Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu

Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş. 2 EKİM 2012 1

Piyasa Gündemi Ekim ABD ve Türkiye de borsa şirketlerinin 9 aylık mali tabloları yayınlanmaya başlayacak TÜİK Eylül ayı enflasyon verilerini açıklayacak (3 Ekim) Avrupa ve İngiltere Merkez Bankaları faiz kararlarını açıklayacak (4 Eylül) Japonya Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak (5 Ekim) ABD'de Eylül ayı istihdam verileri açıklanacak (5 Ekim) Euro Bölgesi Maliye Bakanları Lüksemburg'da bir araya gelecek (8 Ekim) TCMB Ağustos ayı ödemeler dengesi raporunu yayınlayacak (11 Ekim) ABD'de Eylül ayı perakende satışlar verisi açıklanacak (15 Ekim) Rekabet Kurumu, Çimento ve Hazır Beton Sektöründe Faaliyet Gösteren Teşebbüsler Hakkında Sözlü Savunma alacak (16 Ekim) Almanya'da ZEW endeksi açıklanacak (16 Ekim) TCMB faiz kararını açıklayacak (18 Ekim) Özelleştirme İdaresi Başkanlığı'nın Hamitabat Elektrik Üretim ve Ticaret hisselerini satışında son teklifler alınacak (19 Ekim) ABD Merkez Bankası (FED) faiz kararını açıklayacak (24 Ekim) Almanya'da IFO güven endeksi açıklanacak (24 Ekim) TCMB son faiz toplantısının tutanaklarını açıklayacak (24 Ekim) İngiltere'de 3.çeyrek GSYH (öncü) açıklanacak (25 Ekim) ABD'de 3.çeyrek GSYH (öncü) açıklanacak (26 Ekim) Otoyollar ve köprülerin özelleştirilmesi hakkında son teklifler alınacak (31 Ekim) Hazine, Kasım ayı iç borçlanma stratejisini açıklayacak (31 Ekim) Almanya'da Eylül ayı perakende satışlar açıklanacak (31 Ekim) 2

Beklentilerimiz ve aylık strateji Geçen Ay; Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısının ardından Başkan Draghi nin sınırsız devlet tahvili alacağını duyurmasıyla İspanyol tahvil faizlerinin %7 seviyesinden %6 nın altına inmesi, Almanya Anayasa Mahkemesi nin kalıcı kurtarma fonuna katılımı 190 milyar üst sınır koyarak onaylaması, ABD Merkez Bankası nın (FED) beklentiler paralelinde yeni bir tur parasal genişleme kararı almasıyla euro/dolar paritesinin 1,26 dan 1,32 ye yükselmesi, Japonya Merkez Bankası nın (BoJ) ekonomiyi teşvik etmek amacıyla varlık alımına gitme kararı alması, Çin in büyüme tahminlerinin aşağı çekilmesi, AB Maliye Bakanları nın kalıcı kurtarma fonu ESM nin koşulları ve birleşik bankacılık sistemi konusunda anlaşmaya varamaması, İspanya nın ESM den talepte bulunup bulunmayacağına yönelik gelen çelişkili açıklamalar, Çin Japonya arasındaki ada krizinin Japon firmalarının Çin deki faaliyetlerini durdurmaya itmesi gibi gelişmeler global borsa endekslerine yön verdi. Bu Ay; 5 Kasım daki ABD Başkanlık seçimleri, Avrupa Birliği ekonomisinin iyileştirilmesine yönelik olarak bankacılık birliği, kalıcı kurtarma fonu ESM nin devreye girmesi yönündeki çalışmalar, İspanya nın kurtarma fonuna talepte bulunup bulunmayacağı belirsizliği, Katalonya bölgesinin bağımsızlık isteğine yönelik 25 Kasım da yapılacak erken seçimler, ülkede ekonomik krizin sosyal huzursuzluğa dönüşme riski, ABD de mali uçurum endişeleri, Çin deki yavaşlamanın ek teşvik beklentisi yaratması gibi gelişmelerin yanı sıra FED, ECB ve BoJ un likidite adımlarının belirleyici olacağı Ekim ayında, bu gelişmelerle borsaların karışık ama yükseliş eğilimli hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Türkiye öznelinde, Fitch in muhtemelen Ekim ayında Türkiye ye yönelik kredi notu açıklamasında bulunacağını tahmin etmemiz doğrultusunda, bütçede yaşanan bozulma, yavaşlayan büyüme, son zamlarla hedeften sapması yüksek görünen enflasyon, olumluya gidiş olsa da hala yüksek seviyesini koruyan cari açık gibi konular Fitch in not artırımı yapmasına ve İMKB nin bundan pozitif yönde nemalanmasına engel olacaktır görüşündeyiz. ABD de yapılan anketlerin Başkanlık seçimlerini Obama nın kazanacağını ortaya koymasına ilave olarak yatırımcıların da benzer şekilde Demokrat ların kazanacağı yönünde tavır alması, ABD borsalarının bu durumu pozitif yönde fiyatlandırmak isteyebileceğini gösteriyor. Merkez Bankalarının Eylül ayı içerisinde açıkladıkları parasal genişleme kararlarının Ekim ayı içerisinde uygulanmaya (ECB nin İspanyol ve İtalyan tahvilleri alımı gibi) başlanacağı düşüncemiz de başta hisse senedi borsaları olmak üzere emtialara destek verecektir öngörüsünde bulunmamıza yol açıyor. Bu olumlu beklentilerimize karşılık, Avrupa Birliği liderlerinin bankacılık birliği ve ESM konusunda görüş ayrılıklarının bulunması ise, Ekim ayı içerisinde borsaların zaman zaman satış baskısı altında kalmasına sebep olabilecektir. Her ne kadar piyasa oyuncuları söylentilerle beklenti yaratmaya çalışsa da, biz Avrupa Birliği içerisinde bankacılık birliği konusunda kısa vadede bir şey çıkmasını beklemiyor ve bu türlü söylentilere itibar edilmemesini tavsiye ediyoruz. İspanya nın yardım talebine gelecek olursak, olası yardım talebinin bir belirsizliği sonlandıracak ve kısa vadeli rahatlama getirecek oluşu, borsalarda pozitif yönde fiyatlandırmaya neden olacaktır görüşündeyiz. Tüm bunlar çerçevesinde, Ekim ayında borsaların pozitif tarafta kalmaya çalışacağını tahmin ediyoruz. Bu kapsamda, Ekim ayında IMKB-100 endeksinin 64.500 69.000 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Destekler: 65.200 64.500 63.500 61.800, Dirençler: 66.500 67.500 69.000 70.000 3

