Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Analist Raporu Enerjisa (ENJSA)
|
|
- Ediz Altın
- 5 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Analist Raporu Enerjisa (ENJSA) Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII numaralı Pay Tebliği nin 29. maddesinin 2 fıkrası kapsamında Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Enerjisa (ENJSA) halka arzına ilişkin olarak, yatırımcıların halka arza katılması ya da katılmaması yönünde bir öneri ya da teklif değildir. Bu rapor yalnızca aracı kurumun fiyat tespit raporu hakkındaki görüşü olup yatırımcılar, halka arza ilişkin sirküleri ve izahnameyi inceleyerek kararlarını vermelidirler. Enerjisa Hakkında 1996 yılında kurulan Enerjisa, Başkent Bölgesi dağıtım ve perakende satış şirketlerini 2009, Ayedaş ve Toroslar Bölgeleri dağıtım ve perakende satış şirketlerini 2013 yılında bünyesine katmıştır yılında E.ON un %100 bağlı ortaklığı olan DD Turkey Holdings S.A.R.L vasıtasıyla, Enerjisa paylarının %50 sini satın alarak şirketin %50 ortağı olmuştur. Enerjisa elektrik dağıtım ve perakende satış alanlarında faaliyetlerini yürütmektedir itibari ile Şirket, Düzenlenmiş Varlık Tabanı (DVT), sayaç sayısı, dağıtım ağı uzunluğu, satış hacmi ve müşteri sayısı bakımından Türkiye nin en büyük elektrik dağıtım ve perakende satış şirketi konumundadır. Ortaklık Yapısı Ortaklar Hacı Ömer Sabancı Holding A.Ş. DD Turkey Holdings S.A.R.L. Halka Açık Toplam Halka Arzdan Halka Arzdan Önce Sonra Ek Satıştan Sonra %50,0 %41,0 %40, %50,0 %41,0 %40, %18,0 % %100 %100 %100 Faaliyet Bilgileri Elektrik Dağıtımı Sayaç Sayısı mn adet YBBO ( ) Ayedaş 2,6 2,7 2,8 %3,8 Başkent 3,8 4 4,1 %3,9 Toroslar 3,4 3,5 3,7 %4,3 Toplam 9,9 10,2 10,5 %3,0 Şirket in iki ana faaliyet kolundan biri elektrik dağıtımıdır yılında Türkiye DVT sinde %31 oranında paya sahip olan Enerjisa nın Eylül 2017 itibari ile DVT düzeyi 5 mlr TL (Haziran 2017 fiyatları ile) dir. 10,5 mn adet sayaç (2016 sonu rakamıdır ve her bağlantı noktası için bir sayaç olduğu kabul edilmiştir) ile %26 pazar payına sahip olan Şirket, 218 bin km (2016 sonu verisidir) dağıtım ağı uzunluğu ile birlikte 20,6 mn kişiye hizmet vermektedir. Sayaç sayısı bakımından Türkiye nin en büyük dağıtım bölgesi olan Başkent Bölgesi (Ankara, Kırıkkale, Çankırı, Karabük, Zonguldak, Bartın, Kastamonu) lisansının son erme tarihi Eylül 2036 dır. Araştırma ve Strateji Müdürlüğü Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür. Sayfa 1 / 8
2 İstanbul Anadolu Yakası nın dağıtımını yapan Ayedaş Bölgesi lisansı Aralık 2042 de sona erecektir. Mersin, Adana, Osmaniye, Gaziantep, Kilis, Antakya şehirlerini kapsayan Toroslar Bölgesi nin lisansı ise Aralık 2042 de sona erecektir. Dağıtılan Elektrik Hacmi (net)-twh YBBO ( ) Ayedaş 10,3 10,8 11,1 %3,8 Başkent 13,2 13,9 14,3 %4,1 Toroslar 12,9 13,8 14,3 %5,3 Toplam 36,4 38,4 39,7 %4,4 Şirket 2016 yılında 39,7 TWh enerji (net) dağıtmıştır. Şirket tarafından toplam dağıtılan enerji hacminin (net) yılları arasında Yıllık Birleşik Büyüme Oranı (YBBO) %4,4 tür. İşletme hakkı devir (İHD) sözleşmesi uyarınca Şirket in lisansını elinde bulundurduğu varlıkların mülkiyeti devredilmemekte olup, TEDAŞ a aittir. Geri ödenmemiş DVT nin ödenmesi karşılığında varlıklar lisans süresinin sona ermesiyle TEDAŞ a geri devredilmektedir. Lisansın sona ermesiyle tekrar ihaleye çıkılabilecektir. Perakende satış faaliyetlerine ilişkin tedarik lisansı İHD kapsamında değildir. Şirketin 2016 da elde edilen düzeltilmiş FAVÖK ünün %93 ü EPDK tarafından düzenlemeye tabi piyasadan elde edilmektedir. Şirketin düzeltilmiş FAVÖK ünün %85 i dağıtım faaliyetlerinden elde edilmektedir. Enerjisa nın, döneminde EPDK tarafından bütçelenmiş toplam 18 mlr TL yatırım harcaması yapması beklenmektedir. Perakende Satış Satış hacmi (TWh) / /09 Düzenlemeye tabi 29,0 27,3 20,9 16,3 17,1 Mesken ve KOBİ 17,4 15,7 12,2 10,8 Kurumsal 10,0 5,2 4,1 6,3 Serbest Tüketici 8,3 12,2 12,0 8,9 8,4 Mesken ve KOBİ 3,3 4,8 3,2 5,9 Kurumsal 8,9 7,2 5,7 2,5 Toplam 37,2 39,6 32,9 25,2 25,5 Düzenlemeye Tabi %78 %69 %64 %65 %67 Şirket in iki faaliyet kolundan diğeri ise perakende satıştır. Enerjisa nın 2016 yılı sonu itibari ile satış hacmi 33 TWh dır yılı sonu itibariyle 9 mn (son 12 ay içinde faturalandırılmayan, aktif