GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 01/03/17 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Yurtdışı piyasalarda siyasi gelişmeler ve maliye politikalarına yönelik beklentiler ön planda kalmaya devam ederken, Trump ın tsi ile bu sabaha doğru Kongre de yapacağı konuşma piyasaların odak noktasındaydı. Rekor seviyeleri gören hisse senetlerinde kısa vadeli göstergelerin aşırı alıma işaret ettiği MSCI Dünya endeksi son üç günde 95.000 90.000 85.000 80.000 75.000 70.000 65.000 02.16 03.16 05.16 06.16 08.16 09.16 11.16 12.16 01.17 02.17 %0.4, (yılbaşından bu yana %4.5 civarı artıda), gelişmekte olan piyasalarda ise MSCI EM endeksi %1.6 civarı geri çekildi. (yılbaşında bu yana %7.5 civarı artıda). BIST-100 endeksinde 87.500 desteğini koruma çabası devam edebilir. 87.500 desteği altındaki hareketler piyasada ara bir düzeltme trendini gündeme getirebilir. CDS (5 Yıllık) 340 320 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 02.16 03.16 05.16 06.16 08.16 09.16 11.16 12.16 01.17 02.17 Ekonomik Takvim 04:00 - Trump Kongrede konuşuyor 10:00 - TR - PMI imalat (önceki: 48.7) 12:00 - ITO enflasyon (Ocak: %+1.65) 16:30 - ABD - Kişisel Gelirler (beklenti: %0.3 önceki: %0.3) Coca Cola 4Q16 sonuçlarını bugün açıklayacak (YKY net kar:-109mn TL, Konsensus:-269mnTL) Pınar Et 4Q16 sonuçlarını bugün açıklayacak (YKY net kar: 18mn TL, Konsensus:16mnTL) Pınar Süt 4Q16 sonuçlarını bugün açıklayacak (YKY net kar:6mn TL, Konsensus:13mnTL) Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Alkim Kağıt 4Ç16 da 13.2 mn TL net kar açıkladı Bizim Toptan 4Ç16 sonuçlarını açıklayacak Doğuş Otomotiv 4Ç16 da 95mnTL net kar açıkladı TSKB temettü dağıtımı ve bedelsiz sermaye artışı Piyasa Özeti BIST-100 En Çok Artan Günlük Değişim BIST-100-0,33% BIST-30-0,30% Dolar/TL 1,13% Euro/TL 1,00% Euro/Dolar -0,09% Altın ($/ons) -0,33% Brent ($/varil) 0,01% Yabancı Borsalar ASELS.IS Aselsan 3,9% TRKCM.IS Trakya Cam 3,3% GLYHO.IS Global Yatirim Holding 3,0% IHLAS.IS Ihlas Holding 2,8% GSDHO.IS Gsd Holding 1,7% Getiri DOHOL.IS Dogan Holding -7,8% KOZAL Koza Altin Isletmeleri -5,9% GSRAY Galatasaray -4,1% YAZIC Yazicilar Holding -3,5% ALGYO.IS Alarko G.M.Y.O. -3,3% BIST-100 En Çok Azalan DOHOL.IS Dogan Holding -7,8% KOZAL Koza Altin Isletmeleri -5,9% GSRAY Galatasaray -4,1% YAZIC Yazicilar Holding -3,5% ALGYO.IS Alarko G.M.Y.O. -3,3%
Günlük Yatırım Bülteni - 01/03/17 PİYASA YORUMU Yurtdışı piyasalarda siyasi gelişmeler ve maliye politikalarına yönelik beklentiler ön planda kalmaya devam ederken, Trump ın tsi ile bu sabaha doğru Kongre de yapacağı konuşma piyasaların odak noktasındaydı. Trump açıklamalarının başta vergi indirimleri olmak üzere planlanan politikalar konusunda belirgin bir detay(zamanlama) içermediği söylenebilir. Diğer taraftan FED den şahince içerikli açıklamalar gelmeye devam ediyor. New York FED Başkanı Dudley ın şahince yorumlanan faizlerin yakın gelecekte artırılması büyük olasılık" yönündeki açıklamaları ön planda. FED fund kontratlarına göre Mart ayı faiz artış olasılığı %50 den %80 civarına yükselmiş durumda. Cuma günü FED Başkanı Yellen ve başkan yardımcısı Fischer ın açıklamaları önemli olabilir. Rekor seviyeleri gören hisse senetlerinde kısa vadeli göstergelerin aşırı alıma işaret ettiği MSCI Dünya endeksi son üç günde %0.4, (yılbaşından