Ekim Ayı Portföy Önerisi Ne bekliyoruz? Parasal genişleme kararlarının hayata geçirilmeye başlanacağı ve ABD Başkanlık seçimlerinin fiyatlandırılacağı Ekim ayında likiditenin bir kısmının emtialara ve borsalara yöneleceği görüşümüze bağlı olarak Ekim ayı portföy önerimizi şu şekilde belirliyoruz: hisse senedi %30, aylık mevduat %40, tahvil-bono %20, altın %10, döviz %0, repo %0 Eylül Ayı Portföy Önerisi Altın; 0% Hisse; 20% Ekim Ayı Portföy Önerisi Altın; 10% Hisse; 30% Mevduat, 50% Döviz, 0% Repo; 0% Tahvil; 30% Mevduat, 40% Döviz, 0% Repo; 0% Tahvil; 20% 4

IMKB-100 Grafiği ( TL USD ) 5

Eylül Tavsiyelerinin Getirileri ETİ YATIRIM - IMKB 100 AYLIK GETİRİLERİ EYLÜL AYI HİSSE ÖNERİLERİNİN GETİRİLERİ (2012) Ağırlığı 31.08.2012 28.09.2012 % AKFEN Akfen Holding 13% 9,92 8,68-12,5 AKFGY Akfen GYO 10% 1,67 1,61-3,6 ANACM Anadolu Cam 13% 2,28 2,36 3,5 ANHYT Anadolu Hayat Emek. 13% 4,26 4,54 6,6 BAGFS Bagfas 8% 173,00 176,00 1,7 BIZIM Bizim Mağazaları 10% 24,65 22,85-7,3 ISCTR İş Bankası C 8% 5,54 5,64 1,8 MGROS Migros 8% 19,05 18,70-1,8 PETKM Petkim 10% 2,00 2,01 0,5 THYAO Türk Hava Yolları 10% 3,60 3,76 4,4 PORTFÖY ORTALAMA 100% -0,7 160,0 140,0 ETİ Yatırım (%) IMKB-100 (%) Ocak 12 10,2 11,5 Şubat 12 8,6 6,2 Mart 12 5,5 2,8 Nisan 12-2,1-3,9 Mayıs 12 0,0-8,2 Haziran 12 15,9 13,5 Temmuz 12 5,2 2,7 Ağustos 12 2,4 4,8 Eylül 12-0,7-1,4 Önerdiğimiz Hisseler - IMKB Karşılaştırması 153,3 XU030 IMKB - 30 Endeksi 82.645 81.363-1,6 XU050 IMKB - 50 Endeksi 65.749 64.882-1,3 XU100 IMKB - 100 Endeksi 67.368 66.397-1,4 120,0 100,0 100,0 129,5 Ağustos Önerilerine GİREN Hisselerin Getirisi 1,0% Ağustos Önerilerinden ÇIKAN Hisselerin Getirisi -2,4% ETİ Yatırım IMKB-100 6

7 EKİM AYI HİSSE ÖNERİLERİMİZ

Ekim Ayı Hisse Tavsiyelerimiz 28.09.2012 itibarıyla; Hisse (milyon $) Yükseliş Oranlar Beta Ağırlığı Fiyatı Piyasa D. Hedef PD Potan. (%) F / K PD / DD FD / FVAÖK AKCNS Akçansa 0,03 10,0% 7,86 843 884 5 12,3 1,78 7,8 AKFEN Akfen Holding 0,97 10,0% 8,68 708 845 19 2,0 0,97 9,8 ALARK Alarko Holding 0,73 10,0% 3,83 480 545 14 8,5 0,88 4,6 ASELS Aselsan 0,53 10,0% 6,50 1.821 1.961 8 12,4 2,81 10,1 BAGFS Bagfaş 0,68 10,0% 176,00 296 310 5 10,0 2,42 5,9 BIZIM Bizim Toptan 0,35 10,0% 22,85 512 601 17 31,4 9,41 13,8 HALKB Halk Bankası 1,42 10,0% 14,00 9.806 11.557 18 7,7 1,70 - MGROS Migros 0,75 10,0% 18,70 1.865 2.173 16 11,2 2,52 12,2 SNGYO Sinpaş GYO 1,10 10,0% 1,28 430 560 30 12,3 0,74 14,3 TRKCM Trakya Cam 0,85 10,0% 2,03 789 1.029 30 8,5 0,77 4,6 8

