4.857,5 4.854,9 4.604,7 5.613,8 6.690,6 Günlük Strateji Bülteni Piyasalara Bakış Piyasa Verileri Endeksler 14 Ağustos %Değ. Ybb BIST100 109.537,4 2,4% 40,2% BIST030 134.439,4 2,5% 40,8% VIOP030 Endeks 135,625 2,7% 40,9% S&P 500 2.465,8 1,0% 10,1% DJI 21.993,7 0,6% 11,3% DAX 12.165,1 1,3% 6,0% RTS 1.031,1 0,9% -10,5% Parite 14 Ağustos %Değ. Ybb USD/TRY 3,5227 0,0% 0,0% EUR/TRY 4,1515-0,1% 12,0% ($+ )/TRY 3,8369 0,0% 6,1% EUR/USD 1,1782-0,1% 12,0% Emtia 14 Ağustos %Değ. Ybb Brent Petrol(bbl) 50,8 0,2% -13,6% Bakır ($/ton) 6.397,0-0,2% 15,6% Altın ($/ons) 1.275,3-0,8% 10,6% Gümüş ($/ons) 16,9-1,4% 6,1% Performans ve işlem hacmi verileri Yükselenler (%) Düşenler (%) Hacim (TL) IHGZT 19% KPHOL -7% THYAO 1147 YYAPI 15% OSMEN -7% GLYHO 396 GLYHO 14% DENIZ -6% KOZAA 385 IHYAY 13% ACSEL -4% IPEKE 356 IPEKE 13% VKING -4% KRDMD 306 BIST 100 ve Gösterge Endeksler 110.000 109.500 109.000 108.500 108.000 107.500 107.000 106.500 106.000 105.500 109.639 İşlem Hacmi (Sağ, TRY mn) 108.715 107.800 BIST-100 (Sol) 106.963 109.537 8/08 9/08 10/08 11/08 14/08 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 Borsa İstanbul güne alımlarla 107.900 seviyelerine yükselerek başladı. Yurt dışı piyasalarda, azalan jeopolitik risklere bağlı olarak gözlenen yükselişler, BİST in de günün devamında yukarı hareketini 109.600 üzerine kadar taşımasını destekledi. BİST, kapanışını 109.537 seviyesinden tamamlarken, günlük bazda %2,4 değer kazandı. Kuzey Kore geriliminin azalmasıyla, haftanın ilk işlem gününde hem Avrupa hem de ABD borsalarında yükselişler gözlendi. Yurt içinde istihdam rakamları, yurt dışında ise İngiltere TÜFE ve ABD perakende satışlar verisi bugün piyasaların izleyeceği verilerdir. Dün Avrupa ve ABD piyasalarında yaşanan alımların ardından sabah Asya piyasalarında da alıcılı seyirler devam etmektedir. Hem Avrupa hem de ABD piyasalarının bugüne de pozitif başlaması bekleniyor. BİST tarafında da yurt dışındaki pozitif seyrin devamına bağlı olarak bugün yeni rekor seviyeler test edilebilir. Makroekonomi & Politika Haberleri TCMB Ağustos ayı beklenti anketi sonuçları açıklandı: Yılsonu büyüme beklentisi %4,40 a çıktı (=) Sektör ve Şirket Haberleri Takvim BIM (BIMAS) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde sonuçlar (+) Pegasus (PGSUS) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentinin üzerinde net kar (+) Kısa Kısa Şirket Haberleri: AKENR, AKSA, ANSGR, AVISA, KAREL Ülke TSİ Dönem Veri Beklenti Önceki Almanya 09:00 2Ç17 GSYH Çeyreksel (mevs. düzelt. %)- Öncü 0,70% 0,60% Türkiye 10:00 May. İşsizlik Oranı 10,45% İngiltere 11:30 Tem. TÜFE- Yıllık % 2,70% 2,60% İngiltere 11:30 Tem. Üretici Çıktı Fiyatları-Aylık% 0,00% İngiltere 11:30 Tem. Üretici Çıktı Fiyatları-Yıllık% 3,30% ABD 15:30 Ağu. New York FED Sanayi Endeksi 10,00 9,80 ABD 15:30 Tem. Perakende Satışlar -Aylık% 0,40% -0,20% ABD 17:00 Ağu. NAHB Konut Piyasası Endeksi 65,00 64,00 ABD 17:00 Haz. İşletme Stokları 0,40% 0,30% 150 MSCI TR MSCI GOP MSCI GOP BANKALAR BIST BANKALAR 140 130 120 110 100 90 80 17.08.2016 15.11.2016 13.02.2017 14.05.2017 12.08.201 Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür. Sayfa 1 / 6
