GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ

Transkript

1 GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 17 Aralık 214 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Rusya merkez bankasının dünkü döviz müdahelesi ve akşamki olağanüstü fazi artışına ragmen Ruble istikrar kazanmakta zorlanıyor. Rusya da ilk işaretler gelmeye başladığı Kasım başından beri konunun piyasa açısından küçümsenmemesi gerektiğini yorumlarımızda vurgulamaya çalışıyoruz. Sorunların Rusya ile sınırlı kalmayabileceğini ve aralarında Türkiye nin de bulunduğu petrol ithalatçısı olan ülke piyasalarını da etkileyebileceğini bu dönem zarfında ifade etmeye çalıştık. Makro tarafta ABD Kasım ayı enflasyon verilerini takip ediyoruz. FOMC öncesinde özellikle çekirdek veride beklenenin üzerinde kalabilecek rakamlar soru işaretlerini güçlendirebilir. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-1 Index 79, % Dow Jones 17, % Paris CAC-4 4, % Nasdaq 4, % DAX 9, % S&P5 1, % FTSE-1 6, % Asya: Rusya RSI % Seul KOSPI 1,93 -.8% Prag PX % Bombay SENSEX 26, % Varşova WIG2 2, % Nikkei ,85.3% Güney Amerika: Hang Seng 22, % Bovespa 47,8 -.2% Shanghai Composite 3,33.39% Arjantin MERVAL 7, % Tayland Set 1, % BIST-1 En Çok Artan 1 METRO Metro Holding 9.8% 2 TAVHL Tav Havalimanları 2.8% 3 PTOFS Omv Petrol Ofisi.2% 4 PRKME Park Elek. Madencilik.% 5 KOZAA Koza Anadolu Metal.% BIST-1 En Çok Azalan 1 DOAS Doğuş Otomotiv -1.% 2 AEFES Anadolu Efes Biracılık -9.3% 3 BRISA Brisa -8.2% 4 ANACM Anadolu Cam -8.% 5 GOODY Good-Year -7.8% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono TEBNK: Satma hakkı fiyatı ile %6 aşağı potansiyele işaret ediyor Akbank ve Garanti ipotek teminatlı menkul kıymet çıkaracak

2 PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 17 Aralık 214 Rusya merkez bankasının dünkü döviz müdahelesi (2 milyar kusur USD) ve akşamki olağanüstü fazi artışına ragmen Ruble istikrar kazanmakta zorlanıyor. Rusya da ilk işaretler gelmeye başladığı Kasım başından beri konunun piyasa (hem bizim hem uluslararası) açısından küçümsenmemesi gerektiğini yorumlarımızda vurgulamaya çalışıyoruz. Ayrıca sorunların Rusya ile sınırlı kalmayabileceğini ve aralarında Türkiye nin de bulunduğu petrol ithalatçısı olan ülke piyasalarını da etkileyebileceğini bu dönem zarfında ifade etmeye çalıştık. Rusya piyasalarında yaşanan kargaşa öncülüğünde uzun zamandır bahsettiğimiz risklerin, FOMC öncesinde risk iştahını azalttığını ve riskli varlıklar genelinde satış baskısının güçlendiğini görüyoruz. Bu doğrultuda Rus Rublesi öncülüğünde gelişmekte olan ülke döviz kurlarında yaşanan değer kayıplarına paralel dün TL varlıklardaki satış baskısının güçlendiğini, TL ve tahvillerdeki satış baskısı öncülüğünde BIST-1 endeksinin 82.5 desteğini kırarak %4.36 sert düşüşle seviyesinde günü tamamladığını ve endeksteki hareketin kısa vadeli düşüş trendine dönüştüğünü gördük. Yılın son önemli olaylarından 17 Aralık FOMC toplantısını izleyeceğimiz günde, FOMC de şahince tonlamanın bir kademe daha güçlenmesi olasılığı ve ayrıca risk iştahı üzerinde baskı yapan Rusya ve Yunanistan daki gelişmeler ile birlikte yükseliş trendlerinin korunup korunamayacağını izliyoruz. FOMC öncesinde gelişmekte olan ülke bono ve cds spreadleri, döviz volatilitesi yükselmeye devam ediyor. Rusya konusu ile birlikte 5 Aralıkta açıklanan tarım dışı istihdam verisi sonrasında şahince sinyaller verme olasılığı artan FED FOMC toplantısına yönelik riskler ön planda. Son açıklanan ve beklentilerin belirgin üzerinde gerçekleşen tarım dışı itihdam verisi ve ücret artışı sinyalleri sonrasında bir süredir konuşulan kayda değer süre ifadesinin çıkarılması olasılığının güçlendiğini görüyoruz. Bu ifadenin kaldırılması şahince, faiz artırımı beklentilerini öne çekebilecek niltelikteki algılanabileceği gibi tarım dışı istihdam verisi ile birlikte riskli varlıklarda gördüğümüz satış baskısını derinleştirebilir. Dolayısıyla da düşen petrol fiyatları sonrasında Yellen ın basın toplantısında ne derece güvercin ifadeler kullanıp kullanmayacağı önem taşıyor. Ki özellikle de, yakın zamanda FED Başkan yardımcısı Stanley Fischer ın petrol fiyatlarındaki geri çekilme ile enflasyonda görülen zayıflamanın geçici, ücret enflasyonunun toparlanmak üzere olduğuna yönelik vurguları ve kayda değer süre ifadesinin yazılı metinden çıkarılmasına yaklaşıldığına dair şahince yorumlanan ifadeleri sonrasında. Toplantıda aynı zamanda büyüme, enflasyon ve politika faiz beklentilerine yönelik revizyonların da önemli olacağını hatırlatalım. Ayrıca Yunanistan ile ilgili siyasi risklerin ön plana geçmesiyle birlikte bugün Yunanistan da gerçekleşecek Cumhurbaşkanlığı oylaması (ilk tur, 2 oy gerekiyor) da günün önemli gündem maddelerinden biri. Yeterli çoğunluğun sağlananamaması ve erken seçim olasılığı ön planda. (23 Aralık ikinci tur,29 Aralık üçüncü tur) Makro tarafta ise her ne kadar stabil yönde sinyal vermesi beklense de tarım dışı istihdam verisinde gördüğümüz ücretlere yönelik yukarı sinyaller sonrasında önemi daha da artan ABD Kasım ayı enflasyon verilerini takip ediyoruz. FOMC öncesinde özellikle çekirdek veride beklenenin üzerinde kalabilecek rakamlar soru işaretlerini güçlendirebilir. Hafanın geri kalanında ise yurtiçinde TCMB beklenti anketi, Almanya IFO, ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve Phily FED imalat endeksi takip edilecek önmeli makro veriler. 2