HİSSE ÖNERİLERİ Örnek 3 Hisse 9

Alarko Holding (ALARK) ÖNEMLİ YATIRIM NOKTALARI * Ana olarak taahhüt, arazi geliştirme, enerji, sanayi, turizm ve su ürünleri alanlarında faaliyet gösteren Alarko Holding'in satış gelirleri esas itibarıyla enerji, taahhüt ve sanayi alanlarından gelmektedir. 2011 öncesinde holding portföyünün 2/3'ünün taahhüt grubundan oluşmasına karşılık Alsim Alarko'nun 2010 yılında kazandığı Meram Elektrik Dağıtım ihalesi sonrasında bu yapı enerji tarafı yönünde tersine dönmüştür. Bu kapsamda, 2012/06 döneminde holdingin cirosunun ve karlılığının büyük bir ağırlıkla enerji alanından geldiğini görmekteyiz. * 2012/06 döneminde 291 milyon TL net nakit pozisyonu, 151 milyon TL net döviz pozisyonu bulunan holdingin yıllar itibarıyla nakit konumda bulunması, bu yüksek likiditesinin yapılacak yatırımlarda veya olası kriz zamanlarında şirkete esneklik sağlaması önemli bir unsurdur. Ayrıca, şirketin %99,83 oranındaki iştiraki olan Alsim Alarko'nun 31 Ekim'de son tekliflerin verileceği otoyol ve köprülerin özelleştirilmesi ihalesine katılacak beş konsorsiyumdan biri olması, nakit sıkıntısı yaşamayacağı ve iş çeşitlendirmesi açılarından pozitif beklenti oluşturabilecektir düşüncesindeyiz. * Holding hisselerinin gerek defter değerine göre %12 civarında yükseliş potansiyeli taşıması, gerekse Koç, Sabancı, Şişe, Tekfen, Yazıcılar, Akfen, Doğan gibi benzer sektör hisselerinin pd/dd'nin altında işlem görmesi, kamu ihaleleriyle yakından ilgilenmesi nedeniyle bu beklentilere yönelik pozisyon alınabileceğini tahmin ediyoruz. ÖZET BİLGİLER 01.10.2012 GELİR TABLOSU (milyon $) 2010/12 2011/12 2011/06 2012/06 Fiyat 3,89 Net Satışlar 803,6 791,7 345,4 387,3 Sermaye (milyon TL) 223,5 Brüt Esas Faaliyet Kar / Zararı 122,3 171,7 83,5 62,5 Özsermaye (milyon TL) 973,5 --- Brüt Kar M arjı (%) 15,2 21,7 24,2 16,1 Piyasa Değeri (milyon $) 486 Faaliyet Kar / Zararı 27,7 82,5 44,2 26,2 Hedef Piyasa Değeri (milyon $) 545 --- Faaliyet Kar M arjı (%) 3,4 10,4 12,8 6,8 Yükseliş Potansiyeli 12% Vergi Öncesi Kar / Zarar 41,8 98,0 56,0 32,2 Halka Açıklık Oranı (%) 26,0 Vergi (-) 11,5 21,7 15,7 7,6 Beta (Son 1 Yıl) 0,60 Net Kar / Zarar 28,8 68,0 37,5 25,3 Son 1 Yılllık Periyotta Dibe Uzaklığı 90,1% --- Net Kar M arjı (%) 3,6 8,6 10,9 6,5 Son 1 Yılllık Periyotta Zirveye Uzaklığı 9,9% 3 Aylık Ortalama İşlem Hacmi (milyon $) 1,0 FİNANSAL ORANLAR 2010/12 2011/12 2011/06 2012/06 Net Nakit / (Borç) Pozisyonu (milyon $) -161,1 F / K 19,2 6,0 7,6 9,1 PD / DD 1,0 0,7 0,9 0,9 GETİRİLER (TL bazında, %) 1 Ay 3 Ay 6 Ay 12 Ay FD / FAVÖK 19,0 3,5 23,9 4,0 ALARK -6,0-4,9-6,8 23,1 FD / Satışlar 0,4 0,3 0,5 0,4 IMKB-100-0,9 6,7 6,9 11,8 Özsermaye Karlılığı (%) 5,4 13,7 12,3 10,8 10

Sinpaş GYO (SNGYO) ÖNEMLİ YATIRIM NOKTALARI * Şirket, global ekonomik gelişmelere oldukça hızlı yanıt veren gayrimenkul sektöründe faaliyet göstermekte olup, konut faizlerindeki düşüşten pozitif etkilenmektedir. Avrupa - ABD'de devam eden sorunlara rağmen Türkiye'nin göreceli olarak sağlam duruşu diğer ülkeleri arasında ön plana çıkmasına ve bu kapsamda da yabancı yatırımcıların gayrimenkul ve diğer alanlarda ilgisini çekmesine yol açmaktadır. * 2B yasası, mütekabiliyet yasası, kentsel dönüşüm yasası gibi sektörel gelişmelerin şirketi pozitif yönde etkileyeceğini düşünmemiz bağlamında, Ekim ayı itibarıyla kamu binalarıyla başlayacak olan kentsel dönüşümün yine benzer şekilde sektörü ve farklı konseptlerde konut üreten şirketi psikolojik açıdan da olsa pozitif yönde etkilemesini muhtemel görüyoruz. Halen yürüttüğü projeleri arasında 2796 konuttan oluşan Bosphorus City, 515 konutluk Lagün, 1118 konutluk Aqua City 2010, 1466 konuttan oluşan Bursa Modern, 550 konuttan oluşan Ankara Alacaatlı ve 1200 konuttan oluşan İstanbul Sarayları yer almaktadır. Bu kapsamda, Haziran ayı itibariyle 6.826 adet satılabilir konuttan yaklaşık 6.000 adedinin ön satışı tamamlanmıştır. * Şirketin 0,74 olan PD/DD rasyosunun hissenin %29 gibi cazip bir yükseliş potansiyeli ortaya koymasının yanı sıra, kentsel dönüşüm çalışmaları, mütekabiliyet yasası ve devam eden doğrudan yatırımları şirkete uzun vadeli yatırım amacıyla değerlendirilebileceğini düşünüyoruz. ÖZET BİLGİLER 28.09.2012 GELİR TABLOSU (milyon $) 2010/12 2011/12 2011/06 2012/06 Fiyat 1,29 Net Satışlar 235,4 392,3 252,5 188,8 Sermaye (milyon TL) 600,0 Brüt Esas Faaliyet Kar / Zararı 63,9 124,0 86,4 44,9 Özsermaye (milyon TL) 1.039,9 --- Brüt Kar M arjı (%) 27,1 31,6 34,2 23,8 Piyasa Değeri (milyon $) 434 Faaliyet Kar / Zararı 34,8 87,8 68,5 21,0 Hedef Piyasa Değeri (milyon $) 560 --- Faaliyet Kar M arjı (%) 14,8 22,4 27,1 11,1 Yükseliş Potansiyeli 29% Vergi Öncesi Kar / Zarar 40,6 83,8 76,1 23,1 Halka Açıklık Oranı (%) 37,0 Vergi (-) - - - - Beta (Son 1 Yıl) 1,02 Net Kar / Zarar 40,6 83,8 76,1 23,1 Son 1 Yılllık Periyotta Dibe Uzaklığı 90,1% --- Net Kar M arjı (%) 17,3 21,4 30,2 12,3 Son 1 Yılllık Periyotta Zirveye Uzaklığı 9,9% 3 Aylık Ortalama İşlem Hacmi (milyon $) 3,6 FİNANSAL ORANLAR 2010/12 2011/12 2011/06 2012/06 Net Nakit / (Borç) Pozisyonu (milyon $) 167,0 F / K 17,0 4,2 5,4 11,9 PD / DD 1,1 0,6 0,9 0,7 GETİRİLER (TL bazında, %) 1 Ay 3 Ay 6 Ay 12 Ay FD / FAVÖK 110,8 5,1 12,6 6,7 SNGYO - 4,0-0,8-7,5 FD / Satışlar 4,3 1,1 2,4 1,3 IMKB-100 1,3 9,1 6,8 14,6 Özsermaye Karlılığı (%) 6,7 15,1 17,6 5,4 11

