GÜNE BAŞLARKEN 8 Mart 2017 GÜNDEM 10:00- Türkiye - Sanayi Üretimi (Ocak, yıllık) Önceki Veri:%1.3 / Beklenti: %1.8 10:00 - Türkiye - TCMB Başkanı Çetinkaya Konuşacak 16:15 - ABD - ADP İstihdam Değişimi (Şubat) Önceki Veri: 246bin kişi / Beklenti: 185bin kişi Türkiye Piyasaları Kapanış Verileri Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB BIST-100 (TL) 90,814-0.3 3.8 2.7 17.2 16.2 BIST-100 (USD) 24,649 0.0 1.7 4.4-7.1 11.0 BIST-30 (TL) 111,608-0.4 3.9 2.8 17.5 16.9 BIST-BANKA (TL) 154,384-1.1 3.9 2.6 20.2 19.2 BIST-SINAI (TL) 96,150-0.3 2.9 1.4 22.9 15.0 Günlük İşlem Hacmi (mn TL) 4,082 2.2 0.3-9.9-6.8 127.5 Günlük İşlem Hacmi (mn USD) 1,108 2.9-1.8-8.5-26.1 117.3 Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn TL) 3,874 0.1 2.6 7.5-0.5 18.5 Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn USD) 1,056 0.0 2.1 3.8-19.8 4.9 Yabancı Takas Oranı (%,değişim bp) 64.33-5 -38-44 158 97 EKONOMİ HABERLERİ BIST-TÜM Piyasa Değeri (mly TL) 684,458-0.2 3.5 2.3 19.1 17.0 Türkiye, ABD ve Rusya genelkurmay başkanları Antalya da toplandı Bugün Ocak ayı sanayi üretim verisi açıklanacak. TCMB, bankaların gün içi likiditesini rahatlatacak bir düzenleme yaptı (Medyada yer alan haberlere göre) BIST-TÜM Halka Açık Piyasa Değeri (mly TL) 209,482-0.2 3.6 2.7 17.8 15.9 Gösterge Tahvil Faizi (%, değişim bp) 11.39-6 30 9 69 75 10 Yıllık Tahvil Faizi (%, değişim bp) 11.17-14 29 34 73-25 TCMB Gecelik (o/n) (%, değişim bp) 9.25 0 0 0-150 75 TCMB Haftalık Repo Faizi (%, değişim bp) 8.00 0 0 0 50 0 TL Sepet /$ 3.78-0.1 0.7-0.9 23.5 4.5 $/TL 3.68-0.1 0.6-0.0 26.3 4.3 /TL 3.89-0.1 0.8-1.8 21.1 4.7 CDS (5 yıllık, değişim bp) 236-6 -5-13 -42-37 Eurobond 2030 (USD, % değişim) 152.7 0.6-0.4-0.3-8.3 1.9 SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ Eurobond 2030 Faizi (%, değişim bp) 5.98-7.9 4.2 1.8 84.6-29.3 4Ç16 Kar Açıklamaları: Özak GYO (OZKGY, EÜ): Özak GYO 4Ç16 da bizim beklentimiz olan 1mn TL net karın üzerinde 5mn TL net kar açıkladı (Nötr) Ülker (ULKER, EÜ): Ülker, 4Ç16'da, kur farkı giderlerinin etkisiyle, kar beklentilerinin aksine 2mn TL net zarar açıkladı (Olumsuz) Zorlu Enerji (ZOREN, EP): Zorlu Enerji 4Ç16 finansallarında 190mn TL net zarar beklentimize karşın, hegde muhasebesi kapsamına giren santral sayısının artmasının etkisi ile 122mn TL net kar açıkladı (Olumlu) İş Bankası (ISCTR, EÜ): İş Bankası 4 Nisan da hisse başı net 0.222 TL temettü ödeyecek (Nötr) Migros (MGROS, EÜ): Migros 7 Mart itibariyle, Tesco Kipa satın almasına istinaden pay alım teklifi yükümlülüğünün muafiyeti için SPK ya başvurdu (Nötr) Petkim (PETKM, EP): Socar Turkey Enerji Petkim de sahip olduğu ve Borsada işlem gören hisselerin son kısmını Mart ayında BIST te satmayı planlıyor (Hafif Olumsuz) Kaynak: Matriks, Bloomberg Yurtdışı Piyasalar Kapanış