Günlük Strateji Bülteni

5.039,3 4.430,3 3.939,9 3.995,0 4.082,3 Günlük Strateji Bülteni Piyasalara Bakış Piyasa Verileri Endeksler 7 Mart %Değ. Ybb BIST100 90.813,6-0,3% 16,2% BIST030 111.608,1-0,4% 16,9% VIOP030 Endeks 111,825-0,3% 16,2% S&P 500 2.368,4-0,3% 5,8% DJI 20.924,8-0,1% 5,9% DAX 11.966,1 0,1% 4,2% RTS 1.097,4-1,2% -4,8% Parite 7 Mart %Değ. Ybb USD/TRY 3,6756-0,1% 4,3% EUR/TRY 3,8834-0,3% 4,8% ($+ )/TRY 3,7790-0,2% 4,5% EUR/USD 1,0562-0,1% 0,4% Emtia 7 Mart %Değ. Ybb Brent Petrol(bbl) 55,6-0,5% -4,2% Bakır ($/ton) 5.773,0-1,5% 4,3% Altın ($/ons) 1.217,6 0,0% 5,6% Gümüş ($/ons) 17,5-0,3% 9,7% Performans ve işlem hacmi verileri Yükselenler (%) Düşenler (%) Hacim (TL) VAKFN 20% METRO -14% GARAN 586 VKFYO 20% GENYH -8% THYAO 281 AVGYO 20% MERIT -6% HALKB 279 YESIL 20% FLAP -6% ISCTR 262 SILVR 13% KUTPO -5% METRO 213 BIST 100 ve Gösterge Endeksler 91.500 91.000 90.500 90.000 89.500 89.000 88.500 89.320 İşlem Hacmi (Sağ, TRY mn) 89.934 89.722 BIST-100 (Sol) 91.045 90.814 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 BİST güne 91.300 seviyeleri üzerinden alımlarla başlasa da bu seviye üzerinde satışlarla karşılaştı. Günün devamında 90.600 üzerinde tutunmaya çalışan BİST, kapanışını da 90.814 seviyesinden gerçekleştirdi. Dün Almanya'da beklentinin çok üzerinde gerileme gösteren fabrika siparişleri verisi ardından ekonomiye ilişkin kötümserliğin artması ile Avrupa borsaları değer kaybetti. ABD borsaları ise dün enerji ve telekomünikasyon sektörlerinde artan satış baskısı sonucu düşüşler gösterdi. Bugün yurt içinde Ocak ayı sanayi üretimi verileri izlenirken aynı zamanda, TCMB Başkanı Çetinkaya nın saat 10:00 da yapacağı konuşma takip edilecek. Yurt dışında ise Almanya sanayi üretimi verisi ile ABD de ADP istihdam rakamları izlenecektir. Sabah Çin piyasaları yatay bir seyir izlerken, Japonya tarafında negatif hareketlilik sürmektedir. Avrupa piyasalarının ise güne satışlarla başlaması beklenmektedir. BİST in güne yatay bir seyirle başlamasını bekliyoruz. Makroekonomi & Politika Haberleri TCMB'den yeni 'limit' hamlesi İstanbul'a gelen ziyaretçi sayısı Şubat'ta %12,5 azaldı Sektör ve Şirket Haberleri Takvim Ülker Bisküvi (ULKER) 4Ç16 Finansal Sonuçları: Net kar beklentisinin tersine net zarar açıkladı (-) Kısa Kısa Şirket Haberleri: AKSEN, FINBN, GSRAY Açıklanan Nakit Temettü Ödemeleri Ülke TSİ Dönem Veri Beklenti Önceki Türkiye 10:00 TCMB Başkanı Murat Çetinkaya Denizli'de konuşma yapacak. Türkiye 10:00 Oca. Sanayi Üretimi- Aylık % -0,17% Türkiye 10:00 Oca. Sanayi Üretimi- Yıllık % 1,32% Türkiye 10:00 Oca. Perakende Satış Hacmi- Aylık % -0,80% Almanya 10:00 Oca. Sanayi Üretimi - Aylık %(mevs. düzelt.) 