Trakya Cam (TRKCM) ÖNEMLİ YATIRIM NOKTALARI * Ağırlıklı olarak mimari cam, otocam ve işlenmiş camlardaki geniş ürün yelpazesi bulunan şirket ulaştığı üretim kapasitesiyle düz camda dünyada 6., Avrupa da ise 4. büyük firma olarak faaliyetini sürdürmektedir. Şirket Saint-Gobain ile Tataristan Cumhuriyeti nde otomotiv camı üretimi ve satışı yapmak üzere %70 pay ile ortak girişim sözleşmesi imzaladı. * Mersin tesisinde 2.ayna hattı yatırımını 2012 yılında tamamlayacak olan şirket ayrıca Bulgaristan da mevcut hatta ek olarak ikinci float hattının yatırımına başladı. Otomotiv camı üretimini Türkiye ve Bulgaristan da gerçekleştiren şirket, bu alandaki satışlarını 2011'de %30 artırmış, Ford, Renault, VW ve BMW ile anlaşmalar yapmıştır. Trakya Glass Bulgaria EAD bünyesinde 2. düz cam ve cam ev eşyası hatları yatırımına ilave olarak kaplamalı cam hattı kurulması için çalışmalara başladı. * Trakya Cam'ın son 10 yılda yaptığı 1 milyar $'ın üzerinde yatırımlara karşılık global krizin de etkisiyle IMKB'deki piyasa değerinin 800 milyon $ seviyesinde olmasını çelişki ve uzun vadeli yatırım fırsatı olarak görüyoruz. Bu yatırımlarının uzun vadede şirkete yüksek katma değer sağlayacağını düşünmemizin yanı sıra global bir oyuncu olma yolunda attığı adımları pozitif karşılıyor, 0,78 olan defter değerine göre bile ilk etapta %26 gibi yüksek bir yükseliş potansiyeli taşımasını ise yatırım için fırsat şeklinde değerlendiriyoruz. ÖZET BİLGİLER 01.10.2012 GELİR TABLOSU (milyon $) 2010/12 2011/12 2011/06 2012/06 Fiyat 2,07 Net Satışlar 718,9 751,4 389,2 342,3 Sermaye (milyon TL) 693,7 Brüt Esas Faaliyet Kar / Zararı 239,2 267,3 146,9 99,2 Özsermaye (milyon TL) 1.836,1 --- Brüt Kar M arjı (%) 33,3 35,6 37,7 29,0 Piyasa Değeri (milyon $) 803 Faaliyet Kar / Zararı 121,1 139,3 79,1 33,7 Hedef Piyasa Değeri (milyon $) 1.009 --- Faaliyet Kar M arjı (%) 16,8 18,5 20,3 9,8 Yükseliş Potansiyeli 26% Vergi Öncesi Kar / Zarar 166,3 169,8 86,8 33,7 Halka Açıklık Oranı (%) 28,0 Vergi (-) 17,8 28,7 14,9 4,3 Beta (Son 1 Yıl) 0,87 Net Kar / Zarar 140,6 134,3 68,3 27,4 Son 1 Yılllık Periyotta Dibe Uzaklığı 90,1% --- Net Kar M arjı (%) 19,6 17,9 17,5 8,0 Son 1 Yılllık Periyotta Zirveye Uzaklığı 9,9% 3 Aylık Ortalama İşlem Hacmi (milyon $) 4,9 FİNANSAL ORANLAR 2010/12 2011/12 2011/06 2012/06 Net Nakit / (Borç) Pozisyonu (milyon $) -51,7 F / K 9,1 6,6 8,9 8,8 PD / DD 1,3 0,9 1,3 0,8 GETİRİLER (TL bazında, %) 1 Ay 3 Ay 6 Ay 12 Ay FD / FAVÖK 5,8 4,0 6,3 3,9 TRKCM -4,2-2,0-14,1-22,2 FD / Satışlar 1,6 1,2 1,7 1,0 IMKB-100-0,9 6,7 6,9 11,8 Özsermaye Karlılığı (%) 14,4 14,7 15,8 9,7 12

En Çok Artan / Azalanlar Hisseler En Fazla Yükselen Hisseler - EYLÜL En Fazla Düşen Hisseler - EYLÜL Hisse 31.08.2012 28.09.2012 Değişim Hisse 31.08.2012 28.09.2012 Değişim ORGE Orge Enerji Elektrik 5,12 7,46 45,7% BALAT Balatacılar Balatacılık San. 259,00 12,35-95,2% MEGAP Mega Polietilen 3,70 5,38 45,4% EKIZ Ekiz Yağ Sanayii 2,52 1,50-40,5% DOGUB Doğusan 1,34 1,88 40,3% KRSAN Karsusan Su Ürünleri San. 112,00 71,00-36,6% ASYO Asya Yat. Ort. 1,02 1,43 40,2% ACSEL Acıselsan Acıpayam Selüloz 145,50 94,25-35,2% MMCAS MMC San. ve Tic. Yat. A.Ş. 2,44 3,40 39,3% BRKSN Berkosan Yalıtım 6,96 4,53-34,9% IHMAD İhlas Madencilik 2,99 4,15 38,8% EUKYO Euro Kapital Yat. Ort. 1,32 0,88-33,3% GLRYH Güler Yat. Holding 1,41 1,95 38,3% UZERB Uzertaş Boya 4,50 3,00-33,3% SAMAT Saray Matbaacılık 5,82 7,38 26,8% MERIT Merit Turizm 13,55 9,50-29,9% IHGZT İhlas Gazetecilik 1,68 2,12 26,2% GSRAY Galatasaray Sportif 57,50 42,40-26,3% ASCEL Asil Çelik 9,00 11,10 23,3% UCAK Usaş 2,08 1,57-24,5% BLCYT Bilici Yatırım 1,96 2,39 21,9% BASCM Baştaş Başkent Çimento 5,00 3,80-24,0% SAFGY Saf GMYO 0,78 0,95 21,8% BRMEN Birlik Mensucat 0,63 0,48-23,8% DURDO Duran Doğan Basım 2,08 2,53 21,6% RANLO Ran Lojistik 0,62 0,49-21,0% NUGYO Nurol GMYO 7,08 8,60 21,5% ASLAN Aslan Çimento 47,30 37,50-20,7% SANFM Sanifoam Sünger 1,75 2,12 21,1% ULAS Ulaşlar Turizm Yat. 1,60 1,30-18,8% JANTS Jantsa Jant Sanayi 11,40 13,80 21,1% TARAF Taraf Gazetecilik 9,84 8,04-18,3% TGSAS TGS Dış Ticaret 8,24 9,90 20,1% OSTIM Ostim Endüstriyel Yat. 3,90 3,19-18,2% SONME Sönmez Filament 3,82 4,58 19,9% IDAS İdaş 0,90 0,75-16,7% IHLAS İhlas Holding 1,15 1,35 17,4% KPHOL Kapital Yat. Holding 1,09 0,91-16,5% MAKTK Makina Takım 1,34 1,57 17,2% DNZYO Deniz Yat.Ort. 2,14 1,80-15,9% EGCYH Egeli&Co Yatırım Holding 0,82 0,96 17,1% MANGO Mango Gıda 1,28 1,09-14,8% YUNSA Yünsa 3,95 4,60 16,5% HALKB T. Halk Bankası 16,40 14,00-14,6% TATKS Tat Konserve 2,19 2,52 15,1% DOHOL Doğan Holding 0,84 0,72-14,3% ATSYH Atlantis Yatırım Holding 1,63 1,87 14,7% BEYAZ Beyaz Filo 3,93 3,37-14,2% GOODY Good-Year 50,25 57,25 13,9% SERVE Serve Kırtasiye 0,74 0,64-13,5% 13

