GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 10 Aralık 2013 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 12/12 03/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 Bugün makro veri tarafında euro bölgesinde Fransa ve İtalya da Ekim ayı sanayi üretimi verileri ve ECB Başkanı Draghi nin konuşması takip edilecek. Yurtiçinde 3Ç büyüme rakamı açıklanıyor. Hafta genelinde ise yurtiçinde cari işlemler dengesi, ABD de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve perakende satışlar verileri takip edilecek. Bir süredir güçlü sinyaller içeren makro verilere paralel Cuma günü açıklanan istihdam rakamlarında da güçlü yönde sinyaller görülmesi durumunda FED in Aralık toplantısında varlık alım porgramında kesintiye başlama olasılığını gözardı etmemek gerektiğini düşündüğümüzü belirtiyoruz. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: IMKB-100 Index 74,266 0.04% Dow Jones 16,026 0.03% Paris CAC-40 4,134 0.11% Nasdaq 4,069 0.15% DAX 9,195 0.25% S&P500 1,808 0.18% FTSE-100 6,559 0.11% Asya: Rusya RSI 1,408-0.27% Seul KOSPI 1,993-0.35% Prag PX50 972-0.29% Bombay SENSEX 21,234-0.43% Varşova WIG20 2,479-0.02% Nikkei-225 15,611-0.25% Güney Amerika: Hang Seng 23,770-0.18% Bovespa 51,165 0.43% Shanghai Composite 2,237-0.03% Arjantin MERVAL 5,334 0.05% Tayland Set 1,367 0.43% Piyasa Takvimi - Özet TARİH SAAT VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ) 10 Aralık 10:00 TR - 3Ç GSYİH (beklenti:%4.2 önceki:%4.4) Bültenimizden Başlıklar Tahvil Bono Piyasa Takvimi
PİYASA YORUMU Dün yurtdışı piyasalarda Çin deki güçlü iharacat rakamları ile birlikte Aralık ayına yönelik vurgusunu yineleyen St.Loius FED Başkanı Bullard gibi FED Başkanları konuşmalarındaki bazı şahince ifadeler dikkat çekti. Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam verisi sonrası %1.1 yükselen S&P 500 endeksi dün %0.2 artışla 1808 seviyesinden günü tamamladı. İstihdam rakamları ardından özellikle de kırılgan olan ülke döviz kurlarındaki artan baskının hafiflediğini gördüğümüz gelişmekte olan piyasalarda ise MSCI GOP endeksi dün dolar bazında %1.05 yükseldi. Bu sabaha bakacak olursak Asya gelişmekte olan piyasalar genelinde Endonezya hariç yatay görünüm hakim. Japonya Borsası ise dünkü sert yükseliş ardından kar satışları ile %0.25 ekside. Hatırlatmak gerekirse Cuma günü ABD de açıklanan tarım dışı istihdam rakamının beklentilerin bir miktar üzerinde gerçekleşmesi ve ayrıca işsizlik oranındaki %7.3 den %7.0 a gerileme ile birlikte küresel risk barometresi olarak izlenen ve büyüme yönlü fiyatlamaların etkili olduğu S&P 500 endeksinde sert yükselişler görmüştük. Tarım dışı istihdam verisi Kasım ayında 203.000 kişi artışa işaret ederken (beklenti:185.000) Ekim ayı rakamı 204.000 den 200.000 e aşağı reviz edildi. Böylece üç, altı ve oniki aylık ortalamalar sırasıyla 193.000, 180.000 ve 191.000 seviyesinde gerçekleşti ve önemli eşik olarak vurgulanan 200.000 inin altında kaldı. Tepki yükselişlerinin kalıcı olup olmayacağını izlerken, FED in 17-18 Aralık FOMC toplantısı ve ayrıca ABD deki bütçe görüşmeleri (13 Aralık öncesinde Cumhuriyetçilerle Demokratlar arasındaki görüşmeler devam ediyor) piyasaları şekillendirecek iki önemli konu. Bir süredir güçlü sinyaller içeren makro verilere paralel Cuma günü açıklanan istihdam rakamlarında da güçlü yönde sinyaller