Bankacılık Aylık Görünüm

COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Ağustos 2018: Para piyasalarındaki oynaklığın ilk yansımaları. 2 Ekim 2018 Ağustos ayı manşet rakamları beklentilerle uyumlu zayıftı. Sektör net karı aylık %3.1 (temmuzda %9.6 aylık düşüş) düşüş gösterirken, yıllık %6.1 artış kaydetti. Yıllıklandırılmış net kar büyümesi zayıflamaya devam ederken, bu durumun sürpriz olmadığını ve fiyatların içinde olduğunu düşünüyoruz. Ağu.18 de kredi büyümesi yatay kalırken (Tem.18-yatay), eylül ayı rakamları açıklandığında daralma görebiliriz. Net faiz marjı, geniş çekirdek makas etkisiyle, 141 bp artış gösterirken, TÜFE ye Endeksli Tahvillerin henüz az katkısı görülmüş, ancak önümüzdeki aylarda katkısı artacaktır. Toplam operasyonel gelirler %20 artış gösterirken (Tem.18:2% küçülme), düzeltilmiş swap net faiz gelirleri ağustosta %23.5 (temmuzda %2.5 büyüme) büyümüştür. Takipteki kredi tahsilatı oranı aylık 20 bp düşüşle ile %2.9 seviyesinde gerçekleşmiştir. Sermaye yeterlilik rasyosu 123 bp genişleme ile %17.3 olurken, kredi mevduat oranı %121.4 ten %141.7 ye gelmiştir (Tem.18: 108.1 bp düşüşle %122.8 e geriledi). Risk maliyeti 10 bp yükselişle %1.1 olarak gerçekleşmiştir. Özvarlık karlılığı %13.6 ile aylık bazda 44.8 bp düşüş göstermiştir (Tem.18 56 bp düşüş). Kamu bankaları: Yüksek karşılıklardan dolayı üst üste 2. ayda da zayıf net kar, %8.6 özvarlık karlılığı. Marj gelişimi çekirdek makas ve net faiz marj açısından sektörle uyumlu iken, karşılık giderleri ve alım-satım kayıplarında önemli bir artış görülmüştür. Özvarlık karlılığı 133 bp azalarak %8.6 olurken, operasyonel maliyetlerin aylık %5 (Tem.18:%3) artması nedeniyle net kar aylık %14.9 (Tem.18:%32 düşüş) düşüş göstermiştir. Varlık kalitesine bakınca, takibe dönüşen kredi oranı 20 bp artışla %2, sermaye yeterlilik rasyosu 103bp artışla %16,1 olarak gerçeklemiştir. Kredi mevduat oranı aylık 277.5 bp artışla %140.8 olmuştur. YP kredilerin %2 artışı ve TL kredilerin yatay kalmasıyla, krediler aylık %1.1 (Tem.18:%1 artış) büyüme kaydetmiştir. BUY Özel bankalar: Ayın belirleyicisi, net kar aylık %8.2 (Tem.18: %1 artış) artış, net faiz marjıyla karşılıklar dalgalı. TL deki 75 bp ve FX makaslarındaki 353 baz puanlık genişlemeyle çekirdek makas aylık %163 (Tem.18: 50 bp düşüş) artış göstermiştir. Güvenli portföy faizleri 68 bp artarken, özel bankaların TÜFE ye Endeksli Tahvil opsiyonunu seçeneğini henüz tam olarak kullanmadıklarını göstmekteyiz. Dolayısıyla önümüzdeki dönemde daha iyi marjlar görebiliriz. Operasyonel gelirler %8.5 artış (Tem.18:%1.2 artış) kaydederken, düzeltilmiş swap net faiz gelirleri aylık %25 (Tem.18:%4.4 aylık düşüş) yükseliş göstermiştir. Öte yandan, karşılık giderleri Tem.18 de aylık %36 lık düşüşün ardından, ağustosta 2.74 kat artış kaydetmiştir. Takipteki kredi tahsilatı hızlı bir şekilde düşüşe devam etmektedir. Takibe dönüşen kredi oranı 17 bp hafif düşüşle %3 olarak yatay kalmıştır. Kredi mevduat oranı aylık 264 bp (Tem.18: 161 bp düşüş) ile düşüşü sürdürerek %114.1 olmuştur. Diğer taraftan, TL kredilerdeki aylık %1,3 lük (Tem.18: aylık 60 bp düşüş) ve YP kredilerdeki %2 lik (Tem.18: Aylık %1.4 lük düşüş) daralmanın ardından kredilerdeki yavaşlamanın ilk sinyalleri gelmiş oldu. Son olarak özvarlık karlılığı 60 bp artış %15.7 ve sermaye yeterlilik rasyosu 146.6 bp genişlemeyle %17.2 olmuştur. Sonuç: Rakamlar beklenen çerçevede gözükürken, özel bankaların rakamları, 3Ç18 de finansal piyasaların nasıl gelişim göstereceğine dair ilk izlenimleri vermektedir. Önümüzdeki trendin TÜFE ye Endeksli Tahvillerin ve genişleyen çekirdek makasın, yüksek karşılık maliyetleri karşılanmasını, kredi büyümesindeki keskin yavaşlamanın pekiştireceğini düşünmekteyiz. Bunların yanında takipteki kredi oranının gecikmeli olarak artacağını, başlangıçta bankaların yılsonu öngörülerine yaklaşacağını ancak özellikle 4Ç18 ve 1Y19 da daha da yükseleceğini düşünüyor; bu yıl için ayrılan ek karşılıkların 2019 senesinde artması muhtemel takipteki kredi oranlarına yeterli olacağını umuyoruz. 2018 beklentilerine göre sektör 0,50x PD/DD ile işlem görmektedir. Eylül ayı başından bu yana bankacılık endeksi %15 lik yükseliş kaydederken, Türkiye nin para piyasalarının koşullarındaki iyileşme, bankacılık sektörü endeksi rallisine yardımcı olacaktır. Lütfen raporun sonundaki uyarıları göz önünde bulundurunuz. Tablo 1: Bankacılık Sektörü Finansalları Aylık Ağu.17 Tem.18 Ağu.18 Faiz Geliri 20,633 31,038 38,200 Kredi 17,336 24,931 30,252 Menkul Kıymet 2,474 4,618 5,255 Diğer 824 1,489 2,693 