Makroekonomi Geçen Hafta: Geçen Haftanın Verisi: Ekim Dış Ticaret Dengesi. Ekim ayı dış ticaret açığı USD 6,25 milyar olarak açıklandı

Transkript

1

2 Makroekonomi Geçen Hafta: Ekim ayı dış ticaret açığı USD 6,25 milyar olarak açıklandı İhracat bir önceki yılın aynı ayına göre (YY) % 7 artarken ithalat %2 Geçen Haftanın Verisi: Ekim Dış Ticaret Dengesi daraldı. Böylece 12-aylık açık USD 84,8 milyar oldu. Takvim etkilerinden arındırılmış seriye göre ise; 2014 yılı Ekim ayında önceki yılın aynı ayına göre ihracat %4 arttı, ithalat %9,3 azaldı. Tarım ihracatının %26 YY büyüyerek toplamı 1 puandan fazla arttırdığını gördük. Mobilya, diğer ulaşım araçları, tekstil, giyim eşyası ve makine-teçhizatın ihracat büyümesinin temel aktörleriydi. Öte yandan aramalı ithalatının dahi negatif katkı yaptığını gördük.

3 Makroekonomi Geçen Hafta: TCMB yılın son Finansal İstikrar Raporu nu açıkladı. Raporda şu noktalara dikkat çekilmiş: Alınan makroihtiyati tedbirler sonucu hanehalkının finansal varlık/yükümlülük dengesi iyileşmektedir. Tasarruf oranlarındaki artış özellikle yatırım fonları (BES) büyümesinden beslenmektedir. Reel sektörün finansal yükümlülüklerinin GSYiH ye oranı yurtiçi kaynaklı artmaktadır. Yurtiçi yükümlülüklerdeki artış TP kredilerden kaynaklanmakta, YP kredi kullanımları proje finansman kredilerindeki zayıf seyri takip etmektedir. Bankacılık sistemi son yıllarda mevduat dışı fonlama kaynaklarına yönelmesine rağmen sağlıklı ve güçlü yapısını korumaktadır. Bu değişim nedeniyle Banka çekirdek dışı yükümlülüklerde vadenin uzamasını teşvik edici yönde zorunlu karşılıkları yeniden düzenleyeceğinin sinyalini verdi. Aynı zamanda rezerv opsiyonu katsayılarında istikrarı destekleyici teknik ayarlamaların yapılacağı işaret edildi.

4 Finansal Piyasalar: Geçtiğimiz hafta yurtdışında şükran günü tatilleri sebebiyle düşük hacim ve daha stabil seyir söz konusu oldu. Gelişmiş ülke borsa endekslerinde %2 lere varan kazançlar yaşanırken gelişmekte olan ülke varlıklarında ayrışmalar söz konusuydu. Haftanın en öenmli verisi ABD 2. çeyrek büyüme revizyonu idi ancak olumlu revizyona rağmen (%3,5 ten %3,9 a) piyasa tepkisi sınırlı kaldı. Diğer önemli gündem maddesi OPEC toplantısıydı. Toplantıda düşen petrol varil fiyatlarına karşın arz kısıntısı kararı alınmayınca varil fiiyatında ilave USD 5 düşüş kaydedildi. Petrolün fiyat seyrine bağlı olarak TL varlıklarda pozitif Rusya varlıklarda ise negatif hareket en dikkat çekici fiyatlamalardı. 12/31/ /11 28/ FAİZ TR Gösterge 2Y TR 10Y ABD 10Y CDS (5Y USD) KUR USD/TRY Euro/TRY USD/JPY Euro/USD EMTİA Brent (USD) Altın (USD/ons) LME endeksi 3,159 3,279 3,279 Gümüş (USD/ons) HİSSE SENEDİ PİYASALARI BİST ,802 83,282 86,169 DOW JONES 16,577 17,039 17,039 MSCI EM 1,003 1,004 1,005 BOVESPA 51,507 56,084 54,724 Kaynak: Bloomberg

5 Finansal Piyasalar: Lokal piyasada verim eğrisinde ve döviz sepetinde olumlu seyrin devamını gördük. Yabancı yatırımcıların portföy yatırımlarının yanı sıra iç piyasada da likidite bolluğu ve menkul kıymet arz sıkıntısına bağlı alımlr faizin düşüşünde etkili olmaya devam etti. Verim eğrisinde bir miktar yataylaşma gerçekleşirken bu duruma TCMB nin PPK toplantı özetlerinde ve Finansal İstikrar Raporunda yinelediği likidite kanalındaki değişmeyen politika vurgusu sebep oldu. Son işlem gününde TCMB nin günlük döviz satım ihalelerini en az USD 20 milyona indirmesinin (önceki en az USD 40 milyon) belirgin bir etkisini görmedik.