2,70% -3,00% Almanya 10:00 Oca. Sanayi Üretimi - (çalışma günü düzelt.-yıllık %) -0,50% -0,70% ABD 15:00 3 Mar. MBA Mortgage Başvuruları(Haftalık) 5,80% ABD 16:15 Şub. ADP İstihdam Raporu 185 Bin 246 Bin ABD 18:00 Oca. Toptan Stoklar- Aylık % -0,10% 88.000 1/03 2/03 3/03 6/03 7/03 0 MSCI TR MSCI GOP MSCI GOP BANKALAR BIST BANKALAR 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 10.03.2016 08.06.2016 06.09.2016 05.12.2016 05.03.201 Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür. Sayfa 1 / 6

Makro Ekonomi & Politika TCMB'den yeni 'limit' hamlesi TCMB, gün içi işlem limitleriyle bankalararası para piyasası borçlanma limitlerini ayrıştırdı. Gün içi işlem limitleri mevcut bankalararası para piyasası borçlanma limitleri ile eşdeğer olacak. TCMB, Ocak ayı başında Bankalararası Para Piyasası'nda bankaların borç alabilme limitlerini 11 mlr TL'ye düşürmüştü. Kaynak: Dünya İstanbul'a gelen ziyaretçi sayısı Şubat'ta %12,5 azaldı İstanbul Kültür ve Turizm Müdürlüğü tarafından yapılan açıklamaya göre, İstanbul'u Şubat ayında ziyaret eden yabancı ziyaretçi sayısı geçen yılın aynı ayına göre %12,5 düşüş gösterdi. Ocak-Şubat döneminde ziyaretçi sayısı %15,9 düşüşle 1,2 mn oldu. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 2 / 6

Sektör & Şirket Haberleri Ülker Bisküvi (ULKER) 4Ç16 Finansal Sonuçları: Net kar beklentisinin tersine net zarar açıkladı (-) Ülker, 4Ç16 döneminde 1,8 mn TL net zarar açıkladı. Şirket 4Ç15 döneminde ise 121 mn TL net kar açıklamıştı. Piyasa beklentisi ise Ülker in 4Ç16 da 51 mn TL net kar açıklayacağı yönünde yer alıyordu. Finansman giderleri, şirketin net zarar açıklamasının ana nedeni olarak görünmektedir. 2016 yılının toplamında ise Ülker, 230 mn TL net kar açıklarken net karında, 2015 yılına göre %21 daralma gerçekleşmiştir. 4Ç16 döneminde şirket 1,13 mlr TL net satış geliri açıklamış, yıllık bazda cirosunu %6,7 artırmıştır. Şirketin 4Ç16 daki cirosu, piyasa beklentisi ise 1,12 mlr TL ye paralel gerçekleşmiştir. 2016 yılının tamamında ise satış gelirleri 3,92 mlr TL ile 2015 yılına göre %3,3 artış göstermiştir. FAVÖK tarafına baktığımızda, şirketin 4Ç16 da açıkladığı 141 mn TL lik FAVÖK rakamı, yıllık bazda %7,3 gerilemeye işaret ederken, 139 mn TL lik piyasa beklentisine yakın gerçekleşti. 