HAFTALIK EKONOMİ VE FİNANS BÜLTENİ İKTİSADİ ARAŞTIRMALAR BÖLÜMÜ 31 Ekim 2011 / 44 İktisadi Araştırmalar Bölümü İzlem Erdem - Müdür izlem.erdem@isbank.com.tr Figen Yılmaz - Müd. Yrd. figen.yilmaz@isbank.com.tr Özgür Demirtaş - İktisat Uzmanı ozgur.demirtas@isbank.com.tr Hatice Erkiletlioğlu - İktisat Uzmanı hatice.erkiletlioglu@isbank.com.tr İlker Şahin - İktisat Uzm. Yrd. ilker.sahin@isbank.com.tr Ahmet Aşarkaya - İktisat Uzm. Yrd. ahmet.asarkaya@isbank.com.tr Neden Önemli Enflasyon Raporu Enflasyon hedeflemesi rejimi çerçevesinde TCMB nin temel iletişim aracı üç ayda bir yayımlanan Enflasyon Raporu dur. Enflasyon Raporu, her yıl önceden duyurulan bir takvim çerçevesinde Ocak, Nisan, Temmuz ve Ekim aylarında yayımlanmakta olup Rapor un genel değerlendirmesi Başkan ve PPK üyelerinin katıldığı bir basın toplantısı ile kamuoyuna sunulmaktadır. Rapor da enflasyon ve genel makroekonomik gelişmeler kapsamlı olarak ele alınmakta ve enflasyonu etkileyen unsurların genel değerlendirmesi yapılmaktadır. Enflasyon Raporu nda TCMB nin orta vadeli öngörüleri ve sayısal enflasyon tahminleri de yer almaktadır. Başlangıçta on sekiz ay için verilen tahminler, 2007 yılında iki yıllık bir zaman dilimini kapsayacak şekilde sunulmuştur. 2008 yılı Nisan ayından itibaren tahminlere, alternatif senaryolara göre üretilen tahminler de eklenmiş ve tahmin ufku üç yıla çıkarılmıştır. Böylelikle ekonomik birimlerin daha uzun va- Haftaya Bakış Geçtiğimiz hafta içinde Merkez Bankası yılın dördüncü ve son Enflasyon Raporu nu yayımladı. Raporda, yılsonu enflasyon tahmininin kurda yaşanan gelişmelere ve artan vergilere bağlı olarak %6,9 dan %8,3 e (%7,8 ve %8,8 in orta noktası) revize edildiği belirtildi. Öte yandan, 2012 yılsonu ve uzun vadeli enflasyon tahminlerinde değişikliğe gidilmedi. Merkez Bankası nın tahminlerinde baz aldığı senaryoya göre, 2011 yılsonu kredi büyümesinin kur etkisinden arındırıldıktan sonra %25 düzeyinde olacağı beklenmektedir. Ayrıca, raporda 2011 ve 2012 yılları ortalama petrol fiyatı beklentisi de sırasıyla $110 ve $100 olarak yer aldı. Aynı senaryoya göre Merkez Bankası nın uygulayacağı sıkılaştırıcı para politikasının, kurdan kaynaklı enflasyonun yılın son çeyreğinde görülebilecek ikincil etkilerini ortada kaldıracağı vurgulandı. Ayrıca raporda, küresel ekonomik aktivitenin uzun bir süre zayıf seyredeceği öngörüsünde bulunuldu. Merkez Bankası, Enflasyon Raporu nun tanıtımının yapıldığı toplantıda TL nin değerini güçlendirme adına fiyat istikrarı, faiz politikası, döviz rezerv politikası, zorunlu karşılık politikası ve finansal istikrardan oluşan beş maddelik bir eylem planı açıkladı: Fiyat İstikrarı: Gerektiğinde ihale ya da doğrudan müdahale ile döviz satımı veya faiz oranlarını artırma ya da zorunlu karşılıklarda indirime gitme yoluyla kurdaki hareketliliğin enflasyon beklentilerine etki etmesine izin verilmeyeceği belirtildi. Faiz Politikası: Gecelik faizin tamamen Merkez Bankası nın kontrolünde %5,75 ve %12,5 aralığında gerçekleşeceği belirtildi ve yeni politika