DÖNEMÎNE ÎLÎŞKIN ALLIANZ HAYAT VE EMEKLİLİK A. Ş.

Transkript

1 DÖNEMÎNE ÎLÎŞKIN ALLIANZ HAYAT VE EMEKLİLİK A. Ş. HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU l) Genel Bilgi Allianz Hayat ve Emeklilik A. Ş/ nin kurucu, HSBC Prtföy Yönetimi A. Ş.' nin prtföy yöneticisi lduğu fn, 27 Ekim 03 tarihinde halka arz edilmiştir. Fnun (yüzmilyn TL)'lık fn başlangıç tutarını temsilen (nmilyar) adet l' inci tertip fn payları tarih itibariyle EYF. 37-1/1237 nlu belge lle 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu hükümlerine göre Kurul kaydına alınmıştır. Fnun prtföy yöneticisi lan HSBC Prtföy Yönetimi A. Ş. Risk Yönetimi Birimi tarafindan Risk Yönetimi Prsedürüne uygun larak yapılan günlük risk ölçümlerine göre 18 yilinin ilk 6 ayinda herhangi bir limit aşımına rastlanmamıştır. Ölçümlerin snuçları Allianz Hayat Emeklilik Yatırım Fnları Fn Kurulu üyeleri ile paylaşılmaktadır. Sermaye Piyasası Kurulu'nun tarih ve 26/740 sayılı tplantisinda "Emeklilik Yatırım Fnlarına ilişkin Rehber'e" eklenen ifadelere istinaden, karşılaştırma ölçütü getirisinin hesaplamasında "pay fiyat endeksi" kullanan Fnun dönemine ilişkin larak yapılacak perfrmans sunumundan başlamak ve takip eden sunum dönemlerinde de uygulanmak üzere, perfrmans sunum raprları "pay geliri endeksleri" esas alinarak hazırlanmaya başlanacaktır. Bu dğrultuda fnun karşılaştırma ölçütünde yer alan pay fiyat endeksleri pay geliri endeksi larak değiştirilmiş lup, fn Izahnamesinde gerekli güncellemeler yapılmış ve güncel izahname 26 Haziran 18 tarihinde KAP'ta yayımlanmıştır. 2) Piyasa Değerlendirmesi Yurtdışı piyasalarda ABD'de enflasynunun artış eğiliminde lmasi ABD 10 yıllık tahvil faizinin ilk çeyrekte %2. 96'ya kadar yükselmesine neden lmuştur. MSCI tüm ülkeler dünya endeksi, yılın ilk çeyreğinde %1. 4 düşmüştür. Diğer yandan, ABD 10-yıllık tahvil faizi l. çeyreği 33 baz puan yükselerek %2. 74'te tamamlamıştır. Ticaret savaşı kaygıları güvenli liman talebine neden larak ABD 10-yıllık tahvil faizinin %3'ün üzerine yükselmesini engellemiştir. Dlar endeksi (DXY) Mart'ta görece yatay bir seyir izlemiştir, ikinci çeyrekte ABD ve Çin arasındaki ticaret savasina dair haberler sık sık gündemin üst sıralannda yer almıştır. Bu haberler küresel büyümenin lumsuz etkileneceği kaygılanna neden larak küresel hisse senedi piyasalannda ynaklığın artmasına neden lmuştur. Fed'in faiz artırma süreci söz knuşu dönemde dların hem gelişmiş hem de gelişmekte lan piyasa para birimleri karsisinda değer kazanmasını ç