olmayan müşterileri (2016 yılsonu 990 bin) de içermektedir) müşteri sayısı ve mesken ve ticarethanelere yapılan 21 TWh satış ile her iki alanda da %22 pazar payına sahiptir yılında 100,0 MWh/yıl olan serbest tüketici limitinin yıllar itibari ile düşmüş 2017 yılında limit 2,4 MWh/yıl olmuştur yılı için ise limit 2,0 MWh/yıl olarak belirlenmiştir. Serbest tüketici limitindeki düşüş sonucunda serbest piyasaya geçişler olmuş ve düzenlemeye tabi tüketicilere yapılan satışların hacmi azalmıştır. Şirket stratejilerine uygun kar ve risk profilinde olmayan kurumsal müşteriler portföyden çıkmıştır, bunun sonucunda 2016 yılında düzenlemeye tabi olan tüketicilere yapılan satışlarda bir artış olmamıştır. Artan elektrik tedarik maliyetlerinin satış fiyatlarına tam olarak yansıtılmaması sebebiyle 2017 yılının ilk 9 ayındaki karlılık 2016 yılının aynı dönemine kıyasla azalmıştır yılı Ocak ayında ulusal tarifeye zam yapılmıştır. Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa2/8
3 Düzenlemeye tabi Mesken ve KOBİ müşterilerinin serbest piyasa geçişi 2017 yılında da devam etmekle beraber, önceki dönemde kaybedilen kurumsal müşteriler düzenlemeye tabi tarifelerden geri kazanılmıştır. Halka Arz Bilgileri Beklenen Halka Arz Tarihi : Şubat 2018 Halka Arz Fiyat Aralığı : 6,25 7,50 TL Halka Arz Yöntemi : Fiyat aralığı ile talep toplama Halka Arz Şekli : Ortak Satışı Halka Arz Öncesi Sermaye : TL Ortak Satışı TL Halka Arz Sonrası Sermaye : TL Halka Arz Büyüklüğü : TL TL Ek Satış : TL (halka arzın %11,11 i) Ek Satış Sonrası Halka Arz TL : Büyüklüğü TL Halka Arz Oranı : %18 Halka Arz Oranı (Ek Satış Dahil) : %20 Halka Arz Sonrası Piyasa Değeri : TL TL Aracılık Şekli : En İyi Gayret Aracılığı Konsorsiyum Lideri : Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Tahsisat Grupları : Yurt İçi Bireysel: %5 : Yurt İçi Kurumsal: %10 Yurt Dışı Kurumsal: %85 Satmama Taahhüdü : Mevcut ortaklar ve Şirket, sahip olunan payları 180 gün boyunca satmama kararı almıştır. Fiyat İstikrarını Sağlayıcı İşlemler : 30 gün Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa3/8
4 Finansal Tablolar Özet Gelir Tablosu (mn TL) / /09 Net Satışlar Brüt Kar Esas Faaliyet Karı Esas Faaliyet Kar Marjı %4,3 %10,5 %15,1 %16,1 %16,5 FAVÖK FAVÖK Marjı %6,8 %12,9 %17,5 %18,5 %18,5 Düzeltilmiş FAVÖK Düzeltilmiş FAVÖK Marjı %9,7 %15,6 %21,3 %22,5 %22,8 - Dağıtım Düzeltmiş FAVÖK Yatırım harcamaları geri ödemeleri RMGO'ya dayalı faiz geliri Yatırım harcamaları verimliliği İşletme giderleri verimliliği Kayıp/kaçak verimlilikleri Kaçak taahhuku ve tahsilatı Vergi farkı düzeltmesi Diğer Perakende Düzeltilmiş FAVÖK Vergi Öncesi Kar/Zarar Vergi Öncesi Kar Marjı - %5,1 %5,6 %7,9 %7,0 Net Kar Net Kar Marjı - %3,7 %4,1 %6,1 %5,3 Düzeltilmiş FAVÖK Hesaplaması 1. Dağıtım faaliyetleri kapsamında devlet tarafından garanti edilmiş finansal gelirleri ve yatırım harcamaları geri ödemelerini kapsamaktadır. Gelir tavanı düzenlemesiyle ilgili faiz geliri/giderine ilişkin düzeltmeler: Şirket gerçekleşen gelir ile düzenlemeyle belirlenen gelir gereksinimi tavanlarının altında kalan kısmı için faiz geliri elde etme hakkına sahiptir. Depozito ve teminatların makul değerleme farkına ilişkin düzeltmeler: Perakende şirketi tarafından müşterilerden alınan depozito ve teminatlar için yapılan enflasyon farkıdır. Yatırım harcamaları geri ödemeleri: Şirket dağıtım bölgelerini işlettiği için TFRS Yorum 12 yi uygulayarak, bu dağıtım bölgelerindeki varlıkları Şirket mali tablolarında finansal varlık olarak muhasebeleştirmektedir. Bu nedenle düzenlemeye tabi gelirlerin bir kalemi olan yatırım harcamaları geri ödemeleri, gelir tablosu altında bir gelir kalemi olarak gösterilmek yerine nakit akışı tablosu altında faaliyetlerden elde edilen nakit akışlarından diğer girişler kalemi altında gösterilmektedir. 2. Yurt dışındaki benzer şirketler ile karşılaştırılabilirliği sağlar. 3. Gerçeğe uygun değer farkı, gelecek dönemlere ilişkin bir yeniden değerleme kalemi olduğu için doğası gereği olağanüstü bir kar/zarar kalemidir. 4. Uzun vadeli tahminlerdeki değişikliklere göre ortaya çıkan gerçeğe uygun değer farkları, TFRS uyarınca FAVÖK ve net kar içerisinde yer alır. Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa4/8
