Boyner Büyük Maðazacýlýk Anonim Þirketi Faaliyet Raporu

Transkript

1 Boyner Büyük Maðazacýlýk Anonim Þirketi 2008 Faaliyet Raporu

2 Yönetim Kurulu Baþkaný Cem Boyner in Mesajý 3 Genel Müdür Aslý Karadeniz in Mesajý 4 Genel Kurul Gündemi 7 Ana Sözleþme Tadil Tasarýsý 8 Yönetim Kurulu, Denetleme Kurulu ve Þirket Üst Düzey Yöneticileri Yýlý Faaliyet Raporu 11 Mali Tablolar ve Denetim Raporlarý 18 Baðýmsýz Denetim Rapýru 59 Temel Rasyolar 60 Denetçi Rapor Özeti 61 SPK Beyan Yazýsý 63 Kurumsal Yönetim Ýlkeleri Uyum Raporu 66

3 CEM BOYNER Yönetim Kurulu Baþkaný Deðerli Ortaklarýmýz, 2008 yýlý tüm dünya için yeni bir ekonomik düzene ihtiyaç olduðunun anlaþýldýðý bir yýl oldu. Türkiye deki diðer tüm sektörler gibi perakende sektörü de 2008 de çok zor bir yýl yaþadý. Türkiye ekonomisi pek çok iç ve dýþ e tkenden dolayý ciddi bir yavaþlama sürecine girdi, sektör bu durgunluktan özellikle dördüncü çeyrekte önemli þe kilde etkilendi. Boyner 2008 yýlýnda verimliliðe odaklandý. Gerek 2007 yýlýnda attýðýmýz büyüme adýmýyla gerçekleþtirmiþ olduðumuz yeni maðazalarýmýzýn satýþ potansiyelinin geliþtirilmesi, gerek mevcut maðazalarýmýzda operasyonel verimliliðin arttýrýlmasý ana gündem konularýmýzdý. Ülke e konomisinin ve perakende sektörünün pek çok olumsuz þartla savaþarak geçirdiði bu yýlý Þirketimizin kar ederek tamamlamýþ olmasýndan büyük memnuniyet duyuyorum. Þirketimizde son 4 yýl içinde gerçekleþtirilmiþ olan deðiþim ve yenilenme programý, Þirketimizin en kö tü eko nomik þartlarda dahi varlýðýný saðlýklý bir þekilde sürdürebilen bir yapýya kavuþmasýný saðlamýþ, bu kriz atýlan adýmlarýn doðruluðunu bir kere daha teyid etmiþtir. Operasyonel tarafta bu geliþmeler yaþanýrken, 2008 de tüm dünya borsalarý ile paralel olarak Ýstanbul Menkul Kýymetler Borsasý da ciddi bir düþüþe sahne olmuþ ve Þirketimizin hisse deðeri maalesef yatýrýmcýlarýmýza deðer kaybý yaþatmýþtýr. Dünya ekonomisinin yeni bir düze ne oturmasý ile sermaye hareketlerinin de daha ö ngörülebilir bir seyre kavuþacaðýna ve hisse deðerimizin orta vadede Þirketimizin performansýna paralel bir seviyeye tekrar ulaþacaðýna inanýyorum yýlý Boyner için piyasa koþullarý karþýsýnda gýda dýþý perakendede en güçlü ve hýzlý oyunculardan biri olma iddiasý ile yoluna devam edeceði bir yýl olacaktýr. Þirket imiz son yýllarda yakalamýþ olduðu geliþim ivmesini zor zamanlarda da arttýrarak sürdürecek ve sektördeki lider konumunu pekiþtirerek yoluna devam edecektir. Cem Boyner 3

4 ASLI KARADENÝZ Genel Müdür Net Satýþ Alaný Boyner Outlet Ankara, A City AVM 9 Nisan, m 2 Boyner Denizli, Forum AVM (Bayi) 18 Nisan, ,960 m 2 Boyner Evde Ankara 365 AVM 8 Mayýs, m 2 Boyner Beaute Antalya, Shemall AVM (Bayi) 30 Mayýs, m 2 Boyner Sport Antalya, Shemall AVM (Bayi) 30 Mayýs, m 2 Boyner Evde Antalya, Shemall AVM (Bayi) 30 Mayýs, m 2 Boyner Evde Bodrum, Oasis AVM (Bayi) 6 Haziran, m 2 Boyner Ýstanbul, Profilo AVM (Relokasyon) 18 Haziran, m 2 Boyner 25 Ýstanbul, ÝTÜ Kampüs 10 Temmuz, m 2 Boyner Outlet Ýstanbul, Deposite AVM 10 Aðustos, m 2 Boyner Trabzon, Forum AVM 22 Aðustos, ,291 m 2 Boyner Outlet Ýstanbul, Maslak Ofis 12 Eylül, m 2 Boyner Evde Ýstanbul, Palladium AVM 25 Eylül, m 2 Boyner Tekirdað, Tekira AVM 27 Kasým, ,739 m 2 Boyner Outlet Ýstanbul, Optimum AVM 27 Kasým, m 2 Toplam Yeni Maðazalar (Profilo hariç) 10,608 m yýlý tüm dünya için hatýrlardan silinmeyecek bir yýl oldu. Dünyada ve Ülkemizde oldukça çalkantýlý bir yýl yaþadýk. Ýlk yarýda parti kapatma davasý ve Ergene kon do syasý gibi iç sorunlarla geçen günlerimiz, ikinci yarýda yerini Amerika da patlayan finansal kriz ve ülkemize yansýyan devalüasyon süreciyle devam eden belirsizlik dönemine býraktý. Bütün bu geliþmeler elbette perakende sektörünü etkiledi, tüm yýl boyunca ve özellikle son çeyrekte se ktörde ciddi bir durgunluk yaþandýðýný her gün gözlemledik. Etrafýmýzda bunlar olup biterken biz ne yaptýk? Hedeflerimize odaklanýp, doðru bildiðimiz yoldan þaþmadan, önceliklerimizden taviz vermeden koþmaya devam ettik. Bu yýl, 2007 deki büyüme ataðýmýzýn ardýndan çok önemli farklý hedeflerle yola çýktýk. Mevcut maðazalarýmýzda verimlilik artýþýna odaklanmak, yeni açýlan maðazalarýmýzýn satýþ potansiyeline bir an evvel kavuþmalarý için çalýþmalarýmýza hýz vermek ve yeni açýlacak, bizim için stratejik öneme haiz alýþveriþ noktalarýnda yer almak 2008 de önceliklerimizdi. Yýl içinde bir yandan bu hedeflerimiz için çalýþmaya devam ederken bir yandan da yeni oluþan ekonomik ortamýn getirdiði zorluklarla baþ edebilmek için yeni stratejiler oluþturmaya odaklandýk. Bu kriz bize, kriz öncesinde kendi deðiþim ve yenilenme programýmýz sürecinde almýþ olduðumuz tedbirlerin, kararlarýn ne kadar doðru olduðunu ispat etti. Bugün ulaþtýðýmýz sonuçlara baktýðýmýzda sadece iyi günde deðil, kötü günde de doðru çalýþan, gemimizi karaya oturmadan yürüten bir yapýyý kurabilmiþ olduðumuzu görmek bizi bir kere daha gururlandýrdý yýlýnda %7,4 ciro büyümesi saðladýk. Dünyada ve ülkemizde özellikle son iki çeyrektir üst üste var olan küçülme verilerini deðerlendirdiðimizde Þirketimizin böyle bir ekonomik ortamda yýlý büyüme ile bitirmiþ olmasý büyük bir baþarýdýr. Tabiki gerek devalüasyon, gerekse de son çeyrekte karsýz olarak yapmak zorunda kaldýðýmýz satýþlar Þirketimizin karlýlýðýný oldukça düþürdü, ama neticede dünyada bu boyutta bir krizin en son 80 yýl önce yaþandýðýný göz önüne aldýðýmýzda, Þirketimizin bu yýlý en az hasarla atlatabilen perakende þirketlerinden biri olduðunu görebiliyoruz. Boyner Takýmý nýn basiretli, disiplinli, planlý ve özverili çalýþmalarý Þirketimizi bu dönemde rakiplerinden ayýran en önemli özellik olmuþtur. Boyner Takýmý 2008 de olaðanüstü bir performans sergiledi ve zorluklar, belirsizlikler ve morali bozuk müþteri karþýsýnda yýlmadan elinden gelenin en iyisini yapmaya kilitlendi de de, önceki yýllarda olduðu gibi, yoðun çalýþma ortamýmýza raðmen iþ alanýmýzdaki baþarýlarýmýzýn gururunu sosyal sorumluluk alanlarýndaki aktivite lerimizin sevinci ile süsledik, spor ve sanatta da müthiþ heyecanlar yaþadýk; Kurumsal Olimpiyatlarda ve Kurumsal Film Yarýþmasý nda ekiplerimiz bu yýl da elde ettikleri sonuçlarla bize farklý bir keyif ve baþarý duygusu daha kattýlar SONUÇLARI Satýþlar 2008 yýlýnda Boyne r in net satýþlarý geçen yýla göre %7,4 arttý. Farklý satýþ kanallarýmýzdaki satýþ geliþimi aþaðýdaki þekilde gerçekleþti. Boyner Maðazalarý satýþ artýþý % 7,1 Boyner Bayi Maðazalarý satýþ artýþý % 12,2 Boyner Outlet Maðazalarý satýþ artýþý % 8, yýlýnda yeni açýlan maðazalarýn da etkisi ile Boyner maðazalarýnda ziyaretçi sayýmýz 28.9 milyon kiþiden 32.5 milyon kiþiye ulaþmýþtýr ve satýþ adedimiz %5 artarak bu yýl 12,6 milyon adet olarak gerçekleþmiþtir. Satýþýn kategoriler bazýnda 2007 yýlýna göre geliþimine sýrasýyla bakýldýðýnda ise; en büyük artýþ %19,0 ile Genç-Aktif-Spor kategorisinde, ikincilik %12,9 ile Ayakkabý kategorisinde, üçüncülük %11,7 ile Ev kategorisinde, dördüncülük %9,1 ile Çocuk kategorisinde, beþincilik %5,1 ile Kozmetik kategorisindedir. Kadýn ve Erkek giyimi ise genel krizden en çok etkilenen kategoriler olmuþ ve bu kategorilerde 2007 yýlýna paralel bir satýþ gerçekleþmiþtir. Brüt Kar Net satýþlar %7,4 artarken, brüt kar %7,6 artmýþtýr.eylül ayýnda baþ gösteren global krize ve perakende sektöründe erken girilen indirim dönemlerine raðmen, maliyeti tedarikçilerle ve diðer iþ ortaklarýmýzla paylaþýlan makul kampanyalarla bir önceki yýlýn brüt kar marjý (%37,1) muhafaza edilmiþtir. Faaliyet Giderleri ve Faaliyet Karý 2007 yýlý içinde açýlan maðazalarýn bu yýla tam etkisi ve 2008 yýlýnda yeni açýlan maðazalar nedeniyle faaliyet giderleri bütün kalemlerde artmýþtýr. Genel artýþ %18,1 olarak gerçekleþmiþtir. En büyük artýþ Dýþardan Saðlanan Hizmetler ve Amortisman giderlerinde oluþmuþtur. Yýl içinde kamu hizmetlerinin ücret tarifelerinde çok ciddi artýþlar meydana gelmiþtir; elektriðe gelen zam %60 ile en yüksek oran olmuþtur. Finansman Giderleri Finansman giderleri geçen yýla göre mutlak deðer olarak %17,2 artmýþtýr. Finansman giderlerinin ciroya oraný 2007 de %3,1 iken 2008 de %3,4 olarak gerçekleþmiþtir. Ana nedeni 2008 Mart ayýnda kullanýlan 30 Milyon Dolarlýk uzun vadeli kredinin kur farký tahakkukudur. Kredinin 15 Milyon Dolarlýk kýsmý TL ye karþý hedge edilerek devalüasyon riskine karþý korunmuþ, ancak kalan 15 Milyon Dolarlýk kýsým yýlýn son çeyreðinde meydana gelen kur artýþýna maruz kalmýþtýr. Vergi Öncesi Kar Þirketin 2008 yýlý vergi öncesi karý TL olarak gerçekleþmiþtir HEDEFLERÝ 2009 da dünyada ve ülkemizde ekonomik ortamla ilgili sorunlar henüz çözülmüþ deðil. Bizi zor bir yýl daha bekliyor. Böyle bir yýl için oldukça makul hedeflerle yola çýkýyoruz; yýlýn ilk yarýsýnda satýþlarýn önceki yýla nazaran daha düþük seyredeceðini, ikinci yarýda ise geçen yýla nazaran artýþ trendine geçeceðini öngörüyoruz da satýþ ortamýnýn oldukça sisli olmasý, bizi ister istemez ciddi tasarruflar ile yolumuza devam etmeye mecbur ediyor; her konuda maliyetlerimizi, masraflarýmýzý çok sýký kontrol altýnda tutacaðýz. Bu yýl da ana hedefimiz merkezde ve tüm maðazalarýmýzda verimliliðe odaklanmak olacak da yeni maðaza açýlýþlarýnýn olmamasý tüm gücümüzü enerjimizi mevcut iþimizi kuvvetlendirmeye ayýrabilmemizi saðlýyor. Aslý Karadeniz 2008 yýlýnda 14 yeni maðaza aramýza katýldý. Aramýza katýlan bu yeni maðazalarýn 10,608 m 2 lik artýþ etkisiyle birlikte toplam net satýþ alanýmýz 82,789 m 2 den m 2 ye ulaþarak %14 büyüdü. Beklenen verimliliði gösteremeyen Etiler Beaute ve Olivium Outlet maðazalarý ise yýl içinde kapandý. 4 5

5 Genel Kurul Gündemi 1. Açýlýþ ve divan teþekkülü, 2. Toplantý tutanaðýnýn imzalanmasý hususunda divana yetki verilmesi, 3. Yönetim Kurulu faaliyet raporu ile denetçi ve baðýmsýz dýþ denetim raporlarýnýn okunmasý ve müzakeresi, 4. Bilanço ve kâr/zarar hesaplarýnýn okunmasý, müzakeresi ve tasdiki ile kâr daðýtýmýyla ilgili teklifin görüþülerek kabulü veya reddi, 5. Yönetim Kurulu Üyelerinin ve Denetçilerin ibra edilmeleri, 6. Yýl içinde boþalan Yönetim Kurulu Üyeliðine TTK 315 uyarýnca yapýlan atamanýn onanmasý, 7. Þirket Ana Sözleþmesinin ve 10. maddelerinin tadili, 8. Yönetim Kurulu Üyelerinin ve Denetçilerin seçilmesi, þayet ana sözleþmede görev süreleri belirtilmemiþse görev sürelerinin tespiti, 9. Yönetim Kurulu Üyeleri ve Denetçilerin ücret ve huzur haklarýnýn tesbiti, 10. Ýdare Meclisi Baþkan ve Üyelerinin Þirket mevzuuna giren iþlerle iþtigal edebilmeleri ve Þirketle ticari muamelelerde bulunabilmeleri hususunda T. Ticaret Kanununun 334 ve 335. maddelerine göre müsaade edilmesinin karara baðlanmasý, 11. Yýl içinde yapýlan baðýþ ve yardýmlarla ilgili olarak þirket ortaklarýnýn bilgilendirilmesi, 12. Dilekler ve kapanýþ. Toplantý Yeri : Altýnyýldýz Mensucat ve Konfeksiyon Fabrikalarý A.Þ. Yenibosna Deðirmenbahçe Caddesi No: 63 ÝSTANBUL Toplantý Tarihi : 26 Mart 2009 Toplantý Saati :

