GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 12/ GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 95,000 90,000 85,000 80,000 75,000 70,000 11/14 03/15 BIST-100 endeksi güne 80.000 direnci altında baskı ile başlayabilir.. Endeksin devam eden kısa vadeli düşüş trendi içerisinde taban oluşumunu tamamlayabilmesi için 80.000 direncini aşması gerekiyor. 80.000 direncinin kırılması durumunda ise 81.000, 82.500 ve 85.000 seviyelerini hedefleyecek bir yükseliş potansiyeli gündeme gelebilir. Diğer taraftan 80.000 direnci altında 79.000 seviyesini ara destek noktası olarak izliyoruz. Yurtdışı piyasalarda yaşanan satış baskısı ile birlikte 77.000 desteğini koruma çabası etkili olabilir. 77.000 desteği altında 76.000 ana destek seviyelerimiz. Makro veri akışının zayıf olduğu hafta genelinde ABD de Perşembe günü açıklanacak perakende satışlar veri ön planda olabilir. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-100 Index 79,720 2.87% Dow Jones 17,403-1.21% Paris CAC-40 5,099-1.86% Nasdaq 5,037-1.27% DAX 11,294-2.68% S&P500 2,084-0.96% FTSE-100 6,665-1.06% Asya: Rusya RSI 830-2.09% Seul KOSPI 1,957-1.51% Prag PX50 1,037-0.04% Bombay SENSEX 27,709-0.57% Varşova WIG20 2,220-0.12% Nikkei-225 20,375-1.67% Güney Amerika: Hang Seng 24,068-1.75% Bovespa 49,072-0.57% Shanghai Composite 3,910-0.45% Arjantin MERVAL 11,598-1.96% Tayland Set 1,408-0.83% BIST-100 En Çok Artan 1 SASA Sasa 13.3% 2 NETAS Netaş Telekom. 10.5% 3 PRKME Park Elek. Madencilik 6.6% 4 AFYON Afyon Çimento 6.0% 5 MNDRS Menderes Tekstil 5.7% BIST-100 En Çok Azalan 1 IHLAS İhlas Holding 0.0% 2 SNGYO Sinpaş G.M.Y.O. 0.0% 3 CCOLA Coca Cola İçecek 0.0% 4 GLYHO Global Yatırım Holding 0.0% 5 TCELL Turkcell 0.4% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono AKCNS: Akçansa nın 2Ç15 karı 79mnTL PETKM: Petkim 2Ç15 te 179mn TL net kar açıkladı SISE: Şişecam ve Soda Sanayi Denizli Cam hisseselerini Paşabahçe ye satıyor ENKAI: Enka nın 2Ç15 sonuçlarını bugün açıklaması bekleniyor EKGYO: Emlak Konut un Nevşehir ihalesi iptal
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 12/ Çin Merkez Bankasının dün yuanın değerini %1.9 devalüe etmesi ile birlikte yurtdışı piyasalarda riskten kaçış eğiliminin etkili olduğunu gördük. Hisse senetleri, emtialar satış baskısı altında kalırken bonolarda alış eğilimi hakimdi. Stoxx 600 %1.55 ekside, S&P 500 ise %0.96 ekside günü tamamladı. Alman 10 yıllık Bund faizi 6.6 baz puan, ABD 10 yıllıkları 8.6 baz puan geriledi. Çin deki devalüasyonun başta FED olmak üzere global merkez bankaları politikalarına etkilerine dair soru işaretleri ön planda. FED in faiz artırımı ertelenir mi soruları gündemde. Aralık 2015 ve Aralık 2016 Fed fund kontratlarının sırasıyla 2.5 ve 6.5 baz puan gerilediğini not edelim. Bono, CDS spreadleri ve döviz volatilitesindeki yükselişler öncülüğünde satış baskısı altında kalan gelişmekte olan ülke piyasalarında ise MSCI EM endeksi dün günü dolar bazında %1.06 ekside. (MSCI Asya %-1.10, MSCI EMEA %-0.19, MSCI LATAM %-1.98) Moody s in Brezilya nın kredi notunu düşürdüğünü not edelim. Gelişmiş ve gelişmekte olan ülke piyasalarındaki satış baskısına rağmen, her ne kadar belirsizlikler devam etse de koalisyon beklentileri ile dün TL varlıkların olumlu ayrıştığını gördük. 77.000 desteğini koruyan BIST-100 endeksi dün %2.87 yükselişle 79.250 ara desteğini yukarı geçerek günü 79.719 seviyesinde tamamladı. 