- Banka dışı şirketler 20 Temmuz 2018 Bilanço dönemi, 24 Temmuz tarihinde TTKOM un bilançosunu açıklamasıyla başlayacak. 2Ç18 de Türk Lirası ABD$ ına karşı %15.5 değer kaybetti. Döviz sepeti 1Ç18 sonunda 4.40 iken, 2Ç18 sonu itibariyle 4.93 e yükseldi. TL deki değer kaybı özellikle yabancı para cinsinden borcu fazla şirketlerin kur zararı yazmasına yol açacak. Yıllık karşılaştırma: Araştırma kapsamımızdaki sanayi şirketlerinin toplam net satışlarında 2Ç18 de yıllık bazda %24 artış, te ise yıllık bazda %26 artışla ortalama %14.6 marjına (yıllık bazda 0.2 baz puanlık artış) ulaşılacağını hesaplıyoruz. Araştırma kapsamımızdaki sanayi şirketlerinin toplam net kar rakamlarının, kur farkı giderlerinin etkisiyle 2Ç18 de yıllık bazda %14 azalmasını bekliyoruz. Çeyreksel karşılaştırma: Mevsimsellik etkisi sebebiyle, sanayi şirketlerinin çoğunluğu için çeyreksel bazda kıyaslama yapmak anlamlı olmayacaktır. Ancak sanayi şirketlerinin toplam net satışlarında çeyreksel bazda %14 büyüme, toplam lerinde ise çeyreksel bazda %19 artış ile toplam marjında 0.6 puanlık iyileşme görmeyi bekliyoruz. Olumlu Beklentiler: Havacılık: Yükselen petrol fiyatlarına rağmen artan yolcu sayıları ve doluluk oranları nedeniyle THYAO nun güçlü operasyonel rakamlar açıklamasını bekliyoruz. THYAO yakın zamanda hedge muhasebesine geçti bu nedenle kur farkı gelirleri net karın esas belirleyicisi olacak (yaklaşık 1.35mlr TL kambiyo karı bekliyoruz). Diğer taraftan TAVHL, İstanbul Atatürk Havalimanı'nda görülen belirgin toparlanma ve operasyonel verimlilik ile birlikte zayıf TL'den yararlanacaktır; şirketin net karında EUR cinsinden %20 civarı artış olacağını düşünüyoruz. Türkiye'de hava trafiğindeki toparlanma doğrultusunda, CLEBI için de daha iyi bir karlılık öngörüyoruz. ANACM: Satış hacmi ve ürün fiyatlarındaki artışın desteği ile gelir büyümesi ve kar marjlarındaki devam eden iyileşme BIZIM: Kategori ve müşteri kanallarının stratejik olarak iyileştirilmesi büyüme ve karlılığa yansımaya başlayacak BIMAS: Enflasyonun ve mağaza açılışlarının etkisiyle güçlü büyüme ve istikrarlı karlılık seviyesinin korunması BRISA: Düşük baz nedeniyle FAVÖK ün iki katına çıkmasını bekliyoruz ISGYO: Başlayan proje teslimleri ile finansallarda iyileşme LKMNH: Yeni yatırımlardaki toparlanmayla beraber faaliyet karlılığının iyileşmesini bekliyoruz SODA: TL nin zayıf seyrinin hem operasyonel hem de operasyonel olmayan faaliyetler üstünde olumlu katkısı VESTL: Güçlü beyaz eşya ihracat hacimleri ve olumlu kur etkisi, düşük panel fiyatları ve fiyat artışlarının marjlara olumlu etkisi Olumsuz beklentiler: OTKAR: Daha az