PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ

GÜNE BAŞLARKEN 16 Ocak 2013 GÜNDEM 16 Ocak Çarşamba 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 89.2 / Beklenti: m.d 12:00 AB TÜFE (Aralık) (Yıllık) Önceki Veri: %2.20 / Beklenti: %2.2 12:30 Almanya 5mlr ya kadar 10 yıllık tahvil ihracı yapacak 15:30 ABD TÜFE (Aralık) (Yıllık) Önceki Veri: %1.80 / Beklenti: %1.80 16:15 ABD Sanayi Üretimi (Aralık) Önceki Veri: %1.10 / Beklenti: %0.30 16:15 ABD Kapasite Kullanım Oranı (Aralık) Önceki Veri: %78.40 / Beklenti: %78.50 PİYASA EKRANI İMKB-100 Kapanış (TL/$) 82,406 / 46,745 Değişim TL $ Günlük 0.51% 0.41% Aylık 7.47% 8.24% YBB 5.37% 6.25% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,868 1,627 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,507 1,408 Yabancı Takas Oranı 65.62% Gösterge Bileşik Faiz 6.02% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.11% Eurobond spread 185.00 Döviz Sepeti 2.0634 Günlük Değişim 0.04% DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) Piyasa Değeri (mlr ABD $) 327,440 Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 93,882 Çarpanlar 2011 2012T 2013T F/K 15.6 12.1 11.1 FD/FVAÖK 8.8 8.6 7.6 F/DD (Bankalar) 1.9 1.6 1.4 Satış Büyümesi 29% 12% 8% FVAÖK Büyümesi 18% 2% 13% Kar Büyümesi (Banka dışı) -6% 43% 7% Kar Büyümesi (Banka) -7% 14% 11% Kar Büyümesi (Toplam) -7% 28% 9% TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DESTEK SEVİYELERİ ÜZERİNDE İYİMSERLİK SÜRÜYOR Düne yatay başlayan İMKB 100 endeksinde 82000 seviyesi üzerinde olumlu görünüm devam ederken, yeni kapanış zirvesinde 82406 (%0.51) seviyesinde gün tamamlandı. 416 puan yükselen endekste 48 hisse değer kazandı, 38hisseisedeğer kaybetti. İşlem hacmi önceki güne göre %12 azalarak 2.816 milyon TL olarak gerçekleşti. İMKB nin güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. Kar satışlarının sınırlı kaldığı endekste açılışın ardından 82500 seviyesi aşılamadığı takdirde sınırlı geri çekilmeler görülebilir. Bu paralelde 82000-81700 bölgesini destek olarak izliyoruz. Söz konusu destek bölgesi üzerinde kısa vadeli iyimserlik devam edebilir. Aynı vadede izlediğimiz dirençler ise 82700 ve 83100 seviyelerindedir. PİYASALARA BAKIŞ İMKB de güne yatay açılış bekliyoruz. Wall Street endekslerinde Apple hisselerindeki satış baskısına karşılık yatayeğilim hakim olduğu görülüyor. 4.çeyrek bilançolarına ilişkin olumlu beklentilerin korunduğu ABD de bugün Goldman Sachs, US Bancorp ve ebay in 4.çeyrek finansallarını açıklayacağını belirtelim. Avrupa da ise dün yaşanan kayıplar sonrasında sınırlı tepki yükselişleri görülebilir. Türk Lirası güne yatay başlarken, İMKB de benzer yönde açılış öngörüyoruz. Kısa vadede iyimserliğin 82000-81700 destek aralığı üzerinde korunduğu endekste, kar satışları sınırlı kalıyor. Söz konusu destek seviyesi üzerinde mevcut görünüm devam edebilir. 