fazinin bu aralıkta belirlenecek bir oran olacağı kaydedildi. Fiyat istikrarına yönelik riskler ortadan kalkıncaya kadar gecelik faizin %12,5 seviyesine yakın gerçekleşmesinin sağlanacağı ifade edildi. Döviz Rezerv Politikası: Döviz piyasasında gözlenecek olan dalgalanmalara müdahale edileceği ve oynaklığa izin verilmeyeceği belirtilirken, zorunlu karşılıkların %10 una kadar kısmının altın, %40 ına kadar kısmının döviz cinsinden tutulması yoluyla Merkez Bankası nın altın ve döviz rezervlerinde artış meydana gelmesinin beklendiği kaydedildi. Zorunlu Karşılık Politikası: AB liderleri zirvesinden çıkacak sonuca göre zorunlu karşılık oranlarında yeni bir düzenlemeye gidilebileceği ifade edilirken Perşembe günü beklenen indirim gerçekleşti. Ayrıca zorunlu karşılıkların döviz cinsinden tutulma oranı % 20 den %40 a yükseltilirken, %10 unun da altın cinsinden tutulabileceği belirtildi. Finansal İstikrar: Cari açığın azalmaya devam edeceği belirtilirken, önümüzdeki dönemde doğrudan yatırımların ve uzun vadeli borçlanmaların artırılmaya çalışılacağı vurgulandı. Ayrıca, tüketici kredilerinin yurtiçi ve yurtdışı talebin dengeye gelmesi açısından yavaşlatılması gerektiği belirtildi. Ancak bunlar yapılırken kullanılacak araçlara ilişkin bir bilgi verilmedi. Ayrıca yeni faiz politikasının finansal istikrara katkı sağlayacağı ifade edildi. Enflasyon Raporu yla birlikte bir eylem planı açıklanacağının duyurulduğu Pazartesi gününden açıklamanın yapıldığı Çarşamba gününe kadar TL de önemli ölçüde değerlenme görülürken, özellikle Çarşamba günü tahvil ve bono piyasasında faizlerin hızla yükseldiği gözlendi. Açıklanan eylem planıyla Merkez Bankası nın enflasyon, büyüme ve cari açık arasında denge kurmaya KAPANIŞ VERİLERİ (28 Ekim) İMKB-100 : 57.042 / $ : 1,4146 USD : 1,7516 $ / : 75,79 EURO : 2,4555 Petrol ($/varil) : 109,78 Gösterge Tahvil Bileşik Faizi : %9,76 Altın ($/ons) : 1.742,09
31 Ekim 2011 Neden Önemli deli bir bakış açısı ile karar alabilmeleri ve öngörü kabiliyetinin artırılması amaçlanmaktadır. Ayrıca Rapor, gelecekte uygulanacak politikalara ilişkin sinyaller içermesi bakımından da önem taşımakta olup önemli bir şeffaflık ve hesap verme aracıdır. Reel Kesim Güven Endeksi (MBRKGE) Endeks, TCMB tarafından yürütülen İmalat Sanayi Yönelim Anketi ne verilen cevaplar kullanılarak oluşturulmaktadır. Ekonomide ağırlığı olan özel sektör kuruluşlarının yöneticilerinin ekonomideki mevcut duruma bakışları ve geleceğe ilişkin beklentilerini ortaya koyan anket, üretim, talep, yatırım, satış, istihdam, KKO ve enflasyonla ilgili sorular içermektedir. MBRKGE nin 100 değerini alması, anketin kapsadığı reel kesim temsilcileri tarafından yapılan değerlendirmelere göre ekonomik faaliyetlere ilişkin istikrarlı bir görünüme karşılık gelmektedir. 