Şirketimiz Hakkında Temel Bilgi

Transkript

1 7 Mart 2016

2 Yasal Uyarı Bu sunum, sunumun kopyası ya da bu sunum içerisinde sunulan bilgiler TC ve KKTC dışında hiç bir ülkede doğrudan veya dolaylı olarak dağıtılamaz. Sunumun yapıldığı bu toplantıya katılarak ya da bu sunumun slaytlarını okuyarak aşağıdaki sınırlamalarla bağlı olmayı kabul etmektesiniz. Bu sunum, hiçbir yargı alanında, Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.'nin ("Şirket" ya da "Emlak Konut") hisse senetlerinin satışına, ya da satın alımına veya bunlara katılmaya ilişkin teşvik ya da davet veya yatırım fiiline teşvik teşkil etmemektedir, bunların bir kısmını oluşturmamaktadır ve bu şekilde yorumlanmamalıdır. Dağıtılmış olsa dahi, bu sunumun hiçbir kısmı hiçbir sözleşme, taahhüt ya da yatırım kararının esasını teşkil etmeyecek ya da herhangi bir sözleşme, taahhüt ve yatırım kararı ile bağlantılı olarak itimat edilmeyecektir. Sunumda yer alan bilgiler bağımsız olarak doğrulanmamıştır. Burada açıklanan bilgi ve fikirlerin adil, güncel, tam ve doğruluğuna ilişkin olarak açık ya da zımni şekilde hiçbir beyan, garanti ya da taahhütte bulunulmamaktadır ve bu doğrultuda hiçbir güven tesis edilmemelidir. Şirket, Şirket'in ilgili iştirakleri, danışmanları, temsilcileri, bu sunumun ya da sunumun içeriğinin kullanılmasından kaynaklanan veya herhangi bir şekilde sunum ile ilişkili olarak meydana gelen kayıplar hususunda hiçbir sorumluluğa (ihmal ya da herhangi başka bir şekilde) sahip olmayacaktır. Burada tanımlanan Emlak Konut hisse senetleri tadil edildiği şekliyle Amerika Birleşik Devletleri 1933 tarihli Hisse Senetleri Yasası ("Hisse Senetleri Yasası") kapsamında, ya da herhangi bir eyaletin yasaları kapsamında kayıtlı değildir ve kayıtlı olmayacaktır. Bu sunumun sunulması ve dağıtılması ile bazı yargı alanlarında borsaya kayıt ile halka arza ilişkin diğer bilgiler kanun ile sınırlanabilir, bu çeşit bir bilgiyi ya da belgeyi edinen kimseler bu sınırlamalar hakkında bilgi edinerek bu sınırlamalara uymalıdır. Bu yasaklara uyulmaması söz konusu yargı alanlarında hisse senetlerine ilişkin kanunların ihlalini teşkil edebilecektir. Bu sunum ve içeriğindekiler gizli nitelikli olup; herhangi bir biçimde veya vasıta ile (kısmen veya tamamen) dağıtılamaz, basılamaz veya çoğaltılamaz veya alıcılar, İlgili Kişi olup olmadığı önemli olmayan başka herhangi bir kişiye bunları ifşa edemez veya ulaşmalarını sağlayamaz. Bu sunum elinize geçtiyse ve eğer bir İlgili Kişi değilseniz; bunu derhal Şirkete iade etmelisiniz. Bu sunum Şirketin hisse senetlerine ilişkin bir tavsiye teşkil etmez. Bu sunum ve bununla ilgili olarak dağıtılan her türlü malzemenin; bunların dağıtımının, basımının veya kullanımının hukuka aykırı olduğu veya herhangi bir kayıt veya lisanslama gerektirdiği herhangi bir bölge, ülke veya diğer bir yargı yetkisinde bulunan veya ikamet eden veya bunların vatandaşı olan herhangi bir gerçek veya tüzel kişi tarafından dağıtılması veya kullanılması amaçlanılmamakta veya niyetlenilmemektedir. Bu sunum "geleceğe yönelik beyanlar" içermektedir. Şirket geleceğe yönelik beyanların gelecekteki bir icraya ilişkin bir garanti oluşturmadığı ve fiili mali durumu, iş stratejisi, gelecekteki faaliyetlerine ilişkin yönetim plan ve amaçlarının sunumda bulunan geleceğe yönelik beyanlarda belirtilen veya beklentilerden maddi olarak farklı olabileceği hususunda sizi uyarmaktadır. Ek olarak, Şirketin mali durumu, iş stratejisi, gelecekteki faaliyetlerine ilişkin yönetim plan ve amaçları bu sunumdaki geleceğe yönelik beyanlar ile uyum gösterse bile; bu sonuç veya gelişmeler ileri dönemlerdeki sonuç veya gelişmelerin bir göstergesi olmayabilir. Şirket, herhangi bir geleceğe yönelik beyanın revizyonunun; bu sunumun tarihinden sonra meydana gelen veya doğan bir olay veya koşulun yansıtılması amacıyla gözden geçirilmesi veya teyit edilmesi veya kamuya açıklanmasına ilişkin herhangi bir yükümlülük üstlenmemektedir. Bu belgedeki bilgi ve fikirler bu sunumun yapıldığı tarih itibariyle sağlanmış olup; bildirim yapılmaksızın değişebilir. 2/25

