18 Mayıs Cari Denge. Makroekonomi Yurt içi geçen hafta:

Transkript

1

2 Makroekonomi Yurt içi geçen hafta: Mart ayında cari açık USD 4,96 milyar oldu (12-aylık birikimli açık USD 45,1 milyar GSYH nin %5,6sı) Dış ticaret açığı bir önceki yılın aynı dönemine göre %45 arttı. Aralık Şubat döneminde açık daralmıştı. Geleneksel olarak Mart ta yılın en yüksek açığını veren gelir dengesi son 22 ayın dibine ulaştı ve USD -1,3 milyar oldu. Net turizm gelirleri bir önceki yıla göre değişmezken resmi hizmet giderlerindeki artış nedeniyle toplam hizmet giderleri yıllık bazda daralarak USD 1,1 milyar oldu. Açığın finansmanı rezervlerden gerçekleştirildi. Portföy yatırımları USD 2,9 milyar net çıkış kaydetti. Yurtdışı yerleşikler USD 0,6 milyarlık hisse senedi ve USD 2,3 milyarlık hükümet borç senedi satıp USD 0,5 milyarlık banka borçlanma senedi aldılar. Doğrudan yatırımlardan net kaynak girişi sadece USD 0,3 milyar oldu (Hollanda, İngiltere ve Lüksemburg). Bankaların uzun vadeli kredi kullanımları nedeniyle USD 1 milyarlık net giriş vardı. Cari Denge

3 Makroekonomi Yurt içi geçen hafta: Merkezi yönetim bütçesi Nisan da TRY 1,4 milyar fazla verdi. Faiz dışı fazla TRY 7,5 milyar oldu (2014 rakamının 5 katı). Yıllık bazda gelirler %26 harcamalar ise %13 arttı. Son gümrük verilerine göre TRY cinsinden ithalat sadece onda bir oranında artmıştı. Buna rağmen gelirlerin artışında öne çıkan yıllık bazda %41 artan ithalattan alınan KDV oldu. Harcamaların büyümesinde ise faiz harcamaları etkili oldu. Böylece ilk dört ayda (yandaki tablo) bütçe TRY 4,1 milyar açık verdi. Faiz hariç fazla da bir önceki senenin 1,5 katına çıktı ve TRY 20,1 milyar oldu. (Milyar TRY) 2014 Nisan 2015 Nisan YY Katkı Harcamalar % 12% 1-Faiz Hariç Harcama % 8% Personel Giderleri % 3% Sosyal Güv.Kur. Devlet Primi % 0% Mal ve Hizmet Alımları % 1% Cari Transferler % 1% Sermaye Giderleri % 1% Sermaye Transferleri % 0% Borç Verme % 1% 2-Faiz Harcamaları % 4% Gelirler % 13% 1-Genel Bütçe Gelirleri % 12% Vergi Gelirleri % 12% Teşebbüs ve Mülkiyet Gelirleri % 2% Alınan Bağış ve Yardımlar ile Özel Gelirler % 0% Faizler, Paylar ve Cezalar % -1% Sermaye Gelirleri % -1% Alacaklardan Tahsilat % 0% 2-Özel Bütçeli İdarelerin Öz Gelirleri % 0% 3-Düzen. ve Denet. Kurumların Gelirleri % 0% Bütçe Dengesi % 0% Faiz Dışı Denge % 5%

4 Makroekonomi Yurt içi geçen hafta: Türkiye de işsiz sayısı Şubat ta geçen yılın aynı dönemine göre 401 bin kişi artarak 3,2 milyon kişi oldu. İşsizlik oranı ise 1 puanlık artış ile %11,2 seviyesinde gerçekleşti. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı değişmeyerek %10,2 oldu. TCMB Beklenti Anketi: Mayıs anketine göre yılsonu enflasyonu ve 24-ay sonrası beklentileri arttı (sırasıyla %7,5 YY ve %6,6). 12-ay ise düştü büyüme beklentisi %3,1 de sabit kaldı. Yılsonu USD-TRY beklentisi ise olarak açıklandı.