Verileri Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB ABD-Dow Jones 20,923-0.2-0.9 4.3 23.3 5.9 ABD-S&P 500 2,368-0.3-1.3 3.4 19.7 5.9 İngiltere-FTSE 100 7,339-0.2-0.6 2.3 19.8 2.8 Almanya-DAX 11,966 0.1-0.8 4.0 23.5 4.2 Fransa-CAC 40 4,955-0.4-0.1 3.7 12.5 1.9 Japonya-NIKKEI* 19,234-0.6-0.8 1.4 14.6 0.6 Brezilya-BOVESPA 65,742-0.9-1.9 2.7 33.9 9.2 Rusya-MICEX 2,025-1.1-1.7-8.4 6.0-9.3 Hindistan-SENSEX 30* 28,967-0.1-0.1 1.9 17.5 8.8 Çin-SHANGAİ COMP* 3,243 0.0-0.1 2.7 11.8 4.5 MSCI-Dünya 1,841-0.3-0.9 2.4 15.5 5.1 MSCI-GOP 937 0.2-0.2 1.5 18.8 8.6 2 Yıllık ABD Tahvil Faizi (%, değişim bp) 1.33 0 4 18 46 13 10 Yıllık ABD Tahvil Faizi(%, değişim bp) 2.51-0 6 10 68 7 Brent Spot (USD/Varil) 56 0-1 -0 41-2 Altın Spot (USD/Ons) 1,218 0-3 -1-4 6 Kaynak: Matriks, Bloomberg * Sabah verileri Son Günde En Çok İşlem Gören 5 Hisse (TL) Değişim (%) Değişim (%) (% değişim) (mnusd) Kapanış Günlük YBB Hacim Piy.Değ GARAN 9.04 0.0% 18.6% 159 10,306 THYAO 5.66-0.7% 13.0% 76 2,120 HALKB 11.43-1.0% 22.4% 76 3,878 ISCTR 6.52-2.2% 25.9% 71 7,964 METRO 1.31-14.4% 45.6% 58 107 Kaynak: Matriks, Bloomberg Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
EKONOMİ VE POLİTİKA HABERLERİ Genelkurmay Başkanları toplantısı: Genelkurmay Başkanı Akar, Antalya'da ABD Genelkurmay Başkanı Dunford ve Rusya Genelkurmay Başkanı Geerasimov ile bir araya geldi. TSK'dan konuyla ilgili yapılan açıklamada, "Toplantıda, Suriye ve Irak başta olmak üzere bölgedeki güvenlikle ilgili ortak konular görüşülmektedir" ifadeleri kullanıldı. Ocak ayı sanayi üretimi: Bugün saat 10:00 da Ocak ayı sanayi üretim verisi açıklanacak. Bloomberg beklentisi yıllık bazda %1.8 artışa işaret ediyor. TCMB nin limitlere ilişkin düzenlemesi: Gazete haberlerine göre TCMB, bankalara bankalararası para piyasasından borç alabilme limitleri ve gün içi işlemlerde tanınan limitleri 6 Mart tan itibaren ayırdığına ilişkin bir not gönderdi. Bu düzenleme ile bankaların gün içi likidite sıkışıklığı yaşamamasının hedeflendiğini düşünüyoruz. SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ 4Ç16 Kar Açıklamaları: Özak GYO (OZKGY, EÜ, Fiyat:2.10TL, Piyasa Değeri TL525mn): Özak GYO 4Ç16 da bizim beklentimiz olan 1mn TL net karın üzerinde 5mn TL net kar açıkladı. Şirket için konsensüs tahmini bulunmuyordu. Bizim tahminimizle aradaki sapma beklentimizin üzerinde gerçekleşen kira gelirinden son çeyrekte kaydedilen 2mn TL vergi gelirinden kaynaklanmaktadır. Özak GYO 4Ç16'da 27mn TL yeniden değerleme geliri ve 23mn TL net finansal gider kaydetmiştir. Açıklanan finansal sonuçlara piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Şirket in 4Ç16 da net satışları 26mn TL seviyesinde gerçekleşmiş olup yıllık bazda %32 azalmıştır. Net satışlardaki düşüş azalan konut satış gelirlerinden ve otel gelirlerindeki düşüşten kaynaklanmaktadır. Şirketin 