PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ

GÜNE BAŞLARKEN 7 Nisan 2014 GÜNDEM 7 Nisan Pazartesi 09:00 Almanya Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: 0.80% / Beklenti: 0.30% 10:00 TCMB Başkanı Erdem Başcı "Para Politikalari" konulu sunum yapacak. 11:00 AB ECB üyesi Mersch Londra da konuşacak. 16:00 AB ECB Yıllık Rapor yayınlayacak. 18:45 ABD FED üyesi Bullard konuşacak. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 72582,86 / 33990,29 Değişim TL $ Günlük 1,45% 1,46% Aylık 13,51% 17,57% YBB 7,05% 6,80% Günlük İşlem Hacmi (mn) 3.764 1.763 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2.906 1.314 Yabancı Takas Oranı 63,48% Gösterge Bileşik Faiz 10,60% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,08% Eurobond spread 308,00 Döviz Sepeti 2,5096 Günlük Değişim -0,25% YBB -0,90% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 243.687 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 71.152 Araştırma Kapsamı 2013 2014T 2015T F/K 11,3 10,6 8,7 FD/FVAÖK 8,4 7,2 6,3 F/DD (Bankalar) 1,1 1,3 1,2 Satış Büyümesi 9% 15% 13% FVAÖK Büyümesi 11% 17% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) -19% 36% 16% Kar Büyümesi (Banka) 2% -11% 29% Kar Büyümesi (Toplam) -10% 12% 21% TEKNİK ANALİZ VOLATİLİTE YÜKSELECEK Cuma gününe alıcılı başlayan ve kar satışlarının sınırlı kalmasıyla gün boyunca olumlu eğilimini koruyan BİST100 endeksinde kapanış %1.45 lik yükselişle 72,582 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %2 azalarak 3.727 milyon TL olarak gerçekleşirken; endekste 75 hisse değer kazandı, 13 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Endekste öngördüğümüz kısa vadeli teknik öngörümüzü korurken, yeni haftada 73,100 ve 74,000 (73,812-fiyat boşluğu) bölgelerini direnç olarak izliyoruz. Kısa vadeli göstergelerde ulaşılan aşırı alım seviyeler nedeniyle volatilitenin artacağı bir hafta olmasını beklerken 70,000 ve 68,500 desteklerinin hafta içerisinde öne çıkabileceğini düşünüyoruz. Kısa vadede kar satışlarının etkinliğiaçısından 70,000 bölgesi önemini korurken, günlük bazda 72,000-71,800 aralığını takip edeceğiz. PİYASALARA BAKIŞ Cuma günü ABD de risk alma iştahını destekleyen istihdam verilerine karşın teknoloji sektörü hisselerinde etkili olan satış baskısı Wall Street endekslerinin baskı altında kalmasına neden oldu. ABD hisse piyasalarında teknoloji sektöründeki baskı haftaya başlarken Asya tarafında da etkisini gösterirken, Çin in tatil olduğu bölgede zayıf bir görünüm ön planda. Avrupa da da benzer yönde açılış bekliyoruz. Haftanın ilkişlem gününde veri akışı sakin, merkez bankaları yetkililerinden gelecek açıklamalar takip edilecek. ECB üyesi Mersch ve FED üyesi Bullard bu paralelde izlenecek isimler. Yurtiçinde ise TCMB Başkanı Erdem Başcı nın "Para Politikalari" konulu sunumu takip edilecek. Global görünüme paralel haftaya başlarken Türk Lirası nda bir miktar değer kaybı görüyoruz. Volatilitenin artmasını beklediğimiz haftada BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını beklemekteyiz. 72,000-71,800 aralığını destekolaraktakipettiğimiz endekste 73,100 seviyesini ise direnç olarak izliyoruz. EKONOMİ HABERLERİ Ali Babacan Açıklamalar, Nisan 2014: Ali Babacan geçtiğimiz Cuma günü bir televizyon kanalında yaptığı röportajda bazı önemli açıklamalarda bulundu. Babacan, 2014 yılına ilişkin hükûmetin makro tahminlerinin revizyonu konusunda ellerinde, resmi hedefleri revize edebilecek kadar çok veri olmadığını belirtti. Ancak, 1. Çeyrek itibariyle somut rakamların açıklanmasıyla bir makro hedeflerin revizyonu söz konusu olabileceğini belirtti. Babacan açıklamalarında, özellikle kronik cari açık sorunuyla ilgili, %3-4 büyüme sürdürülemez bir cari açık getirdiğini, dolayısıyla yapısal alanda köklü adımları atılmazsa büyüme hızının %3-4 aralığına hapsolabileceğini aktardı. Büyümenin iç talep tarafından cari açığının finansmanı konusunda ise, dövizin doğrudan yatırım yoluyla gelmesini tercih ettiklerini belirtirken, petrol ve gaz ithalatı cari açığın yüksek seyretmesine yol açtığına değindi. Bunun yanı sıra, 17 Mart tan itibaren Türkiye ye döviz girişinin kesintisiz devam ettiğini belirtirken, piyasaların para politikasında bir kısım gevşeme beklemeye başladığını gördüğünü açıkladı. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Elektrik Sektörü: Mart ayında Türkiye nin elektrik tüketimi yıllık bazda %2.2 artarak 20,923 GWh oldu. Gayrimenkul: Hürriyet - Gayrimenkulde olası rant vergisi. (-) Aygaz (AYGAZ, TUT): Aygaz hisse başına brüt 1TL, net 0.58 TL nakit temettü dağıtacak. Referans fiyat:8.56tl Bizim Toptan Satış Mağazaları (BIZIM, TUT): Bizim Toptan, 26 Mayıs tarihinde temettü dağıtacak Enka İnşaat (ENKAI, AL): Enka İnşaat, Cuma günü yaptığı Yönetim Kurulu toplantısında %12.5 bedelsiz hisse dağıtmaya karar verdi. Ereğli Demir Çelik (EREGL, AL): Erdemir Yönetim Kurulu Başkanı olan Ali Pandır ın açıklamaları Halk Bankası (HALKB, AL): Halkbank hisse başına 0.22TL temettüyü bugün dağıtacak. Referans fiyat TL 13.66 Sinpaş GYO (SNGYO, TUT): Sinpaş GYO Genel Müdürü Seba Gacemer in açıklamaları. Ülker (ULKER, Not Yok): Ülker, hisse başına 0,389TL temettüyü bugün dağıtacak, referans fiyat TL14.84. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

PİYASALARA BAKIŞ Cuma günü ABD de risk alma iştahını destekleyen istihdam verilerine karşın teknoloji sektörü hisselerinde etkili olan satış baskısı Wall Street endekslerinin baskı altında kalmasına neden oldu. ABD hisse piyasalarında teknoloji sektöründeki baskı haftaya başlarken Asya tarafında da etkisini gösterirken, Çin in tatil olduğu bölgede zayıf bir görünüm ön planda. Avrupa da da benzer yönde açılış bekliyoruz. Haftanın ilk işlem gününde veri akışı sakin, merkez bankaları yetkililerinden gelecek açıklamalar takip edilecek. ECB üyesi Mersch ve FED üyesi Bullard bu paralelde izlenecek isimler. Yurtiçinde ise TCMB Başkanı Erdem Başcı nın "Para Politikalari" konulu sunumu takip edilecek. Global görünüme paralel haftaya başlarken Türk Lirası nda bir miktar değer kaybı görüyoruz. Volatilitenin artmasını beklediğimiz haftada BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını beklemekteyiz. 72,000-71,800 aralığını destek olarak takip ettiğimiz endekste 73,100 seviyesini ise direnç olarak izliyoruz. Tahvil-Bono Piyasası: 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %10,68 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %10,59 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %10,40-10,80 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 212-220 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 213 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $160,9 seviyesinde. Döviz Piyasası: ECB para politikası sonrasında EUR üzerindeki baskı artarken, paritenin beklentilerin altında kalan istihdam verilerine görece sınırlı tepki verdiğini görüyoruz. Bugün ECB üyesi Mersch in açıklamalarını takip edeceğiz. Daha önce tahvil alımlarının ECB için sorun olabileceğini belirten Mersch in genişleyici yönde yapacağı açıklamalar Euro üzerinde sınırlı baskı unsuru olabilir. Yurtiçinde ise TL Cuma günü sepet bazında değer kazandı, tarım dışı istihdam verisinin beklentilerin altında kalması değer kazancında etkili oldu. Bu sabah /$ 1,3705, $/Yen 103,08, /Yen 141,23 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,1160 seviyesinden başlarken gün içinde 2,10-2,1250 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,11 ve 2,10 destek, 2,1250 ve 2,1380 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD'de Cuma günü açıklanan veriye göre tarım dışı istihdam Mart'ta 192.000 kişi artarken, işsizlik oranı ise %6,7 ile bir önceki aya göre aynı kaldı. Netflix ve TripAdvisor'ın hisselerindeki önemli kayıpların ardından Nasdaq için Şubat'tan beri görülen en kötü seans oldu. Teknoloji ve biyoteknoloji sektörlerinde faaliyet gösteren hisselerde görülen sert düşüş, Mart ayı istihdam verilerini gölgede bıraktı. Gün sonunda Dow Jones %0,96, S&P 500 endeksi ise %1,25 düştü. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,71, Brent petrol varil fiyatı ise $105,90 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %1,47, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,09 ekside. Bugün Almanya da sanayi üretimi verisini takip ediyor olacağız. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.301, gümüş ise $19,88 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.441, paladyum ise $788 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $302 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

TEKNİK ANALİZ VOLATİLİTE YÜKSELECEK BİST100 (Günlük,TL) Cuma gününe alıcılı başlayan ve kar satışlarının sınırlı kalmasıyla gün boyunca olumlu eğilimini koruyan BİST100 endeksinde kapanış %1.45 lik yükselişle 72,582 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %2 azalarak 3.727 milyontl olarak gerçekleşirken; endekste 75 hisse değer kazandı, 13 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Endekste öngördüğümüz kısa vadeli teknik öngörümüzü korurken, yeni haftada 73,100 ve 74,000 (73,812-fiyat boşluğu) bölgelerini direnç olarak izliyoruz. Kısa vadeli göstergelerde ulaşılan aşırı alım seviyeler nedeniyle volatilitenin artacağı bir hafta olmasını beklerken 70,000 ve 68,500 desteklerinin hafta içerisinde öne çıkabileceğini düşünüyoruz. Kısa vadede kar satışlarının etkinliği açısından 70,000 bölgesi önemini korurken, günlük bazda 72,000-71,800 aralığını takip edeceğiz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

EKONOMİ HABERLERİ Ali Babacan Açıklamalar, Nisan 2014: Ali Babacan geçtiğimiz Cuma günü bir televizyon kanalında yaptığı röportajda bazı önemli açıklamalarda bulundu. Babacan, 2014 yılına ilişkin hükûmetin makro tahminlerinin revizyonu konusunda ellerinde, resmi hedefleri revize edebilecek kadar çok veri olmadığını belirtti. Ancak, 1. Çeyrek itibariyle somut rakamların açıklanmasıyla bir makro hedeflerin revizyonu söz konusu olabileceğini belirtti. Babacan açıklamalarında, özellikle kronik cari açık sorunuyla ilgili, %3-4 büyüme sürdürülemez bir cari açık getirdiğini, dolayısıyla yapısal alanda köklü adımları atılmazsa büyüme hızının %3-4 aralığına hapsolabileceğini aktardı. Büyümenin iç talep tarafından cari açığının finansmanı konusunda ise, dövizin doğrudan yatırım yoluyla gelmesini tercih ettiklerini belirtirken, petrol ve gaz ithalatı cari açığın yüksek seyretmesine yol açtığına değindi. Bunun yanı sıra, 17 Mart tan itibaren Türkiye ye döviz girişinin kesintisiz devam ettiğini belirtirken, piyasaların para politikasında bir kısım gevşeme beklemeye başladığını gördüğünü açıkladı. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

ŞİRKET HABERLERİ Aygaz (AYGAZ, TUT, Fiyat:9.20TL, Piyasa Değeri TL2,760mn): Aygaz hisse başına brüt 1TL, net 0.58 TL nakit temettü dağıtacak. Referans fiyat:8.56tl Bizim Toptan (BIZIM, TUT, Fiyat:22.25TL, Piyasa Değeri TL890mn): Bizim Toptan, 26 Mayıs tarihinde temettü dağıtacağını açıkladı. Hatırlanacağı üzere hisse başına brüt nakit temettü 0.317TL; temettü verimi %1.4 dür. Enka İnşaat (ENKAI, AL, Fiyat:6.33TL, Piyasa Değeri TL20,256mn): Enka İnşaat, Cuma günü yaptığı Yönetim Kurulu toplantısında %12.5 bedelsiz hisse dağıtmaya karar verdi. Ereğli Demir Çelik (EREGL, AL, Fiyat:2.69TL, Piyasa Değeri TL9,415mn): Medyada yer alan habere göre, Erdemir Yönetim Kurulu Başkanı olan Ali Pandır, Erdemir in yurt dışına ihracatını ve iç pazardaki payını artırmak amacıyla, özellikle otomotive üreticilerini hedefleyen yeni ürünler geliştirmek