6 Ana Sözleþme Tadil Tasarýsý Ana Sözleþme Tadil Tasarýsý ESKÝ ÞEKÝL YENÝ ÞEKÝL ESKÝ ÞEKÝL YENÝ ÞEKÝL Madde 6 Þirketin Çýkarýlmýþ Sermayesi Madde 6 Þirketin Sermayesi Madde 8 Yönetim Kurulu Madde 8 Yönetim Kurulu Þirket 2499 sayýlý Sermaye Piyasasý Kanunu uyarýnca ve Sermaye Piyasasý Kurulu nun tarih ve 10/132 sayýlý izni ile Kayýtlý Sermaye Sistemini kabul etmiþtir. Þirketin kayýtlý sermaye tavaný (Yüztrilyon) Türk Lirasýdýr. Þirket beheri (bin) Türk Lirasý nominal deðerde hisseler ihraç eder. Þirketin çýkarýlmýþ sermayesi (Ondokuztrilyonsekizyüz milyar) Türk Lirasýdýr. Ýþ bu sermaye (Ondokuzmilyarsekizyüz milyon) adet hisse ye bölünmüþ olup tamamý hamiline yazýlý olarak çýkarýlmýþtýr. Sermayenin tamamý muvazaadan ari þekilde taahhüt edilmiþ ve nakden ödenmiþtir. Yönetim Kurulu, Sermaye Piyasasý Kanunu ile ilgili tebliðler çerçevesinde Kayýtlý Sermaye sýnýrýna varýncaya kadar hamiline yazýlý hisse senedi çýkararak çýkarýlmýþ serma yeyi artýrm aya yetkilidir. Yönetim Kurulu keza itibari deðerin üstünde hisse ihracýna yetkilidir. Nakden taahhüt edilen sermayeye tekabül eden hisse tutarlarý taahhüt sýrasýnda peþin ve nakden ödenir. Yönetim Kurulu, pay sahiplerinin yeni pay almak haklarýnýn sýnýrlandýrýlmasý hususunda kararlar almaya yetkilidir. Þirket 2499 sayýlý Sermaye Piyasasý Kanunu uyarýnca ve Sermaye Piyasasý Kurulu nun tarih ve 10/132 sayýlý izni ile Kayýtlý Sermaye Sistemini kabul etmiþtir. Þirketin Kayýtlý Sermaye tavaný (yüzmilyon) Türk Lirasý dýr. Þirket beheri 1,- (bir) Kuruþ nominal deðerde paylar ihraç eder. Sermaye Piyasasý Kurulunca verilen kayýtlý sermaye tavaný izni, yýllarý (5 yýl) için geçerlidir yýlý sonunda izin verilen kayýtlý sermaye tavanýna ulaþýlamamýþ olsa dahi, 2013 yýlýndan sonra yönetim kurulunun sermaye artýrým kararý alabilmesi için; daha önce izin verilen tavan ya da yeni bir tavan tutarý için Sermaye Piyasasý Kurulu ndan izin almak suretiyle genel kuruldan yeni bir süre için yetki almasý zorunludur. Söz konusu yetkinin alýnmamasý durumunda þirket kayýtlý sermaye sisteminden çýkmýþ sayýlýr. Paylarýn nominal deðeri 1.000,- (bin) Türk Lirasý iken 5274 sayýlý TTK da deðiþiklik yapýlmasýna dair Kanun kapsamýnda 1,- (bir) Kuruþ o larak deðiþtirilmiþtir. Bu deðiþim sebebiyle toplam pay sayýsý azalmýþ olup, her biri 1.000,- (bin) TL lik 10 (on) adet pay karþýlýðýnda 1,- (bir) Kuruþluk 1,- (bir) pay verilece ktir. Söz konusu deðiþim ile ilgili olarak ortaklarýn sahip olduðu paylardan doðan haklarý saklýdýr. Sermayeyi temsil eden paylar kaydileþtirme esaslarý çerçevesinde kayden izlenir. 31 Ocak 2004 tarihli Resmi Gazete de yayýmlanan 5083 sayýlý Türkiye Cumhuriyeti Devletinin Para Birimi Hakkýnda Kanun a istinaden 5 Mayýs 2007 tarihli Resmi Gazete de yayýmlanan 4 Nisan 2007 tarihli ve 2007/11963 sayýlý Bakanlar Kurulu Kararý ile Yeni Türk Lirasý ve Yeni Kuruþ ta yer alan Yeni ibaresinin 1 Ocak 2009 tarihinde kaldýrýlmasýna karar verilmiþtir. Ýþbu esas sözleþmede yer alan Türk Lirasý ibareleri yukarýda belirtilen Bakanlar Kurulu Kararý uyarýnca deðiþtirilmiþ ibarelerdir. Þirketin çýkarýlmýþ sermayesi (Doksanikimilyonyetmiþbin) Türk Lirasý dýr. Ýþ bu sermaye 1,- (bir) Kr nominal deðerde adet paya bölünmüþ olup, tamamý hamiline dir. Yönetim Kurulu, yýllarý arasýnda Sermaye Piyasasý Kurulu ile ilgili tebliðler çerçevesinde Kayýtlý Sermaye sýnýrýna varýncaya kadar hamiline yazýlý pay çýkararak çýkarýlmýþ Sermayeyi artýrmaya yetkilidir. Yönetim Kurulu keza itibari de ðe rin üstünde pay ihracýna yetkilidir. Nakden taahhüt e dilen sermayeye tekabül eden pay tutarlarý taahhüt sýrasýnda peþin ve nakden ödenir. Sermaye Piyasasý Kanununun 13. maddesi çerçevesinde Þirket, Yönetim Kurulu kararý ile tahvil ve sermaye piyasasý aracý niteliðindeki diðer borçlanma senetlerini ihraç edebilir. Yönetim Kurulu, pay sahiplerinin yeni pay alma haklarýnýn sýnýrlandýrýlmasý hususunda yetkilidir. Þirketin iþleri biri (1) baðýmsýz üye olarak görev yapacak (5) üyeden oluþan bir Yönetim Kurulu tarafýndan idare edilecektir. Yönetim Kurulu'nda herhangi bir üyelik boþaldýðý takdirde, seçim Türk Ticaret Kanunu nun ilgili hükümleri uyarýnca yapýlacaktýr. Bu þekilde seçilen üye ilk Gene l Kurul a kadar göre vde kalacak ve Genel Kurul tarafýndan seçilen üye, e ski üyenin kalan görev süresini kadar görev yapacaktýr. Yönetim Kurulu na bir üyenin, tüzel kiþiliði artýk temsil etmediði þirketin ilgili tüzel kiþi hissedarý tarafýndan ihbar edilirse, söz konusu üye istifa etmiþ sayýlacaktýr. Bu durumda, ilgili tüzel kiþi hissedarý yeni bir üyeyi aday gösterecek ve Yönetim Kurulu bu yeni üyeyi Yönetim Kurulu na atayacaktýr. Madde 10 Yönetim Kurulu Toplantýlarý Yönetim Kurulu her zaman toplanabilir. Ancak 3 ayda bir toplanmasý zorunludur. Yönetim Kurulu toplantýlarý telefon konferanslarý yolu ile de yapýlabilir. Ancak bu þekilde ge rçe kle þe n Yönetim Kurulu toplantýlarýnda alýnan kararlarýn geçerli olabilmesi ve yürürlüðe girebilmesi için bu kararlarýn bütün üyelerce imzalanmýþ olmasý gerekir. Yönetim Kurulu üyelerinin tamamý tarafýndan imzalanmýþ olmasý kaydýyla Yönetim Kurulu kararlarý faks yoluyla da alýnabilir. Faks yoluyla alýnan bu kararlarýn geçerliliði için söz ko nusu kararlarýn orjinal kopyalarýnýn da imzalanmasý zorunludur. Yönetim Kurulu toplantý nisabý en az 4 (dört) Yö ne tim K urulu üyesinin me vcudiye ti ile saðlanacaktýr. Yönetim Kurulu karar nisabý ise en az 4 (dört) Yönetim Kurulu üyesinin olumlu oyu ile saðlanmýþ olacaktýr. Þirketin iþleri ikisi (2) baðýmsýz üye olarak görev yapacak (6) üyeden oluþan bir Yönetim Kurulu tarafýndan idare edilecektir. Yönetim Kurulu' nda herhangi bir üyelik boþaldýðý takdirde, seçim Türk Ticaret Kanunu nun ilgili hükümleri uyarýnca yapýlacaktýr. Bu þekilde seçilen üye ilk Genel Kurul a kadar gö revde kalacak ve Genel Kurul tarafýndan seçilen üye, eski üyenin kalan görev süresi kadar görev yapacaktýr. Yönetim Kurulu na bir üyenin, tüzel kiþiliði artýk temsil etmediði þirketin ilgili tüzel kiþi hissedarý tarafýndan ihbar edilirse, söz konusu üye istifa etmiþ sayýlacaktýr. Bu durumda, ilgili tüzel kiþi hissedarý yeni bir üyeyi aday gösterecek ve Yönetim Kurulu bu yeni üyeyi Yönetim Kurulu na atayacaktýr. Madde 10 Yönetim Kurulu Toplantýlarý Yönetim Kurulu her zaman toplanabilir. Ancak 3 ayda bir toplanmasý zorunludur. Yönetim Kurulu toplantýlarý telefon konferanslarý yolu ile de yapýlabilir. Ancak bu þekilde gerçekleþen Yönetim Kurulu to plantýlarýnda alýnan kararlarýn geçerli olabilmesi ve yürürlüðe girebilmesi için bu kararlarýn bütün üyelerce imzalanmýþ olmasý gerekir. Yönetim Kurulu üyelerinin tamamý tarafýndan imzalanmýþ olmasý kaydýyla Yönetim Kurulu kararlarý faks yoluyla da alýnabilir. Faks yoluyla alýnan bu kararlarýn geçerliliði için söz konusu kararlarýn orjinal kopyalarýnýn da imzalanmasý zorunludur. Yö netim Kurulu toplantý nisabý en az 5 (beþ) Yönetim Kurulu üye sinin mevcudiyeti ile saðlanacaktýr. Yönetim Kurulu karar nisabý ise en az 5 (beþ) Yönetim Kurulu üyesinin olumlu oyu ile saðlanmýþ olacaktýr. 8 9

7 Yönetim Kurulu, Denetleme Kurulu ve Þirket Üst Düzey Yöneticileri 2008 Yýlý Faaliyet Raporu Yönetim Kurulu Baþkan Baþkan Yardýmcýsý H. Cem Boyner Sunil Kumar Nair 1. GÝRÝÞ 13 Þubat 1992 tarihinde kurulmuþ, Ýstanbul da tescilli bir sermaye þirketidir. Þirket in genel merkezinin adresi Büyükdere Caddesi Noramin Ýþ Merkezi No:55 Maslak / Ýstanbul dur. Þirket hisselerinin %39,9 u halka arz edilmiþ olup, Ýstanbul Menkul Kýymetler Borsasý nda iþlem görmektedir. Þirket yabancý ortaklý bir þirket olup, þirket hisselerinin %30,05 lik kýsmýnýn sahibi Fennella S.A.R.L. dýr. Fennella S.A.R.L. ve hissedarlarý, sýnýrsýz sorumlu ortaklarý olan Citigroup Venture Capital International Investment G.P. Limited tarafýndan kontrol edilmektedir. Üye Üye Baðýmsýz Üye Denetleme Kurulu Denetçi Denetçi Colin Douglas Clark N. Mehmet Ýnal Vittorio Radice Gülseren Odabaþý Arzu Aytok Güller Ortaklýk Yapýsý Yönetim Kurulu Ödenmiþ Sermaye (TL) (%) Halka Arz ,90 Fennella S.A.R.L ,05 Boyner Holding A.Þ ,83 Altýnyýldýz Mensucat ve Konfeksiyon Fabrikalarý A.Þ ,15 Diðer (*) ,07 Toplam ,00 (*) Sermayenin %10 undan daha azýna sahip ortaklarýn pay tutarlarý toplamýný göstermektedir. Baþkan Hasan Cem Boyner Baþkan Yardýmcýsý Sunil Kumar Nair Üye Colin Douglas Clark Þirket Üst Düzey Yöneticileri Üye Nur Mehmet Ýnal Genel Müdür R. Aslý Karadeniz Baðýmsýz Üye (*) Vittorio Radice Tedarik, Seri Sonu Operasyonu ve Pazarlama Genel Müdür Yardýmcýsý Mali Ýþler Genel Müdür Yardýmcýsý Kurumsal Geliþim ve Ýnsan Kaynaklarý Genel Müdür Yardýmcýsý Operasyon ve Bayi Ýliþkileri Genel Müdür Yardýmcýsý Z. Þule Arditti S. Arzu Sönmez Arzu Güneþli O. Cenk Akýn Þirket Yönetim Kurulu Üyeleri 27 Mart 2008 tarihinde yapýlan Olaðan Genel Kurul toplantýsýnda seçilmiþlerdir. (*) Boþ bulunan Yönetim Kurulu Üye liðine 19 Haziran 2008 tarihli Yönetim Kurulu kararýyla, Baðýmsýz Üye olarak atanmýþtýr. Denetim Kurulu Denetçi Denetçi Denetim Kurulu Üyeleri 29 Mart 2007 tarihinde yapýlan Olaðan Genel Kurul da üç yýl süreyle seçilmiþlerdir. Gülseren Odabaþý Arzu Aytok Güller Yýl Ýçinde Gerçekleþtirilen Esas Sözleþme Deðiþikliði 27 Mart 2008 tarihli Olaðan Genel Kurul toplantýsýnda onaylanan, þirket esas sözleþmesinin 8, 10, 21 ve 34. maddelerinin tadilleri, 18 Nisan 2008 tarih ve 7045 sayýlý Türkiye ticaret sicil gazetesinde yayýnlanarak tamamlanmýþtýr. Sermaye Þirketimizin kayýtlý sermaye tavaný TL olup, çýkarýlmýþ sermayesi TL dir yýlýnda dönem zararý, yýllarýnda ise þirketin geçmiþ yýllar zararý bulunmasý nedeniyle temettü daðýtýmý yapýlmamýþtýr. Hisse Senedi Fiyat Bilgileri ÝMKB de iþlem gören 1 TL nominal deðerli hisse senetleri, 2008 yýlýnda ÝMKB hisse senetleri piyasasýnda ortalama 1,23 TL den iþlem görmüþtür Yýlýnda Yapýlan Baðýþ ve Yardýmlar 2008 yýlý içerisinde þirket tarafýndan yapýlan baðýþ ve yardým tutarý TL dir. 11

