ZİRAAT HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. LİKİT ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU

ZİRAAT HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. LİKİT ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU 01.01.2014-30.06.2014 TARİH NO Kuruluşa İlişkin Kurul Kararı 24.02.2011 6/2010 Kuruluşa İlişkin Kurul İzni 04.03.2011 2621 Fon İçtüzüğü Tescili 10.03.2011 74905-2011 Fon İçtüzüğü nün Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi nde 15.03.2011 7772 İlanı Kurucu Tarafından Avansın Fon a Verildiği Tarih 01.04.2011 İzahname nin Kurul tarafından onaylandığı tarih 20.06.2011 6236 İzahname nin Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi nde İlanı 29.06.2011 7842 Fon un Halka Arz Tarihi 01.07.2011 Fon, Hayat ve Emeklilik A.Ş Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fon u unvanı ile kurulmuş olup, 19.08.2013 tarihi itibarı ile Hayat ve Emeklilik A.Ş Likit Karma Emeklilik Yatırım Fon una, 14.02.2014 tarihi itibarı ile ise Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu na dönüşmüştür. Unvan değişiklik tarihi olan 14.02.2014 sonrası için yapılan yeni düzenlemeler aşağıda ilgili başlıklar altında gösterilmiştir. Kuruluş Aşamasında Fon a Kurucu Tarafından Verilen Avans Tutarı: 1,000,000 TL olup, 23.08.2011 itibarı ile avans iadesi tamamlanmıştır. 01.07.2011-19.08.2013 Tarih Aralığı İçin Fon un Yatırım Stratejisi: Devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 180 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur. Fon portföyünün en az %80 ini ters repo dahil devlet iç borçlanma senetlerine yatırmak kaydıyla fon varlıklarını borsa para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendirir. 19.08.2013-13.02.2014 Tarih Aralığı İçin Fon un Yatırım Stratejisi: Devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 180 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur. Fon portföyünün tamamını kamu ve/veya özel sektör borçlanma araçları ve Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermeye piyasası araçlarında değerlendirir. 1

14.02.2014-30.06.2014 Tarih Aralığı İçin Fon un Yatırım Stratejisi: Devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur. Fon; portföyünün en az %80 ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur. Fon un Yatırım Yapacağı Sermaye Piyasası Araçlarının Seçimi: 01.07.2011-19.08.2013 Tarih Aralığı İçin: Fon yönetiminde ilgili Yönetmelik hükümleri saklı kalmak üzere aşağıdaki sınırlamalara uyulur. VARLIK TÜRÜ EN AZ % EN ÇOK % Kamu Borçlanma Senetleri 0 100 Ters Repo * 0 100 Türk Özel Sektör Borçlanma Senetleri ** 0 20 Borsa Para Piyasası İşlemleri 0 20 Vadeli Mevduat (TL) + Katılma Hesabı (TL) 0 20 Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları /Fonları 0 20 Varantlar 0 15 Menkul Kıymet + Yabancı + Borsa + Serbest + Koruma Amaçlı + Garantili Yatırım Fonu Katılma Payları 0 20 * Fon, Yönetmeliğin 21/A-a maddesi uyarınca portföyünün %10 unu geçmemek kaydı ile borsa dışında ters repo işlemlerine taraf olabilir. ** Fon, portföy değerinin en fazla %10 u kadar borsada işlem görmeyen özel sektör borçlanma araçlarına yatırım yapabilir. Fon, Yönetmeliğin 21 inci maddesi doğrultusunda, portföyünün en fazla %20 sini girişim sermayesi yatırım ortaklıkları tarafından ihraç edilen para ve sermaye piyasası araçlarına ve girişim sermayesi yatırım fonlarının katılma paylarına yatırabilir. Girişim sermayesi yatırım ortaklıklarına yapılacak yatırımlarda Yönetmeliğin 21 inci maddesinin (c) bendindeki sınırlamalar dikkate alınmaz. Tek bir girişim sermayesi yatırım fonuna yapılan yatırım tutarı, fon portföyünün %5'ini geçemez. 2