savunma araç teslimatı nedeniyle zayıf finansallar TTRAK: Yaklaşık %30 daha az satış hacmi ve artan finansal giderler Özet Tahminler (mn TL) 2Ç17 1Ç18 2Ç18T Yıllık Değişim Çeyreksel Değişim 6A17 6A18T Değişim Satışlar 98,914 107,917 123,061 24% 14% 193,019 227,207 18% 14,260 15,081 17,946 26% 19% 31,473 33,245 6% 14.4% 14.0% 14.6% 0.2 pp 0.6 pp 16.3% 14.6% -1.7 pp Net Kar 7,975 4,702 7,050-12% 50% 13,813 11,872-14% Kaynak: Garanti Yatırım Ajanda Açıklama Tarihi Sanayi şirketlerinin 2Ç18 konsolide olmayan bilançoları 09.08.2018 Sanayi şirketlerinin 2Ç18 konsolide bilançoları 27.08.2018
Net Kar (TLmn) Değişim Hisse Kodu Şirket Adı Tavsiye 2Ç17 1Ç18 2Ç18T Yıllık Çeyreksel Tahmini Açıklama Tarihi ADCIM Adana Cimento EP 27 46 44 61% -5% 24.08 AEFES Anadolu Efes Biracilik EP 175-106 35-80% n.m. 9.08 AKCNS Akcansa EÜ 22 41 59 169% 42% 02.08 AKGRT Aksigorta EÜ 37 51 48 29% -6% 27.07 AKSA Aksa EP 84 52 36-57% -31% 21.08 AKSEN Aksa Enerji EP -5 58-32 n.m. n.m. 13-17/8 ANACM Anadolu Cam EÜ 71 64 158 123% 148% 25-30.07 ANHYT Anadolu Hayat Emek. EÜ 63 74 65 3% -12% 25-27.07 ANSGR Anadolu Sigorta EP 24 109 70 54% 11% 24-27.07 ARCLK Arcelik EÜ 257 177 173-33% -2% 27.07 AVISA Avivasa Emeklilik EP 38 36 40 5% 11% 07.08 AYGAZ Aygaz EP 168 55 144-15% 160% 03.08 BAGFS Bagfas EÜ -15-23 -58 n.m. n.m. 10.08 BIMAS Bim Birlesik Magazalar EP 216 234 278 28% 19% 14.08 BIZIM Bizim Toptan Satis Magazalari EP -10 1 3 n.m. 205% 30.07 BOLUC Bolu Cimento EP 31 30 39 27% 28% 09.08 BRISA Brisa EA 2 11 18 836% 58% 01-04.08 CCOLA Coca Cola Icecek EÜ 231-46 83-64% n.m. 9.08 CLEBI Celebi EP 23 10 28 21% 192% 27.08 CIMSA Cimsa EÜ 50 37 59 18% 59% 14.08 DGATE Datagate Bilgisayar GG 7 4 3.0-55% -26% 05-10.08 DOAS Dogus Otomotiv EP 41 81 50 22% -38% 16.08 EGSER Ege Seramik EP 12 11 12-1% 14% 07-12.08 EKGYO Emlak Konut REIC EÜ 306 867 341 11% -61% 01-09.08 ENKAI Enka Insaat EP 728 497 445-39% -10% 14.08 EREGL Eregli Demir Celik EÜ 867 1,063 1,133 31% 7% 01-10.08 FROTO Ford Otosan EP 362 432 461 27% 7% 01-03.08 GUBRF Gubre Fabrikalari EP 14-9 -93 n.m. n.m. 20-27.08 HLGYO Halk REIC EP 14 10 9-37% -11% 01-9.08 INDES Indeks Bilgisayar EÜ 10 17 15 44% -11% 05-10.08 ISGYO Is REIC EÜ 32 16 71 125% 345% 27.07-03.08 KCHOL Koc Holding EÜ 1,417 1,141 1,264-11% 11% 14.08 KARDM Kardemir EP 110 235 197 79% -16% 07-12.08 KORDS Kordsa Teknik Tekstil EP 27 61 60 123% -2% 6-10.08 LOGO Logo Yazilim EP 13 18 15 15% -15% 01-08.08 LKMNH Lokman Hekim EÜ -1 3 2 n.m. -22% 27.08 MPARK Medikal Park Saglik Hizmetleri EP -15 10-39 n.m. n.m. 13.08 MRDIN Mardin Cimento EP 12 11 12 3% 10% 09.08 MGROS Migros EÜ -118-238 -284 