GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 12 Kasım 214 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Bugün makro tarafta Philadelphia FED Başkanı Plosser (şahin kanatta, 215'de oy hakkı yok) ve Minneapolis FED Başkanı Kocherlakota ( güvercin kanatta, 215'de oy hakkı yok) konuşmalarını takip ediyoruz. Her ikisinin de 215 yılında FOMC de oy hakkı bulunmadığı için bu konuşmaların piyasalar üzerindeki etkileri daha sınırlı olabilir. Ayrıca öğle saatlerinde İngiltere Merkez Bankası Enflasyon Raporunu açıklıyor ki piyasa beklentileri güvercin yönde. Yurtiçinde ise geçtiğimiz hafta 8. desteğinin aşağı geçilmesiyle başlayan düzeltme hareketinde, BIST-1 endeksinin 77. desteği üzerinde tutunarak yatay band hareketine devam ettiğini görüyoruz. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-1 Index 78,43.85% Dow Jones 17,615.1% Paris CAC-4 4,244.5% Nasdaq 4,661.19% DAX 9,369.18% S&P5 2,4.7% FTSE-1 6,627.24% Asya: Rusya RSI 1,35.55% Seul KOSPI 1,967.22% Prag PX5 975 -.15% Bombay SENSEX 28,57.52% Varşova WIG2 2,47 -.43% Nikkei-225 17,197.43% Güney Amerika: Hang Seng 23,915.45% Bovespa 52,474 -.48% Shanghai Composite 2,489.77% Arjantin MERVAL 1,272-1.17% Tayland Set 1,572.7% BIST-1 En Çok Artan 1 THYAO Türk Hava Yolları 6.5% 2 PGSUS Pegasus Hava Taşımac 5.8% 3 BAGFS Bagfaş 4.1% 4 METRO Metro Holding 3.8% 5 BJKAS Beşiktaş Futbol Yat. 3.8% BIST-1 En Çok Azalan 1 KOZAL Koza Altın İşletmeleri -8.3% 2 IPEKE İpek Doğal Enerji Kayna -5.1% 3 ALARK Alarko Holding -4.5% 4 GOLTS Göltaş Çimento -3.8% 5 KOZAA Koza Anadolu Metal -3.7% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 12 Kasım 214 Makro veri akışının nispeten sakin olduğu haftada gelişmiş ülke hisse senetlerinin yükseliş trendi içerisindeki hareketine devam ettiğini görüyoruz. Dün Stoxx 6 %.4 yükselirken, güniçinde rekor seviyelere ulaşan ABD hisse senetlerinde S&P 5 endeksi günü kar satışları ile %.7 artıda 239 seviyesinde tamamladı. Makro tarafta ise piyasa beklentilerine paralel yönde gerçekleşen NFIB küçük işletmeler güven endeksinin (.8 puan artışla 96.1 e yükseldi) yükselişlere destek olduğu söylenebilir. Kasım ayı başlarından bu yana döviz kurlarındaki baskı öncülüğünde gelişmiş ülke hisse senetlerindeki yükselişlere eşlik edemeyen gelişmekte olan ülke hisse senetlerinin ise haftaya nispeten daha olumlu yönde başladığını görmüştük. Ki bunda Cuma günü açıklanan ve zayıf olarak yorumlanan ABD tarım dışı istihdam verisinin de desteğiyle ABD dolarında gördüğümüz kar realizasyonu etkili olmuştu. Ancak dün gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki baskının devam ettiğini, bu doğrultuda da hisse senetlerinin; MSCI GOP endeksi dün günü dolar bazında %.4 ekside tamamladı; baskı altında kalmaya devam ettiğini gördük. Yurtiçinde ise geçtiğimiz hafta 8. desteğinin aşağı geçilmesiyle başlayan düzeltme hareketinde, BIST-1 endeksinin 77. desteği üzerinde tutunarak yatay band hareketine devam ettiğini görüyoruz. Dün %.85 artışla 78.43 seviyesinde günü tamamlayan BIST-1 endeksinde güniçinde 78.5 direncinin aşılıp aşılmayacağını izliyoruz. Bu seviyenin geçilmesi 8. / 81. dirençlerini hedefleyecek yükseliş denemelerini gündeme getirebilir. Diğer taraftan 77. desteğinin aşağı geçilmesi ise alt hedef noktaları olarak izlediğimiz 76.5 ve 75.5 seviyelerini test edecek baskıyı gündeme getirebilir. Bu sabaha baktığımızda gelişmekte olan Asya Borsaları genelinde nispeten olumlu görünüm hakim.(tayvan hariç) Diğer taraftan Japonya Borsasındaki yükselişlerin devam ettiğini görüyoruz. Hatırlanacağı üzere basında yer alan vergi artışının ertelenebileceğine yönelik bazı haberler dünkü %2 lik yükselişe destek olmuştu. Dün gece saatlerinde ise bazı uluslararası haber ajanslarında Japonya da erken seçime gidileceği haberleri yer alıyor. Bu gerçekleşirse ilk olumlu piyasa etkisinin ardından kar realizasyonları görme ihtimali olduğunu düşünüyoruz. Bugün makro tarafta Philadelphia FED Başkanı Plosser (şahin kanatta, 215'de oy hakkı yok) ve Minneapolis FED Başkanı Kocherlakota ( güvercin kanatta, 215'de oy hakkı yok) konuşmalarını takip ediyoruz. Her ikisinin de 215 yılında FOMC de oy hakkı bulunmadığı için bu konuşmaların piyasalar üzerindeki etkileri daha sınırlı olabilir. Ayrıca öğle saatlerinde İngiltere