Yatırımcı Sunumu. Mart 2015

Transkript

1 Yatırımcı Sunumu Mart

2 Önemli Uyarı Bu sunum yayınlandığı tarih itibarı ile geleceğe ilişkin belirli beklenti ve varsayımlara dayanan ileriye dönük ifadeler içerir ve bu beklenti ve varsayımların riske maruz olması nedeni ile gerçek sonuçlar bu sunumda belirtilen sonuçlardan farklı olabilir. Bu risklerin pek çoğu GÖZDE GİRİŞİM in kontrol kabiliyetinin ve kesin olarak tahmin edebilme yeteneğinin ötesindedir, örneğin gelecekteki piyasa ve iktisadi koşullar, diğer piyasa katılımcılarının davranışları, edinilen işleri başarı ile entegre etmek veya beklenen maliyet azaltımlarını veya verimlilik artışlarını gerçekleştirmek bunlar arasında sayılabilir. Okuyucular bu sunumda belirtilen geleceğe yönelik ifadelere gereğinden fazla itibar göstermemek konusunda uyarılmaktadırlar. GÖZDE GİRİŞİM bu sunum tarihinden sonra meydana gelebilecek gelişmeler nedeni ile bu sunumda yer alan geleceğe yönelik ifadeler konusunda olabilecek herhangi bir revizyonu kamuya açıklama konusunda hiç bir taahhüt altına girmemektedir. Bu sunum sadece bilgi verme amaçlıdır. Bu sunum resmi bir hisse halka arzı anlamına gelmez; bir İzahname basılmayacaktır. Bu sunum, GÖZDE GİRİŞİM in izni olmadan hiçbir surette basılmayacaktır, yeniden üretilmeyecektir ve dağıtılmayacaktır. Bu sunumdaki rakamlar daha iyi bir genel bakış verebilmek maksadıyla yuvarlanmıştır. Sapmaların hesaplaması kesirleri de içeren figürlere dayanır. Bu nedenle yuvarlama farklılıkları oluşabilir. 1

3 İçindekiler I. Gözde Girişim Hakkında Bilgiler II. Gözde Girişim in Güçlü Yönleri ve Rekabet Avantajları III. Portföy Şirketleri Hakkında Detaylı Bilgi IV. Finansal Bilgiler

4 Gözde Girişim Hakkında Bilgiler 3

5 Gözde Girişim Ülker Ailesinin Gıda Dışı Sektörlerde Yatırım Aracı Yıldız Holding'in kardeş şirketi Ülker ailesinin gıda dışı sektörlerdeki yatırım aracı Borsa İstanbul da işlem gören en büyük girişim sermayesi şirketi Portföyün %50 si büyüme potansiyeli yüksek perakende ve kişisel bakım ürünleri sektöründe Satın alma, yeniden yapılandırma ve turn-around alanlarında tecrübeli yönetim ekibi Üretim, markalaşma, satış ve dağıtım alanlarında uzmanlık Sürekli ve kaliteli yatırım fırsatlarına erişim olanağı Esnek yatırım stratejisi Güçlü finansal konuma sahip hissedarlar Sağlam ve güçlü finansman kaynakları Girişim sermayesi statüsü ile vergi avantajları Hissedarlık Yapısı Halka açık, 19% Üs Holding, 22% (Ülker ailesi) Ahsen Özokur, 7% Başlangıç Sermayesi: TL 35 milyon Murat Ülker, 12% Kokler Yatırım Holding, 30% (Ülker ailesi) Yıldız Holding, 10% 4