4Ç16 kira geliri 18.4mnTL olarak gerçekleşirken, kira geliri 4Ç15'te çeyreksel bazda %20 ve yıllık bazda %23 artmıştır. Otel gelirleri düşük turist sayısının etkisi ile yıllık bazda %31 azalmış ve bölüm 4Ç16'da 5mn TL brüt zarar kaydetmiştir. Özak GYO nun net borç pozisyonu 3Ç16 sonundaki 410mn TL'den İzmir projesinden geri alınan avansın etkisi ile 4Ç16 sonunda 345mn TL'ye düşmüştür. Raporun linki: https://rapor.garantiyatirim.com.tr/arastirma/ozkgy4c16.pdf Ülker (ULKER, EÜ, Fiyat:19.17TL, Piyasa Değeri TL6,556mn): Ülker, 4Ç16'da, kur farkı giderlerinin etkisiyle, kar beklentilerinin aksine 2mn TL net zarar açıkladı. Şirket'in satışları ve FVAÖK beklentilere paralel gerçekleşmiştir. Net satış hacimleri 4Ç16 da yıllık bazda %1.7 oranında daralırken, satış gelirleri %7 oranında artmıştır. Satış gelirlerindeki büyüme fiyat artışları etkili olmuştur. Çikolata satışlarında gerçekleşen ortalama %13 fiyat artışıyla, hacimler %2.2 daralırken, %7 satış büyümesi kaydedilmiştir. Biskuvi tarafında ise ortalama %8 fiyat artışıyla ciro büyümesi %8.5 seviyesinde gerçekleşmiştir. Diğer taraftan, yurtiçinde ciro büyümesi %7.5 seviyesinde gerçekleşirken, yurtdışında konsolide satış gelirleri karşılaştırılabilir bazda %13 oranında artmıştır. Şirket in brüt marjı fiyat artışları ve ürün karmasının etkisiyle yıllık bazda 1.5 puan artarken, yurtiçinde artan operasyonel giderlerin etkisiyle FVAÖK marjı 1.9 puan daralarak %12.5 olarak gerçekleşmiştir. Finansal sonuçların hisse etkisini hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Raporun linki: https://rapor.garantiyatirim.com.tr/arastirma/ulker4c16.pdf LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
Zorlu Enerji (ZOREN, EP, Fiyat:1.17TL, Piyasa Değeri TL2,340mn): Zorlu Enerji 4Ç16 finansallarında 190mn TL net zarar beklentimize karşın, hegde muhasebesi kapsamına giren santral sayısının artmasının etkisi ile 122mn TL net kar açıkladı. Şirket 4Ç16 da 394mn TL kur farkı zararını özkaynaklar altında ertelemiştir. Zorlu Enerji aynı dönemde 95mn TL vergi geliri kaydetmiştir. 4Ç16'da Zorlu Enerji'nin net satışları Zorlu Elektrik ticaret işlemlerinin yıllık bazda %61 artması ile yıllık bazda %67 artarak 329mn TL seviyesine çıkmıştır. Üretimden yapılan satış hacmindeki artış ise yıllık %4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Ayrıca Şirket in 4Ç16 da kaydettiği 94mn TL FVAÖK, yıllık bazda %91 iyileşmeye işaret ederken bizim beklentimiz olan 79mn TL nin de üzerindedir. FVAÖK seviyesindeki iyileşmenin ana nedenleri daha karlı YEKDEM satışlarının artması ve düşen doğalgaz maliyetleridir. Zorlu Enerji için çeyreksel konsensüs beklentisi bulunmadığı için piyasanın FVAÖK iyileşmesini fiyatlayacağını düşünüyoruz. Şirket'in faaliyet performansındaki yıllık bazda ciddi iyileşme nedeniyle hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Zorlu Enerji'nin 3Ç16 sonundaki 4.4mlr TL olan net borcu dolar bazında aynı kalsa da 2016 sonunda TL bazında 5.3mlr TL'ye yükselmiştir. Şirket 4Ç16'da hedge muhasebesinin etkisi ile sadece 14mn TL net finansal gider kaydetmiştir. Raporun linki: https://rapor.garantiyatirim.com.tr/arastirma/zoren4c16.pdf İş Bankası (ISCTR, EÜ, Fiyat:6.52TL, Piyasa Değeri TL29,340mn): İş Bankası 4 Nisan da hisse başı net 0.222 TL temettü ödeyecek. Temettü verimi %4.0, dağıtım oranı ise %21 dir. (Nötr) Migros (MGROS, EÜ, Fiyat:20.36TL, Piyasa Değeri TL3,625mn): Migros 7 Mart itibariyle, Tesco Kipa satın almasına istinaden pay alım teklifi yükümlülüğünün muafiyeti için SPK ya başvurdu. Hatırlanacağı üzere Migros, Tesco Kipa nın %95.5 hissesini 199mn TL (0.16TL/ hisse) fiyat ile satın aldı. Şirket in satın almanın sonuçlanmasını takiben başvuruda bulunacağını daha önce açıklamış olması itibariyle hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Petkim (PETKM, EP, Fiyat:4.73TL, Piyasa Değeri TL7,095mn): Socar Turkey Enerji Petkim de sahip olduğu ve Borsada işlem gören hisselerin son kısmı olan 19.8mn hisseyi (Sermayenin %1.32 si) Mart ayı içerisinde BIST te satmayı planlıyor. Socar Turkey Petkim de nihai olarak %51 hisseye sahip olmayı istemektedir. Satış yine blok satış olarak gerçekleşecektir. Hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Brüt Temettü Mevcut Sermaye Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi (%) Bedelli (%) Bedelsiz (%) (mn TL) Kapanış (TL) Icbc Turkey Bank ICBCT 105 420 2.97 Anadolu Isuzu ASUZU 230 25 17.93 Birko Birlesik Koyunlulular Mensucat BRKO 100 60 0.49 Bantas Bandirma Ambalaj BNTAS 50 22 7.64 Is Finansal Kiralama ISFIN 8 600 1.07 Boyner Perakende Ve Tekstil BOYP 347 58 55.85 Odas Elektrik ODAS 185 48 9.24 Sarkuysan SARKY 60 125 3.75 Panora G.M.Y.O. PAGYO 10.03.2017 0.44 9% 38 87 4.63 Tav Havalimanlari TAVHL 22.03.2017 0.68 4% 248 363 15.34 Avivasa Emeklilik AVISA 23.03.2017 0.18 1% 22 118 19.77 Is Y.O. ISYAT 24.03.2017 0.13 13% 20 161 1.01 Anadolu Hayat Emek. ANHYT 24.03.2017 0.33 6% 140 430 5.30 T.S.K.B. TSKB 27.03.2017 0.04 3% 82 2050 1.50 Is Yatirim ISMEN 28.03.2017 0.13 10% 38 355 1.32 Anadolu Sigorta ANSGR 28.03.2017 0.06 2% 30 500 2.43 Is G.M.Y.O. ISGYO 28.03.2017 0.08 5% 64 850 1.58 Tekfen Holding TKFEN 29.03.2017 0.31 3% 97 370 8.87 Cimsa CIMSA 29.03.2017 1.42 8% 192 135 17.19 Akcansa AKCNS 30.03.2017 1.24 9% 202 191 14.36 Akbank AKBNK 30.03.2017 0.23 2% 900 4000 9.13 Otokar OTKAR 31.03.2017 2.50 2% 51 24 144.00 F-M Izmit Piston FMIZP 31.03.2017 1.17 8% 17 14 14.98 Arcelik ARCLK 03.04.2017 0.63 3% 384 676 21.70 Ford Otosan FROTO 03.04.2017 1.14 3% 364 351 37.76 Turk Traktor TTRAK 03.04.2017 4.68 6% 236 53 81.25 Sabanci Holding SAHOL 03.04.2017 0.20 2% 408 2040 10.25 