2016 yılının tamamında ise Ülker Bisküvi 512,7 mn TL FAVÖK açıklayarak FAVÖK ünü 2015 yılına göre %7 artırmıştır. Yorum: Ülker Bisküvi nin 4Ç16 sonuçları, operasyonel tarafta beklentilere paralel gerçekleşti. Net kar beklentilerine karşın şirket 4Ç16 yı zararla tamamladı. Son 1 aylık dönemde şirket hisseleri, piyasa getirisine paralel bir getiri performansı sergiledi. Açıklanan zarar ardından hisse bugün satış baskısında kalabilir. Kısa Vadeli Öneri - Hedef Fiyat (TL) - FD/FAVÖK (Cari): 13,9x Uzun Vadeli Öneri - Kapanış Fiyatı (TL) 19,2 F/K (Cari): 28,5x UFRS Gelir Tablosu - Özet Açıklanan Beklenti Sapma % (mn TL) 4Ç16 3Ç16 Çeyreksel % 4Ç15 Yıllık % 12A16 12A15 Yıllık % Kons. Kons. Net Satışlar 1.126 815 38% 1.056 6,7% 3.922 3.794 3,4% 1.119 1% Brüt Kar 278 169 64% 245 13,3% 922 869 6,1% - m.d. FAVÖK 141 104 36% 152-7,3% 513 479 7,1% 139 1% Net Dönem Karı -2 54 a.d. 121 a.d. 230 292-21,1% 51-103% Brüt Kar M arjı 24,7% 20,8% 3,9 yp 23,2% 1,5 yp 24% 23% 0,6 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 12,5% 12,7% -0,2 yp 14,4% -1,9 yp 13,07% 12,61% 0,5 yp 12,4% 0,1 yp Net Kar M arjı -0,2% 6,6% -6,8 yp 11,5% -11,6 yp 6% 8% -1,8 yp 4,6% -4,7 yp Kaynak: Şirket, Research Turkey, VKY Araştırma ve Strateji Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatırım, Kons: Konsensüs Kısa Kısa Şirket Haberleri: (=) Aksa Enerji (AKSEN): Aksa Enerji yurt dışında elektrik üretimi ve satışı için yapılan veya yapılacak olan yatırımlar için, şimdiye kadar kurulmuş veya kurulacak şirketlerin arasındaki koordinasyonun sağlanması amacıyla Hollanda'da tamamı Aksa Enerji Üretim A.Ş.'ye ait Aksa Global Investments B.V. adında bir çatı şirket kurulduğu açıklanmıştır. (=) Finansbank (FINBN): Banka 2016 yılı net karından nakit kar payı ödenmeyeceğini ancak %5,0 oranında pay biçiminde kar payı (bedelsiz) dağıtma teklifini genel kurul onayına sunacağını açıkladı. (=) Galatasaray (GSRAY): Şirket 21.645.000 TL Lirası olan ödenmiş sermayesinin, tamamı nakden (bedelli) karşılanmak suretiyle %398,96 oranında arttırılarak 108.000.000 TL ye çıkarılmasına, yeni pay alma hakkının 1 lot=1 TL olarak kullandırılmasına karar vermiştir. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 3 / 6

Sermaye Artırımı - Temettü Ödemesi Açıklanan Nakit Temettü Ödemeleri Menkul Tarih HBT (Brüt) HBT (Net) Temettü Verimi % Tahmini VIOP Etkisi (Puan) GOODY 31.05.2015 0,03 0,03 1,2% PAGYO 10.03.2017 0,44 0,44 9,5% TAVHL 22.03.2017 0,68 0,58 4,4% -68 AVISA 23.03.2017 0,18 0,16 0,9% ANHYT 24.03.2017 0,33 0,28 6,1% TSKB 27.03.2017 0,04 0,03 3% ISMEN 28.03.2017 0,13 0,11 9,6% ISGYO 28.03.2017 0,08 0,08 4,7% ANSGR 28.03.2017 0,06 0,05 2% TKFEN 29.03.2017 0,31 0,26 3,5% -37 CIMSA 29.03.2017 1,42 1,21 8,3% AKBNK 30.03.2017 0,23 0,19 2,5% -320 AKCNS 30.03.2017 1,24 1,05 8,6% FMIZP 31.03.2017 1,17 0,99 7,8% SAHOL 03.04.2017 0,20 0,17 2,0% -123 TTRAK 03.04.2017 4,68 3,98 5,8% ARCLK 03.04.2017 0,63 0,53 2,9% -73 FROTO 03.04.2017 1,14 0,97 3,0% -49 TATGD 03.04.2017 0,20 0,17 2,7% TOASO 03.04.2017 0,70 0,60 2,5% -57 TUPRS 04.04.2017 6,22 5,29 