8 2008 Yýlý Faaliyet Raporu 2008 Yýlý Faaliyet Raporu 2. FAALÝYETLER Þirket in ana faaliyet konusu perakende maðazacýlýk olup, faaliyetlerini Ýstanbul, Ankara, Adana, Antalya, Bursa, Balýkesir, Ýzmir, Trabzon, Tekirdað,Manisa, Kütahya, Mersin, Diyarbakýr, Denizli, Konya, Kayseri, Eskiþehir, Afyon, Çorlu ve Edirne illerinde olmak üzere Türkiye genelinde toplam 20 ilde, 55 adet maðaza ile sürdürmektedir. Boyner Maðazalarý, kadýn, erkek, çocuk, genç aktif spor giyimden; ayakkabý ve aksesuara; kozmetikten ev de korasyon ürünlerine kadar farklý kategorideki pek çok yerli ve yabancý marka ürünleri bir arada sunmaktadýr. Ayrýca kadýn ve erkek giyimde Cotton Bar, Pi, Asymmetry, Limon; e rkek giyimde Altimod; çocuk giyimde Mammaramma, Altimod Basics ve ev dekorasyon ürünlerinde Boyner Evde markalarý Boyner özel markalarý ný oluþturmaktadýr. Boyner Maðazalarý ürün çeþitliliðini kalite, güvenilirlik ve uygun fiyat anlayýþýyla birleþtirmektedir. Þirket 2008 yýlýnda 14 yeni maðaza açarak maðaza sayýsýný 55 e, net satýþ alanýný m 2 ye çýkarmýþtýr. Ýdari Faaliyetler ÞÝRKET ÜST DÜZEY YÖNETÝCÝLERÝ Genel Müdür Kurumsal Geliþim ve Ýnsan Kaynaklarý Genel Müdür Yardýmcýsý Mali Ýþler Genel Müdür Yardýmcýsý Tedarik, Seri Sonu Operasyonu ve Pazarlama Genel Müdür Yardýmcýsý Operasyon ve Bayi Ýliþkileri Genel Müdür Yardýmcýsý R. Aslý Karadeniz Arzu Güneþli S. Arzu Sönmez Z. Þule Arditi O. Cenk Akýn 31 Aralýk 2008 itibariyle Þirket in ortalama çalýþan personel sayýsý kiþidir. R. ASLI KARADENÝZ / Genel Müdür 2008 Yýlý Satýþ Hasýlatý (TL) Yurtiçi Satýþlar Yurtdýþý Satýþlar Toplam yýlýnda Boðaziçi Üniversitesi Pazarlama ve Finans bölümlerinden mezun oldu. Kariyerine Arthur Andersen-Ýstanbul da baþlayýp 4 yýl çalýþtýktan sonra Citibank ta 5 yýl çalýþtý. Nisan 1995 te Boyner Holding Grubu na katýldý. Benetton da yýllarýnda Mali Ýþler Müdürlüðü yaptý, yýllarýnda Genel Müdür olarak çalýþtý. Aralýk 2002 de Boyner Büyük Maðazacýlýðýn Genel Müdürlüðü ne atandý. ARZU GÜNEÞLÝ / Kurumsal Geliþim & Ýnsan Kaynaklarý Genel Müdür Yardýmcýsý Boðaziçi Üniversitesi Ýþletme Bölümünü bitirdikten so nra Boðaziçi Üniversitesi nde Pazarlama Mastýr ý yaptý. Çeþitli Tekstil, Aliminyum ve Sigorta firmalarýnýn pazarlama departmanlarýnda çalýþtý de Boyner Büyük Maðazacýlýða katýlan Arzu Güneþli þu anda Kurumsal Geliþim ve Ýnsan Kaynaklarý Genel Müdür Yardýmcýlýðý yapmaktadýr Yýlý Satýþ Adedi S. ARZU SÖNMEZ / Mali Ýþler Genel Müdür Yardýmcýsý Boðaziçi Üniversite si Ýþletme Bölümünü bitirdi. Boyner Grubu na katýlmadan önce denetçi olarak 4 yýl çalýþtý yýlýnda Boyner Grubu na katýldý. Altýnyýldýz Mensucat ve Konfeksiyon Fabrikalarý A.Þ. de Muhasebe Müdürlüðü ve Mali Ýþler Genel Müdür Yardýmcýlýðý yaptý. Arzu Sönmez 2002 yýlýndan beri Boyne r Büyük Maðazacýlýk Mali Ýþler Genel Müdür Yardýmcýlýðý yapmaktadýr. Giyim Giyimdýþý Toplam Yýlýnda Gerçekleþtirilen Yatýrýmlarýn Daðýlýmý Yatýrým Tutarý (TL) Renovasyonlar Demirbaþ Z. ÞULE ARDÝTTÝ / Tedarik & Seri Sonu Operasyonu & Pazarlama Genel Müdür Yardýmcýsý Boðaziçi Üniversitesi Ýþletme Bölümünü bitirdi den itibaren tekstil sektöründe çeþitli firmalarda çalýþtý (Yünsa, Mensucat Santral). Boyner Grup içerisinde Beymen Konfeksiyon Fabrikasý, Benetton, Alboy ve Beymen de çalýþtýktan sonra Benetton da Tedarik Genel Müdür Yardýmcýlýðý ve Alboy un Genel Müdürlüðü nü yaptý yýlýndan beri Boyner Büyük Maðazacýlýk ta Tedarik, Seri Sonu Operasyonu ve Pazarlama Genel Müdür Yardýmcýlýðý yapmaktadýr. O. CENK AKIN / Operasyon & Bayi Ýliþkileri Genel Müdür Yardýmcýsý Ýstanbul Teknik Üniversitesi Tekstil Mühendisliði Bölümünü bitirdi ve Ýþletme Mastýr ý yaptý de Vakko ya katýlmadan önce Amerika da çalýþtý te Fruit Of The Loom ile Boyner Grubu na katýldý, Beymen, Boyner Holding te çalýþtý yýlýndan beri Boyner Büyük Maðazacýlýk ta Operasyon ve Bayi Ýliþkileri Genel Müdür Yardýmcýlýðý yapmaktadýr. Donaným Yazýlým Toplam Yatýrým KAR DAÐITIM ÖNERÝSÝ Þirketimizin 2008 yýlý karý ile ilgili olarak, geçmiþ yýllar zararý bulunmasý nedeniyle, 2008 yýlý için kar daðýtýmý yapýlmamasý, karýn ortaklýk bünyesinde býrakýlmasý hususunun genel kurulun onayýna sunulmasýna karar verilmiþtir

9 Mali Tablolar ve Denetim Raporlarý SPK Seri: XI, No: 29 Sermaye Piyasasýnda Finansal Raporlamaya Ýliþkin Esaslar Teblið ine Göre Hazýrlanmýþ Mali Tablolar ve Baðýmsýz Denetim Raporu Temel Rasyolar Denetçi Rapor Özeti SPK Seri: X, No: 22 Numaralý Tebliðin 2. Kýsmýnýn 26. Maddesi Gereði Beyan Yazýsý

10 31 Aralýk 2008 Hesap Dönemine Ait Mali Tablolar ve Baðýmsýz Denetim Raporu Bilanço Gelir Tablosu Dipnotlar Baðýmsýz Denetim Raporu

11 31 Aralýk 2008 Tarihi Ýtibariyle Bilanço (Para birimi - Türk Lirasý (TL)) 31 Aralýk 2008 Tarihinde Sona Eren Yýla Ait Gelir ve Özkaynak Deðiþim Tablolarý (Para birim - Türk Lirasý (TL)) Dipnot Cari Dönem Geçmiþ Dönem Referanslarý Baðýmsýz Baðýmsýz Denetimden Geçmiþ Denetimden Geçmiþ VARLIKLAR DÖNEN VARLIKLAR Nakit ve Nakit Benzerleri Finansal Yatýrýmlar Ticari Alacaklar - Ýliþkili Taraflardan Ticari Alacaklar Diðer Ticari Alacaklar Diðer Alacaklar - Ýliþkili Taraflardan Diðer Alacaklar Diðer Alacaklar Stoklar Diðer Dönen Varlýklar DURAN VARLIKLAR Diðer Alacaklar Maddi Varlýklar Maddi Olmayan Varlýklar Diðer Duran Varlýklar TOPLAM VARLIKLAR SÜRDÜRÜLEN FAALÝYETLER Dipnot Cari Dönem Geçmiþ Dönem Referanslarý Baðýmsýz Baðýmsýz Denetimden Geçmiþ Denetimden Geçmiþ Satýþ Gelirleri 5, Satýþlarýn Maliyeti (-) 5,28 ( ) ( ) BRÜT KAR Pazarlama, Satýþ ve Daðýtým Giderleri (-) 29 ( ) ( ) Genel Yönetim Giderleri (-) 29 ( ) ( ) Diðer Faaliyet Gelirleri Diðer Faaliyet Giderleri (-) 31 ( ) ( ) FAALÝYET KARI Finansal Gelirler Finansal Giderler (-) 33 ( ) ( ) SÜRDÜRÜLEN FAALÝYETLER VERGÝ ÖNCESÝ KARI Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gideri 35 ( ) ( ) - Dönem Vergi Geliri / Gideri Ertelenmiþ Vergi Gideri 35 ( ) ( ) SÜRDÜRÜLEN FAALÝYETLER DÖNEM KARI Dipnot Cari Dönem Geçmiþ Dönem Referanslarý Baðýmsýz Baðýmsýz Denetimden Geçmiþ Denetimden Geçmiþ KAYNAKLAR Kýsa Vadeli Yükümlülükler Finansal Borçlar Diðer Finansal Yükümlülükler Ticari Borçlar - Ýliþkili Taraflara Ticari Borçlar Diðer Ticari Borçlar Diðer Borçlar Borç Karþýlýklarý Diðer Kýsa Vadeli Yükümlülükler Uzun Vadeli Yükümlülükler Ticari Borçlar - Ýliþkili Taraflara Ticari Borçlar Çalýþanlara Saðlanan Faydalara Ýliþkin Karþýlýklar Ertelenmiþ Vergi Yükümlülüðü Diðer Uzun Vadeli Yükümlülükler ÖZKAYNAKLAR Ana Ortaklýða Ait Özkaynaklar Ödenmiþ Sermaye Hisse Senetleri Ýhraç Primleri Nakit Akým Korumasý ile Ýlgili Birikmiþ Zarar 27 ( ) - Geçmiþ Yýllar Zararlarý 27 ( ) ( ) Net Dönem Karý DÖNEM KARI HÝSSE BAÞINA KAZANÇ 36 0, SÜRDÜRÜLEN FAALÝYETLERDEN HÝSSE BAÞINA KAZANÇ Aðýrlýklý Ortalama Hisse Senedi Sayýsý Hisse Nakit Akým Ö zsermaye Sene tle ri Ko rumasý ile Enflasyo n Ne t Döne m Ýhraç Ýlgili Birikmiþ Yasal Ö zel Olaðanüstü Düzeltm esi Birikmiþ Karý v eya Serm aye Primleri Zarar Yedekler Yedekler Yedekler Farklarý Zararlar Zararý Toplam 1 Ocak 2007 Ýtibariyle Bakiye ( ) ( ) ( ) Birikmiþ Zararlara Transfer ( ) - Dönem Net Karý Aralýk 2007 Ýtibariyle Bakiye ( ) Ocak 2008 Ýtibariyle Bakiye ( ) Birikmiþ Zararlara Transfer ( ) - Dönem Net Karý Nakit Akým Korumasý ile Ýlgili Birikmiþ Kar (*) - - ( ) ( ) 31 Aralýk 2008 Ýtibariyle Bakiye ( ) ( ) (*) TL tutarýndaki ertelenmiþ vergi netlenmiþ þekilde gösterilmiþtir (Not: 35) TOPLAM KAYNAKLAR Ýliþikteki dipnotlar bu finansal tablolarýn tamamlayýcý parçalarýdýr. Ýliþikteki dipnotlar bu finansal tablolarýn tamamlayýcý parçalarýdýr

12 31 Aralýk 2008 Tarihinde Sona Eren Yýla Ait Nakit Akým Tablosu (Para Birim - Türk Lirasý (TL)) Baðýmsýz Baðýmsýz Not Denetimden Geçmiþ Denetimden Geçmiþ Esas Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit Akýmlarý Vergi Öncesi Net Kar Düzeltmeler: Amortisman ve Ýtfa Paylarý Kýdem Tazminatý Yükümlülüðü Karþýlýðý Þüpheli Alacak Karþýlýðý, Net 10 (12.529) Faiz Gideri Faiz Geliri 32 ( ) ( ) Maddi Varlýk Satýþ Karý/Zararý, Net 31 ( ) ( ) Türeve Enstrümanlarýn Gerçekleþmemiþ Tutarý ( ) - Ýþletme Sermayesindeki Deðiþikliklerden Önceki Faaliyet Karý Finansal Varlýklar ( ) - Ticari ve Diðer Alacaklar (Ýliþkili Taraflar Hariç) ( ) ( ) Ýliþkili Taraflardan Ticari ve Diðer Alacaklar ( ) Stoklar ( ) ( ) Diðer Dönen Varlýklar ( ) ( ) Diðer Duran Varlýklar Ticari ve Diðer Borçlar (Ýliþkili Taraflar Hariç) ( ) Ýliþkili Taraflara Ticari Borçlar Diðer Yükümlülükler Kýdem Tazminatý Ödemeleri 24 ( ) ( ) Alýnan Faizler (Vade Farký Gelirleri) Esas Faaliyetlerde (Kullanýlan) Saðlanan Nakit ( ) ( ) Yatýrým Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit Akýmlarý Maddi Varlýk Satýn Alýmlarý 18 ( ) ( ) Maddi Olmayan Varlýk Satýn Alýmlarý 19 ( ) ( ) Maddi Varlýk Satýþýndan Saðlanan Nakit Yatýrým Faaliyetlerinde Kullanýlan Net Nakit ( ) ( ) Finansman Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit Akýmlarý Faiz Ödemeleri ( ) ( ) Alýnan Diðer Faizler ve Komisyonlar Banka Kredileri ( ) 1- Þirket in Organizasyonu ve Faaliyet Konusu Genel (Þirket) 13 Þubat 1992 tarihinde kurulmuþ, Ýstanbul da tescilli bir sermaye þirketidir. Þirket in genel merkezinin adresi Büyükdere Caddesi Noramin Ýþ Merkezi No:55 Maslak/Ýstanbul dur. Þirket hisselerinin %15 i 1996 yýlýnda, %15 i 1998 yýlýnda, %9,9 u 2006 yýlýnda olmak üzere toplam % 39,9 u halka arz edilmiþ olup, Ýstanbul Menkul Kýymetler Borsasýnda iþlem görmektedir. Þirket in XI-29 Tebliði ne göre hazýrlanmýþ 31 Aralýk 2008 tarihi itibariyle düzenlenmiþ finansal tablolarý 10 Mart 2009 tarihinde Þirket Yönetimi tarafýndan Yönetim Kurulu na sunulmak üzere onaylanmýþtýr. Genel Kurul un ve ilgili yasal kuruluþlarýn yasal mevzuata göre düzenle nmiþ finansal tablolarý ve bu finansal tablolarý tashih etme hakký vardýr. Faaliyet Konusu Þirket in ana faaliyet konusu perakende maðazacýlýk olup, faaliyetlerini yurt çapýnda yaygýn toplam 55 adet maðaza (31 Aralýk adet maðaza) ile sürdürmektedir. 31 Aralýk 2008 ve 2007 tarihleri itibariyle Þirket in yýl içinde çalýþan personelinin ortalama sayýsý sýrasýyla ve kiþidir. Þirket in Hissedarlarý 31 Aralýk 2008 ve 2007 tarihleri itibariyle, Þirket in ortaklýk yapýsý ve o rtaklarýn paylarý aþaðýda özetlendiði gibidir: Ortaklar Ödenmiþ Sermaye (%) Halka Arz ,90 Fenella S.A.R.L ,05 Boyner Holding ,83 Altýnyýldýz ,15 Diðer (*) ,07 (*) Sermayenin %10 undan daha azýna sahip ortaklarýn pay tutarý toplamýný göstermektedir. 28 Eylül 2007 tarihi itibariyle; Boyner Holding A.Þ. (Boyner Holding) nin elinde bulunan þirket hisselerinden ,26 TL nominal deðerli kýsmý, Altýnyýldýz Mensucat ve Konfeksiyon Fabrikalarý A.Þ. nin (Altýnyýldýz) elinde bulunan þirke t hisselerinden ,50 TL nominal deðerli kýsmý ve BBA Maðazacýlýk Tekstil Sanayi ve Ticaret A.Þ. nin elinde bulunan þirket hisselerinin ,24 TL nominal deðerli kýsmý, Fennella S.a.r.l. ya satýþ yoluyla devredilmiþtir. Fennella S.a.r.l. ve hissedarlarý, sýnýrsýz sorumlu ortaklarý olan Citigroup Venture Capital International Investment G.P. Limited tarafýndan kontrol edilmektedir Finansman Faaliyetlerinden Saðlanan (Kullanýlan) Net Nakit ( ) Hazýr Deðerlerde Meydana Gelen Net Artýþ/(Azalýþ) ( ) Dönem Baþý Hazýr Deðerler Mevcudu Dönem Sonu Hazýr Deðerler Mevcudu Ýliþikteki dipnotlar bu finansal tablolarýn tamamlayýcý parçalarýdýr