100 ün üzerindeki değerler, güvenin arttığı iyimser bir görünüme, 100 ün altındaki değerler ise reel kesim temsilcilerinin ekonomik gidişat hakkında kötümser olduğuna işaret etmektedir. Haftaya Bakış çalıştığı görüşü hâkim oldu. Öte yandan, faiz koridorunun Merkez Bankası nın inisiyatifiyle günden güne belirlenecek olması ileriye yönelik faiz beklentileri açısından kısa dönemde belirsizlik yaratıyor. Eğer Merkez Bankası faizi %5,75-%12,5 aralığında sürekli değiştirecek olursa faize endeksli birçok araç için getiri eğrisi belirlemek imkansız olacaktır. Buna ek olarak, gecelik faizin yükselmesine paralel olarak bankaların kredi faiz oranlarını 50-75 baz puan aralığında artırması önümüzdeki dönemde kredi artışının hız kesmesine sebep olacak ve ekonomik yavaşlamaya katkı sağlayacaktır. Uluslararası piyasalar tarafından yakından takip edilen Euro Alanı liderler zirvesi Çarşamba günü gerçekleşti. Toplantıda, elinde Yunanistan tahvili bulunduran özel sektörün gönüllülük esasına göre bu tahvilleri %50 ıskonto ile yeni tahvillerle değiştirmesi yönünde anlaşmaya varıldı. Bu kararla, Yunanistan ın borç stoku/gsyh oranının 2020 ye kadar %120 ye düşürülmesi amaçlandı. Bunun dışında Euro Alanı liderleri, Avrupa Finansal İstikrar Fonu nun (EFSF) güçlendirilmesi yönünde de anlaşmaya vardı. Bu çerçevede, EFSF nin büyüklüğü kaldıraç yöntemiyle 440 milyardan 1 trilyona yükseltilecek. Zirvede alınan kararlar, küresel risk algılamasının gerilemesinde etkili oldu. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, beş maddelik eylem planında belirtildiği üzere, Avrupa liderler zirvesini takiben zorunlu karşılık oranlarında indirime gitti. Buna göre, vadesiz ve 1 aya kadar vadeli mevduata uygulanan karşılık oranı %16 dan %11 e düşürülürken, 3 aya kadar vadeli mevduatın karşılık oranı %12,5 tan %11 e, 6 aya kadar vadeli mevduatın karşılık oranı ise % 9 dan %8 e indirildi. Diğer vadelerde ise herhangi bir değişikliğe gidilmedi. Karşılıkların tesis edilmeye başlanacağı 11 Kasım itibarıyla piyasaya TL11 milyar likidite sağlanacağı belirtildi. Ayrıca zorunlu karşılığın %40 ının döviz cinsinden tutulmasına imkan verilirken, bu imkanın tam olarak kullanılması halinde Merkez Bankası nın döviz rezervlerinin $4,7 milyar artmasının beklendiği kaydedildi. Kapasite kullanımı Ekim ayında yılın en yüksek seviyesine yükseldi ve yıllık bazda 1,7 puan artışla %77 olarak gerçekleşti. Eylül ayında %74,8 olan Mevsimsel etkilerden arındırılmış kapasite kullanımı da Ekim ayında %75,1 düzeyine yükseldi. Reel sektör güven endeksi ise geleceğe ilişkin olumsuz beklentilerle Ekim ayında yıllık bazda %5 gerileyerek 101,9 seviyesine inerken 2009 yılı sonlarından bu yana en düşük seviyelere geldi. Mevsimsel etkilerden arındırılmış endekste de aylık bazda %2,6 oranında gerileme görüldü. Birçok büyüme göstergesi ekonomik yavaşlamaya işaret ederken kapasite kullanımındaki artış dikkat çekti. Bu artışın kapasite artırıcı yatırımların yavaşlamasından kaynaklanabileceğini düşünüyoruz. Türkiye de Eylül ayında dış ticaret açığı $10,4 olarak kaydedilirken, $8,3 milyar olan beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti. İhracatta yıllık büyüme %21,1 seviyesinde kalırken, ithalatta bu oran %35,5 olarak gerçekleşti ve ihracat ile ithalat arasındaki