IMKB DE ARALIK AYI ( YILSONU ) ETKİSİ

Transkript

1 IMKB DE ARALIK AYI ( YILSONU ) ETKİSİ Hatırlanacağı üzere Haziran ayında yayınladığımız IMKB de Ramazan Ayı Etkisi çalışmamızda mevsimselliğin perakende ve gıda sektörü hisselerine yansıması, Ramazan ayından 1 ay öncesinde gıda ve perakende sektörlerinin IMKB-100 endeksinden daha iyi performans gösterdiği genel kanısının doğru olmadığını ortaya çıkarmıştı. Ayrıca yaptığımız çalışma, Ramazan ayı etkisinin hisse senetleri üzerinde Ramazan dan iki ay öncesinde başladığını, son bir aylık dönemdeki anlamlılık seviyesinin ve mevsimsel etkilerin oldukça düştüğünü göstermişti. Bu çerçevede de bulduğumuz sonuçlara göre Ülker, Migros, Boyner Şeker Piliç, Kent Gıda, Pınar Et, Pınar Süt, Banvit, Vakko, Kristal Kola gibi şirketlerin bu dönemde izlenmesi gerektiğini belirtmiştik. O dönemde yaptığımız analizin sonuçları, hisse tavsiyelerimizin ortalama %16.5, IMKB-100 endeksinin ise %5.5 getiri sağladığını ve çalışmanın ne kadar tutarlı olduğunu ortaya koyarken, yine bu doğrultuda bu defa da aşağıdaki çalışmada Aralık ayındaki mevsimselliğin araştırmasını yapıyoruz. Aralık ayı etkisi IMKB de bankacılık sektörü öncülüğünde mevsimsellik yaratıyor IMKB de dönemini kapsayan son 10 yılın Aralık ayı performanslarına baktığımızda, gösterge endeks üzerinde yaklaşık %46 oranında ağırlığa sahip olan bankacılık sektörü eşliğinde, İMKB 100 Endeksi'nin ortalama %7.3 oranında değer kazandığını görmekteyiz yılı haricinde her yıl Aralık ayında yükseliş yaşayan IMKB-100 endeksindeki bu yükseliş, esas itibarıyla mali sektör ve hisseleri aracılığıyla gerçekleşmiştir. Buna göre, bahsettiğimiz bu dönemde, ilerleyen sayfalardan da görülebileceği üzere bankacılık sektörü bilanço düzenlemeleri, döviz pozisyonu kapamaları ve aktifleri dengeleyici hareketlere bağlı olarak %9.8, sigorta sektörü ise son aya bırakılan poliçe yenilemeleri, prim ödemeleri gibi unsurların etkisiyle ortalama %10.7 oranında yükseliş kaydetmiştir. Önümüzdeki aylardaki gelişmelere ve veri akışına bakarak, bu yıl da benzer bir gelişmenin yaşanıp yaşanmayacağını söylemek her ne kadar güç görünse de (İrlanda, Portekiz, İspanya üçgeninde Avrupa piyasalarının ve euro nun baskı altında olması, Çin in ekonomiyi soğutmak ve enflasyonu kontrol altına almak için parasal sıkılaştırma tedbirlerini sürdürmesi, Kuzey-Güney Kore gerginliğinin devam etmesi risk unsurları olarak borsalarda baskı kuruyor), Türkiye nin mevcut koşullarında herhangi bir negatif gelişme bulunmamasına da bağlı olarak şahsi düşüncemiz, İMKB 100 Endeksi nde 2010 yılı Aralık ayında yine benzer bir hareketin yaşanacağı şeklindedir. İlerleyen sayfalarda Aralık ayına ilişkin olarak sektörel ve hisse bazında pek çok detay bilgi verilmiş olsa da birkaç başlıkta özetleyerek şunları söyleyebiliriz: - Her yılın Aralık ayının kendine özgü haber akışı bulunsa da, genel eğilim bu dönemde IMKB nin değer kazanışı şeklindedir. Bu kapsamda, IMKB-100 endeksi 10 yılın 9 unu artıda tamamlamış ve bu dönemdeki ortalama getirisi %7.3 olmuştur. - Aralık aylarında IMKB-100 endeksindeki yükseliş hareketi, endeks üzerinde %50 civarında ağırlığı olan mali endeksin özel koşullarıyla (sene sonu pozisyon ayarlamaları, poliçe yenilemeleri vb) gerçekleşmiştir dönemini bankacılık sektörü ortalama %9.8 getiri ve 9 kez artı kapanış ile tamamlarken, bu rakamlar sigorta sektöründe %10.7 ve 8 kez artı şeklinde tezahür etmiştir yılın 9 unda Aralık ayını artıda tamamlayan sektörler Bankacılık, Hizmet, Ticaret, Tekstil olurken, 8 ini artıda kapatan sektörler ise Sigorta, Elektrik, Holding, Kimya, Sınai, GYO olmuştur arasında hisse bazında en fazla ortalama getiriyi sağlayan ilk 10 şirket: ISYHO, INFYO, HALKB, DNZYO, TRNSK, YATAS, BRKO, PRKTE, TCRYO, ANHYT dir. Bu şirket hisselerinin en iyi performansı göstermiş olmasına karşılık, ortaya çıkan bu tablodan sadece HALKB, PRKTE ve ANHYT gibi hisselere pozitif baktığımızı diğerlerini ise tavsiye etmediğimizi belirtiyoruz. - Ayrıca şunu da belirtmekte fayda vardır ki: Hisse bazında en iyi getiriyi sağlamış olan bu şirketlerin hepsi 10 yıldan bu yana halka açık olmadığı için son 10 yıllık datası bulunmamaktadır. Bu nedenle, BRKO gibi