6 Gözde Girişim Portföy Şirketleri Gözde Girişim portföyündeki şirketlere son 4 yıl içinde yatırım yapmıştır TL mn Hisse Oranı (%) Satın alım tarihi Açıklama Defter değeri (Aralık 14) Portföy deki Oranı (%) Bu şirketler, yönetim kurulunun engin tecrübesi ve Yıldız Holding in uzmanlığı ile kısa sürede hızlı büyüme potansiyeline sahiptirler Perakende Şok marketler 39,00% Ağu.11 Türkiye'nin 3. en büyük indirim market zinciri ,38% Ziylan 11,50% Ara.13 ~300 mağazası ile Türkiye'nin en büyük ayakkabı perakendecilerinden ,73% Endüstriyel Malzemeler ve Sanayi Ürünleri Kümaş 51,00% May.12 En büyük refrakter tuğla üreticisi ve Doğu Avrupa'daki en büyük manyezit rezervlerinin sahibi 53 5,04% Makine Takim Endüstrisi 83,14% Eyl.12 Türkiye nin ilk kesici takım üreticisi 103 9,79% Hızlı Tüketim Ürünleri Azmüsebat 48,81% May.13 Türkiye'nin tek traş bıçağı ve çakmak üreticisi 79 7,51% Finansal Hizmetler Türkiye Finans 10,57% Oca şubesi ve 33 milyar TL'nin üzerindeki varlıklarıyla Türkiye'nin en büyük katılım bankası ,27% Albaraka Türk 0,20% Eyl.10 Türkiye'deki katılım bankalarından 4 0,38% Kuveyt Türk 0,00% Oca.11 Türkiye'deki katılım bankalarından 0 0,00% Saf GYO 0,50% Haz.11 Halka açık bir Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı dır. 5 0,48% IT Ürünleri Toplan Dağıtım Penta 54,30% Mar.14 Türkiye nin önde gelen teknoloji ürünleri toptancılarından biridir 28 2,66% Diğer Üç Yıldız Tarımsal İşletmeler 100,00% Tem.11 Yatırım 8 0,76% Gözde Girişim'in Toplam Portföy Büyüklüğü

7 Gözde Girişim in Güçlü Yönleri ve Rekabet Avantajları 6

8 Gözde Girişim Güçlü Yönleri ve Rekabet Avantajları Dağıtım ve satış ağı uzmanlığı Türkiye de dağıtım alanında yeniliklerin lideri Az gelişmiş mevzuat, ticaret ve ulaşım altyapısına sahip coğrafyalarda dağıtım ağı kurma konusunda tecrübe Intellectual Property portföyü Hızlı bir şekilde üretim tesisleri kurmak ve yönetmek konusunda engin beceri ve yetkinlik Çeşitli bölgelerde tescilli geniş marka ve trademark portföyü Yeni pazarlara uygulanabilecek bilişim sistemleri altyapısı Üretim tesisleri kurmak ve yönetmek, dağıtım, markalaşma gibi uzmanlığı dahilindeki fonksiyonlarda tecrübeli ve yetkin insan kaynağı Kompleks satın alma ve finansman işlemlerini süratle tamamlama kabiliyeti Verimli yönetilemeyen ve/veya distressed şirketleri belirleme, satın alma ve yönetme yetkinliğine sahip yönetim ve kaynaklar İşlemleri kısa sürede tamamlamak için iş/finansal yapılar oluşturma kabiliyeti İşlemlerin tamamlanmasını takiben seri ve başarılı yeniden yapılandırma, turnaround stratejilerini yönetme kabiliyeti Yılda 3 kompleks satın alma, birleşme ya da finansman işlemi geçmişi 7

9 Yönetim Kurulu Yönetim Kurulu Üyelerinin tecrübe birikimi sayesinde Gözde Girişim şirket yönetiminde avantajlı konumdadır 1 Operasyonel uzmanlık 2 Üretim Markalaşma Satın alma Satış ve dağıtım Şirket kurma ve yönetme Yeniden yapılandırma Uluslararası faaliyetler İşbirlikleri ve ortaklıklar kurmak ve yönetmek Kaliteli insan kaynağı Finansal itibar Kredibilitesi yüksek hissedarlar Bankalarla iyi yapılandırılmış ve köklü ilişkiler Şirket içi yapılandırma Finansal yeniden yapılandırma Organik büyüme Inorganik büyüme Yönetim kadrosunun yenilenmesi Yeniden konumlandırma Tedarikçi ilişkilerinin yeniden yapılandırılması Bilişim teknolojisi altyapısının güçlendirilmesi Borçlanma oranlarını düşürme Mevcut borcun refinanse edilerek daha avantajlı bir finansman yapısını kurulması Ürün portfoyönün revize edilmesi Kapasite arttırımı Coğrafi büyüme Şirketin kendi stratejisi doğrultusunda şirket alımları Değer Yaratma 8