büyüme farkı bir kez daha genişlemiş oldu. Takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış veriler de bu durumu teyit etti. Buna göre, ihracat bir önceki aya göre %13,3 oranında gerilerken, ithalat %6,7 artış sergiledi. ABD de 2011 yılının üçüncü çeyreğinde büyüme %2,5 olarak gerçekleşti. Yılın ikinci çeyreğinde %1,3 büyüme kaydeden ABD ekonomisinin üçüncü çeyrekte bir miktar güç kazandığı görüldü. Kişisel tüketim harcamaları %2,4 oranında artarken iç talebin %3,6 oranında artması ileriye yönelik olumlu beklentileri kuvvetlendirdi. ABD Ekim ayı tüketici güven endeksi 39,8 olarak gerçekleşti ve 46 olan beklentilerin oldukça altında kaldı. Alt kalemler incelendiğine en göze çarpan gelişme tüketici beklentilerinde gözlendi. 6,4 puan gerileyen ve 48,7 seviyesine inen beklenti endeksi küresel krizin başlangıcından bu yana en düşük seviyesini gördü. ABD de iç talep koşullarına ışık tutması açısından önemli olan dayanıklı tüketim malı siparişleri Eylül ayında aylık bazda %0,8 geriledi ve gerilemenin beklentilerden bir miktar daha yavaş olduğu görüldü. Ulaşım araçları haricindeki siparişlerde de gerçekleşen %1,7 lik artış beklentilerin oldukça üzerinde oldu. Eylül ayı yeni ev satışları ise 313 bin adet ile 302 bin adet olan beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Konut kredi faiz oranlarında ve ev fiyatlarında düşüş devam ederken satışların hızlı artmaması, ABD de konut piyasasının henüz istenilen düzeye gelmediğine işaret etmektedir. Bekleyen ev satışları da konut piyasasının zayıf görünümü destekler nitelikte gerçekleşti. Eylül ayı bekleyen ev satışları endeksi aylık bazda %4,6 geriledi ve beklentilerin oldukça altında kaldı. Beklenti aylık bazda yatay bir seyir gözleneceği yönündeydi. 2
Eki.10 Kas.10 Ara.10 Oca.11 Şub.11 Mar.11 Nis.11 May.11 Haz.11 Tem.11 Ağu.11 Eyl.11 Eki.11 31 Ekim 2011 Hisse Senedi Piyasaları ENDEKS 21.Eki 28.Eki Değişim İMKB-100 56.792 57.042 %0,44 İMKB-30 68.864 69.255 %0,57 Sınai 50.701 52.039 %2,64 Hizmetler 36.294 37.379 %2,99 Mali 82.251 81.262 -%1,20 Kaynak: İMKB Hacim (milyon TL) 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 21.Eki 24.Eki 25.Eki 26.Eki 27.Eki 28.Eki İşlem Hacmi İMKB-100 Endeksi İMKB-100 62.000 60.000 58.000 56.000 54.000 52.000 Geçtiğimiz haftaya yurtdışı piyasalardaki olumlu havanın etkisiyle yükselişle başlayan İMKB-100 endeksi, artan fonlama maliyetinin yarattığı baskının etkisiyle başta banka hisseleri olmak üzere ilk günü düşüşle tamamladı. TCMB nin açıklayacağı Enflasyon Raporu öncesinde Salı günü yatay bir seyir izleyen hisse senedi piyasası, Çarşamba günü TCMB den gelen açıklamalar neticesinde %1,44 geriledi. TCMB tarafından yapılan açıklamalarda daha öncekilerden farklı olarak fiyat istikrarına vurgu yapılırken, yılın son çeyreğinde parasal koşullarda belirgin bir sıkılaştırma öngörülmesi özellikle bankacılık sektörü hisselerini olumsuz etkiledi. Perşembe gününe gelindiğinde, Euro Alanı ndaki sorunların çözümüne ilişkin atılan adımların piyasalarda iyimserliği artırmasının