82700 ve 83100 seviyelerini ise direnç olarak izlemekteyiz. EKONOMİ HABERLERİ İşsizlik, Ekim 2012: TÜİK'in açıkladığı işsizlik verilerine göre, 2012 yılı Ekim döneminde Türkiye genelinde işsiz sayısı geçen yılın aynı dönemine göre 87 bin kişi artarak 2 milyon 541 bin kişiye yükseldi. İşsizlik oranı ise herhangi bir değişim göstermeyerek %9,1 seviyesinde gerçekleşti. Bütçe, Aralık 2012: Maliye Bakanlığı 2012 yılı Aralık ayı Bütçe verilerini açıkladı. Buna göre, 2012 yılı Aralık ayında 15 milyar 456 milyon TL açık verdi. Aralık ayında 13 milyar 761 milyon TL faiz dışı açık verilirken bütçe giderleri 42 milyar 758 milyon TL oldu. 2011 yılı Aralık ayında 41 milyar 34 milyon TL olarak gerçekleşen faiz hariç bütçe giderleri 2012 yılı Aralık ayında binde 1 oranında artarak 41 milyar 63 milyon TL oldu. TCMB Beklenti Anketi, Ocak I. Dönem: Ankete göre 12 ay sonrasının enflasyon beklentisi %6.34 ten %6.10 a, 24 ay sonrasının enflasyon beklentisi ise %5.89 dan %5.79 a geriledi. 2013 sonu $/TL kuru beklentisi 1.82, cari açık beklentisi -$61 mlr. Türkiye ekonomisinin %4.2 büyümesi, 5 yıllık devlet tahvili faizinin ise yıl sonunda %6.57 bileşik seviyesinde olması bekleniyor. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ AEFES TUT: Anadolu Efes 4Ç12 satış hacimlerini açıkladı. Konsolide bira satış hacmi 4Ç12 de beklentimizin biraz üzerinde %22.9 büyüdü. ENKAI TUT: Enka, Moskova daki Vostok (doğu) kulesi inşaatının tamamlayacak. (+) INDES AL: YKB Erol Bilecik, 3.6mn adet INDES hissesini Desbil Teknolojik Ürünler Ticaret A.Ş. ye sattı. (Nötr) SNGYO TUT: Sinpaş GYO 4Ç12 de ön satış sözleşme sayısını iptaller hariç 222 adet artırmış ve 2012 de toplam 1,510 konut satışı gerçekleştirilmiştir. THYAO AL: Fransa Dış Ticaret Bakanlığı, Türk Hava Yolları'nın 150 adet yolcu uçağı alımı için Airbus ile görüştüğünü açıkladı. (Nötr) Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler ASELS 8.30 8.24 8.42 8.48 AYGAZ 10.00 9.95 10.35 10.50 PETKM 3.08 2.95 3.17 3.21 MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

PİYASALARA BAKIŞ İMKB de güne yatay açılış bekliyoruz. Wall Street endekslerinde Apple hisselerindeki satış baskısına karşılık yatay eğilim hakim olduğu görülüyor. 4.çeyrek bilançolarına ilişkin olumlu beklentilerin korunduğu ABD de bugün Goldman Sachs, US Bancorp ve ebay in 4.çeyrek finansallarını açıklayacağını belirtelim. Avrupa da ise dün yaşanan kayıplar sonrasında sınırlı tepki yükselişleri görülebilir. Türk Lirası güne yatay başlarken, İMKB de benzer yönde açılış öngörüyoruz. Kısa vadede iyimserliğin 82000-81700 destek aralığı üzerinde korunduğu endekste, kar satışları sınırlı kalıyor. Söz konusu destek seviyesi üzerinde mevcut görünüm devam edebilir. 82700 ve 83100 seviyelerini ise direnç olarak izlemekteyiz. Tahvil-Bono Piyasası: Hazine dün düzenlediği 09.04.2014 vadeli iskontolu tahvil ihalesinde toplam 1.28 mlr TL borçlanarak Ocak ayı ihalelerini tamamladı. 