Faiz Gideri 11,896 18,469 22,171 Mevduat 8,505 12,223 13,695 Bankalar 1,175 2,233 3,271 Para Piyasaları 1,362 2,263 2,637 Menkul Kıymet 805 1,560 2,300 Diğer 49 190 268 Net Faiz Geliri 8,737 12,568 16,028 Net Ücret/Komisyon Geliri 2,384 2,996 3,134 Karşılıklar 1,852 4,182 11,136 Özel 1,391 2,030 2,389 Diğer 461 2,152 8,747 Faaliyet Giderleri 4,696 5,314 5,528 Ticari Kâr/Zarar -1,091-1,436 898 Menkul Kıymet Portföyü -4,974 8,672 40,094 Kambiyo Kârı/Zararı 3,883-10,108-39,196 Temettü Geliri 503 308 540 Diğer Faaliyet Gelirleri 1,117 761 1,208 Vergi Öncesi Kâr 5,101 5,701 5,144 Vergi Gideri 869 1,068 653 Net Kâr 4,232 4,633 4,491 Düzeltilmiş Net Kâr 3,748 4,322 3,973 Aylık (%) Ağu.17 Tem.18 Ağu.18 Özvarlık Kârlılığı 15.0 14.0 13.6 Aktif Kârlılığı 1.7 1.5 1.3 Net Faiz Marjı 3.8 4.4 5.3 TL Kredi Getirisi 13.3 15.7 16.8 TL Mevduat Maliyeti 9.7 12.3 12.7 TL Kredi / Mevduat Makası 3.6 3.5 4.0 YP Kredi Getirisi 4.9 6.5 10.1 YP Mevduat Maliyeti 2.1 2.4 3.1 YP Kredi / Mevduat Makası 2.8 4.1 6.9 TL Menkul Kıymet Portföy Getirisi 9.5 15.8 16.7 YP Menkul Kıymet Portföy Getirisi 4.9 5.7 7.5 Gider / Gelir 40.8 35.3 25.6 Risk Maliyeti 0.8 1.0 1.1 Takipteki Kredi Oranı 3.1 3.1 2.9 Takpteki Kredi Karşılığı 78.9 72.3 71.8 Kredi / Mevduat Oranı 122.0 122.8 121.4 Sermaye Yeterlilik Rasyosu 17.2 16.1 17.3 Ali Kerim Akkoyunlu aakkoyunlu@gedik.com +90 (212) 385 42 21 Gedik Investment Research 1

Tablo 2: Bankacılık Sektörü Finansalları Aylık Değişim (%) 3 Aylık Ortalama Değişim (%) YBB (%) Ağu.17 Tem.18 Ağu.18 Δ (a/a) Δ (y/y) Haz - Ağu 17 Mar - May 18 Haz - Ağu 18 Δ (a/a) Δ (y/y) 2017 2018 Δ (y/y) Faiz Geliri 20,633 31,038 38,200 23.1 85.1 20,642 25,766 32,448 25.9 57.2 156,602 221,812 41.6 Kredi 17,336 24,931 30,252 21.3 74.5 17,046 21,607 26,003 20.3 77.5 127,806 180,754 41.4 Menkul Kıymet 2,474 4,618 5,255 13.8 n.a. 2,747 3,370 4,556 35.2 91.3 22,542 30,040 33.3 Diğer 824 1,489 2,693 80.8 n.a. 849 788 1,889 n.a. n.a. 6,254 11,018 76.2 Faiz Gideri 11,896 18,469 22,171 20.0 86.4 11,612 14,223 18,897 32.9 90.9 83,589 126,466 51.3 Mevduat 8,505 12,223 13,695 12.0 61.0 8,252 9,858 12,139 23.1 65.9 58,399 83,966 43.8 Bankalar 1,175 2,233 3,271 46.5 n.a. 1,165 1,713 2,463 43.8 n.a. 9,139 15,197 66.3 Para Piyasaları 1,362 2,263 2,637 16.5 93.6 1,304 1,546 