Piyasalarda Bugün 05.03.2012 Dünya borsaları açıklanan ekonomik verilerin beklenenden iyi gelmesine Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay rağmen haftayı satıcılı kapadı. Başkan Obama nın Iran konusunda askeri IMKB-100, TL 60,902 0.3% 6.5% girişimler dahil olmak üzere tüm opsiyonları değerlendirdiklerini söylemesi İşlem Hacmi TL mn 1,232-53% -58.6% Orta Doğu da gerginliğin yükselmesine neden oldu. Asya borsaları yüksek MSCI EM Endeksi 1080 0.3% 5.9% petrol fiyatları ve Çin in büyüme hedefini düşürmesi nedeniyle haftaya düşüşle MSCI Türkiye Endeksi 497-0.4% 6.0% başladı TRLIBOR, 3 Ay% 9.70 0 baz -112 baz Gösterge Tahvil 9.24 1.0 baz -20 baz Haftanın son günü Türkiye de önemli bir ekonomik veri yoktu. IMF Dünya Eurobond -2030 5.60-1.6 baz -45.5 baz ekonomisinin görünümü raporunda Türkiye nin 2012 büyüme tahminini % US$/TRY 1.7622 0.57% -0.6% 0,4 ten %2,3 e yükseltti. Avrupa daki satıcılı havaya rağmen IMKB haftayı hafif EUR/TRY 2.334-0.06% -0.1% yükselişle 60.900 seciyesinde kapattı. IMKB 2012T F/K 11.38 Bugün İMKB nin Avrupa ve Asya borsalarındaki kayıpları izleyerek 60.600 civarında açılmasını bekliyoruz. 61.000 civarındaki direncini kıramayan borsa Avrupa borsalarındaki satışlar artarsa yeniden 60.000 seviyesinin altına gerileyebilir. Tahvil piyasasında ilk işlemler Cuma gününe göre yatay seyrediyor. Dolar-avro döviz sepeti Türk lirasına karşı değer kazanmaya devam ederek yeniden 2,055 seviyesine yükseldi. Şubat ayı enflasyonu ve 10 yıllık sabit kuponlu kıymetin yapılacağı Hazine ihalesi yurtiçinde gündemi oluşturacak. TÜFE için piyasa medyan beklentisi % 0,6 iken İş Yatırım olarak beklentimiz %0,5 düzeyinde bulunuyor. Yurtdışında Euro Bölgesi nde PMI servis sektörü ve perakende satışlar; ABD de imalat dışı ISM ve fabrika siparişleri yatırımcılar tarafından izlenecek. IMKB 2013T F/K 9.91 110 108 106 104 102 100 98 96 94 92 90 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında Haberler & Makro Ekonomi IMF 2012 Türkiye Büyüme Tahminini Yükseltti Şirket Haberleri ANHYT TI: PETKM TI: AKFEN TI: Ajanda Son çeyrek net karı beklentilerin gerisinde kaldı PETKM: Sonuçlar piyasa beklentisinin altında fakat bizim beklentimize paralel geldi Akfen Holding in yeni tahvilinin getirisi gösterge artı %3.5-4.0 aralığında olacak. Yurtiçi Ajanda 05/03/2012 TÜFE ve ÜFE-Şubat 2012 (İş Yatırım beklentisi TÜFE: %0,5, ÜFE: %0,7, Piyasa medyan beklentisi TÜFE: %0,6, ÜFE: %0,5) 05/03/2012 BIZIM 4Ç11 Mali Tablo Açıklaması (Is Yatırım net kar tahmin:tl9mn, Piyasa beklentisi:tl12mn) 05/03/2012 Hazine İhalesi: 10 yıl vadeli (12/01/2022) sabit kuponlu 6 ayda bir kupon ödemeli kıymet. Hazine nin bu ihraçtan 1,5-2 milyar TL toplam kaynak sağlamasını bekliyoruz. Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 05/03/2012 ALM:PMI Servis Sektörü Endeksi 52.6 52.6 AVR:PMI Bileşik Endeks Saat:11:00 49.7 49.7 AVR:PMI Servis Sektörü Endeksi 49.4 49.4 İNG:PMI Servis Sektörü Endeksi 54.9 56 AVR:Sentix Yatırımcı Güven Endeksi -5-11.1 AVR:Euro Bölgesi Perakende Satışlar -0,1% -0,4% AVR:Euro Bölgesi Perakende Satışlar -1,5% -1,6% BRZ:PMI Servis Sektörü Endeksi 55 ABD:ISM İmalat Dışı Bileşik Endeksi 56.1 56.8 ABD:Fabrika Siparişleri Saat:17:00-1,3% 