6 Bu hafta: Bu hafta senenin son ayına girerken önemli veri akışıyla karşı karşıyayız. Yurtiçinde en önemli veri Kasım ayı tüketici enflasyonu. Geçtiğimiz yılın gıdadaki bazı nedeniyle Kasım ayında enflasyon zirve yapıp aşağı doğru hareket edecek. Öte yandan küresel tarım emtia fiyatlarından kopmuş gıda enflasyonu 2015 dezenflasyonun büyüklüğünü belirleyecek. Kasım da işlenmemiş gıda fiyatlarında negatif bir aylık değişim beklemekle beraber manşetin aylık %0,35 yıllık figürün ise %9,3 geleceğini tahmin ediyoruz. Dışarda ise önce PMI verileri, ABD tarım dışı istihdam verisi (beklenti 225bin) ve Avrupa MB faiz toplantısı takip edilecek. Sene sonuna bağlı olarak global varlık fiyatlamalarında kısmi geri çekilmeler veya düzeltmelerin de mümkün olabileceğini düşünüyoruz. Lokal piyasa için ise faiz cephesinde seyrin daha stabil, sepet kur tarafında ise daha pozitif olacağını tahmin ediyoruz.

7 Önümüzdeki Hafta Tarih Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki 12/01/ :35 Japonya PMI İmalat Kasım F 52 (g) /01/ :45 Çin PMI İmalat Kasım F 50.3 (g) /01/ :00 Endonezya PMI İmalat Kasım 48 (g) /01/ :00 Hindistan PMI İmalat Kasım 53.3 (g) /01/ :00 Rusya PMI İmalat Kasım 51.7 (g) /01/ :00 Türkiye PMI İmalat Kasım /01/ :45 İtalya PMI İmalat Kasım /01/ :50 Fransa PMI İmalat Kasım F /01/ :55 Almanya PMI İmalat Kasım F /01/ :00 Euro B. PMI İmalat Kasım F /01/ :30 İngiltere PMI İmalat Kasım /01/ :00 Brezilya PMI İmalat Kasım /01/ :30 Kanada PMI İmalat Kasım /01/ :45 ABD PMI İmalat Kasım F /01/ :00 ABD ISM İmalat Kasım /02/ :30 Avustralya Faiz Kararı 2-Dec 2.50% /03/ :00 Türkiye TÜFE YY Kasım 9.00% /03/ :00 ABD MBA Mortgage Başvurusu 28 Kasım /03/ :00 Kanada Faiz Kararı 3 Aralık 1.00% /03/2014 Brezilya Faiz Kararı 3 Aralık 11.50% /04/ :00 İngiltere Faiz Kararı 4 Aralık 0.50% /04/ :00 Rusya Altın ve FX Rezervi (mlr) 28 Kasım /04/ :45 Euro B. Faiz Kararı 4 Aralık 0.05% /04/ :30 ABD İşsizlik Başvurusu (bin kişi) 29 Kasım /05/ :00 Almanya Fabrika Siparişleri AA Ekim 0.50% /05/ :00 Euro B. GSYH SA ÇÇ 3Ç P 0.20% /05/ :00 Euro B. GSYH SA YY 3Ç P 0.80% /05/ :30 ABD Tarım Dışı İstihdam Kasım Kaynak: Bloomberg-AA: Bir önceki aya göre-yy:geçtiğimiz yılın aynı durumuna göre

8 YASAL UYARI: Bu bültende/raporda yer alan her türlü veri, yazı, bilgi ve grafik Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından objektif, iyi niyetli ve güvenilir olduğuna inanılan ve kamunun erişimine açık bilgi kaynaklarından derlenmiştir. Söz konusu verilerdeki hata, güncellemeler veya eksikliklerden dolayı Aktif Yatırım Bankası A.Ş. nin ve çalışanlarının hiç bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bültende/raporda yer alan bilgi, yorum ile tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu bültende/raporda yer alan analiz, değerlendirme ve yorumlar ise sadece genel bilgilendirme amaçlı olup, hiç bir şekilde belirli bir sermaye piyasası aracına yatırım yapılması yönünde kullanıcılara bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler herhangi bir yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu değerlendirme ve yorumlar mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu içeriğin, müşterilerin ve diğer yatırımcıların alım satım kararlarını destekleyebilecek yeterli bilgileri kapsamayabileceği dikkate alınmalıdır. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek gecikme ve hatalardan Aktif Yatırım Bankası A.Ş. sorumlu değildir. Bu bültenin/raporun tamamen veya kısmen çoğaltılması ya da içeriğinin Aktif Yatırım Bankası A.Ş. den önceden izin alınmaksızın ifşa edilmesi kesinlikle yasaktır. Bu bültende/raporda atıfta bulunulan yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen müşterilerin ve yatırımcıların sorumluluğunda olup, hiçbir şekilde tavsiye teşkil ettiği düşünülmemelidir. Bu sayfalarda yer alan çeşitli bilgi ve görüşlere dayanılarak yapılacak ileriye dönük yatırımlar ve ticari işlemlerin sonuçlarından ya da ortaya çıkabilecek zararlardan ve kazanç yoksunluklarından Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanları sorumlu tutulamaz ve hiçbir şekilde ve surette Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanlarından talepte bulunulamaz. Bu bülten/rapor ile ilgili daha detaylı bilgi almak isterseniz Aktif Yatırım Bankası A.Ş. çalışanları ile görüşünüz. Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından yayımlanmıştır.

9 Yazarlar Aktif Bank Araştırma Bölümü (212) Aktif Bank Hazine Satış Bölümü (212) Satış Özel Bankacılık Bölümü (212) Şubeler İstanbul Şube (212) Ankara Şube (312) Bursa Şube (224) Gaziantep Şube (342) Kayseri Şube (352) Sakarya Şube (264) Düzce Şube (380) Kütahya Şube (274)