Fiyat: TL12.10 / Piyasa Değeri: TL1,635mn): Çimsa 2Ç13 finansal sonuçlarını bugün açıklayacak. Garanti Yatırım beklentisi: Satış geliri: 272mn TL, FVAÖK: 72mn TL, Net Kar: 152mn TL. Piyasa beklentisi Satış geliri: 293mn TL, FVAÖK: 75mn TL, Net Kar: 221mn TL. DOAS Not Yok (Son Fiyat:TL10.45, Piyasa Değeri: TL2,299mn): Doğuş Otomotiv 2Ç13 finansal sonuçlarında piyasa beklentisi olan 79mn TL nin hafif altında 65mn TL net kar açıkladı. Satış geliri ve FVAÖK beklentilerle uyumlu yüksek finansal giderleri net karı olumsuz etkilemiştir. Toptan binek araç, hafif ticari araç ve ağır vasıta pazarı bir önceki yılın aynı dönemine göre %10 artış göstererek 399,870 adet olarak gerçekleşmiş olup toplam pazar payı %15.9 dan %17.7 ye yükselmiştir. Satış gelirleri bu artışa bağlı olarak yıllık %15 artarak 1,614mn TL olarak gerçekleşmiştir. FVAÖK ise 101mn TL, FVAÖK marjı da beklentilerle uyumlu %6.2 olarak açıklanmıştır. Finansal giderler ise 18mn TL olarak gerçekleşmiştir. Finansal giderlerin önemli bir kısmını (14.1mn TL) faiz giderleri oluşturmaktadır. Şirketin net borcu 586mn TL seviyesinden 823mn TL seviyesine çıkmıştır. 30Nisan 2013 tarihinde DOAS 220mn TL nakit temettü dağıtmıştır. DYHOL TUT (Son Fiyat: TL0.68 / Piyasa Değeri: TL1,360mn): DYHOL 2Ç13 finansallarını bugün açıklaması beklenmektedir. Konsensüs beklentisi: 718mn TL net satış, 113mn TL FVAÖK ve 12mn TL zarardır. EKGYO TUT (Son Fiyat: TL2.71 / Piyasa Değeri: TL6,775mn): Emlak Konut GYO, Temmuz ayında toplam 359mn TL değerinde 1,314 adet konut sattı. Böylece ilk 7 ayda toplam 8,672 bağımsız ünite satışı ile 3,861mn TL hasılat elde edildi. Açıklanan veride Haziran ayı satışları 27 ünite artarken Temmuz ayında yapılan satışların büyük bölümü 532 adet (114mn TL) ile Bahçekent Emlak Konutları 1-2 projesinde gerçekleşmiştir. Şirket 2010, 2011 ve 2012 yıllarında sırasıyla 7,732, 12,488 ve 9,151 ünite satışı gerçekleştirdi. Düşük mevsim olan Temmuz ayı satış performansını olumlu olarak değerlendiriyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
ENKAI TUT (Son Fiyat:TL5.24, P.Değeri:TL16,768mn): Enka İnşaat 2Ç13 finansal sonuçlarını bugün açıklayacak. 2Ç13 Garanti Yatırım Tahminleri Satış Gelirleri: 2,682mn TL, FVAÖK: 369mn TL, Net Kar: 275mn TL. Piyasa beklentisi Satış geliri:2,767mn TL, FVAÖK: 384mn, Net Kar: TL273mn. HURGZ TUT (Son Fiyat: TL0.72 / Piyasa Değeri: TL397mn): HURGZ 2Ç13 finansallarını bugün açıklaması beklenmektedir. Garanti Yatırım 2Ç13 beklentisi: 224mn TL net satış, 31mn TL FVAÖK ve 18mn TL zarar iken konsensüs beklentisi: 230mn TL net satış, 37mn TL FVAÖK ve 13mn TL zarardır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Katmerciler Arac Ustu EkKATMR 29.08.2013 5.0 0.2000 4% 5.18 Bastas Baskent Cimento BASCM 10.5 0.0800 3% 2.45 Euro B Tipi Men. Kiy. Y.OEMBYO 0.2 0.0120 2% 0.69 Euro Trend Y.O. ETYAT 1.4 0.0089 1% 0.74 Good-Year GOODY 9.9 0.8330 2% 49.10 Nuh Cimento NUHCM 48.1 0.3200 3% 11.75 Derimod DERIM 0 0 5.4 5.56 