5 Özet Bilanço (mn TL) Aktifler /09 Dönen Varlıklar Nakit ve Nakit Benzerleri Finansal Varlıklar Ticari Alacaklar Duran Varlıklar Finansal Varlıklar M addi Duran Varlıklar M addi Olmayan Duran Varlıklar Ertelenmiş Vergi Varlığı Toplam Aktifler Pasifler /09 KV Yükümlülükler Finansal Borçlar Ticari Borçlar Özelleştirme İdaresine Borçlar Ertelenmiş Gelirler UV Yükümlülükler Finansal Borçlar Özelleştirme İdaresine Borçlar Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü Özsermaye Ödenmiş Sermaye Sermaye Düzeltme Farkları Geçmiş yıl karları/zararları Net dönem karı/zararı Toplam Pasifler Borçluluk Durumu /09 Finansal Borçlar Özelleştirme İdaresine Borçlar Net Borç Ortalama Borçlanma Faizi 9,8% 11,6% 13,0% Net Borç/FAVÖK (x) 7,01 4,25 3,35 3,06 Değerleme Şirket paylarının değerinin tespit edilmesi amacıyla; defter değeri, indirgenmiş nakit akımları analizi, Borsa İstanbul benzer şirket çarpan analizi, uluslararası benzer şirket çarpan analizi yöntemi incelenmiştir. Enerjisa nın varlıklarının İşletme hakkı devir sözleşmesi gereğince EPDK dan aldıkları elektrik dağıtım ve elektrik tedarik lisanslarının değerlerini belirlemeye yönelik çalışma yapılmaması ve bilançoda yer almaması nedeniyle defter değeri yöntemi kullanılmamıştır. Enerjisa nın geleceğe dönük faaliyetlerine ve finansal durumuna ilişkin projeksiyonları izahname kapsamında yatırımcılar ile paylaşılmadığı için bu raporda da geleceğe yönelik tahminlere yer verilmemiş ve indirgenmiş nakit akımları analizine yönelik bir değerleme çalışması yapılmamıştır. Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa5/8
6 Çarpan Analizi: Benzer şirket çarpan analizinde Firma Değeri/Satışlar (FD/Satışlar) ve Firma Değeri/FAVÖK (FD/FAVÖK) çarpanları kullanılmıştır. Çarpan analizi yöntemi kapsamında değerlendirmeye dahil edilebilecek Borsa İstanbul da işlem gören şirket bulunmamaktadır. Bu nedenle Borsa İstanbul daki elektrik üretim şirketleri incelenmiştir. Zorlu Enerji nin FD/Satışlar çarpanı 2,0(x) seviyesinin üzerinde olduğundan dikkate alınmamıştır. Uluslararası şirketler arasında 1,0 1,8(x) aralığında olan FD/Satışlar çarpanları seçilmiştir. Ayrıca Zorlu Enerji nin bünyesinde elektrik dağıtım ve perakende satış faaliyetleri de bulunduğu için FD/FAVÖK yönteminde 2/3 oranında ağırlık verilerek ortalama çarpan hesaplanmıştır. Zorlu Enerji ve Aksa Enerji dışındaki şirketlerin faaliyetlerinin nispeten küçük olması sebebiyle karşılaştırmaya alınmamıştır. Kaynak: Tacirler Yatırım FD/Satışlar ve FD/FAVÖK çarpan analizinde Borsa İstanbul da benzer kabul edilen şirket sayısının iki olması nedeniyle yurt içi benzer şirket değerleme ağırlığı %20, uluslararası benzer şirket değerleme ağırlığı %80 olarak alınmıştır. Benzer Şirket Çarpan Analizi - FD/Satışlar Borsa İstanbul Uluslararası Benzer Şirket Çarpan Analizi - FD/FAVÖK Borsa İstanbul Uluslararası Benzer şirket ortalama çarpan (x) 1,55 1,46 Benzer şirket ortalama çarpan (x) 12,29 9,69 Enerjisa düzeltilmiş Net Satışlar Kaynak: Tacirler Yatırım Enerjisa düzeltilmiş FAVÖK Enerjisa Firma Değeri Enerjisa Firma Değeri Enerjisa Net Borç Pozisyonu Enerjisa Net Borç Pozisyonu Enerjisa Özsermaye Değeri Enerjisa Özsermaye Değeri Enerjisa Ödenmiş Sermayesi Enerjisa Ödenmiş Sermayesi Enerjisa pay başına değer, TL 7,95 7,13 Enerjisa pay başına değer, TL 17,43 12,43 Değerleme Ağırlığı 20% 80% Değerleme Ağırlığı 20% 80% Enerjisa ağırlıklı ortalama pay başına değer, TL Finansal veriler mn TL cinsinden ifade edilmektedir ,29 Enerjisa ağırlıklı ortalama pay başına değer, TL Her iki yöntemin ağırlıklandırılmış sonuçlarının ortalaması alınarak pay başına 10,36 TL ye ulaşılmış olup, halka arz fiyat aralığının tabanı, fiyat aralığı ortalaması ve tavanına göre %39,7, %33,6, %27,6 iskontolu olduğu sonucuna ulaşılmıştır ,43 Değerleme Sonucu, TL FD/Satışlar FD/FAVÖK Enerjisa pay başına değer 7,29 13,43 Enerjisa pay başına ortalama değer 10,36 Enerjisa taban fiyata (6,25 TL) göre iskonto -39,7% Enerjisa fiyat aralığı ortalamasına (6,875 TL) göre iskonto -33,6% Enerjisa tavan fiyata (7,50 TL) göre iskonto -27,6% Kaynak: Tacirler Yatırım Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa6/8