07.01.2015 vadeli gösterge tahvil dün %6.04 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerdeki ortalaması %6.03 oldu. Bu sabaha %6.02 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.95-6.10 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS fiyatı dün 116-123 baz puan arasında işlem görürken bu sabah 124 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $194.0 seviyesinde bulunuyor. Döviz Piyasası: Euro, euro bölgesi maliye bakanları grubunun başında bulunan Jean-Claude Juncker in euro kurunun tehlikeli düzeyde yüksek olduğunu açıklamasının ardından değer kaybetti. /$ paritesi bu sabah 1.3290, $/Yen paritesi 88.1, /Yen paritesi 117.2 seviyesinde bulunuyor. $/TL kuru bu sabaha 1.7720 seviyesinden başlarken, gün içinde 1.7650-1.7850 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.7620 ve 1.7525 destek, 1.7750 ve 1.78 ise direnç seviyesidir. Uluslararası Piyasalar: Dünya Bankası, dünya ekonomisine ilişkin 2013 görünümünü sert bir biçimde aşağı çekerek Haziran'daki tahmini olan yüzde 3'ü yüzde 2.4'e düşürdü. ABD'de S&P 500 ve Dow endeksleri beklenenin üzerinde gelen perakende satışlar verisinin ardından dün yükseldi, ancak teknoloji devi Apple'ın piyasa üzerinde oluşturduğu baskı üçüncü gününde de devam etti. Apple hisseleri iphone parçaları için siparişlerde düşüş yönünde hafta başında çıkan haberlerin ardından kayıplarını artırdı ve dün de yüzde 3.2 değer kaybetti. ABD'de borç tavanının yükseltilmesi konusundaki tartışmalar yatırımcıları tedirgin etmeye devam ederken, şirket bilançolarına ilişkin zayıf beklentiler de güçlü alımlar yapılmasının önüne geçti. Gün sonunda Dow Jones %0.20, S&P 500 endeksi ise %0.11 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.82, Brent petrol varil fiyatı ise $110.6 seviyesinden güne başladı. Asya borsalarında bu sabah düşüş eğilimi ağır basarken, vadeli ABD işlemleri ise %0.2 kayıp ile işlem görüyor. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,685, gümüş ise $31.4 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,686, paladyum ise $715 seviyesinde bulunuyor. Vadeli bakır sözleşmeleri ise $363 seviyesinden işlem görüyor. 2

EKONOMİ HABERLERİ İşsizlik, Ekim 2012: TÜİK'in açıkladığı işsizlik verilerine göre, 2012 yılı Ekim döneminde Türkiye genelinde işsiz sayısı geçen yılın aynı dönemine göre 87 bin kişi artarak 2 milyon 541 bin kişiye yükseldi. İşsizlik oranı ise herhangi bir değişim göstermeyerek %9,1 seviyesinde gerçekleşti. Tarım dışı işsizlik oranı 0,2 puanlık azalış ile %11,4, 15-24 yaş grubunu içeren genç işsizlik oranı ise 0,7 puanlık artış ile %18,1 oldu. Bütçe, Aralık 2012: Maliye Bakanlığı 2012 yılı Aralık ayı Bütçe verilerini açıkladı. Buna göre, 2012 yılı Aralık ayında 15 milyar 456 milyon TL açık verdi. Aralık ayında 13 milyar 761 milyon TL faiz dışı açık verilirken bütçe giderleri 42 milyar 758 milyon TL oldu. 2011 yılı Aralık ayında 41 milyar 