3 Şirketimiz Hakkında Temel Bilgi 1953 yılında kurulan Emlak Konut, Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı statüsünü 2002 yılında kazandı. Ana hissedarı TOKİ olan Emlak Konut; piyasa değeri, gayrimenkul portföyü ve arsa stoku açısından Türkiye de faaliyet gösteren en büyük GYO dur. Faaliyetlerimiz Türkiye de arazi satın alarak, orta ve üst-orta gelir grubuna yönelik gayrimenkul geliştirme ve geliştirilen gayrimenkullerin pazarlaması ve satışını içermektedir. Emlak Konut ayrıca ticari bölümlerin ve kamu binalarının da üretildiği karma gayrimenkul projeleri de geliştirmektedir yılından itibaren günümüze kadar üretilen ve ihalesi gerçekleştirilen bağımsız bölüm sayısı yaklaşık e ulaşmıştır yılından itibaren, yapılan ihalelerin toplam değeri (1) ~53,99 milyar TL dir. Gelir Paylaşımı Modeli ile ~51,00 milyar TL (İFM dahil) Anahtar Teslim Götürü Bedel ile ~2,99 milyar TL 3/25 (1) İhalelerin toplam değerlerinin hesaplanmasında Toplam Satış Gelirleri nin ilk sözleşme değerleri esas alınmıştır. Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası olarak ifade edilmiştir.

4 Şirketimiz Hakkında Temel Bilgi (devam eden) 2003 Yılından İtibaren Gerçekleşen Arsa Alımları 2015 Yılı İhale Durumu Alan (m²) Değer mntl TOKİ (1) % 84% Özelleştirme İdaresi % 9% Üçüncü Şahıslar % 8% Toplam İhaleye Esas Alınan Değer: ~2,88 mlr. TL Min. Şirket Payı Geliri : ~6,91 mlr. TL Satış Toplam Geliri: ~18 mlr. TL Çarpan : 2,4 15,34% Net Satışlar Kırılımı ( ) 0,04% 84,62% GPM Proje Gelirleri Anahtar Teslimi Modeli Konut Satışları ve Diğer Proje 2016 Yılı İhale Durumu İhaleye Esas Alınan Değer Emlak Konut Payı Toplam Geliri Satış Toplam Geliri 1 Eyüp Alibeyköy Bakırköy Yenimahalle Diğer Gelir 3 Avcılar Ispartakule 5. Etap İhale tarihi ilan edildi. 4 Hoşdere 5. Etap İhale tarihi ilan edildi. Devam Eden Projelerin Proje Değerine Kırılımı ( ) ; 15% Anahtar Teslimi Projelerde Sözleşme Değeri (Değer, %) İhaleye Esas Alınan Değer: ~78 mn TL Min. Emlak Konut Payı Geliri : ~230 mn TL Satış Toplam Geliri: ~642 mn TL Çarpan : 2, ; 85% Gelir Paylaşımı Projelerinde Sözleşmeye Göre ŞPTG (Değer, %) 4/25 1 TOKİ ile imzalanan protokoller dahil olmak üzere Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası olarak ifade edilmiştir.

5 Birbirini Tamamlayan İş Modelleri İş Modelleri Gelir Paylaşımı Modeli ( GPM ) Anahtar Teslim Götürü Bedel Proje Modeli Arsa Kaynağı TOKİ, Emlak Bankası 1, Üçüncü sahışlar TOKİ, Emlak Bankası 1, Üçüncü sahışlar İhale Süreci Emlak Konut un iç düzenlemeleri kapsamında gerçekleşen ihale sürecinde, yüklenici Asgari Satış Toplam Geliri tahminiyle birlikte Şirket Payı Gelir oranı önerir. Proje en yüksek teklifi veren yükleniciye verilir. Anahtar Teslimi Götürü Bedel Proje Modelinde (teklifin ardından), şirket işin tamamlanmama riskini azaltmak amacıyla, anahtar teslim götürü bedel proje yöntemi ihalelerinde, daha esnek hareket edebilecektir. Yüklenici Sorumlulukları Finansman Tüm süreç (finansmandan satışa) Yüklenici İnşaat Emlak Konut Emlak Konut un Sorumlulukları Risk transferi Tasarım vb. onaylanması, teknik kontroller Temel olarak yüklenici Tüm risk ve sorumluluklar Emlak Konut Satışlar Gelirler Yüklenici ve Emlak Konut Yükleniciyle paylaşılır, asgari gelir taahhüt altındadır Emlak Konut Tamamı Emlak Konut a aittir. 5/ de ayni sermaye kapsamında gelen Kaynak: Şirket verisi