1,1% BRZ:Ticaret Dengesi (FOB) - Haftalık Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 30/01/2012 06/02/2012 13/02/2012 20/02/2012 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 27/02/2012 MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün GYO 2.0% Yarı iletkenler -0.6% Dayanıklı Tük. 0.6% Donanım-Yaz. -0.1% Finansal 0.5% Sağlık -0.1% Sanayi 0.5% Elektrik 0.0% Enerji 0.5% Kamu hizm. 0.0% IMKB-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün KOZAA 4% AEFES -3% HURGZ 4% TTRAK -2% TOASO 3% KRDMD -2% NTTUR 3% MNDRS -2% ENKAI 2% GOLDS -2% IMKB-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 6.76 0.90% 152 ISCTR 4.16-0.24% 107 EKGYO 2.35 0.86% 94 VAKBN 3.13 1.29% 76 YKBNK 3.38 0.60% 45 1
Haberler & Makro Ekonomi IMF 2012 Türkiye Büyüme Tahminini Yükseltti Küresel Para Fonu (IMF) yayınladığı son notta 2012 Türkiye büyüme tahminini %0,4 ten %2,3 e yükseltti. Raporda yer alan tahminlere göre 2013 yılında %3,2 büyüme bekleniyor. Öte yandan, gelişmekte olan ülkelerin 2012 ve 2013 büyüme tahminleri sırasıyla %5,4 ve %5,9 seviyelerinde bulunuyor. 2
Şirket Haberleri Anadolu Hayat kdoganay@isyatirim.com.tr Son çeyrek net karı beklentilerin gerisinde kaldı. Anadolu Hayat 2011 in son çeyreğinde 13 milyon TL solo net kar elde etti. Çeyrek bazında net kar %18 gerilerken ortalama piyasa beklentisi olan 18 milyon TL nin ve bizim 16 milyon TL beklentimizin gerisinde kaldı. 2011 yılı toplam net karı da yıllık %9 düşüşle 65 milyon TL oldu. şirktin vergi dairesine sunduğu gelir tablosunda 53 milyon TL net kar açıkladığını belirtelim. Aradaki fark yatırım gelirleri ve kambiyo karlarının muhasebesinden kaynaklanıyor. Şirket bireysel emeklilik segmentinde 3 milyar TL toplam fon büyüklüğü ve %21 pazar payı ile liderliğini sürdürürken çeyrek bazında fon büyümesi ikincil piyasa koşullarının kötü seyri ve çıkışlarla birlikte ancak net 27 milyon TL arttı. 2011 yılının tamamına baktığımızda kötü piyasa koşulları ve çıkışların şirketin toplam fon büyüklüğünün yaklaşık %10 unu erittiğini hesaplıyoruz. Sektörde ortalama çıkış oranı %30 un üzerinde ancak Anadolu Hayat ta bu oran %20 düzeyinde. Çıkışlardaki artışa rağmen şirketin giriş aidatı kesintilerinde büyüme yok. Hatırlanacağı gibi Anadolu Hayat giriş aidatını katılımcılar 5 yıl içinde şirketten ayrılırken tahsil ediyor. Ancak son dönemdeki çıkışlar bu 5 yıllık sınırdan daha uzun süre şirkette olan katılımcılardan kaynaklandı. Öte yandan şirket nette katılımcı sayısını artırmayı sürdürüyor. Yeni katılımcıların şirket portföyüne dahil olması faaliyet giderlerini artırıyor. Özellikle acente komisyonları nedeniyle maliyetlerde artış var. Şirketin bu yıl reklam ve pazarlama giderlerinde bütçe hedeflerini aştığını ve dolayısıyla karlılıkta düşüş yaşadığını gördük. Sonuç olarak bireysel emeklilik segmentinin teknik karı faaliyet gider anahtarındaki değişikliğe göre yeniden hesaplandığında 2011 yılının son çeyreğinde 4,6 milyon TL oldu. önceki çeyrekte teknik kar 6,3 milyon TL düzeyindeydi. Anadolu Hayat, hayat sigortacılığı branşında vefat teminatlı poliçelerde büyümesini sürdürüyor. 