Fon, Yönetmeliğin 24 üncü maddesi doğrultusunda ve Kurulca belirlenen esaslar çerçevesinde, portföyüne riskten korunma amacıyla döviz, kıymetli madenler, faiz, finansal göstergeler ve sermaye piyasası araçları üzerinden düzenlenmiş opsiyon sözleşmeleri, varantlar, forward, finansal vadeli işlemler ve vadeli işlemlere dayalı opsiyon işlemleri dâhil edebilir. Vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri ile varantlar nedeniyle maruz kalınan açık pozisyon tutarı fon net varlık değerini aşamaz. Portföye alınan vadeli işlem sözleşmelerinin fonun yatırım stratejisine ve karşılaştırma ölçütüne uygun olması zorunludur. Aracı kuruluş ve ortaklık varantlarına yapılan yatırımların toplamı fon portföyünün %15 ini geçemez. Ayrıca, aynı varlığa dayalı olarak çıkarılan aracı kuruluş ve ortaklık varantlarının toplamı fon portföyünün %10 unu, tek bir ihraççı tarafından çıkarılan aracı kuruluş varantlarının/ortaklık varantlarının toplamı ise fon portföyünün %5 ini geçemez. Fonun açık pozisyonunun hesaplanmasında, varantlar ile Vadeli İşlemler Borsasında taraf olunan aynı varlığa dayalı vadeli işlem sözleşmelerinde alınan ters pozisyonlar netleştirilir. 19.08.2013-14.02.2014 Tarih Aralığı İçin: Fon yönetiminde ilgili Yönetmelik hükümleri saklı kalmak üzere aşağıdaki sınırlamalara uyulur. VARLIK TÜRÜ EN AZ % EN ÇOK % Kamu Borçlanma Araçları 0 100 Ters Repo 0 100 Türk Özel Sektör Borçlanma Araçları 0 100 Takasbank Para Piyasası İşlemleri 0 10 Vadeli Mevduat (TL) + Katılma Hesabı (TL) 0 25 Aracı Kuruluş ve Ortaklık Varantları/Sertifikalar 0 15 Menkul Kıymet Yatırım Fonu + Yabancı Yatırım Fonu + Borsa Yatırım Fonu + Serbest Yatırım Fonu + Koruma Amaçlı ve Garantili Yatırım Fonu Katılma Payları 0 20 14.02.2014-30.06.2014 Tarih Aralığı İçin: Fon yönetiminde ilgili Yönetmelik hükümleri saklı kalmak üzere aşağıdaki sınırlamalara uyulur. VARLIK TÜRÜ EN AZ % EN ÇOK % Kamu Borçlanma Araçları + Türk Özel Sektör Borçlanma Araçları + Ters Repo + Kira Sertifikaları 80 100 Takasbank Para Piyasası İşlemleri 0 10 Vadeli Mevduat (TL) + Katılma Hesabı (TL) 0 20 3

Karşılaştırma Ölçütü ve Yatırım Stratejisi Bant Aralığı: 01.07.2011-19.08.2013 Tarih Aralığı İçin: Fon Unvanı Karşılaştırma Ölçütü Yatırım Stratejisi Bant Aralığı Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu (%25) KYD DİBS 91 Gün Bono Endeksi Devlet İç Borçlanma Senetleri % 20 - % 50 (%73) KYD O/N Brüt Repo Endeksi Ters Repo ve Borsa Para Piyasası İşlemleri % 50 - %80 * (%1) KYD ÖST Endeksi (Sabit) Türk Özel Sektör Borçlanma Senetleri % 0 - % 20 (%1) KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi (TL) Vadeli Mevduat + Katılım Hesabı % 0 - % 20 * Borsa para piyasası işlemleri fon portföyünün % 0 - %20 aralığında olacaktır. 19.08.2013-14.02.2014 Tarih Aralığı İçin: Fon Unvanı Karşılaştırma Ölçütü Yatırım Stratejisi Bant Aralığı Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Likit Karma Emeklilik Yatırım Fonu (%39) KYD DİBS 91 Gün Bono Endeksi (%55) KYD O/N Brüt Repo Endeksi Kamu İç Borçlanma Araçları % 10 - % 40 Ters Repo ve Takasbank Para Piyasası İşlemleri *% 30 - % 60 (%1) KYD ÖST Endeksi (Sabit) Türk Özel Sektör Borçlanma Araçları % 0 - % 30 (%5) KYD 1 Aylık Gösterge Vadeli Mevduat (TL) + Katılma Hesabı (TL) % Mevduat Endeksi (TL) 0 - % 25 * Takasbank para piyasası işlemleri fon portföyünün % 0 - %10 aralığında olacaktır. 