GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 14 Kasım 214 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Bugün makro tarafta ABD de Eylül ayındaki düşüş sonrası toparlanma beklenen perakende satışlar ve Michigan güven endeksi gibi tüketici göstergelerine yönelik verileri ve ayrıca euro bölgesinde 3Ç büyüme ve revize HICP enflasyon rakamını takip ediyoruz. Ayrıca her ne kadar 215 yılında FOMC de oy hakkı bulunmasa da ve piyasalar üzerindeki etkisi sınırlı olabilecek olsa da St. Louis FED Başkanı Bullard ın (şahin kanatta, 215'de oy hakkı yok) konuşması dikkat çekebilir. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-1 Index 8,876.6% Dow Jones 17,653.23% Paris CAC-4 4,188.19% Nasdaq 4,68.11% DAX 9,249.41% S&P5 2,39.5% FTSE-1 6,635.37% Asya: Rusya RSI 1,12-3.15% Seul KOSPI 1,945 -.78% Prag PX5 959 -.64% Bombay SENSEX 28,22.29% Varşova WIG2 2,393 -.36% Nikkei-225 17,491.56% Güney Amerika: Hang Seng 24,4 -.7% Bovespa 51,846-2.14% Shanghai Composite 2,466 -.78% Arjantin MERVAL 9,92-1.51% Tayland Set 1,577 -.1% BIST-1 En Çok Artan 1 AKENR Ak Enerji 12.8% 2 MNDRS Menderes Tekstil 9.1% 3 SISE Şişe Cam 6.5% 4 TOASO Tofaş Otomobil Fab. 6.% 5 GOZDE Gözde Girişim Srmy. Y. 4.4% BIST-1 En Çok Azalan 1 KOZAA Koza Anadolu Metal -2.8% 2 EGEEN Ege Endüstri -2.6% 3 IPEKE İpek Doğal Enerji Kayna -2.4% 4 KOZAL Koza Altın İşletmeleri -2.2% 5 BJKAS Beşiktaş Futbol Yat. -2.% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 14 Kasım 214 Aşırı satım bölgesinden Ekim ayı ortalarından bu yana yükselişlerin etkili olduğu gelişmiş ülke hisse piyasalarında sınırlı kar satışları etkili olmaya devam ediyor. Petrol ve Ukrayna ya yönelik haber akışları ön planda kalmaya devam ederken dün Stoxx 6 %.2 artıda, yükseliş trendi içerisindeki hareketine devam eden S&P 5 endeksi ise %.5 artışla 239 seviyesinde günü tamamladı. Makro tarafta ise ABD de haftalık işsizlik maaşı başvurularını ve JOLTS istihdam verisini takip ettik. Haftalık işsizlik maaşı başvuruları 8 kasım haftasında 29. ile 28. olan beklentilerin sınırlı üzerinde gerçekleştiyse de (önceki: 278.) düşüş trendini koruyan dört haftalık ortalamanın tarım dışı istihdam rakamında da gördüğümüz nispeten güçlü görünüme destek olacak nitelikte sinyaller üretmeye devam ettiği söylenebilir. Diğer taraftan FED in önem verdiği göstergelerden, işgücü talebine yönelik sinyaller içeren JOLTs istihdam olanakları verisi ise Eylül ayında 4.735. ile Ağustos ayına göre sınırlı değişim gösterdi. (beklenti:4.8. önceki: 4.853.) Yeni iş bulmada güven göstergesi olarak izlenen iş bırakma oranı (%2.) ise Nisan 28 sonrası en yüksek seviyeye ulaştı. İş bırakma oranı Yellen ın favori indikatörlerinden biri ve hem güven hem de istihdam sektörünün sağlığına yönelik önemli bir gösterge. 27 zirvesine yakın seyreden JOLTs verisi istihdamdaki iyileşmeyi destekler nitelikte sinyaller üretmeye devam ederken özellikle iş bırakma oranı gibi alt detayların da bu görünüme destek olmaya başlaması dikkat çekiyor. Kasım ayı başlarından bu yana döviz kurlarındaki baskı öncülüğünde gelişmiş ülke hisse senetlerindeki yükselişlere eşlik edemeyen gelişmekte olan ülke hisse senetlerinin ise haftaya nispeten daha olumlu yönde başladığını görmüştük. Ki bunda Cuma günü açıklanan ve ilk etapta zayıf olarak yorumlanan ABD tarım dışı istihdam verisinin de desteğiyle ABD dolarında gördüğümüz kar realizasyonu etkili olmuştu. Ancak Rus Rublesine yönelik gelişmeler ve gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki baskının devam etmesi ile birlikte hisse senetlerindeki zayıf görüntünün devam ettiğini görüyoruz. Yurtiçinde ise petrol fiyatlarındaki gerileme öncülüğünde olumlu ayrışan BIST-1 endeksinde 215 yılı enflasyon beklentilerine yönelik gelişmeler de ön planda olan bir diğer konu olmaya devam ediyor. Büyük ölçüde baz etkisi nedeni ile enflasyonda özellikle yılın ikinci yarısında gerileme beklenirken bugün açıklanacak TCMB beklenti anketindeki orta vadeli beklentilerin önemli olabileceğini hatırlatalım. Dün %.6 artışla 8.876 seviyesinde günü tamamlayan BIST-1 endeksinde, 78,5 direncinin kırılmasıyla başlayan yükseliş hareketi devam ediyor. Endekste 8. seviyesini destek alacak hareketlerin sürdüreceği yukarı eğilim, 81.5 direncinin test edilme potansiyelini gündeme getirebilir. 