Sodas Sodyum SODSN 03.04.2017 0.42 11% 3 6 3.98 Tat Gida TATGD 03.04.2017 0.20 3% 27 136 7.36 Tofas Otomobil Fab. TOASO 03.04.2017 0.70 3% 350 500 27.82 Tupras TUPRS 04.04.2017 6.22 7% 1557 250 89.10 Aksa AKSA 05.04.2017 1.00 9% 157 185 10.62 Aygaz AYGAZ 05.04.2017 1.50 10% 450 300 14.50 Albaraka Turk Katilim Bankasi ALBRK 10.04.2017 0.06 5% 44 900 1.27 Yeni Gimat G.M.Y.O YGGYO 11.04.2017 0.91 6% 98 108 14.27 Hedef Girisim Srmy. Y.O. HDFGS 14.04.2017 0.02 1% 0 20 1.81 Sasa SASA 14.04.2017 0.26 8% 94 366 3.22 Enka Insaat ENKAI 19.04.2017 0.12 2% 504 4200 6.15 Kustur Kusadasi Turizm KSTUR 21.04.2017 0.55 6% 2 4 9.30 Garanti Bankasi GARAN 24.04.2017 0.30 3% 1250 4200 9.04 Alkim Kagit ALKA 25.04.2017 0.42 11% 22 53 3.83 Bastas Baskent Cimento BASCM 22.05.2017 0.26 10% 34 132 2.65 Coca Cola Icecek CCOLA 22.05.2017 0.20 1% 50 254 35.62 Konya Cimento KONYA 22.05.2017 6.00 2% 29 5 295.50 Anadolu Efes Biracilik AEFES 29.05.2017 0.25 1% 145 592 20.18 Cuhadaroglu Metal CUSAN 29.05.2017 0.17 6% 12 71 3.03 Alarko Carrier ALCAR 31.05.2017 3.01 6% 28 11 49.24 Aselsan ASELS 31.05.2017 0.05 0% 46 1000 16.48 Kartonsan KARTN 31.05.2017 3.11 1% 8 3 306.90 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 31.05.2017 1.00 2% 11 11 42.68 Bursa Cimento BUCIM 19.06.2017 0.18 3% 16 106 5.68 Emek Elektrik EMKEL 21.06.2017 0.03 3% 1 24 1.22 Cemtas CEMTS 29.09.2017 0.04 1% 4 101 2.82 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
TAVSİYE LİSTESİ 07.03.2017 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Yabancı Oranı Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ. FİNANSAL Bankalar Banks 6.2 5.9 0.83 0.74 12.6% 12.7% Akbank AKBNK EÜ 9.13 10.00 10% 9,913 61.2 8.1 7.4 1.19 1.04 15.7% 15.0% 68.8% 1.4 pp Garanti Bankası GARAN - 9.04 - - 10,306 212.7 - - - - - - 81.5% 3.0 pp Halk Bankası HALKB EP 11.43 9.90-13% 3,878 82.3 4.9 4.7 0.65 0.58 14.1% 13.0% 83.3% 0.2 pp İş Bankası ISCTR EÜ 6.52 6.70 3% 7,964 40.9 6.2 5.7 0.82 0.73 13.7% 13.4% 71.9% 2.9 pp Vakıfbank VAKBN EÜ 5.46 5.90 8% 3,705 37.0 5.0 4.7 0.71 0.62 15.0% 14.2% 87.0% 4.0 pp YKB YKBNK EP 3.95 3.80-4% 4,661 33.2 5.9 5.9 0.66 0.60 12.0% 10.5% 53.1% 3.1 pp TSKB TSKB EP 1.50 1.45-3% 835 2.4 6.5 5.8 1.05 0.91 17.4% 16.8% 57.8% -1.3 pp Albaraka Türk ALBRK EP 1.27 1.30 2% 310 0.7 4.8 4.1 0.49 0.44 12.3% 11.3% 40.2% 1.2 pp Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.30 6.00 13% 619 0.3 12.0 12.8 2.64 2.43 23.0% 20.0% 62.2% 0.4 pp Avivasa AVISA EP 19.77 21.75 10% 633 0.2 22.2 17.9 5.48 4.76 26.3% 28.4% 97.1% 0.1 pp Aksigorta AKGRT EP 2.72 2.90 7% 226 0.6 17.3 9.0 1.98 1.77 19.0% 21.0% 69.9% -2.4 pp Anadolu Sigorta ANSGR EP 2.43 2.35-3% 330 0.1 13.8 12.9 0.95 0.88 7.0% 7.0% 19.7% 0.9 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Yabancı Oranı Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T (mnabd$) prim / iskonto Mevcut 1 Ay Değ. Holdingler Koç Holding KCHOL EÜ 15.75 17.10 9% 10,841 13.5 11.5 11.1 10,462 4% 84.5% 0.1 pp Sabancı Holding SAHOL EÜ 10.25 11.00 7% 5,677 14.9 8.3 5.8 9,096-38% 68.1% 0.3 pp Şişe Cam SISE EP 4.02 4.00 0% 2,237 5.4 11.1 10.7 2,457-9% 45.6% -0.5 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Yabancı Oranı Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T Trailing Mevcut 1 Ay Değ. GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 3.18 3.50 10% 3,280 23.8 6.6 6.7 6.9 7.1 1.2 80.6% 0.3 pp Halk GYO HLGYO EÜ 1.03 1.05 2% 221 1.2 7.6 17.9 16.3 14.0 0.5 2.2% -0.4 pp İş GYO ISGYO EÜ 1.58 1.95 23% 365 1.6 3.2 2.5 14.3 12.7 0.5 29.9% -0.9 pp Özak GYO OZKGY EÜ 2.10 3.10 48% 143 0.3 51.7 6.6 33.7 30.8 0.5 27.3% 0.0 pp Sinpaş GYO SNGYO EA 0.59 0.60 2% 96 0.3 - - - - 0.3 2.8% -1.5 pp Torunlar GYO TRGYO EP 4.55 4.80 5% 618 1.1 2.8 3.0 13.4 7.8 0.4 37.1% 0.2 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Yabancı Oranı Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ. SANAYİ 18.9 13.3 9.2 7.7 1.2 1.0 Adana Çimento ADANA EÜ 6.66 7.53 13% 159 0.2 8.3 8.2 9.9 8.6 2.9 2.3 6.4% -0.1 pp Anadolu Efes AEFES EP 20.18 21.10 5% 3,243 2.1-33.9 8.9 8.3 1.5 1.3 79.8% 0.1 pp Akçansa AKCNS EÜ 14.36 16.56 15% 746 0.9 9.6 8.4 7.2 6.4 2.0 1.7 33.4% 1.3 pp Ak Enerji AKENR EA 0.85 0.90 6% 168 1.3 - - 22.0 24.8 2.4 2.2 10.5% -1.2 pp Aksa Akrilik AKSA EÜ 10.62 11.84 11% 533 0.9 15.6 8.6 6.0 5.3 1.2 1.0 56.6% 2.6 pp Aksa Enerji AKSEN EÜ 3.03 3.35 11% 504 2.8-13.6 10.4 7.8 1.5 1.3 45.2% -1.6 pp Anadolu Cam ANACM EP 3.15 2.85-10% 380 1.2 3.1 11.5 6.9 5.8 1.3 1.2 52.8% 0.3 pp Arçelik ARCLK EP 21.70 24.50 13% 3,980 6.7 11.3 15.6 10.9 9.4 1.1 1.0 87.8% -1.4 pp Aselsan ASELS EP 16.48 15.05-9% 4,473 9.7 20.7 16.3 22.1 17.6 4.2 3.3 52.0% -3.1 pp Aygaz AYGAZ EÜ 14.50 13.50-7% 1,181 0.8 10.5 10.5 11.1 12.4 0.7 0.6 74.7% 0.3 pp Bagfaş BAGFS EP 10.38 10.80 4% 127 1.3-24.4 11.7 10.4 1.7 1.4 2.8% -0.3 pp Banvit BANVT EP 10.97 11.30 3% 298 11.1 16.4 31.4 5.9 8.9 0.8 0.7 24.4% -0.5 pp BİM BIMAS EP 56.55 54.40-4% 4,660 11.7 26.4 23.4 16.6 14.4 0.8 0.7 69.2% -0.2 pp Bizim Toptan BIZIM EP 11.64 12.00 3% 126 1.7 31.5 24.5 5.1 4.2 0.1 0.1 35.7% -4.6 pp Brisa BRISA EA 6.44 5.35-17% 533 0.7 21.8 19.5 14.0 10.7 2.1 1.8 23.4% -1.7 pp Bolu Çimento BOLUC EP 6.31 6.78 7% 245 0.4 8.5 7.5 6.1 7.2 2.3 2.2 17.1% -0.2 pp Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 35.62 42.10 18% 2,459 3.4 54.6 29.2 10.6 9.1 1.6 1.4 91.4% -0.2 pp Çelebi CLEBI EP 25.76 23.87-7% 170 0.8 14.5 11.4 7.1 6.2 1.2 1.0 50.4% 0.5 pp Çimsa CIMSA EP 17.19 19.00 11% 630 0.6 9.4 8.9 8.9 7.4 2.6 2.2 59.1% 0.6 pp Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 4.62 5.60 21% 38 0.9 7.7 6.1 7.3 6.1 0.1 0.1 23.1% -2.1 pp Doğuş Otomotiv DOAS EP 9.40 9.40 0% 561 2.6 10.9 12.1 