7 Görüşümüz Halka arza ilişkin fiyat tespit raporunda sunulan şirkete ve değerleme çalışmasına ilişkin bilgileri anlaşılır ve yeterli bulmaktayız. Şirketin faaliyet gösterdiği elektrik dağıtım ve perakende satış sektöründe yurt içi ve yurt dışı benzerlerin üretim faaliyetlerini de kapsaması nedeniyle tam karşılaştırılabilir nitelik taşımadığını düşünüyoruz. Yurt dışında kapsama alınan benzer şirketlerin çoğunluğu elektrik üretim faaliyetinde ve farklı dağıtım işlerinin (su, gaz vs) de bulunan şirketler olduğu göz ardı edilmemelidir. Uluslararası benzer kabul edilen şirketlerin hem imtiyaz süreleri hem de şirket yapılarının Enerjisa ya göre farklılıkları bulunmaktadır. Vakıf Yatırım olarak yaptığımız çalışmalarda çarpan analizi yöntemi ve özelleştirme ihalelerindeki firma değerlerini inceledik. Enerjisa Dağıtım Portföyü İhale Tutarı İhale Tarihi (mn $) $/TL 1. Yöntem: Enerjisa operasyonlarını dağıtım ve perakende satış faaliyetleri olarak iki ayrı şekilde değerlendirdik. Enerjisa nın dağıtım faaliyetlerinin firma değerini sahip olduğu 3 elektrik dağıtım bölgesinin (Başkent, Ayedaş, Toroslar) TL cinsinden ihale değerini, ihale edildiği tarihten bu yana enflasyon ve 2016 dağıtım hacmi ile düzelterek 13,4 mlr TL olarak hesapladık. Perakende satış faaliyetleri hesaplamamızda ise BİST100 ün son 12 aylık FD/FAVÖK çarpanı olan 8,55(x) ve Enerjisa nın son 12 aylık perakende faaliyetlerinin düzeltilmiş FAVÖK ünü kullanarak 1,7 mlr TL firma değerine ulaştık. Dolayısıyla hesapladığımız toplam firma değeri 15,37 mlr TL düzeyinde oluşmuştur. Şirketin 2017/09 itibariyle 7,29 mlr TL olan net borcunu düşerek ise 8,08 mlr TL piyasa değerine ulaşmaktayız. Buna göre halka arz tavan fiyatına göre %9,6 primli, fiyat aralığı ortalamasına paralel, alt bandına göre ise %8,8 iskontolu olduğunu düşünüyoruz Dağıtılan Firma Firma İhale Tutarı (mn TL) Devir Tarihi Elektrik Değeri/MWh Değeri/MWh Dağıtılan Elektrik (GWh)* (mn $) (mn TL) (GWh) Yeniden Hesaplanmış İhale Firma Değeri (mn $) Enflasyon Oranı Yeniden Hesaplanmış İhale Firma Değeri (mn TL) Başkent Elektrik Dağıtım A.Ş , , , % İstanbul Anadolu Yakası Elektrik D. A.Ş , , , % Toroslar Elektrik Dağıtım A.Ş , , , % TOPLAM , , *Başkent Elektrik için 2009, Ayedaş ve Toroslar için 2013 yıl sonu satış hacmi kullanılmıştır. Yeniden Hesaplanmış İhale Firma Değeri (mn TL) enflasyon ile düzeltilmiş değeri ifade etmektedir. Enerjisa faaliyet kolları Yöntem mn TL yeniden Dağıtım hesaplanmış ihale firma değeri Perakende Satış 8,55 (x) FD/FAVÖK Toplam Firma Değeri Net Borç Piyasa Değeri Sermaye Hisse Başı Fiyat 6,84 Kaynak: Vakıf Yatırım, EPDK 2. Yöntem: 1. yöntemde kullandığımız hesaplamaya benzer bir yaklaşımla son dönemde el değiştiren bir dağıtım bölgesi örneği olarak Osmangazi dağıtım ve perakende satış faaliyetleri için oluşan fiyat ve bölgenin Türkiye elektrik dağıtımı piyasasında aldığı pay dikkate aldığımızda her %1'lik paya Zorlu Grubun 90 mn $ ödediği anlaşılmaktadır. Enerjisa'nın toplamda %25'i bulan pazar payı dikkate alındığında ise aynı mantıkla 2,25 mlr $ bir değere (1$=3,75TL varsayımıyla 8,44 mlr TL, hisse başı 7,14 TL) ulaşmaktayız. Osmangazi bölgesi hisselerine halka açık olmamasından dolayı atfedilecek iskonto ile Zorlu grubunun ödediği fiyatın içinde olan yönetim priminin birbirini karşıladığını varsayarak ek bir düzeltme yapmadan bu değerin referans olarak kullanılabileceği görüşündeyiz. Söz konusu değer halka arz fiyat aralığına göre, alt bandın %12,5, orta noktanın ise %3,8 üstünde iken üst bandın ise %5 altında kalmaktadır. Bu açıdan bakıldığında ise üst banda bir halka arz iskontosu uygulanmadığı görülmektedir. Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa7/8
8 Fiyat aralığı Hisse Başı Fiyat Alt banda göre Üst banda göre ortalamasına göre iskonto/prim iskonto/prim prim/iskonto Vakıf Yatırım 6,84-8,7% 0,5% 9,6% Osmangazi Dağıtım ve Perakende Satış 7,14-12,5% -3,8% 5,0% Sonuç olarak Halka arz fiyat aralığı 6,25 ile 7,50 TL olarak açıklanmış olup, piyasa değeri 7,4-8,9 mlr TL aralığında oluşmaktadır. Halka arz fiyat aralığının alt bandının makul olduğu ve belli bir halka arz iskontosu içerdiğini düşünmekteyiz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan, manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan Vakıf Menkul Değerler A.Ş.tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa8/8 dolayı Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz.