2011 yılında bu alanda toplam 87 milyon TL prim üretimi gerçekleşirken şirketin yeni işlerinde vefat teminatlı poliçelerin payı neredeyse yarı yarıya. Aynı şekilde İş Bankası dağıtım alanının etkin kullanımını da görüyoruz. Banka kanalı toplam hayat sigortası prim üretiminde %40 paya sahip. Geçen yıl bu oran %31 düzeyindeydi. Şirket bankanın bu yıl da tüketici kredilerindeki büyümesinden faydalanmayı hedefliyor. Ayrıca bankayla penetrasyon oranında da artış devam edecek. Yıllık olarak baktığımızda hayat branşının teknik karı faaliyet gider anahtarına göre yeniden hesaplandığında yıllık %31 büyüme ile 18 milyon TL oldu. ancak son çeyrekte yine faaliyet giderlerindeki artış sebebiyle çeyreksel teknik kar 4,8 milyon TL oldu. Önceki çeyrekte teknik kar 5,9 milyon TL idi. Son çeyrekte faizlerdeki artış ve hisse senetleri piyasasındaki değer kayıpları nedeniyle şirketin net yatırım gelirleri 5 milyon TL oldu. önceki dönemde 8 milyon TL gelir vardı. Yıllık olarak baktığımızda ise yatırım gelirlerinin %20 gerileyerek şirketin net kar performansını olumsuz etkilediğini görüyoruz. Bireysel emeklilik gelirlerinde artış, hayat branşında İş Bankası ile penetrasyonun artırılması, faaliyet giderlerinin daha kontrollü yönetilmesi ve ikinci piyasalarda yılbaşından bu yana gördüğümüz toparlanma ile birlikte Anadolu Hayat ın 2012 yılında %20 net kar büyümesi elde edeceğini tahmin ediyoruz. Ayrıca şirketin Mart ayı sonunda 40 milyon TL nakit temettü dağıtmasını bekliyoruz. Bu tutar %3,5 temettü verimine işaret ediyor. Anadolu Hayat hisseleri için AL önerimizi koruyoruz. ANHYT TI AL 12% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış 3.82 4.28 PD, mn 1,146 1,284 HAO PD, mn 195 218 (x) 2012T 2013T F/K 14.77 12.23 PD/DD 2.00 1.85 PD/Kaz.Prim. (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 1.0 0.8 End.Gör.Perf. % 6.1 16.9 Bugün açıklanan Sermaye Artırımları/Azaltımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Başına Kodu Bedelli Bedelsiz Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi ADANA 38.78% 31/05/2012 0.39 TL 10.18% ADBGR 27.58% 31/05/2012 0.28 TL 10.25% ADNAC 3.83% 31/05/2012 0.04 TL 4.85% CEMTS 5% 31/05/2012 0.05 TL 3.68% HEKTS 14.40% 0.14 TL 9.93% NUGYO 300% 20/03/2012 MRDIN 68.71% 31/05/2012 0.69 TL 10.60% UNYEC 38.30% 28/05/2012 0.38 TL 8.93% 3
Şirket Haberleri Akfen Holding Akfen Holding in yeni tahvilinin getirisi gösterge artı %3.5-4.0 aralığında olacak. Akfen Holding in 6-8 Mart 2011 tarihleri arasında ön talep toplamasını gerçekleştireceği, talebe göre arzını 200mnTL ye kadar çıkarabileceği 100mnTL nominal değerli, 2 yıl vadeli ve yılda 2 kez kupon ödemeli yeni tahvilinin getirisi gösterge tahvil getirisi artı %3.5-4.0 bandı olarak belirlendi. Şirketin Aralık 2011 de de 80mnTL bir tahvil daha çıkardığını ve Mart 2010 da çıkardığı 100mnTL değerdeki tahvilinin itfasını da geçen hafta Cuma günü gerçekleştirdiğini hatırlatalım. Petkim bdinckoc@isyatirim.com.tr aakalin@isyatirim.com.tr AKFEN TI AL 38% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış 9.80 13.50 PD, mn 1,426 1,964 HAO PD, mn 399 550 (x) 2012T 2013T F/K 11.20 7.56 PD/DD 1.71 1.39 FD/FAVÖK 9.80 7.43 (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 1.2 1.0 End.Gör.Perf. % 16.5 16.2 akumbaraci@isyatirim.com.tr PETKM: Sonuçlar piyasa