14.02.2014-30.06.2014 Tarih Aralığı İçin: Fon Unvanı Karşılaştırma Ölçütü Yatırım Stratejisi Bant Aralığı Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu (%38) KYD DİBS 91 Gün Bono Endeksi Kamu İç Borçlanma Araçları % 10 - % 40 (%55) KYD O/N Brüt Repo Endeksi Ters Repo ve Takasbank Para Piyasası İşlemleri * % 30 - % 60 (%1) KYD ÖST Endeksi (Sabit) Türk Özel Sektör Borçlanma Araçları % 0 - % 30 (%1) KYD Özel Sektör Kira Sertifikası Endeksi (%5) KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi (TL) Özel Sektör Kira Sertifikası %0 - %20 Vadeli Mevduat (TL) + Katılma Hesabı (TL) % 0 - % 20 4

* Takasbank para piyasası işlemleri fon portföyünün % 0 - %10 aralığında olacaktır. Fonda İlgili Dönem İçinde Meydana Gelen Değişiklikler ve Fon Kurulu - Yönetim Kurulu Kararları: 01.01.2014-30.06.2014 döneminde 14.02.2014 tescil tarihi ile mevzuat, uygulama ve fonun unvan değişikliğine bağlı olarak İçtüzük, İzahname ve Fon Tanıtım Formunda değişiklik olmuştur. Sermaye Piyasası Kurulu nun 23.08.2013 tarih 2013/28 sayılı Bülten inde yer alan 23.08.2013 tarih 29/955 sayılı kararı ile para piyasası fonlarının türlerinde değişiklik yapmış olup, yeni fon türleri Likit Fon - Kamu, Likit Fon - Özel Sektör ve Likit Fon Esnek şeklinde tanımlanmakta, söz konusu Bültende Şirketimizin kurucusu olduğu Likit Karma Fonu nun tanımı yer almamakta idi. Bültende Likit Fon Esnek, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından Fon portföyünün en az %80 ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur. şeklindeki tanımlanmaktadır. Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Likit Karma Emeklilik Yatırım Fonu nun mevcut yatırım stratejisine yukarıdaki fon türlerinden en uygun olanı Likit Fon Esnek tanımı olup, bu düzenlemeye bağlı olarak Fon nun unvanının Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olarak değiştirilmesi için 26.09.2013 tarih 86 sayılı Yönetim Kurulu nda karar alınmıştır. Unvan değişikliği için Sermaye Piyasası Kurulu na gerekli başvurular 24.10.2013 tarih 405.DY.013/98 sayılı ve 27.12.2013 tarih 405.DY.013/109 sayılı yazılar ile yapılmıştır. 06.01.2014 tarih 14-100 sayılı yazı ile unvan değişikliği SPK tarafından onaylanmıştır.14.02.2014 tarihinde Fon İçtüzük ve İzahname değişikliğinin tescili ile birlikte Fon un unvan değişikliği tamamlanmış olup, uygulama tarihi 14.02.2014 tür. Unvan değişikliği ve diğer değişikliklere bağlı olarak 14.02.2014 tarihinden geçerli olacak biçimde Fon un yatırım stratejisi, varlık yapısı, karşılaştırma ölçütü ve yatırım stratejisi bant aralığında değişiklikler yapılmış olup, yapılan değişikliklere yukarıda ilgili bölüm başlıkları altında yer verilmiştir. 01.01.2014-30.06.2014 Döneminde Alınan Fon Kurulu Kararları: 1) 21.01.2014 tarih 1 sayılı fon kurulu kararı ile; günlük olarak Riske Maruz Değer (RMD) hesaplamasında kullanılacak olan öncül ve kat i limitlere esas oranların %0,18 - %0,25 olarak belirlenmesine karar verilmiştir. 2) 04.03.2014 tarih 2 sayılı fon kurulu kararı ile; 30.12.2013 tarih 7 sayılı fon kurulu kararı ile belirlenmiş ve fonlar arasında büyüklüklerine göre dağıtılmış olan 2014 yılı bağımsız denetim ücret tutarının, kurucusu olduğumuz fonlardan toplam fon büyüklüğü içindeki payı küçük olan fonlar için düşük kalması sebebiyle, her bir fon için KDV hariç 800 TL nin baz ücret olacak biçimde yeniden düzenlenmesine, kalan yıllık ücret tutarının ise 30.12.2013 tarihli fon büyüklüğü doğrultusunda yeniden fon bazında dağıtılmasına ve yeni yapılan hesaplama doğrultusunda günlük karşılık tutarlarının 04.03.2014 tarihinden itibaren değiştirilmesine karar verilmiştir. 5