HALKA ARZ ÖZETİ. Halka Arz Tarihi 1-2 Şubat BIST İşlem Kodu. Ek Satış Hakkı (nominal) Halka Açılma Oranı %18 (Ek satış dahil: %20)
ENERJİSA ENERJİ A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme Raporu Fiyat Tespit Değerlendirme Raporu, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarihli ve 5/145 sayılı kararında yer alan; payları ilk
DetaylıENERJİSA ENERJİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi çerçevesinde hazırlanmış olup, yatırımcıların pay alım satımına ilişkin herhangi bir
Detaylıİş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Enerjisa Enerji A.Ş. Halka Arz Bilgi Notu
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Enerjisa Enerji A.Ş. Halka Arz Bilgi Notu 30 Ocak 2018 1 Halka Arza İlişkin Genel Bilgiler Tablo 1 Halka Arza İlişkin Genel Bilgiler Halka Arz Öncesi Sermaye Halka Arz Sonrası
DetaylıFiyat Tespit Raporu na İlişkin Analist Raporu Trabzon Liman İşletmeciliği (TLMAN)
Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Analist Raporu Trabzon Liman İşletmeciliği (TLMAN) Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı
DetaylıEnerjisa Enerji A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu
31.01.2018 Enerjisa Enerji A.Ş Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Raporun Amacı İşbu rapor, Menkul Değerler A.Ş. tarafından Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği VII-128.1 Pay Tebliği nin 29.maddesine
DetaylıEnerjisa Enerji A.Ş Halka Arz Bilgilendirme Notu
Enerjisa Enerji A.Ş. Borsa Kodu Halka Arz Yöntemi Halka Arz Şekli Tahsisatlar Kote Olunacak Pazar ENJSA Mevcut Ortakların Pay Satışı Fiyat Aralığı ile Talep Toplama Yurtdışı Kurumsal : 85 Yurtiçi Kurumsal
DetaylıFiyat Tespit Raporu na İlişkin Analist Raporu Mistral GYO (MSGYO)
Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Analist Raporu Mistral GYO (MSGYO) Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı Pay Tebliği
DetaylıEnerjisa Enerji A.Ş. Enerjisa. Halka Arz Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu. 1 Şubat ÜNLÜ Menkul Değerler A.Ş.
Enerjisa Enerji A.Ş. Enerjisa Halka Arz Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu 1 Şubat 2018 ÜNLÜ Menkul Değerler A.Ş. ÜNLÜ Menkul Değerler A.Ş. Ahi Evran Caddesi Polaris Plaza No: 21 K: 1 34398 Maslak
DetaylıEnerjisa Enerji A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ
Enerjisa Enerji A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ 31 Ocak 2018 İÇİNDEKİLER 1- HALKA ARZA İLİŞKİN BİLGİLER... 2- ŞİRKET HAKKINDA ÖZET BİLGİ... 3- FİNANSAL BİLGİLER... 4- DEĞERLEME HAKKINDA ÖZET BİLGİ...
DetaylıKule Hizmet ve İşletmecilik A.Ş. ( Global Tower ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Kule Hizmet ve İşletmecilik A.Ş. ( Global Tower ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII
DetaylıFonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ("Fonet" veya "Şirket") Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet veya Şirket ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII
DetaylıFiyat Tespit Raporu na İlişkin Analist Raporu Mavi Giyim Sanayi (MAVI)
Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Analist Raporu Mavi Giyim Sanayi (MAVI) Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı Pay Tebliği
DetaylıAvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı Pay Tebliği
DetaylıÇuhadaroğlu Metal Sanayi Ve Pazarlama A.Ş. ( Çuhadaroğlu Metal ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Çuhadaroğlu Metal Sanayi Ve Pazarlama A.Ş. ( Çuhadaroğlu Metal ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri:
DetaylıMavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. ( Mavi Giyim )
Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Analist Raporu Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu VII-128.1 Pay Tebliği nin 29. Maddesi ne istinaden hazırlanmıştır. Aşağıda halka arza ilişkin
DetaylıVerusaturk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Verusaturk Girişim si Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı
DetaylıENERJİSA ENERJİ A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Hazırlanan Analist Raporu
ENERJİSA ENERJİ A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Hazırlanan Analist Raporu Ocak 2018 İÇİNDEKİLER 1. RAPORUN AMACI... 3 2. PLANLANAN HALKA ARZ HAKKINDA ÖZET BİLGİ... 4 3. ŞİRKET HAKKINDA BİLGİ... 4 3.1.
DetaylıMETRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporu DEĞERLENDİRME RAPORU PEKER GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
14-02-2018 Peker Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu İş bu rapor, Metro Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu VII-128.1 Pay
DetaylıEnerjisa Enerji A.Ş. Halka arz fiyat tespit raporuna ilişkin değerlendirme raporu. 1 Şubat Amaç
1. Amaç Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12 Şubat 2013 tarih ve 5/145 sayılı ilke kararına dayanılarak, TSKB A.Ş. tarafından Tacirler Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. nin hazırladığı Enerjisa Enerji A.Ş.
DetaylıFiyat Tespit Raporu na İlişkin Analist Raporu MLP Sağlık Hizmetleri (MPARK)
Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Analist Raporu MLP Sağlık Hizmetleri (MPARK) Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı
DetaylıFONET BİLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi çerçevesinde hazırlanmış olup, yatırımcıların pay alım satımına ilişkin herhangi bir tavsiye
DetaylıKafein Yazılım Hizmetleri Ticaret A.Ş. ( Kafein veya Şirket ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Kafein Yazılım Hizmetleri Ticaret A.Ş. ( Kafein veya Şirket ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan
DetaylıBizim Menkul Değerler A.Ş 31 Ocak
Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan
DetaylıDefacto Perakende Ticaret A.Ş. Defacto. Halka Arz Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu. 30 Nisan 2018 ÜNLÜ Menkul Değerler A.Ş.
Defacto Perakende Ticaret A.Ş. Defacto Halka Arz Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu 30 Nisan 2018 ÜNLÜ Menkul Değerler A.Ş. ÜNLÜ Menkul Değerler A.Ş. İçindekiler A. Raporun Amacı... 3 B. Halka Arz
DetaylıUlusoy Elektrik A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu
12 Kasım 2014 Ulusoy Elektrik A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu İşbu rapor, Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarihli
DetaylıUlusoy Un Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu 10 Kasım 2014
Ulusoy Un Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu 10 Kasım 2014 Ulus Menkul Değerler A.Ş. Kurumsal Finansman / www.ulusmenkul.com / 1.Levent. Krizantem Sok.
DetaylıMavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. ("Mavi" veya "Şirket") Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. ( Mavi veya Şirket ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri:
DetaylıMistral Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. ( Mistral GYO veya Ortaklık ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Mistral Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. ( Mistral GYO veya Ortaklık ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de
DetaylıHalka Arz Büyüklüğü (Ek Satış Dahil) 30 gün boyunca yapılması planlanmaktadır.
Araştırma FİYAT TESPİT RAPORU GÖRÜŞÜ 30 Ocak 2018 Enerjisa Enerji A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Görüşü İşbu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1
Detaylı(PENTA] PENTA TEKNOLOJİ ÜRÜNLERİ DAĞITIM TİCARET A.Ş.
PENTA TEKNOLOJİ ÜRÜNLERİ DAĞITIM TİCARET A.Ş. (PENTA] 09.05.2018 Amaç Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu nun 128.1 sayılı Pay Tebliğ i 29 uncu maddesi çerçevesinde, Piramit Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından
DetaylıMavi Giyim Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu
Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu 07.06.2017 Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye
DetaylıBizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 -
Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Ulusoy
DetaylıSenkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1
DetaylıGlobal Tower Fiyat Tespit Raporu Analizi
Global Tower Fiyat Tespit Raporu Analizi 19 Ekim 2016 Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği VII-128.1 Pay Tebliği nin 29.maddesine istinaden Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır.
DetaylıSeyitler Kimya Sanayi A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ
Seyitler Kimya Sanayi A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ Temmuz 2015 İşbu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128,1 Pay Tebliği 29.maddesine istinaden Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( Ziraat Yatırım
DetaylıFiyat Tespit Raporu Değerlendirme Analiz Raporu 31/01/2018
Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Analiz Raporu 31/01/ Enerjisa Enerji A.ġ. Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/145 sayılı ilke kararına dayanılarak Yatırım Finansman Menkul Değerler
DetaylıHalka Arz Bilgileri. 19,500,000 yeni çıkarılan paylar
Kurumsal Finansman Bölümü +90 212 276 2727 www.tekstilyatirim.com.tr ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş FİYAT TESPİT RAPORU GÖRÜŞÜ 10.11.2014 Tekstil Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan
DetaylıSafkar Ege Soğutmacılık Klima Soğuk Hava Tesisleri İhracat İthalat Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
09-01-2018 Safkar Ege Soğutmacılık Klima Soğuk Hava Tesisleri İhracat İthalat Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu İş bu rapor, Metro Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye
DetaylıLider Faktoring A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu
24 Nisan 2014 Lider Faktoring A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu İşbu rapor, Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarihli
DetaylıFonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Analiz Raporu
Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Analiz Raporu İşbu analiz raporu, Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri: VII 128.1 numaralı Pay Tebliği nin 29/ 2. Maddesi kapsamında Finans Yatırım
DetaylıAk Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı Pay Tebliği
DetaylıFONET Bilgi Teknolojileri A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ
FONET Bilgi Teknolojileri A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ 26 NİSAN 2017 Önemli Not İşbu rapor, Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HALK YATIRIM ) tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12.02.2013 tarihli
Detaylıİş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. LİDER FAKTORİNG A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Görüş
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. LİDER FAKTORİNG A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Görüş Haziran 2014 İçindekiler 1 Halka Arza İlişkin Genel Bilgiler... 4 2 Şirket Hakkında Özet Bilgi... 5 3 Finansal Durum...