13 2 Finansal Tablolarýn Sunumuna Ýliþkin Esaslar 2.1 Sunuma Ýliþkin Temel Esaslar Þirket, muhasebe kayýtlarýný ve yasal finansal tablolarýný Türkiye de geçerli olan ticari mevzuat, mali mevzuat ve Maliye Bakanlýðý nca yayýmlanan Tek Düzen Hesap Planý (THP) gereklerine göre Türk Lirasý (TL) olarak tutmaktadýr. Finansal tablolar Þirket in yasal kayýtlarýna dayandýrýlmýþ olup Sermaye Piyasasý Kurulu (SPK) nun tebliðlerine uygun olarak Þirket in durumunu layýkýyla arz edebilmek için bir takým düzeltme ve sýnýflandýrma deðiþikliklerine tabi tutulmuþtur. Bu baðlamda Þirket finansal tablolarýn hazýrlanmasýnda 31 Aralýk 2007 ye kadar SPK nýn Seri: XI, No:25, Sermaye Piyasasýnda Muhasebe Standartlarý Hakkýnda Tebliði esas almýþtýr. Ancak 9 Nisan 2008 tarihinde Resmi Gazete de yayýmlanarak yürürlüðe giren SPK nýn Seri:XI, No:29, Sermaye Piyasasýnda Finansal Raporlamaya Ýliþkin Esaslar Teblið i (Teblið) uyarýnca Þirket cari dönem finansal tablo larýný, söz konusu Teblið de öngörüldüðü üzere, Uluslararasý Muhasebe/Finansal Raporlama Standartlarýna (UMS/UFRS) uygun olarak hazýrlamýþtýr. UFRS 1 (UFRS nin Ýlk Uygulamasýna Ýliþkin Standart) uyarýnca karþýlaþtýrmalý finansal tablolarýn hazýrlanabilmesini teminen, 1 Ocak 2007 tarihli açýlýþ bilançosundan itibaren geçmiþ dönem finansal tablolarý yeniden düzenlenmiþtir. Finansal tablolar, türevler dýþýnda tarihsel maliyet esasýna göre hazýrlanmýþtýr. Ýþlevsel ve Raporlama Para Birimi Þirket in iþlevsel ve raporlama para birimi Türk Lirasý (TL) dýr. Türkiye de 1 Ocak 2005 ten itibaren paradan altý sýfýr atýlmasýyla birlikte Yeni Türk Lirasý (YTL), Türkiye Cumhuriyeti nin yeni para birimi olarak belirlenmiþti. Bakanlar Kurulu 1 Ocak 2009 tarihinden itibaren para birimindeki Yeni ibaresinin kaldýrýlmasýna karar vermiþtir. Bu nedenle, 31 Aralýk 2008 itibariyle Þirket in iþlevse l ve rapo rlama para birimi ve geçmiþ yýl karþýlaþtýrmalý tutarlarý 1 YTL = 1 TL oraný kullanýlarak TL olarak sunulmuþtur. SPK nýn 17 Mart 2005 tarih ve 11/367 sayýlý kararýna istinaden mali tablolardaki tutarlarý yeniden ifade etme iþleminin uygulanmasýný gerektiren objektif koþullarýn gerçekleþmemiþ olmasý ve SPK nýn varolan verilere dayanarak ileride bu koþullarýn gerçekleþme emarelerinin büyük ölçüde ortadan kalktýðýný öngörmesi sebebiyle, finansal tablolar en son 31 Aralýk 2004 tarihi itibariyle Uluslararasý Muhasebe Standartlarý (UMS) 29 uyarýnca (Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama) yeniden ifade etme iþlemine tabi tutulmuþtur. Dolayýsýyla, 31 Aralýk 2008 tarihli bilançoda yer alan parasal olmayan aktif ve pasifler ve sermaye dahil özkaynak kalemleri, 31 Aralýk 2004 tarihine kadar olan giriþlerin 31 Aralýk 2004 tarihine kadar endekslenmesi, bu tarihten sonra oluþan giriþlerin ise nominal deðerlerden taþýnmasýyla hesaplanmýþtýr. 2.2 Muhasebe Politikalarýndaki Deðiþiklikler 31 Aralýk 2008 tarihi itibariyle Þirket, yenilenen ve de ðiþtirilen, Þirket in faaliyetleriyle ilgili olan ve 1 Ocak 2008 den itibaren geçerli olan Uluslararasý Finansal Raporlama Standartlarý' ný (UFRS) ve Uluslararasý Muhasebe Standartlarý Birliði (UMSB) ve Uluslararasý Finansal Raporlama Yorumlama Komitesi (UFRYK) nýn yorumlarýný incelemiþtir yýlýnda yürürlüðe gire n, ancak, Þirket in operasyonlarý ile ilgili olmadýðýndan uygulanmayan standartlar, deðiþiklikler ve yorumlar aþaðýda belirtilmiþtir. Þirket muhasebe politikalarý aþaðýda yer alan deðiþikliklerin Þirket in mali tablolarýna bir etkisi olmamasýndan dolayý geçen yýl ile tutarlý olarak uygulanmýþtýr. 1 Ocak 2008 tarihi itibariyle yürürlüðe giren yeni standartlar, var olan standartlarda deðiþiklik ve yorumlar aþaðýda yer almaktadýr: UFRYK 11, UFRS 2 - Grup Ýçi ve Ýþletmenin Geri Satýn Alýnan Kendi Hisselerine Ýliþkin Ýþlemler (1 Mart 2007 tarihinde veya bu tarihten sonra baþlayan yýllýk hesap dönemleri için geçerlidir). Bu yorum, iþletmenin sermaye araçlarýný baþka bir taraftan veya ortaklarýndan geri almayý seçtiði veya almak zorunda olduðu durumlar da dahil olmak üzere, iþletmenin çalýþanlarýna iþle tmenin se rmaye araçlarý ile yapmýþ olduðu ödemelerin hisse ile ödeme þeklinde muhasebeleþtirilmesini gerektirmektedir. Bu yorum iþtiraklerin, kendi çalýþanlarýna ana ortaklýklarýnýn yapmýþ olduðu hisse bazlý ödemeleri de içermektedir. Þirket te bu kapsama giren bir hisse senedi bulunmamaktadýr. UFRYK 12, Hizmet Ýmtiyaz Anlaþmalarý (1 Ocak 2008 tarihinde veya bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerlidir). Bu yorum, kamu hizmeti vere n (Hizm et Ýmtiyazý) iþletmelerin kam u hizmet sözleþmelerinin esaslarýný ve nasýl muhasebeleþtirileceðine iliþkin yöntemlerini belirlemektedir. Operatörlerin altyapýlarýný mülk, demirbaþ ve ekipman olarak muhasebeleþtirmek yerine finansal varlýk ve/veya maddi olmayan varlýk olarak yansýtmalarý gerektiðini ifade eder. Þirket in imtiyaz sözleþmesi yoktur. UFRYK 14, UMS 19- Tanýmlanmýþ Fayda Varlýðý Üzerindeki Sýnýrlama, Asgari Fonlama Gereklilikleri ve Birbirleriyle Olan Karþýlýklý Etkileþimleri (1 Ocak 2008 tarihinde veya bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerlidir). UFRYK 14, UMS 19 Çalýþanlara Saðlanan Faydalar kapsamýnda varlýk olarak kayýtlara alýnan tanýmlanmýþ faydanýn limiti aþan kýsmýnýn belirlenmesi konusuna açýklýk getirmektedir. Ayrýca bu yorum, asgari kaynak gereksinimlerinin Varlýk Tavan Testi ne olan etkilerini açýklayýp, kullanýmda olan uygulamalarý standart hale getirmektedir. Türkiye de kýdem tazminatý fonlama gerekliliði yoktur. UMS 39 Finansal Araçlarýn Kayda Alýnmasý ve Deðerlemesi ve UFRS 7 Finansal Araçlara Ýliþkin Açýklamalar Finansal Varlýklarýn Sýnýflandýrýlmasý (Revize) (1 Temmuz 2008 tarihinde veya bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerlidir). 31 Ekim 2008 tarihinde yayýmlanan revize edilmiþ UMS 39 þirketlerin finansal varlýklarýný (ilk kayda alýnýþ esnasýnda rayiç bedel farklarýnýn gelir tablosuna yansýtýlmasý kararlaþtýrýlan finansal varlýklar ve türev finansal araçlar hariç) belli koþullar altýnda satýlmaya hazýr finansal varlýklar veya vadeye kadar elde tutulacak finansal varlýklar olarak sýnýflamasýna izin vermektedir. Bu deðiþiklik ayný zamanda Þirket in rayiç bedel deðer farklarýný gelir tablosuna yansýttýðý türev olmayan alým satým amaçlý finansal varlýklarýný veya satýlmaya hazýr finansal varlýklarýný, eðer finansal varlýk kredi ve alacak tanýmýna uyuyorsa ve öngörülebilir gelecekte finansal varlýðýný elde tutma niyeti ve yeteneði varsa, kredilere ve alacaklara sýnýflamasýna izin vermektedir. Ýlgili deðiþiklik, 1 Temmuz 2008 tarihinden itibaren geçerlidir ve bu tarihten önce yapýlan sýnýflandýrmalara izin verilmemektedir. Finansal tablolarýn onaylanma tarihi itibariyle yayýmlanmýþ henüz yürürlüðe girmemiþ ve Þirket tarafýndan erken uygulama yoluna gidilmemiþ standartla ile mevcut önceki standartlara getirilen deðiþikler ve yorumlar aþaðýdaki gibidir: UMS 23, (Revize) Borçlanma Maliyetleri (1 Ocak 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerlidir). Deðiþiklik, yürürlükte olan ve varlýk alýmý ile iliþkilendirilen borçlanma giderlerinin gelir tablosuna yansýtýlabilirliðini öngöre n uygulamayý sona erdirmektedir. Ýliþkilendirilen varlýðýn elde edilmesi veya inþaasý için atfedilebilir olan borçlanma maliyetleri aktifleþtirilmelidir. Standarda geçiþin gerekliliklerine uygun olarak, Þirket, deðiþiklikleri ileriye dönük yapacaktýr. Eðer varsa, iliþkilendirilen varlýklarda borçlanma maliyeti 1 Ocak 2009 dan itibaren aktifleþtirilecektir. Bu tarihe kadar giderle þen borçlanma maliye tinde bir deðiþiklik yapýlmayacaktýr. Þirket ilgili deðiþikliðin finansal tablolarýnda bir etkisi olmayacaðýný öngörmektedir. UFRS 8, Faaliyet Bölümleri (1 Ocak 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerlidir). UFRS 8, UMS 14 Bölümsel Raporlama nýn yerine geçmekte olup, bölümsel raporlamaya yönetimin bakýþ açýsý yöntemini ge tirmektedir. Raporlanan bilgiler, yöne timin faaliyet bölümlerinin pe rformansýný deðerlendirmekte ve kaynak daðýlýmýna karar vermek için kullandýðý bilgileri içe rmektedir. Bu bilgiler bilanço ve gelir tablosunda yansýtýlan bilgilerden farklý olabilir, bu durumda iþletmeler ek bilgiler vermeli ve farklarýn mutabakatýný belirtmelidirler. Þirket in ilgili deðiþikliðin finansal tablolarýna etkisi olup olmayacaðýný incelemektedir. UFRYK 13, Müþteri Baðlýlýk Programlarý (1 Temmuz 2008 tarihinde veya bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerlidir). Müþteri Baðýmlýlýk Uygulamalarý satýþ iþlemlerinin farklý bir bileþeni þeklinde muhasebeleþmelidir. Tahsil edilen bedelin rayiç de ðerinin bir kýsmý müþteriye saðlanan menfaatlere daðýtýlarak, söz konusu menfaatler müþteri tarafýndan kullanýldýkça gelir kaydedilmelidir. Þirket ilgili deðiþikliðin finansal tablolarýna etkisi olup olmayacaðýný incelemektedir. UMS 1, Finansal Tablolarýn Sunuluþu (Deðiþiklik) (1 Ocak 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerlidir)