2,356 52.4 n.a. 9,242 14,558 57.5 Menkul Kıymet 805 1,560 2,300 47.4 n.a. 801 1,313 1,719 30.9 n.a. 5,773 11,161 93.3 Diğer 49 190 268 41.0 n.a. 89-207 220 n.a. n.a. 1,035 1,585 53.1 Net Faiz Geliri 8,737 12,568 16,028 27.5 83.5 9,030 11,542 13,551 17.4 50.1 73,013 95,346 30.6 Net Ücret/Komisyon Geliri 2,384 2,996 3,134 4.6 31.4 2,407 2,872 3,103 8.0 28.9 18,826 23,002 22.2 Karşılıklar 1,852 4,182 11,136 n.a. n.a. 2,040 4,237 6,632 56.5 n.a. 19,309 40,277 n.a. Özel 1,391 2,030 2,389 17.7 71.7 1,483 1,623 2,492 53.6 68.1 12,987 16,270 25.3 Diğer 461 2,152 8,747 n.a. n.a. 557 2,614 4,140 58.4 n.a. 6,322 24,007 n.a. Faaliyet Giderleri 4,696 5,314 5,528 4.0 17.7 4,725 5,495 5,401-1.7 14.3 37,468 42,538 13.5 Ticari Kâr/Zarar -1,091-1,436 898 n.a. n.a. -1,113-873 -579 n.a. n.a. -6,233-6,524 n.a. Menkul Kıymet Portföyü -4,974 8,672 40,094 n.a. n.a. -3,285 6,081 15,625 n.a. n.a. -16,372 63,492 n.a. Kambiyo Kârı/Zararı 3,883-10,108-39,196 n.a. n.a. 2,172-6,954-16,204 n.a. n.a. 10,139-70,017 n.a. Temettü Geliri 503 308 540 75.4 7.4 234 639 375-41.4 60.1 1,617 3,052 88.7 Diğer Faaliyet Gelirleri 1,117 761 1,208 58.8 8.1 1,161 1,844 1,268-31.2 9.2 10,881 14,684 35.0 Vergi Öncesi Kâr 5,101 5,701 5,144-9.8 0.8 4,955 6,293 5,685-9.7 14.7 41,327 46,745 13.1 Vergi Gideri 869 1,068 653-38.9-24.9 919 1,142 949-16.8 3.3 8,047 8,699 8.1 Net Kâr 4,232 4,633 4,491-3.1 6.1 4,036 5,152 4,736-8.1 17.3 33,280 38,046 14.3 Düzeltilmiş Net Kâr 3,748 4,322 3,973-8.1 6.0 3,768 4,571 4,363-4.5 15.8 38,932 42,905 10.2 Aylık Değişim (%) 3 Aylık Ortalama Değişm (bp) Yıllıklandırılmış Değişim (%) Ağu.17 Tem.18 Ağu.18 Δ (a/a) Δ (y/y) Haz - Ağu 17 Mar - May 18 Haz - Ağu 18 Δ (a/a) Δ (y/y) 2017 2018 (bp) Özvarlık Kârlılığı 15.0 14.0 13.6-44.8-144.6 14.5 16.3 14.4-184.0-9.0 14.1 14.5 38.6 Aktif Kârlılığı 1.7 1.5 1.3-18.7-40.1 1.6 1.8 1.5-34.4-17.5 1.6 1.6-1.5 Net Faiz Marjı 3.8 4.4 5.3 81.5 141.9 4.0 4.4 4.7 25.3 67.0 4.1 4.3 22.5 TL Kredi Getirisi 13.3 15.7 16.8 104.8 347.6 13.2 14.2 15.7 149.2 254.9 12.8 14.2 141.3 TL Mevduat Maliyeti 9.7 12.3 12.7 47.6 299.9 9.6 10.1 11.9 179.5 235.1 8.4 10.3 190.2 TL Kredi / Mevduat Makası 3.6 3.5 4.0 57.3 47.7 3.6 4.1 3.8-30.3 19.9 4.4 3.9-48.9 YP Kredi Getirisi 4.9 6.5 10.1 350.5 517.9 5.0 6.1 7.4 124.1 239.4 5.1 6.1 100.3 