bu yana %4.5 civarı artıda), gelişmekte olan piyasalarda ise MSCI EM endeksi %1.6 civarı geri çekildi. (yılbaşında bu yana %7.5 civarı artıda) Kısa vadeli göstergelerin aşırı alıma işaret ettiği ve 90.000 zirvesinden geri çekilen BIST-100 endeksinde 87.500 ana desteği üzerinde tutunma çabası etkili. TL de Cuma günü başlayan değer kaybı devam ediyor. TL döviz sepeti %2 civarı toparlanmış durumda. Ortalama fonlama maliyeti dün %10.40 seviyesinde gerçekleşti. (önceki:%10.39) Türkiye 5 yıllık cds spreadi dün 4 baz puan civarı yükseldi. Cuma günü açıklanacak Şubat ayı TÜFE verisi odak noktasında. Bu sabah: - Dolar endeksi güçlü - ABD 10 yıllık tahvil faizi 6 baz puan civarı artışla %2.40 ın üzerine yükseldi. - Gelişmekte olan ülke döviz kurları ekside - USD/TL 3.65 civarında işlem görüyor. (dün 3.60/3.64 bandında işlem gördü) - TL döviz sepeti artıda. - Asya piyasaları artıda. - S&P 500 vadeli artıda - Altında kar satışları var. - Brent petrol hafif artıda BIST-100 endeksinde 87.500 desteğini koruma çabası devam edebilir. 87.500 desteği altındaki hareketler piyasada ara bir düzeltme trendini gündeme getirebilir. 87.500 desteği altında 85.000/84.000 seviyelerine doğru geri çekilmeler gündeme gelebilir. 87.500 stopp-loss. Endeksin yukarı ataklarında güç kazanabilmesi için 89.500 direncini aşması gerekiyor. Bu durumda 91.000/92.000 seviyeleri test edilebilir. Bugün makro tarafta enflasyon sinyalleri aradığımız ABD çekirdek PCE rakamları ön planda olabilir. Ayrıca Şubat ayı ISM imalat endeksi ve revize PMI imalat endeksleri açıklanıyor. Güçlü rakamlar ABD tahvil faizlerindeki yukarı baskıya destek olabilir. Yurtiçinde ise PMI imalat ve İTO enflasyon verisini takip ediyoruz. Haftanın geri kalanında ABD ISM Hizmet endeksi ve Cuma günü FED Başkanı Yellen ve Başkan yardımcısı Fischer ın konuşacağını belirtelim. Yurtiçinde Şubat ayı TÜFE açıklanıyor: Cuma günü Şubat ayı TÜFE açıklanıyor. Bloomberg de yer alan ortalama piyasa beklentisi aylık bazda %+0.49 (Ocak:%+2.46), yıllık bazda %+9.77 (%+9.22) artış yönünde. Merkez bankasının Ocak ayı enflasyon raporunda manşet enflasyonun birinci çeyrek sonları/ikinci çeyrek başlarına doğru çift haneye ulaşabileceğini vurguladığını hatırlatalım. TÜFE öncesinde, her ne kadar güçlü bir öncü gösterge olmasa da, bugün açıklanacak İTO enflasyon rakamlarını takip ediyoruz. 2
Günlük Yatırım Bülteni - 01/03/17 2017 yılının jeostratejik gelişmelerin ön plana çıktığı ve piyasaları en fazla etkileyen konulardan biri olacağını düşünmeye devam ediyoruz. Küresel piyasalarda kısa vadede, varlık volatiliteleri şu an bulundukları nispeten düşük seviyelerden yükselmeye başlayabilir. Bu da küresel riskli varlıklar genelinde birkaç hafta sürebilecek bir düzeltme sürecine sebep olabilir. Birinci çeyrek riskli varlıkların dip yapabileceği bir dönem olabilir. Bu düzeltmenin ardından ise şu an içinde bulunduğumuz piyasa atmosfer/temasına benzer şekilde, temelde reflasyonist beklentiler ile riskli varlıklarda olumlu trendlerin devam etmesini bekliyoruz. 