14 Finansal tablolarda sunulan bilgilerin yararýný artýrmak amacýyla UMS 1 deðiþikliðe tabi tutulmuþtur. Özsermaye deðiþim tablosunun sadece hissedarlar ile yapýlan iþlemleri içermesi; hissedarlarla yapýlan iþlemler dýþýndaki özkaynak deðiþikliklerinin (kapsamlý gelir) ayrý bir tabloda (Kapsamlý Gelir Tablosu) veya iki tabloda (Bireysel Gelir Tablosu ve Kapsamlý Gelir Tablosu) sunulmasý ve iþletmenin finansal tablolarýný geçmiþe yönelik olarak yeniden düzenlediði veya yeni bir muhasebe politikasýný geçmiþe yönelik olarak uyguladýðý durumlarda, finansal durum tablosunun (bilanço) karþýlaþtýrýlabilir en e rken dönemin baþý itibariyle (üçüncü bir ko londa) de sunulmasý standartta yapýlan ana deðiþikliklerdir. Þirket, finansal tablolarýn sunuluþuna iliþkin ilgili sözkonusu deðiþiklikleri, SPK nýn zorunlu raporlama formatýnda yapacaðý deðiþikliklere baðlý olarak uygulayacaktýr. UFRS 2, Hisse Bazlý Ödeme (Deðiþiklik) - Hakkýn Kazanýlmasý ve Ýptal edilmesi (1 Ocak 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerlidir). Standart iki konuya açýklýk getirmektedir: Hakediþ Koþulu nun tanýmlanmasý ve performans ve hizmet koþullarý haricindeki koþullar için Haketmeme Koþulu kavramý. Standart ayný zamanda, gerek Þirket gerekse karþý taraf (çalýþan veya hizmet saðlayan) tarafýndan iptal edilen ödüllerin ayný þekilde muhasebeleþtirileceðini ifade etmektedir. UFRS 2 nin Þirket in finansal tablolarýna bir etkisi olmasý beklenmemektedir. UFRS 3, Ýþletme Birleþmeleri ve UMS 27 Konsolide ve Solo Finansal Tablolar a Ýliþkin Yapýlan Düzenlemeler (Revize) (1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerlidir). Revize edilmiþ UFRS 3 ve revize edilmiþ UMS 27, 10 Ocak 2008 tarihinde UFRK tarafýndan yayýmlanmýþtýr. Revize edilmiþ UFRS 3 (UFRS 3R) iþletme birleþmelerinin muhasebeleþtirilmesi, þerefiyenin kayýtlara alýnmasý ile birleþmenin olduðu dönemin finansal sonuçlarýnýn raporlanmasý hususlarýna çeþitli deðiþiklikler getirmektedir. Söz konusu deðiþiklikler, satýn alým ile iliþkilendirilen maliyetlerin giderleþtirilmesini ve satýn alým sýrasýnda dikkate alýnan þartlý durumlarda, raporlama dönemi sonrasýnda meydana gelen rayiç deðer deðiþikliklerinin þerefiyeden düzeltilmesi yerine gelir tablosunda dikkate alýnmasýný gerektirmektedir. Revize edilmiþ UMS 27 (UMS 27R) baðlý ortaklýðýn hisse sahipliðinde meydana gelen deðiþikliklerin sermaye hareketi olarak deðerlendirilmesi gerektiðini tanýmlamaktadýr. Böylelikle sözkonusu sermaye hareketinin þerefiyeye veya kar zarara herhangi bir etkisi olmayacaktýr. Ayrýca, standart baðlý ortaklýk zararlarýnýn ve baðlý ortaklýk üzerinde kaybedilen kontrolün muhasebeleþtirilmesi konusunda da deðiþiklikler getirmektedir. UFRS 3 ün Þirket in finansal tablolarýna bir etkisi olmasý beklenmemektedir. UMS 32 ve UMS 1 de yapýlan deðiþiklikler: Tasfiyeden Kaynaklanan Satýlabilir Finansal Araçlar (1 Ocak 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerlidir). UMS 32 ye getirilen deðiþiklik tasfiyeden kaynaklanan satýlabilir finansal araçlar ile yükümlülüklerin, belirli kriterler yerine getirildiði takdirde, sermaye aracý olarak sýnýflandýrýlmasýný gerektirmektedir. UMS 1 e getirilen deðiþiklik ise, sermaye aracý olarak sýnýflandýrýlan satýlabilir finansal araçlarýn tanýmlanmasý ve açýklanmasýný gerektirmektedir. Sözkonusu deðiþikliðin Þirket in mali tablolarýna bir etkisi olmasý beklenmemektedir. UFRS 1 R, Uluslararasý Finansal Raporlama Standartlarýnýn Ýlk Uygulamasý ve UMS 27 Konsolide ve Solo Finansal Tablolar a yapýlan deðiþiklik (1 Ocak 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerlidir). Deðiþiklik, UFRS yi ilk defa uygulayan þirketlerin açýlýþ bilançolarýnda baðlý ortaklýklardaki, müþtereken kontrol edilen iþletmelerdeki veya iþtiraklerdeki yatýrýmlarýn maliyetini UMS 27 ye uygun olarak veya tahmini maliyet deðerleriyle belirlenmelerine olanak tanýmaktadýr. UMS 27 ye yapýlan deðiþiklik baðlý ortaklýk, müþtereken kontrol edilen iþletmeler veya iþtiraklerden elde edilen temettünün solo finansal tablolarda gelir tablosunda yansýtýlmasýný gerektirmektedir ve bu deðiþiklik ileriye dönük olarak uygulanacaktýr. UMS 39 Uygun Korum alý Enstrümanlar (UMS 39 Finansal Enstrümanlar Deðiþikliði ; Muhasebeleþtirme ve Ölçm e): (1 Ocak 2009 tarih ve bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerlidir). 1) Korunan enstrümanlarda tek taraflý risk, 2) Finansal koruma enstrümanlarýnda enflasyon konularýnda korunma muhasebesinin nasýl yapýlacaðýna dair uygulanacak prensipleri belirlemektedir. Þirket in, söz konusu nitelikte koruma muhasebesi olmadýðý için, deðiþikliðin finansal tablolara etkisinin olmayacaðý düþünülmektedir. UFRYK 15, Gayrimenkul Ýnþaatý ile Ýlgili Anlaþmalar (1 Ocak 2009 tarihinden sonra baþlayan yýllýk dönemler için geçerlidir). UFRYK 15, 3 Temmuz 2008 tarihinde yayýmlanmýþtýr ve geriye dönük olarak uygulanacaktýr. UFRYK 15, bir gayrimenkulün inþaatý için yapýlan anlaþmanýn, UMS 11 Ýnþaat Sözleþmeleri standardý veya UMS 18 Hâsýlat standardý kapsamýna girip girmediðinin ve buna baðlý olarak da böyle bir gayrimenkul inþasýndan elde e dilen gelirin ne zaman muhasebeleþtirileceðinin belirlenmesi konusunda yol gösterir. Sözkonusu deðiþikliðin Þirket in finansal tablolarýna bir etkisi olmasý beklenmemektedir. UFRYK 16, Yurtdýþýndaki Ýsletmede Bulunan Net Yatýrým Ýle Ýlgili Riskten Korunma (1 Ekim 2008 tarihinden sonra baþlayan senelik dönemler için geçerlidir). UFRYK 16, 3 Temmuz 2008 tarihinde yayýmlanmýþtýr ve ileriye dönük olarak uygulanabilecektir. UFYRK 16 üç ana konuya açýklýk getirmektedir: Finansal tablolarda kullanýlan sunum para birimi bir iþletmenin finansal korunma muhasebesi uygulayabilmesine gerekçe oluþturmaz. Dolayýsýyla, bir ana kuruluþ yalnýzca kendi finansal tablolarýnda kullanýlan para birimi ile yabancý ope rasyonlarýnda kullanýlan para birimi farkýndan doðan kur farklarýný finansal riskte n korunma riski olarak adlandýrabilir. Finansal riskten korunma aracý grup içindeki iþletme ya da iþletmelerce elde tutulabilir. Bu yorumun Þirket in finansal tablolarýna bir etkisi olmasý beklenmemektedir. UFRYK 17 Parasal olmayan varlýklarýn hissedarlara daðýtýmý : (1 Temmuz 2009 tarih veya bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerli olup ileriye dönük uygulanacaktýr). Standart, hissedarlarýn teslim alacaðý parasal veya parasal olmayan varlýklarý seçme hakkýna sahip olmalarý durumu da dahil olmak üzere, karþýlýklý olan tüm parasal olmayan varlýklarýn daðýtýmý için uygulanacaktýr. Bu yorumun Þirket in finansal tablolarýna bir etkisi olmasý beklenmemektedir. UFRYK 18: Müþterilerden Varlýk Transferi : (1 Temmuz 2009 tarih veya bu tarihten sonra baþlayan hesap dönemleri için geçerlidir) Standard, müþterilerden alýnan maddi duran varlýklarýn, inþaat yapýmý için alýnan nakdin veya bu türde müþterilerden alýnan varlýklarýn muhasebeleþtirilmesi konusuna açýklýk getirmektedir. Bu yorumun Þirket in finansal tablolarýna bir etkisi olmasý beklenmemektedir. UFRS lerdeki iyileþtirmeler Mayýs 2008 de Uluslararasý Muhasebe Standartlarý Kurulu (UMSK) Standartlarla ilgili tutarsýzlýklarý ortadan kaldýrmak ve anlatýmý daha açýk hale getirmek için ilk toplu deðiþiklikleri yayýnlamýþtýr. Þirket, belirtilen deðiþiklikleri henüz uygulamaya geçirmemiþ olmakla beraber, bu deðiþikliklerin finansal tablolar üzerinde önemli bir etkisinin olmayacaðýný öngörmektedir. Söz konusu iyileþtirmeler aðýrlýklý olarak 1 Ocak 2009 dan itibaren geçerlidir. UFRS 5, Satýþ Amaçlý Elde Tutulan Duran Varlýklar ve Durdurulan Faaliyetler : Baðlý ortaklýðýndaki kontrolü kaybedecek þekilde bir satýþ planý olan bir iþletme nin, satýþ sonrasý eski baðlý o rtaklýðýnda payý kalmasý halinde bile bu baðlý ortaklýðýn tüm varlýk ve yükümlülüklerini satýþ amaçlý olarak sýnýflandýrmasý gerekmektedir. UMS 1, Finansal Tablolarýn Sunumu : Alým satým amaçlý o larak sýnýflandýrýlan finansal varlýk ve yükümlülükler, bilançoda doðrudan cari varlýklar veya kýsa vadeli yükümlülükler olarak sýnýflanamaz. UMS 16, Sabit Kýymetler : Kiralama amacýyla bulundurulan sabit kýymetler, genel olarak kiralamadan sonra satýlýrsa kira süresi dolduðunda, satýþ amaçlý elde tutulan varlýklar olarak stoklara transfer edilir. Net satýþ fiyatý terimi rayiç deðer eksi satýþ maliyeti ile deðiþtirilmiþtir. UMS 19, Çalýþanlara Saðlanan Faydalar : Geçmiþ hizmet maliyetleri, plan varlýklarýndan getiri ve kýsa ve uzun vadede çalýþanlara saðlanan fayda tanýmlarýný deðiþtirmiþtir. Planlarda yapýlan deðiþiklikler, gelecekteki hizmetlerle iliþkili faydalarda azalmaya sebep olur ise kesinti olarak kaydedilir. Muhtemel borçlarýn kaydýyla ilgili referans UMS 37 ile tutarlýlýk göstermesi açýsýndan silinmiþtir. UMS 20, Devlet Yardýmlarýnýn Muhasebeleþtirilmesi ve Devlet Yardýmlarýnýn Kamuya Açýklanmasý : Ýleride verilecek, sýfýr veya düþük faiz oranlý kredilere, faiz yüklenmesi gerekir. Alýnan ve iskonto edilen tutar arasýndaki fark devlet yardýmý olarak kabul edilir. Bununla birlikte, çeþitli terimler diðer UFRS ile tutarlý olmasý için deðiþtirilmiþtir. UMS 23, Borçlanma Maliyetleri : Borçlanma maliyetinin tanýmý, borçlanma maliyetinin parçalarý olarak düþünülen iki tip maddeyi de kapsayacak þekilde deðiþtirilmiþ, etkin faiz oraný kullanýlarak UMS 39 a uyumlu olarak hesaplanan faiz gideri þeklinde tanýmlanmýþtýr

15 UMS 27, Konsolide ve Konsolide Olmayan Finansal Tablolar : Bir ana ortaklýk baðlý ortaklýðýn deðerlemesini UMS 39 a uyumlu olarak rayiç deðerden yaparsa, bu deðerlemeyi ilgili varlýk satýlacak varlýk olarak sýnýflandýrýldýðýnda da devam ettirir. UMS 28, Ýþtiraklerdeki Yatýrýmlar : Eðer bir iþtirak UMS 39 a uygun olarak rayiç deðerinden muhasebeleþtirildiyse, sade ce UMS 28 in gerektirdiði, iþtirakle rin fonlarýný ana þirkete aktarmasýnda herhangi bir önemli sýnýrlama olup olmadýðýnýn açýklanmasýný gerektirir. Deðer düþüklüðü analizi açýsýndan bir iþtirakteki yatýrým, tek bir varlýk olarak deðerlendirilir. Dolayýsý ile yatýrým tutarýnýn içinde yer alan þerefiye için ayrýca deðer düþüklüðü analizi yapýlmaz. UMS 29, Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama : Tarihi maliyetten deðerlene cek aktif ve pasiflere iliþkin istisnalar referansý deðiþtirilmiþ ve sabit kýymet bir örnek olarak verilmiþtir. Ayrýca bazý terimler diðer UFRS ile tutarlýlýk için revize edilmiþtir. UMS 31, Ortak Giriþim Paylarýnýn Mali Raporlamasý : Eðer ortak giriþim, UMS 39 a uygun olarak, rayiç deðerden muhasebeleþtirilmiþse, UMS 31 sadece giriþimcilerin ve giriþimin taahhütlerinin açýklanmasýný ve aktif, pasif, gelir ve giderlerin özet bir þekilde açýklanmasýný gerektirir. UMS 34, Ara Dönem Finansal Raporlama : Eðer iþletme UMS 33 kapsamý içindeyse, hisse baþýna kazanç, ara dönem finansal raporlarda da açýklanýr. UMS 36, Varlýklarda Deðer Düþüklüðü : Rayiç deðer eksi satýþ maliyeti deðerini hesaplamak için iskonto edilmiþ nakit akýþlarý kullanýldýðýnda kullanýlan iskonto oraný ile ilgili, kullaným deðeri hesaplamasýnda gerekli olan ek açýklamalarla tutarlý olan ek açýklamalar gerekmektedir. UMS 38, Maddi Olmayan Varlýklar : Promosyon faaliyetleri ve reklam harcamalarý, iþletmenin ürünlere ulaþma hakký gerçekleþtiðinde veya hizmeti aldýðýnda gider olarak kaydedilir. UFRS 7, Finansal Araçlar Dipnotlar: Toplam faiz gelirinin finansal maliyetlerin bir parçasý olarak anýlmasýnýn kaldýrýlmasý. UMS 8, Muhasebe Politikalarý, Muhasebesel Tahmin ve Hatalardaki Deðiþimler : Muhasebe politikalarýný belirlerken, UFRS de tanýmlanan uygulama yöntemlerinin kullanýlmasý zorunludur. UMS 10, Raporlamadan Sonraki Olaylar : Raporlama döneminin bitiþinden sonra açýklanan temettüler yükümlülük olarak yansýtýlmaz. UMS 18, Hasýlat : UMS 39 da tanýmlandýðý üzere, direkt maliyet teriminin iþlem maliyetiyle deðiþtirilmesi. UMS 39, Finansal Araçlar: Muhasebeleþtirme ve Ölçme : Türev ürünlerin durumlarýnda oluþan deðiþim bir yeniden sýnýflama deðildir ve dolayýsýyla ilk kayda alýmdan sonra rayiç deðer deðiþiklikleri kar veya zararda yansýtýlan sýnýfýndan çýkartýlabilir veya tekrar geri konabilir. Bir enstrümanýn korunma amaçlý olarak sýnýflandýrýlmasýna karar vermek için UMS 39 daki bölüm referansý kaldýrýlmýþtýr. Rayiç deðer koruma muhasebeleþtirmesinin durdurulmasýnda bir borç enstrümanýný yeniden ölçmek için revize edilmiþ etkin faiz oranýnýn kullanýlmasý gerekmektedir. UMS 40, Yatýrým Amaçlý Gayrimenkuller : Gelecekte yatýrým amaçlý olarak kullanýlmak üzere yapýlan, geliþtirme ve yatýrýmlar, yatýrým amaçlý gayrimenkul olarak sýnýflanýr. Rayiç deðer güvenilir bir biçimde hesaplanamaz ise, devam etmekte olan yatýrým rayiç deðeri hesaplanabilir hale gelene kadar ya da tamamlanana kadar maliyet deðerinden taþýnýr. UMS 41 Tarýmsal Faaliyetler : Vergi öncesi iskonto oranýnýn rayiç deðer belirlenmesinde kullanýlmasýyla ilgili referans kaldýrýlmýþtýr. Ek dönüþümler sonucu oluþan nakit akýþlarýnýn rayiç deðer hesaplamasýnda kullanýlmasýný yasaklayan madde kaldýrýlmýþtýr. Ek olarak, satýþ noktasý maliyetleri teriminin yerine satýþ maliyetleri terimi getirilmiþtir. Bu deðiþikliklerin ilk kez uygulanmasýnýn Þirket in finansal tablolarýna etkisi incelenmektedir. 2.3 Muhasebe Tahminlerinde Deðiþiklik ve Hatalar 31 Aralýk 2008 ve 2007 tarihi itibariyle konsolide finansal tablolarýn hazýrlanmasýnda esas alýnan muhasebe tahminlerinde herhangi bir deðiþiklik ya da hata bulunmamaktadýr Yýlý Finansal Tablolarýnda Yapýlan Sýnýflamalar ve Düzenlemeler Þirket, oniki aylýk dönem sonu finansal tablolarýný Teblið e uygun olarak ilk kez 31 Aralýk 2008 tarihi itibari ile hazýrlamýþtýr. UFRS 1 Finansal Tablolarýn Sunuluþu Standardý uyarýnca UMS/UFRS ye geçiþ tarihi 1 Ocak 2007 dir. XI-25 sayýlý Teblið de belirlenen muhasebe ilkeleri çerçevesinde önceki dönemlerde raporlanan toplam varlýklar, özkaynaklar ve net kar ile XI-29 sayýlý Teblið uyarýnca belirlenen muhasebe ilkeleri çerçevesinde finansal tablolarda sunulan toplam varlýklar, özkaynaklar ve net kar arasýndaki mutabakat aþaðýda sunulmaktadýr: XI-25 Tebliði ne Göre Önceden Raporlanan XI-29 Tebliði ne Göre Yeniden Düzenlenen 31 Aralýk 2007 Ýtibariyle Toplam Varlýklar Aralýk 2007 Ýtibariyle Toplam Özkaynaklar Aralýk 2007 Ýtibariyle Net Kar Aralýk 2007 tarihi itibariyle hazýrlanmýþ bilanço ve gelir tablosunda bir takým sýnýflandýrma deðiþiklikleri yapýlmýþtýr. Bilançoda, 31 Aralýk 2007 itibari ile stoklar ve maddi varlýklar içerisinde bulunan sýrasýyla TL ve TL tutarlarýndaki verilen avanslar diðer dönen varlýklara, borç karþýlýklarý içerisinde bulunan TL tutarýndaki gelecek aylara ait gelirler diðer kýsa vadeli yükümlülüklere, iliþkili taraflara borçlar içerisinde gösterilen 84 TL diðer borçlara sýnýflanmýþtýr. Ayrýca kýsa vadeli borç karþýlýklarý içerisinde gösterilen TL tutarýndaki stok sayým no ksanlýðý karþýlýðý stoklar içerisinde gösterilmiþtir. Gelir tablosunda, 31 Aralýk 2007 tarihi itibariyle diðer faaliyetlerden gelir ve karlar içerisinde yer alan; TL tutarýndaki faiz geliri, TL tutarýndaki vade farký geliri ve TL tutarýndaki kambiyo karlarý finansal gelirle re sýnýflanmýþ, TL tutarýndaki reklam katýlým ge lirleri ise pazarlama, satýþ ve daðýtým giderleri ile netlenmiþtir. Ayrýca, 31 Aralýk 2007 tarihi itibariyle diðer faaliyetlerden gelirler ve karlar içerisinde net olarak gösterilen TL tutarýndaki net reeskont faiz geliri TL gelir ve TL gider olarak brütleþtirilerek, sýrasýyla, finansal gelirler ile finansal giderler içerisinde sýnýflanmýþtýr. Ayrýca, diðer faaliyetlerden gider ve zararlar içerisinde yer alan TL tutarýndaki kambiyo zararlarý ile TL tutarýndaki diðer komisyon giderleri finansal giderlere sýnýflanmýþtýr. 2.5 Önemli Muhasebe Politikalarýnýn Özeti Nakit ve Nakit Benzerleri Nakit ve nakit benzerleri, kasadaki nakit varlýklarý, bankalardaki nakit para ve vadesi üç aydan kýsa vadeli mevduatlarý içermektedir. Nakit ve nakit benzerleri kolayca nakde dönüþtürülebilir, vadesi üç ayý geçmeyen ve deðer kaybetme riski bulunmayan kýsa vadeli yüksek likiditeye sahip varlýklardýr. Ticari Alacaklar Ticari alacaklar, þüpheli alacak karþýlýklarý düþüldükten sonra fatura deðeri ile kayda alýnmakta ve indirgenmiþ net deðerleri ile yansýtýlmaktadýr. Alacaklarýn içerdiði finansman maliyeti ilgili alacaðýn vadesine uygun vadelerle devlet iç borçlanma senetleri için borsalarda veya teþkilatlanmýþ diðer piyasalarda oluþan faiz haddi dikkate alýnarak hesaplanýr ve bulunan tutarlar finansal tablolarda diðer faaliyet giderleri içerisinde yansýtýlýr. Ticari alacaðýn tahsilatýnýn mümkün olmadýðý durumlarda þüpheli ticari alacak karþýlýðý için tahmin yapýlýr. Þüpheli alacaklar tespit edildiklerinde karþýlýk ayrýlýr. Tahsili tamamen mümkün olmayan alacaklar tespit edildikleri durumlarda tamamen silinirler. Karþýlýk, Þirket yönetimi tarafýndan tahmin edilen ve ekonomik koþullardan ya da hesabýn doðasý gereði taþýdýðý riskte n kaynaklanabilecek olasý zararlarý karþýladýðý düþünülen tutardýr