YP Mevduat Maliyeti 2.1 2.4 3.1 67.6 106.0 2.0 2.2 2.5 29.8 49.9 1.9 2.3 33.3 YP Kredi / Mevduat Makası 2.8 4.1 6.9 283.0 411.9 3.0 3.9 4.8 94.3 189.5 3.2 3.9 66.9 TL Menkul Kıymet Portföy Getirisi 9.5 15.8 16.7 95.3 724.3 10.9 11.8 15.3 343.9 440.6 10.8 13.1 234.0 YP Menkul Kıymet Portföy Getirisi 4.9 5.7 7.5 182.6 261.1 4.8 5.4 6.1 74.2 136.2 5.1 5.4 33.4 Gider / Gelir 40.8 35.3 25.6-962.8-1512.5 40.7 34.7 30.8-386.5-992.2 39.2 34.7-453.5 Risk Maliyeti 0.8 1.0 1.1 9.6 25.7 0.9 0.8 1.2 33.5 28.8 1.1 1.0-13.6 Takipteki Kredi Oranı 3.1 3.1 2.9-19.5-26.7 3.1 2.8 2.9 3.0-26.7 3.1 2.9-26.7 Takpteki Kredi Karşılığı 78.9 72.3 71.8-46.1-707.9 78.9 75.2 71.8-331.3-707.9 78.9 71.8-707.9 Kredi / Mevduat Oranı 122.0 122.8 121.4-141.7-63.2 122.0 123.5 121.4-212.1-63.2 122.0 121.4-63.2 Sermaye Yeterlilik Rasyosu 17.2 16.1 17.3 123.5 16.0 17.2 15.9 17.3 140.3 16.0 17.2 17.3 16.0 Gedik Yatırım Araştırma 2

Tablo 3: Bankacılık Sektörü Finansalları (Yerli Özel) Aylık Değişim (%) 3 Aylık Ortalama Değişim (%) YBB (%) Ağu.17 Tem.18 Ağu.18 Δ (a/a) Δ (y/y) Haz - Ağu 17 Mar - May 18 Haz - Ağu 18 Δ (a/a) Δ (y/y) 2017 2018 Δ (y/y) Faiz Geliri 7,448 10,871 14,137 30.0 89.8 7,390 9,464 11,755 24.2 59.1 88,756 80,294-9.5 Kredi 6,169 8,750 10,688 22.2 73.2 6,091 7,705 9,183 19.2 75.5 72,605 64,313-11.4 Menkul Kıymet 1,090 1,652 1,818 10.1 66.7 1,118 1,361 1,683 23.7 62.6 14,037 11,609-17.3 Diğer 188 469 1,631 n.a. n.a. 181 399 889 n.a. n.a. 2,114 4,372 n.a. Faiz Gideri 4,296 6,234 7,505 20.4 74.7 4,216 5,086 6,404 25.9 78.0 48,530 43,634-10.1 Mevduat 3,128 4,138 4,597 11.1 46.9 3,063 3,440 4,103 19.3 50.1 34,600 28,965-16.3 Bankalar 402 751 1,084 44.4 n.a. 408 612 830 35.7 n.a. 5,043 5,290 4.9 Para Piyasaları 354 583 707 21.3 n.a. 352 413 627 51.8 n.a. 4,008 3,922-2.1 Menkul Kıymet 404 736 1,088 47.9 n.a. 383 597 814 36.2 n.a. 4,636 5,196 12.1 Diğer 8 27 29 8.0 n.a. 10 24 30 26.6 n.a. 243 261 7.7 Net Faiz Geliri 3,152 4,637 6,632 43.0 n.a. 3,173 4,378 5,351 22.2 68.6 40,225 36,660-8.9 Net Ücret/Komisyon Geliri 935 1,176 1,287 9.4 37.6 969 1,161 1,266 9.1 30.6 11,717 9,360-20.1 Karşılıklar 739 1,853 4,557 n.a. n.a. 813 1,759 2,940 67.2 n.a. 12,566 16,783 33.6 Özel 596 805 854 6.2 43.3 597 507 1,175 n.a. 96.8 7,720 6,194-19.8 Diğer 142 1,049 3,702 n.a. n.a. 