n.m. n.m. 9.08 ODAS ODAS Enerji EP 8-57 -60 n.m. n.m. 13-20.08 OTKAR Otokar EA -9-28 -60 n.m. n.m. 1-4.08 OZKGY Ozak REIC EP 3-23 -3 n.m. n.m. 13-20.08 PETKM Petkim EP 297 131 100-66% -24% 10.08 PGSUS Pegasus Hava Tasimaciligi EÜ 161-113 2-99% n.m. 14.08 SELEC Selcuk Ecza Deposu EP 88 152 107 21% -30% 13-17.08 SODA Soda Sanayii EP 116 239 310 167% 30% 25-30.07 SAHOL Sabanci Holding EÜ 790 1,066 885 12% -17% 16.08 SISE Sise Cam EÜ 254 393 501 98% 27% 25-30.07 SOKM Sok Marketler EÜ n.a. -119-94 n.a. n.m. 6-10.08 TATGD Tat Gida EP 9 10 14 53% 36% 30.07-03.08 TAVHL Tav Havalimanlari EÜ 190 34 297 56% 784% 26.07 TCELL Turkcell EÜ 704 501 497-29% -1% 25.07 THYAO Turk Hava Yollari EÜ -194-314 1,719 n.m. n.m. 10.08 TKFEN Tekfen Holding EÜ 224 241 238 6% -1% 02.08 TKNSA Teknosa EP 8-4 -4 n.m. n.m. 07.08 TOASO Tofas Otomobil Fab. EP 312 325 311 0% -4% 26.07 TRGYO Torunlar REIC EP 130 150-107 n.m. n.m. 1-9.08 TRKCM Trakya Cam EÜ 147 207 235 59% 14% 25-30.07 TTKOM Turk Telekom EP 890 56-920 n.m. n.m. 24.07 TTRAK Turk Traktor EP 83 56 60-27% 7% 6-10.08 TUPRS Tupras EÜ 1,457 378 908-17% 219% 09.08 ULKER Ulker EÜ 70 122 176 152% 44% 09.08 UNYEC Unye Cimento EP 23 18 21-10% 17% 24.08 VESTL Vestel EP 94-30 54-43% n.m. 06-10.08 YATAS Yatas EP 15 11 10-30% -6% 26-27.08 ZOREN Zorlu Enerji EP 74 25 26-65% 2% 13-20.08 *Tüm şirket 2
TLmn 2Ç17 2Ç18T Yıllık Değişim Hisse Kodu ADANA* 112 15 27 13% 179 40 44 22% 60% 168% 61% 9 puan AEFES 3,757 677 175 18% 5,396 886 35 16% 44% 31% -80% -1.6 puan AKCNS 391 71 22 18% 467 106 59 23% 19% 49% 169% 4.5 puan AKGRT 37 48 29% AKSA 670 118 84 18% 754 98 36 13% 13% -17% -57% -4.6 puan AKSEN 875 94-5 11% 1,001 217-32 22% 14% 131% a.d. 11 puan ANACM 584 124 71 21% 832 183 158 22% 42% 48% 123% 0.8 puan ANHYT 63 0 0 65 a.d. a.d. 3% 0 puan ANSGR 24 0 0 70 a.d. a.d. 189% 0 puan ARCLK 5,061 490 257 10% 6,491 578 173 9% 28% 18% -33% -0.8 puan AVISA 27 40 47% AYGAZ 1,881 45 168 2% 1,880 60 144 3% 0% 34% -15% 0.8 puan BAGFS 74 6-15 8% 82 9-58 11% 10% 62% a.d. 3.6 puan BIMAS 6,213 325 216 5% 7,777 421 278 5% 25% 30% 28% 0.2 puan BIZIM 727 8-10 1% 914 28 3 3% 26% 252% a.d. 2 puan BOLUC 135 45 31 33% 163 53 39 33% 21% 18% 27% -0.7 puan BRISA 535 55 2 10% 717 112 18 16% 34% 105% 836% 5.4 puan CCOLA 2,559 493 231 19% 3,101 593 83 19% 21% 20% -64% -0.1 puan CLEBI 227 43 23 19% 308 57 28 19% 35% 32% 21% -0.4 puan CIMSA 382 92 50 24% 470 128 59 27% 23% 39% 18% 3.1 puan DGATE 361 10 7 3% 194 4 3 2% -46% -55% -55% -0.4 puan DOAS 3,130 117 41 4% 3,092 154 50 5% -1% 32% 22% 1.3 puan EGSER 102 22 12 22% 112 19 12 17% 10% -15% -1% -5 puan EKGYO 533 297 306 56% 848 422 