Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 15 Temmuz 214 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Ayrıca makro veri tarafında Almanya ZEW, İngiltere işsizlik ve enflasyon verileri, ISM imalat için öncü göstergelerden biri olan ABD Empire State imalat endeksi ve perakende satışlar verilerini takip ediyoruz. Haftanın geri kalanında ise FED Başkanı Yellen ın 16 Temmuz da Senato finanasal hizmetler komitesindeki konuşması, Beige Book, Çin 2Ç büyüme verisi, Hindistan enflasyon verisi ve gelişmekte olan piyasalarda ise TCMB ile birlikte Güney Afrika Merkez Bankası (25 baz puan artış bekleniyor) ve Brezilya Merkez Bankası (değişiklik beklenmiyor) toplantılarını takip ediyoruz. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-1 Index 8,622 1.58% Dow Jones 17,55.66% Paris CAC-4 4,35.78% Nasdaq 4,44.56% DAX 9,783 1.21% S&P5 1,977.48% FTSE-1 6,746.84% Asya: Rusya RSI 1,362-1.54% Seul KOSPI 2,14 1.3% Prag PX5 962.14% Bombay SENSEX 25,226.89% Varşova WIG2 2,38.35% Nikkei-225 15,43.63% Güney Amerika: Hang Seng 23,438.38% Bovespa 55,744 1.75% Shanghai Composite 2,65 -.2% Arjantin MERVAL 8,84.21% Tayland Set 1,527 -.18% BIST-1 En Çok Artan 1 BAGFS Bagfaş 5.7% 2 KRDMD Kardemir (D) 4.2% 3 GARAN Garanti Bankası 3.8% 4 BIZIM Bizim Mağazaları 3.6% 5 SNGYO Sinpaş GMYO 3.6% BIST-1 En Çok Azalan 1 NTTUR Net Turizm -3.7% 2 KOZAL Koza Altın -3.6% 3 IHEVA İhlas Ev Aletleri -3.3% 4 AEFES Anadolu Efes -2.2% 5 CCOLA Coca Cola İçecek -1.7% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono Bim süpermarket segmentine giriyor
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 15 Temmuz 214 Yeni zirve seviyelerinden kar satışları ile geri çekilen S&P 5 in beklentileri aşan bazı bilanço haberlerinin de desteğiyle dün günü %.48 artıda tamamladığını gördük. Haziran ayı istihdam verisi ABD faizlerinde yukarı yönlü baskı oluşturmuş olsa da belirli bant aralığında kalmaya devam etmesi gelişmekte olan piyasalara olan ilginin devam etmesine neden oluyor. Dolayısıyla sakin kalmaya devam eden gelişmekte olan ülke döviz kurları ile birlikte gelişmekte olan ülke hisse piyasa endeksi dün günü %.47 artıda tamamladı. (MSCI Türkiye%+1.83) Bu sabah ise Asya piyasaları genelinde pozitif seyrin etkili olduğunu görüyoruz. Japonya Borsası %.7 civarı artıda. Bugün günün odak noktasında güvercin vurgularına devam etmesi beklenen FED Başkanı Yellen ın tsi ile 17: de Bankacılık komitesindeki konuşması var. Yellen in konuşması kadar soru cevap kısmındaki ifadeleri önemli olacak. Özellikle makroihtiyati tedbirler konusundaki yorumları da bizce önemli olacak. Bundan önceki birkaç Yellen konuşmasına ve Fed toplantısına piyasa daha şahince beklentiler ile girmişti ve dolayısıyla yorumlar bu beklentilere nazaran daha güvercince algılanmıştı. Bu sefer ise piyasanın Yellen in konuşmasına daha güvercince beklentiler ile girdiğini düşünüyoruz ve dolayısıyla güvercince yorumlara gösterilecek piyasa etkisinin biraz daha sınırlı olabileceğini düşünüyoruz. Ayrıca makro veri tarafında Almanya ZEW, İngiltere işsizlik ve enflasyon verileri, ISM imalat için öncü göstergelerden biri olan ABD Empire State imalat endeksi ve perakende satışlar verilerini takip ediyoruz. Haftanın geri kalanında ise FED Başkanı Yellen ın 16 Temmuz da Senato finanasal hizmetler komitesindeki konuşması, Beige Book, Çin 2Ç büyüme verisi, Hindistan enflasyon verisi ve gelişmekte olan piyasalarda ise TCMB ile birlikte Güney Afrika Merkez Bankası (25 baz puan artış bekleniyor) ve Brezilya Merkez Bankası (değişiklik beklenmiyor) toplantılarını takip ediyoruz. Yurtiçinde piyasalar açısından merkez bankasının para politikası uygulamaları yurtiçi faktörler arasında ön planda olmaya devam ediyor. Faiz indirimlerinde küresel likidite vurgusu ön planda olan Merkez Bankasının 17 Temmuz toplantısında faiz indirimlerine devam edip etmeyeceği izlenirken beklentilerin üzerinde gerçekleşen Haziran enflasyon verisine rağmen piyasa beklentisi haftalık repoda ortalama 5 baz puan indirim yönünde şekilleniyor. (ayrıca gecelik borçlanma faizinde 5 baz puan indirim) Merkez Bankasının kararları öncesinde dün Hazine ihalelerini takip ettik. Hazine Temmuz ayında piyasaya 12 milyar TL lik iç borç ödemesine (9.5 milyarı 16 Temmuz da) karşılık piyasadan ihale yolu ile 8.2 milyar TL borçlanma planlıyor. Dünkü 5 yıl vadeli sabit kuponlu ve 7 yıl vadeli değişken kuponlu ihalelerde talep güçlü iken ortalama faiz piyasa beklentilerine paralel yönde gerçekleşti. Bugün ise 13 Temmuz 