216 1,252 1,766 41.0 n.a. 4,845 10,588 n.a. Faaliyet Giderleri 1,711 1,903 1,835-3.6 7.3 1,719 1,982 1,870-5.6 8.8 20,886 15,037-28.0 Ticari Kâr/Zarar -372-678 -80 n.a. n.a. -380-481 -518 n.a. n.a. -4,275-4,105 n.a. Menkul Kıymet Portföyü -2,090 5,102 23,453 n.a. n.a. -988 3,255 9,111 n.a. n.a. -5,160 36,472 n.a. Kambiyo Kârı/Zararı 1,718-5,780-23,532 n.a. n.a. 608-3,736-9,630 n.a. n.a. 885-40,577 n.a. Temettü Geliri 0 304 394 29.5 n.a. 42 354 300-15.1 n.a. 779 1,963 n.a. Diğer Faaliyet Gelirleri 271 468 270-42.4-0.4 361 618 629 1.7 74.4 6,529 5,484-16.0 Vergi Öncesi Kâr 1,537 2,152 2,113-1.8 37.5 1,634 2,289 2,217-3.1 35.7 21,523 17,542-18.5 Vergi Gideri 303 370 185-49.9-38.8 323 410 302-26.4-6.3 4,145 3,060-26.2 Net Kâr 1,234 1,782 1,927 8.2 56.2 1,311 1,878 1,915 2.0 46.1 17,379 14,482-16.7 Düzeltilmiş Net Kâr 1,224 1,516 1,553 2.4 26.9 1,264 1,561 1,638 4.9 29.6 16,493 12,643-23.3 Aylık Değişim (%) 3 Aylık Ortalama Değişm (bp) Yıllıklandırılmış Değişim (%) Ağu.17 Tem.18 Ağu.18 Δ (a/a) Δ (y/y) Haz - Ağu 17 Mar - May 18 Haz - Ağu 18 Δ (a/a) Δ (y/y) 2017 2018 (bp) Özvarlık Kârlılığı 11.8 14.6 15.7 109.9 385.6 12.7 16.2 15.8-40.2 309.8 13.6 14.9 123.0 Aktif Kârlılığı 1.4 1.6 1.6-4.3 19.5 1.5 1.8 1.7-18.1 19.5 1.5 1.7 11.8 Net Faiz Marjı 3.9 4.7 6.3 160.6 244.4 3.9 4.7 5.3 56.5 139.9 4.0 4.7 69.6 TL Kredi Getirisi 13.5 16.3 17.5 122.7 398.9 13.4 14.6 16.3 167.2 294.8 13.0 14.6 161.7 TL Mevduat Maliyeti 10.5 12.8 13.2 47.3 273.4 10.4 10.6 12.4 175.8 201.1 9.1 10.8 168.9 TL Kredi / Mevduat Makası 3.0 3.5 4.3 75.4 125.5 3.0 4.0 3.9-8.6 93.7 3.8 3.8-7.2 YP Kredi Getirisi 5.3 7.0 10.5 353.5 525.0 5.3 6.6 7.8 118.0 244.3 5.4 6.5 116.2 YP Mevduat Maliyeti 1.9 2.4 2.9 51.7 94.6 1.9 2.1 2.4 30.5 51.0 1.8 2.1 32.4 YP Kredi / Mevduat Makası 3.3 4.6 7.7 301.8 430.4 3.4 4.5 5.4 87.5 193.4 3.5 4.4 83.9 TL Menkul Kıymet Portföy Getirisi 10.8 14.7 15.4 67.6 457.6 11.3 12.4 14.9 250.4 354.2 10.5 13.2 270.0 YP Menkul Kıymet Portföy Getirisi 4.3 4.9 6.2 129.3 183.5 4.4 4.6 5.2 58.3 83.1 4.3 4.7 34.0 Gider / Gelir 43.3 32.4 21.8-1058.8-2149.2 41.6 33.2 26.8-635.3-1476.5 39.6 32.5-714.6 Risk Maliyeti 1.0 1.2 1.1-0.5 13.9 1.0 0.8 1.6 87.5 62.4 1.2 1.1-9.7 Takipteki Kredi Oranı 3.2 3.2 3.0-17.5-11.8 3.2 2.8 3.0 27.6-11.8 3.2 3.0-11.8 Takpteki Kredi Karşılığı 78.9 71.9 70.6-128.6-834.3 78.9 78.0 70.6-746.9-834.3 78.9 70.6-834.3 Kredi / Mevduat Oranı 117.8 117.4 114.6-284.4-328.4 117.8 119.0 114.6-448.5-328.4 117.8 114.6-328.4 Sermaye Yeterlilik Rasyosu 16.4 15.7 17.2 146.4 78.8 16.4 15.3 17.2 186.1 78.8 16.4 17.2 78.8 Gedik Yatırım Araştırma 3