6 Birbirini Tamamlayan İş Modelleri (devam eden) Gelir Paylaşımı Modeli ( GPM ) Anahtar Teslim Götürü Bedel Proje Modeli Gelirler Yüklenici Emlak Konut a projenin geliştirildiği arazinin değerleme değerine eşit ya da bu değerden daha yüksek olmak üzere, minimum miktarda gelir sağlar. Nihai gelir paylaşımı oranı önceden, başlangıçta belirlenir. Yüklenici Sorumlulukları Proje geliştirir, finansmandan satış ve fiyatlandırmaya kadar, tüm süreçten sorumludur. Tasarım, inşaat ve pazarlama malzemeleri Emlak Konut un onayına tabidir. İnşaatın teknik kontrolünü Emlak Konut yapar. Risk transferi Tüm geliştirme sürecine ilişkin olarak çoğu geliştirme ve finansman riskini Yüklenici üstlenir. Emlak Konut temelde projeye arazi katkısı ve olası bina stokları olmak üzere, sınırlı finansman ve geliştirme riski üstlenir. Emlak Konut a büyük ölçekli projeler yürütme esnekliği tanır. Gelirler Konutsal ve ticari birimlerin satışlarına elde edilen gelir tümüyle Emlak Konut undur. Yükleniciye projenin fiziksel geliştirilmesine dayalı olarak hakediş ödemeleri yapılır. Yüklenici Seçimi Şirket yönetmelikleri uyarınca yapılacak olan ihale aracılığıyla en düşük teklifler arasından en uygun yüklenici seçilir. Risk transferi Emlak Konut projenin finansmanı, geliştirilmesi ve satışları ile ilgili tüm riskleri ve sorumlulukları üstlenir. Gelir Paylaşımı Modeli Süreci İhale Süreci Gelir Paylaşımı Sözleşmesi Proje finansmanı yüklenici tarafından Tasarım ve inşaat yüklenici tarafından Pazarlama yüklenici ve Emlak tarafından Satış & fiyatlama Emlak ve yüklenici tarafından Bağımsız birimlerin satışından elde edilen gelirler Emlak Konut ve yüklenici arasında önceden anlaşılan orana göre paylaşılır. Gelir paylaşımı oranı 16% ile 55% arasındadır. Anahtar Teslimi İhale Süreci İhale Süreci Finansman Emlak tarafından Tasarım &inşaat Emlak tarafından Pazarlama Satış & Fiyatlama 6/25 Kaynak: Şirket verisi

7 Gelir Paylaşımı Modeliyle İhale Edilen Projeler Hakkında Bilgi Gelir Paylaşımı Modelinin Sağlamış Olduğu Katma Değer* Tamamlanmış Projeler (mn TL) İhale Edilmiş Projeler (mn TL) 2,07x ,20x ,35x ,54x İhaleye Temel Alınan Değer İhalede Oluşan Emlak Konut Payı Elde Edilen Emlak Konut Payı İhaleye Temel Alınan Değer İhalede Oluşan Emlak Konut Payı Gelir Paylaşımı ile İhale Edilen Projeler Çarpanı (2003- Günümüz) 7/25 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 1,62 3,98 6, ve 2012 öncesi 0,79 2,03 2,18 2,40 1,61 6,91 2,95 2,88 2,41 0,23 1,11 0, ,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 İhaleye Temel Alınan Değer (Milyar TL) ŞPTG (Milyar TL) Çarpan Yeşil renk ile gösterilen çubuklar, ihale öncesinde ilgili arsa için yaptırılmış olan son ekspertiz raporu değerlerini temsil etmektedir. Mavi renkli çubuklar ihalede belirlenen Şirketimiz asgari payı tutarıdır. Kırmızı renkli çubuklar ise proje sonunda elde edilen gerçekleşme değerini temsil etmektedir yılı sonrasında gelir paylaşımı ihalelerimizde rekabetin artmasıyla birlikte elde edilen çarpan oranlarımızda belirgin bir artış yaşanmıştır. Bununla birlikte, Şirket olarak uzun vadede 2,00-2,10 çarpan ortalamasının daha sürdürülebilir bir seviye olduğunu düşünüyoruz. Kaynak: Şirket verisi * Not edilmelidir ki geçmiş performans, gelecek performans göstergesi değildir. ŞPTG: Şirket Payı Toplam Geliri

8 Güçlü ve Dinamik Piyasa Yapısına Sahip Olan Bölgelere Odaklanma İstanbul Büyümesinin Önemli Etkenleri Gelecekteki Altyapı Projeleri Marmaray Projesi (29 Ekim 2013 de açıldı) Nüfus Artışı Devam Eden Göç Yeni Şehir Projesi Kentsel Dönüşüm Projesi 3. Köprü Projesi Yeni Havaalanı Kanal İstanbul Projesi Arnavutköy Zekeriyaköy 3. Köprü Sultangazi Başakşehir Şişli İstinye Büyükçekmece Gaziosmanpaşa Fatih Küçükçekmece Avcılar Esenyurt Ümraniye Maltepe Kartal Tuzla Yeni Şehir Alanı Mevcut Arsalar Mevcut Projelerin Konumları 8/25 Kaynak: Şirket verisi

9 86,2 95, , ,0 119, , ,6 Türkiye Gayrimenkul Sektörü 427 Konut Satışları Türkiye ve İstanbul (bin adet) (¹) /1 160,0 140,0 120,0 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0 Konut Satış Sayıları (Türkiye- bin adet) (²) Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara Türkiye İstanbul Ortalama Konut Kredileri Faiz Oranları (³) (Akım- Yüzde) 17,6 18,2 18,3 18,6 15,6 14, ,6 12,4 11,9 12,3 9, / yılından sonra, %60 ın üzerinde bir artışla sıçrama yaparak 1,1 milyon adetin üzerine çıkan Türkiye toplam konut satışları, son 3 üç yılda performansını daha da arttırarak, 2015 yılını yaklaşık 1,3 milyon adetlik bir veriyle kapatmıştır. Veriler incelendiğinde İstanbul dışındaki şehirlerde de konut satışlarının çok kuvvetli bir şekilde arttığı anlaşılmaktadır. Türkiye çapında gerçekleşen satış adedi verisi ile konut kredi faiz oranlarındaki trend incelendiğinde, bu iki tablo arasında dikkate değer bir korelasyon olmadığı tespit edilmektedir. Faizlerin yükseldiği yıllarda da satış rakamlarının arttığı görülmektedir. Bu durum, yakın dönemde süregelen mevcut faiz seviyelerinde, satışların faiz oranlarına hassasiyetin yüksek olmadığı anlamına gelmektedir. Konut Kredileri 9/25 1 TÜİK 2 TÜİK 3 TCMB