için 1.500 kişilik mühendis kadrosuyla Ar-Ge hamlesi başlatıldığını, böylece Türk otomotiv endüstrisinde kullanılan çeliğin %35 ini sağlayan Erdemir in, 3-4 yıl sürecek bu yatırımların tamamlanmasıyla, bu oranı %50 ye çıkarmayı hedeflediği haberde ifade edilmiştir. Yorum: Erdemir in Ar& Ge faaliyetlerinin artırılmasıyla katma değerli ürünlerdeki artış hedefi yeni bir açıklama olmayıp haberin etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Halk Bankası (HALKB, AL, Fiyat:13.95TL, Piyasa Değeri TL17,438mn): Halkbank hisse başına 0.22TL temettüyü bugün dağıtacak. Referans fiyat TL 13.66 Sinpaş GYO (SNGYO, TUT, Fiyat:0.76TL, Piyasa Değeri TL456mn): Hürriyet gazetesinin haberine göre, Sinpaş GYO Genel Müdürü Seba Gacemer, Şirket in 1Ç14 te konut satışlarının yıllık bazda %97 arttığını açıkladı. Hatırlanacağı üzere Sinpaş GYO, daha sonra yapılan iptaller hariç olmak üzere, Nisan 2013 te açıkladığı 1Ç13 satış verisinde 224 konut sattığını açıklamıştı. Resmi satış verisinin ay içinde açıklanmasını bekliyoruz. Hafif olumlu. Ülker (ULKER, Not Yok, Fiyat:15.25TL, Piyasa Değeri TL5,216mn): Ülker, hisse başına 0,389TL temettüyü bugün dağıtacak, referans fiyat T14.84. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

SEKTÖR HABERLERİ Elektrik Sektörü: Mart ayında Türkiye nin elektrik tüketimi yıllık bazda %2.2 artarak 20,923 GWh oldu. Üretim tarafında, Mart ayında yıllık bazda %3.1 artış ile 20,513 GWh üretim gerçekleşti. Yağışların az olması nedeniyle barajlardaki su seviyesi uzun yıllar ortalamasının %56 altında gerçekleşirken hidroelektrik santrallerin üretimdeki payı yıllık bazda 12.9 puan düşerek %18.5 seviyesine gerilemiştir. Hidroelektrik üretimindeki düşüş termik santraller tarafından dengelenmiştir. Düşük maliyetli hidroelektrik santrallerin üretimdeki payının düşmesi ile ortalama gün öncesi fiyatları yıllık bazda %5.0 artış göstermiştir. Gayrimekul: Hürriyet gazetesinin haberine göre Kalkınma Bakanı Cevdet Yılmaz ın açıkladığı rant vergisinde, kentlerde imar değişikliği veya yapılan hizmetlerden dolayı gayrimenkulde oluşan değer artışından kamuya pay verileceği ifade ediliyor. Şu anda taslak aşamasında olmasına karşın, böyle bir verginin gelmesi konut geliştiren gayrimenkul şirketlerini olumsuz etkileyecektir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

YABANCI YATIRIMCI İŞLEMLERİ MART 2014 Borsa İstanbul un açıkladığı verilere göre yabancı yatırımcılar, hisse piyasasında Mart ayını net 680 milyon$ alışla tamamladı; BİST100 endeksi ABD$ bazında %15 değer kazandı. Açıklanan rakamlara göre yabancı yatırımcılar ard arda ikinci ayda da alış gerçekleştirirken, yıllık net alış tutarı 388 milyon$ oldu. Mart ayındaki net alış tutarının %78 i bankacılık sektörü kaynaklı olurken, söz konusu sektör hisselerinde 532 milyon$ lık alış gerçekleşti. Mart ayında HALKB, GARAN, AKBNK, VAKBN, EKGYO nette en fazla alışın gerçekleştiği ilk beş hisse olurken, EKGYO aynı zamanda yıllık bazda en fazla alışın gerçekleştiği hisse konumunda kalmaya devam ediyor. Aylık bazda THYAO, SISE, TTKOM, SAHOL, ARCLK net satış tarafındaki ilk beş hisse oldu. Yıl Alış Satış XUTUM- Net XBANK- Net (m ilyon$) (m ilyon$) İMKB100 ($,%) 2005 42.594 38.507 4.087 60% 2006 44.832 43.687 1.144-6% 2007 74.338 69.805 4.533 72% 2008 69.521 72.493-2.971-63% 2009 46.065 43.796 2.269 101% 2010 67.485 65.407 2.078 21% 2011 65.058 67.064-2.006-930 -37% 2012 64.100 58.804 5,297 2156 62% 2013 85,432 85,861-429 -1233-28% 2014 19,081 18,693 388 244 6% 2013 - Mart 6,768 6,326 442 418 8% 2013 - Nisan 6,590 6,690-100 15 1% 2013 - Mayıs 8,315 8,140 175-306 -5% 2013 - Haziran 8,805 10,007-1,202-770 -14% 2013 - Temmuz 7,149 7,348-199 -314-4% 2013 - Ağustos 5,582 5,793-211 -191-14% 2013 - Eylül 8,052 7,382 670 336 13% 2013 - Ekim 6,190 5,755 435 5 5% 2013 - Kasım 6,374 6,770-396 -279-4% 2013 - Aralık 5,787 5,954-167 -88-16% 2014 - Ocak 7,007 7,504-497 -297-11% 2014 - Şub at 5,534 5,329 205 9 3% 2014 - Mart 6,540 5,860 680 532 15% Hisse Bazında Net Alım-Satım Mart Net Alış ABD$ Net Satış HALKB 141,842,202 THYAO -41,439,724 GARAN 137,492,427 SISE -31,059,760 AKBNK 78,426,685 TTKOM -29,674,377 VAKBN 72,731,972 SAHOL -23,135,284 EKGYO 63,302,165 ARCLK -16,808,380 YKBNK 56,826,303 ASYAB -6,257,810 ISCTR 52,041,041 PRKME -5,597,791 TUPRS 47,466,695 AKFEN -5,529,322 BIMAS 44,073,927 AKSA -5,379,182 NTHOL 20,624,228 ENKAI -5,234,860 EREGL 18,675,563 TRGYO -2,716,349 ULKER 16,697,810 VESBE -2,687,897 KCHOL 14,740,651 GSDHO -2,450,034 DOAS 11,923,924 SKBNK -2,036,422 IPEKE 10,097,430 CIMSA -1,610,882 TCELL 9,854,109 ECILC -1,535,803 CCOLA 9,740,057 TBORG -1,509,318 TAVHL 6,768,898 ISYAT -1,405,640 GUBRF 6,514,020 ISGYO -1,391,630 MGROS 5,383,041 AYGAZ -1,308,818 Hi sse Bazında Net Alım-Satım 2014 Net Alış ABD$ Net Satış EKGYO 133,852,810 THYAO -57,143,491 GARAN 107,449,966 SISE -44,549,775 HALKB 98,892,934 TTKOM -30,212,323 YKBNK 80,807,859 KOZAL -15,596,845 NTHOL 54,865,777 VESBE -15,544,025 AKBNK 45,613,100 TTRAK -14,572,083 EREGL 32,412,630 ARCLK -13,713,192 TUPRS 28,341,117 FROTO -12,908,619 TCELL 19,493,190 AKFEN -9,278,879 ENKAI 16,095,143 SAHOL -8,582,354 GUBRF 15,217,124 PRKME -8,237,974 TKFEN 11,931,852 ULKER -7,801,247 BIMAS 10,787,017 CIMSA -5,889,918 ISCTR 9,514,298 ASYAB -5,415,996 AEFES 8,246,660 CCOLA -4,469,501 MUTLU 7,234,562 TOASO -4,394,151 DOHOL 7,174,102 ANACM -4,272,530 AKSEN 5,813,015 GSDHO -4,120,151 ANSGR 5,567,128 OTKAR -3,968,663 KRDMD 5,562,701 AKSA -3,656,991 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Be de lsiz (%) Kapanış (TL) 1 Aygaz AYGAZ 07.04.2014 175 0,58 6% 9,20 2 Halk Bankası HALKB 07.04.2014 275 0,22 2% 13,95 3 Ülker ULKER 07.04.2014 133 0,39 3% 15,25 4 Arena Bilgisayar ARENA 07.04.2014 4 0,12 5% 2,36 5F-M İzmit Piston FMIZP 07.04.2014 6 0,39 3% 12,80 6 Politeknik Metal POLTK 07.04.2014 1 0,39 4% 10,00 7 Koç Holding KCHOL 09.04.2014 407 0,16 2% 9,35 8Doğan Gazetecilik DGZTE 10.04.2014 11 0,10 7% 1,42 9Doğan Burda Rızzolı DOBUR 10.04.2014 2 0,13 4% 2,94 10 Bursa Çimento BUCIM 15.04.2014 16 0,15 4% 4,25 11 Enka İnşaat ENKAI 16.04.2014 272 0,09 1% 6,33 12 Türk Prysmian Kablo PRKAB 16.04.2014 7 0,06 5% 1,29 13 Aslan Çimento ASLAN 16.04.2014 179 2,45 8% 29,55 14 Jantsa Jant JANTS 17.04.2014 7 0,60 3% 19,60 15 Polisan Holding POLHO 17.04.2014 11 0,03 1% 2,21 16 Garanti Bankası GARAN 21.04.2014 425 0,10 1% 7,86 17 Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR 25.04.2014 0,44 18 Ege Endüstri EGEEN 25.04.2014 16 5,00 7% 72,00 19 Akyürek Pazarlama AKPAZ 30.04.2014 0 0,01 0% 1,86 20 Panora G.M.Y.O. PAGYO 30.04.2014 30 0,35 9% 3,82 21 Selçuk Ecza Deposu SELEC 14.05.2014 34 0,06 3% 2,07 22 Good-Year GOODY 20.05.2014 63 5,25 9% 57,00 23 Mct Danışmanlık MCTAS 20.05.2014 0 0,07 2% 3,52 24 Yaprak Süt Ve Besi ÇiftlikleYAPRK 20.05.2014 0 0,02 1% 2,33 25 Bizim Toptan Satış Mağaza BIZIM 26.05.2014 13 0,32 1% 22,25 26 Ereğli Demir Çelik EREGL 26.05.2014 820 0,23 9% 2,69 27 Emlak G.M.Y.O. EKGYO 26.05.2014 468 0,12 5% 2,63 28 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 27.05.2014 48 1,30 7% 17,75 29 Batısöke Çimento BSOKE 28.05.2014 6 0,07 5% 1,35 30 Baştaş Başkent Çimento BASCM 28.05.2014 12 0,09 4% 2,31 31 Türk Telekom TTKOM 28.05.2014 1.200 0,34 5% 6,31 32 Coca Cola İçecek CCOLA 28.05.2014 85 0,33 1% 50,70 33 Nuh Çimento NUHCM 29.05.2014 56 0,37 4% 9,87 34 T. Vakıflar Bankası VAKBN 30.05.2014 100 0,04 1% 4,27 35 Aselsan ASELS 30.05.2014 25 0,05 1% 8,66 36 Borusan Boru BRSAN 30.05.2014 18 0,13 2% 5,94 37 Borusan Yat. Paz. BRYAT 30.05.2014 15 0,54 4% 12,30 38 Sarkuysan SARKY 30.05.2014 20 0,20 7% 3,01 39 Sodaş Sodyum SODSN 30.05.2014 1 0,17 4% 3,71 40 Anadolu Isuzu ASUZU 30.05.2014 65 2,57 13% 20,40 