Makro Ekonomi & Politika TCMB Ağustos ayı beklenti anketi sonuçları açıklandı: Yılsonu büyüme beklentisi %4,40 a çıktı (=) TCMB Ağustos ayı beklenti anketi sonuçlarına göre, yılsonu TÜFE beklentisi %9,49 dan %9,46 düzeyine geriledi. 12 ay sonrası TÜFE beklentisi %8,41 den %8,37 ye, 24 ay sonrası TÜFE beklentisi ise %7,93 den %7,92 düzeyine geriledi. 2017 yılsonu döviz kuru ($/TL) beklentisi 3,7492 den 3,7199 a, 12 ay sonrası için 3,9043 ten 3,8717 seviyesine geriledi. GSYH yılsonu büyüme beklentisi ise %4,10 dan %4,40 a çıkarken, aynı dönem için cari işlemler açığı beklentisi 36,7 mlr $ oldu. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 2 / 6
Sektör & Şirket Haberleri BIM (BIMAS) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin üzerinde sonuçlar (+) BİM, 2Ç17 dönemini 216 mn TL net kar ile tamamladı. Açıklanan net kar, yıllık bazda %50 büyümeye işaret ederken, 216 mn TL lik net kar, hem piyasa beklentisi olan 198 mn TL nin hem de en yüksek net kar beklentisi olan 207 mn TL nin üzerindedir. Şirketin cirosu, yıllık bazda %25 artış gerçekleşirken, ulaşılan 6,21 mlr TL lik ciro, 5,98 mlr TL lik piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Aynı mağazalar sepet hacminde yıllık %13 artış gözlenirken, mağaza başına satış hacminde ise yıllık %16 yükseliş gerçekleşmiştir. Müşteri trafiği tarafında ise mağaza başına günlük müşteri sayısında artış %2,5 ile sınırlı kalmıştır. 2Ç17 yi 324,6 mn TL FAVÖK ile tamamlayan BİM in yıllık bazda FAVÖK ünde %41 artış gözlenirken, hem piyasa beklentisi olan 300 mn TL nin hem de en yüksek FAVÖK beklentisi olan 309 mn TL nin üzerinde bir FAVÖK rakamına ulaşılmıştır. Marj tarafında ise 2Ç17 de ulaşılan %5,2 seviyesindeki FAVÖK marjı, 2Ç16 daki %4,6 ya göre 0,6 puan iyileşme göstermiştir. 2Ç17 sonuçları ardından Bim, 2017 yıl sonu satış artışı beklentisini yukarı yönde %20-23 bandına (önceki: %15-18 satış artışı) revize etmiştir. FAVÖK marjı beklentisi %5 (+/- 50 baz puan), yatırım harcaması beklentisi 500 mn TL ve toplam yeni mağaza açılış beklentisi 635 olarak korunmuştur. Yorum: Şirketin 2Ç17 rakamları FAVÖK ve net karlılık tarafında piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket hisseleri ise son 1 ayda piyasa getirisinin %4 altında bir getiri performansı sergilemiştir. 