Merkez Bankası Enflasyon Raporunu açıklıyor ki piyasa beklentileri güvercin yönde. Haftanın geri kalanında ise yurtiçinde cari açık rakamını yurtdışında ise ABD de Eylül ayındaki düşüş sonrası toparlanma beklenen perakende satışlar ve Michigan güven endeksi gibi tüketici göstergelerine yönelik verileri ve ayrıca FED in önem verdiği istihdam verilerinden biri olan JOLTS iş olanakları rakamlarını takip ediyoruz. Euro bölgesinde 3Ç büyüme ve revize HICP enflasyon rakamı diğer önemli makro veriler. Ayrıca FOMC den Cuma günkü Bullard ın konuşması daha dikkat çekebilir. Büyük resimde ise daha önce ifade ettiğimiz görüşlerde önemli bir değişiklik yok. ABD dolarının orta vadeli trend anlamında güçlenme eğiliminde olmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz. Fakat Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisinin nispeten zayıf algılanması ile birlikte aşırı alım bölgesinde olan ABD dolarında kar realizasyonu görmüş olsak da bu realizasyon kısa sürmüş gibi görünüyor. Bu doğrultuda hafta başındaki yorumumuzu yinelemek istiyoruz:... zayıf olarak nitelenen ABD tarım dışı istihdam verisinin detaylarına baktığımızda aylık ücretlerin beklenenden az artması olumlu noktasıydı. Fakat özellikle işsizlik oranı ve geçmiş iki aya yukarı yönlü revizyonu da dikkate aldığımızda zayıf olduğunu yorumlamak bizce zor. Ayrıca WSJ de yer alan bir yorumda Cuma günü 2
Günlük Yatırım Bülteni - 12 Kasım 214 açıklanan verinin de ileride ciddi bir yukarı yönlü revizyon görebileceği tahmini bizce dikkate değer Ayrıca şu sıralarda piyasa gündeminde olmasa ABD şirketlerinin vergi sebepleri nedeniyle yurtdışında tuttukları karlarını ABD ye getirmeyi hedefleyen ve adına HIA denen kanunun tekrar çıkmasına yönelik haberler bizce dikkat çekici.25 yılında yapılan uygulama sırasında ABD dolarının değer kazandığını not ediyoruz ve HIA2.uygulaması gerçekleştirilirse bunun da USD ye değer kazandırabileceğini düşünüyoruz. Geçen hafta da ifade ettiğimiz gibi: Piyasalar açısından en az ECB toplantısı kadar önemli konu ise bizce Rusya nın Ruble ye müdahele yöntemlerinde yaptığı değişiklik sonucu Ruble nin değerinin piyasa dinamikleri tarafından daha fazla belirleneceği bir periyoda girilmiş olması. Ruble de yaz aylarından beri çok ciddi bir değer kaybı oluştu ki bunda ekonomik yaptırımlar ve petrol fiyatlarındaki düşüş de önemli rol oynadı. Fakat son tedbirler sermaye kaçışının hızlanmasına neden olursa konu diğer ülkeler açısından bulaşma riskini arttırır. Bu bağlamda bu konunun pek işlenmediğini ve biraz göz ardı edildiğini düşünüyoruz. Konu bizce önemli ve dikkatle takip edilmesi gerekiyor. Kısa vadede USD nin değer kaybı ve Rusya merkez bankasının olağanüstü toplantısı ile değer kazanan Ruble ve Rus piyasalarının seyrini yakından izlemekte fayda olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. 12.11.214 1: Philadelphia FED Başkanı Plosser konuşacak (şahin kanatta, 215'de oy hakkı yok) 12:3 İngiltere Merkez Bankası Enflasyon Raporu 19:3 Minneapolis FED Başkanı Kocherlakota konuşacak ( güvercin kanatta, 215'de oy hakkı yo 13.11.214 1: TR - Cari İşlemler Dengesi (beklenti: -2.6 milyar $ önceki: -2.77 milyar $) 15:3 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 28. önceki: 278.) 17: ABD - JOLTS istihdam (beklenti:4775 önceki:4835) 14.11.214 12: AB - Euro Bölgesi TÜFE revize (beklenti:%.4 önceki:%.4) 12: AB - Euro Bölgesi 3Ç GSYİH (beklenti:%.1 önceki:%.) 14:3 TCMB beklenti anketi açıklanıyor 15:3 ABD - Perakende Satışlar (beklenti:%.2 önceki: %-.3) 15:3 ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti:%.2 önceki: %-.2) 15:3 ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti:%.5 önceki: %-.1) 15:3 ABD - İthal Fiyat Endeksi (beklenti:%-1.5 önceki:%-.5) 16:1 St. Louis FED Başkanı Bullard konuşacak (şahin kanatta, 215'de oy hakkı yok) 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 87.5 önceki: 86.9 ) 3
TAHVİL BONO Günlük Yatırım Bülteni - 12 Kasım 214 Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 9. 8. 7. 1/6/214 27/12/214 15/7/215 31/1/216 18/8/216 6/3/217 22/9/217 1/4/218 27/1/218 4 35 3 25 2 15 1 5 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,2 16 2, 14 1,8 12 1,6 1 1,4 8 1,2 6 1, 4 8 6 2 4
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.