2 sağlamıştır. Dların gelişmiş piyasa para birimleri karsisinda değerini ölçen dlar endeksi %5 yükselmiştir. Diğer yandan, ABD 10-yıllık tahvil faizi %3'ün üzerine yükseldiği bu dönemi %2. 86'da tamamlamıştır. ikinci çeyrek, ABD tarafinda eknmik aktiviteye ilişkin verilerin güçlü kalmaya devam ettiği, petrl fiyatlarındaki yükselişin de etkisiyle küresel enflasyn baskılannın arttığı bir çeyrek lmuştur. Bu gelişmelerle, özellikle ABD Merkez Bankasi FED'in faiz artırım döngüsüne devam etmesi yönünde bir fiyatlamaya şahit lunmuştur. Bunun yanı sıra, diğer gelişmiş ülkelerde (özellikle Avrupa bölgesinde) ise eknmik aktlvitede ivme kaybı, bu ülke merkez bankalanna ilişkin sıkılaşma beklentilerinin ötelenmesine yl açmıştır. Güçlü dlar, yükselen ABD faizleri ve ticaret savaşı kaygıları gelişmekte lan ülke varlıkları üzerinde baskı yaratmıştır. ABD hisse senetleri bu çeyreği dlar cinsi %2. 9 getiri ve Avrupa hisse senetleri Eur cinsi %1 kazanç ile kapatmıştır. MSCI Gelişmekte lan Ülkeler Hisse Senedi Endeksi çeyreği USD bazinda yüzde 8. 7 değer kaybı ile kapatmıştır. Aynı şekilde gelişmekte lan ülke devlet tahvilleri de bu çeyreği USD dnsinden değer kaybı ile kapatmıştır. ABD Merkez Bankasi Fed Mart tplantisinda beklentilere paralel larak plitika faizlni 25 baz puan yükseltmiştir. Ayrıca, 19 için faiz artışı tahmini sayisi ikiden üçe yükseltilmiştir. ABD Merkez Bankasi Fed, 13 Haziran'daki tplantisinda piyasanın beklediği gibi plitika faizini 25 baz puanlık artışla % bandından % bandına yükseltmiştir. Banka açıklamasında, para plitikasının geleceğine dair daha şahince bir dil kullanırken prjeksiynlarda yaptığı değişiklikler de bu duruşu desteklemiştir. Fed yetkililerinln bu yıl için büyüme ve çekirdek PCE enflasynu beklentileri yukarı yönlü revize edilmiştir. Bu yılın tamamı için medyan faiz artışı tahmini 3'ten 4'e yükselmiştir. Avrupa Merkez Bankasi beklentilere paralel larak 14 Haziran tplantisinda faiz ranlannda değişiklik yapmamıştır. Banka net varlık alımlannı Aralık ayinda snlandırma kararı almıştır. Eylül'e kadar aylık 30 milyar Eur larak devam edecek prgram, Eylül snrasinda üç ay 15 milyar Eur larak devam edecek ve Aralık'ta sna erecektir. Bu değişiklik aslinda Eur-pzitif algılanabilecekken, bankanın en azindan 19 yazına kadar faiz ranlannın şu andaki seviyelerde kalacağını açiklamasi, piyasanın faiz artışlannın gecikeceğini düşünmesine ve Eur'nun bu nedenle Merkez Bankasi kararı snrasinda keskin bir değer kaybı yaşamasına neden lmuştur. Önümüzdeki aylarda küresel tahvil piyasaları üzerinde etkili lacak en önemli başlık FED'in 18 faiz artırım patikası lacaktır. Ayrıca ABD ve Çin arasinda muhtemel ticaret savaşlannın ia z Ha t ve Em