341 50% 59% 42% 11% -6 puan ENKAI 2,504 572 728 23% 2,364 685 445 29% -6% 20% -39% 6.1 puan EREGL 4,661 1,186 867 25% 5,530 1,674 1,133 30% 19% 41% 31% 4.8 puan FROTO 6,258 477 362 8% 7,745 615 461 8% 24% 29% 27% 0.3 puan GUBRF 951 17 14 2% 877 83-93 9% -8% 397% a.d 7.7 puan HLGYO 22 14 14 64% 21 13 9 60% -2% -9% -37% -4.7 puan INDES 1,018 23 10 2% 987 23 15 2% -3% -2% 44% 0 puan ISGYO 63 40 32 64% 628 94 71 15% 891% 133% 125% -48.7 puan KCHOL 23,059 2,236 1,417 10% 1,264-11% -9.7 puan KRDMD* 998 146 110 15% 1,093 306 197 28% 9% 109% 79% 13.3 puan KORDS 608 83 27 14% 707 101 60 14% 16% 21% 123% 0.6 puan LOGO 63 23 13 36% 71 25 15 35% 12% 9% 15% -0.9 puan LKMNH 57 3-1 6% 66 8 2 12% 16% 143% a.d. 6.4 puan MPARK 614 95-15 15% 725 102-39 14% 18% 7% a.d. -1.4 puan MRDIN 45 11 12 24% 59 12 12 20% 31% 9% 3% -4.1 puan MGROS 3,923 158-118 4% 4,627 220-284 5% 18% 40% a.d. 0.7 puan ODAS 143 11 8 8% 186 13-60 7% 30% 14% a.d. -1 puan OTKAR 395 20-9 5% 235-19 -60-8% -40% a.d. a.d. -13.3 puan OZKGY 33 9 3 28% 44 9-3 20% 32% -6% a.d. -8.2 puan PETKM 1,852 441 297 24% 2,124 201 100 9% 15% -54% -66% -14.3 puan PGSUS 1,223 121 161 10% 1,682 157 2 9% 37% 29% -99% -0.6 puan SELEC 2,565 99 88 4% 3,250 130 107 4% 27% 31% 21% 0.1 puan SODA 530 146 116 28% 729 193 310 27% 38% 32% 167% -1 puan SAHOL 3,410 2,288 790 67% 885-100% a.d. 12% SISE 2,723 608 254 22% 3,456 760 501 22% 27% 25% 98% -0.3 puan SOKM 2,975 119-94 4% m.d a.d. a.d. 4 puan TATGD 251 11 9 4% 278 16 14 6% 11% 46% 53% 1.4 puan TAVHL 2,010 794 190 40% 1,766 813 297 46% -12% 2% 56% 6.5 puan TCELL 4,316 1,457 704 34% 4,911 1,988 497 40% 14% 36% -29% 6.7 puan THYAO 9,364 1,425-194 15% 13,577 1,895 1,719 14% 45% 33% a.d. -1.3 puan TKFEN 1,707 174 224 10% 2,452 266 238 11% 44% 53% 6% 0.6 puan TKNSA 842 43 8 5% 910 32-4 4% 8% -25% a.d. -1.5 puan TOASO 4,499 470 312 10% 5,264 559 311 11% 17% 19% 0% 0.2 puan TRGYO 129 83 130 64% 666 331-107 50% 415% 300% a.d. -14.3 puan TRKCM 1,076 230 147 21% 1,283 277 235 22% 19% 20% 59% 0.2 puan TTKOM 4,501 1,712 890 38% 4,915 1,941-920 40% 9% 13% a.d. 1.5 puan TTRAK 1,091 121 83 11% 1,000 110 60 11% -8% -9% -27% -0.1 puan TUPRS 12,631 1,480 1,457 12% 18,968 2,202 1,206 12% 50% 49% -38% -1.8puan ULKER 1,073 142 70 13% 1,306 192 176 15% 22% 35% 152% 1.5 puan UNYEC 61 14 23 23% 78 15 21 19% 29% 9% -10% -3.5 puan VESTL 2,958 243 94 8% 3,878 411 54 11% 31% 69% -43% 2.4 puan YATAS 195 26 14.93 13% 230 28 10.40 12% 18% 8% -30% -1.2 puan ZOREN 813 211 74 26% 1,075 342 25.73 32% 32% 62% -65% 5.9 puan *Tüm şirket 3