2Ç17 sonuçlarının hisse performansını pozitif yansıyabileceğini düşünüyoruz. UFRS Gelir Tablosu - Özet Açıklanan Beklenti Sapma % (mn TL) 2Ç17 1Ç17 Çeyreksel % 2Ç16 Yıllık % Kons. Kons. Net Satışlar 6.213 5.707 9% 4.971 25,0% 5.978 4% Brüt Kar 1.054 986 7% 818 28,8% - m.d. FAVÖK 325 304 7% 230 41,0% 300 8% Net Dönem Karı 216 198 9% 144 50,4% 198 10% Brüt Kar M arjı 17,0% 17,3% -0,3 yp 16,5% 0,5 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 5,2% 5,3% -0,1 yp 4,6% 0,6 yp 5,0% 0,2 yp Net Kar M arjı 3,5% 3,5% 0 yp 2,9% 0,6 yp 3,3% 0,2 yp Kaynak: Şirket, Research Turkey, VKY Araştırma ve Strateji Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatırım, Kons: Pegasus (PGSUS) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentinin üzerinde net kar (+) Pegasus 2Ç17 için piyasa beklentisinin %31 üzerinde 161 mn TL net kar açıkladı. Research Turkey anketine göre; 2Ç17 de 123 mn TL net kar bekleniyordu. Bir önceki yılın aynı döneminde ise Şirket 14 mn TL net zarar açıklamıştı. Pegasus un 2Ç17 de net satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %53, bir önceki çeyreğe %38 artış ile 1,22 mlr TL ile piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşti. 1Ç17 de 145 mn TL brüt zarar açıklayan Şirket 2Ç17 de 133 mn TL brüt kar açıkladı. Ayrıca Şirket in 2Ç17 de 112 mn TL olarak gerçekleşmesi beklenen faiz, vergi ve amortisman öncesi karı (FAVÖK) tahminlerin hafif üzerinde 121 mn TL olarak gerçekleşti. Yorum: Şirket hisselerinin son 1 ayda BIST 100 endeksine göre %17,2 daha iyi performans gösterdiği görülmektedir. 2Ç17 de Şirket in net karının piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmesinin hisseye sınırlı olumlu etkisinin olabileceğini düşünüyoruz. UFRS Gelir Tablosu - Özet Açıklanan Beklenti Sapma % (mn TL) 2Ç17 1Ç17 Çeyreksel % 2Ç16 Yıllık % Kons. Kons. Net Satışlar 1.223 886 38% 798 53,4% 1.168 5% Brüt Kar 133-145 a.d. -30 a.d. - m.d. FAVÖK 121-139 a.d. -61 a.d. 112 8% Net Dönem Karı 161-203 a.d. -14 a.d. 123 31% Brüt Kar M arjı 10,9% -16,3% 27,2 yp -3,7% 14,6 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 9,9% -15,7% 25,6 yp -7,7% 17,6 yp 9,6% 0,3 yp Net Kar M arjı 13,1% -22,9% 36,1 yp -1,7% 14,8 yp 10,5% 2,6 yp Kaynak: Şirket, Research Turkey, VKY Araştırma ve Strateji Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatırım, Kons: Kısa Kısa Şirket Haberleri: (-) Akenerji (AKENR): Yılın ikinci çeyreğini 22,5 mn TL net zararla tamamlayan şirket, geçen yılın aynı döneminde ise 84,5 mn TL net zarar açıklamıştır. Piyasa beklentisi, şirketin 2Ç17 de 27 mn TL net kar açıklayacağı yönünde yer alırken, şirketin açıkladığı 22,5 mn TL lik zarar, en Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 3 / 6