beklentisinin altında fakat bizim beklentimize paralel geldi Petkim bizim net zarar beklentimiz olan 35 milyon TL ye paralel fakat piyasa beklentisi olan 23 milyon TL net karın oldukça altında 40 milyon TL net zarar açıkladı. Bu rakam önceki senenin aynı döneminde 36 milyon TL ve önceki çeyrek ise 35 milyon TL net kar idi. Kümülatif olarak baktığımızda ise şirket 2011 yılında önceki yılın %21 altında 102 milyon TL net kar açıkladı. Şirket 4Ç11 de 442 bin ton ürün satışı gerçekleştirdi.petkim 4Ç11 de artan ürün fiyatları sayesinde önceki yılın %26 üzerinde 974 milyon TL (İş Yatırım beklentisi: 939 milyon TL, CNBC-e beklentisi: 1 milyar TL) satış geliri elde etti. Ancak artan nafta fiyatlarının maliyetlerde oluşturduğu baskı ve satılan ticari malların maliyetlerindeki artış brüt kar marjının -%4.7 ye gerilemesine neden oldu. 4Ç11 de FAVÖK ise -63 milyon TL olarak gerçekleşti. Geçen senenin aynı döneminde bu rakam 52 milyon TL idi. PETKM TI AL 34% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış 2.24 3.01 PD, mn 2,240 3,006 HAO PD, mn 694 932 (x) 2012T 2013T F/K 13.88 14.25 PD/DD 1.25 1.23 FD/FAVÖK 7.96 7.29 (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 17.5 13.6 End.Gör.Perf. % 3.1-4.3 Petkim 2011 yılında Yarımca arazisinin ve hava ayırma ünitesinin satışlarından dolayı bir sefere mahsus 115 milyon TL gelir kaydetti. Böyle şirket 2011 yılında net diğer gelir olarak 110 milyon TL kaydetti. Geçen senenin aynı döneminde ise 8 milyon TL net diğer gider yazmışlardı. Şirketin Aralık ayı itibari ile 153 milyon TL net borç pozisyonu bulunuyor. Petkim bugün analist toplantısı düzenleyecek ve 2012 beklentileri hakkında detaylı açıklama yapmalarını bekliyoruz. petkm (TLmn) 4Ç11 4Ç10 Yıllık Değ.3Ç11 Çeyr. Değ. 2011 2010 Yıllık Değ Satışlar 973,9 773,1 26,0% 983,0-0,9% 3.891 2.909,4 33,8% Brüt Kar Marjı -4,7% 8,8% 2,6% 4,5% 7,9% Faaliyet Karı -78,9 37,0 n.m. -1,5 n.m. 53,0 135,2-60,8% Faaliyet Kar Marjı -8,1% 4,8% -0,2% 1,4% 4,6% FAVÖK -63,3 52,0 n.m. 14,0 n.m. 114,6 194,5-41,1% FAVÖK Marjı -6,5% 6,7% 1,4% 2,9% 6,7% Finansal Giderler (net) -29,5 2,8 n.m. -18,1 62,9% -45,1 12,8 n.m. Net Kar -40,3 35,6 n.m. 34,7 n.m. 102,3 130,1-21,3% Net Kar Marjı -4,1% 4,6% 3,5% 2,6% 4,5% 4
Döviz Piyasası Cuma piyasalar yine sakin bir gün geçirdi diyebiliriz. Önemli bir gelişmenin olmadığı günde TL tüm diğer gelişmekte olan para birimleri gibi zayıf seyretti. TL nin lokallerin döviz satışlarıyla diğer gelişmekte olan para birimlerinden bir miktar daha iyi performans gösterdiğini söylemek mümkün. Gün içerisinde ABD ve Avrupa bölgesindeki veriler ve Türkiye enflasyon verisi döviz için önemli olacaktır. USDTL için en yakın destek 1,7550 olarak göze çarpıyor. Yukarıda ise 1,7850 kritik direnç olacaktır. EURTL de destek seviyesi 2,3250 olacaktır. Direnç seviyesi olarak da 2,3450 göze çarpıyor. Sepette 2,0300 ve 2,0700 dikkat edilmesi gereken seviyeler diyebiliriz. TÜFE, ÜFE verileri ve 10 yıllık sabit kuponlu kıymetin yapılacağı Hazine ihalesi yerel tarafta gündemi oluşturacak. TÜFE için piyasa medyan beklentisi %0,6 iken İş Yatırım olarak beklentimiz %0,5 düzeyinde bulunuyor. Yurtdışında Euro Bölgesi nde PMI servis sektörü ve perakende satışlar; ABD de