3) 31.03.2014 tarih 3-1 sayılı fon kurulu toplantısında, Fon Denetçisi tarafından hazırlanarak ve Fon Kurulu na sunulan Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Emeklilik Yatırım Fonları 2013 Yılı Denetim Raporu görüşülmüştür. 4) 31.03.2014 tarih 3-2 sayılı fon kurulu toplantısında, fonların bağımsız denetim firması tarafından Yatırım Fonlarının Finansal Raporlama Esaslarına İlişkin Tebliği ve 31.12.2013 tarihli 2013/43 sayılı SPK Bülteninde yer alan karar uyarınca hazırlanan Fon un 31 Aralık 2013 tarihli Fon Fiyat Raporları, Finansal Raporları ile Bağımsız Denetim Raporu Fon Kurulu nun görev ve sorumluluk alanında sahip olduğu bilgiler çerçevesinde incelenmiştir. 5) 15.04.2014 tarih 4 sayılı fon kurulu kararı ile Yatırım Fonlarının Finansal Raporlama Esaslarına İlişkin Tebliğ (II-14.2) ve Sermaye Piyasası Kurulu nun 12.02.2014 tarih 1223390-300.99-102 1439 sayılı yazısına istinaden 2013 yılı için düzenlenecek bağımsız denetim raporlarına ek olarak düzenlenmesi istenen portföy raporları (fiyat raporları ve portföy dağılım raporları) için Bağımsız Denetim Firmasınca talep edilen KDV hariç 4,000 TL lik ek ücret teklifinin kabul edilerek kurucu tarafından karşılanmasına, yanı sıra 30.12.2013 tarihli fon büyüklüğü esas alınarak fon muhasebesine yansıtılmak üzere fonlar arasında dağıtılmasına karar verilmiştir. 6) 30.04.2014 tarihli 5 sayılı fon kurulu kararı ile Özel Sektör Borçlanma Senetleri nin fon portföyüne dahil edilebilmesi sürecinde; T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Hazine & Strateji Yönetimi Genel Müdür Yardımcılığı, Kurumsal Krediler Grup Başkanlığı, Kurumsal Pazarlama Grup Başkanlığı, Kredi Politikaları Firma Analiz Bölüm Başkanlığı ve Kredi Politikaları Kredi Risk İzleme Bölüm Başkanlığı onayı alınarak hazırlanan listedeki tanımlamaların dikkate alınarak işlem yapılmasına verilmiştir. 01.01.2014-30.06.2014 Döneminde Alınan Yönetim Kurulu Kararları: 06.06.2014 tarih 108/01 sayılı Yönetim Kurulu Kararları ile aynı tarihten geçerli olmak üzere Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Emeklilik Yatırım Fonlarının fon kurulu üyelerinde aşağıda belirtildiği biçimde değişiklik yapılmasına karar verilmiştir. ESKİ YENİ Fon Kurulu Üyesi Başlangıç Bitiş Başlangıç Bitiş Şeref AKSAÇ 15.11.2012 06.06.2012 - - Fikrettin AKSU - - 06.06.2014 Devam ediyor İçtüzük, izahname ve fon tanıtım formunun en son haline ve içtüzük, izahname ve fon tanıtım formu tadil metinlerine internet sitemizin ana sayfasında Bireysel Emeklilik başlığı altında bulunan Emeklilik Yatırım Fonlarımız Kamuyu Sürekli Bilgilendirme Formu bölümünden ulaşılabilinir. Ayrıca ilgili dokümanlar KAP da da yayımlanmaktadır. Fon Kurulu Faaliyet Raporu ilgili dönemsel (altı aylık, yıllık) raporun ekinde yer almakta olup, www.ziraatemeklilik.com.tr sitesinde yayımlanmaktadır. Döneme Ait Genel Değerlendirme: 2014 yılının ilk yarısında tüm varlık gruplarında oynaklığın yüksek olduğu bir altı ay gördük. Ocak ayında Dolar/TL kurunun 2,40 lı seviyeleri gördüğü, 10 yıllık tahvil faizinin %11,40 ve 2 yıllık tahvil faizinin %11,75 li seviyeler kadar çıktığı bir 6