41 Alarko Carrıer ALCAR 30.05.2014 10 0,93 3% 28,70 42 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 30.05.2014 4 0,40 2% 20,25 43 Adel Kalemcilik ADEL 30.05.2014 20 2,54 5% 49,10 44 Yazıcılar Holding YAZIC 30.05.2014 20 0,13 1% 18,50 45 T. Vakıflar Bankası VAKBN 30.05.2014 100 0,04 1% 4,27 46 Gentaş GENTS 30.05.2014 8 0,08 6% 1,30 47 Gedik Yatırım GEDIK 30.05.2014 7 0,15 6% 2,52 48 Euro B Tipi Men. Kıy. Y.O. EMBYO 30.05.2014 0 0,02 2% 0,83 49 Euro Kapital Y.O. EUKYO 30.05.2014 0 0,00 0% 0,71 50 Euro Trend Y.O. ETYAT 30.05.2014 0 0,01 2% 0,86 51 Alarko Holding ALARK 30.05.2014 15 0,07 1% 4,92 52 Anadolu Cam ANACM 31.05.2014 29 0,07 4% 7 1,74 53 Şişe Cam SISE 31.05.2014 71 0,05 2% 4 2,42 54 Soda Sanayii SODA 31.05.2014 46 0,10 3% 2,88 55 Trakya Cam TRKCM 31.05.2014 29 0,04 2% 4 2,18 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Be de lsiz (%) Kapanış (TL) 56 Orma Orman Ürünleri ORMA 31.05.2014 5 0,47 5% 9,38 57 Batı Çimento BTCIM 02.06.2014 4 0,05 1% 5,87 58 Royal Halı ROYAL 02.06.2014 14 0,23 8% 2,93 59 Ünye Çimento UNYEC 20.06.2014 51 0,41 8% 5,17 60 Çemtas CEMTS 30.06.2014 3 0,03 3% 1,15 61 Park Elek. Madencilik PRKME 30.06.2014 63 0,42 11% 3,76 62 Petkim PETKM 01.07.2014 47 0,05 2% 2,68 63 Asil Çelik ASCEL 22.08.2014 13 0,07 2% 4,25 64 Adana Çimento (A) ADANA 05.12.2014 34 0,39 10% 3,86 65 Aslan Çimento ASLAN 05.12.2014 30 0,41 1% 29,55 66 Mardin Çimento MRDIN 08.12.2014 50 0,46 10% 4,47 67 Doğuş Otomotiv DOAS 08.04.2014 220 1,00 12% 8,57 68 Verusa Holding VERUS 2 0,12 1% 14,35 69 Hektaş HEKTS 14 0,19 10% 1,83 70 Yeni Gimat G.M.Y.O YGGYO 57 1,06 7% 15,75 71 Halk G.M.Y.O. HLGYO 3 0,00 0% 1,06 72 Gübre Fabrikaları GUBRF 67 0,20 5% 4,10 73 Eczacıbaşı İlaç ECILC 53 0,10 4% 2,20 74 Eczacıbaşı Yatırım ECZYT 8 0,11 2% 5,21 75 Credıtw est Faktoring CRDFA 14 0,18 10% 1,75 76 Vestel Beyaz Eşya VESBE 25 0,13 4% 3,08 77 Bim Birleşik Mağazalar BIMAS 243 0,80 2% 49,00 78 Credıtw est Faktoring CRDFA 63 0,42 24% 1,75 79 Göltaş Çimento GOLTS 14 2,00 4% 50,40 80 T. Kalkınma Bankası KLNMA 8 0,05 1% 5,40 81 Akfen Holding AKFEN 12 0,04 1% 4,22 82 Vakıf G.M.Y.O. VKGYO 30.05.2014 1 0,01 0% 8,75 83 Ata G.M.Y.O. ATAGY 1 0,03 2% 1,65 84 Ege Seramik EGSER 11.06.2014 19 0,25 9% 2,85 85 Derimod DERIM 0 0 5,4 6,04 86 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10,0 1,04 87 Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4,3 0,81 88 Orge Enerji ORGE 0 70 10,0 3,55 89 Selçuk Gıda SELGD 286 0 21,3 0,41 90 Trabzonspor TSPOR 0 92 25,0 3,86 91 Doğusan DOGUB 25 0 20,0 1,06 92 Kombassan Holding KOMHL 0 100 170,8 2,40 93 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36,3 1,75 94 Galatasaray GSRAY 300 0 21,6 23,10 95 Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162,0 0,18 96 Borusan Boru BRSAN 0 400 141,8 5,94 97 Finansbank FINBN 0 5 2700,0 2,79 98 Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150,0 3,63 99 Pimaş PIMAS 100 0 36,0 3,39 100 Milpa MIPAZ 40 0 178,4 0,95 101 Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS 279 10 20,0 1,09 102 Credıtw est Faktoring CRDFA 0 100 80,0 1,75 103 T.S.K.B. TSKB 0 100 1300,0 1,87 104 Turcas Petrol TRCAS 0 15 225,0 2,40 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI Haftalık Kapanış Fiyatı (TL) 04.04.2014 28.03.2014 Değişim (%) Arçelik 12,45 11,31 10,09% Halk Bankası 13,95 13,00 7,31% İş G.M.Y.O. 1,32 1,25 5,60% Pegasus Hava Taşımacılığı 30,25 27,15 11,42% Migros 18,15 17,10 6,14% Sabancı Holding 8,79 8,12 8,21% Türk Hava Yolları 6,83 6,35 7,56% T.S.K.B. 1,87 1,78 5,06% T. Vakıflar Bankası 4,27 3,97 7,56% Portföyümüzün Getirisi 7,48% BİST-100 72.583 69.117 5,01% Relatif Performans 2,35% Model Portföyümüz; ARCLK, HALKB, ISGYO, PGSUS, MGROS, SAHOL, THYAO, TSKB ve VAKBN hisselerinden oluşmaktadır. AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ TABLOSU 1 ay 6 ay 2014* 2013* 2012* 2011* TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ AL Tavsiyelerimiz 15% 19% 1% -6% 9% 9% -6% -21% 64% 45% 47% 6% BİST-100 Endeksi 16% 20% -5% -11% 7% 7% -7% -23% 42% 25% 10% -21% Relatif -0,8% 5,6% 2,1% 1,6% 15,6% 33,9% *YBB: Yılbaşından bu yana Model Portföy listemizin performansı 04 Nisan tarihinde hesaplanmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10

