FON BÜLTENİ Ağustos 2012 Sayı 1
Ağustos ayında gerçekleşenler Piyasalar Ağustos ayına FED in yeni bir tur parasal genişlemeye gideceği ve AMB nin tahvil alımı yapacağı beklentileri ile pozitif başladı. Ancak, FED ve AMB toplantılarından piyasayı tatmin edecek bir sonuç çıkmamasına rağmen küresel risk iştahı güçlü kalarak gelişmekte olan ülke piyasalarını destekledi. FED ve AMB toplantılarından umduğunu bulamayan piyasanın imdadına ise beklentilerin üzerinde gelen ABD tarım dışı istihdam verisinin yetiştiği söylenebilir. Bununla birlikte Çin'in ihracat ve sanayi üretimindeki yavaşlamanın hizmetlere de yansıması, yeni siparişler ve görünümdeki bozulma Çin hükümetinin ekonomiyi canlandırıcı bazı hamleler yapacağı beklentilerini artırdı. Ayrıca Moody's tarafından Ağustos ayı sonunda yapılan açıklamada Çin bankalarının varlık kalitesinin gerilediği ve kârlardaki artış hızının yavaşlamakta olduğu belirtilerek bu durumun bankaların kredi notlarının görünümü açısından olumsuz bir gelişme olduğu ifade edildi. Yunanistan'ın Avrupa Birliği'ndeki kredi sağlayıcıların desteğine daha fazla ihtiyaç duyabileceği gerekçesi ile kredi derecelendirme kuruluşu Standard&Poor's, ülkenin kredi notunu görünümünü negatif olarak belirleyerek, not indiriminin olabileceğine işaret etti. Moody's, Yunanistan'ın karşısındaki sıkıntılara ilişkin hazırladığı raporunda, sorunlu tahvil takaslarında bulunmuş olan ülkelerin, ikinci kez temerrüt riskinin bulunduğunu belirtti. Avrupa'daki borç krizini ve Yen deki değerlenmeyi gözden geçiren Japonya Merkez Bankası, para politikası kurulu toplantısında beklenildiği gibi politika değişikliğine gitmedi. Euro Bölgesi'nde açıklanan büyüme verilerine göre, Euro Bölgesi 2012 ikinci çeyrekte %0,2 daraldı. Veriler bölgenin resesyon sınırına yaklaştığını göstermesine rağmen Alman ekonomisinin ikinci çeyrekte beklentilerin üzerinde ve %0,3 büyüme sergiledi. ABD'de konut fiyatları 2. çeyrekte %1,22'lik artış gösterirken tüketici güveni son 10 ayın en düşük seviyesine geriledi. ENFLASYON Son 12 Ay Ağustos 2011 AYLIK Piyasa Verileri Son Değeri* SON 3 AY SON 1 YIL 2011 YILI 2010 YILI TÜFE %9.3 %8.9 %0.6 67.367 % %24.9 % %24.9 ÜFE %9.3 %4.6 %0.3 82.645 % %26.0 %24.1 %21.4 TAHVİL, BONO ve VDMK GETİRİLERİ Değer VADE YILLIK GETİRİ KATLM ENDEKSİ 55.838 %5.6 Diğer Özel Sektör M.K. (Vdmk) 102.233 2014 %20.4 DJI (ABD) 13.090 %5.6 %12.7 %5.5 %11.0 Diğer Özel Sektör M.K. (Vdmk) 102.589 2015 %39.4 DAX (ALMANYA) 6.970 %11.3 %20.5 %14.7 %16.1 MEVDUAT GETİRİSİ, KAR PAYLARI Son Ay 2011 2012 SHANGHAI (ÇİN) 2.047 %13.7 %20.3 %21.7 %14.3 KAR PAYI %8.9 %8.7 %9.1 ALTIN(gr) 97.72 %4.2 %4.5 %36.0 %33.0 