Temel Ekonomik Göstergeler 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* İLGİLİ OLDUĞU DÖNEM 2011 2012 GSYİH (milyon TL) 166.658 648.932 758.391 853.636 950.534 952.559 1.098.799 1.294.893 677.625 317.048 349.630 GSYİH (milyon USD) 265.384 481.497 526.429 656.670 742.094 616.703 731.608 772.298 375.860 2.ÇEYREK 202.757 193.686 GSYİH Büyüme Oranı (%) 6,8 8,4 6,9 4,6 0,7-4,8 9,2 8,5 3,1 9,1 2,9 TÜFE 39 7,72 9,65 8,39 10,06 6,53 6,40 10,45 8,88 0,73 0,56 AĞUSTOS ÜFE 32,7 2,66 11,58 5,94 8,11 5,93 8,87 13,33 4,56 1,76 0,26 İhracat - fob (milyon dolar) 30.825 78.365 93.612 115.361 140.800 109.635 120.923 143.474 92.619 12.509 13.675 İthalat - fob (milyon dolar) -52.882-111.445-134.669-162.156-193.821-134.511-177.277-232.892-133.504-20.480-20.054 TEMMUZ --- Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) -22.057-33.080-41.057-46.795-53.021-24.876-56.354-89.418-40.885-7.971-6.379 Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar) -9.920-22.088-32.051-38.219-41.623-9.922-48.561-77.089-34.462-5.418-3.856 İç Borç (milyon $) 54.216 182.428 178.906 219.207 181.728 219.170 228.228 209.248 234.659 TEMMUZ 236.950 234.659 Dış Borç (milyon $) 118.602 169.878 207.704 249.478 280.357 268.457 289.513 306.551 318.247 302.383 318.247 --- Kamu (+ TCMB) 64.171 85.836 87.265 89.326 92.351 96.766 100.768 103.798 110.605 1.ÇEYREK 105.791 110.605 --- Özel 54.431 84.041 120.439 160.152 188.005 171.691 188.745 202.754 207.642 196.592 207.642 Türkiye'nin Toplam Borç Stoğu (milyon $) 172.818 352.306 386.610 468.685 462.085 487.627 517.741 515.799 552.905 539.333 552.905 Kapasite Kullanım Oranı (%) 76,1 80,3 81,0 81,8 64,7 67,7 75,6 75,5 74,3 AĞUSTOS 76,1 74,3 Sanayi Üretimi (%) (2005 = 100 Yeni Seri) 7,3 7,0-0,6-9,9 13,1 8,9 3,4 TEMMUZ 2,7 1,7 İşsizlik Oranı (%) 10,3 9,9 10,6 14,0 13,5 11,4 9,8 8,0 MAYIS 9,2 8,0 Özelleştirme Gelirleri (milyon USD) 2.717 8.222 8.096 4.259 6.296 2.275 3.085 1.358 234 AĞUSTOS 4,9 0,8 Doğrudan Yabancı Yatırımlar (milyon USD) 982 10.031 20.185 22.046 18.198 7.597 8.899 15.732 8.878 TEMMUZ 2.658 630 TL Mevduat (milyon TL) 30.918 146.281 171.726 211.467 270.929 304.455 384.132 422.315 435.368 418.017 435.368 AĞUSTOS DTH (milyon TL) 25.375 79.810 105.199 107.886 134.670 147.423 151.938 193.942 194.016 172.056 194.016 Toplam Mevduat (milyon TL) 56.293 226.091 276.925 319.353 405.600 451.878 536.070 616.258 629.384 590.073 629.384 Bono Bileşik Faizi 54,1 14,0 21,3 16,6 16,4 8,9 7,1 11,0 7,6 8,34 7,56 EYLÜL Repo (TCMB) 13,50 17,50 15,75 15,00 6,50 6,50 5,75 5,75 5,75 5,75 Dolar (TCMB Efektif Alış - Ortalama) 0,6233 1,3399 1,4301 1,3006 1,2920 1,5460 1,4993 1,6688 1,7933 1,7853 1,7944 EYLÜL Euro (TCMB Efektif Alış - Ortalama) - 1,6684 1,7988 1,7769 1,8945 2,1490 1,9880 2,3208 2,2988 2,4619 2,3035 Petrol Fiyatı - Brent (varil/usd) 23,0 56,0 59,0 94,0 45,6 78,0 94,5 107,2 112,1 103,2 112,1 EYLÜL Altın Fiyatı (dolar/ons) 272,0 497,0 632,0 837,0 865,0 1096,8 1421,5 1564,8 1772,4 1624,0 1772,4 * Kümülatif toplamı göstermektedir 14