2.78 in üzerinde güne başlayan USD/TL 2.76 nın altına geriledi. Ancak akşam saatlerinde yurtdışı piyasalardaki artan volatilite ile birlikte tekrar 2.78 in üzerine çıktığını not edelim. (geçen hafta 2.7613 / 2.7935 bandında işlem gördü) Sert yükselişlerle 248 inin üzerine çıkan Türkiye 5 yıllık CDS spread i ise 246 üzerinde işlem görüyor. (geçen hafta 240-247 bandında işlem gördü, üç ay önce 226bps) Bu sabah: - Çin Merkez Bankası yuanın değerini %1.6 daha devalüe etti. - Gelişmekte olan asya ülke kurlarında satış baskısı devam ediyor. CDS spreadlerinde yükselişler ön planda. - Vietnam Merkez Bankası döviz kuru işlem bandını genişlettiğini açıkladı - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları ekside. - USD/TL 2.78 üzerinde işlem görüyor. - S&P 500 vadeli %0.55 ekside. - Japonya Borsası şu saatlerde %1.4 ekside. - Gelişmekte olan Asya hisse senetlerinde satış baskısı hakim. - Çin Borsasında ise yatay eğilim devam ediyor. Şu saatlerde %0.09 civarı ekside. - Satış baskısı altında kalan brent petrol %0.3 ekside. Önümüzdeki günlerde yurtiçinde koalisyon belirsizliği ve jeopolitik gelişmeler ön planda olmaya devam edebilecekken, Çin ile ilgili gelişmeler, ABD makro verileri ve FED faiz politikası beklentileri piyasaları şekillendirebilecek ana risk olayları. BIST-100 endeksi güne 80.000 direnci altında baskı ile başlayabilir.. Endeksin devam eden kısa vadeli düşüş trendi içerisinde taban oluşumunu tamamlayabilmesi için 80.000 direncini aşması gerekiyor. 80.000 direncinin kırılması durumunda ise 81.000, 82.500 ve 85.000 seviyelerini hedefleyecek bir yükseliş potansiyeli gündeme gelebilir. Diğer taraftan 80.000 direnci altında 79.000 seviyesini ara destek noktası olarak izliyoruz. Yurtdışı piyasalarda yaşanan satış baskısı ile birlikte 77.000 desteğini koruma çabası etkili olabilir. 77.000 desteği altında 76.000 ana destek seviyelerimiz. Makro veri akışının zayıf olduğu hafta genelinde ABD de Perşembe günü açıklanacak perakende satışlar veri ön planda olabilir. Ayrıca ABD de sanayi üretimi ve Michigan güven endeksi, euro 2
Günlük Yatırım Bülteni - 12/ bölgesinde 2Ç büyüme, revize enflasyon verisi takip edilecek diğer önemli makro veriler. Bugün ABD JOLTS istihdam verisi ve tsi ile 15:30 da New York FED Başkanı Dudley konuşması dikkat çekebilir. ŞİRKET HABERLERİ Akçansa nın 2Ç15 karı 79mnTL Akçansa ikinci çeyrekte 79mnTL kar rakamı ile beklentilere (konsensus: 81mnTL, YKYt: 87mnTL) yakın sonuçlar açıkladı. Şirketin 131mnTL VAFÖK ü de tahminlere (konsensus: 127mnTL, YKYt: 133mnTL) yakın düzeyde gerçekleşti. Görüşümüz: Sonuçların hisse fiyatı üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Bununla birlikte, satış hacmi tahminlerimizi aşağı yönde revize edip, risksiz faiz oranı varsayımımızı %8.75 ten %9.25 e yükselterek hedef fiyatımızı 16.70TL den 16.15TL ye indiriyoruz. %15 toplam getiri potansiyeli ile Tut tavsiyemizi devam ettiriyoruz. Petkim 2Ç15 te 179mn TL net kar açıkladı Petkim 2Ç15 te 179mn TL net kar açıkladı (1Ç15: 50mn TL, 2Ç14:28mn TL). Sonuçların, piyasa beklentisi 113mn TL nin oldukça üzerinde gelmesinde ürün makaslarındaki hızlı iyileşme ve etilen yatırımının olumlu etkisi oldu. VAFÖK de 198mn TL ye ulaşarak 152mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. VAFÖK marjı ise %18 gibi rekor bir seviyeye ulaştı. Satışlarda çeyrek bazında %6 lık artış olmasına karşılık gelirler TL deki değer kaybına bağlı olarak %22 artarak 1,1 milyar TL oldu (beklenti 1.2 