7,0% -522 HALKB 04.04.2017 0,20 0,17 2% -86 ISCTR 04.04.2017 0,26 0,22 4,0% AKSA 05.04.2017 1,00 0,85 9,4% AYGAZ 05.04.2017 1,50 1,28 10,3% KCHOL 06.04.2017 0,33 0,28 2% -124 ARENA 07.04.2017 0,11 0,09 2,4% ALBRK 10.04.2017 0,06 0,05 4,5% YGGYO 11.04.2017 0,91 0,91 6,4% ULKER 12.04.2017 0,19 0,16 1,0% SASA 14.04.2017 0,26 0,22 8,0% HDFGS 14.04.2017 0,02 0,02 0,8% PETKM 14.04.2017 0,40 0,34 8,5% -181 PRKAB 18.04.2017 0,06 0,05 2,9% ENKAI 19.04.2017 0,12 0,11 2,0% -41 KORDS 21.04.2017 0,30 0,25 4,0% GARAN 24.04.2017 0,30 0,25 3,3% -410 ALKA 25.04.2017 0,42 0,36 11% JANTS 26.04.2017 0,65 0,55 3% ALKIM 05.05.2017 0,83 0,70 CCOLA 22.05.2017 0,20 0,17 1% -9 KONYA 22.05.2017 6,00 5,10 2% AEFES 29.05.2017 0,25 0,21 1,2% CUSAN 29.05.2017 0,17 0,14 5,6% TRKCM 30.05.2017 0,11 0,10 3,6% ANACM 30.05.2017 0,11 0,10 3,6% SODA 30.05.2017 0,27 0,23 4,6% -53 SISE 31.05.2017 0,12 0,10 3,0% -3 KARTN 31.05.2017 3,11 2,64 1,0% ASELS 31.05.2017 0,05 0,05 0,3% ALCAR 31.05.2017 3,01 2,56 6,1% ALGYO 31.05.2017 1,00 1,00 2,3% GRNYO 31.05.2017 0,05 0,05 6,4% BFREN 31.05.2017 5,42 4,61 3% CELHA 31.05.2017 0,07 0,06 3% ACSEL 31.05.2017 0,05 0,04 2% VERTU 31.05.2017 0,10 0,10 3% PNSUT 31.05.2017 0,91 0,77 6% KUYAS 31.05.2017 0,04 0,04 1,2% BUCIM 19.06.2017 0,18 0,15 3,1% CEMTS 29.09.2017 0,04 0,03 1,3% PETUN 1,01 0,86 10,9% EGEEN 12,00 10,20 5,6% EGGUB 0,50 0,43 2,8% Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 4 / 6

Haftalık Ajanda Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Önem Beklenti Önceki 8 Mar. Japonya 02:50 Oca. Dış Ticaret Dengesi (BoP Bazlı) 67,08-835,0 Mlr 806,8 Mlr 8 Mar. Japonya 02:50 4Ç16 GSYH Çeyreksel (mevs. düzelt. %)-Final 96,88 0,40% 0,20% 8 Mar. Japonya 02:50 4Ç16 GSYH - Çeyreksel(Yıllıklandırılmış)%-Final 94,79 1,60% 1,00% 8 Mar. Çin 05:00 Şub. Dış Ticaret Dengesi 77,14 26,4 Mlr $ 51,3 Mlr $ 8 Mar. Çin 05:00 Şub. İthalat- Yıllık % 68,57 20,30% 16,70% 8 Mar. Çin 05:00 Şub. İhracat- Yıllık % 74,29 14,00% 7,90% 8 Mar. Türkiye 10:00 TCMB Başkanı Murat Çetinkaya Denizli'de konuşma yapacak. 8 Mar. Türkiye 10:00 Oca. Sanayi Üretimi- Aylık % 66,67-0,17% 8 Mar. Türkiye 10:00 Oca. Sanayi Üretimi- Yıllık % 54,55 1,32% 8 Mar. Türkiye 10:00 Oca. Perakende Satış Hacmi- Aylık % 50,00-0,80% 8 Mar. Almanya 10:00 Oca. Sanayi Üretimi - Aylık %(mevs. düzelt.) 93,22 2,70% -3,00% 8 Mar. Almanya 10:00 Oca. Sanayi Üretimi - (çalışma günü düzelt.