IMKB Verileri 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 İLGİLİ OLDUĞU DÖNEM 2011 2012 Toplam Piyasa Değeri (milyon TL) 46.692 218.318 230.038 336.089 182.025 350.761 472.553 381.152 486.909 EYLÜL 431.990 486.909 Toplam Piyasa Değeri (milyon $) 31.719 162.814 163.775 288.761 119.698 235.996 307.551 201.924 269.040 EYLÜL 233.521 269.040 Halka Açık Kısmın PD (milyon $) 16.682 50.328 51.815 85.439 36.735 77.581 98.724 51.289 74.255 EYLÜL 60.248 74.255 Fiyat / Kazanç Oranı (F/K) 16,1 19,4 14,9 12,0 5,8 16,8 13,3 11,9 12,3 EYLÜL 12,7 12,3 Piyasa Değeri / Defter Değeri (PD/DD) 3,0 2,1 1,9 2,2 1,0 1,7 2,0 1,4 1,6 EYLÜL 1,65 1,64 Günlük Ort. İşl. Hacmi (milyon $) 740 794 919 1.194 1.041 1.255 1.703 1.674 1.152 EYLÜL 1.283 914 Birincil Halka Arz Geliri (milyon $) 2.806 1.803 949 3.389 1.877 7 2.104 842 273 EYLÜL 0 0 Halka Arz Edilen Şirket Sayısı 35 11 19 11 2 1 22 27 22 EYLÜL 0 0 İşlem Gören Şirket Sayısı 315 306 316 319 317 315 338 362 408 EYLÜL 367 408 Yabancı İşlem Hacmi (milyon $) 33 83.275 88.519 144.143 142.126 90.237 132.870 129.747 69.453 AĞUSTOS 10.359 7.785 Yabancı Saklama Bakiyesi (milyon $) 7.404 33.388 35.083 70.213 27.297 56.246 65.336 31.840 47.664 EYLÜL 37.800 47.664 Yabancı Yatırımcı Saklama Oranları (%) 48,0 66,3 65,3 72,4 67,5 67,3 66,2 62,1 64,2 EYLÜL 62,7 64,2 Kapanışlar 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 İLGİLİ OLDUĞU DÖNEM 2011 2012 İMKB 100 (TL) 9.437 39.778 39.117 55.538 26.864 52.825 66.005 51.267 66.397 EYLÜL 59.693 66.397 İMKB 100 (USD-cent) 1,41 29.502 27.696 47.676 17.569 35.346 42.721 27.011 37.025 EYLÜL 32.092 37.025 İMKB 100 -en düşük (TL) 7.109 22.888 31.492 36.630 20.912 45.046 44.679 50.640 66.094 EYLÜL 53.886 66.094 İMKB 100 -en yüksek (TL) 20.617 40.012 48.142 58.202 55.538 53.155 71.777 55.538 68.541 EYLÜL 61.722 68.541 Getiriler (%) 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 İLGİLİ OLDUĞU DÖNEM 2011 2012 İMKB 100 (TL) - 59,3-1,7 42,0-51,6 96,6 24,9-22,3 29,5 EYLÜL 10,7-1,4 İMKB 100 (USD-cent) - 16,1-6,1 72,1-63,1 101,2 20,9-36,8 37,1 EYLÜL 4,3 0,0 15

IMKB de Yabancı İşlemleri AĞUSTOS'TA EN FAZLA ALIŞ YAPILAN İLK 10 HİSSE ( USD ) AĞUSTOS'TA EN FAZLA SATIŞ YAPILAN İLK 10 HİSSE ( USD ) Alış Tutarı Satış Tutarı Toplam Hacim Net Alış Alış Tutarı Satış Tutarı Toplam Hacim Net Alış GARAN 904.228.221 760.692.992 1.664.921.213 143.535.229 BIMAS 89.690.947 110.986.549 200.677.496-21.295.602 YKBNK 221.736.558 130.038.956 351.775.514 91.697.602 MGROS 30.488.733 44.621.263 75.109.996-14.132.530 ISCTR 402.960.366 335.636.883 738.597.249 67.323.483 ENKAI 35.644.162 45.934.838 81.579.000-10.290.676 THYAO 143.558.160 104.568.974 248.127.134 38.989.186 BIZIM 9.833.420 18.963.633 28.797.053-9.130.213 EKGYO 186.699.408 149.227.830 335.927.238 37.471.578 FFKRL 1.176.845 10.202.757 11.379.602-9.025.912 AKBNK 248.227.408 219.772.914 468.000.322 28.454.494 ARTOG 163.464 7.800.687 7.964.151-7.637.223 TCELL 194.040.942 174.202.333 368.243.275 19.838.609 SAHOL 126.172.063 133.073.040 259.245.103-6.900.977 VAKBN 181.959.830 166.148.968 348.108.798 15.810.862 TAVHL 24.990.260 31.491.560 56.481.820-6.501.300 ARCLK 61.561.208 48.549.179 110.110.387 13.012.029 EREGL 81.245.848 87.502.123 168.747.971-6.256.275 TTRAK 30.203.368 17.332.852 47.536.220 12.870.516 HALKB 316.761.516 322.542.697 639.304.213-5.781.181 YILLIK BAZDA YABANCI İŞLEMLER ( USD ) AYLIK BAZDA YABANCI İŞLEMLER - 2012 ( USD ) Yıl Alış Tutarı Satış Tutarı Toplam Hacim Net Alış Alış Tutarı Satış Tutarı Toplam Hacim Net Alış 2001 6.323.581.799 5.814.986.904 12.138.568.703 508.594.895 Ocak 5.227.599.552 4.748.626.977 9.976.226.529 478.972.575 2002 6.427.045.047 6.441.991.360 12.869.036.407-14.946.313 Şubat 5.452.204.250 5.166.727.253 10.618.931.503 285.476.997 2003 9.171.750.207 8.161.921.211 17.333.671.418 1.009.828.996 Mart 7.314.801.588 5.503.279.129 12.818.080.717 1.811.522.459 2004 19.398.998.980 17.969.230.249 37.368.229.229 1.429.768.731 Nisan 3.951.010.025 4.135.898.319 8.086.908.344-184.888.294 2005 42.642.685.976 38.549.458.519 81.192.144.495 4.093.227.457 Mayıs 4.908.653.968 5.400.030.420 10.308.684.388-491.376.452 2006 44.831.549.729 43.687.437.676 88.518.987.405 1.144.112.053 Haziran 5.060.168.216 4.161.774.459 9.221.942.675 898.393.757 2007 74.337.802.402 69.804.734.048 144.142.536.450 4.533.068.354 Temmuz 4.479.871.945 3.942.828.434 8.422.700.379 537.043.511 2008 69.568.807.109 72.557.035.893 142.125.843.005-2.988.228.784 Ağustos 4.119.075.545 3.665.847.266 7.784.922.811 453.228.279 2009 46.246.041.148 43.990.517.537 90.236.558.684 2.255.523.613 Eylül 2010 67.490.029.914 65.379.766.690 132.869.796.604 2.110.263.223 Ekim 2011 63.886.104.727 65.860.943.950 129.747.048.678-1.974.839.222 Kasım 2012/08 40.513.385.089 36.725.012.257 77.238.397.346 3.788.372.832 Aralık 16