34 milyon TL olarak gerçekleşen faiz hariç bütçe giderleri 2012 yılı Aralık ayında binde 1 oranında artarak 41 milyar 63 milyon TL oldu. Diğer taraftan 2012 yılı Aralık ayında faiz giderleri geçen yılın aynı ayına göre yüzde 36.1 oranında artarak 1 milyar 695 milyon TL oldu. 2011 yılı Aralık ayında 24 milyar 57 milyon TL olan bütçe gelirleri, 2012 yılı Aralık ayında yüzde 13.5 oranında artarak 27 milyar 302 milyon TL ye yükseldi. Vergi gelirleri ise yüzde 17.1 oranında artarak 23 milyar 73 milyon TL oldu. TCMB Beklenti Anketi, Ocak I. Dönem: Ankete göre 12 ay sonrasının enflasyon beklentisi %6.34 ten %6.10 a, 24 ay sonrasının enflasyon beklentisi ise %5.89 dan %5.79 a geriledi. 2013 sonu $/TL kuru beklentisi 1.82, cari açık beklentisi -$61 mlr. Türkiye ekonomisinin %4.2 büyümesi, 5 yıllık devlet tahvili faizinin ise yıl sonunda %6.57 bileşik seviyesinde olması bekleniyor. TCMB Bşk Yrd Kenç, Açıklamalar: TCMB Başkan Yardımcısı Turalay Kenç, ekonomik aktivitede beklenen canlanmaya cevap olarak mevcut durumda para politikasının duruşunun değişmesine gerek olmadığını söyledi. Kenç Viyana'da yaptığı açıklamalarda, para politikasında gevşemenin etkilerini hali hazırda gördüklerini de belirterek, "Daha fazla değişikliğe gerek yok" dedi. 3

TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DESTEK SEVİYELERİ ÜZERİNDE İYİMSERLİK SÜRÜYOR İMKB100 (Günlük) Düne yatay başlayan İMKB 100 endeksinde 82000 seviyesi üzerinde olumlu görünüm devam ederken, yeni kapanış zirvesinde 82406 (%0.51) seviyesinde gün tamamlandı. 416 puan yükselen endekste 48 hisse değer kazandı, 38 hisse ise değer kaybetti. İşlem hacmi önceki güne göre %12 azalarak 2.816 milyon TL olarak gerçekleşti. İMKB nin güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. Kar satışlarının sınırlı kaldığı endekste açılışın ardından 82500 seviyesi aşılamadığı takdirde sınırlı geri çekilmeler görülebilir. Bu paralelde 82000-81700 bölgesini destek olarak izliyoruz. Söz konusu destek bölgesi üzerinde kısa vadeli iyimserlik devam edebilir. Aynı vadede izlediğimiz dirençler ise 82700 ve 83100 seviyelerindedir. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler ASELS 8.30 8.24 8.42 8.48 AYGAZ 10.00 9.95 10.35 10.50 PETKM 3.08 2.95 3.17 3.21 İMKB100 Relatif* Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar ASELS, GOZDE, IPEKE, SKBNK CCOLA, NTTUR, TRCAS *İMKB100 e dahil hisselerin, endekse relatif günlük teknik görünümlerindeki aşırı alım/satım seviyeleri göstermektedir. 4