TLmn 1Ç18 2Ç18T Çeyreksel Değişim Hisse Kodu ADANA* 151 33 46 22% 179 40 44 22% 18% 20% -5% 0.2 puan AEFES 2,764 287-106 10% 5,396 886 35 16% 95% 209% a.d. 6.1 puan AKCNS 388 70 41 18% 467 106 59 23% 20% 51% 42% 4.6 puan AKGRT 51 48-6% AKSA 789 115 52 15% 754 98 36 13% -4% -15% -31% -1.5 puan AKSEN 1,022 219 58 21% 1,001 217-32 22% -2% -1% a.d. 0.3 puan ANACM 545 136 64 25% 832 183 158 22% 53% 34% 148% -3 puan ANHYT 74 0 0 65-12% ANSGR 109 0 0 70-36% ARCLK 5,282 517 177 10% 6,491 578 173 9% 23% 12% -2% -0.9 puan AVISA 28 40 45% AYGAZ 2,063 38 55 2% 1,880 60 144 3% -9% 57% 160% 1.3 puan BAGFS 160 23-23 15% 82 9-58 11% -49% -60% a.d. -3.2 puan BIMAS 6,970 364 234 5% 7,777 421 278 5% 12% 16% 19% 0.2 puan BIZIM 777 24 1 3% 914 28 3 3% 18% 16% 205% 0 puan BOLUC 142 45 30 32% 163 53 39 33% 15% 18% 28% 0.9 puan BRISA 694 106 11 15% 717 112 18 16% 3% 6% 58% 0.4 puan CCOLA 1,866 267-46 14% 3,101 593 83 19% 66% 122% a.d. 4.8 puan CLEBI 223 33 10 15% 308 57 28 19% 38% 72% 192% 3.6 puan CIMSA 361 93 37 26% 470 128 59 27% 30% 37% 59% 1.4 puan DGATE 287 8 4 3% 194 4 3 2% -32% -41% -26% -0.3 puan DOAS 2,719 156 81 6% 3,092 154 50 5% 14% -2% -38% -0.8 puan EGSER 100 16 11 16% 112 19 12 17% 12% 19% 14% 0.9 puan EKGYO 1,435 846 867 59% 848 422 341 50% -41% -50% -61% -9.2 puan ENKAI 2,097 730 497 35% 2,364 685 445 29% 13% -6% -10% -5.8 puan EREGL 5,420 1,710 1,063 32% 5,530 1,674 1,133 30% 2% -2% 7% -1.3 puan FROTO 7,282 594 432 8% 7,745 615 461 8% 6% 4% 7% -0.2 puan GUBRF 1,258 149-9 12% 877 83-93 9% -30% -45% a.d. -2.4 puan HLGYO 18 13 10 73% 21 13 9 60% 17% -4% -11% -13.2 puan INDES 1,239 33 17 3% 987 23 15 2% -20% -30% -11% -0.3 puan ISGYO 61 28 16 46% 628 94 71 15% 936% 234% 345% -31.4 puan KCHOL 24,414 1,737 1,141 7% 1,264 11% KRDMD* 1,289 375 235 29% 1,093 306 197 28% -15% -18% -16% -1.1 puan KORDS 713 120 61 17% 707 101 60 14% -1% -16% -2% -2.5 puan LOGO 67 24 18 36% 71 25 15 35% 5% 3% -15% -0.6 puan LKMNH 69 11 3 16% 66 8 2 12% -4% -26% -22% -3.7 puan MPARK 749 122 10 16% 725 102-39 14% -3% -17% a.d. -2.3 puan MRDIN 48 9 11 19% 59 12 12 20% 23% 33% 10% 1.6 puan MGROS 3,940 184-238 5% 4,627 220-284 5% 17% 19% a.d. 0.1 puan ODAS 194 9-57 5% 186 13-60 7% -5% 41% a.d. 2.2 puan OTKAR 252-3 -28-1% 235-19 -60-8% -7% a.d. a.d. -7.1 puan OZKGY 17-2 -23-12% 44 9-3 20% 161% a.d. a.d. 32.3 puan PETKM 1,879 218 131 12% 2,124 201 100 9% 13% -8% -24% -2.1 puan PGSUS 1,195-52 -113-4% 1,682 157 2 9% 41% a.d. a.d. 13.7 puan SELEC 3,284 170 152 5% 3,250 130 107 4% -1% -23% -30% -1.2 puan SODA 701 185 239 26% 729 193 310 27% 4% 5% 30% 0.1 puan SAHOL 3,407 2,536 1,066 74% 885-100% a.d. -17% SISE 3,086 677 393 22% 3,456 760 501 22% 12% 12% 27% 0.1 puan SOKM 2,688 91-119 