81.5 direncini kıracak hareketler ise daha uzun periyotta 82.5 ve 85. dirençlerinin hedeflenme eğilimini sürdürebilir. Bu sabaha baktığımızda gelişmekte olan Asya Borsaları genelinde yatay/zayıf görünüm hakim. Diğer taraftan vergi artışının ertelenebileceğine yönelik bazı haberlerlerle Japonya Borsasında gördüğümüz sert yükselişler ardından erken seçime gidileceğine dair haberler soru işareti yaratıyor. Güne ekside başlayan Japonya borsasında şu saatlerde yatay görünüm hakim. Özellikle son günlerde artan Japonya fazileri ve CDS spreadlerini yakından izlemekte fayda olduğunu düşünüyoruz. Hatırlanacak olursa geçen sene Nisan da BoJ nin aldığı kararlardan belli süre sonra Japon faizlerinin yükseldiğini görmüştük. Her ne kadar bunun genel kabul gören bir olmadığının farkında olsak da geçen sene Japonya da Nisan dan sonra yaşanan volatilite artışlarının Mayıs ta başlayan finansal türbülansta etkisi olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Bugün makro tarafta ABD de Eylül ayındaki düşüş sonrası toparlanma beklenen perakende satışlar ve Michigan güven endeksi gibi tüketici göstergelerine yönelik verileri ve ayrıca euro bölgesinde 3Ç büyüme ve revize HICP enflasyon rakamını takip ediyoruz. Ayrıca her ne kadar 215 yılında FOMC de oy hakkı bulunmasa da ve piyasalar üzerindeki etkisi sınırlı olabilecek olsa da St. Louis FED Başkanı Bullard ın (şahin kanatta, 215'de oy hakkı yok) konuşması dikkat çekebilir. 2
Günlük Yatırım Bülteni - 14 Kasım 214 Büyük resime baktığımızda ise daha önce ifade ettiğimiz görüşlerde önemli bir değişiklik yok. ABD dolarının orta vadeli trend anlamında güçlenme eğiliminde olmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz. Fakat Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisinin nispeten zayıf algılanması ile birlikte aşırı alım bölgesinde olan ABD dolarında kar realizasyonu görmüş olsak da bu realizasyon kısa sürmüş gibi görünüyor. Bu doğrultuda hafta başındaki yorumumuzu yinelemek istiyoruz:... zayıf olarak nitelenen ABD tarım dışı istihdam verisinin detaylarına baktığımızda aylık ücretlerin beklenenden az artması olumlu noktasıydı. Fakat özellikle işsizlik oranı ve geçmiş iki aya yukarı yönlü revizyonu da dikkate aldığımızda zayıf olduğunu yorumlamak bizce zor. Ayrıca WSJ de yer alan bir yorumda Cuma günü açıklanan verinin de ileride ciddi bir yukarı yönlü revizyon görebileceği tahmini bizce dikkate değer. Ayrıca şu sıralarda piyasa gündeminde olmasa ABD şirketlerinin vergi sebepleri nedeniyle yurtdışında tuttukları karlarını ABD ye getirmeyi hedefleyen ve adına HIA denen kanunun tekrar çıkmasına yönelik haberler bizce dikkat çekici.25 yılında yapılan uygulama sırasında ABD dolarının değer kazandığını not ediyoruz ve HIA2.uygulaması gerçekleştirilirse bunun da USD ye değer kazandırabileceğini düşünüyoruz. Geçen hafta da ifade ettiğimiz gibi: Piyasalar açısından en az ECB toplantısı kadar önemli konu ise bizce Rusya nın Ruble ye müdahele yöntemlerinde yaptığı değişiklik sonucu Ruble nin değerinin piyasa dinamikleri tarafından daha fazla belirleneceği bir periyoda girilmiş olması. Ruble de yaz aylarından beri çok ciddi bir değer kaybı oluştu ki bunda ekonomik yaptırımlar ve petrol fiyatlarındaki düşüş de önemli rol oynadı. Fakat son tedbirler sermaye kaçışının hızlanmasına neden olursa konu diğer ülkeler açısından bulaşma riskini arttırır. Bu bağlamda bu konunun pek işlenmediğini ve biraz göz ardı edildiğini düşünüyoruz. Konu bizce önemli ve dikkatle takip edilmesi gerekiyor. Kısa vadede USD nin değer kaybı ve Rusya merkez bankasının olağanüstü toplantısı ile değer kazanan Ruble ve Rus piyasalarının seyrini yakından izlemekte fayda olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. 14.11.214 12: AB - Euro Bölgesi TÜFE revize (beklenti:%.4 önceki:%.4) 12: AB - Euro Bölgesi 3Ç GSYİH (beklenti:%.1 önceki:%.) 14:3 TCMB beklenti anketi açıklanıyor 15:3 ABD - Perakende Satışlar (beklenti:%.2 önceki: %-.3) 15:3 ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti:%.2 önceki: %-.2) 15:3 ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti:%.5 önceki: %-.1) 15:3 ABD - İthal Fiyat Endeksi (beklenti:%-1.5 önceki:%-.5) 16:1 St. Louis FED Başkanı Bullard konuşacak (şahin kanatta, 215'de oy hakkı yok) 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 87.5 önceki: 86.9 ) 3
TAHVİL BONO Günlük Yatırım Bülteni - 14 Kasım 214 Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 9. 8. 7. 1/6/214 27/12/214 15/7/215 31/1/216 18/8/216 6/3/217 22/9/217 1/4/218 27/1/218 4 35 3 25 2 15 1 5 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,2 16 2, 14 1,8 12 1,6 1 1,4 8 1,2 6 1, 4 8 6 2 4
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.