10 İşbirlikleri ve Diğer Avantajlar Güçlü ve Tecrübeli Ortaklarla İşbirlikleri ve Diğer Avantajlar ta ortaklık da ortaklık ihalesinde ortaklık Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketlerinden biri Turkish Retail ve Investments ve ve B.V. Türkiye üzerine odaklanan yatırımcı grubu Yönetiminde bulunan 2 milyar USD varlık ile Türkiye nin lider girişim sermayesi şirketi Türkiye nin lider indirim perakendecisi 66 milyarlik TL cirosu ile Türkiye nin en büyük holding şirketi Malezya Devlet inin stratejik yatırım fonu Hızlı karar verme süreci ve güçlü yönetim Karar verici kişilere kolay erişim Murat Ülker yönetiminde hızlı ve sorunsuz uygulama Piyasayı derinlemesine bilen yönetim kadrosu ile çalışmanın getirdiği avantajlar Verimli ve likid bir yapı Temettü üzerindeki kurumlar vergisi, sermaye kazançları ve stopaj vergilerinden muaf Yönetim ücreti yok Sermaye Piyasası Kurulu na tabi olmasının getirdiği şeffaflık 9 Gözde Girişim, Koç Holding ve UEM Group Berhad konsorsiyumu 2012 de köprü ve otoyollar ihalesini USD 5.7 milyar kazandı. Daha sonra ihale Şubat 2013 de iptal edildi.

11 Portföy Şirketleri Hakkında Detaylı Bilgi 10

12 Portföy Şirketleri Hakkında Detaylı Bilgi Portföy Şirketleri Perakende ve Hızlı Tüketim Ürünleri %49,6 Endüstriyel Malzemeler ve Sanayi Ürünleri Finansal Hizmetler %14,8 %32,1 IT Ürünleri Toptan Dağıtım %3,5 Şok Ziylan Azmüsebat Makina Kümaş TFKB Penta Takım Türkiye nin 3. büyük indirimli mağazacılık zinciri Türkiye çapında 300 ün üstünde mağazasıyla Türkiye nin lider ayakkabı perakendecisi Türkiye nin tek çakmak ve traş bıçağı üreticisi Türkiye ve Doğu Avrupa daki en büyük refrakter ve harç üreticisi. Türkiye nin ilk kesici takım üreticisidir. 33 milyar TL nin üzerindeki aktif büyüklüğü ve 280 şubesi ile Türkiye nin en büyük katılım bankası Türkiye nin önde gelen teknoloji ürünleri toptancılarından biridir Yatırım Yılı Net satış 3,570 mn TL 1,273 mn TL 129 mn TL 140 mn usd 46 mn TL n.a. 624 mn usd 2014 FAVÖK n.a. n.a. 32 mn TL 38 mn usd 5 mn TL n.a. n.a. 11

13 Portföy Şirketleri Şok Marketler Şok Marketler ülke geneline yayılmış mağazalarıyla organize perakendecilik sektöründe faaliyet göstermektedir Temel ihtiyaç maddelerini müşterilerin rahatlıkla ulaşabileceği lokasyonlarda en uygun fiyata sağlayarak sürdürülebilir büyüme sağlamayı hedeflemektedir Türkiye nin 3. büyük indirimli mağazacılık zinciridir Hibrid Konsept İndirimli fiyatlarla modern mağaza tasarımını birleştirmiştir İnorganik büyüme hamleleri 2013 yılında büyümenin hızlandırılması adına DiaSa ve Onurex i satın alınmıştır Organik büyüme hamleleri Her yıl yeni mağaza açmayı hedeflemektedir Bilinirliği yüksek markalı ürünlere odaklanmıştır münhasır markalar (sadece ŞOK marketlerde bulunabilen ürünler) envanterin %20 sini oluşturmaktadır Güçlü tedarikçi ilişkilerine sahiptir Ziylan 1960 yılında Gaziantep de küçük bir mağaza olarak kurulan Ziylan, üretime 1985 yılında başladı Bugün Ziylan Türkiye nin en büyük iki ayakkabı mağaza zinciri olan Flo ve Polaris in sahibidir ve 29 ülkeye ihracat yapmaktadır 2013 yılında Ziylan Grubu ciroya göre %15 lik pazar payı ve üretim adetine göre %10 luk pazar payı ile ayakkabı perakende sektörünün lideridir Bu iki mağaza zinciri farklı formatlarla konumlandırılmışlardır: Çeşitli markaların bulunduğu Flo: 192 mağaza Tek markalı Polaris: 134 mağaza ve 700 ün üzerinde bayii Kinetix, Dockers, Lumberjack, U.S. Polo Assn. Ziylan Grubunun diğer bilinirliği yüksek markalarındandır Şirketin mağaza sayısını 450 ye çıkartmak amacıyla yılları arasında 100 milyon TL lik bir yatırım yapılması ve FAVÖK marjını iyileştirerek 2015 de 1.8 milyar TL ciroya ulaşılması hedeflenmektedir. Ziylan Grubu, yıllık %3-4 seviyesinde bir büyüme göstermesi beklenen ayakkabı perakende sektöründe, mağaza sayısını hızlı bir şekilde arttırmayı ve pazar payını büyütmeyi hedeflemektedir 12