yanı sıra, TCMB nin zorunlu karşılıklara ilişkin düzenlemelerinin bankacılık sektörünün fonlama maliyetlerini destekleyici niteliğine bağlı olarak İMKB-100 endeksi %2'nin üzerinde yükseldi. Cuma günü Cumhuriyet Bayramı öncesinde tek seans işlemin yapıldığı İMKB de, AB zirvesinde anlaşmaya varılmasıyla küresel piyasalarda oluşan olumlu hava paralelinde alıcılı bir seyir hakimdi. Bu gelişmeler sonucunda haftalık bazda %0,44 lük artış kaydeden İMKB-100 endeksi, Cuma gününü 57.042 seviyesinden tamamladı. Tahvil-Bono Piyasaları TAHVİL-BONO BİLEŞİK FAİZLERİ (%) Değişim Vade 21.Eki 28.Eki (Puan) 16.11.2011 8,22 10,16 1,94 25.04.2012 9,60 10,42 0,82 07.11.2012 9,56 10,02 0,46 20.02.2013 9,54 10,04 0,50 15.05.2013 9,54 9,96 0,42 17.07.2013 9,47 9,76 0,29 İMKB DİBS Fiyat Endeksi 136,65 135,84-0,81 Kaynak: İMKB %3,50 %3,00 %2,50 %2,00 %1,50 %1,00 %0,50 %0,00 -%0,50 Beklenen Reel Faiz (%) %2,98 Geçen haftanın ilk gününde tahvil-bono piyasası TCMB nin açıklayacağı Enflasyon Raporu na odaklanırken, hacmin düşük kaldığı piyasada faizlerin bir miktar gerilediği izlendi. Salı gününden itibaren ise TL likiditedeki sıkılaşma paralelinde fonlama maliyetlerindeki yükselişle birlikte faiz oranları artışa geçti. Çarşamba günü yapılan açıklamalara göre TCMB'nin yılın son çeyreğinde parasal koşullarda belirgin bir sıkılaştırma öngörmesi ve 2011 sonu için enflasyon beklentilerini yükseltmesinin ardından 17 Temmuz 2013 vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi yükselişini sürdürerek, gün içinde %10 seviyesini aştı. Haftanın son günlerinde AB kaynaklı iyimser havanın etkisiyle sınırlı bir düşüş gösteren gösterge tahvilin bileşik faizi, haftalık bazda 29 baz puan artarak % 9,76 seviyesine yükseldi. 3
Eki.10 Kas.10 Ara.10 Oca.11 Şub.11 Mar.11 Nis.11 May.11 Haz.11 Tem.11 Ağu.11 Eyl.11 Eki.11 Eki 10 Kas 10 Ara 10 Oca 11 Şub 11 Mar 11 Nis 11 May 11 Haz 11 Tem 11 Ağu 11 Eyl 11 Eki 11 31 Ekim 2011 Döviz Piyasaları DÖVİZ KURLARI 21.Eki 28.Eki Değişim Dolar (¹) 1,8434 1,7516 -%4,98 Euro (¹) 2,5388 2,4555 -%3,28 Sepet (²) 3,7983 3,6423 -%4,11 /$ Paritesi (³) 1,3894 1,4146 %1,81 $/Yen Paritesi (³) 76,26 75,79 -%0,62 (¹) 27.10.2011 15:30'da açıklanan TCMB döviz alış kurudur. (²) 1$ + 0,77 (³) Uluslararası piyasa kapanış verileridir. / $ $ / 1,65 110 1,55 105 100 1,45 95 1,35 90 85 1,25 80 1,15 75 / $ $ / Geçen haftanın ilk günlerinde piyasanın Avrupa liderler zirvesinden çıkacak sonuca odaklanması nedeniyle /$ paritesi görece yatay bir seyir izledi. Perşembe günü Euro Bölgesi liderlerinin Yunanistan ın borç sorununun çözümü için üzerinde anlaştığı paketin açıklanmasının ardından Euro nun hızla değer kazandığı görüldü. Diğer taraftan İtalya ya ilişkin endişelerin yanı sıra yeni Avrupa Merkez Bankası başkanının bu haftaki toplantıda faiz indirimini gündeme getireceği söylentileri, çözüm paketinin Euro üzerindeki olumlu etkisini sınırladı. Geçen hafta Dolar karşısında ardı ardına rekor seviyeler kaydeden Yen de ise resmi bir müdahalenin gündeme gelebileceği konuşuluyordu. Beklenen müdahale 