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10.0 1.04 Kapital Yatirim Holding KPHOL 1076 0 4.3 0.67 Matas Matbaacilik MATAS 0 63 8.0 4.15 Orge Enerji ORGE 0 70 10.0 4.78 Selcuk Gida SELGD 286 0 21.3 0.42 Trabzonspor TSPOR 0 92 25.0 5.30 Dogusan DOGUB 25 0 20.0 1.23 Kombassan Holding KOMHL 0 100 170.8 3.79 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36.3 2.75 Galatasaray GSRAY 300 0 13.9 29.50 Mensa Holding A.S MEMSA 285 0 162.0 0.29 Borusan Boru BRSAN 0 400 28.4 30.60 Finansbank FINBN 0 5 2700.0 2.88 Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150.0 3.42 Garanti Faktoring GARFA 0 279 21.0 7.98 Pimas PIMAS 100 0 18.0 2.61 Milpa MIPAZ 40 0 127.4 1.66 Gedik Girisim Srmy. Y.O GDKGS 279 10 5.1 1.44 Gubre Fabrikalari GUBRF 0 300 83.5 15.05 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) 20.08.2013 19.08.2013 Değişim Akfen Holding 4.20 4.19 0.24% Halk Bankasi 13.95 14.05-0.71% Migros 18.85 19.35-2.58% Sabanci Holding 9.12 9.00 1.33% Turkcell 11.60 11.75-1.28% Trakya Cam 2.52 2.49 1.20% T.S.K.B. 1.93 1.92 0.52% Yapi Ve Kredi Bankasi 4.35 4.37-0.46% Portföyümüzün Getirisi -0.22% BİST-100 72,204 72,383-0.25% Relatif Performans 0.03% AL Listemiz; AKFEN, HALKB, MGROS, SAHOL, TCELL, TRKCM, TSKB ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır. 10% 2013 75% 73% 2012 6% 60% 53% 2% 45% -2% -2% 30% -6% -6% -5% 15% 14% -10% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 0% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif AL listemizin performansı 16 Ağustos tarihinde hesaplanmıştır. 2Ç13 AÇIKLANAN KARLAR Net Kar (mn TL) Çeyreksel Kümülatif Değişim Şirket 2Ç12 1Ç13 2Ç13 6A12 6A13 6A13/6A12 2Ç13/2Ç12 2Ç13/1Ç13 Aksa Enerjı -10 18-75 136-57 a.d. a.d. a.d. Akfen G.M.Y.O. 8 4-19 17-14 a.d. a.d. a.d. Banvıt 2-5 2 21-3 a.d. 3% a.d. Kordsa Global Endustrıyel 20 0 1 45 1-98% -94% a.d. Dogus Otomotıv 81 64 65 153 129-16% -19% 3% LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL Bankalar Banks 7.1 7.2 1.02 0.91 14.7% 14.6% Akbank AKBNK TUT 7.08 8.50 20% 14,538 93.1 9.0 8.3 1.15 1.03 13.6% 13.2% Garanti Bankası GARAN - 7.30 - - 15,739 214.6 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 13.95 18.65 34% 8,951 130.4 6.3 6.1 1.19 1.03 20.5% 18.1% İş Bankası ISCTR TUT 5.03 5.90 17% 11,620 148.1 7.4 7.3 0.90 0.82 12.7% 11.7% Vakıfbank VAKBN TUT 4.33 5.00 15% 5,557 72.6 6.6 6.7 0.80 0.73 12.9% 11.4% YKB YKBNK AL 4.35 5.20 20% 9,707 86.0 5.8 7.2 1.00 0.90 18.3% 13.3% TSKB TSKB AL 1.93 2.35 22% 1,288 2.5 7.5 6.9 1.23 1.07 17.7% 16.7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4.20 6.09 45% 627 2.8 9.0 6.1 3,113-61% Doğan Holding DOHOL TUT 0.89 1.10 24% 1,119 11.3 18.2 15.2 3,909-44% Doğan Yayın DYHOL TUT 0.68 0.85 25% 698 6.4 15.0 11.1 1,697-20% Koç Holding KCHOL TUT 8.58 10.50 22% 11,169 25.1 9.2 9.1 26,732-19% Sabancı Holding SAHOL AL 9.12 11.78 29% 9,553 31.5 9.9 8.1 27,151-31% Şişe Cam SISE TUT 2.84 3.16 11% 2,290 21.4 11.7 8.0 