dönem geçirildi. Oynaklığın artığı bu dönem de Merkez Bankası nın 550 baz puan faiz artırması ve borçlanma faiz oranını %3,50 den %8,00 e yükseltmesiyle kurdaki oynaklık hızlı bir şekilde gerilemiş ve bu dönemde Dolar/TL 2,40 en yüksek seviyesinden 2,06 lı seviyelere kadar gerilemiştir. Aynı dönemde faiz getiri eğrisinin negatif eğimli olduğu bir dönem başlamış ve 2 yıl/10 yıl faiz farkı eksi 100 baz puanlı seviyelerini aşmıştır. Merkez Bankası likidite yönetimini bu dönemde etkin bir şekilde kullanmış ve döviz kurunun enflasyonu negatif yönde etkileyeceği seviyelerde piyasa rezerv miktarını bankacılık sektörü ihtiyaç seviyesinin altında tutarak gecelik bankalar arası repo faiz oranının %12 li seviyelerde gerçekleşmesini sağlamıştır. Kurdaki oynaklığın ve kur seviyesinin gerilemesi ile birlikte likidite miktarları piyasa ihtiyacı seviyesine artırılarak bankalar arası repo faiz oranının 1 haftalık repo faizi oranına yakın geçmesi sağlanmıştır. Avrupa Merkez Bankası nın genişletici para politikası söylemleri ve aynı zamanda Amerika Merkez Bankası nın faiz artırımlarına beklenenden daha geç ve yumuşak geçiş süreci ile devam edeceği beklentileri yılın ilk yarısının son döneminde gelişmekte olan ülkeler finansal varlıklarına pozitif yansımıştır. Bu olumlu gelişmeler yerel seçimler sonrasında iyice pekişmiş ve tahvil faizleri 10 yıllık bölgede %9,00 ların altına gelmiş ve 2 yıllık tahvil faizleri ise %8,25 li seviyelere gerilemiştir. Merkez Bankası Mayıs ayındaki Para Piyasası Kurulu toplantısında bir haftalık repo faiz oranını %10 dan 9,50 a ve Haziran ayındaki Para Piyasası Kurulu toplantısında ise 1 haftalık repo faizi oranını %9,50 den %8,75 e çekerek toplamda 2 toplantı döneminde 125 baz puanlık faiz indirimi yapmıştır. Sonrasından ise faiz eğrisinin şekli 2 yıl/10 yıl bölgesinde negatiften +70 baz puan seviyesine gelmiştir. Ayrıca Nisan ayında Ukrayna'da devam eden çatışmalar ile Rusya'nın kredi notunun indirilmesi gelişmekte olan piyasalara olumsuz yansımasına rağmen, ilk çeyrek büyümesinin beklentilerin üstünde gelmesi ve öncü göstergelerden olan imalat sanayi endeksindeki düzenlemeler ve cari işlemler açığındaki daralma ile birlikte önceden yürürlüğü konulan makro ihtiyati tedbirlerin etkisiyle Türkiye'nin benzer ülkelere kıyasla TL deki yaşanan değer kaybının sınırlı kalmasını sağlamıştır. Döneme Ait Fon Portföy İşlemleri: Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu; 01 Nisan 2011 tarihinde 1.000.000 TL avans tutarının kurucu tarafından fona aktarılması ile 0.010000 TL birim fiyat ile faaliyetine başlamış, 03.07.2013 tarih 698 sayılı SPK izin yazısı doğrultusunda 19.08.2013 tarihinden geçerli olmak üzere Fon un unvanı Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Likit Karma Emeklilik Yatırım Fonu, 06.01.2014 tarih 14-100 sayılı SPK izin yazısı doğrultusunda 14.02.2014 tarihinden geçerli olmak üzere Fon un unvanı Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olarak değiştirilmiştir. 30.06.2014 tarihi itibari ile 128.260.348,37 TL net varlık değerine ve 0,012173 TL birim fon fiyatına ulaşmıştır. 30.06.2014 tarihi itibari ile portföyün % 10,69 u devlet tahvili/hazine bonosundan, %36,69 u ters repo işlemlerinden, % 19,78 i mevduattan, % 29,70 i özel sektör borçlanma senetlerinden, %3.14 ütakasbank Para Piyasası işlemlerinden oluşmaktadır. Fon un tahvil/bono, repo, hisse senedi v.b. gibi menkul kıymet alım-satım işlemleri Ziraat Yatırım aracılığı ile yapılmaktadır. Fon a ait kıymetler Takasbank daki fon deposunda saklanmaktadır. Fon fiyatı ve portföy yapısı ile ilgili bilgiler www.ziraatemeklilik.com.tr sitesinde her gün yayınlanmaktadır. 7