216 (ilk ihraç), 2 Mart 224 (yeniden ihraç) ve 8 Mayıs 224 TÜFE ye endeksli tahvil ihalelerini takip ediyoruz. Büyük resme baktığımızda 214 yılının ikinci yarısında kısa vadede ABD faizlerindeki seyir, Çin ekonomisi ve jeopolitik gelişmeleri ana risk unsurları olarak sıralayabiliriz. Daha önce de ifade ettiğimiz ve tarım dışı istihdam verisinde de gördüğümüz gibi orta vadede ABD verileri ABD ekonomisinin ivme kazanmaya devam ettiğini gösterirse ABD faizlerindeki yükselişin devam edeceğini ve bunun bizim piyasalara olumsuz yansıyabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu doğrultuda son açıklanan istihdam verisinin ABD faizleri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmuş olması bizce gözden kaçmamalı.önümüzdeki dönemde ABD de enflasyonun daha fazla konuşulacağını düşünüyoruz. Ayrıca küresel döviz volatilitelerinin 27 yazından beri en düşük seviyeye gerilemiş olması, hisse senedi ve bono volatilitelerinin de tarihsel olarak düşük seviyelere gerilemiş olması olası bir volatilite artışına karşı tedbirli olunması gerektirdiğini düşündürmeye devam ediyor. Yaz aylarının Mart sonundan beri içinde bulunduğumuz ve gelişmekte olan ülkeler lehine olan olumlu havanın devam etmesi olası fakat sonbaharda özellikle ABD de büyüme ve enflasyonun seyrinin piyasalarda daha zor bir dönemi başlatabileceğini düşünüyoruz. 2
Günlük Yatırım Bülteni - 15 Temmuz 214 15.7.214 - Japonya Merkez Bankası Toplantısı 1: TR - İşsizlik Oranı ( beklenti:%9. önceki:% 9.7) 11:3 İngiltere - TÜFE (beklenti:%-.1 önceki:% -.1) 12: Almanya - ZEW (beklenti: 28.2 önceki: 29.8) 13: TR - Hazine 216, 224 vadeli tahvil ihaleleri düzenliyor 15:3 ABD - Perakende Satışlar (beklenti:%.6 önceki:%.3) 15:3 ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti:%.5 önceki:%.1) 15:3 ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti:%.5 önceki:%.) 15:3 ABD - Empire State İmalat Endeksi (beklenti:17. önceki: 19.28) 15:3 ABD - İthal fiyatları (beklenti:%.4 önceki:%.1) 17: FED Başkanı Yellen Bankacılık Komitesinde konuşacak 16.7.214 5: Çin - 2Ç GSYİH (beklenti:%7.4 önceki:%7.4) - Brezilya Merkez Bankası Toplantısı (değişikllik beklenmiyor %11. ) 15:3 ABD - ÜFE (beklenti:%.2 önceki:%-.2) 15:3 ABD - Sanayi Üretimi (beklenti:%.3 önceki:%.6) 17: FED Başkanı Yellen Finansal Hizmetler Komitesinde konuşacak 21: FED Beige Book 17.7.214 12: AB - TÜFE revize (beklenti:%.5 önceki:%.5) - Güney Afrika Merkez Bankası Toplantısı (25 baz puan artış bekleniyor ) 14: TR - TCMB Faiz Kararı - Haftalık Repo (beklenti: %8.25 önceki: %8.75) 14: TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçverme (beklenti: %12. önceki: %12. 14: TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçlanma (beklenti: %7.5 önceki: %8.) 15:3 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti:315. önceki:315. 15:3 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti:1.25. önceki: 1.1.) 15:3 ABD - Konut Izinleri (beklenti: 1.37. önceki: 1.5.) 17: ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: 16. önceki: 17.8) 2:35 St. Lois FED Başkanı Bullard konuşacak (şahin kanatta, oy hakkı yok) 18.7.214 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi - Temmuz (beklenti: 83. önceki: 82.5) ŞİRKET HABERLERİ Bim süpermarket segmentine giriyor Basında yer alan haberlere göre, Bim 1m2 nin üzerinde büyük süpermarketler açmayı planlıyor. Yeni mağazalar File markası altında faaliyet gösterirken şarküteri, kasap, fırın reyonları ve otoparka sahip olacak. A ve A+ müşteriye odaklanacak olan yeni mağazalar daha ziyade yüksek gelire sahip semtlerde açılacak. Görüşümüz: Bim in yeni mazağa formatının şirket büyümesine katkı sağlamasını beklerken, mevcut hard-discount işinden tamamen bağımsız olduğu için yeni mağazaların eski mağazaların satışlarını olumsuz etkilemeyeceğini öngörüyoruz. Ek olarak, markalı ürün alımlarını kısmen mevcut hard discount mağazalarındaki özel markalı ürün üreticilerinden yapacağı için marjlarında ciddi bir baskı beklemiyoruz. Haber akışının Bim için olumlu algılamakla birlikte, Migros ve Carrefour gibi süpermarket oyuncuları için bir miktar olumsuz algılıyoruz. 3
TAHVİL BONO Günlük Yatırım Bülteni - 15 Temmuz 214 Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 1. 9. 8. 7. 14/8/213 27/12/214 1/5/216 22/9/217 4/2/219 18/6/22 31/1/221 15/3/223 27/7/224 4 35 3 25 2 15 1 5 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,2 16 2, 14 1,8 12 1,6 1 1,4 8 1,2 6 1, 4 8 2 6 4
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.