10 Oca.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Şub.12 Nis.12 Haz.12 Ağu.12 Eki.12 Ara.12 Şub.13 Nis.13 Haz.13 Ağu.13 Eki.13 Ara.13 Şub.14 Nis.14 Haz.14 Ağu.14 Eki.14 Ara.14 Mar 15 May 15 Tem.15 Eyl.15 Kas.15 Oca.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Şub.12 Nis.12 Haz.12 Ağu.12 Eki.12 Ara.12 Şub.13 Nis.13 Haz.13 Ağu.13 Eki.13 Ara.13 Şub.14 Nis.14 Haz.14 Ağu.14 Eki.14 Ara.14 Mar 15 May 15 Tem.15 Eyl.15 Kas.15 Oca.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Şub.12 Nis.12 Haz.12 Ağu.12 Eki.12 Ara.12 Şub.13 Nis.13 Haz.13 Ağu.13 Eki.13 Ara.13 Şub.14 Nis.14 Haz.14 Ağu.14 Eki.14 Ara.14 Mar 15 May 15 Tem.15 Eyl.15 Kas.15 Oca.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Şub.12 Nis.12 Haz.12 Ağu.12 Eki.12 Ara.12 Şub.13 Nis.13 Haz.13 Ağu.13 Eki.13 Ara.13 Şub.14 Nis.14 Haz.14 Ağu.14 Eki.14 Ara.14 Mar 15 May 15 Tem.15 Eyl.15 Kas.15 Oca.12 May.12 Tem. Eyl.12 Kas.12 Şub.13 Nis.13 Haz.13 Ağu.13 Eki.13 Ara.13 Şub.14 Nis.14 Haz.14 Ağu.14 Eki.14 Ara.14 Mar 15 May 15 Tem15 Eyl.15 Kas.15 Oca.12 May.12 Tem.12 Eyl.12 Kas.12 Şub.13 Nis.13 Haz.13 Ağu.13 Eki.13 Ara.13 Şub.14 Nis.14 Haz.14 Ağu.14 Eki.14 Ara.14 Mar 15 May 15 Tem.15 Eyl.15 Kas.15 Konut Fiyat Endeksleri Türkiye Yeni Konut Fiyat Endeksi Endeks TYKFE (2010=100) , ,13% 192, ,55 191, ,86 119,4 117, ,53 Üç Büyük İl Yeni Konut Fiyat Endeksi İstanbul-YKFE (2010=100) Ankara-YKFE (2010=100) İzmir-YKFE (2010=100) %106,49 %68,84 %53,86 Türkiye Yeni Konut Fiyat Endeksi Yıllık Değişim (%) Endeks Yıllık Yüzde Değişim 20,00 15,00 6,62 10,00 12,20 13,04 5,00 15,58 Endeks Üç Büyük İl Yeni Konut Fiyat Endeksi Yıllık Değişim İstanbul Yıllık Yüzde Değişim Ankara Yıllık Yüzde Değişim İzmir Yıllık Yüzde Değişim 24,00 23,26 19,00 8,33 7,66 14,00 17,67 9,00 12,98 4,00 4,77 Endeks 20,00 15,00 7,60 10,00 5,00 Türkiye Konut Fiyat Endeksi Yıllık Değişim (%) Yıllık Yüzde Değişim 13,52 11,79 18,60 Endeks 30,00 25,00 7,41 20,00 15,00 10,00 5,00 Üç Büyük İl Konut Fiyat Endeksi Yıllık Değişim(%) İstanbul Yıllık Yüzde Değişim Ankara Yıllık Yüzde Değişim İzmir Yıllık Yüzde Değişim 26,36 6,45 8,75 16,70 12,17 10/25 Kaynak: TCMB

11 2015 Hedefleri Emlak Konut Satış Verileri Bağımsız Bölüm Satışları Toplam Satış Geliri (milyar TL) Bağımsız Bölüm Satış Değeri B.Bölüm 6,76 Milyar TL Hedefleri / /1 Bağımsız Bölüm B.Bölüm Satış Değeri 7,6 Milyar TL Brüt m² Satışı (milyon m²) Yabancıya Satış (milyon TL) Satılabilir alan 1,5 Milyon m² Net Kar 1,5 Milyar TL / / /1 Kaynak: Şirket verisi

12 Gelir Paylaşımı Proje Satışları Adet Satış Stok Grafiği Stok Satılan Gelir paylaşımı projelerimizde çeyrekler bazında, projelendirilen ve bunlardan o ana kadar satılan bağımsız bölüm sayıları yandaki grafikte verilmiştir Ç Ç Ç Ç Ç Ç Ç Ç Ç Ç Ç Ç Yüzde Satış Hızı Grafiği 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0 59,27 58,97 54, Ç Ç Ç 60,67 60,71 58,59 60,18 63,49 62,74 64,03 62, Ç Ç Ç Ç Satış İade Oranı: Satılmış olan bağımsız bölümlerin Şirketimize iade oranları; 2013 yılında %1,44 seviyesinde iken, 2014 yılında bu oran %1,32 ye ve 2015 yılı 3.çeyrek dönemi sonu itibari ile ise %0,81 seviyesine kadar gerilemiştir Ç Ç Ç Ç 67, Ç Satılan Yüzdesi Satış hızı grafiği incelendiğinde, bağımsız bölümün satıldığı 2013 yılında %59 satış hızına ulaşılmışken, bu oran bağımsız bölümün satıldığı 2015 yılı sonunda %68 e kadar yükselmiştir. 12/25