3% 2,975 119-94 4% 11% 30% a.d. 0.6 puan TATGD 264 12 10 4% 278 16 14 6% 5% 37% 36% 1.3 puan TAVHL 1,163 455 34 39% 1,766 813 297 46% 52% 79% 784% 6.9 puan TCELL 4,762 2,022 501 42% 4,911 1,988 497 40% 3% -2% -1% -2 puan THYAO 10,532 1,037-314 10% 13,577 1,895 1,719 14% 29% 83% a.d. 4.1 puan TKFEN 2,266 279 241 12% 2,452 266 238 11% 8% -5% -1% -1.5 puan TKNSA 808 31-4 4% 910 32-4 4% 13% 3% a.d. -0.3 puan TOASO 4,441 515 325 12% 5,264 559 311 11% 19% 9% -4% -1 puan TRGYO 674 332 150 49% 666 331-107 50% -1% -1% a.d. 0.3 puan TRKCM 1,222 262 207 21% 1,283 277 235 22% 5% 6% 14% 0.1 puan TTKOM 4,686 1,972 56 42% 4,915 1,941-920 40% 5% -2% a.d. -2.6 puan TTRAK 1,048 102 56 10% 1,000 110 60 11% -5% 8% 7% 1.3 puan TUPRS 13,421 957 378 7% 18,968 1.875 908 12% 41% 96% 140% 2.8 puan ULKER 1,405 213 122 15% 1,306 192 176 15% -7% -10% 44% -0.5 puan UNYEC 66 15 18 23% 78 15 21 19% 18% -2% 17% -3.9 puan VESTL 3,006 312-30 10% 3,878 411 54 11% 29% 32% a.d. 0.2 puan YATAS 199 26 11 13% 230 28 10.40 12% 15% 5% -6% -1.1 puan ZOREN 935 276 25 30% 1,075 342 25.73 32% 15% 24% 2% 2.3 puan *Tüm şirket 4
Kur Hareketleri Dönem Kaynak: Rasyonet $/TL /TL /$ 50-50 $ Sepet YBB YBB YBB YBB 2018/06 4.5607 4.3769 4.0911 5.3092 5.2121 4.9464 1.1641 1.1908 1.2091 4.9350 4.7945 4.5188 2018/03 3.9489 3.8142 3.8142 4.8673 4.6891 4.6891 1.2326 1.2294 1.2294 4.4081 4.2517 4.2517 2017/12 3.7719 3.7989 3.6487 4.5155 4.4738 4.1196 1.1971 1.1777 1.1291 4.1437 4.1364 3.8841 2017/09 3.5521 3.5155 3.5967 4.1924 4.1270 3.9971 1.1803 1.1740 1.1113 3.8723 3.8213 3.7969 2017/06 3.5168 3.5767 3.6367 4.0126 3.9325 3.9332 1.1410 1.0995 1.0815 3.7647 3.7546 3.7850 2017/03 3.6362 3.6931 3.6931 3.8851 3.9338 3.9338 1.0685 1.0652 1.0652 3.7607 3.8134 3.8134 2016/12 3.5192 3.2859 3.0236 3.7099 3.5418 3.3419 1.0542 1.0779 1.1053 3.6146 3.4139 3.1828 2016/09 3.0004 2.9624 2.9320 3.3548 3.3065 3.2720 1.1181 1.1162 1.1160 3.1776 3.1344 3.1020 2016/06 2.8848 2.8941 2.9182 3.2078 3.2686 3.2564 1.1120 1.1294 1.1159 3.0463 3.0814 3.0873 2016/03 2.8249 2.9423 2.9423 3.2090 3.2442 3.2442 1.1360 1.1026 1.1026 3.0170 3.0933 3.0933 2015/12 2.9181 2.9047 2.7224 3.1838 3.1822 3.0197 1.0911 1.0955 1.1092 3.0510 3.0435 2.8710 2015/09 3.0251 2.8481 2.6593 3.3941 3.1709 2.9635 1.1220 1.1133 1.1144 3.2096 3.0095 2.8114 2015/06 2.6850 2.6675 2.5641 2.9982 2.9492 2.8589 1.1166 1.1056 1.1150 2.8416 2.8083 2.7115 2015/03 2.6134 2.4624 2.4624 2.8075 2.7702 2.7702 1.0743 1.1250 1.1250 2.7105 2.6163 2.6163 2014/12 2.3269 2.2620 2.1886 2.8272 2.8235 2.9055 1.2150 1.2482 1.3276 2.5771 2.5427 2.5471 2014/09 2.2772 2.1640 2.1641 2.8746 2.8670 