14 Portföy Şirketleri Azmusebat Türkiye nin tek çakmak ve tıraş bıçağı üreticisi olan Azmüsebat, Tokai markası (uzun vadeli yenileme opsiyonlu lisans anlaşması) altında çakmak, Derby markası altında tıraş bıçakları üretmektedir Türkiye de 81 ilde 19 distribütor ile 135 bin satış noktasına ulaşan geniş bir dağıtım ağı vardır 2013 cirosu 103 milyon TL olup, %79 geleneksel kanal, %21 modern kanaldan elde edilmiştir cirosu 129 milyon TL olup, 84 milyon TL tıraş bıçağı (700m adet), 39 milyon TL (80m adet) çakmak, 6 milyon TL kozmetik satışlarından oluşmuştur. Cironun %30 u ihracattandır beklenen cirosu 184 Milyon TL olup, 123 Milyon TL tıraş bıçağı, 50 milyon TL çakmak, 11 milyon kozmetik satışlarından oluşmuş ve cironun %30 u ihracattandır Düzeltilmiş FAVÖK marjları: 2013 te %22, 2014 te %25 olarak gerçekleşmiş, 2015 te %28 olarak gerçekleşmesi beklenmektedir. Kümaş Türkiye ve Doğu Avrupa daki en büyük (127 milyon ton) manyezit rezervlerinin sahibi (yurtiçi rezervlerin %50 si) ve en büyük refrakter ve harç üreticisidir Kendi maden ocaklarına sahip az sayıda entegre tesisten biridir Yurtiçi dolomit maden rezervlerinin %20 sine sahip (95 milyon ton) Satış hacmi bazında Türkiye de sinter manyezitte %64, kalsine manyezitte %50, harçta %28 ve tuğlada %40 pazar payı vardır Halihazırda 18 manyezit ve dolomit sahasında 44 ayrı maden işletmektedir 40 yıllık tecrübe ve uzmanlık ile üretilen yüksek kalite ürünler ve bunun sonucunda gelen pazar liderliği ile 60 dan fazla ülkeye ihracat gerçekleştirmektedir 2013 de yaklaşık 75 milyon US$ Tokai nin pazar payı markalı Türkiye çakmak pazarında adetsel olarak yaklaşık %60 tır. Hissedarlar: Gozde: %49, Cansu Ailesi: %49, Murat Ulker: %2 13