Tablo 4: Bankacılık Sektörü Finansalları (Kamu) Aylık Değişim (%) 3 Aylık Ortalama Değişim (%) YBB (%) Ağu.17 Tem.18 Ağu.18 Δ (a/a) Δ (y/y) Haz - Ağu 17 Mar - May 18 Haz - Ağu 18 Δ (a/a) Δ (y/y) 2017 2018 Δ (y/y) Faiz Geliri 6,912 11,289 13,646 20.9 97.4 7,033 9,234 11,578 25.4 64.6 53,618 78,475 46.4 Kredi 6,005 8,997 10,958 21.8 82.5 5,873 7,697 9,339 21.3 86.6 43,245 64,352 48.8 Menkul Kıymet 670 1,861 2,280 22.5 n.a. 931 1,234 1,844 49.4 n.a. 8,493 11,503 35.4 Diğer 236 431 408-5.2 72.9 230 303 396 30.6 77.9 1,879 2,620 39.4 Faiz Gideri 4,450 7,444 8,766 17.8 97.0 4,314 5,654 7,513 32.9 n.a. 30,149 49,398 63.8 Mevduat 2,929 4,480 4,998 11.6 70.7 2,833 3,564 4,434 24.4 76.4 19,435 30,470 56.8 Bankalar 375 864 1,195 38.3 n.a. 375 581 912 57.1 n.a. 2,867 5,354 86.7 Para Piyasaları 861 1,474 1,648 11.8 91.4 814 984 1,488 51.2 n.a. 5,593 9,136 63.3 Menkul Kıymet 235 508 741 45.8 n.a. 237 414 554 33.7 n.a. 1,765 3,526 n.a. Diğer 50 117 184 57.5 n.a. 54 111 125 13.0 n.a. 488 912 86.9 Net Faiz Geliri 2,461 3,845 4,880 26.9 98.3 2,719 3,579 4,066 13.6 49.5 23,469 29,077 23.9 Net Ücret/Komisyon Geliri 605 727 771 6.1 27.3 604 709 767 8.1 27.0 4,625 5,592 20.9 Karşılıklar 504 1,300 1,882 44.8 n.a. 507 1,071 1,107 3.4 n.a. 5,112 8,171 59.9 Özel 326 471 383-18.6 17.6 317 572 240-58.1-24.4 2,967 3,636 22.5 Diğer 178 829 1,498 80.8 n.a. 190 499 868 74.0 n.a. 2,145 4,535 n.a. Faaliyet Giderleri 1,378 1,649 1,737 5.3 26.0 1,371 1,603 1,661 3.6 21.1 10,500 12,702 21.0 Ticari Kâr/Zarar -53-475 -1,335 n.a. n.a. -79-287 -653 n.a. n.a. 30-3,040 n.a. Menkul Kıymet Portföyü -527 189 1,967 n.a. n.a. -392 198 731 n.a. n.a. -1,740 2,398 n.a. Kambiyo Kârı/Zararı 473-664 -3,302 n.a. n.a. 314-485 -1,385 n.a. n.a. 1,770-5,438 n.a. Temettü Geliri 500 0 143 n.a. -71.5 189 232 71-69.1-62.2 640 910 42.3 Diğer Faaliyet Gelirleri 400 198 308 55.1-23.1 343 338 62-81.7-82.0 2,689 2,488-7.5 Vergi Öncesi Kâr 2,032 1,347 1,148-14.8-43.5 1,899 1,897 1,544-18.6-18.7 