31 Ekim de gerçekleşirken, Yen in hızlı bir şekilde değer kaydetmesiyle Dolar ın yükseldiği izlendi. Yurtiçinde ise TCMB nin son haftalarda uygulamaya koyduğu önlemlerin etkisi ile TL deki değer artışı geçen hafta da sürdü. Ancak haftanın sonuna doğru yabancıların TL alımlarının hız kesmesi, öte yandan yerli yatırımcıların da düşen seviyelerden döviz almaya başlaması sonucunda TL deki yükselişin yavaşladığı görüldü. Eurotahvil Piyasaları EUROTAHVİL HAFTALIK DEĞİŞİM Değişim 55 VIX Endeksi 21.Eki 28.Eki (Puan) 45 EMBI+ Endeks 586,91 597,97 11,06 Spread 366 336-30 Türkiye 35 25 15 24,53 Endeks 390,08 399,36 9,28 5 Spread 330 292-38 Kaynak: JP Morgan AB liderlerinin borç krizinin çözümüne ilişkin önlemler üzerinde anlaşmaya varacağına yönelik beklentilerin uluslararası piyasalarda iyimserliği artırmasının etkisiyle eurotahvil piyasası haftaya alıcılı başladı. Ancak, AB Maliye Bakanları Toplantısı nın iptal edilmesinin ve Merkel tarafından yapılan açıklamaların yarattığı endişelerle Salı günü eurotahvil piyasasında risk primleri arttı. Çarşamba günü Avrupa dan gelen karışık sinyallerin gün içinde yerini olumlu beklentilere bırakmasıyla piyasada risk primleri geriledi. Liderler Zirvesi nde krizin çözümüne yönelik atılan adımların uzun zamandır bekleyiş içerinde olan piyasaları tatmin etmesiyle risk iştahı artarken eurotahvil piyasasında risk primleri önemli ölçüde geriledi. Cuma gününe de olumlu bir şekilde başlayan piyasaları Fitch in Yunanistan a ilişkin olumsuz değerlendirmeleri bir miktar baskı altına aldı. Bu gelişmeler ışığında, gelişmekte olan ülke eurotahvillerine ait risk primi 30 baz puan azalarak 336, Türkiye eurotahvillerine ait risk primi de 38 baz puan azalarak 292 ye geriledi. Küresel risk algılamasını gösteren VIX endeksi hafta genelinde düşüş eğilimi sergileyerek Cuma gününü 24,53 seviyesinden kapattı. 4
Eki 10 Kas 10 Ara 10 Oca 11 Şub 11 Mar 11 Nis 11 May 11 Haz 11 Tem 11 Ağu 11 Eyl 11 Eki 11 Eki 10 Kas 10 Ara 10 Oca 11 Şub 11 Mar 11 Nis 11 May 11 Haz 11 Tem 11 Ağu 11 Eyl 11 Eki 11 31 Ekim 2011 Emtia Piyasaları $/ons 1.900,00 1.800,00 1.700,00 1.600,00 1.500,00 1.400,00 1.300,00 1.200,00 1.100,00 1.000,00 Altın 1.742,09 $/varil 140,00 130,00 120,00 110,00 100,00 90,00 80,00 70,00 60,00 Petrol 109,78 Geçen hafta altın fiyatları, Ağustos ayından beri en yüksek artışları kaydetti. Euro Bölgesi ndeki borç krizinin çözümünde atılan önemli adımlara rağmen bu adımların yeterliliğine/ uygulanabilirliğine ve genel olarak küresel ekonomiye yönelik endişeler nedeniyle yatırımcıların güvenli liman arayışının devam ettiği görüldü. Haftanın sonuna doğru yaşanan kâr satışlarıyla fiyat artışlarının bir miktar hız yitirdiği izlenirken, altın fiyatları haftayı %6,19 artışla $/ons 1.742,09 seviyesinden kapattı. Bu haftanın başında ise Japonya Merkez Bankası - nın müdahalesinin ardından Dolar daki yükselme nedeniyle altın fiyatlarında kısmi bir geri çekilme yaşandığı görülüyor. Petrol fiyatları geçen hafta dalgalı bir seyir izledi. Euro Bölgesi için hazırlanan