Global Emtia Fiyatları (Ortalama Fiyatlar) ( Birim ) 2008 2009 2010 2011 2012 ENERJİ Yıllık Değ. 2012/2011 (%) MART 2012 HAZİRAN 2012 TEMMUZ 2012 AĞUSTOS 2012 Petrol (Brent) usd / bbl 97,6 61,9 79,6 110,9 112,4 1,3% 124,9 95,6 103,1 113,3 5,0% Petrol (WTI) usd / bbl 99,6 61,7 79,4 95,1 96,4 1,4% 106,2 82,4 87,9 94,1-4,5% Doğalgaz (Avrupa) usd / mmbtu 13,4 8,7 8,3 10,5 11,4 8,7% 12,0 11,5 11,1 11,2-3,0% Doğalgaz (ABD) usd / mmbtu 8,86 3,95 4,4 4,0 2,5-37,5% 2,2 2,5 3,0 2,8-10,1% Kömür (Avustralya) usd / mt 127,1 71,8 98,7 120,9 98,7-18,4% 105,1 84,7 84,4 87,1-20,6% TARIMSAL ÜRÜNLER Buğday, HRW (ABD) usd / mt 326,0 224,1 223,6 316,3 292,3-7,6% 283,9 276,2 345,7 349,4 29,9% Arpa usd / mt 200,5 128,3 158,4 207,2 233,5 12,7% 222,8 230,7 249,0 266,8 25,6% Mısır usd / mt 223,1 165,5 185,9 291,7 288,6-1,1% 280,7 267,3 333,1 332,0 28,4% Pirinç (Tayland, %5 kırık) usd / mt 650,2 555,0 488,9 543,0 564,4 3,9% 548,0 601,3 573,5 565,3-3,5% Şeker (AB) cent / kg 69,7 52,4 44,2 45,5 41,9-7,9% 43,2 41,0 40,1 40,5-5,6% Kakao cent / kg 257,7 288,9 313,3 298,0 234,1-21,4% 235,9 226,4 235,0 251,2 14,3% Kahve (Arabica) cent / kg 308,2 317,1 432,0 597,6 433,4-27,5% 443,7 371,9 419,9 385,4-26,2% Çay (ortalama) cent / kg 242,0 272,4 288,5 292,1 281,5-3,6% 242,1 298,4 302,6 307,4 14,1% Sığır Eti cent / kg 313,8 263,6 335,1 404,2 414,5 2,5% 426,6 404,5 398,8 404,1-3,6% Tavuk Eti cent / kg 169,6 171,7 189,2 192,6 205,5 6,7% 204,6 208,3 208,8 209,5 5,8% GÜBRE DAP usd / mt 967,2 323,1 500,7 618,9 538,4-13,0% 502,5 564,4 563,1 559,0-2,8% Fosfat kayası usd / mt 345,6 121,7 123,0 184,9 186,3 0,8% 192,5 175,0 180,0 185,0-8,6% TSP usd / mt 879,4 257,4 381,9 538,3 462,8-14,0% 441,3 485,0 485,0 485,0-8,5% ÜRE usd / mt 492,7 249,6 288,6 421,0 416,4-1,1% 410,6 420,0 384,5 374,9 6,0% METALLER Altın usd / ons 872 973 1.225 1.568 1.642 4,7% 1.674 1.599 1.590 1.630-0,7% Bakır usd / mt 6.956 5.150 7.535 8.828 7.965-9,8% 8.471 7.423 7.584 7.516-0,6% Gümüş cent / ons 1.500 1.469 2.020 3.526 3.027-14,2% 3.293 2.798 2.744 2.877-4,5% Demir cevheri (Çin) cent / dmtu 80,0 145,9 167,8 135,0-19,5% 144,7 134,7 127,9 107,5-21,2% Alüminyum usd / mt 2.573 1.665 2.173 2.401 2.026-15,6% 2.184 1.890 1.876 1.845-8,8% Kurşun cent / kg 209,1 171,9 214,8 240,1 199,9-16,7% 205,7 185,4 188,1 190,1-6,0% Nikel usd / mt 21.111 14.655 21.809 22.910 17.791-22,3% 18.661 16.549 16.128 15.735-13,9% * Veriler Dünya Bankası'ndan alınmıştır Yılbaşına Göre (%) 17