ŞİRKET HABERLERİ AEFES TUT (Son Fiyat: TL26.90 / Piyasa Değeri: TL15,928mn): Anadolu Efes 4Ç12 bira satış hacimlerini açıkladı. 4Ç12 de konsolide bira satış hacmi, beklentimizin biraz üzerinde yıllık bazda %22.9 artış göstermiştir. 2012 de ise toplam bira satış hacmi %23.5 büyüyerek 28.4mhl olarak gerçekleşmiştir. 4Ç12 de yurtiçi bira satış hacmi önceki senenin aynı dönemine göre %1.6 artmıştır. 4Ç12 de yurtdışı operasyonları ise, SABMiller satın almasının etkisiyle yıllık bazda %40.3 artış göstermiştir. Aynı çeyrekte, Rusya pazarındaki daralmanın etkisiyle, yurtdışı operasyonları organik olarak yıllık bazda %9.5 daralma kaydetmiştir. ENKAI TUT (Son Fiyat: TL5.86 / Piyasa Değeri: TL16,408mn): Rusya başkenti Moskova da yıllar önce inşaatına başlanan Moscow Sity kompozisyonunda yer alan Avrupa nın en yüksek Federasyon gökdeleni Vostok (doğu) kulesi inşaatının tamamlanması işinin Türk Enka şirketine verildiği açıklandı. Enka Ocak ayı sonunda kaba inşaat çalışmalarına başlayacak. MOSKOVA daki Moscow Sity kompozisyonu içinde yer alan iki bitişik kuleli Federasyon gökdeleni 360 metre yüksekliğindeki Vostok kulesiyle en yüksek bina olacak. Vostok kulesi tamamlandığında sadece Rusya da değil, Avrupa nın da yüksek gökdeleni olacak. (Olumlu) INDES AL (Son Fiyat: TL4.10 / Piyasa Değeri: TL230mn): YKB Erol Bilecik, 4.15TL fiyattan, 3.6mn adet (ödenmiş sermayesinin %6.43 ü) INDES hissesini Desbil Teknolojik Ürünler Ticaret A.Ş. ye satmıştır. Satış sonrası Nevres Erol Bilecik in INDES deki payı 59.77% olurken, Desbil Teknolojik Ürünler Ticaret A.Ş. nin payı ise %6.44 e yükselmiştir. (Nötr) SNGYO TUT (Son Fiyat: TL1.37 / Piyasa Değeri: TL822mn): Sinpaş GYO nun 4Ç12 de yaptığı sözleşme sayısı 222 adet artmıştır. 4Ç12 için satış rakamlarını nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket, 9A12 de 1,236 adet konut satışı gerçekleştirmişti; son çeyrek rakamlarıyla yılsonunda beklentilerimizle paralel olarak toplam 1,510 konut satışı gerçekleştirilmiştir. Satışların büyük bölümü Eviya ve Nisan ayında başladığı Ankara İncek Life projelerinden gelmektedir. 16 Ekim de açıklanan 9A12 rakamlarının ardından 2011 den önce satılmış 52 anlaşma feshedilmiştir. Fesih oranı normal seviyelerdedir. Konut teslim verileri bu çeyrekte açıklanmamıştır. THYAO AL (Son Fiyat: TL6.70 / Piyasa Değeri: TL8,040mn): Fransa Dış Ticaret Bakanlığı, Türk Hava Yolları'nın 150 adet yolcu uçağı alımı için Airbus ile görüştüğünü açıkladı. Halihazırda filosunda 202 uçak bulunan THY, 2017 sonuna kadar 227 uçak sahibi olacak. Hatırlanacağı üzere 2012 Aralık ta THY Yönetim Kurulu önümüzdeki dönemde geniş gövde uçak ihtiyacının temini kapsamında 2014 yılında 3 adet, 2015 yılında 7 adet, 2016 yılında 5 adet ve 2017 yılında 5 adet olmak üzere toplam 15 adet kesin ve 5 adet opsiyon B777-300ER uçağının Boeing firmasından satın alınmasına karar verdiğini açıklamıştı. Ekim 2012 de ise THY geniş gövde uçak ihtiyacının temini kapsamında 2014 yılında 4 adet, 2015 yılında 6 adet ve 2016 yılında 5 adet olmak üzere toplam 15 adet A330-300 uçağının Airbus firmasından satın alınmasına karar verdiğini açıklamıştı. THY 2020 yılında 350 uçağa ulaşmayı hedefliyor. 5

KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı His se Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Trabzonspor TSPOR 13/02/2013 23.1 0.9245 7% 12.40 İş Girişim Srmy. Y.O. ISGSY 7.4 0.1270 5% 2.79 Atlas Y.O. ATLAS 191 0 3.4 1.06 Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 4.20 Birlik Mensucat BRMEN 298 0 24.8 0.52 Dagi Yatırım Holding DAGHL 200 100 3.6 2.11 Derimod DERIM 0 0 5.4 3.88 Eminiş Ambalaj EMNIS 50 0 8.5 3.52 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10.0 1.02 Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4.3 0.84 Mataş Matbaacılık MATAS 0 63 8.0 2.86 Orge Enerji ORGE 0 70 10.0 19.80 Osmanlı Menkul Değ. OSMEN 100 0 6.1 1.82 Selçuk Gıda SELGD 286 0 21.3 0.44 Trabzonspor TSPOR 0 92 25.0 12.40 Mensa Sınai Ticari Mali YMEMSA 0 22 162.0 0.47 Doğusan DOGUB 25 0 20.0 1.62 Bilici Yatırım BLCYT 0 50 30.0 3.21 Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 4.20 Arsan Tekstil ARSAN 0 102 47.1 2.87 Karsan Otomotiv KARSN 77 0 260.0 1.21 Kombassan Holding KOMHL 0 100 85.4 11.05 6

AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) 15/01/2013 14/01/2013 Değişim Akbank 9.20 9.16 0.44% Halk Bankası 19.00 18.50 2.70% Koza Anadolu Metal 5.64 5.64 0.00% Migros 22.65 22.65 0.00% Türk Hava Yolları 6.70 6.64 0.90% Tekfen Holding 7.88 7.78 1.29% Torunlar G.M.Y.O. 3.18 3.19-0.31% Trakya Cam 2.85 2.88-1.04% Yapı Ve Kredi Bankası 5.62 5.58 0.72% Portföyümüzün Getirisi 0.52% İMKB-100 82,406 81,990 0.51% Relatif Performans 0.01% AL Listemiz; AKBNK, HALKB, KOZAA, MGROS, THYAO, TKFEN, TRGYO, TRKCM ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır. 10% 2013 75% 73% 2012 8% 60% 53% 6% 5% 45% 4% 4% 30% 2% 2% 15% 14% 0% 0% AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif AL listemizin performansı 11 Ocak tarihinde hesaplanmıştır. AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 7

TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T FİNANSAL Bankalar Banks 11.0 9.8 1.63 1.43 15.6% 15.1% Akbank AKBNK AL 9.20 11.00 20% 20,875 67.6 13.5 11.6 1.79 1.59 14.3% 14.6% Garanti Bankası GARAN - 9.48 - - 22,586 153.2 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 19.00 21.25 12% 13,472 83.3 9.5 8.6 2.05 1.70 24.8% 21.6% İş Bankası ISCTR TUT 6.54 6.80 4% 16,694 122.9 9.8 9.4 1.44 1.28 15.7% 14.4% Vakıfbank VAKBN TUT 5.38 5.25-2% 7,629 76.7 10.0 9.2 1.26 1.12 13.5% 12.9% YKB YKBNK AL 5.62 6.30 12% 13,858 61.0 12.1 10.1 1.62 1.40 16.8% 15.1% TSKB TSKB TUT 2.26 2.40 6% 1,410 3.0 8.9 8.5 1.57 1.37 18.9% 17.3% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T (mntl) prim / iskonto Holdingler Doğan Holding DOHOL TUT 1.04 0.92-11% 1,445 7.5 25.7 21.2 3,498-27% Doğan Yayın DYHOL TUT 0.87 0.85-2% 987 5.9 7.9 11.4 1,897-8% Koç Holding KCHOL TUT 9.90 9.84-1% 14,241 15.2 11.2 10.6 21,434 17% Sabancı Holding SAHOL TUT 10.50 10.91 4% 12,153 16.0 11.8 11.4 24,609-13% Şişe Cam SISE TUT 3.32 3.16-5% 2,825 7.6 13.5 9.3 4,467 11% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO TUT 3.03 3.40 12% 4,297 26.3 18.9 11.4 21.8 