kurtarma planı öncesinde oluşan temkinli iyimserliğin emtia fiyatlarını olumlu etkilemesi, petrole de yansıdı. Ancak haftanın sonunda planın yeterliliğine ve ekonomik görünüme ilişkin endişelerin yeniden gündeme gelmesi, fiyatlarda gerilemeye yol açtı. Haftalık bazda Brent türü petrolün spot fiyatı %0,61 gerileyerek $/varil 109,8 seviyesinden kapandı. Önümüzdeki dönemde gerek Libya ve Irak kaynaklı arzın nasıl seyredeceği konusundaki belirsizlik, gerekse özellikle Çin den kaynaklanan talebin gücünü koruyacağı beklentisi nedeniyle petrol fiyatlarında kayda değer bir gerileme beklenmiyor. Bu Haftanın Gündemi 31 Ekim Euro Bölgesi Ekim ayı tüketici fiyatları enflasyonu (HICP) verisi (Piyasa Beklentisi: yıllık %2,9) Euro Bölgesi Eylül ayı işsizlik oranı (Piyasa Beklentisi: %10) 1 Kasım ABD Ekim ayı ISM imalat sanayi bileşik endeksi (Piyasa Beklentisi: 52) İngiltere 3. çeyrek GSYH büyüme verisi (Piyasa Beklentisi: %0,3) 2 Kasım Hazine İç Borç Ödemesi (TL776 Milyon) ABD Merkez Bankası (FED) Açık Piyasa Komitesi toplantısı ve basın açıklaması (Piyasa Beklentisi: Faizler değişmeyecek) ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı nın basın toplantısı Euro Bölgesi Ekim ayı Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI) - İmalat (Piyasa Beklentisi: 50) Almanya Ekim ayı işsizlik oranı (Piyasa Beklentisi: %6,9) 3 Kasım TÜİK Ekim ayı enflasyon verileri (Piyasa Beklentisi: TÜFE de %2,4, ÜFE de %1,55 aylık artış) ABD Ekim ayı ISM imalat-dışı sektörler bileşik endeksi (Piyasa Beklentisi: 53,5) ABD Eylül Ayı fabrika siparişleri verisi (Piyasa Beklentisi: aylık %0,2 azalış) Avrupa Merkez Bankası (ECB) YK toplantısı ve basın açıklaması (Piyasa Beklentisi: Faizler değişmeyecek) 4 Kasım ABD Ekim ayı tarım-dışı istihdam verileri (Piyasa Beklentisi: 90.000 kişi artış) Euro Bölgesi Ekim ayı Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI) - Hizmetler (Piyasa Beklentisi: 47,2) Euro Alanı Eylül Ayı Üretici Fiyat Endeksi (IPP) (Piyasa Beklentisi aylık: %0,2, yıllık: %5,8) 5
31 Ekim 2011 Uyarı Notu: Bu rapor Türkiye İş Bankası A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan elde edilen bilgiler kullanılmak suretiyle, sadece bilgilendirme amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir şekilde finansal enstrümanların alım veya satımı konusunda tavsiye veya finansal danışmanlık hizmeti sağlanması olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye İş Bankası A.Ş. bu raporda yer alan bilgilerin doğru ve tam olması konusunda herhangi bir şekilde garanti vermemektedir. Türkiye İş Bankası A.Ş. bu raporda yer alan bilgilerde herhangi bir bildirimde bulunmaksızın değişiklik yapma hakkına sahiptir. Bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan Türkiye İş Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. İşbu rapor üzerinde Bankamızın telif hakkı olup, Bankamızın yazılı izni alınmaksızın herhangi bir kişi tarafından, herhangi bir amaçla, kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz veya yayınlanamaz. Tüm haklarımız saklıdır. 6