Fonun Performansına İlişkin Bilgiler: Yıllar Toplam Getiri Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi Enflasyon Oranı Portföyün veya Portföy Grubunun Zaman İçinde Standart Sapması **** Karşılaştır ma Ölçütünün Standart Sapması Sunuma Dahil Dönem Sonu Portföy veya Portföy Grubunun Net Varlık Değeri Sunuma Dahil Portföy veya Portföy Grubunun Yönetilen Portföyler İçindeki Oranı Yönetilen Tüm Portföyler Tutarı ***** 1.Yıl 2011 2.42 3.96 6.53* 0.02 0.02 13.751.274 0.66 2.078.211.443 2.Yıl 2012 / 12 Aylık 6,59 8,41 2,45 ** 0,02 0,02 46.172.766 3,07 1.505.279.693 3.Yıl 2013 / 12 Aylık 5,54 6,05 6,97 ** 0,02 0,02 101.432.389 5,62 1.804.438.473 4.Yıl 2014 / 6 Aylık 4,62 4,81 5,12 *** 0,02 0,02 128.260.348,37 5,10 2.516.989.946,82 (*) Enflasyon oranı, Temmuz-Aralık 2011 ÜFE oranıdır. (**) Enflasyon oranı TÜİK tarafından açıklanan 12 aylık ÜFE oranıdır. (***) Enflasyon oranı, Temmuz-Aralık 2014 ÜFE oranıdır. (****) Portföyün ve karşılaştırma ölçütünün standart sapması dönemdeki günlük getiriler üzerinden hesaplanmıştır. (*****) Portföy Yöneticisi Ziraat Portföy Yönetimi A.Ş. dir. Mevcut rakam Ziraat Portföy Yönetimi A.Ş. nin yönettiği toplam portföylerin toplam büyüklüğünü göstermektedir. GEÇMİŞ GETİRİLER GELECEK DÖNEM PERFORMANSI İÇİN BİR GÖSTERGE SAYILMAZ. Yukarıdaki tablo Sermaye Piyasası Kurulu nun performans sunuş standartlarına ilişkin düzenlemeleri çerçevesinde hazırlanmıştır. 01.01.2014-30.06.2014 döneminde Fon un getirisi % 4,62, karşılaştırma ölçütünün getirisi % 4,81 olmuştur. Fon un 14.02.2014 tarihli unvan değişikliğine bağlı olarak yatırım stratejisi bant aralığı ve karşılaştırma ölçütlerinde değişmiştir. 14.02.2014 tarihinde karşılaştırma ölçütü değişikliği yapılmadan önceki karşılaştırma ölçütü değerleri kullanılarak hesaplanan karşılaştırma ölçütü getirisi oranı % 4,80 dir. 8

Döneme Ait Performans Grafiği: Merkez Bankası nın 28 Ocak 2014 tarihli Para Piyasası Kurulu toplantısında marjinal fonlama oranını %7,75 den %12,00 ye, 1 hafta vadeli repo ihale oranını %4,50 dan %10.00 a ve borçlanma faiz oranını %3,50 den %8,00 e yükseltmesiyle başlayan kısa vadeli tahvil faizlerindeki tırmanış, yerini seçim sonrası yaşanan olumlu havanın yanı sıra Avrupa Merkez Bankası nın genişletici para politikası söylemleri ve Amerika Merkez Bankası nın faiz artırımlarına beklenenden daha geç ve yumuşak geçiş süreci ile devam edeceği yönündeki beklentiler ile hızlı bir düşüş trendine bırakmıştır. Ardından Merkez Bankası Mayıs ayındaki Para Piyasası Kurulu toplantısında bir haftalık repo faiz oranını %10 dan %9,50 a ve Haziran ayındaki toplantısında ise 1 haftalık repo faizi oranını %9,50 den %8,75 e çekerek toplamda 2 toplantı döneminde 125 baz puanlık faiz indirimi yapmıştır. Faiz indirimi beklentilerinin sürmesi ise en fazla getiri eğrisinin kısa tarafına olumlu yansımıştır. Fonumuz bu dönemde mevduat, özel sektör tahvili ve Takasbank Para Piyasası işlemleri ile dalgalanma sürecinde fark yaratmış ve benzer fonlara göre güçlü bir performans sergilemiştir. Asuman POYRAZOĞLU Fon Kurulu Üyesi K.Güner ÜÇER Fon Kurulu Üyesi 9