11.8 2.0 İş GYO ISGYO TUT 1.57 1.70 8% 534 1.3 11.7 10.0 9.6 8.2 0.9 Sinpaş GYO SNGYO TUT 1.37 1.55 13% 466 4.0 9.4 11.1 16.5 13.1 0.8 Torunlar GYO TRGYO AL 3.18 3.80 19% 902 1.4 4.2 3.2 17.8 11.0 0.6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T SANAYİ 13.1 12.2 8.6 7.6 1.1 1.0 Adana Çimento ADANA TUT 4.07 4.20 3% 204 0.2 11.2 10.2 9.1 8.0 2.3 2.1 Anadolu Efes AEFES TUT 26.90 27.50 2% 9,035 3.2 24.9 20.8 12.5 10.6 2.6 2.3 Akçansa AKCNS TUT 11.85 9.70-18% 1,287 0.4 18.8 15.2 11.7 9.8 2.4 2.1 Ak Enerji AKENR TUT 1.87 1.80-4% 773 5.2 23.2-19.6 15.7 3.4 3.4 Aksa Enerji AKSEN TUT 4.60 4.50-2% 1,600 1.0 15.2 26.5 13.6 11.7 2.2 1.9 Anadolu Cam ANACM TUT 2.98 3.20 7% 673 1.0 11.8 9.1 6.0 5.4 1.3 1.2 Anel Elektrik ANELE AL 2.23 2.90 30% 139 0.9 18.3 10.3 11.2 8.8 1.1 0.9 Arçelik ARCLK TUT 12.40 11.90-4% 4,753 5.7 14.0 11.8 9.9 8.4 1.0 0.9 Aygaz AYGAZ TUT 10.20 10.58 4% 1,736 2.6 9.8 13.9 10.4 10.1 0.5 0.5 Banvit BANVT AL 4.08 4.70 15% 231 1.6 22.7 12.8 9.6 7.9 0.7 0.6 BİM BIMAS TUT 90.25 86.80-4% 7,771 9.7 41.3 31.6 27.2 21.1 1.3 1.1 Bimeks BMEKS TUT 1.33 1.50 13% 91 1.3 79.8 22.8 8.1 5.7 0.5 0.4 Bizim Toptan BIZIM TUT 28.90 29.00 0% 656 2.9 39.9 29.6 15.9 13.5 0.6 0.5 Bolu Çimento BOLUC TUT 1.61 1.70 6% 131 0.1 10.1 10.5 6.2 6.1 1.1 1.0 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 39.10 37.40-4% 5,642 1.6 25.9 24.0 16.5 14.3 2.7 2.3 Çimsa CIMSA TUT 9.76 10.00 2% 748 1.0 10.7 10.6 8.0 7.8 1.9 1.8 Doğuş Otomotiv DOAS - 9.28 - - 1,158 1.4 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI TUT 5.86 5.62-4% 9,307 7.6 16.6 15.8 9.8 9.5 1.3 1.2 Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2.61 2.65 1% 4,575 28.5 14.7 11.7 10.2 7.9 1.2 1.1 Ford Otosan FROTO TUT 21.55 22.30 3% 4,290 3.1 12.2 11.4 11.4 9.2 0.9 0.9 Hürriyet HURGZ TUT 0.99 1.05 6% 310 1.6 2.9 6.3 8.8 8.0 1.2 1.1 Indeks INDES AL 4.10 4.74 16% 130 0.4 10.4 7.0 4.5 3.7 0.1 0.1 Ipek Enerji IPEKE TUT 5.96 6.82 14% 878 31.9 12.8 10.0 0.6 0.5 0.4 0.3 Karsan KARSN TUT 1.21 1.30 7% 178 2.0-18.5 35.3 14.6 0.9 0.6 Koza Maden KOZAA AL 5.64 7.40 31% 1,242 26.7 9.6 7.8 1.5 1.2 1.0 0.8 Koza Altın KOZAL TUT 44.50 50.50 13% 3,849 7.0 10.6 9.3 7.3 6.4 5.5 4.9 Kardemir (D) KRDMD TUT 1.36 1.55 14% 464 7.7 5.5 5.0 5.1 4.3 0.9 0.8 Logo Yazılım LOGO AL 4.33 4.60 6% 61 0.4 8.1 7.2 5.5 5.0 2.1 2.0 Mardin Çimento MRDIN TUT 5.62 5.50-2% 349 0.2 16.3 10.7 12.9 9.1 3.1 2.9 Migros MGROS AL 22.65 27.00 19% 2,287 24.8 30.1 31.8 13.2 11.4 0.8 0.7 Petkim PETKM TUT 3.12 2.76-12% 1,770 18.8-57.8 74.7 30.0 0.7 0.7 Tat Konserve TATKS TUT 2.40 2.70 13% 185 1.2-11.3 13.2 8.6 0.7 0.6 TAV Havalimanları TAVHL TUT 9.80 11.29 15% 2,019 5.7 13.2 12.5 7.6 6.7 2.2 2.0 Tekfen Holding TKFEN AL 7.88 9.00 14% 1,654 2.8 8.4 10.5 7.5 7.5 0.7 0.6 Turkcell TCELL TUT 12.25 13.00 6% 15,287 31.8 12.4 10.7 7.2 6.4 2.3 2.0 Türk Hava Yolları THYAO AL 6.70 7.20 7% 4,561 50.9 9.0 6.8 6.5 5.2 0.9 0.8 Tofaş TOASO TUT 