Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ. Bültenimizden Başlıklar. Günlük Takvim

Transkript

1 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 07/03/19 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ BIST-100 endeksinde geri çekilmelerde 101,000 seviyesini ana destek almayı sürdürüyoruz. Küresel merkez bankalarının ekonomiyi destekleyici politikalar izleyeceği beklentisi ve ABD-Çin ticaret müzakerelerine yönelik iyimserlik eşliğinde yılbaşından bu yana yükselişlerin etkili olduğu küresel hisse senetlerinde sınırlı kar satışları etkili. Küresel risk barometresi olarak da izlenen ve Kasım ayı zirvelerini test eden S&P 500 endeksinde 2800 ana direncinin aşılıp aşılamayacağı önemini koruyor direncinin baskı yaratmaya devam ettiği S&P 500 endeksi dün %0.65 ekside günü tamamladı. MSCI Dünya ve MSCI EM endeksleri ise %0.4 ve %0.5 ekside kapanış yaptı. (S&P 500 endeksi 24 Aralık diplerinden bu yana %+18, MSCI Dünya %+16, MSCI EM %+10 civarı artıda). Yurtiçi piyasalarda BIST-100 endeksinde direnci baskı yaratmayı sürdürürken (yılbaşından bu yana bankacılık endeksi %+25, sınai endeksi %+22 civarı artıda), dolar endeksindeki yukarı yönlü baskının da desteğiyle TL Şubat ayı başından bu yana dolar karşısında %4 civarı değer kaybetmiş durumda. 10 yıllık tahvil faizi ise aynı dönemde 100 baz puan civarı yükseldi. Dün TCMB piyasa beklentilerine paralel yönde, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %24 düzeyinde sabit tutulmasına karar verdi. Hatırlanacağı üzere TCMB 30 Ocak taki enflasyon raporu basın toplantısındaki açıklamalarında enflasyonda ikna edici bir düşüş görülene kadar faiz indirimini gündeme almayacağını vurgulamıştı. Dünkü toplantıda bu söylemin, sıkı duruşun korunduğunu takip ettik. Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu BIM <BIMAS TI> 4Ç18 UFRS sonuçları; BİM in net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti Şok Marketler <SOKM TI> 4Ç18 UFRS sonuçları; Şok Marketler son çeyrekte net zarar açıkladı Petkim <PETKM TI> in Yönetim kurulu, şirketin Yönetim kuruluna nakit temettü dağıtmamayı ve 28% bedelsiz sermaye artışı yapmayı teklif edecek Reuters ın haberine göre STAR Rafinerisinin planlanan kapasitesi üzerinden yarı üretim seviyesine ulaşıldı Sermaye Piyasası BIST-100 (TL) BIST-100 (US$) Günlük Değişim (TL) Günlük Hacim (BIST-100) Günlük Hacim (BIST-TÜM) Toplam Piyasa Değeri 103,453 19, % US$1,306 mn US$1,550 mn US$162.6 bn Halka Açıklık Oranı 29.5% 3 Aylık Günlük İşlem Hacmi US$1,337 mn BIST-100 Getirisi (TL) 1 haftalık / 1 aylık 0.2% / 0.8% 3 aylık / 12 aylık 11.4% / -11.4% En çok artan TL/hisse Değişim CCOLA % TTRAK % MGROS % METRO % VESTL % En çok azalan TL/hisse Değişim KARSN % IHLGM % ALBRK % IHLAS % SAHOL % Hacim US$mn Değişim THYAO % GARAN % KRDMD % PETKM % VESTL % 210, , , ,000 90,000 60,000 Oca-17 Nis-17 Tem-17 Eki-17 Oca-18 Nis-18 Tem-18 BIST BIST - BANKA BIST - SINAİ Günlük Takvim 14:30 TR - Yabancı yatırımcıların bono ve hisse stoğu (1 Mart haftası) 15:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.00