milyar TL). Faaliyet dışı gelirlerin etkisi azaldıysa da güçlü faaliyet karlılığı net karın 179mn TL ye ulaşmasını sağladı. Çalışma sermayesindeki artış ve yatırımlarla beraber, 1Ç15 te 109mn TL net nakit seviyesinden, bu çeyrek 60mn TL net borç seviyesine geldi. Görüşümüz: Güçlü sonuçların hisse fiyatına olumlu yansımasını bekliyoruz. Şirket Cuma günü analist toplantısı düzenleyecek. Bu güçlü marjların sürdürülebilirliği ve STAR rafinerisi ile liman projelerindeki son gelişmelerin odak noktasında olmasını bekliyoruz. Şişecam ve Soda Sanayi Denizli Cam hisseselerini Paşabahçe ye satıyor Şişecam ve Soda Sanayi ellerinde bulunan sırasıyla 1.5mn adet ve 1.0mn adet Denizli Cam hisselerini Paşabahçe ye satacaklarını açıkladı. Şişecam ve Soda Sanayi sırasıyla 11mnTL ve 7mTL nakit girişi elde edebilirler. Nötr. Enka nın 2Ç15 sonuçlarını bugün açıklaması bekleniyor Enka İnşaat ın 2Ç15 sonuçlarını bugün açıklaması bekleniyor. Bizim net kar beklentimiz 439mn TL olup piyasa beklentisi 394mn TL seviyesinde bulunuyor. Gayrımenkul sektöründe kiralarda dolar bazında düşüş beklememize karşın, TL nin değer kaybı ve yeni devreye giren alışveriş merkezlerinin bunu bir ölçüde telafi etmesini bekliyoruz. İnşaat kanadında da projelerdeki yavaşlama ve yeni projeye başlanmaması nedeniyle dolar bazında gelir bazında düşüş olmasını, ancak herhangi bir karşılık ayrılmadığı takdirde geçen çeyrekki marjın korunmasını öngörüyoruz. Emlak Konut un Nevşehir ihalesi iptal Emlak Konut GYO sadece bir talep gelmesi nedeniyle Nevşehir Yenimahalle ihalesini iptal ettiğini açıkladı. Görüşümüz: Arsanın ekspertiz değeri 75mn TL olup NAD daki payı %1 in altında olduğundan 3
Günlük Yatırım Bülteni - 12/ değerlemeye etki yapmıyor. Bu nedenle bu aşamada hisseye etkisi olmasını beklemiyoruz. Ancak Denizli gibi orta büyüklükteki diğer şehirlerde yapılan ihalelerde de benzer sonuçlar alınması halinde olumsuz algı yaratabilir. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 10.40 240 10.20 10.00 9.80 220 200 9.60 180 9.40 9.20 9.00 160 140 27/12/2014 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 31/10/2021 15/03/2023 27/07/2024 120 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 1,400 120 1,300 100 1,200 80 60 1,100 40 1,000 20 4
ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, hiçbir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için teklif, herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi veya aracılık teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hata ve eksikliklerden kaynaklı doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Olgulara dayanmayan ve bildirim yapılmaksızın değişebilen nitelikteki görüşlerden dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Bu rapor, yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken, bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştiraklerinin yöneticileri, yetkilileri veya çalışanları bu raporda bahsi geçen şirketlerde yönetici olarak görev yapabilirler. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ve yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgilileri bulunabilir. Bu raporda ifade edilen görüşler Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü çalışanlarına ait olup, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. yönetiminin görüşlerini temsil etmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması doğabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.