2 - sadece 1 yıllık verisi olan bir şirketin sadece o yılki yükselişi, bu şirketi listenin en başlarına taşıyabilmektedir. - Çalışmanın son sayfasında yer alan Takip Edilmesini Tavsiye Ettiğimiz Hisseler de sadece getirilere bakmayıp, yaşanan yükselişin istikrarlı olup olmadığı, Aralık ayını kaç kez artıda tamamladığı, şirket hisselerinin likiditesi, dolaşımdaki pay sayısı, sermayesi, IMKB de hangi grupta işlem gördüğü, ne kadar iskonto/primli olduğu gibi unsurlar da göz önünde bulundurulmuştur. Sonuç olarak Ortaya çıkan sonuçlar doğrultusunda, sadece Aralık ayı dönemselliğine bakarak hisse senedi alınmasını tavsiye etmememize karşılık bu çalışmanın mevcut piyasa koşulları değerlendirilerek, şirketlerin ve sektörlerin özel durumları da göz önünde bulundurularak kullanılmasının faydalı olacağını düşünüyoruz. Bu çerçevede, 4.sayfada yer verdiğimiz takip edilmesini tavsiye ettiğimiz hisseler için temel analize dayalı değerlemelerde iskontolu olup olmadığı ve diğer analizlerce desteklenip desteklenmediğine de bakılmalı ve Aralık ayına yönelik hisse senedi almayı düşünen yatırımcıların, bahsettiğimiz hisseler için aracı kurumlarının araştırma bölümlerine danışarak yatırım yapmalarını öneriyoruz. ARALIK AYLARINDA HİSSE GETİRİLERİ - İLK 25 ( % ) ISYHO INFYO HALKB DNZYO TRNSK YATAS BRKO PRKTE TCRYO ANHYT RYSAS BUMYO PNSUT CCOLA GEREL PKART EGCYH KRDMA ENKAI GLYHO MNDRS ATLAS DEVA MYZYO EGGUB