Uluslararası Borsaların Seyri ULUSLAR ARASI BORSALAR AĞUSTOS - EYLÜL Yılbaşına Göre 2008 2009 2010 2011 HAZİRAN 2012 TEMMUZ 2012 AĞUSTOS 2012 EYLÜL 2012 Değişim (%) Değişim (%) GELİŞMİŞ ÜLKELER 1,5 6,4 ABD - DOW JONES 8.776 10.428 11.578 12.218 12.880 13.062 13.091 13.437 2,6 10,0 ABD - S&P 500 903 1.115 1.258 1.258 1.362 1.379 1.407 1.441 2,4 14,6 Almanya -DAX 4.810 5.957 6.914 5.898 6.416 6.772 6.971 7.216 3,5 22,3 İngiltere - FTSE 100 4.434 5.413 5.900 5.572 5.571 5.635 5.711 5.742 0,5 3,0 Fransa - CAC 3.231 3.936 3.805 3.160 3.197 3.292 3.413 3.355-1,7 6,2 İspanya - IBEX 9.196 11.940 9.859 8.566 7.102 6.738 7.421 7.709 3,9-10,0 İtalya - MIB 19.460 23.248 20.173 15.090 14.274 13.891 15.100 15.096 0,0 0,0 Japonya - NIKKEI 225 8.860 10.546 10.229 8.455 9.007 8.695 8.840 8.870 0,3 4,9 GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER 3,9 12,8 Arjantin - MERVAL 1.080 2.321 3.516 2.463 2.347 2.400 2.411 2.452 1,7-0,4 Brezilya - BOVESPA 37.550 68.588 69.305 56.754 54.355 56.097 57.061 59.176 3,7 4,3 Çek Cumhuriyeti - PRAG 858 1.117 1.225 911 901 891 952 953 0,1 4,6 Çin - SHANGHAI 1.821 3.277 2.808 2.200 2.226 2.104 2.048 2.086 1,9-5,2 G.Kore - KOSPI 1.124 1.683 2.051 1.826 1.854 1.882 1.905 1.996 4,8 9,3 Güney Afrika - JOHANNESBURG 21.509 27.666 32.119 31.986 33.708 34.597 35.358 35.758 1,1 11,8 Hindistan - BOMBAY 9.634 17.465 20.509 15.455 17.430 17.236 17.381 18.763 8,0 21,4 Hong Kong - HANG SENG 14.387 21.873 23.035 18.434 19.441 19.797 19.483 20.840 7,0 13,1 İsrail - TEL-AVIV 564 1.065 1.224 978 970 997 1.000 1.055 5,5 7,8 Macaristan - BUDAPEST 12.242 21.227 21.327 16.974 17.341 17.408 17.514 18.589 6,1 9,5 Meksika - IPC 22.381 32.120 38.551 37.078 40.200 40.704 39.394 40.867 3,7 10,2 Mısır - CAIRO 4.596 6.209 7.142 3.622 4.709 4.863 5.332 5.887 10,4 62,5 Polonya - WARSAW 1.790 2.389 2.744 2.144 2.275 2.186 2.258 2.371 5,0 10,6 Romanya - BUCHAREST 2.901 4.691 5.269 4.336 4.528 4.693 4.813 4.725-1,8 9,0 Rusya - RTS 632 1.445 1.770 1.382 1.351 1.377 1.390 1.476 6,2 6,8 Türkiye - IMKB 100 26.864 52.825 66.005 51.267 62.544 64.260 67.368 66.397-1,4 29,5 18

Yatırım Araçlarının Getirileri 6,0 Eylül Ayında Yatırım Araçlarının Getirileri (%) 4,8 4,0 3,7 2,0 0,0 1,4 0,5 0,6 IMKB-100 Dolar Euro Altın Tahvil Mevduat (Brüt) -2,0-1,4 19

IMKB-30 un Dip-Zirve Analizi 20 28 Eylül 2012 IMKB-30 ENDEKSİNİN DİP / ZİRVE ANALİZİ (SON 1 YIL) Kapanış En Düşük Fiyat En Yüksek Fiyat Dipten Uzaklığı (%) Zirveden Uzaklığı (%) XU030 IMKB-30 Endeksi 81.363 58.664 84.106 89,2 10,8 1 AKBNK Akbank 7,10 5,28 7,39 86,3 13,7 2 ARCLK Arçelik 9,56 5,10 10,90 76,9 23,1 3 ASYAB Asya Katılım Bankası 1,98 1,52 2,12 76,7 23,3 4 BIMAS Bim Mağazalar 75,00 45,97 80,50 84,1 15,9 5 DOHOL Doğan Holding 0,72 0,47 0,92 55,6 44,4 6 EKGYO Emlak Konut GMYO 2,51 1,81 2,74 75,2 24,8 7 ENKAI Enka İnşaat 4,50 3,41 5,36 55,9 44,1 8 EREGL Ereğli Demir Çelik 2,21 1,89 2,77 36,4 63,6 9 GARAN Garanti Bankası 7,50 5,31 7,94 83,3 16,7 10 HALKB T. Halk Bankası 14,00 9,01 16,70 64,9 35,1 11 IHLAS İhlas Holding 1,35 0,74 1,40 92,4 7,6 12 IPEKE İpek Doğal Enerji 4,10 1,22 4,31 93,2 6,8 13 ISCTR İş Bankası (C) 5,64 3,05 5,90 90,9 9,1 14 KCHOL Koç Holding 7,18 4,88 7,44 89,8 10,2 15 KOZAA Koza Madencilik 4,35 1,47 4,57 92,9 7,1 16 KOZAL Koza Altın 38,60 20,57 40,50 90,5 9,5 17 KRDMD Kardemir (D) 1,17 0,66 1,21 92,7 7,3 18 MGROS Migros Ticaret 18,70 11,25 20,20 83,2 16,8 19 NETAS Netaş Telekom. 11,55 11,22 26,55 2,2 97,8 20 PETKM Petkim 2,01 1,75 2,37 42,6 57,4 21 SAHOL Sabancı Holding 7,88 5,03 8,30 87,2 12,8 22 SISE Şişe Cam 2,49 2,26 3,31 22,1 77,9 23 TCELL Turkcell 10,95 8,04 11,40 86,6 13,4 24 THYAO Türk Hava Yolları 3,76 1,99 4,11 83,5 16,5 25 TOASO Tofaş Oto. Fab. 9,08 5,17 9,56 89,1 10,9 26 TTKOM Türk Telekom 7,16 5,87 7,74 68,9 31,1 27 TTRAK Türk Traktör 38,50 25,32 39,70 91,7 8,3 28 TUPRS Tüpraş 41,00 31,56 44,30 74,1 25,9 29 VAKBN Vakıflar Bankası 3,88 2,19 4,22 83,3 16,7 30 YKBNK Yapı ve Kredi Bank. 4,28 2,48 4,49 89,6 10,4

IMKB ŞİRKETLERİNİN TEMEL VERİLERİ 21

Temel Veriler Tablosu 1/10 22

UYARI Bu yayında yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan veri, bilgi ve grafikler Eti Yatırım A.Ş. nin güvenilirliğine inandığı kaynaklardan alınmış ve/veya üretilmiştir. Ancak bilgi, veri ve grafiklerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, Eti Yatırım A.Ş. bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve gösterilen tüm özen ve dikkate rağmen doğabilecek veri ve analist değerlendirme, ayırma, kaydetme vb. hatalarından dolayı sorumluluk üstlenmemektedir. Bu yayın, Eti Yatırım A.Ş. nin izni olmadan kopyalanamaz ve/veya dağıtılamaz; bilgisayar sistemlerine aktarılamaz. 2012 Eti Yatırım A.Ş. 32