5 Makroekonomi Yurt dışı: Avro Bölgesi 2015 yılın ilk çeyreğinde bir önceki üç aylık döneme göre %0,4 büyüdü (beklenti:%0,3). Bu oran 2011 den beri en güçlü yıl başlangıcı. Bölgenin en güçlü dört ekonomisinde büyüme oranları pozitifti. İspanya %0,9, Fransa %0,6, Almanya ve italya %0,3 Öte yandan, Yunanistan tekrar daralmaya başladı: %-0,2. Bu daralma bir önceki dönemin %-0,4 düzeyindeki küçülme oranından sonra geldi ve teknik olarak resesyona işaret ediyor. Nisan ayında gelen öncü veriler Nisan-Haziran döneminde EUR daki değer kazancı ve petrol fiytlarındaki artış nedeniyle büyümenin yavaşlamış olabileceğini gösteriyor

6 Finansal Piyasalar: ABD de Nisan ayı perakende satışlar verisi beklentilerin altında kalıp ABD ekonomisinin yılın ikinci çeyreğinde hayal kırıklığı yaratabileceğine işaret etti. Önceki hafta Avrupa tahvil piyasasında başlayan ve gelişmiş ülke tavhillerine de yansıyan satış dalgasının ivme kaybederek devam ettiğini gördük. Konsolidasyon ve enflasyon beklentilerine yakınsama olarak değerlendirebileceğimiz satışlar başta Euro olmak üzere gelişmiş ülke para birimlerinde ABD dolarına karşı değerlenme etkisi yaratınca gelişmekte olan ekonomilerde Nisan ayındaki kayıpların belli bir kısmı geri alındı. Altın başta olmak üzere metallerde dolar endeksindeki gerilemeye paralel güçlü kazanımlar oldu. ABD borsaları haftayı yatay, Avrupa borsaları ise ekside tamamladı. Lokal pazarda USD/TRY kurundaki geri çekilme güçlü olurken, seçim öncesi kapanan pozisyonlar hızlı hareketi tetikledi. Teknik seviyelerin 3 defa kırıldığı haftada döviz kuru 2,68 den 2,5750 ye indi. Aynı dönemde verim eğrisinde de 40 baz puan kadar aşağı kayma söz konusuydu. Hazine nin Mayıs ayı ihalelerinde yabancı ve lokal talebi oldukça güçlü gerçekleşirken piyasaya kalan borçlanma hedefi ek satış haklarıyla tamamlandı. 12/31/2014 8/5 15/ FAİZ TR Gösterge 2Y TR 10Y ABD 10Y CDS (5Y USD) KUR USD/TRY Euro/TRY USD/JPY Euro/USD EMTİA Brent (USD) Altın (USD/ons) LME endeksi 2,914 2,933 2,911 Gümüş (USD/ons) HİSSE SENEDİ PİYASALARI BİST ,721 84,060 87,605 DOW JONES 17,823 18,191 18,273 MSCI EM 956 1,035 1,043 BOVESPA 50,007 57,149 57,249 Kaynak: Bloomberg

7 Bu hafta: Veri takviminin yoğun olduğu haftada yurt içinde TCMB para politikası Para Politikası Kurulu toplantısı gerçekleşecek. Seçim öncesi toplantının piyasa algısında bir değişiklik yaratması beklenmiyor. Dışarda ise global Satın Alma Yöneticileri Endeksi verileri ve ABD Merkez Bankası (Fed) son toplantı tutanakları önem arz ediyor. Ayrıca Güney Afrika ve Endonezya Merkez Bkalarıan faiz toplantıları da takip edilecek. Seçim öncesinde yurtdışının da desteğiyle TRY varlıklardaki olumlu seyir bir süre daha devam edebilir. Döviz kurunda bir sonraki destek seviyesi 2,5575 olurken gösterge tahvilde faiz indirimine ilişkin intiba oluşmaması %9,40 bileşik seviyesinin altında gerçekleşmelerin çok zor olduğuna işaret ediyor.