3 ARALIK AYLARINDA IMKB ENDEKSLERİNİN GETİRİLERİ ( % ) XYEKO XSVNM XSGRT XBANK XUMAL XUTEK XU XILTM XUHIZ XTCRT XU XIKIU XU XMANA XELKT XUTUM XTEKS XYORT XULAS XBLSM XHOLD XGMYO XKMYA XUSIN XKAGT XMESY XTAST XGIDA XTRZM XSPOR XFINK SEKTÖR ENDEKSLERİNİN SON 10 YILDAKİ KAZANÇ / KAYIP SAYILARI XU100 XSVNM XSGRT XBANK XUMAL XUTEK XILTM XUHIZ XTCRT XIKIU XMANA XELKT XUTUM XTEKS Artı Sayısı Eksi Sayısı Nötr SEKTÖR ENDEKSLERİNİN SON 10 YILDAKİ KAZANÇ / KAYIP SAYILARI XU100 XYORT XULAS XBLSM XHOLD XGMYO XKMYA XUSIN XKAGT XMESY XTAST XGIDA XTRZM XFINK Artı Sayısı Eksi Sayısı Nötr

4 SON 10 YILDIR IMKB'DE İŞLEM GÖRÜP, ARALIK AYINDA İSTİKRARLI ŞEKİLDE YÜKSELEN HİSSELERDEN TAKİP EDİLMESİNİ TAVSİYE ETTİKLERİMİZ Hisse IMKB Grubu Artı Kapanış Sayısı ENKAI A AKBNK A TEBNK A AYGAZ A ZOREN A EREGL A PRKTE A PNSUT A KRDMA A DEVA A IDAS A AKGRT A ANSGR A AKSA A TSKB A AYEN A ISCTR A ECYAP A MUTLU A PTOFS A PETUN A AKYO A KCHOL A EDIP A ISYHO A ANHYT A MNDRS A KRDMB A ECILC A MGROS A ALARK A FINBN A GARAN A Dibe Yakınlığı (%) GUBRF A ARCLK A SKBNK A TCELL A GOLDS A *Tabloda yer alan Dibe Yakınlığı kolonu, Son 1 Yıllık Dip Zirve Analizinde yolun neresinde olduğunu göstermektedir. Bu çerçevede örnek olarak ENKAI için baktığımızda; %58.9 oranı, yıl içinde hissenin yaptığı en düşük - en yüksek kapanışlar arasındaki mesafede yüzdesel bazda nerede olduğunu göstermektedir.

5 ARALIK AYLARINDA IMKB-100 ENDEKSİNDEN FAZLA GETİRİSİ OLAN SEKTÖRLERİN ALT DETAYLARI ( % ) XSVNM 10.9 ASELS ASELSAN XSGRT 10.7 ANHYT ANADOLU HAYAT EMEK AKGRT AKSİGORTA ANSGR ANADOLU SİGORTA YKSGR YAPI KREDİ SİGORTA RAYSG RAY SİGORTA AVIVA AVİVA SİGORTA GUSGR GÜNEŞ SİGORTA XBANK 9.8 HALKB T. HALK BANKASI AKBNK AKBANK FORTS FORTIS BANK VAKBN VAKIFLAR BANKASI TSKB T.S.K.B TEBNK T.EKONOMİ BANK ISCTR İŞ BANKASI (C) YKBNK YAPI VE KREDİ BANK FINBN FİNANSBANK GARAN GARANTİ BANKASI SKBNK ŞEKERBANK ASYAB ASYA KATILIM BANKASI ALBRK ALBARAKA TÜRK KLNMA T. KALKINMA BANK TEKST TEKSTİLBANK ALNTF ALTERNATİFBANK DENIZ DENİZBANK XUTEK 8.2 PKART PLASTİKKART INDES İNDEKS BİLGİSAYAR ALCTL ALCATEL LUCENT TELETAŞ NETAS NETAŞ TELEKOM ANELT ANEL TELEKOM ESCOM ESCORT TEKNOLOJİ LINK LİNK BİLGİSAYAR KAREL KAREL ELEKTRONİK ARENA ARENA BİLGİSAYAR LOGO LOGO YAZILIM XILTM 7.8 TCELL TURKCELL TTKOM TÜRK TELEKOM