3 genişleyip genişlemeyeceği de glbal piyasalar üzerinde etkili lacak. Türkiye piyasaları özelinde ise enflasyn gerçekleşmeleri önemli lacaktır. Türkiye eknmisi 18'in ilk 3 ayinda beklentileri aşarak yıllık %7,4 büyüme kaydetmiştir. Alt kalemler incelendiğinde büyümenin önemli ölçüde özel tüketimden beslendiği dikkat çekmektedir. Özel tüketim büyümesi bu dönemde %ll'e yükselirken kamu harcamaları %3, 4'e gerilemiştir. Yatırım harcamalanndaki büyümenin %9, 7'ye yükselmesi Ise lumlu algılanmıştır. ikinci çeyrekte eknmik aktivitede bir ivme kaybı gözlense de, yine de güçlü bir büyüme rakamı beklenmektedir. Enflasyn tarafinda ise lumsuz bir görünüm hakim lmuştur. Manşet enflasyn Haziran ayinda beklentilerin üzerinde gerçekleşerek %15, 4'e yükselmiştir. Çekirdek enflasyn ise 03 yilindan bu yana en yüksek düzeyler lan %14, 6 seviyelerine ulaşmış durumdadır. Enflasyn verilerindeki temel risk unsurunun ise yıllık bazda %24'e yaklaşan üretici fiyatları ve /l8'leri aşan gıda fiyatlarının lduğu söylenebilir. TCMB de enflasyna yönelik adım atmıştır. Merkez Bankasi plitika faizini sn bir ayda ikinci kez artırarak, %17, 75'e yükseltirken faiz kridrunun üst bandını %19, 25 larak belirlemiştir. Petrl fiyatlannm sn bir yılda %50 civarında yükselmesi ve canlı iç talep, cari açığın yükselmesine neden lmuştur. 12 aylık kümülatif cari açık 57 milyar dları aşmış durumdadır. 17 yilinda kamu harcamalannın etkisiyle görece artan bütçe açığında, 18 itibariyle ılımlı bir görünüm izlenmektedir. Haziran 17'de sn yılların zirvesini gören 12 aylık kümülatif bütçe açığı. Mayıs itibariyle 56, 3 milyar TL seviyesinde seyretmektedir. Ticaret savaşlannın gündemi meşgul etmesi ile risk iştahının bzulduğu, ABD faizlerinin sert yükseldiği bir süreçte gelişen ülke varlıkları ile birlikte yurt içi varlıklannda da değer kayıpları kaydedilmiştir. Dlar/TL ilk yarıda %24 değer kaybı yaşarken, 10 yıllık faizlerde yükseliş 500 baz puanın üzerinde gerçekleşmiştir 17 yilini 115, 333 seviyesinden kapatan BIST-100 endeksi %0. 3'lük bir artış göstererek l. çeyreği 114, 930 seviyesinden kapatmıştır. Ocak ayinda, 17 yilinin sn aylarındaki dinamikler bzulmamış ve hisse senetleri ay byunca diğer varlıklardan lumlu aynşmıştır. Ticaret savaşları kaygılarıyla gelişmiş ülkeler hisse senedi piyasalanndaki düşüşe TL'deki zayıflığın da eklenmesi ile BIST'de seyir lumsuza dönmüştür. l. çeyreği 114, 930 seviyesinden kapatan BIST-100 endeksi %16. 0 düşerek 2. çeyreği 96, 5 seviyesinde tamamlamıştır. Nisan ayinda Amerika faizlerindeki yükseliş ve dların kuvvetlenmesi BIST'de lumsuz ayrışmanın başlangıcı lmuştur. Mayıs ayinda kuvvetli dlar, seçim snrasi belirsizlikler ve kötüleşen enflasyn beklentileri piyasalarda sert satışlara sebep lmuştur. Ay snuna dğru artan kur baskıları snrasinda Merkez Bankası'nın faiz artışı kurda ve brsada hızlı bir tparlanmaya imkan verse de, lumlu tepki kısa süreli lmuştur. Bilhassa bankacılık sektörü hisselerinde faiz kararindan snraki zayıflık göze çarpmaktadır. Glbal At - ve E( filika

4 tarafta ticaret savaşı kaygıları ve ABD Merkez Bankası'nın faiz artırımı beklentilerindeki artış yurtiçinde seçime yaklaşırken risk azaltma eğilimi ile birleşince bilhassa Haziran ayının ilk haftasında BIST'de zayıf seyir hakim lmuştur. Seçim snrasinda ise belirsizlik rtamının kalkmış lmasi kısıtlı bir tparlanmaya imkan verse de aylık bazda gerilemeye engel lamamıştır 3) Yatırım Plitikaları ve Fn Perfrmansları ilgili dönemde fnun yönetim stratejisi: Fn prtföyünün en az %80' i BIST de işlem gören şirketlerin rtaklık paylanndan luşmaktadır ve fn sermaye kazancı elde etmeyi hedeflemektedir. Ulusal hisse senedi piyasasındaki dalgalanmalardan maksimum şekilde yararlanmayı hedeflemektedir. Fnun prtföyünde piyasa değeri yüksek, likitide riski az ve sektöründe geleceği lan şirketlerin rtaklık payları bulundurulmaktadır. Fn Prtföyünde Yer Alacak Para ve Sermaye Piyasası Araçları Fn yönetiminde ilgili Yönetmelik hükümleri saklı kalmak üzere aşağıdaki sınırlamalara uyulur. VARLIK ve İŞLEM TÜRÜ Yurtiçi Ortaklık Payları Kamu iç Brçlanma Araçları Yurtiçi Özel Sektör Brçlanma Araçları Ters Rep işlemleri Vadeli Mevduat/Katılma Hesapları (TL-Döviz) Takasbank Para Piyasası ve Yurtiçi Organize Para Piyasası işlemleri Yatırım Fnu Katılma Payları, Yabancı Yatırım Fnu Payları, Brsa Yatırım Fnu Katılma Payları, Gayrimenkul Yatırım Fnu Katılım Payları, Girişim Sermayesi Yatırım Fnu Katılma Payları Ve Yatırım Ortaklığı Payları Kira Sertifikaları Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler ASGARİ % AZAMİ % <