8 Tarih Veri Dönem Beklenti Önceki 05/18/ :50 Japonya Makine Siparişi AA Mar 1.50% -0.40% 05/18/ :30 Japonya Sanayi Üretimi AA Mar F % 05/19/2015 Endonezya Faiz Kararı 19-May 7.50% 7.50% 05/19/ :30 İngiltere TÜFE YY Nisan 0.00% 0.00% 05/19/ :00 Almanya ZEW Beklenti Anketi May /19/ :00 Avro B. TÜFE YY Nisan F 0.00% 0.00% 05/20/ :50 Japonya GSYH 1Ç 1.60% 1.50% 05/20/ :00 Türkiye 1H Repo Faizi(Politika Faizi) 20-May 7.50% 7.50% 05/20/ :00 Türkiye O/N Borç Verme Faizi 20-May 10.75% 10.75% 05/20/ :00 Türkiye O/N Borç Alma Faizi 20-May 7.25% 7.25% 05/21/2015 G. Afrika Faiz Kararı 21-May 5.75% 5.75% 05/21/ :35 Japonya İmalat PMI May /21/ :45 Çin İmalat PMI May /21/ :00 Fransa İmalat PMI May /21/ :00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi May /21/ :30 Almanya İmalat PMI May /21/ :00 Avro B. İmalat PMI May /21/ :30 ABD İşsizlik Başvuruları (bin kişi) 16-May /21/ :45 ABD İmalat PMI May /22/ :00 Almanya IFO İşalemi Güven Endeksi May /22/ :30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi May /22/ :30 Türkiye Kapasite Kullanım Oranı May %

9 YASAL UYARI: Bu bültende/raporda yer alan her türlü veri, yazı, bilgi ve grafik Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından objektif, iyi niyetli ve güvenilir olduğuna inanılan ve kamunun erişimine açık bilgi kaynaklarından derlenmiştir. Söz konusu verilerdeki hata, güncellemeler veya eksikliklerden dolayı Aktif Yatırım Bankası A.Ş. nin ve çalışanlarının hiç bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bültende/raporda yer alan bilgi, yorum ile tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu bültende/raporda yer alan analiz, değerlendirme ve yorumlar ise sadece genel bilgilendirme amaçlı olup, hiç bir şekilde belirli bir sermaye piyasası aracına yatırım yapılması yönünde kullanıcılara bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler herhangi bir yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu değerlendirme ve yorumlar mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu içeriğin, müşterilerin ve diğer yatırımcıların alım satım kararlarını destekleyebilecek yeterli bilgileri kapsamayabileceği dikkate alınmalıdır. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek gecikme ve hatalardan Aktif Yatırım Bankası A.Ş. sorumlu değildir. Bu bültenin/raporun tamamen veya kısmen çoğaltılması ya da içeriğinin Aktif Yatırım Bankası A.Ş. den önceden izin alınmaksızın ifşa edilmesi kesinlikle yasaktır. Bu bültende/raporda atıfta bulunulan yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen müşterilerin ve yatırımcıların sorumluluğunda olup, hiçbir şekilde tavsiye teşkil ettiği düşünülmemelidir. Bu sayfalarda yer alan çeşitli bilgi ve görüşlere dayanılarak yapılacak ileriye dönük yatırımlar ve ticari işlemlerin sonuçlarından ya da ortaya çıkabilecek zararlardan ve kazanç yoksunluklarından Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanları sorumlu tutulamaz ve hiçbir şekilde ve surette Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanlarından talepte bulunulamaz. Bu bülten/rapor ile ilgili daha detaylı bilgi almak isterseniz Aktif Yatırım Bankası A.Ş. çalışanları ile görüşünüz. Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından yayımlanmıştır.

10 Yazarlar Aktif Bank Araştırma Bölümü (212) Aktif Bank Hazine Satış Bölümü (212) Satış Özel Bankacılık Bölümü (212) Şubeler İstanbul Şube (212) Ankara Şube (312) Bursa Şube (224) Gaziantep Şube (342) Kayseri Şube (352) Sakarya Şube (264) Düzce Şube (380) Kütahya Şube (274)