2.9330 1.2623 1.3249 1.3553 2.5759 2.5155 2.5486 2014/06 2.1226 2.1111 2.1641 2.8979 2.8953 2.9663 1.3653 1.3715 1.3707 2.5103 2.5032 2.5652 2014/03 2.1557 2.2163 2.2163 2.9699 3.0362 3.0362 1.3777 1.3699 1.3699 2.5628 2.6262 2.6262 2013/12 2.1304 2.0270 1.9027 2.9344 2.7595 2.5277 1.3774 1.3613 1.3285 2.5324 2.3933 2.2152 2013/09 2.0365 1.9684 1.8626 2.7502 2.6066 2.4529 1.3505 1.3242 1.3169 2.3934 2.2875 2.1577 2013/06 1.9248 1.8386 1.8097 2.5137 2.4013 2.3760 1.3060 1.3060 1.3130 2.2193 2.1199 2.0929 2013/03 1.8087 1.7807 1.7807 2.3189 2.3508 2.3508 1.2821 1.3202 1.3202 2.0638 2.0658 2.0658 2012/12 1.7776 1.7860 1.7921 2.3452 2.3175 2.3041 1.3193 1.2976 1.2857 2.0614 2.0517 2.0481 2012/09 1.7847 1.7954 1.7941 2.3085 2.2460 2.2997 1.2935 1.2510 1.2818 2.0466 2.0207 2.0469 2012/06 1.8065 1.7984 1.7934 2.2742 2.3056 2.3257 1.2589 1.2820 1.2968 2.0404 2.0520 2.0595 2012/03 1.7729 1.7886 1.7886 2.3664 2.3451 2.3451 1.3348 1.3111 1.3111 2.0697 2.0668 2.0668 2011/12 1.8889 1.8318 1.6714 2.4438 2.4655 2.3239 1.2938 1.3459 1.3904 2.1664 2.1487 1.9977 2011/09 1.8512 1.7296 1.6193 2.5007 2.4413 2.2780 1.3509 1.4115 1.4068 2.1760 2.0854 1.9486 2011/06 1.6157 1.5597 1.5650 2.3397 2.2463 2.1976 1.4481 1.4402 1.4042 1.9777 1.9030 1.8813 2011/03 1.5363 1.5704 1.5704 2.1822 2.1489 2.1489 1.4204 1.3684 1.3684 1.8593 1.8596 1.8596 2010/12 1.5376 1.4590 1.5006 2.0551 1.9803 1.9890 1.3366 1.3573 1.3255 1.7964 1.7197 1.7448 2010/09 1.4434 1.5076 1.5140 1.9693 1.9481 1.9918 1.3643 1.2921 1.3156 1.7064 1.7279 1.7529 2010/06 1.5737 1.5325 1.5172 1.9292 1.9502 2.0137 1.2259 1.2726 1.3273 1.7515 1.7413 1.7654 2010/03 1.5157 1.5019 1.5019 2.0405 2.0771 2.0771 1.3462 1.3830 1.3830 1.7781 1.7895 1.7895 2009/12 1.4873 1.4813 1.5469 2.1427 2.1882 2.1506 1.4407 1.4772 1.3902 1.8150 1.8348 1.8487 2009/09 1.4770 1.4927 1.5688 2.1611 2.1323 2.1380 1.4632 1.4284 1.3628 1.8191 1.8125 1.8534 2009/06 1.5247 1.5629 1.6077 2.1523 2.1290 2.1409 1.4116 1.3622 1.3317 1.8385 1.8460 1.8743 2009/03 1.6682 1.6518 1.6518 2.2163 2.1527 2.1527 1.3286 1.3032 1.3032 1.9423 1.9023 1.9023 5
UYARI NOTU Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise benzer analizler ile, Araştırma Bölümü nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif performansı ile değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Tavsiye Tanımları EÜ EP Hisse senedinin 12-aylık getirisinin, BIST100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 12-aylık getirisinin, BIST100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin 12-aylık getirisinin, BIST100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.