4,895-9% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO TUT 2.71 3.00 11% 3,478 19.1 10.2 11.6 9.5 10.9 1.6 İş GYO ISGYO TUT 1.37 1.60 17% 443 2.2 10.2 11.1 8.8 9.4 0.8 Sinpaş GYO SNGYO TUT 1.05 1.20 14% 323 3.1 8.2 6.2 10.8 8.6 0.6 Torunlar GYO TRGYO TUT 3.11 4.00 29% 798 2.3 3.0 2.7 10.6 7.6 0.6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T SANAYİ 12.4 11.0 7.7 6.9 1.0 0.9 Adana Çimento ADANA TUT 4.00 4.20 5% 181 0.4 11.1 10.6 8.3 7.8 2.0 1.8 Anadolu Efes AEFES TUT 26.40 27.75 5% 8,024 6.3 5.3 19.4 9.5 8.5 1.9 1.7 Akçansa AKCNS TUT 11.20 10.60-5% 1,101 1.0 15.8 12.9 10.0 8.8 2.1 1.9 Ak Enerji AKENR TUT 1.30 1.50 15% 487 4.4 - - 14.6 11.7 3.1 2.4 Aksa Enerji AKSEN TUT 2.90 3.70 28% 913 4.7-28.4 10.8 8.1 1.6 1.3 Anadolu Cam ANACM AL 2.54 3.40 34% 541 1.5 9.8 6.7 5.5 4.9 1.2 1.1 Anel Elektrik ANELE TUT 1.43 1.70 19% 81 0.9 12.0 7.4 12.0 9.2 0.9 0.8 Arçelik ARCLK TUT 11.20 14.40 29% 3,885 8.7 11.2 10.2 8.0 7.2 0.9 0.8 Aygaz AYGAZ TUT 8.84 9.59 8% 1,361 3.0 10.7 9.6 10.7 9.6 0.5 0.4 Banvit BANVT AL 3.26 4.60 41% 167 0.8 23.3 8.2 6.8 6.7 0.6 0.5 BİM BIMAS TUT 42.30 45.50 8% 6,593 14.8 31.1 25.8 20.2 16.9 1.0 0.9 Bimeks BMEKS TUT 1.66 1.50-10% 102 1.3 28.5 28.5 7.2 7.2 0.5 0.4 Bizim Toptan BIZIM TUT 26.20 31.80 21% 538 1.5 26.9 20.5 12.2 10.3 0.5 0.4 Bolu Çimento BOLUC TUT 2.22 2.15-3% 163 0.5 12.8 11.1 8.0 7.4 1.4 1.3 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 52.75 59.08 12% 6,888 6.2 23.3 25.9 17.1 14.8 2.8 2.4 Çimsa CIMSA TUT 12.10 14.20 17% 839 1.7 6.6 11.0 8.5 8.0 2.1 2.0 Doğuş Otomotiv DOAS - 10.45 - - 1,180 3.2 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI TUT 5.24 5.95 14% 8,608 9.8 12.5 11.5 8.8 8.2 1.1 1.0 Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2.18 2.58 18% 3,917 29.0 8.2 7.1 5.7 5.3 1.0 0.9 Ford Otosan FROTO TUT 28.70 26.56-7% 5,170 5.2 15.9 14.0 12.8 10.3 1.1 0.9 Hürriyet HURGZ TUT 0.72 0.95 32% 204 1.9 25.7 11.8 6.8 6.3 0.9 0.8 Indeks INDES AL 3.52 5.15 46% 101 0.5 9.2 7.3 4.4 4.1 0.1 0.1 Ipek Enerji IPEKE TUT 4.15 4.05-2% 553 17.2 8.8 7.9 - - - - Karsan KARSN TUT 1.05 1.25 19% 248 6.2-26.8 21.4 19.4 1.0 1.0 Koza Maden KOZAA TUT 3.44 3.95 15% 685 17.4 5.9 5.7 0.4 0.4 0.2 0.2 Koza Altın KOZAL TUT 30.50 32.00 5% 2,388 16.2 9.2 8.9 5.9 5.7 4.1 3.9 Kardemir (D) KRDMD TUT 1.19 1.45 22% 441 20.2 8.9 5.2 5.3 4.1 0.9 0.7 Logo Yazılım LOGO TUT 4.54 5.25 16% 58 0.4 8.2 7.1 5.9 5.4 1.9 1.8 Mardin Çimento MRDIN TUT 4.26 4.70 10% 240 0.2 10.2 7.9 8.0 6.7 2.2 2.0 Migros MGROS AL 18.85 25.60 36% 1,723 12.5 69.9 21.8 10.6 9.4 0.7 0.6 Petkim PETKM TUT 2.79 3.24 16% 1,432 16.3 69.8 17.1 17.5 13.0 0.7 0.6 Tat Konserve TATKS TUT 2.41 2.80 16% 168 1.0 18.2 11.7 9.5 7.0 0.6 0.5 TAV Havalimanları TAVHL TUT 12.50 12.50 0% 2,331 11.1 12.5 10.9 7.1 6.3 2.2 2.0 Tekfen Holding TKFEN TUT 5.82 7.80 34% 1,105 6.8 10.6 10.2 5.4 4.7 0.3 0.3 Turkcell TCELL AL 11.60 13.45 16% 13,101 57.3 11.7 10.2 6.4 5.7 1.9 1.8 Türk Hava Yolları THYAO TUT 8.04 8.25 3% 5,696 75.5 8.5 7.2 6.2 5.3 1.0 0.9 