TAVSİYE LİSTESİ 04.04.2014 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 8,8 6,8 1,00 0,88 12,0% 13,6% Akbank AKBNK TUT 7,24 6,60-9% 13.562 79,6 11,7 8,6 1,24 1,10 11,1% 13,7% Garanti Bankası GARAN - 7,86 - - 15.459 239,0 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 13,95 14,70 5% 8.166 149,2 6,6 5,3 1,07 0,91 17,3% 18,4% İş Bankası ISCTR TUT 4,96 4,70-5% 10.452 82,5 8,6 7,0 0,87 0,79 10,5% 11,8% Vakıfbank VAKBN AL 4,27 4,30 1% 4.999 65,4 6,6 5,1 0,76 0,66 12,2% 14,0% YKB YKBNK TUT 4,20 3,72-11% 8.550 43,4 11,2 8,1 0,98 0,89 9,1% 11,6% TSKB TSKB AL 1,87 2,15 15% 1.138 1,8 6,3 5,3 1,09 0,93 18,7% 18,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4,22 5,80 37% 575 0,8-13,6 2.731-55% Doğan Holding DOHOL TUT 0,66 0,95 43% 757 3,0 73,5 20,2 3.681-56% Doğan Yayın DYHOL TUT 0,50 0,65 30% 569 1,8-22,9 1.582-23% Koç Holding KCHOL TUT 9,35 9,22-1% 11.104 18,4 9,5 8,5 21.157 12% Sabancı Holding SAHOL AL 8,79 9,45 7% 8.399 31,3 10,8 8,2 23.686-24% Şişe Cam SISE TUT 2,42 2,85 18% 1.780 7,2 9,3 6,8 4.641-18% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2,63 2,90 10% 4.680 78,3 10,8 8,5 6,2 4,9 1,4 İş GYO ISGYO AL 1,32 1,75 33% 389 1,1 9,1 6,8 9,2 6,7 0,7 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,76 1,10 45% 214 2,0 5,0 4,3 7,7 7,5 0,4 Torunlar GYO TRGYO TUT 3,20 3,60 13% 749 1,1 2,2 2,1 8,2 6,7 0,5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 11,8 10,2 7,2 6,3 1,0 0,9 Adana Çimento ADANA TUT 3,86 4,20 9% 159 0,2 9,2 8,7 7,0 6,7 1,3 1,2 Anadolu Efes AEFES TUT 25,40 24,75-3% 7.043 3,0 24,9 19,9 9,3 8,2 1,6 1,4 Akçansa AKCNS TUT 11,20 10,55-6% 1.004 0,4 12,7 10,9 8,1 7,3 1,7 1,6 Ak Enerji AKENR TUT 1,08 1,20 11% 369 0,9 39,3 19,6 12,3 8,4 2,6 1,6 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,58 2,70 5% 741 2,4 17,9 17,2 8,3 7,2 1,4 1,2 Anadolu Cam ANACM TUT 1,74 2,05 18% 338 1,1 11,2 5,8 5,3 4,5 0,9 0,8 Anel Elektrik ANELE TUT 0,99 1,30 31% 51 0,4 7,5 4,8 7,5 7,4 0,5 0,5 Arçelik ARCLK AL 12,45 13,50 8% 3.940 9,7 12,1 10,1 8,6 7,7 0,9 0,8 Aselsan ASELS TUT 8,66 10,20 18% 2.028 2,9 10,6 9,2 9,9 8,5 1,9 1,6 Aygaz AYGAZ TUT 9,20 9,30 1% 1.292 0,7 12,1 9,2 9,8 9,1 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,21 2,80 27% 104 0,4 7,9 4,4 6,8 5,6 0,5 0,4 BİM BIMAS TUT 49,00 42,25-14% 6.967 15,7 28,9 24,8 19,6 16,5 1,0 0,9 Bimeks BMEKS TUT 1,56 1,93 24% 88 1,5 15,6 6,5 3,6 2,1 0,2 0,1 Bizim Toptan BIZIM TUT 22,25 24,70 11% 417 2,2 21,7 18,5 9,9 8,6 0,3 0,3 Bolu Çimento BOLUC AL 2,38 2,90 22% 160 0,4 7,9 7,8 5,6 4,4 1,3 1,1 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 50,70 50,20-1% 6.039 5,2 23,5 20,5 13,7 11,4 2,3 2,0 Çimsa CIMSA TUT 11,50 11,15-3% 727 1,1 9,5 8,6 6,4 6,0 1,5 1,4 Doğuş Otomotiv DOAS - 8,57 - - 883 7,9 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI AL 6,33 7,80 23% 9.486 9,1 13,7 10,8 6,8 6,5 1,0 1,0 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2,69 3,54 32% 4.409 21,8 8,0 7,0 5,4 4,9 1,0 1,0 Ford Otosan FROTO AL 22,40 25,05 12% 3.681 5,5 9,6 8,9 9,5 7,9 0,8 0,7 Hürriyet HURGZ TUT 0,58 0,67 15% 150 0,6 - - 6,6 5,9 0,8 0,7 Indeks INDES AL 3,89 4,30 11% 102 0,1 11,6 8,0 3,5 3,1 0,1 0,1 Ipek Enerji IPEKE TUT 2,56 3,80 48% 311 14,1 6,7 6,6 - - - - Karsan KARSN TUT 0,96 0,87-9% 207 4,3 15,8 14,7 11,0 9,4 1,0 1,0 Koza Maden KOZAA TUT 2,33 3,30 42% 423 10,8 4,8 5,0 - - - - Koza Altın KOZAL TUT 19,45 26,50 36% 1.389 13,3 5,9 6,2 3,0 3,1 1,9 2,0 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,30 