DetaylıFONET BiLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş.
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. FONET BiLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Görüş Nisan 2017 FONET FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ NİSAN 2017 Önemli Not İşbu rapor, Sermaye Piyasası
DetaylıARAŞTIRMA. Yurtiçi Bireysel Yatırımcılar: %10 Yurtiçi Kurumsal Yatırımcılar: %20 Yurtdışı Kurumsal Yatırımcılar: %70
30 Nisan 2015 Ak Gıda Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( Ak Yatırım ) tarafından Ak Gıda Sanayi
DetaylıAk Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.
1. Amaç Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanılarak, TSKB A.Ş. tarafından Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin hazırladığı Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.
DetaylıSenkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği
DetaylıLider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
Lider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi çerçevesinde
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 7 Kasım 2014
AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1 Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş.
DetaylıAvivaSa Emeklilik ve Hayat A.Ş. Kuruluş ve Gelişimi
AvivaSa Emeklilik ve Hayat A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU
FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. 04 KASIM 2014 ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Önemli Not İşbu rapor, ATIG Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye
DetaylıGLOBAL LİMAN İŞLETMELERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
GLOBAL LİMAN İŞLETMELERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi
DetaylıDefacto Perakende Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Analiz Raporu
Defacto Perakende Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Analiz Raporu 03.05.2018 Bu rapor InvestAZ Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi
DetaylıUlusoy Un Analist Raporu
Bin Bin Ulusoy Un Analist Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/145 sayılı ilke kararına dayanarak Asya Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır.
DetaylıPoliteknik Metal Sanayi Ve Ticaret A.Ş Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Politeknik Metal Sanayi Ve Ticaret A.Ş Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı
DetaylıTUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ
TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 9 Haziran 2014 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4
DetaylıİZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıPENTA TEKNOLOJİ ÜRÜNLERİ DAĞITIM TİCARET A.Ş.
PENTA TEKNOLOJİ ÜRÜNLERİ DAĞITIM TİCARET A.Ş. İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 Pay Tebliği nin 29. Maddesi 2. Fıkrasına istinaden PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır.
DetaylıFONET BİLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. [FONET]
FONET BİLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. [FONET] 25.04.2017 Amaç Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu nun 128.1 sayılı Pay Tebliğ i 29 uncu maddesi çerçevesinde, Piramit Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından Metro Yatırım
DetaylıHalka Arz Fiyatı. Halka Açıklık Oranı 21,43% Birincil Piyasada - Talep Toplamaksızın Borsada Satış Yöntemi
SEYİTLER KİMYA SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi
DetaylıPergamon Status Dış Ticaret A.Ş. 06 Kasım 2014
Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş. 06 Kasım 2014 İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 Pay Tebliği nin 29. Maddesi 2. Fıkrasına istinaden Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. A1 Capital
DetaylıFonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
26.04.2017 Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Raporun Amacı İşbu rapor, Alan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği VII-128.1
DetaylıMETRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporu DEĞERLENDİRME RAPORU MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu 07-06-2017 İş bu rapor, Metro Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu VII-128.1 Pay Tebliği
DetaylıVerusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu
Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu 10.11.2015 Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu
DetaylıAk Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu
Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 05.05.2015 1 Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan
DetaylıFonet Bilgi Teknolojileri Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu
Fonet Bilgi Teknolojileri Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu 26.04.2017 Fonet Bilgi Teknolojileri Anonim Şirketi Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası
DetaylıEURO FİNANS MENKUL DEĞERLER A.Ş.
EURO FİNANS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 00 00 4102 FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU Ulusoy Un Sanayi ve Ticaret A.Ş. İşbu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan
DetaylıAK GIDA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi çerçevesinde hazırlanmış olup, yatırımcıların pay alım satımına ilişkin herhangi bir
DetaylıHALKA ARZA İLİŞKİN ÖZET BİLGİLER
Verusaturk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Verusaturk
DetaylıLider Faktoring A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu
Lider Faktoring A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 25.04.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı İşbu rapor, Neta Yatırım Menkul Değerler
DetaylıUlusoy Elektrik İmalat Taahhüt ve Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Ulusoy Elektrik İmalat Taahhüt ve Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1
DetaylıARAŞTIRMA. Ulusoy Elektrik Fiyat Tespit Raporu Analizi. 10 Kasım 2014 ARAŞTIRMA
10 Kasım 2014 Ulusoy Elektrik Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( İş Yatırım ) tarafından Ulusoy
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU
FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU LİDER FAKTORİNG A.Ş. 09 Mayıs 2014 ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Önemli Not İşbu rapor, ATIG Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu
DetaylıEMLAK KONUT GYO 3Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Kasım 2017 EMLAK KONUT GYO 3Ç2017 Sonuçları HARUN EMLAK DERELİ KONUT hdereli@ziraatyatirim.com.tr GYO 4Ç2016 Sonuçları TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Emlak Konut GYO nun 3Ç2017
DetaylıEMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Mart 2017 EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları HARUN EMLAK DERELİ KONUT hdereli@ziraatyatirim.com.tr GYO 4Ç2016 Sonuçları TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Emlak Konut GYO nun 2016
DetaylıTrabzon Liman İşletmeciliği A.Ş. 16 Ocak 2018
Fiyat Analiz Raporu PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş. Trabzon Liman İşletmeciliği A.Ş. 16 Ocak 2018 İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 Pay Tebliği nin 29. Maddesi 2. Fıkrasına istinaden
Detaylı4Ç18 Finansal Sonuçları Koç Holding
Kısa Vadeli Öneri Endekse Paralel Getiri Hedef Fiyat (TL) 19,50 FD/FAVÖK (Cari): 5,2x Uzun Vadeli Öneri TUT Kapanış Fiyatı (TL) 17,65 F/K (Cari): 8,1x UFRS Gelir Tablos Açıklanan Beklenti Sapma % (mn TL)
DetaylıHEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ
HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 19 Ocak 2015 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4 III. Finansal
DetaylıPenta Teknoloji Ürünleri Dağıtım Ticaret A.Ş. Penta. Halka Arz Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu. 08 Mayıs 2018 ÜNLÜ Menkul Değerler A.Ş.