13 İhale Edilmemiş Arsalar ( ) Arsa Alanı (m²) Ekspertiz Değeri (TL) Toplam Arsa Alanı: m² ; 20% ; 27% ; 53% İstanbul Ankara Diğer ; 9% ; 76% ; 15% İstanbul Ankara Diğer Toplam Ekspertiz Değeri Tekirdağ İstanbul Kocaeli Yalova Kastamonu Bursa Balıkesir Eskişehir Ankara İzmir Nevşehir Niğde 13/25 Kaynak: Şirket verisi

14 Finansal Bilgiler Varlıklar Özkaynaklar , , , , , , , , , , , , , Özet Finansal Bilgiler Milyon TL Net Satışlar 864, ,9 716, , , , ,8 FAVÖK 1 476,9 646,0 255,1 529, ,4 749,0 904,3 FAVÖK marjı(%) 2 55,1 43,1 35,6 52,7 43,1 41,5 50,6 Dönem Karı 445,9 554,3 228,3 523, ,5 954,4 952,6 Toplam Aktifler 4.671, , , , , , ,5 Özsermaye 2.094, , , , , , ,4 14/25 Kaynak: Şirket gelir tablosu Tutarlar milyon TL olarak ifade edilmiştir. 1 FAVÖK= Sürdürülen Faaliyetler Vergi Öncesi Karı Finansman Gelirleri + Finansman Giderleri Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler 2 FAVÖK Marjı FAVÖK / Net Satışlar olarak hesaplanmaktadır.

15 Gelir Paylaşımı Projelerden Kar Beklentileri Gelişimi Milyar TL Kayıtlı Maliyet Min. Beklenen Kar 14,00 13,60 12,00 10,00 8,00 5,41 6,05 7,60 8,21 6,00 4,00 2,00 0,00 4,66 3,38 4,39 2,40 3,01 5,39 2,26 2,40 2,67 3, Halka arzlarla daha da güçlenen finansal yapımız sayesinde, son yıllarda daha büyük ölçekli ve değerli arsa yatırımlarımı yapmaktayız. Bunların olumlu geri dönüşlerini gerçekleştirmiş olduğumuz GPM ihalelerinde görebilmekteyiz. Yukarıdaki grafiğe bakıldığında, özellikle son iki yılda Şirketimize taahhüt edilen gelir miktarında büyük bir sıçrama yaşanmıştır. Ayrıca, belirtilen tutarlar projelerin gerçekleşmesi durumunda elde edilecek net kar tutarıdır. 15/25

16 Bilanço VARLIKLAR Not 31 Aralık 2015 Bağımsız Denetimden Geçmiş 31 Aralık 2014 Bağımsız Denetimden Geçmiş* KAYNAKLAR Not 31 Aralık 2015 Bağımsız Denetimden Geçmiş 31 Aralık 2014 Bağımsız Denetimden Geçmiş Dönen Varlıklar Kısa Vadeli Yükümlülükler Nakit ve Nakit Benzerleri Finansal Yatı rı mlar Ticari Alacaklar İlişkili taraflardan ticari alacaklar İlişkili olmayan taraflardan ticari alacaklar Diğer Alacaklar İlişkili olmayan taraflardan diğer alacaklar Arsa ve Konut Stokları Peşin Ödenmiş Giderler Diğer Dönen Varlı klar Kısa vadeli borçlanmalar Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları Ticari borçlar İlişkili taraflara ticari borçlar İlişkili taraflara olmayan ticari borçlar Diğer borçlar İlişkili olmayan taraflara diğer borçlar Ertelenmiş gelirler Kısa vadeli karşılıklar Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin kısa vadeli karşılıklar Diğer kısa vadeli karşılıklar Duran Varlıklar Ticari Alacaklar İlişkili olmayan taraflardan ticari alacaklar Diğer Alacaklar Arsa ve Konut Stokları Yatı rı m Amaçlı Gayrimenkuller Maddi Duran Varlı klar Uzun Vadeli Yükümlülükler Uzun vadeli borçlanmalar Ticari borçlar İlişkili olmayan taraflara ticari borçlar Diğer borçlar İlişkili olmayan taraflara diğer borçlar Ertelenmiş gelirler Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar Özkaynaklar Ödenmiş sermaye Geri alınmış paylar (-) 16 ( ) ( ) Paylara ilişkin primler/ iskontolar Kar veya zararda yeniden sınıflandırılmayacak birikmiş diğer kapsamlı gelirler (487) (203) Maddi Olmayan Duran Varlı klar Diğer Duran Varlı klar Toplam Varlıklar Yeniden değerleme ve ölçüm kayıpları (487) (203) Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler Geçmiş yıllar karları Net dönem karı Toplam Kaynaklar /25 * Bakınız Dipnot 2.3 Tutarlar bin Türk Lirası olarak ifade edilmiştir.( TL )