16 Stoklar Stoklar, net gerçekleþebilir deðer veya maliyet bedelinden düþük olaný ile deðerlenmiþtir. Maliyet Hareketli Aðýrlýklý Ortalama Maliyet yöntemi kullanýlarak belirlenmektedir. Net gerçekleþebilir deðer, tahmini satýþ fiyatýndan stoklarýn satýþýný gerçekleþtirebilmek için gerekli her türlü masraf, pazarlama ve satýþ giderlerinin düþülmesi sonrasý bulunan tahmini deðerdir. Vadeli stok alýmlarý için, söz ko nusu varlýðýn elde etme maliyeti vadeye uygun de vlet iç borçlanma senetleri için borsalarda veya teþkilatlanmýþ diðer piyasalarda oluþan faiz haddi dikkate alýnarak peþin fiyatýna indirgenir. Bu durumda, toplam ödeme tutarý ile peþin fiyat arasýndaki fark, ilgili dönem boyunca vade farký gideri olarak finansal tablolarda finansal giderlerde yansýtýlmaktadýr. Maddi varlýklar Bütün maddi varlýklar baþlangýç olarak maliyet deðerinden kaydedilmekte ve 31 Aralýk 2004 tarihine kadar, satýn alma senesine ait uygun düze ltme katsayýsý ile çevrilme k suretiyle yeniden düzenlenmiþ maliyet deðerleri üzerinden taþýnmaktadýr. Maddi varlýklar, maliyet deðerinden birikmiþ amortisman düþüldükten ve eðer var ise, deðer düþüklüðü karþýlýðý ayrýldýktan sonraki net deðerleri ile gösterilmiþtir. Maddi varlýðýn maliyet deðeri; alýþ fiyatý, ithalat vergileri ve iadesi mümkün olmayan varlýk ve maddi varlýðý kullanýma hazýr hale getirmek için yapýlan masraflardan oluþmaktadýr. Amortisman maddi duran varlýklarýn ekonomik ömürleri dikkate alýnarak normal (doðrusal) amortisman yöntemine göre kýst bazýnda hesaplanmaktadýr. Amortisman süreleri aþaðýdaki gibidir : Süre (Yýl) Tesis ve Cihazlar 4-8 Taþýtlar 5 Demirbaþlar 3-15 Özel Maliyetler 3-12 Ekonomik ömür ve amortisman metodu düzenli olarak gözden geçirilmekte, buna baðlý olarak metodun ve amortisman süresinin ilgili varlýktan edinilecek ekonomik faydalar ile paralel olup olmadýðýna dikkat edilmektedir. Maddi Olmayan Varlýklar Maddi olmayan varlýklar, yazýlým lisansý ve kullaným/isim hakký ve marka bedeli gibi diðer haklardan oluþmaktadýr. Baþlangýç olarak maliyet deðerinden kaydedilmekte olan maddi olmayan varlýklar, 31 Aralýk 2004 tarihine kadar satýn alma senesine ait uygun düzeltme katsayýsý ile çevrilmek suretiyle yeniden düzenlenmiþ maliyet deðerleri üzerinden taþýnmaktadýr. Maddi olmayan varlýklarýn aktifleþtirilebilmesi için ilgili varlýðýn iþletmeye gelecekte saðlayacaðý ekonomik fayda tespit edilebilir olmalý ve varlýðýn maliyeti güvenilir bir þekilde ölçülebilmelidir. Bu çe rçevede, eðitim faaliyetlerine iliþkin harcamalar, reklam ve promosyon faaliyetlerine iliþkin harcamalar, kýsmen veya tamamen yeniden organizasyona iliþkin harcamalar ve maddi olmayan varlýklarýn maliyetine dahil edilebilenler dýþýndaki baþlangýç faaliyetlerine iliþkin harcamalar gerçekleþtiði anda gider olarak mali tablolara alýnmaktadýr. Maddi olmayan varlýklarýn taþýdýklarý deðerler, þartlarda deðiþiklik olduðu takdirde herhangi bir deðer düþüklüðü olup olmadýðýný test etmek için incelenmektedir. Maddi olmayan varlýklar maliyet deðerinden birikmiþ itfa payý ve eðer varsa deðer düþüklüðü indirilerek mali tablolara yansýtýlýr. Ýtfa payý normal amortisman metoduna göre ilgili kýymetin tahmini eko nomik ömrü olan 3-7 yýl üzerinden hesaplanmaktadýr. Varlýklarýn Deðer Düþüklüðü Varlýklarýn taþýdýklarý deðer üzerinden paraya çevrilemeyeceði durumlarda, varlýklarda deðer düþüklüðü olup olmadýðýna bakýlýr. Varlýklarýn taþýdýklarý deðer, paraya çevrilebilecek tutarý aþtýðýnda deðer düþüklüðü karþýlýk gideri gelir tablosunda yansýtýlýr. Paraya çevrilebilecek tutar, varlýðýn net satýþ fiyatý ve kullaným deðerinden yüksek olanýdýr. Kullaným deðeri, bir varlýðýn kullanýmýndan ve ekonomik ömrü so nunda satýlmasýndan elde e dilmesi öngörüle n gelecekteki nakit akýmlarýnýn þimdiki deðerini, net satýþ fiyatý ise, satýþ hasýlatýndan satýþ maliyetleri düþüldükten sonra kalan tutarý yansýtmaktadýr. Paraya çevrilebilecek tutar, belirlenebiliyorsa her bir kýymet için, belirlenemiyorsa kýymetin dahil olduðu nakit akýmý saðlayan grup için tahmin edilir. Geçmiþ yýllarda ayrýlan deðer düþüklüðü karþýlýðý artýk geçerli deðilse ya da daha düþük deðerde bir karþýlýk ayrýlmasý gerekiyorsa ilgili tutar kadar geri çekilir ve bu tutar gelir tablosuna yansýtýlýr. Yabancý Para Cinsinden Ýþlemler Dönem içinde yabancý para cinsinden gerçekleþen iþlemler, iþlem tarihindeki kurlar esas alýnarak, bilançoda yer alan yabancý para cinsinden varlýk ve borçlar ise bilanço tarihindeki kurlar kullanýlarak Türk Lirasý na çevrilmiþtir. 31 Aralýk 2008 ve 2007 tarihleri itibariyle yabancý para varlýklar ve borçlar Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankasý ( TCMB ) döviz alýþ kurlarý ile deðerlenmiþtir. Yabancý para cinsinden iþlemlerin ve bilanço kalemlerinin Türk Lirasý na çevrilmesinden meydana gelen kur farklarý gelir tablosuna yansýtýlmaktadýr. Netleþtirme Finansal varlýklar ve yükümlülükler, yasal olarak netleþtirme hakký var olmasý, net olarak ödenmesi veya tahsilinin mümkün olmasý veya varlýðýn elde edilmesi ile yükümlülüðün yerine getirilmesinin eþ zamanlý olarak gerçekleþebilmesi halinde, bilançoda net deðerleri ile gösterilirler. Türev Finansal Araçlar ve Finansal Riskten Korunma Muhasebesi Þirket, yabancý para pozisyon riskini ve faiz riskini azaltmak ve döviz likiditesini yönetmek amacýyla swap iþlemlerine girmektedir. Bu tür türev finansal araçlar türev kontratýna girildiði tarihteki rayiç deðerleri ile ilk kayda alýnmakta ve daha sonraki dönemlerde rayiç deðerleri ile yansýtýlmaktadýrlar. Uluslararasý muhasebe standartlarý uyarýnca nakit akýþ riskinden korunma aracý olarak deðerlendirilen swap iþlemleri ile finansal riskten korunma konusu olan finansal borçlar riskten korunma muhasebesine göre kayýtlara alýnmaktadýr. Þirket uluslararasý piyasalardan saðladýðý fon ile yarattýðý yabancý para likiditeyi uzun vadeli swap iþlemleriyle TL likiditeye dönüþtürmektedir. Bu sayede uzun vadeli deðiþken faizli kredileri için TL fonlama kaynaðý oluþturmakta ve faiz ve kur riskinden korunmaktadýr. Þirket, finansal riskten korunma iþleminin baþlangýcýnda, finansal riskten korunma iliþkisi ile Þirket in finansal riskten korunma iþleminde bulunmasýna neden olan risk yönetimi hedef ve stratejisinin resmi bir tanýmýný yapmakta ve bunlarý resmi bir belgeye dayandýrmaktadýr. Söz konusu belgeleme, finansal riskten korunma aracýnýn belirlenmesini, finansal riskten korunma konusu finansal yükümlülüðün tanýmýný ve Þirket in ilgili finansal riskten korunma aracýnýn, riskten korunma konusu finansal varlýðýn nakit akýþlarýnda meydana gelen ve korunulan finansal riskle iliþkilendirilebilen deðiþiklikleri dengelemedeki etkinliðini nasýl deðerlendireceðini içerir. Þirket, finansal riskten korunma aracý olarak belirlediði swap iþlemlerinin faiz ve anapara ödeme vadeleri finansal riskten korunma konusu olan finansal borçlarýnýnki ile uyumlu olacak þekilde riskten korunma iþlemine girmiþtir. Finansal riskten korunma iþleminin etkinliði her finansal raporlama döneminde sürekli olarak deðerlendirilmektedir ve finansal riskten korunma iþleminin, korunulan risk ile iliþkilendirilebilen nakit akýþlarýndaki deðiþiklikleri dengelemede etkin olmasý, ilgili finansal riskten korunma iliþkisine iliþkin belgelendirilmiþ risk yönetim stratejisi ile tutarlý olduðunu göstermektedir. Þirket nakit akýþ riskinden korunma amaçlý oluþturduðu swaplarýný benzer yatýrým araçlarýnýn cari piyasa deðerlerine veya yakýn zamanda piyasada oluþmuþ fiyatlara dayanarak iskonto edilmiþ nakit akým yöntemiyle deðerlendirmekte ve oluþan net kar veya zararýn etkin kýsmýný özkaynaklar altýnda Nakit Akým Korumasý ile Ýlgili Birikmiþ Kar/(Zarar) hesabýnda muhasebeleþtirmekte, etkin olmayan kýsmýný ise gelir tablosunda yansýtmaktadýr. Özkaynaklar altýnda muhasebeleþtirilen kar veya zararlar, riskten korunma konusu finansal yükümlülüklere iliþkin finansal giderlerin kar zarara yansýtýldýðý dönemlerde gelir tablosuna transfer edilir