imalat dışı ISM ve fabrika siparişleri yatırımcılar tarafından izlenecek. Tahvil ve Bono Piyasası Geçtiğimiz hafta yükselen petrol fiyatlarının yarattığı kaygı Avrupa Merkez Bankası nın (AMB) ikinci uzun dönem fonlama hamlesinin (LTRO) yarattığı pozitif havaya rağmen tahvil piyasasında getiri eğrisini yukarı kaydırdı. Haftanın son işlem gününde ise hacimsiz geçen seanslardan sonra piyasa kapanışı yatay seviyelerden yaptı. Merkez Bankası 5 milyar haftalık ve 5 milyar lira aylık repo geri dönüşüne karşılık 6 milyar lira aylık ve 7 milyar lira haftalık repo ihalesi açarak likidite miktarını 3 milyar lira artırdı. Bu hareketin piyasalar üzerinde her hangi bir etkisi olmadı. Bu hafta Hazine üç adet tahvil ihracı ihalesi yapacak. Bu ihaleler içinde yeni gelecek gösterge ve 10 yıllık yeni Tüfe endeksli kıymetlere ilginin yüksek olacağını düşünüyoruz. 10 yıllık Tüfe endeksli kıymet için %3,70 ve üzeri reel getiriyi uzun pozisyon almak için cazip seviye olarak değerlendiriyoruz. Petrol fiyatlarının seyri MB nin politikaları üzerinde dolayısıyla tahvil piyasalarında faizlerin belirlenmesinde etkili olacaktır. Kapanış seviyelerine baktığımızda, gösterge kıymet faizi 1bp artarak % 9,04 basit (%9,24 bileşik) seviyesinden günü kapattı. 10 yıl vadeli sabit kuponlu kıymet faizi 1bp yükselerek %9,36 basit (%9,58 bileşik) ve 100,85 TL den kapanışı yaptı. 10 yıl vadeli (12/01/2022) sabit kuponlu 6 ayda bir kupon ödemeli kıymetin yeniden ihracı yapılacak. Hazine nin bu ihraçtan 1,5-2 milyar TL toplam kaynak sağlamasını bekliyoruz. MB nin 6 milyar TL haftalık repo geri dönüşü bulunuyor. Döviz Piyasası Verileri Değişim 02/03/2012 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 1.7689-0.86 6.56 Euro 2.3369-0.06 4.50 Euro/Dolar 1.3211-0.81 1.94 Sepet 2.0529-0.40-5.11 Kaynak: Bloomberg 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF KZT RON PLN RUBUAH ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.2 Mil TL Gunluk Hacim 0.1 0.1 0.0 10.50 10.00 9.50 9.00 8.50 8.00 17/07* FRN Kuponlu Kuponsuz Bono 0-2 yıl 2-5 yıl % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 0 20 40 60 80 100 120 Gösterge kıymette (TRT041213T23) bu sabah geçen kotasyonlar 1bp aşağıda %9,23 bileşik seviyesinde bulunuyor. Uğursel Önder uonder@isyatirim.com.tr Uğur N. Küçük, PhD ukucuk@isyatirim.com.tr 5
Eurotahvil Piyasası Cuma günü eurohavil piyasalarında karışık bir seyir vardı. Ekonomik veri bakımından sakin olan günde oldu, saat 16.45 te gelen ISM New York endeksi ABD tarafında en önemli veriydi. ISM New York 60,1 den 63,1 e yükseldi, ancak piyasada çok yer bulmadı. Bunun dışında FOMC da oy veren üyelerden biri olan J. Williams üçüncü kamusal gevşeme programının net olarak gündem dışında olmadığını belirtti. Bu gelişmelere paralel 10-yıl vadeli ABD Hazine tahvili günü kazançlarla kapattı ve getirisi %2 nin altına gelerek, günü %1,975 seviyesinden sonlandırdı. Avrupa ekonomik takvimde öne çıkan veriler şöyledi: Almanya perakende satışlar verisi yıllık bazda beklentileri aşarak %1.6 geldi. (beklenti: %0.2). İngiltere inşaat sektörü satın alma yöneticileri endeksi 51.3 olan beklentinin üstünde 54.3 geldi. Euro Bölgesi ÜFE verisi yıllık bazda %3.5 olan beklentinin