17 Gelir Tablosu Portföy Bilgileri Not 31 Aralık 2015 Bağımsız Denetimden Geçmiş 31 Aralık 2014 Bağımsız Denetimden Geçmiş Satış Gelirleri Satışların Maliyeti 17 ( ) ( ) Brüt Kar Genel yönetim giderleri (-) 18 (94.651) (89.653) Toplam Varlıklar Arsa ve Konut Stokları Maliyet Değerleri Pazarlama satış ve dağıtım giderleri (-) 18 (28.570) (22.581) Esas faaliyetlerden diğer gelirler Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller Maliyet Değerleri Esas faaliyetlerden diğer giderler (-) 20 (44.102) (81.387) Faaliyet karı Kaynaklar Yatırım faaliyetlerinden gelirler Finansman geliri/ gideri öncesi faaliyet karı İhale Edilmemiş Arsa Stoku Ekspertiz Değeri Finansal gelirler Finansal giderler (-) 23 (50.809) (64.133) Binalar Ekspertiz Değeri Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi karı Sürdürülen faaliyetler vergi gideri 24 - GPM Projeleri Şirket Payı Toplam Geliri Sürdürülen faaliyetler dönem karı Net Dönem Karı Diğer kapsamlı gelirler Anahtar Teslimi Projelerin Toplam Arsa Maliyeti + Hakediş Ödemesi Çalışanlara sağlanan fayda yükümlülüklerine ilişkin yeniden ölçümlemeler (284) (350) Toplam kapsamlı gelir TOPLAM Hisse başına kazanç (tam TL) 25 0,0025 0, /25 Tutarlar bin Türk Lirası olarak ifade edilmiştir.( TL )

18 Ekler ÖZET DEĞERLEME TABLOSU ARSALAR ( ) Şehir/ Bölge Detay Arsa Alanı (m²) Alış Maliyeti ( ) Ekspertiz Değeri( ) 1 Ankara/Balı Kuyumcu 91 Parsel Ankara/ Çankaya 3 Parsel Ankara/ Çankaya 9 Parsel Ankara/ Çayyolu 1 Parsel Ankara Toplam İstanbul/Arnavutköy 14 Parsel İstanbul/Ataşehir 13 Parsel İstanbul/Avcı lar 5 Parsel İstanbul/ Bağcı lar 1 Parsel İstanbul/Bakı rköy 1 Parsel İstanbul/Başakşehir 20 Parsel İstanbul/Başakşehir 35 Parsel İstanbul/Başakşehir 1 Parsel İstanbul/Beşiktaş 1 Parsel İstanbul/Büyükçekmece 1 Parsel İstanbul/Esenyurt 8 Parsel İstanbul/Eyüp 1 Parsel İstanbul/Kartal 18 Parsel İstanbul/Maltepe 47 Parsel İstanbul/Şile 2 Parsel İstanbul/Şişli 1 Parsel İstanbul/Tuzla 5 Parsel İstanbul/Tuzla 1 Parsel İstanbul/Ümraniye 4 Adet Arsa İstanbul/Zekeriyaköy 1 Parsel İstanbul/Zeytinburnu 30 Parsel İstanbul Toplam Bursa/Osmangazi 4 Parsel Eskişehir/Odunpazarı 1 Parsel İzmir/Karşı yaka 1 Parsel İzmir/Konak 1 Parsel İzmir/Urla 1 Parsel Kastamonu 2 Adet Arsa Kocaeli/Gebze 49 Parsel Kocaeli/Körfez 5 Parsel Tekirdağ/Çorlu 8 Parsel Tekirdağ/Kapaklı 17 Parsel Nevşehir/Merkez 3 Parsel Niğde/Merkez 1 Parsel Yalova, Çiftlikköy 4 Parsel Diğer Toplam TOPLAM /25 Kaynak: Şirket verisi

19 Ekler PLANLANAN GELİR PAYLAŞIM PROJESİ MODEL PROJE UYGULANACAK ALAN ARSA ALANI ALIŞ MALİYETİ EKSPERTİZ DEĞERİ (KDV HARİÇ) 1 İstanbul - Maltepe - Küçükyalı , , ,00 2 İstanbul - Bakırköy - Yenimahalle 5.250, , ,00 3 İstanbul - Avcılar - Ispartakule 5. Etap , ,00 GELİR PAYLAŞIMI 4 İstanbul - Esenyurt - Hoşdere 5. Etap , , ,00 5 İstanbul - Avcılar - Ispartakule 6. Etap , ,00 İHALE EDİLMESİ PLANLANAN ARSALAR 6 İstanbul - Esenyurt - Hoşdere 6. Etap , ,00 7 İstanbul - Tuzla - İçmeler 6.503, , ,00 8 İstanbul - Zeytinburnu , , ,00 TOPLAM , PLANLANAN ANAHTAR TESLİM PROJELERİ MODEL PROJE UYGULANACAK ALAN ARSA ALANI ALIŞ MALİYETİ EKSPERTİZ DEĞERİ (KDV HARİÇ) 1 Gebze (3.Etap) , ,00 ANAHTAR TESLİMİ 2 Kayabaşı Rekreasyon (888/1) , , ,00 3 Kayabaşı Park (888/1) ,00 4 Niğde-Merkez-Tepe (91/27) , , ,00 5 İstanbul - Ayazma Emlak Konutları 2. Etap ( ) , ,00 6 Nevşehir-Merkez-Yenimahalle (70/729) , , ,00 TOPLAM , , ,00 19/25