5 Karşılaştırma Ölçütü ; /90 BIST -100 Geliri Endeksi + /l0 BIST-KYD Rep Brüt Endeksi' dir. Dönem: h;,^; n/. Karşılaştırma Olçütünün Fnun Brüt Getirişi Fnun Nispi Getirişi Getirişi % (*)% (**)% -7,42-11,79-6, 36 4, 37 (*) Fnun brüt getirişi, fn prtföyünden karşılanan tplam giderlerden kurucu tarafindan karşılanan giderler düşülerek bulunan fn tplam gideri ile brütleştirilen fn getirişin! ifade etmektedir. (**) Fnun nispi getiri ranı; perfrmans dönemi snu itibarı ile hesaplanan fnun net geliri ranından karşılaştırma ölçülünün getlri raninin çıkarılması snucu bulunan pzitif ya da negatif yüzdesel değeri ifade etmektedir. Fnun ve karşılaştırma ölçülünün dönem içindeki geliri grafiği aşağıdaki gibidir: AZH-Fn Benchmark Getiri Kargılaçtırma. Fn Karşı la şh ima Ölçütü , 00 ^^^^î^^if^^î^ft^^^^^^t^t^ ^^;^^^^^^^^^^^^^^fs" 01 Ocak Haziran 18 tarihleri arasinda fn getirişi %-7,42 larak gerçekleşirken, Benchmarkının (Karşılaştırma ölçütü) getirişi %-11, 79 larak gerçekleşmiştir. Fn prtföyüne riskten krunma ve/veya yatırım amacıyla döviz, kıymetli madenler, faiz, finansal göstergeler ve sermaye piyasası araçları üzerinden düzenlenmiş psiyn sözleşmeleri, frward, finansal vadeli işlemler ve vadeli Işlemlere dayalı psiyn işlemleri dahil edilebilir. Vadeli işlem sözleşmeleri nedeniyle maruz kalınan açık pzisyn tutarı fn tplam değerini aşamaz. Prtföye alınan vadeli işlem sözleşmelerinin fnun yatırım stratejisine ve karşılaştırma ölçütüne uygun lmasi zrunludur. f döneminde Alllanz Hayat ve Emeklilik A. Ş. Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fnu adina Vadeli işlem ve Opsiyn Piyasa'sında , 50TL' ilk kısa, , 00' lik uzun VIOP işlemi gerçekleştirilmiştir. ^

6 döneminde VÎOP işlemlerinden elde edilen gelirler ile luşan giderlerin detayı aşağıdaki gibidir: Vadeli işlem Sözleşme Gelirleri : , 00TL Vadeli işlem Sözleşme Giderleri : , 50TL Vadeli işlem Sözleşmeleri Teminat Faiz Gelirleri : , 88TL Vadeli işlem Sözleşmeleri işlem Kmisynları : , 42TL döneminde Allianz Hayat ve Emeklilik A. Ş. Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fnu'nda herhangi bir ödünç menkul kıymet işlemi gerçekleştirilmemiştir 4) Kurucu Tarafindan Karşılanan Fn Giderleri ilgili dönemde fnun kurucu tarafindan karşılanan gideri bulunmamaktadır. 5) Prtföy Dağılımı tarihi itibariyle fn tplam değeri , 36-TL lup, ilgili tarihteki prtföy dağılımı aşağıdaki şekildedir. Yurtiçi Ortaklık Payları - «^92,55 -. Ters Rep - %6,09 Diğer - Teminat - <M> l, 35 ve Emeklilik Ersin PAK Genel Müdür Yardimcisi (Fn Kurulu Başkanı) Burcu Uzunğlu Direktör (Mali işler) (Fn Kurulu Uyesi)