11.00 11.98 9% 3,120 5.8 12.8 13.6 8.5 8.5 0.9 0.9 Trakya Cam TRKCM AL 2.85 2.90 2% 1,121 6.8 19.2 12.4 8.6 5.9 1.5 1.3 Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.38 - - 14,652 14.4 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 48.70 55.73 14% 1,474 3.0 10.2 10.0 8.9 8.8 1.4 1.3 Tüpraş TUPRS TUT 50.75 53.00 4% 7,209 20.1 10.3 11.9 8.0 8.4 0.3 0.3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5.50 5.15-6% 386 0.1 12.4 11.3 8.2 7.6 2.7 2.5 Zorlu Enerji ZOREN Not Yok 1.48 - - 420 2.5 - - 88.2 23.9 4.6 3.2 İMKB-100 XU100 82,406 87,682 6% 275,329 1,199 12.1 11.1 8.6 7.6 1.1 1.0 *: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz 8

VERİ AKIŞI 16 Ocak Çarşamba 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 89.2 / Beklenti: m.d 12:00 AB TÜFE (Aralık) (Yıllık) Önceki Veri: %2.20 / Beklenti: %2.2 12:30 Almanya 5mlr ya kadar 10 yıllık tahvil ihracı yapacak 15:30 ABD TÜFE (Aralık) (Yıllık) Önceki Veri: %1.80 / Beklenti: %1.80 16:15 ABD Sanayi Üretimi (Aralık) Önceki Veri: %1.10 / Beklenti: %0.30 16:15 ABD Kapasite Kullanım Oranı (Aralık) Önceki Veri: %78.40 / Beklenti: %78.50 17:00 ABD NAHB Konut Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 47 / Beklenti: 48 17 Ocak Perşembe Kangal termik santrali özelleştirme ihalesine teklif vermek için son gün 11:50 Fransa tahvil ihalesi düzenleyecek 15:30 ABD Yapı İzinleri (Aralık) Önceki Veri: 899bin / Beklenti: m.d 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Aralık) Önceki Veri: 861bin / Beklenti: m.d 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 17:00 ABD Philadelphia FED Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 8.1 / Beklenti: m.d 18 Ocak Cuma Başkent Doğalgaz ihalesi son teklif verme tarihi 06:30 Japonya Sanayi Üretimi (Kasım) (Yıllık) (Nihai) Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d 16:55 ABD Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 72.9 / Beklenti: m.d 21 Ocak Pazartesi 09:00 Almanya ÜFE (Aralık) (Yıllık) Önceki Veri: %1.40 / Beklenti: m.d 15:50 Fransa tahvil ihalesi düzenleyecek 18:00 AB Maliye Bakanları Brüksel de toplanacak 22 Ocak Salı BOJ Faiz Kararı Önceki Veri: %0.10 / Beklenti: m.d 10:00 AB Maliye Bakanları Brüksel de toplanacak 12:00 AB ZEW Ekonomi Anketi (Ocak) Önceki Veri: 7.6 / Beklenti: m.d 12:00 Almanya ZEW Ekonomi Anketi (Ocak) Önceki Veri: 6.9 / Beklenti: m.d 14:00 Türkiye TCMB Faiz Kararı Önceki Veri: %5.50 / Beklenti: m.d 15:30 ABD Chicago FED Milli Aktivite Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 0.1 / Beklenti: m.d 17:00 ABD Richmond FED İmalat Endeksi (Ocak) Önceki Veri: 5 / Beklenti: m.d 17:00 ABD İkinci El Konut Satışları (Aralık) Önceki Veri: 5.04mln / Beklenti: m.d 9

Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: +90 212 384 11 21 Faks: +90 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. 3 İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.