20 Ekler Şehir/ Bölge Proj e İsmi Kayıtlı Maliyet ( ) Şirket Payı Geliri ( ) Üretilen B.B. Satılan B.B. Tahsil Edilen Tutar İHALE EDİLMİŞ ARSALAR- DEVAM EDEN GPM PROJE TABLOSU ( ) 1 İstanbul/ Ataşehir Sarphan Finans Park İstanbul/ Ataşehir Metropol İstanbul İstanbul/ Ayazağa Maslak 1453 İstanbul İstanbul/ Ataşehir Nidakule Ataşehir İstanbul/ Fatih (Yedikule)* N/A satışta değil - 6 İstanbul/ Hoşdere 2. Etap Bahçekent Flora İstanbul/ Avcılar (Kapadık) Göl Panorama Evleri İstanbul/ Kartal İstmarina İstanbul/ Ayazma Bulvar İstanbul İstanbul/ Kayabaşı 3. Etap Evvel İstanbul İstanbul/ Zekeriyaköy Köy (1) İstanbul/ Kayabaşı 4. Etap Park Mavera İstanbul/ Hoşdere 3. Etap Avrupark İstanbul/ Zeytinburnu Büyükyalı İstanbul Ankara/ Etimesgut Sofaloca Kocaeli/ Derince* N/A satışta değil - 17 İstanbul/ Kartal Tual Adalar (1) İstanbul/ Bahçelievler Karat İstanbul/ Kayabaşı 6. Etap Avrupa Konutları Başakşehir İstanbul/ Hoşdere 4. Etap İstanbul/ İstinye* N/A satışta değil - 22 Konya/ Meram* Temaşehir Konya N/A satışta değil - 23 Ankara/ Yenimahalle * N/A satışta değil - 24 İstanbul/ Kağıthane * N/A satışta değil - 25 Kayabaşı 5. Etap Nidakule Kayaşehir Ankara/ Mühye * N/A satışta değil - 27 Denizli/ Merkezefendi * Evora Denizli N/A satışta değil - 28 Ankara/ Çankaya * Koordinat Çayyolu N/A satışta değil - 29 İstanbul/ Üsküdar *** İstanbul/ Ataşehir İFM TOPLAM Fark: ~ 8.2 bn TL 20/25 *Kayıtlı Maliyet, Şirket Payı Geliri ve Tahsil Edilen Tutar sütunları, her kısmi geçici kabul sonrasında güncellenmektedir. Üretilen Bağımsız Bölüm sayısı ve Satılan Bağımsız Bölüm Sayısı sütunları ise projelerin başından itibaren geçerli olan değerlerdir. Kaynak: Şirket verisi 1 Proje bütününde inşaat ruhsatı alınmasını takiben ünite sayılarında artış olabilir. *İşaretlenmiş projeler ihale edilmiştir, fakat henüz inşaat izni alınmamıştır.

21 Ekler Şehir/ Bölge Proje İsmi Kayıtlı Maliyet + Hakediş Ödemesi ( ) Toplam Ünite Sayısı Satılan Ünite Sayısı 1 İstanbul/ Ataşehir Genel Yönetim Binası İHALE EDİLMİŞ ARSALAR- DEVAM EDEN ANAHTAR TESLİMİ PROJELER TABLOSU ( ) 2 İstanbul/ Hoşdere Bahçekent Emlak Konutları İstanbul/ Hoşdere Bahçekent Emlak Konutları İstanbul/ Hoşdere Bahçekent Emlak Konutları İstanbul/ Başakşehir Emlak Konut Başakşehir Ev leri İstanbul/ Başakşehir Emlak Konut Başakşehir Ev leri İstanbul/ Başakşehir Emlak Konut Başakşehir Ev leri İstanbul/ Başakşehir Emlak Konut Başakşehir Ev leri İstanbul/ Esenler Esenler Kentsel Dönüşüm İstanbul/ Ay azma Ay azma Emlak Konutları Kocaeli/ Körf ez Körf ezkent 4. Etap İstanbul/ Av cılar Emlak Konut Ispartakule Ev leri İstanbul/ Av cılar Emlak Konut Ispartakule Ev leri İstanbul/ Başakşehir Emlak Konut Başakşehir Ev leri 2. Etap TOPLAM /25 Kaynak: Şirket verisi

22 Ekler Stokta Bulunan Şehir/ Bölge Detay Proje İsmi (m²) Alış Maliyeti ( ) Ünite Sayısı Ekspertiz Değeri ( ) 1 İstanbul/Ataşehir Ticari Ünite Ataşehir, Yönetim Binası ÖZET DEĞERLEME TABLOSU- BİNALAR ( ) 2 İstanbul/ Başakşehir İkitelli Mahallesi Spradon Quartz İstanbul/ Ataşehir Üniteler Varyap Meridian Kırklareli/ Lüleburgaz Ünite Lüleburgaz Çarşı İstanbul/ Ataşehir Üniteler My Towerland İzmir/Karşıyaka Ünite Parkyaşam Mavişehir İzmir/Karşıyaka Şemikler Köyü Emlak Konut Mavişehir Evleri Ankara/ Çankaya Üniteler Next Level Kocaeli/ Körfez Ünite Körfezkent İstanbul/ Ispartakule Üniteler Stüdyo İstanbul/ Tuzla Üniteler Evora Kocaeli/ Körfez Üniteler Körfezkent Kırklareli/ Lüleburgaz Üniteler Lüleburgaz Çarşı TOPLAM /25 Kaynak: Şirket verisi