Tofaş TOASO TUT 12.45 13.04 5% 3,196 8.1 13.7 12.8 7.8 7.6 0.9 0.9 Trakya Cam TRKCM AL 2.52 3.24 29% 918 6.1 14.3 8.1 7.2 4.9 1.4 1.1 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.86 - - 12,325 13.7 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 63.75 58.69-8% 1,747 4.2 12.2 11.5 11.3 10.0 1.7 1.5 Tüpraş TUPRS TUT 43.80 48.27 10% 5,631 22.2 9.7 9.1 10.1 8.6 0.3 0.3 Ünye Çimento UNYEC TUT 4.97 5.45 10% 315 0.1 9.7 8.5 6.7 6.3 2.2 2.0 BİST-100 XU100 72,204 84,058 16% 227,394 1,494 9.8 9.3 7.7 6.9 1.0 0.9 *: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
VERİ AKIŞI 19 Ağustos 23 Ağustos Haftası AEFES 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL179mn / Beklenti: TL141mn AKCNS 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL37mn / Beklenti: TL42mn BIMAS 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL84mn / Beklenti: TL87mn CIMSA 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL152mn / Beklenti: TL221mn CCOLA 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL127mn / Beklenti: TL120mn DOHOL 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d / Beklenti: TL-21mn DYHOL 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d / Beklenti: TL-12mn ENKAI 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL275mn / Beklenti: TL273mn HURGZ 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL-18mn / Beklenti: TL-13mn KARDM 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL19mn / Beklenti: TL17mn KCHOL 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d / Beklenti: TL504mn MGROS 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL-137mn / Beklenti: TL-150 TCELL 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL578mn / Beklenti: TL557mn TKFEN 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL22mn / Beklenti: TL29mn 21 Ağustos Çarşamba CIMSA 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL152mn / Beklenti: TL221mn CCOLA 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL127mn / Beklenti: TL120mn DYHOL 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d / Beklenti: TL-12mn ENKAI 2Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL275mn / Beklenti: TL273mn 12:30 Almanya tahvil satacak. 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: -%4.70 / Beklenti: m.d 17:00 ABD Devam Eden Konut satışları (Temmuz) Önceki Veri: 5.08mn / Beklenti: 5.15 mn 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları Önceki Veri: -2,812 mn / Beklenti: m.d 21:00 ABD FED 30-31 Temmuz FOMC toplantı tutanaklarını açıklayacak. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2013-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin %10+ üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2013-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin +-%10 içerisinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2013-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin %10- altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11