görülmesi durumunda FED in Aralık toplantısında varlık alım porgramında kesintiye başlama olasılığını gözardı etmemek gerektiğini düşündüğümüzü belirtiyoruz. Bu bağlamda varlık alım porgramında kesintiye başlanmasında Mart ayına yönelik beklentiler ağırlığını korusa da, son anketlere göre Mart ayına yönelik beklentilerin azaldığını, Aralık ayı beklentilerinin ise yükseldiğini belirtmekte fayda var. Ayrıca WSJ yazarı Hilsenrath ın FED in FOMC toplantısında varlık alım programında çıkışı görüşebileceğine ilişkin yorumları dikkat çekici. Büyük resimde volatilitelerin düşük seviyelerden yükselmeye başlamış olması ve bazı küresel benchmark sayılabilecek endekslerin rekor seviyelerde kalmaya devam etmesi nedeniyle hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalardaki riskli varlıklara yönelik daha temkinli bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bugün makro veri tarafında euro bölgesinde Fransa ve İtalya da Ekim ayı sanayi üretimi verileri ve ECB Başkanı Draghi nin konuşması takip edilecek. Yurtiçinde 3Ç büyüme rakamı açıklanıyor. Hafta genelinde ise yurtiçinde cari işlemler dengesi, ABD de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve perakende satışlar verileri takip edilecek. Yurtiçinde dün beklentilerin altında kalan Ekim ayı sanayi üretimi rakamı dikkat çekse de, TL deki seyir dolayısıyla da Merkez Bankasının politika uygulamaları en önemli konu olmaya devam ediyor. Bu doğrultuda da TCMB nin dün düzenli fonlama yapılan günlerde döviz satım ihale tutarını 11 Aralık tarihinden itibaren yirmi milyon dolardan elli milyon dolara yükselttiğini not edelim. Merkez Bankasının son toplantısındaki şahince tonlamasına rağmen, diğer gelişmekte olan ülkelere paralel FED in çıkış stratejisine yönelik gelişmelerin ön planda kalmaya devam ettiğini ve gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki gelişmelerin yurtiçi piyasaları da etkilediğini görüyoruz. Bu doğrultuda da Merkez Bankası Başkanı Başçı nın daha önceki açıklamalarında da vurguladığı 17 Aralık PPK toplantısı odak noktasında olacak. Öncesinde ise Başçı nın 11 Aralık taki Gaziantep te yapacağı konuşma dikkat çekebilir. 2
S&P 500 (haftalık), 200 günlük H.O ÇİN (haftalık) 3
Volatililte: Hisse, Bono, Döviz BIST-100, ABD 10 Yıllık, TR 10 Yıllık 4
TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 11.00 CDS Turkiye (5 YILLIK) 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 14/08/2013 27/12/2014 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 160 2,000 140 1,800 120 1,600 100 1,400 80 1,200 60 1,000 40 800 20 600 12/12 03/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 0 12/12 03/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 5
PİYASA TAKVİMİ Tarih Saat Açıklanacak veriler 09/12/2013 10:00 TR - Sanayi Üretimi (beklenti:%4.0 önceki:%6.4) 19:00 FED'den Lacker, Bullard, Fisher konuşuyor 10/12/2013 11/12/2013 10:00 TR - 3Ç GSYİH (beklenti:%4.2 önceki:%4.4) 10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi (beklenti: -3 milyar $ önceki:-3.28 milyar $) 12/12/2013 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti:320.000 önceki:298.000) 15:30 ABD - Perakende Satışlar (beklenti: %0.6 önceki: %0.4) 13/12/2013 14:30 TCMB beklenti anketi açıklanıyor 15:30 ABD - ÜFE (beklenti: %0.0 önceki: %-0.2) 6
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.