2017 yılında ABD doları piyasaları şekillendiren en önemli değişkenlerden biri olmaya devam edebilir. Bu doğrultuda Trump politikalarına yönelik detaylar başta olmak üzere Çin piyasalarındaki gelişmeler, ABD-Çin ilişikileri, FED faiz artış hızı, Avrupada yükselen siyasi riskler (Almanya, Fransa seçimleri), Avrupa bankacılık sektörü, Brexit süreci, yurtiçinde ise referandum konusu piyasalarda takip edilecek önemli konu başlıkları olmaya devam ediyor. Ayrıca önümüzdeki günlerde ABD de 15 Mart ta sona erecek borç tavanı konusu da riskli varlıklar açısından önemli olabilir. Şirket ve Sektör Haberleri Alkim Kağıt 4Ç16 da 13.2 mn TL net kar açıkladı Alkim Kağıt, son çeyrekte 13.2 milyon TL net kar açıklarken, geçtiğimiz sene aynı dönemde 1.1 milyon TL net zarar açıklamıştı. Şirketin satış gelirleri %42 oranında bir artış kaydederek 44.5 milyon TL seviyesine çıkarken, gelirlerdeki artışta %31 artış gösteren satış hacimleri etkili oldu. Alkim Kağıt ın satış hacmi bu çeyrekte 18.2 bin ton kağıt olarak gerçekleşirken, geçtiğimiz sene aynı dönemde satış miktarı 13.9 bin ton seviyesinde gerçekleşmişti. Daha yüksek satış rakamları ve kapasite kullanımı, Ekim ayında doğalgaz fiyatlarında gerçekleşen %10 indirim ve Türk Lirası nda yaşanan değer kaybı (ihracat gelirlerinin USD olmasından dolayı), operasyonel marjları olumlu etkilerken, şirketin FAVÖK marjı geçtiğimiz sene son çeyrekteki 4.2% seviyesinden bu çeyrek 20.4% seviyesine yükseldi. Güçlü operasyonel performansa ve artan FAVÖK e ek olarak, daha yüksek mevduat faizi geliri ve kur farklı gelirleri de, net karı olumlu etkileyen diğer faktörler oldu. Görüşümüz: Piyasada son çeyreğe dair bir konsensus beklentisi olmamasına karşın, operasyonel iyileşmeyi olumlu olarak nitelendiriyoruz. Bu çerçevede hisse fiyatı üzerinde bugün olumlu bir etki bekliyoruz. Bizim Toptan 4Ç16 Finansal Sonuçlarını Açıklayacak Bizim Toptan ın bugün seans kapandıktan sonra 4Ç16 UFRS finansallarını açıklaması bekleniyor. 4Ç16 net kar tahminimiz 1,8 milyon TL iken piyasa beklentisi 2,2 milyon TL dir. Şirketin yıllık yatay büyümeye denk gelecek şekilde 688 milyon TL ciro açıklamasını ve 18 milyon VAFÖK elde etmesini bekliyoruz. Piyasa beklentisi ise 699 milyon TL ciro, 18 milyon VAFÖK. Öte yandan, geçen hafta açıklanan ve UFRS finansalları için kısmen gösterge niteliğinde olan vergi finansalları ışığında, Bizim Toptan ın bugün beklentilerin altında kalacak sonuçlar açıklamasının daha muhtemel olduğunu düşünüyoruz çünkü vergi finansalları bize göre zayıf bir son çeyreği işaret etmektedir. Doğuş Otomotiv 4Ç16 da 95mnTL net kar açıkladı Doğuş Otomotiv 4Ç16 da 95mnTL net kar açıkladı (beklenti: 43mnTL). Son çeyrekte zorlu iç piyasa koşullarına (zayıf TL, ÖTV artışı) bağlı olarak yıllık bazda daralan brüt marjlara rağmen, güçlü operasyonel gider kontrolu, kambiyo gelirleri ve iştiraklerden sağlanan gelir artışları net karın beklentilerin oldukça üzerinde gelmesini sağlayan ana faktörler oldu. Sonuçların ilk etapta hisse üzerindeki etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. 3
TSKB temettü dağıtımı ve bedelsiz sermaye artışı Günlük Yatırım Bülteni - 01/03/17 TSKB 2016 kârından hisse başına brüt 0.04TL nakit temettü dağıtacak. Bu %2.7 temettü verimliliğine işaret etmekte. Teklif edilen nakit temettü hak kullanım tarihi 27 Mart tır. Buna ek olarak TSKB tamamı 2016 yılı dağıtılabilir kârından karşılanarak %17 bedelsiz sermaye arttırımı gerçekleştirecek. Bunun sonucunda TSKB nin ödenmiş sermayesi 350milyon TL artarak 2.4 milyar TL ye ulaşacak.. 4
ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.