12.3 14.9 0.4 0.4 22.2% -3.4 pp DO&CO DOCO EP 247.00 239.84-3% 653 0.7 31.6 24.5 8.0 6.7 0.8 0.7 85.1% 1.2 pp Eczacıbaşı İlaç ECILC EP 3.55 3.27-8% 660 3.2 12.1 22.9 22.4 18.4 1.6 1.4 32.4% 1.2 pp Enka İnşaat ENKAI EÜ 6.15 6.51 6% 7,011 4.7 15.7 15.1 7.9 7.7 1.6 1.5 73.5% 0.4 pp Ereğli Demir Çelik EREGL EP 5.98 6.10 2% 5,681 21.8 13.8 12.8 7.5 7.1 1.7 1.3 77.4% 0.5 pp Ford Otosan FROTO EP 37.76 34.30-9% 3,597 3.6 13.9 14.7 10.0 8.7 0.8 0.7 71.1% 3.0 pp Gübretaş GUBRF EP 4.89 5.10 4% 443 6.2-22.4 15.6 8.1 0.7 0.7 22.5% -7.0 pp Indeks INDES EÜ 8.70 11.00 26% 132 0.5 10.6 2.3 6.1 5.3 0.1 0.1 62.2% 1.7 pp Kardemir (D) KRDMD EP 1.16 1.25 8% 246 11.7 16.5 11.8 7.9 7.3 1.2 1.1 17.4% 3.1 pp Kordsa Global KORDS EÜ 7.45 8.06 8% 393 2.2 10.1 10.4 7.0 6.2 1.0 0.8 52.8% 1.9 pp Logo LOGO EÜ 54.50 60.50 11% 370 2.2 30.1 15.4 16.1 12.2 7.3 5.3 60.3% 0.1 pp Lokman Hekim LKMNH EÜ 5.35 6.30 18% 35 0.6 18.3 10.7 6.7 5.0 1.0 0.7 38.0% -2.2 pp Mardin Çimento MRDIN EP 4.62 4.57-1% 137 0.6 13.3 9.4 12.4 10.3 3.6 2.6 5.7% 0.2 pp Migros MGROS EÜ 20.36 21.90 8% 984 2.6-26.5 8.4 7.2 0.5 0.4 37.6% 1.8 pp Odas Enerji ODAS EÜ 9.24 12.25 33% 119 2.1 88.0 27.5 14.2 15.4 1.8 1.8 7.1% -5.1 pp Otokar OTKAR EA 144.00 124.86-13% 938 6.8 49.4 32.4 22.5 18.5 2.3 2.3 16.6% 2.0 pp Petkim PETKM EP 4.73 4.63-2% 1,926 17.3 11.6 13.1 9.7 9.6 1.7 1.5 46.4% 0.2 pp Pegasus PGSUS EP 15.02 14.71-2% 417 12.2 68.2 14.0 45.4 13.4 1.0 0.8 8.9% 0.1 pp Soda Sanayii SODA EÜ 5.85 6.05 3% 1,191 5.7 7.6 8.3 7.2 6.1 1.9 1.6 55.9% 0.2 pp Tat Konserve TATGD EP 7.36 7.20-2% 272 2.8 15.4 13.0 13.2 10.7 1.0 0.9 37.0% -4.0 pp TAV Havalimanları TAVHL EP 15.34 16.05 5% 1,513 9.4 13.1 7.7 5.0 4.9 2.4 2.0 73.9% 0.1 pp Tekfen Holding TKFEN EP 8.87 8.04-9% 891 14.5 12.5 9.0 6.7 5.9 0.6 0.5 58.6% -1.3 pp Teknosa TKNSA EÜ 3.47 5.80 67% 104 1.4 - - - 2.8 0.1 0.1 4.6% 0.4 pp Turkcell TCELL EÜ 12.30 13.20 7% 7,345 16.3 18.1 13.1 6.7 5.6 2.2 1.9 92.8% 0.8 pp Türk Hava Yolları THYAO EP 5.66 5.49-3% 2,120 90.9 40.0 14.9 15.9 9.1 1.2 1.0 31.7% 6.3 pp Tümosan TMSN EA 6.95 6.46-7% 217 8.6 19.5 16.3 12.3 10.6 1.8 1.6 3.1% -1.1 pp Tofaş TOASO EÜ 27.82 27.80 0% 3,776 5.7 14.3 14.7 12.1 10.0 1.2 0.9 86.8% 0.6 pp Trakya Cam TRKCM EÜ 3.15 3.50 11% 795 2.1 5.4 9.8 8.5 7.4 1.4 1.3 56.1% -0.2 pp Türk Telekom TTKOM EP 5.77 6.20 7% 5,482 7.7-11.2 4.9 4.5 1.7 1.6 81.2% 0.4 pp Türk Traktör TTRAK EP 81.25 83.28 3% 1,177 2.4 11.7 11.5 10.2 8.5 1.5 1.3 72.2% -1.5 pp Tüpraş TUPRS EÜ 89.10 100.00 12% 6,056 25.3 12.4 8.9 8.9 6.2 0.8 0.5 83.9% 1.5 pp Ülker ULKER EÜ 19.17 21.50 12% 1,780 10.2 23.4 24.1 14.4 14.4 1.9 1.9 36.1% 0.9 pp Ünye Çimento UNYEC EP 4.37 4.62 6% 147 0.1 9.3 9.5 6.0 6.4 1.9 1.9 3.2% 0.2 pp Vestel Elektronik VESTL EÜ 6.25 7.30 17% 569 12.0 8.2 26.5 5.6 5.3 0.5 0.4 9.5% -1.9 pp Yatas YATAS EÜ 6.68 7.42 11% 78 1.0 17.5 8.9 7.5 4.5 0.7 0.5 47.4% 3.5 pp Zorlu Enerji ZOREN EP 1.17 1.24 6% 635 5.7 - - 17.0 12.8 6.4 5.4 6.0% 1.6 pp BİST-100 XU100 90,814 94,754 4% 158,458 1,086 12.0 9.8 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