-yıllık %) 67,80-0,50% -0,70% 8 Mar. ABD 15:00 3 Mar. MBA Mortgage Başvuruları(Haftalık) 92,31 5,80% 8 Mar. ABD 16:15 Şub. ADP İstihdam Raporu 85,50 185 Bin 246 Bin 8 Mar. ABD 18:00 Oca. Toptan Stoklar- Aylık % 81,68-0,10% 9 Mar. Çin 04:30 Şub. TÜFE- Yıllık % 94,29 1,80% 2,50% 9 Mar. Çin 04:30 Şub. ÜFE - Yıllık % 91,43 7,50% 6,90% 9 Mar. Avro Bölgesi 15:45 Mar. Avrupa Merkez Bankası (AMB) Faiz kararı 80,00 0,00% 0,00% 9 Mar. Avro Bölgesi 15:45 Mar. AMB-Marjinal Borç Verme Faiz Oranı 80,00 0,25% 0,25% 9 Mar. Avro Bölgesi 15:45 Mar. AMB-Mevduat Faiz Oranı 80,00-0,40% -0,40% 9 Mar. Avro Bölgesi 16:30 AMB Başkanı Draghi'nin Basın Toplantısı 9 Mar. ABD 16:30 Şub. İthal Ürünler Fiyat Endeksi- Aylık% 79,39 0,10% 0,40% 9 Mar. ABD 16:30 4 Mar. Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 98,47 223 Bin 9 Mar. Türkiye 4Ç16 MGROS 4Ç16 Finansal Sonuçları 10 Mar. Almanya 10:00 Oca. Dış Ticaret Dengesi 61,02 14,1 Mlr 18,7 Mlr 10 Mar. Fransa 10:45 Oca. Sanayi Üretimi- Aylık % 97,22-0,90% 10 Mar. İngiltere 12:30 Oca. Sanayi Üretimi- Aylık % 91,86-0,50% 1,10% 10 Mar. ABD 16:30 Şub. Tarım Dışı İstihdam 99,24 185 Bin 227 Bin 10 Mar. ABD 16:30 Şub. İşsizlik Oranı 90,00 4,70% 4,80% 10 Mar. ABD 22:00 Şub. Hazine Bütçe Dengesi 70,00-151,0 Mlr $ 51,3 Mlr $ 10 Mar. Türkiye 4Ç16 THYAO 4Ç16 Finansal Sonuçları 13 Mar. Japonya 02:50 Şub. ÜFE - Aylık % 54,17 0,20% 0,60% 13 Mar. Japonya 02:50 Şub. ÜFE - Yıllık % 92,71 1,00% 0,50% 13 Mar. Japonya 02:50 Oca. Makine Siparişleri- Aylık % 80,00 6,70% 13 Mar. Türkiye 10:00 Oca. Cari Denge 90,00-4,27 Mlr $ 13 Mar. Türkiye 14:30 Mar. TCMB Beklenti Anketi- Yıl Sonu TÜFE % 80,00 8,87% 13 Mar. Türkiye Borsa İstanbul'da 4Ç16 dönemine ilişkin konsolide bilançoları son gönderme tarihi. 14 Mar. Çin 05:00 Şub. Perakende Satışlar- Yıllık % 60,00 10,60% 10,40% 14 Mar. Çin 05:00 Şub. Sanayi Üretimi- Yıllık % 60,00 6,10% 6,00% 14 Mar. Türkiye 10:00 Şub. Tarım ÜFE- Aylık % 60,00 9,51% 14 Mar. Almanya 10:00 Şub. TÜFE- Yıllık % 88,14 2,20% 14 Mar. Avro Bölgesi 13:00 Oca. Sanayi Üretimi - Aylık %(mevs. düzelt.) 65,91-1,60% 14 Mar. Avro Bölgesi 13:00 Oca. Sanayi Üretimi - (çalışma günü düzelt.-yıllık %) 61,36 2,00% 14 Mar. Avro Bölgesi 13:00 Mar. Zew Beklenti Endeksi 68,18 17,10 14 Mar. Almanya 13:00 Mar. Zew Beklenti Endeksi 96,61 10,40 14 Mar. ABD 15:30 Şub. ÜFE - Aylık % 87,02 0,00% 0,60% 14 Mar. ABD 15:30 Şub. ÜFE - Yıllık % 70,23 1,60% Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Foreks Rapora ulaşmak için tıklayınız Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 5 / 6

www.vakifyatirim.com.tr Genel Müdürlük Akat Mah. Ebulula Mardin Cad. No: 18 Park Maya Sitesi F-2/A Blok Beşiktaş 34335 İstanbul (0212) 352 35 77 Araştırma ve Strateji Müdürlüğü vkyarastirma@vakifyatirim.com.tr Sezai ŞAKLAROĞLU Selahattin AYDIN Tuğba SAYGIN Serap KAYA Esra SARI Ögeday GÜRBÜZ Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan, manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 6 / 6