Penta Teknoloji Ürünleri Dağıtım Ticaret A.Ş. Penta Halka Arz Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu 08 Mayıs 2018 ÜNLÜ Menkul Değerler A.Ş. ÜNLÜ Menkul Değerler A.Ş. İçindekiler Penta Teknoloji Ürünleri
DetaylıKule Hizmet ve İşletmecilik A.Ş. ( Global Tower ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
20.10.2016 Kule Hizmet ve İşletmecilik A.Ş. ( Global Tower ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Raporun Amacı İşbu rapor, Alan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği
DetaylıGlobal Liman İşletmeleri A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Global Liman İşletmeleri A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı Pay
DetaylıLİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ
LİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 30 Nisan 2014 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4 III. Finansal Bilgiler... 4 IV. Değerleme...
DetaylıKordsa Teknik Tekstil
11.05 25.05 08.06 25.06 09.07 23.07 06.08 01.13 08.13 03.14 10.14 05.15 12.15 07.16 02.17 09.17 04.18 Hisse senedi/ Orta Ölçekli Şirket/ Endüstriyel Tekstil Kordsa Teknik Tekstil İzleme Listesine Ekleme
DetaylıPERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 12 Mayıs 2016 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
Detaylıİş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Hazırlamış ve KAP ta yayınlamış olduğu Halka Arz Fiyat Tespit Raporu na ve Belirlenen Fiyata İlişkin Değerlendirme
ULUSOY ELEKTRİK İMALAT TAAHHÜT VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay
DetaylıÇİMSA ÇİMENTO 4Ç2018 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Mart 2019 ÇİMSA ÇİMENTO 4Ç2018 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Düşen Yurtiçi Talebin Yanı Sıra, Zorlu Hava Koşulları ve Net
DetaylıArbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014
Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014 1 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi
DetaylıPenta Teknoloji Ürünleri Dağıtım Ticaret A.Ş. ( Penta veya Şirket ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Penta Teknoloji Ürünleri Dağıtım Ticaret A.Ş. ( Penta veya Şirket ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan
DetaylıPERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 9 Kasım 2015 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıENERJİSA ENERJİ A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ
ENERJİSA ENERJİ A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ OCAK 2018 İÇİNDEKİLER I. HALKA ARZA İLİŞKİN BİLGİLER 3 II. SEKTÖREL BİLGİ 4 III. ŞİRKET BİLGİLERİ 5 IV. FİNANSAL BİLGİLER 12 V. DEĞERLEME 14 VI. GÖRÜŞ ve
DetaylıBizim Menkul Değerler A.Ş 9 Mayıs
Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde Metro Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Kafein
DetaylıMAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş. [MAVI]
MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş. [MAVI] 07.06.2017 Amaç Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu nun 128.1 sayılı Pay Tebliğ i 29 uncu maddesi çerçevesinde, Piramit Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından İş Yatırım
DetaylıTÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları
18.02.16 18.03.16 18.04.16 18.05.16 18.06.16 18.07.16 18.08.16 18.09.16 18.10.16 18.11.16 18.12.16 18.01.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Şubat 2017 TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıBizim Menkul Değerler A.Ş 05 Kasım 2014-1 -
Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde Alternatif Yatırım A.Ş tarafından hazırlanan AvivaSA Emeklilik
DetaylıÇİMSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2017 ÇİMSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Çimsa'nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net Dönem Karı
DetaylıVERUSATÜK GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
VERUSATÜK GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu
DetaylıAselsan l Halka Arz Profili
Aselsan l Halka Arz Profili 25.05.2018 Yönetici Özeti Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. («Aselsan» veya «Şirket»), Türk silahlı Kuvvetleri nin haberleşme ihtiyaçlarının karşılanması için 1975 yılında
DetaylıİZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 06 Ocak 2016 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıMLP Sağlık Hizmetleri A.Ş. MLP Sağlık. Halka Arz Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu. 1 Şubat ÜNLÜ Menkul Değerler A.Ş.
MLP Sağlık Hizmetleri A.Ş. MLP Sağlık Halka Arz Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu 1 Şubat 2018 ÜNLÜ Menkul Değerler A.Ş. ÜNLÜ Menkul Değerler A.Ş. Ahi Evran Caddesi Polaris Plaza No: 21 K: 1 34398
DetaylıHALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM ve METAL MAMÜLLERİ A.Ş.
HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM ve METAL MAMÜLLERİ A.Ş. Serdar Ceylan serdarceylan@metroyatirim.com.tr 10.05.2014 Önemli Not: İşbu analist raporu, Metro Yatırım
Detaylı