15 Portföy Şirketleri Makina Takım 1957 yılında kurulmuş Türkiye nin ilk kesici takım üreticisidir 1986 yılında halka açılmıştır Son durum itibariyle şirketin %83,14 ü Gözde Girişim e aittir, diğer paylar ise Borsa İstanbul da işlem görmektedir 50,000 adet özel ürün tasarım arşivine sahiptir Delici, vidalı, kesici ve testere ürün gruplarında çok geniş yelpazede farklı üründen oluşan portföye sahiptir Türkiye çapına yayılmış geniş bayii ağına sahiptir Gebze de 12 dönüm kapalı, 27 dönüm açık alanda yer alan üretim tesisi bulunmaktadır 2012 de satın alınan Makina Takım, hayata geçirilen yeni strateji ile 12 yılın ardından ilk defa Mart 2014 den itibaren operasyonel kar üretmeye başlamıştır: Makina Takım kendisine bağlı olan Evar ile birleştirildi Evar ın Tekirdağ daki verimsiz çalışan tesisi kapatıldı Satış operasyonları tüketiciye daha iyi hizmet edebilmek için yeniden yapılandırıldı Değer zinciri analizi yapıldı Penta Türkiye nin önde gelen teknoloji ürünleri toptancılarından biridir 150 yi aşkın küresel teknoloji markasının distribütörüdür 7,500 ün üzerinde bayii aracılığı ile tüm Türkiye ye dağıtım yapmaktadır Donanım distributörlüğünü yaptığı şirketler arasında: Asus, Acer, Lenovo, HP, Dell, IBM, Intel, Logitech, Casio ve MSI bulunmaktadır Yazılım distribütörlüğü yaptığı şirketler arasında ise Microsoft, SAP, Adobe ve Kaspersky sayılabilir HP, Canon, OKI, Epson ve Verbatim e sarf malzemeleri distribütörlüğü yapmaktadır Exper ürünlerinin Türkiye deki tek distribütörüdür den fazla müşterisi vardır Gerçekleştirdiği satınalmalar ile ürün portföyünün tamamlanması hedeflenmektedir; Medyasoft; yazılım ürünleri, Ekip Elektronik; sarf ürünleri ve aksesuarları Beyaz iletişim; network ürünleri ve aksesuarları 14

16 Finansal Bilgiler 15

17 Mali Tablolar Bilanço Konsolide olmayan mali tablolar* (TL '000) DÖNEN VARLIKLAR Nakit ve Nakit Benzerleri Ticari Alacaklar İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar İlişkili Taraflardan Diğer Alacaklar İlişkili Olmayan Taraflardan Diğer Alacaklar Diğer Dönen Varlıklar DURAN VARLIKLAR Finansal Yatırımlar Maddi Duran Varlıklar TOPLAM VARLIKLAR *TFRS 10 a eklenen hükümler çerçevesinde yatırım işletmesi tanımını karşılayan işletmelerin tüm bağlı ortaklıklarını gerçeğe uygun değer farkını kâr veya zarara yansıtarak ölçmesi zorunlu olup konsolide finansal tablo sunmalarına ilişkin istisna getirilmiştir Kaynak: Şirket Denetim Raporu KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER Kısa Vadeli Borçlanmalar Uzun Vadeli Borçlanmaların Kısa Vadeli Kısımları Ticari Borçlar İlişkili Olmayan Taraflara Ticari Borçlar Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar Diğer Borçlar İlişkili Taraflara Diğer Borçlar İlişkili Olmayan Taraflara Diğer Borçlar Kısa Vadeli Karşılıklar Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER Uzun Vadeli Borçlanmalar Uzun Vadeli Karşılıklar Ö Z K A Y N A K L A R ANA ORTAKLIĞA AİT ÖZKAYNAKLAR Ödenmiş Sermaye Paylara İlişkin Primler/İskontolar Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler Geçmiş Yıllar Karları/Zararları Net Dönem Karı/Zararı TOPLAM KAYNAKLAR

18 Mali tablolar Gelir Tablosu Genel Yönetim Giderleri kalemi i) danışmanlık, müşavirlik ve denetim giderleri, ii) personel ücret ve giderleri ve iii) vergi, resim ve harç giderlerinden oluşmakta olup satın alma işlemleri esnasında alınan hizmetler, resmi harcamalar ile artış göstermiştir Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler kalemi finansal yatırımların değer artışından/düşüşünden kaynaklıdır Finansman giderleri yabancı para borçlanmalar üzerinden TL nin değer kaybetmesi sonucunda doğmuş olup borçlanmalaın vadeleri uzun olduğundan realize olmamış fiktif kayıplardır (TL 000) Hasılat Satışların Maliyeti (-) Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar) BRÜT KAR/ZARAR Genel Yönetim Giderleri (-) Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler (-) ESAS FAALİYET KARI/ZARARI Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI Finansman Gelirleri Finansman Giderleri (-) SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI/ZARARI DÖNEM KARI/ZARARI Kaynak: Şirket Denetim Raporu 17