17 Banka Kredileri Bütün banka kredileri, ilk kayýt anýnda rayiç deðerlerini de yansýttýðý düþünülen ve ihraç maliyetini içeren maliyet bedeli ile kaydedilir. Ýlk kayda alýmdan sonra krediler, etkin faiz oraný yöntemiyle indirgenmiþ net deðerleri ile gösterilir. Ýndirgenmiþ deðer hesaplanýrken ilk ihraç anýndaki maliyetler ve geri ödeme sýrasýndaki indirimler ve primler göz önünde bulundurulur. Borçlanma Maliyetleri Borçlanma maliyetleri, oluþtuðu tarihte giderleþtirilir. Kurum Kazancý Üzerinden Hesaplanan Vergiler Vergi karþýlýðý, dönem karý veya zararý hesaplanmasýnda dikkate alýnan cari dönem ve ertelenen vergi karþýlýklarýnýn tamamýdýr. Ertelenen vergi, bilanço yükümlülüðü metodu dikkate alýnarak, aktif ve pasiflerin finansal raporlamada yansýtýlan deðerleri ile yasal vergi hesabýndaki bazlarý arasýndaki geçici farklardan oluþan vergi etkileri dikkate alýnarak yansýtýlmaktadýr. Ertelenen vergi yükümlülüðü vergilendirilebilir tüm geçici farklar üzerinden hesaplanýr. Ertelenen vergi varlýklarý, indirilebilir geçici farklarýn ve kullanýlmamýþ vergi zararlarýnýn ileride indirilebilmesi için yeterli karlarýn oluþmasý mümkün görünüyorsa, tüm geçici farklar ve kullanýlmamýþ vergi zararlarý üzerinden ayrýlýr. Her bilanço döneminde Þirket, ertelenen vergi varlýklarýný gözden geçirmekte ve gelecekte indirilebilir olmasý ihtimali göz önüne alýnarak muhasebeleþtirmektedir. Özsermaye hesabý altýnda muhasebeleþtirilen gelir ve gider kalemlerine iliþkin ertelenmiþ vergi tutarlarý da özsermaye hesabý altýnda takip edilir. Ertelenen vergi varlýklarýnýn ve yükümlülüklerinin hesaplanmasýnda söz konusu varlýðýn gerçekleþeceði ve yükümlülüðün yerine getirileceði dönemlerde oluþmasý beklenen vergi oranlarý, bilanço tarihi itibariyle uygulanan vergi oranlarý (vergi mevzuatý) baz alýnarak hesaplanýr. Ayný ülkenin vergi mevzuatýna tabi olunmasý ve cari vergi varlýklarýnýn cari vergi yükümlülüklerinden mahsup edilmesi konusunda yasal olarak uygulanabilir bir hakkýn bulunmasý þartlarýyla ertelenen vergi varlýklarý ve ertelenen vergi yükümlülükleri, karþýlýklý olarak birbirinden mahsup edilir. Ticari Borçlar Ticari borçlar rayiç deðerini temsil eden indirgenmiþ maliyet bedeliyle kayýtlarda yer almaktadýr. Borçlarýn içerdiði finansman geliri ilgili borcun vadesine uygun vadelerle devlet iç borçlanma senetleri için borsalarda veya teþkilatlanmýþ diðer piyasalarda oluþan faiz haddi dikkate alýnarak hesaplanýr ve bulunan tutarlar finansal tablolarda finansal gelirler içerisinde gösterilir. Çalýþanlara Saðlanan Faydalara Ýliþkin Karþýlýklarz Tanýmlanan fayda planý : Þirket, mevcut iþ kanunu gereðince, emeklilik nedeni ile iþten ayrýlan veya istifa ve kötü davranýþ dýþýndaki nedenlerle iþine son verilen ve e n az bir yýl hizmet vermiþ personele belirli miktarda kýdem tazminatý ödemekle yükümlüdür. Þirket, iliþikteki finansal tablolarda kýdem tazminatý karþýlýðýný Projeksiyon Metodu nu kullanarak ve Þirket in personel hizmet süresini tamamlama ve kýdem tazminatýna hak kazanma konularýnda geçmiþ yýllarda kazandýðý deneyimlerini baz alarak hesaplamýþ ve bilanço tarihinde uzun vadeli devlet tahvilleri kazanç oraný ile iskonto etmiþtir. Hesaplanan tüm kazançlar ve kayýplar gelir tablosuna yansýtýlmýþtýr. Tanýmlanan katký planý : Þirket, Sosyal Sigortalar Kurumu na zorunlu olarak sosyal sigortalar primi ödemektedir. Þirket in bu primleri ödediði sürece baþka yükümlülüðü kalmamaktadýr. Bu primler tahakkuk ettikleri dönemde personel giderlerine yansýtýlmaktadýr. Finansal Araçlar Finansal araçlar, bir iþletmenin finansal varlýklarýný ve bir baþka iþletmenin finansal yükümlülüklerini veya sermaye araçlarýný arttýran anlaþmalardýr. Finansal varlýklar: nakit, baþka bir iþletmeden nakit veya bir baþka finansal varlýk almayý öngören sözleþmeye dayalý hak, iþletmenin bir baþka iþletmeyle finansal araçlarýný, iþletmenin lehinde olacak þekilde, karþýlýklý olarak deðiþtirmesini öngören sözleþmeye dayalý hak ya da, bir baþka iþletmenin sermaye araçlarýdýr. Sözleþmeye dayalý finansal yükümlülükler: baþka bir iþletmeye nakit veya bir baþka finansal varlýk vermeyi öngören, veya iþletmenin bir baþka iþletmeyle finansal araçlarýný, iþletmenin aleyhinde olacak þekilde karþýlýklý olarak deðiþtirmesini öngören sözleþmeye dayalý yükümlülüklerdir. Bir finansal varlýk veya finansal yükümlülük ilk olarak, verilen (finansal varlýk için) ve ele geçen (finansal yükümlülük için) rayiç deðer olan iþlem maliyetleri üzerinden varsa iþlem masraflarý da e klenerek (finansal yükümlülük için düþülerek) hesaplanýr. Ýlk kaydý müteakip krediler ve alacaklar, vadesine kadar elde tutulacak yatýrýmlar ve herhangi bir pazarda kote edilmemiþ ve pazar fiyatý olmayan ve rayiç deðeri ölçülemeyen sermaye aracý niteliðindeki finansal araçlar hariç olmak üzere finansal varlýklar, varlýk olan finansal türevler de dahil olmak üzere, rayiç deðerinden satýþ sýrasýnda ortaya çýkacak iþlem maliyetleri düþülmeksizin deðerlenir. Finansal Araçlarýn Rayiç Deðeri. Rayiç deðer, zorunlu satýþ veya tasfiye gibi haller dýþýnda, bir finansal aracýn cari bir iþlemde istekli taraflar arasýnda alým-satýma konu olan fiyatýný ifade eder. Kote edilmiþ piyasa fiyatý, þayet varsa, bir finansal aracýn makul deðerini en iyi yansýtan deðerdir. Finansal araca iliþkin aktif bir piyasanýn bulunmamasý durumunda,þirket, rayiç deðeri bir deðerleme yöntemi kullanmak suretiyle belirler. Söz konusu deðerleme yöntemleri; bilgili ve istekli taraflar arasýnda karþýlýklý pazarlýk ortamýnda son dönemlerde gerçekleþtirilen piyasa iþlemlerinin (eðer varsa) kullanýlmasýný, büyük ölçüde ayný olan baþka bir finansal araca iliþkin gerçeðe uygun deðerin referans olarak alýnmasýný ve iskonto edilmiþ nakit akýþý analizlerini içerir. Þirket in finansal araçlarýnýn rayiç deðerlerinin tahmininde belirtilen yöntemler ve varsayýmlar Not 39 da açýklanmýþtýr. Finansal Varlýklar Krediler ve Alacaklar Sabit ve belirlenebilir ödemeleri olan, piyasada iþlem gö rmeyen ticari ve diðer alacaklar ve krediler bu kategoride sýnýflandýrýlýr. Krediler ve alacaklar etkin faiz yöntemi kullanýlarak iskonto edilmiþ maliyeti üzerinden deðer düþüklüðü düþülerek gösterilir. Finansal Varlýklarda Deðer Düþüklüðü Gerçeðe uygun deðer farký kar veya zarara yansýtýlan finansal varlýklar dýþýndaki finansal varlýk veya finansal varlýk gruplarý, her bilanço tarihinde deðer düþüklüðüne uðradýklarýna iliþkin göstergelerin bulunup bulunmadýðýna dair deðerlendirmeye tabi tutulur. Finansal varlýðýn ilk muhasebeleþtirilmesinden sonra bir veya birden fazla olayýn meydana gelmesi ve söz ko nusu olayýn ilgili finansal varlýk veya varlýk grubunun güvenilir bir biçimde tahmin edilebile n gelecekteki nakit akýmlarý üzerindeki olumsuz etkisi sonucunda ilgili finansal varlýðýn deðer düþüklüðüne uðradýðýna iliþkin tarafsýz bir göstergenin bulunmasý durumunda deðer düþüklüðü zararý o luþur. Kre di ve alacaklar için deðer düþüklüðü tutarý gelecekte beklenen tahmini nakit akýmlarýnýn finansal varlýðýn etkin faiz oraný üzerinden iskonto edilerek hesaplanan bugünkü deðeri ile defter deðeri arasýndaki farktýr

18 Bir karþýlýk hesabýnýn kullanýlmasý yoluyla defter de ðerinin azaltýldýðý ticari alacaklar haricinde, bütün finansal varlýklarda, deðer düþüklüðü do ðrudan ilgili finansal varlýðýn kayýtlý de ðerinden düþülür. Ticari alacaðýn tahsil edilememesi durumunda söz konusu tutar karþýlýk hesabýndan düþülerek silinir. Karþýlýk hesabýndaki deðiþimler gelir tablosunda muhasebeleþtirilir. Finansal Yükümlülükler Finansal yükümlülükler baþlangýçta iþlem maliyetlerinden arýndýrýlmýþ gerçeðe uygun deðerleriyle muhasebeleþtirilir ve sonraki dönemlerde etkin faiz oraný üzerinden hesaplanan faiz gideri ile birlikte etkin faiz yöntemi kullanýlarak itfa edilmiþ maliyet bedelinden taþýnýr. Etkin faiz yöntemi, finansal yükümlülüðün itfa edilmiþ maliyetlerinin hesaplanmasý ve ilgili faiz giderinin iliþkili olduðu döneme daðýtýlmasý yöntemidir. Etkin faiz oraný; finansal aracýn beklenen ömrü boyunca veya uygun olmasý halinde daha kýsa bir zaman dilimi süresince gelecekte yapýlacak tahmini nakit ödemelerini tam olarak ilgili finansal yükümlülüðün net bugünkü deðerine indirgeyen orandýr. Finansal Araçlarýn Kayda Alýnmasý ve Kayýtlardan Çýkarýlmasý Þirket bir finansal aktifi veya pasifi sadece o araç ile alakalý kontrata dayalý yükümlülükleri ile ilgili taraf olduðu durumda bilançosuna yansýtmakta, ilgili finansal aktifi veya pasifi, aktif üzerindeki kontrolü, veya pasif ile ilgili kontrata dayalý yükümlülüðü ortadan kalktýðýnda ise kayýtlarýndan çýkarmaktadýr. Bütün normal finansal varlýk alým ve satýmlarý iþlem tarihinde, yani Þirket in varlýðý almayý veya satmayý taahhüt ettiði tarihte kayýtlara yansýtýlýr. Söz konusu alým ve satýmlar genellikle piyasada oluþan genel teamül ve düzenlemelerle belirlenen zaman dilimi içerisinde finansal varlýðýn teslimini gerektiren alým satýmlardýr. Karþýlýklar, Þarta Baðlý Yükümlülükler ve Varlýklar Karþýlýklar Karþýlýklar ancak ve ancak bir iþletmenin geçmiþten gelen ve halen devam etmekte olan bir yükümlülüðü (yasal ya da yapýsal) varsa ve bu yükümlülük sebebiyle iþletmeye ekonomik çýkar saðlayan kaynaklarýn elden çýkmasý olasýlýðý mevcutsa ve gerçekleþecek yükümlülüðün miktarý güvenilir bir þekilde tahmin edilebiliyorsa kayýtlara alýnmaktadýr. Paranýn zaman içindeki deðer kaybý önem kazandýðýnda, karþýlýklar paranýn zaman deðerini (ve uygun ise yükümlülüðe özel riskleri) yansýtan cari piyasa tahminlerinin vergi öncesi oraný ile gelecekteki nakit akýmlarýnýn iskonto edilmesi sonucu hesaplanmaktadýr. Ýskonto metodu kullanýldýðýnda, zaman dilimini yansýtan provizyondaki artýþ, faiz gideri olarak dikkate alýnýr. Þarta baðlý yükümlülükler ve varlýklar Þarta baðlý yükümlülükler, kaynak aktarýmýný gerektiren durum yüksek bir olasýlýk taþýmýyor ise finansal tablolarda yansýtýlmayýp dipnotlarda açýklanmaktadýr. Þarta baðlý varlýklar ise mali tablolara yansýtýlmayýp ekonomik getiri yaratma ihtimali yüksek olduðu takdirde dipnotlarda açýklanýr. Kiralama Ýþlemleri Operasyonel kiralama iþlemleri Kiraya veren tarafýn kiralanan varlýðýn tüm risk ve menfaatlerini kendinde tuttuðu kiralamalar operasyonel kiralama olarak sýnýflandýrýlýr. Operasyonel kiralamada kira bedelleri, kira süresi boyunca eþit olarak giderleþtirilir. Ýliþkili Taraflar Aþaðýdaki kriterlerden birinin varlýðýnda, taraf Þirket ile iliþkili sayýlýr: (a) Söz konusu tarafýn, doðrudan ya da dolaylý olarak bir veya birden fazla aracý yoluyla: (i) Ýþletmeyi kontrol etmesi, iþletme tarafýndan kontrol edilmesi ya da iþletme ile ortak kontrol altýnda bulunmasý (ana ortaklýklar, baðlý ortaklýklar ve ayný iþ dalýndaki baðlý ortaklýklar dahil olmak üzere); (ii) Þirket üzerinde önemli etkisinin olmasýný saðlayacak payýnýn olmasý; veya (iii) Þirket üzerinde ortak kontrole sahip olmasý; (b) Tarafýn, Þirket in bir iþtiraki olmasý; (c) Tarafýn, Þirket in ortak giriþimci olduðu bir iþ ortaklýðý olmasý; (d) Tarafýn, Þirket in veya ana ortaklýðýnýn kilit yönetici personelinin bir üyesi olmasý; (e) Tarafýn, (a) ya da (d) de bahsedilen herhangi bir bireyin yakýn bir aile üyesi olmasý; (f) Tarafýn; kontrol edilen, ortak kontrol edilen ya da önemli etki altýnda veya (d) ya da (e) de bahsedilen herhangi bir bireyin doðrudan ya da dolaylý olarak önemli oy hakkýna sahip olduðu bir iþletme olmasý; veya (g) Tarafýn, iþletmenin ya da iþletme ile iliþkili taraf olan bir iþletmenin çalýþanlarýna iþten ayrýlma sonrasýnda saðlanan fayda planlarý olmasý, gerekir. Ýliþkili taraflarla yapýlan iþlem, iliþkili taraflar arasýnda kaynaklarýnýn, hizmetlerin ya da yükümlülüklerin bir bedel karþýlýðý olup olmadýðýna bakýlmaksýzýn transferidir. Þirket in hissedarlarý, Boyner Grubu þirketleri; bunlarýn yöneticileri ayrýca bu þirketler tarafýndan kontrol edilen veya onlarla ilgili olan diðer þirketler iliþkili kuruluþ olarak kabul edilmiþtir. Gelirlerin Muhasebeleþtirilmesi Gelirler, faaliyetler ile ilgili olarak Þirket e ekonomik getiri saðlanmasýnýn muhtemel ve getirinin güvenilir olarak ölçülebilmesinin mümkün olduðu zaman muhasebeleþtirilir. Gelirlerden varsa iskontolar ile katma deðer vergileri düþülerek hesaplanýr. Gelirin kaydedilmesi için aþaðýdaki belirli kriterlerin öncelikle gerçekleþmesi gerekir. Mallarýn satýþý Satýlan mallarýn riskinin ve faydasýnýn alýcýya transfer olduðu, satýþla ilgili ekonomik faydanýn iþletmeye etkisinin muhtemel olmasý ve gelir tutarýnýn güvenilir bir þekilde hesaplanabildiði durumda gelir oluþmuþ sayýlýr. Perakende satýþlarda müþterinin memnun kalmamasý durumunda, satýlan malýn þartsýz geri alýnacaðýna iliþkin müþteriye bir garanti verilmesi durumunda, gele cekteki iadelerin güvenilirlikle tahmin edilebilir o lmasý ve geçmiþ te crübelere dayanarak gerekli olduðu durumlarda iadeler için karþýlýk ayrýlmasý þartýyla, sahiplikle ilgili önemli risk ve getirilerin alýcýya transfer edildiði kabul edilir ve satýþýn gerçekleþtirildiði tarihte gelir kaydedilir. Ayný iþlem ile ilgili gelir ve giderler eþzamanlý olarak finansal tablolara yansýtýlmaktadýr. Satýþ karþýlýðýnda nakit veya nakit benzerlerinin alýndýðý durumlarda, gelir söz konusu nakit veya nakit benzerlerinin tutarýdýr. Ancak, Þirket satýþlarý büyük ölçüde vadeli olarak gerçe kleþtirilmekte ve satýþ bede linin makul deðeri, alacaklarýn bugünkü deðerine indirgenmesi suretiyle bulunmaktadýr. Alacaklarýn bugünkü deðerinin belirlenmesinde; satýþ bedelinin nominal deðerini, ilgili mal veya hizmetin peþin satýþ fiyatýna indirgeyen faiz oraný kullanýlýr. Satýþ bedelinin nominal deðeri ile bu þekilde bulunan m akul deðer arasýndaki fark, vade farký geliri o larak finansal tablolarda finansal gelirler hesabýna yansýtýlmaktadýr. Net satýþlar, indirimler, iadeler ve satýþ vergileri, KDV düþüldükten sonraki faturalanmýþ satýþ bedelinden oluþmaktadýr. Faiz Tahsilatýn þüpheli olmadýðý durumlarda tahakkuk esasýna göre gelir kazanýlmýþ kabul edilir. Nakit Akým Tablosu Nakit akým tablosunda yer alan hazýr deðerler, nakit, vadesiz banka mevduatlarýný ve orijinal vadesi üç aydan kýsa banka mevduatlarýný içermektedir