15,841 14,153-10.7 Vergi Gideri 282 215 184-14.3-34.8 318 313 284-9.3-10.6 3,112 2,703-13.1 Net Kâr 1,750 1,132 964-14.9-44.9 1,582 1,584 1,260-20.5-20.3 12,729 11,450-10.1 Düzeltilmiş Net Kâr 1,292 1,112 829-25.4-35.8 1,391 1,373 1,183-13.9-14.9 11,958 10,471-12.4 Aylık Değişim (%) 3 Aylık Ortalama Değişm (bp) Yıllıklandırılmış Değişim (%) Ağu.17 Tem.18 Ağu.18 Δ (a/a) Δ (y/y) Haz - Ağu 17 Mar - May 18 Haz - Ağu 18 Δ (a/a) Δ (y/y) 2017 2018 (bp) Özvarlık Kârlılığı 18.0 9.9 8.6-133.7-937.1 16.5 14.2 11.1-305.5-531.7 15.4 13.1-226.4 Aktif Kârlılığı 2.0 1.0 0.8-21.6-122.5 1.8 1.5 1.1-45.8-76.3 1.7 1.4-36.7 Net Faiz Marjı 3.0 3.6 4.2 62.3 119.1 3.4 3.7 3.7 1.9 32.0 3.9 3.6-28.1 TL Kredi Getirisi 12.6 14.6 15.1 49.5 252.0 12.5 13.4 14.4 107.0 197.3 12.2 13.3 109.7 TL Mevduat Maliyeti 9.0 11.5 12.1 56.8 313.5 8.8 9.6 11.3 171.1 249.5 7.7 9.8 204.4 TL Kredi / Mevduat Makası 3.6 3.0 3.0-7.2-61.5 3.7 3.8 3.2-64.1-52.2 4.5 3.5-94.7 YP Kredi Getirisi 4.4 6.1 9.7 358.4 533.4 4.6 5.7 7.0 133.3 244.4 4.7 5.7 97.5 YP Mevduat Maliyeti 1.9 2.3 3.0 71.0 105.6 1.9 2.0 2.4 31.6 47.0 1.7 2.1 36.6 YP Kredi / Mevduat Makası 2.5 3.9 6.7 287.3 427.8 2.7 3.6 4.6 101.7 197.4 3.0 3.6 61.0 TL Menkul Kıymet Portföy Getirisi 6.7 15.3 16.7 143.8 999.0 9.9 11.1 14.8 374.1 485.9 11.1 12.2 106.7 YP Menkul Kıymet Portföy Getirisi 5.2 7.2 11.0 385.3 583.9 5.5 6.4 8.1 168.3 261.2 5.9 6.6 61.2 Gider / Gelir 35.9 38.9 37.1-174.2 119.8 36.8 35.6 39.1 348.2 230.1 33.9 36.6 274.0 Risk Maliyeti 0.5 0.6 0.4-14.7-8.6 0.5 0.8 0.3-49.3-23.3 0.8 0.6-17.5 Takipteki Kredi Oranı 2.4 2.2 2.0-19.7-39.3 2.4 2.2 2.0-22.7-39.3 2.4 2.0-39.3 Takpteki Kredi Karşılığı 84.1 78.5 78.3-21.2-582.7 84.1 78.4 78.3-14.9-582.7 84.1 78.3-582.7 Kredi / Mevduat Oranı 134.4 138.0 140.8 277.5 637.8 134.4 138.0 140.8 274.0 637.8 134.4 140.8 637.8 Sermaye Yeterlilik Rasyosu 16.9 15.1 16.1 103.2-83.7 16.9 15.3 16.1 82.4-83.7 16.9 16.1-83.7 Gedik Yatırım Araştırma 4

Yasal Uyarı: Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Gedik Yatırım Araştırma 5

Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Apa Giz Plaza Büyükdere Cad. No:191 K:8 Levent, Istanbul, Turkey Phone: +90 212 385 42 00 / Fax: +90 212 283 92 80 sales@gedik.com, research@gedik.com www.gedik.com Gedik Yatırım Araştırma 6