MEVDUAT GETİRİSİ %9.8 %10.1 %10.5 DJIISLAMIC END 3.885 %13.9 %23.6 %11.5 %21.6 KYD ENDEKSLERİ Değer Aylık Değişim Yıl Başı Değişim KUR DEĞİŞİMİ Son Değeri* SON 3 AY SON 1 YIL 2011 YILI 2010 YILI KYD91 886.28 %7.2 $/TL 1.8183 %2.6 %11.7 %23.5 %3.8 KYD182 1136.77 %8.3 /TL 2.2861 %1.0 %0.8 %19.5 %3.0 KYD365 1124.6 %9.7 /$ 1.2575 %1.7 %9.8 %3.2 %6.6 KYDTUM 1050.52 %0.7 %10.8 Sepet / TL 2.0522 %1.7 %5.3 %21.2 %0.2 *31.08.2012 kapanış değerleridir. EYLÜL 2012 BEKLENTİLER 2011 yılında gelişmekte olan piyasalar içinde Türkiye menfi yönde ayrışmış ve orta uzun vadeli perspektif için fırsatlar ortamı oluşturmuştu. Bu fırsatların meyvelerinin 2012 yılının ilk 3 çeyreğinde olgunlaştığını ve yılın son çeyreğinde de hasat zamanı olabileceğini düşünmekteyiz. 2012 yılı ilk çeyreğinde Türkiye hisse senetleri piyasası her ne kadar satış baskısı altında kalmış olsa da 2012 yılı ilk yarısında diğer gelişmekte olan ülke borsalarına göre daha iyi performans gösterdi. Mevcut veri seti ile özellikle f inansal şirketlerin geleceğe ilişkin çarpanlarını rakip ülkelerle mukayese ettiğimizde ciddi bir reel getiri yerinin kalmadığını gözlemlemekteyiz. Seçilmiş bazı sanayi şirketlerinde ise değer yatırımcıları için ciddi potansiyellerin oluştuğunu öngörmekteyiz. Önümüzdeki dönemde özellikle iyileşen cari açık ve düşen enflasyon sayesinde yurt dışı kaynaklı belirsizliklere rağmen, Türk piyasalarının cazibesini koruyacağını öngörüyoruz. Avrupa Liderler Zirvesi nde alınan olumlu kararlar ile Avrupa Merkez Bankası nın ve FED in ek likidite önlemleri alabileceğine dair gerçekleşmelerle önümüzdeki dönemde gerçekleşebilecek satış dalgalarının alım fırsatı olarak değerlendirilebileceğine inanıyoruz. Ağustos ayı içerisinde küresel ekonominin yavaşlaması ve emtia fiyatlarındaki düşüş gelişmekte olan ülkelerde enflasyon beklentilerini ve para politikası görünümünü iyileştiriyor. Bu durumun gelişmekte olan ülke yerel para cinsinden tahvil piyasalarında da faizlerin gerilemesine sebep olduğu görünüyor. Benzer trendin önümüzdeki dönemde de devam etmesi beklenebilir.
%3.59 %4.40 %3.24 %11.93 %3.71 %4.67 %8 %8.42 %8.89 %7.46 %49. %38 %94.68 %49.29 %27.66 %38.35 %28.35 %14.62 %14.76 %5.32 %14.90 %.00 %.00 %.00 %.00
FON BÜYÜKLÜĞÜ (TL) 1.471.600,14 3.298.371,36 1.031.079,56 1.943.562,62
YÜZDESEL GETİRİ GRAFİKLERİ (Son 3 ay) Asya Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Katılım Esnek Muhafazakar Katılım Esnek 4.20 4.40 KATLM ALTIN KYD91 DJIISL AGB Katılım Hisse Senedi 4.20 3.24 KATLM ALTIN KYD91 DJIISL AGM Büyüme Amaçlı Grup Katılım Esnek 4.20 11.93 KATLM ALTIN KYD91 DJIISL AGH 4.20 3.59 KATLM ALTIN KYD91 DJIISL AGG