2 PiYASA YORUMU Küresel merkez bankalarının ekonomiyi destekleyici politikalar izleyeceği beklentisi ve ABD- Çin ticaret müzakerelerine yönelik iyimserlik eşliğinde yılbaşından bu yana yükselişlerin etkili olduğu küresel hisse senetlerinde sınırlı kar satışları etkili. Küresel risk barometresi olarak da izlenen ve Kasım ayı zirvelerini test eden S&P 500 endeksinde 2800 ana direncinin aşılıp aşılamayacağı önemini koruyor direncinin baskı yaratmaya devam ettiği S&P 500 endeksi dün %0.65 ekside günü tamamladı. MSCI Dünya ve MSCI EM endeksleri ise %0.4 ve %0.5 ekside kapanış yaptı. (S&P 500 endeksi 24 Aralık diplerinden bu yana %+18, MSCI Dünya %+16, MSCI EM %+10 civarı artıda).büyük resimde ABD ve Çin in ticaret anlaşması imzalamaya yaklaştığına, Brexit te ise Avrupa Birliği ile bir anlaşmaya varmak için son tarih olan 29 Mart ın erteleneceğine yönelik beklentiler korunuyor. Yurtiçi piyasalarda BIST-100 endeksinde direnci baskı yaratmayı sürdürürken (yılbaşından bu yana bankacılık endeksi %+25, sınai endeksi %+22 civarı artıda), dolar endeksindeki yukarı yönlü baskının da desteğiyle TL Şubat ayı başından bu yana dolar karşısında %4 civarı değer kaybetmiş durumda. 10 yıllık tahvil faizi ise aynı dönemde 100 baz puan civarı yükseldi. Dün TCMB piyasa beklentilerine paralel yönde, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %24 düzeyinde sabit tutulmasına karar verdi. Hatırlanacağı üzere TCMB 30 Ocak taki enflasyon raporu basın toplantısındaki açıklamalarında enflasyonda ikna edici bir düşüş görülene kadar faiz indirimini gündeme almayacağını vurgulamıştı. Dünkü toplantıda bu söylemin, sıkı duruşun korunduğunu takip ettik. Piyasada baz senaryo TCMB'nin faiz indirimlerine Haziran ayında başlaması yönünde. Reuters anketine göre TCMB'den faiz indirimi beklentisi Haziran'da başlayacak şekilde yılsonuna kadar 500 baz puanda şekillenirken, beklentiler 200 baz puan ile 900 baz puan bandında yer alıyor. Yurtiçinde yerel seçimler öncesinde ABD-Türkiye ilişkileri, Suriye deki gelişmeler ve küresel risk iştahı takip edilen ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Bugün Cumhurbaşkanı Erdoğan, 12:00 de Mardin, 15:00 te Siirt mitinginde konuşacak. Cumhurbaşkanı Erdoğan dün akşamki açıklamalarında, S-400 alımında geri dönüşün olmayacağını vurguladı. Bu sabah: - Asya hisse senetlerinde de kar satışları etkili (Japonya %0.6 civarı ekside) - New York Fed Başkanı John Williams baz senaryoda görünümün iyi olduğunu ancak çok sayıda belirsizliğin sürdüğünü belirterek "Esnek olmayı kaldırabiliriz. Fed sabırlı olup para politikası adımından önce büyümeye yönelik verileri takip edebilir" diye konuştu. - ABD vadelileri ekside - S&P 500 vadeli ve Nasdaq vadeli %0,2 civarı ekside - 97 ana direncini aşma denemeleri devam eden dolar endeksinde yukarı eğilim korunuyor. Bu sabah yatay. - Gelişmekte olan ülke döviz kurları yatay - USD/TL 5,43 civarında işlem görüyor. (dün 5.36/5.44 bandında işlem gördü) - Brent petrol %0.4 civarı artıda. 2