23 Ekler TAMAMLANAN GPM PROJELERİ TABLOSU ( Geçici Kabulleri Onaylanmış Projeler ) 23/25 No. Proje İsmi İhaleye Esas Alınan Değer( ) ŞPTG ( ) ŞPGO (%) Gerçekleşen Değer ( ) Çarpan* 1 ATAŞEHİR RESIDENCE , ,77 2 KENTPLUS ATAŞEHİR , ,37 3 IDEALISTKENT , ,52 4 AVRUPA TEM KONUTLARI , ,16 5 KÖRFEZKENT 1.ETAP , ,13 6 UPHILL COURT ATAŞEHİR , ,52 7 MY WORLD ATAŞEHİR , ,71 8 SOYAK MAVİŞEHİR , ,84 9 NOVUS RESIDENCE , ,00 10 MISSTANBUL , ,41 11 KENTPLUS MİMARSİNAN , ,30 12 EMLAK KONUT PELİKAN PROJESİ , ,29 13 ÇERKEZKÖY DREAMCITY , ,35 14 BİZİMEVLER , ,11 15 ERGENE VADİSİ , ,37 16 SPRADON QUARTZ , ,48 17 MAVİŞEHİR MODERN , ,09 18 MERKEZ KAYAŞEHİR ,26 19 ELITE CITY ,27 20 MY WORLD EUROPE , ,34 21 PARKYAŞAM MAVİŞEHİR , ,27 22 AVRUPA KONUTLARI ATAKENT , ,06 23 SPRADON VADİ , ,23 24 BULVAR 216 * , , STANBUL , ,47 26 ŞEHRİZAR KONAKLARI , ,64 27 VARYAP MERIDIAN , ,32 28 MY TOWERLAND , ,19 29 SOYAK PARK APARTS/ EVOSTAR , ,00 30 EVORA İSTANBUL , ,08 31 EVORA İSTANBUL MARMARA , ,08 32 AVRUPA KONUTLARI TEM , ,14 33 DUMANKAYA MİKS , ,00 34 KUASAR İSTANBUL , ,25 35 BATIŞEHİR , ,35 36 BAHÇETEPE İSTANBUL , ,15 37 SEYRANŞEHİR , ,13 TOPLAM Şirket Payı Gelir Oranı Ağırlıklı Ortalaması (%) 34,20 Kaynak: Şirket verisi *Bulvar 216 Projesi mevcut durumuyla tamamen satılmıştır. * Gerçekleşen Değer/ ŞPTG

24 Ekler DEVAM EDEN GPM PROJELERİ TABLOSU (Sözleşmelere göre değerler) Sıra Proje İsmi 1 SARPHAN FINANS PARK ,50 1,19 2 METROPOL ISTANBUL ,15 1,72 3 AĞAOĞLU MASLAK 1453 İSTANBUL ,50 1,91 4 KÖY ,25 1, ve 2012 öncesi Ortalama Çarpan 1,83 5 ISTMARİNA ,00 2,49 6 BULVAR İSTANBUL ,00 1,58 7 NİDAKULE ATAŞEHİR ,20 1,58 8 BAHÇEŞEHİR GÖL PANORAMA EVLERİ ,00 1,84 9 FATIH YEDIKULE * ,01 1,84 10 EVVEL İSTANBUL ,00 1,94 11 BAHÇEKENT FLORA ,26 1, Ortalama Çarpan 2,05 12 BÜYÜKYALI İSTANBUL ,00 2,16 13 PARK MAVERA ,00 3,37 14 AVRUPARK ,00 2,46 15 SOFALOCA ,00 1,48 16 KOCAELİ, DERİNCE * ,61 1,19 17 TUAL ADALAR ,50 1, Ortalama Çarpan 2,18 18 KARAT ,00 2,70 19 İSTİNYE SARIYER * ,10 1,77 20 TUAL BAHÇEKENT ,26 2,38 21 AVRUPA KONUTLARI BAŞAKŞEHİR ,00 3,04 22 TEMAŞEHİR KONYA * ,00 2,49 23 İSTANBUL KAĞITHANE * ,00 5,49 24 ANKARA YENİMAHALLE * ,00 2,02 25 NİDAKULE KAYAŞEHİR ,00 3,47 26 ANKARA MÜHYE * ,00 3,17 27 EVORA DENİZLİ * ,00 1,24 28 KOORDİNAT ÇAYYOLU * ,00 1,89 29 İSTANBUL ÜSKÜDAR ,15 4, Toplam İhaleye Esas Alınan Değer ( ) ŞPTG ( ) ŞPGO(%) Çarpan Ortalama Çarpan 2, Çarpan 2,20 24/25 Kaynak: Şirket verisi * İşaretli projelerin inşaat ruhsatları henüz alınmamıştır. ŞPTG: Şirket Payı Toplam Geliri ŞPGO: Şirket Payı Gelir Oranı

25 Yönetim Kurulu İsim Görev Meslek Yönetim Kurulunda Temsil Ettiği Hissedar Kurula Seçildiği İlk Yıl Ertan YETİM Başkan İnşaat Mühendisi TOKI 2005 Ertan KELEŞ Başkan Yardımcısı İnşaat Mühendisi Bağımsız 2014 Murat KURUM Üye, GM İnşaat Mühendisi TOKI 2009 Sami Er Üye Makine Mühendisi TOKI 2015 Aliseydi KARAOĞLU Üye İstanbul TOKİ Emlak Daire Başkanı TOKI 2011 Veysel EKMEN Üye Mali Müşavir Bağımsız 2003 Havvanur YURTSEVER Üye Avukat Bağımsız /25 Kaynak: Şirket verisi