6 ARALIK AYLARINDA IMKB-100 ENDEKSİNDEN FAZLA GETİRİSİ OLAN SEKTÖRLERİN ALT DETAYLARI ( % ) XUHIZ 7.7 RYSAS REYSAŞ LOJİSTİK ENKAI ENKA İNŞAAT AFMAS AFM FİLM AYEN AYEN ENERJİ AKSUE AKSU ENERJİ SELEC SELÇUK ECZA DEPOSU MGROS MİGROS TİCARET ZOREN ZORLU ENERJİ TCELL TURKCELL EDIP EDİP GAYRİMENKUL INTEM İNTEMA ACIBD ACIBADEM SAĞLIK BIMAS BİM MAĞAZALAR VAKKO VAKKO TEKSTİL AKENR AK ENERJİ DOAS DOĞUŞ OTOMOTİV TSPOR TRABZONSPOR SPORTİF THYAO TÜRK HAVA YOLLARI FENER FENERBAHÇE SPORTİF KIPA TESCO KİPA MAALT MARMARİS ALTINYUNUS NTTUR NET TURİZM CLEBI ÇELEBİ BOYNR BOYNER MAĞAZACILIK BROVA BOROVA YAPI TTKOM TÜRK TELEKOM FVORI FAVORİ DİNLENME YER CARFB CARREFOURSA(B) TEKTU TEK-ART TURİZM CARFA CARREFOURSA(A) SANKO SANKO PAZARLAMA GSRAY GALATASARAY SPORTİF MARTI MARTI OTEL MIPAZ MİLPA BJKAS BEŞİKTAŞ FUTBOL YAT XTCRT 7.7 SELEC SELÇUK ECZA DEPOSU MGROS MİGROS TİCARET INTEM İNTEMA BIMAS BİM MAĞAZALAR VAKKO VAKKO TEKSTİL DOAS DOĞUŞ OTOMOTİV KIPA TESCO KİPA BOYNR BOYNER MAĞAZACILIK CARFB CARREFOURSA(B) CARFA CARREFOURSA(A) SANKO SANKO PAZARLAMA MIPAZ MİLPA

7 IMKB-100 ENDEKSİNDEN DAHA FAZLA GETİRİSİ OLAN HİSSELERDEN TAKİP EDİLEBİLECELER ( % ) MADENCİLİK PRKTE GIDA, İÇKİ VE TÜTÜN PNSUT CCOLA PETUN DOKUMA, GİYİM EŞYASI VE DERİ YATAS MNDRS IDAS KAĞIT VE KAĞIT ÜRÜNLERİ, BASIM VE YAYIN KOZAA TIRE KİMYA, PETROL, KAUÇUK VE PLASTİK ÜRÜNLER DEVA AKSA AYGAZ PTOFS ECILC GUBRF TAŞ VE TOPRAĞA DAYALI SANAYİ ECYAP METAL ANA SANAYİ KRDMA KRDMB EREGL METAL EŞYA, MAKİNE VE GEREÇ YAPIM MUTLU ARCLK DİĞER İMALAT SANAYİİ GOLDS ELEKTRİK, GAZ VE SU AYEN ZOREN İNŞAAT VE BAYINDIRLIK ENKAI TOPTAN TİCARET SELEC PERAKENDE TİCARET MGROS ULAŞTIRMA RYSAS HABERLEŞME TCELL

8 IMKB-100 ENDEKSİNDEN DAHA FAZLA GETİRİSİ OLAN HİSSELERDEN TAKİP EDİLEBİLECELER ( % ) BANKALAR VE ÖZEL FİNANS KURUMLARI HALKB AKBNK FORTS VAKBN TSKB TEBNK ISCTR FINBN GARAN SKBNK ASYAB SİGORTA ŞİRKETLERİ ANHYT AKGRT ANSGR HOLDİNGLER VE YATIRIM ŞİRKETLERİ ISYHO GLYHO ALARK TAVHL KCHOL BİLİŞİM PKART INDES NETAS MENKUL KIYMET YAT. ORT. TSKYO AKYO GAYRİMENKUL YAT. ORT. SNGYO AGYO ALGYO