3 Günlük Yatırım Bülteni - 17 Aralık Yunanistan Cumhurbaşkanlığı oylaması-ilk tur 12: AB - TÜFE - Final (beklenti:%.7 önceki:%.7) 15:3 ABD - TÜFE (beklenti:%-.1 önceki:%.) 15:3 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti:%.1 önceki:%.2) 15:3 ABD - TÜFE yıllık (beklenti:%1.5 önceki:%1.7) 21: FED FOMC Toplantısı (beklenti:%-.25 önceki:%-.25) 21:3 FED Başkanı Yellen Basın Toplantısı : Alm anya - IFO (beklenti: 15.5 önceki: 14.7) 11: Almanya -IFO -Mevcut Durum (beklenti:11.8 önceki: 11.) 11: Almanya - IFO - Beklenti Endeksi (beklenti: 1.7 önceki: 99.7) 15:3 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 295. önceki: 294.) 16:45 ABD - PMI Hizmet Flash (önceki: 56.2) 17: ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: 26. önceki: 4.8) :3 TCMB beklenti anketi açıklanıyor ŞİRKET HABERLERİ TEBNK: Satma hakkı fiyatı ile %6 aşağı potansiyele işaret ediyor Turk Ekonomi Bankası <TEBNK TI> ortaklıktan çıkış ve satma hakkı süreci için yaptırdığı fiyat tespit raporunu açıkladı. Buna göre satma hakkı fiyattan kullanılabilecek. (Son regulasyona göre satma hakkı son 3 günlük ağırlıklı ortalama (2,32TL), bir ay içinde azınlıkların başvurusu üzerine yapılacak bir fiyat tespit değerleme raporundan çıkacak fiyat ve son 6 ay, bir yıl ve 5 yılın ağırlıklı ortalama fiyatlarının (2,185TL, 2,528TL ve 2.562TL) maksimumu olarak belirlenecekti ve en yüksek fiyat dün açıklanan tespit raporundaki fiyat oldu. Bu fiyat dünkü kapanışa göre %6 aşağı yönlü potansiyele işaret ediyor, ve 3 ay boyunca geçerli. Satılmayan haklar için büyük sermayedarın azınlık hisselerini daha düşük olantl2,32 seviyesinden alacağını hatırlarırız. Fiyat tespit raporundaki satış fiyatı Kasım 214 için tahmin edilen DD göre.89x çarpanına ve son 4 çeyrek karına göre e 8.8x çarpanına denk geliyor, ve beklentilerimize paralel olarak BIST Bankalar ortalaması olan 1.2x ve 7.3x çarpanlarının altında. Akbank ve Garanti ipotek teminatlı menkul kıymet çıkaracak SPK Akbank <AKBNK TI< ve Garanti Bankası nın <GARAN TI> 1 milyar Euro veya diğer kurlarda eş değeri miktarda ipotek teminatlı menkul kıymet çıkarma başvurusunu onayladı. Konut kredileri üzerinden ipotek teminatlı menkul kıymet ihracının Türk banka sektörü için bir yenilik olduğunu hatırlatırız. Konut kredileri Akbank ve Garanti nin kredilerinin %11 ve %12sine denk geliyor, aynı zamanda bu tip ihraçlar başarılı olursa uzun vadede konut kredi verilmesini hızlandırıcı etki yapabilir. Takip listemizdeki bankalar arasında konut kredilerinin kredilerine rasyosu %15 ile en yüksek olan Vakifbank da bu menkul kıymetlerin başarılı olması durumunda en çok fayda sağlayanlar arasında öne çıkabilir. 3

4 TAHVİL BONO Günlük Yatırım Bülteni - 17 Aralık 214 Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) /6/214 27/12/214 15/7/215 31/1/216 18/8/216 6/3/217 22/9/217 1/4/218 27/1/ EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,2 16 2, 14 1,8 12 1,6 1 1,4 8 1,2 6 1,

5 ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.