3 BIST-100 endeksinde geri çekilmelerde 101,000 seviyesini ana destek almayı sürdürüyoruz... Gün içerisinde 103,000 seviyesini ilk önemli destek noktası olarak aldığımız piyasada, bu seviye altındaki seyrin ise 101,000 ana desteğini test edebileceğini düşünüyoruz. Endeksin yukarı ataklarında yeniden güç kazanabilmesi için 105,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda 106,000 ve 107,500 dirençleri test edilebilir. Yeniden kısa vadeli yükseliş yönünde pozisyon almak için 105,000 direncinin kırılması gerektiğini düşünüyoruz. (Teknik Bülten) Bugün makro tarafta Avrupa Merkez Bankası toplantısı takip edilecek. ECB faiz kararını te açıklayacak. ECB Başkanı Mario Draghi da konuşacak. Piyasada ECB'nin bugünkü toplantıda herhangi bir politika değişikliği sinyali vermeyeceği bekleniyor. Bu toplantıda merakla beklenen yeni TLTRO duyurusu veya ileriye dönük yönlendirmede (faiz oranlarının en azından 2019 yılının yaz aylarına kadar devam edeceği) herhangi bir değişiklik beklenmiyor. Açıklamalarda özellikle yeni likidite adımlarına ilişkin zamanlama sinyali, örneğin Nisan toplantısına yönelik sinyaller gelip gelmeyeceği önemli olabilir. Haftanın geri kalanında ise ABD de Şubat ayı tarım dışı istihdam verisi açıklanıyor. Ücretlerde görülebilecek güçlü rakamların dolar endeksindeki son haftalarda öne çıkan yukarı yönlü baskıya destek olabileceğini düşünüyoruz. Sektör ve Şirket Haberleri BIM <BIMAS TI> 4Ç18 UFRS sonuçları; BİM in net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti BİM 4Ç18 de 359mn TL net kar açıkladı. Bu rakam, piyasa beklentisi olan 301 mn TL ve bizim beklentimiz olan 293 mntl nin üzerinde gerçekleşti. BİM 4Ç18 de 511 mn TL VAFÖK gerçekleştirdi (piyasa beklentisi: 462mn TL, bizim tahminimiz: 447 mn TL). Beklentilerin üzerinde gerçekleşen VAFÖK, yıllık bazda %58 artış gösterdi. BİM in satış gelirleri ise 4Ç18 de yıllık bazda %38 artış ile 9,1 milyar TL ye ulaştı. Son çeyrekte, net karın beklentiyi aşmasında beklentilerin biraz üzerinde gerçekleşen satış gelirleri ve beklentiden daha iyi gelişen operasyonel performans etkili oldu. BİM yönetimi, 2019 yılı beklentilerini açıkladı: 1) Konsolide bazda 820 yeni mağaza açılışı, 2) Satış gelirlerinde %25 büyüme, 3) %5 VAFÖK marjı, 4) 1,1 milyar TL yatırım harcaması. Yılbaşından bu yana BIMAS BIST100 endeksinin %14 altında performans gösterdi yılı beklentilerimize göre hisse 17,5x F/K ve 11,5x FD/VAFÖK çarpanları ile işlem görmektedir. BİM Yönetim Kurulu, hisse başına 2,4 TL kar payı dağıtmayı planlamaktadır. Kar payı verimi %2,8 olup, bizim tahminimize paraleldir. Ayrıca, BİM Yönetim Kurulu %100 bedelsiz sermaye artırımı kararı almış olup, sermaye artışı sonrasında ödenmiş sermaye 303,6mn dan ye yükselecektir. Şok Marketler <SOKM TI> 4Ç18 UFRS sonuçları; Şok Marketler son çeyrekte net zarar açıkladı Şok Marketler 4Ç18 de 55 mn TL net zarar açıkladı. Bizim beklentimiz 62mn TL net kar ve piyasa beklentisi 26 mn TL net kar seviyesindeydi. Şirket, 175mn TL VAFÖK gerçekleştirdi. Bu rakam, piyasa beklentisi olan 194mn TL nin altında kalırken, bizim tahminimiz olan 153mn TL nin üzerinde oluştu. Şok un VAFÖK marjı yıllık %0,7 artış ile %5,2 seviyesine yükseldi. Şirketin satış gelirleri yıllık %35 artışla 3,4 milyar TL ye ulaştı. Satış gelirleri bizim tahminimiz olan 3,5 milyar TL ile uyumlu gerçekleşti ancak piyasa beklentisi olan 3,8 milyar 3

4 TL nin altında kaldı. Piyasa beklentisine göre net kardaki sapmada, beklentinin altında kalan satış gelirleri ve 138mn TL tutarındaki net diğer giderler etkili oldu. Hisse, yılbaşından bu yana BIST100 endeksinin %12 altında performans gösterdi yılı beklentimize göre, SOKM 29.4 F/K ve 8.4x FD/VAFÖK çarpanları ile işlem görmektedir. Şok Marketler yönetimi, beklentimizle uyumlu olarak, 2018 yılı karından kar payı dağıtmama kararı almıştır. Petkim <PETKM TI> in Yönetim kurulu, şirketin Yönetim kuruluna nakit temettü dağıtmamayı ve 28% bedelsiz sermaye artışı yapmayı teklif edecek Petkim in Yönetim Kurulu, şirketin 29 Nisan da yapılacak Genel Kurulunda, nakit temettü dağıtılmamasını ve 28% lik bedelsiz sermaye artışı (hisse sayısınin 462m artisla 2,112m a yükselmesi) yapılmasını önerecek. Yorum: Petkim in 2018 yili net karindan nakit temettu dagitmama karari bizim beklentimize parallel olup, piyasa beklentisi olan hisse basi TRY0.30 temettu dagitimi beklentisinin asağısındadir. Yakin donem zayif global urun marjlari ve sirketin STAR rafinerisinde pay almasiyla beraber artan net borcundan dolayi, ilgili nakitin sirket seviyesinde tutulmasini makul karsiliyoruz. Petkim in 2020 yili ile beraber nakit temettu odemelerini tekrar baslatmasini bekliyoruz. Reuters ın haberine göre STAR Rafinerisinin planlanan kapasitesi üzerinden yarı üretim seviyesine ulaşıldı Değişik kaynaklara dayandırılan habere göre, üretimi sene başından beri artan STAR rafinerisi, yarı üretim seviyesine ulaştı ve bölgedeki Med-Ural marjlarını etkilemeye başladı. Yorum: Baz tahminlerimize göre STAR rafinerisinin 3Ç19 de tam kapasiteyle devreye girmesini, Petkim in 2019 yılı finansallarına USD30m VAFÖK katkısı yapmasını; ve ileriye dönük konservatif tahminlerimize göre USD60m senelik VAFÖK katkısı yapmasını bekliyoruz. Komplike bir proje olmasından dolayı, potansiyel gecikmelerin olası olduğunu düşünmekle beraber, ilgili haber STAR rafinerisinindeki üretim surecinin gelişimi acısından destekleyici olduğunu düşünüyoruz. 4

5 ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.