1,28-2% 440 16,6 8,7 6,1 5,6 4,7 0,9 0,8 Logo Yazılım LOGO TUT 7,65 5,70-25% 90 0,4 9,6 8,7 7,8 7,2 3,0 2,7 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,47 4,56 2% 229 0,1 9,6 8,7 7,2 6,6 2,1 1,9 Migros MGROS AL 18,15 19,50 7% 1.513 5,6 33,7 25,8 10,4 9,2 0,6 0,6 Park Elektrik PRKME AL 3,76 5,66 51% 262 2,1 6,3 5,0 4,2 3,4 2,0 1,8 Petkim PETKM TUT 2,68 3,19 19% 1.255 15,3 25,3 13,8 12,2 7,8 0,1 0,5 Pegasus PGSUS AL 30,25 40,00 32% 1.449 30,7 9,9 8,4 6,9 6,0 1,2 1,1 Tat Konserve TATGD TUT 1,99 2,90 46% 127 0,3 13,5 9,3 7,4 6,1 0,5 0,5 TAV Havalimanları TAVHL TUT 16,65 18,54 11% 2.833 9,6 10,8 10,1 6,3 5,6 2,1 2,0 Tekfen Holding TKFEN AL 5,05 5,80 15% 875 7,5 26,5 27,3 8,3 6,4 0,4 0,4 Turkcell TCELL AL 12,35 13,50 9% 12.724 26,5 10,8 10,1 5,9 5,5 1,8 1,7 Türk Hava Yolları THYAO AL 6,83 9,20 35% 4.414 88,6 8,7 7,6 6,2 5,2 0,8 0,6 Tümosan TMSN AL 5,14 6,25 22% 277 3,6 8,2 7,4 6,1 5,6 1,1 1,1 Tofaş TOASO TUT 12,80 11,20-13% 2.997 6,5 11,8 9,0 7,8 6,3 0,9 0,7 Trakya Cam TRKCM TUT 2,18 2,52 15% 725 2,9 13,8 8,9 7,1 5,2 1,1 0,9 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6,31 - - 10.342 10,7 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 56,75 62,00 9% 1.418 2,4 9,6 8,5 8,1 7,6 1,3 1,2 Tüpraş TUPRS AL 45,50 48,82 7% 5.336 17,6 8,8 9,8 10,7 6,8 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,17 4,90-5% 299 0,0 10,0 9,2 7,5 7,0 2,3 2,1 BİST-100 XU100 72.583 76.233 5% 208.827 1.333 10,6 8,7 7,2 6,3 1,0 0,9 *: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11

VERİ AKIŞI 7 Nisan Pazartesi 09:00 Almanya Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: 0.80% / Beklenti: 0.30% 10:00 TCMB Başkanı Erdem Başcı "Para Politikalari" konulu sunum yapacak. 11:00 AB ECB üyesi Mersch Londra da konuşacak. 16:00 AB ECB Yıllık Rapor yayınlayacak. 18:45 ABD FED üyesi Bullard konuşacak. 8 Nisan Salı 02:50 Japonya Cari Denge Önceki Veri: - 1589.0Mlr / Beklenti: - 618.1Mlr 09:45 Fransa Ticaret Dengesi (Şubat) Önceki Veri: -5.73M / Beklenti: -5.00M 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: 0.10% / Beklenti: 0.30% 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Şubat) (Yıllık) Önceki Veri: 2.90% / Beklenti: 2.20% 19:30 AB ECB üyesi Weidmann Berlin de konuşacak. 20:30 ABD FED üyesi Kocherlakota konuşacak. 9 Nisan Çarşamba FED Mart 18-19 FOMC toplantısının tutanaklarını yayınlayacak. 09:00 Almanya Ticaret Dengesi (Şubat) Önceki Veri: 15.0Mlr / Beklenti: 17.5Mlr 11:30 İngiltere Ticaret Dengesi (Şubat) Önceki Veri: - 2565 / Beklenti: - 2100 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: -1.20% / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Toptan Satış Envanteri (Şubat) Önceki Veri: 0.60% / Beklenti: 0.50% 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları Önceki Veri: -2.4M / Beklenti: m.d. 10 Nisan Perşembe TMSF BMC Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin satışı için ihaleye çıkacak 02:01 İngiltere RICS Konut Fiyatları Endeksi (Mart) Önceki Veri: 45% / Beklenti: 43% 02:50 Japonya Makine Siparişleri (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: 13.40% / Beklenti: -2.60% 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: -0.20% / Beklenti: 0.20% 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Şubat) (Yıllık) Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: -0.30% 11:00 AB ECB Aylık Rapor yayınlayacak. 14:00 İngiltere BoE Faiz Kararı Önceki Veri: 0.50% / Beklenti: 0.50% 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Maş Başvuruları Önceki Veri: 326Bin kişi / Beklenti: 320bin kişi 16:45 ABD Bloomberg Tüketici Güven Endeksi Önceki Veri: -30 / Beklenti: m.d. 21:00 ABD Aylık Bütçe Beyanı (Mart) Önceki Veri: -$106.5Mlr / Beklenti: -$72.0Mlr LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 12

UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 13