19 Hisse Baþýna Kazanç Hisse baþýna kazanç, hissedarlara daðýtýlabilecek net dönem karýnýn yýl içindeki hisselerin aðýrlýklý ortalama sayýsýna bölünmesiyle hesaplanýr. Dönem içerisinde içsel kaynaklardan sermaye artýrýmý yapýlmasý halinde, hisse adedinin aðýrlýklý ortalamasý hesaplanýrken yeni bulunan deðerin raporlanan en erken dönem baþý itibariyle de geçerli olduðu kabul edilir. Bilanço Tarihinden Sonraki Olaylar Þirket in bilanço tarihindeki durumu hakkýnda ilave bilgi veren bilanço tarihinden sonraki olaylar (düzeltme gerektiren olaylar) mali tablolarda yansýtýlmaktadýr. Düzeltme gerektirmeyen olaylar belli bir önem arz ettikleri takdirde dipnotlarda açýklanmaktadýr. 2.6 Önemli Muhasebe Deðerlendirme, Tahmin ve Varsayýmlarý Finansal tablolarýn SPK nýn Muhasebe Standartlarý na göre hazýrlanmasýnda Þirket yönetiminin, raporlanan varlýk ve yükümlülük tutarlarýný etkileyecek, vukuu muhtemel bilanço tarihi itibari ile yükümlülük ve taahhütleri ve raporlama dönemi itibariyle gelir ve gider tutarlarýný belirleyen deðerlendirme, tahmin ve varsayýmlar yapmasý gerekmektedir. Gerçekleþmiþ sonuçlar deðerlendirme, tahmin ve varsayýmlardan farklý olabilmektedir. Deðerlendirme tahminler ve varsayýmlar düzenli olarak gözden geçirilmekte, gerekli düzeltmeler yapýlmakta ve gerçekleþtikleri dönemde gelir tablosuna yansýtýlmaktadýrlar. Kullanýlan önemli muhasebe deðerlendirme, tahmin ve varsayýmlar ilgili muhasebe politikalarýnda gösterilmektedir. Baþlýcalarý, aþaðýdaki gibidir: a) Kýdem tazminatý yükümlülüðü, iskonto oranlarý, gelecekteki maaþ artýþlarý ve çalýþanlarýn ayrýlma oranlarýný içeren birtakým varsayýmlara dayalý aktüeryal hesaplamalar ile belirle nmektedir. Bu planlarýn uzun vadeli olmasý sebebiyle, söz konusu varsayýmlar önemli belirsizlikler içerir. Çalýþanlara saðlanan faydalara iliþkin karþýlýklara iliþkin detaylar Not 24 de yeralmaktadýr. b) Þüpheli alacak karþýlýklarý, Þirket yönetiminin bilanço tarihi itibariyle varolan ancak cari ekonomik koþullar çerçevesinde tahsil edilememe riski olan alacaklara ait gelecekteki zararlarý karþýlayacaðýna inandýðý tutarlarý yansýtmaktadýr. Alacaklarýn deðer düþüklüðüne uðrayýp uðramadýðý deðerlendirilirken iliþkili kuruluþ dýþýnda kalan borçlularýn geçmiþ performanslarý piyasadaki kredibiliteleri ve bilanço tarihinden finansal tablolarýn onaylanma tarihine kadar olan performanslarý ile yeniden görüþülen koþullar da dikkate alýnmaktadýr. Ýlgili bilanço tarihi itibariyle þüpheli alacak karþýlýklarý Not 10 da yansýtýlmýþtýr. c) Þirket yönetimi maddi ve maddi olmayan varlýklarýn faydalý ekonomik ömürlerinin belirlenmesinde teknik ekibinin tecrübeleri doðrultusunda önemli varsayýmlarda bulunmuþtur. d) Stok deðer düþüklüðü ile ilgili olarak stoklar fiziksel olarak ve ne kadar geçmiþten geldiði incelenmekte ve kullanýlamayacak olduðu tahmin edilen kalemler için karþýlýk ayrýlmaktadýr. Stoklarýn net gerçekleþebilir deðerinin belirlenmesinde de liste satýþ fiyatlarý ve yýl içinde verilen ortalama iskonto oranlarýna iliþkin veriler kullanýlmakta ve katlanýlacak satýþ giderlerine iliþkin tahminler yapýlmaktadýr. e) Þirket varlýklarýna iliþkin deðer düþüklüðü analizini indirgenmiþ nakit akýmlarýný kullanarak yapmaktadýr. Bu analizlerde Þirket in gelecekteki faaliyetlerine ve kullanýlan iskonto oranlarýna iliþkin muhtelif varsayýmlar bulunmaktadýr. Yapýlan deðerlendirmeler sonucunda Þirket yönetimi finansal o lmayan varlýklarýnda herhangi bir deðer düþüklüðü olmadýðý sonucuna varmýþtýr. f) Ertelenmiþ vergi varlýklarý gelecekte vergiye tabi kar elde etmek suretiyle geçici farklardan ve birikmiþ zararlardan faydalanmanýn kuvvetle muhtemel olmasý durumunda kaydedilmektedir. Kaydedilecek olan ertelenmiþ vergi varlýklarýn tutarý belirlenirken gelecekte oluþabilecek olan vergilendirilebilir karlara iliþkin önemli tahminler ve deðerlendirmeler yapmak gerekmektedir (Not 35). 3. Ýþletme Birleþmeleri Yoktur (31 Aralýk Yoktur). 4. Ýþ Ortaklýklarý Yoktur (31 Aralýk Yoktur). 5. Bölümlere Göre Raporlama Þirket in ana faaliyet konusu perakende maðazacýlýk olup, Þirket in satýþýný yaptýðý ürünler endüstriyel grup olarak giyim ve giyim-dýþý þeklindeki bir gruplamaya tabi tutulmuþtur. Þirket satýþlarýnýn tamamýna yakýný yurtiçine yapýlmakta olduðundan coðrafi bölümleme yapýlmamaktadýr. 1 Ocak - 31 Aralýk Ocak - 31 Aralýk Nakit ve Nakit Benzerleri Satýþlarýn Karlýlýk Adet Net Satýþlar Maliyeti % Giyim ,79% Giyim Dýþý ,45% Genel Toplam ,13% Satýþlarýn Karlýlýk Adet Net Satýþlar Maliyeti % Giyim ,42% Giyim Dýþý ,87% Genel Toplam ,06% 31 Aralýk 2008 tarihi itibariyle, vadeli mevduatlar Þirket in acil nakit ihtiyaçlarýna baðlý olarak Türk Lirasý için 1-10 gün arasýnda deðiþen vadelerde yapýlmýþtýr. Faiz oranlarý Türk Lirasý vadeli mevduat için %15,25 - %17,00 arasýnda deðiþmektedir. 31 Aralýk 2007 tarihi itibariyle Þirket in vadeli mevduatý bulunmamaktadýr. 31 Aralýk 2008 ve 2007 tarihleri itibariyle Þirket in banka mevduatýnda blokeli tutar bulunmamaktadýr. 7. Finansal Yatýrýmlar Kýsa Vadeli Finansal Yatýrýmlar Kasa Banka (Kýsa Vadeli Mevduatlar Dahil) Diðer Toplam Kýsa Vadeli Finansal Yatýrýmlar Þirket uluslararasý piyasalardan, uzun vadeli deðiþken faizli yabancý para kredi kullanmaktadýr. Þirket uluslararasý piyasalardan saðladýðý fon ile yarattýðý yabancý para likiditeyi uzun vadeli swap iþlemleriyle TL likiditeye dönüþtürmektedir. Böylece hem faiz ve hem de kur riskinden korunmaktadýr. Þirket, 15 milyon ABD Dolarý tutarýnda ( TL karþýlýðý) kullanmýþ olduðu kredisine iliþkin nakit akýmlarýndan doðacak kur ve faiz riskini faiz swapý ile finansal korumaya tabi tutmuþtur. Swap kontratlarýnýn vade, ödeme, faiz deðiþim tarihleri gibi kritik þartlarý finansal korunma konusu olan yabancý para kredilerin kritik þartlarý ile uyumludur. Söz konusu swap iþleminin 31 Aralýk 2008 tarihi itibariyle hesaplanan rayiç deðeri toplam TL tutarýnda olup finansal tablolarda Finansal varlýklar kalemi altýnda gösterilmektedir. Þirket'in nakit akým korumasý amaçlý swap iþlemine iliþkin olarak özkaynaklardan çýkarýlan ve dönem kar/zararýna yansýtýlan tutar TL'dir

20 8. Finansal Borçlar a) Kýsa Vadeli Finansal Borçlar 31 Aralýk 2008 Para Birimi Vade Bakiye Teminatsýz Krediler ABD Dolarý (*) 12 Mart Aralýk Teminatsýz Krediler ABD Dolarý (***) 12 Mart Mart TL Ocak TL (**) 5-6 Ocak Toplam Aralýk 2007 Para Birimi Vade Bakiye Teminatsýz Krediler TL (**) Toplam (*) Uzun vadeli finansal borçlarýn kýsa vadeli kýsýmlarý. (**) Geçici amaçla kullanýlan kýsa vadeli krediler. Bilanço tarihlerindeki etkin faiz oranlarý aþaðýdaki gibidir: ABD Dolarý Cinsinden Krediler Libor + 2,25 (Üç ayda bir faiz ödemeli) - TL Cinsinden Krediler %26 - Þirket in kullanmýþ olduðu 30 milyon ABD Dolarý tutarýndaki krediyle ilgili olarak uymasý gereken bazý sözleþme þartlarý bulunmaktadýr. Finansal tablolarla ilgili olan bu þartlar; a) Toplam banka borç tutarýnýn; toplam ödenmiþ sermaye, geçmiþ yýl karlarý/zararlarý ve toplam hisse senedi ihraç priminden toplam net maddi olmayan varlýklarý ve ortaklara olan toplam kredi borcunu düþtükten sonra çýkan tutara bölünmesi sonucu oluþan oranýn 2 den fazla olmamasýný içermektedir. b) Toplam borç tutarýnýn; faiz giderleri, vergi giderleri, amortisman ve itfa giderleri öncesi gelirle re (EBITDA) bölünmesi sonu oluþan oranýn 2,5 tan fazla olmamasýný içermektedir. c) Faiz giderleri ve vergi giderleri öncesi gelir (EBIT) tutarýnýn; faiz giderine bölünmesi sonu oluþan oranýn 2,5 tan fazla olmasýný içermektedir. (***) Sözleþme gereðince, Þirket in ilgili sö zkonusu rasyolarý karþýlayýp karþýlamadýðý 30 Haziran 2008 tarihinden itibaren altý ayda bir gözönünde bulundurulmaktadýr. 31 Aralýk 2008 tarihi itibariyle c þýkkýndaki gerekli oranýn altýnda kalýndýðý için, TL tutarýndaki uzun vadeli kredileri IAS1 74. maddesi gereðince kýsa döneme sýnýflandýrýlmýþtýr. 10. Ticari Alacak ve Borçlar Kýsa vadeli ticari alacaklar Ticari alacaklar Þirket in TL ( TL) tutarýnda kredi kartý alacaklarýný da içermektedir. 31 Aralýk 2008 tarihi itibari ile Þirket in vadesi geçmiþ karþýlýk ayrýlmamýþ alacaðý bulunmamaktadýr. Þirketin ortalama tahsilat süresi 51 gündür ( gün). Alacaklara karþýlýk olarak alýnan teminatlarýn niteliði ve tutarlarý aþaðýdaki gibidir : Kýsa Vadeli Borçlar Ticari Alacaklar Vadeli Çekler ve Alacak Senetleri Þüpheli Alacaklar Þüpheli Alacak Karþýlýðý (-) ( ) ( ) Teminat Senetleri Teminat Mektuplarý Þirket sorunlu hale gelen ticari alacaklarý için müþteri bazýnda zarar karþýlýðý ayýrmaktadýr. Karþýlýk tutarlarý, ilgili müþterilerin ge ri öde me yapamayacaðý veya söz konusu alacaklar için alýnmýþ o lan teminatlarýn deðerinin ge rçekleþtirilemeyeceði düþünülen alacaklarý kapsar. Þüpheli alacak karþýlýklarýnýn dönem içindeki hareketleri aþaðýdaki gibidir : Dönem Baþý Dönem Ýçindeki Artýþ Dönem Ýçinde Yapýlan Tahsilatlar (-) (28.168) (38.479) Dönem Sonu Satýcýlar, Net Borç Senetleri, Net Diðer Ticari Borçlar Aralýk 2008 tarihi itibariyle, Þirket in ortalama ödeme süresi 154 gündür ( gün). 11. Diðer Alacak ve Borçlar Kýsa Vadeli Diðer Alacaklar Diðer Finansal Yükümlülükler Yoktur. Personelden Alacaklar Sigorta Hasar Alacaklarý Diðer