VERİ AKIŞI 6-13 Mart Haftası GUBRF 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: -29mn TL, Konsensus: -12mn TL INDES 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: 16mn TL, Konsensus: m.d VESTL 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Beklenti: -TL11mn, Konsensus: m.d. Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri 08.03.17 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (aylık) Ocak 0.6% -0.2% 08.03.17 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (yıllık) Ocak 1.7% 1.3% 08.03.17 10:00 Türkiye TCMB Başkanı Çetinkaya Konuşacak 08.03.17 16:15 ABD ADP İstihdam Değişimi Şubat 185bin kişi 246bin kişi 08.03.17 16:30 ABD Tarımdışı Verimlilik (4Ç16, yıllıklandırılmış) 4Ç 1.5% 1.3% 08.03.17 18:00 ABD Toptansatış Stokları (aylık) Ocak -- -0.1% 08.03.17 18:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları Mar.03 -- 1.5M.. 09.03.16 Türkiye MGROS 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: -234mn TL, Konsensus: -220mn TL 09.03.16 Türkiye AKSEN 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: -118mn TL, Konsensus:-130mn TL 09.03.17 4:30 Çin TÜFE (yıllık) Şubat 1.8% 2.5% 09.03.17 4:30 Çin ÜFE (yıllık) Şubat 7.5% 6.9% 09.03.17 15:45 Euro Bölgesi ECB Refinansman Faizi Mar.09 0.000% 0.000% 09.03.17 15:45 Euro Bölgesi ECB Marjinal Borç Verme Faizi Mar.09 0.250% 0.250% 09.03.17 15:45 Euro Bölgesi ECB Mevduat Faizi Oranı Mar.09-0.400% -0.400% 09.03.17 16:30 ABD İthalat Fiyat Endeksi (aylık) Şubat 0.1% 0.4% 09.03.17 16:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Mar.04 -- 223bin.. 10.03.17 Türkiye THYAO 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: 1,542mn TL, Konsensus: 1,260mn TL 10.03.17 12:30 İngiltere Sanayi Üretimi (yıllık) Ocak 3.4% 4.3% 10.03.17 12:30 İngiltere İmalat Üretimi (yıllık) Ocak 3.0% 4.0% 10.03.17 16:30 ABD Tarımdışı İstihdam Değişimi Şubat 185bin 227bin 10.03.17 16:30 ABD İşsizlik Oranı Şubat 4.7% 4.8% 10.03.17 16:30 ABD Ortalama Saatlik Kazançlar (aylık) Şubat 0.3% 0.1% 10.03.17 21:00 ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı Mar.10 -- -- LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
UYARI NOTU Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise benzer analizler ile, Araştırma Bölümü nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif performansı ile değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Bu maili artık almak istemiyorsanız lütfen Konu kısmına "Üyelikten Çıkmak İstiyorum" yazarak bize geri gönderin. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ EP EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7