üstünde %3.7, aylık bazda ise %0.5 olan beklentinin üstünde %0.7 geldi. Diğer bir önemli gelişme Ispanya Başbakanı Rajoy un 2012 yılı bütçe açığı hedefini AB nin belirlediği hedef olan %4,4 ün üzerinde, % 5,8 a çekmesi oldu. Haber sonrasında Ispanya 10-yıl vadeli kıymetler satış yedi ve günü 4 bp yukarıda %4,88 den kapattı. Risk iştahındaki düşüşe paralel, Alman 10-yıl vadeli tahvilleri günü kazançla %1,799 seviyesinden kapattı. Avrupa Birliği Cuma günü Mali Birlik ile ilgili anlaşmayı imzaladı. 27 üye ülkeden, İngiltere ve Çek Cumhuriyeti hariç tümünün imzaladığı anlaşmaya göre daha sıkı denge bütçe kuralları uygulanacak ve ülkelerin anayasasında da bu kurallar belirtilecek. Bir sonraki adım her bir üye ülkenin bu anlaşmayı Parlamento'da onaylaması olacak. Türk eurotahvilleri iyileşen risk iştahı sayesinde geçtiğimiz haftayı kazançla kapattılar. Cuma günü Türkiye USD getiri eğrisi 4-9 baz puan aralığında aşağı yönlü kaydı. Türkiye eurotahvilleri EMBI+ endeksi % 0,370 genişleyerek gelişmekte olan ülke eurotahvil endeksinden (EMBI+) daha iyi performans gösterdi. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvil faizi 7bp daralarak %5,62 bileşik seviyesinden kapanışı yaparken, tezgahüstü piyasalarda işlem gören 5 yıl vadeli Türkiye CDS i 10 baz puan daralarak 231/235bp seviyesinde işlem görüyor. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: 15-01-2020 Sabit kuponlu kıymet: Geçtiğimiz haftadaki satış dalgasıyla faizleri yükselen 8-yıl vadeli kıymette tavsiyemizi AL dan ARTIR a indiriyoruz. 04-12-2013 Gösterge kıymet: Gösterge kıymette TUT tavsiyemizi AL a yükselttik. 2v8 ve 2v10 getiri eğrisi dikeyleşmesi (bull-steepener) bekliyoruz. Strateji için Fixed Income Daily raporumuzun 1. ve 13. sayfalarını inceleyeniz. Mevduat: Kısa vadeli kıymetlerin hem getirilerinin yüksek olması hem de vergi avantajı sunmalarından dolayı yatırımcıların bu kıymetleri mevduatlara tercih etmeleri gerektiğini düşünüyoruz. TÜFE-Endeksli Kıymetler: 2014 ve 2015 vadeli TÜFE endeksli kıymetlerin işaret ettiği başa-baş (breakeven) enflasyon seviyeleri ve enflasyon risk primleri kıymetlerde alım fırsatı oluşturuyor. Bu vadelerdeki TÜFE endeksli kıymetleri öneriyoruz. Eurotahvil Piyasası: 2025-2040 vadeleri arasındaki kıymetlerin diğer vadeli kıymetlere nazaran daha iyi performans göstermesini bekliyoruz ve aşağıdaki kıymetleri öneriyoruz: 7 3/8% 20-Mayıs-25 USD, 11 7/8% 15 Ocak 2030 USD, 8% 14 Şubat 2034 USD, 6 7/8 % 17 Mart 2036 USD 6
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT150513T11 15/05/13 14 m 14,987 56 369 90.069 9.23 9.15 1-11 8.84 11.76 10.18 1.14 0.02 0.97 TRT250412T11 25/04/12 2 m 14,781 49 196 98.760 8.49 8.80-1 -10 8.48 12.36 10.35 0.13 0.00 0.14 TRT071112T14 07/11/12 8 m 18,298 32 502 94.259 9.00 9.13-5 -8 8.82 12.06 10.15 0.65 0.01 0.60 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT041213T23 04/12/13 21 m 10,285 123 1,667 101.500 9.04 9.24 1-4 8.94 11.59 10.05 1.55 0.03 1.61 TRT120122T17 12/01/22 9.9 y 2,972 19 210 100.850 9.36 9.58 1-4 9.37 9.79 9.62 6.29 0.54 6.40 TRT270116T18 27/01/16 3.9 y 12,038 16 70 99.750 9.07 9.28 4-25 9.16 10.82 9.84 3.21 0.13 3.23 Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 7