Sektör & Şirket Haberleri düşük net zarar beklentisi olan 12 mn TL nin de üzerinde gerçekleşmiştir. 2Ç16 da kaydedilen 100 mn TL lik net finansal giderin bu çeyrekte 24,6 mn TL net finansal gelire dönmesi net zarardaki artışı sınırlamıştır. Şirketin cirosunda 2Ç17 de yıllık %32 artış yaşanmıştır. FAVÖK tarafında ise yıllık bazda %10 gerileme gözlenmiş, piyasa beklentisi olan 50 mn TL nin altında 42,7 mn TL FAVÖK elde edilmiştir. FAVÖK marjı ise 2Ç16 ya göre 5 puan gerileyerek %10 seviyesinde oluşmuştur. Akenerji 2Ç17 de FAVÖK tarafında beklentileri altında kalmış, net kar tahminlerinin aksine net zarar açıklamıştır. Şirket hisseleri son 1 aylık dönemde piyasa performansına paralel bir seyir izlemiştir. 2Ç17 sonuçlarının hisse performansına negatif yansımasını bekliyoruz. (+) Aksa Akrilik (AKSA): 2Ç17 de 83,6 mn TL net kar açıkladı. Şirket, 2016 yılının aynı dönemindeki 53,6 mn TL ye göre net karını %56 artırmış oldu. 2Ç17 de DowAksa kaynaklı giderin, 2Ç16 daki 16,5 mn TL den 9 mn TL ye gerilemesi ve 2Ç16 da kaydedilen 11 mn TL lik net finansal giderin 2Ç17 de 14 mn TL net finansal gelire dönmesi, net karda gözlenen artışta etkili oldu. Toplamda ise ilk yarıyılda şirketin net karı 154 mn TL ye ulaşarak 2016 yılının aynı dönemine göre %85 artış gösterdi. FAVÖK tarafında yıllık bazda %6 artış kaydedilirken, FAVÖK marjı 2Ç16 daki %22,9 seviyesinden 2Ç17 de 17,4 seviyesine geriledi. Şirket hisselerinin son 1 aylık dönemde piyasa performansına göre %8 daha negatif bir seyir izlediğini görüyoruz. Operasyonel tarafta marjlarda görülen gerilemeye karşılık net kar tarafındaki artışın hisse performansına pozitif yansıması beklenebilir. (=) Anadolu Sigorta (ANSGR): Bağımsız denetimden geçmemiş verilere göre, Şirket'in Temmuz ayında toplam prim üretimi (Y/Y +%25 A/A -%7) 338,1 mn TL olmuştur. Böylece Şirket'in 2017 Ocak-Temmuz döneminde toplam prim üretimi yıllık bazda %1,4 azalarak 2,67 mlr TL olarak gerçekleşmiştir. (=) Avivasa Hayat ve Emeklilik (AVISA): Bağımsız denetimden geçmemiş verilere göre, Avivasa nın Temmuz ayında toplam prim üretimi (Y/Y +%14 A/A -%12) 35,5 mn TL olmuştur. Böylece Şirket'in 2017 Ocak-Temmuz döneminde toplam prim üretimi yıllık bazda %58 artarak 266,6 mn TL (Hayat Dışı: 42,26 mn TL, Hayat: 224,3 mn TL) olarak gerçekleşmiştir. (+) Karel Elektronik (KAREL): Türk Telekomünikasyon A.Ş. (TTKOM) ile radyolink transmisyon sistemleri temini, montajı ve teknik destek hizmetlerini içeren 7,3 mn $ tutarında bir çerçeve sözleşmenin imzalandığı açıklandı. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 4 / 6
Haftalık Ajanda Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Önem Beklenti Önceki 15 Ağu. Japonya 07:30 Haz. Sanayi Üretimi- Aylık % 98,97 1,60% 15 Ağu. Almanya 09:00 2Ç17 GSYH Çeyreksel (mevs. düzelt. %)- Öncü 83,05 0,70% 0,60% 15 Ağu. Türkiye 10:00 May. İşsizlik Oranı 75,68 10,45% 15 Ağu. İngiltere 11:30 Tem. TÜFE- Aylık % 92,94 0,00% 0,00% 15 Ağu. İngiltere 11:30 Tem. TÜFE- Yıllık % 95,29 2,70% 2,60% 15 Ağu. İngiltere 11:30 Tem. Üretici Çıktı Fiyatları-Aylık% 84,71 0,00% 15 Ağu. İngiltere 11:30 Tem. Üretici Çıktı Fiyatları-Yıllık% 82,35 3,30% 15 Ağu. ABD 15:30 Tem. İthal Ürünler Fiyat Endeksi- Aylık% 79,55 0,10% -0,20% 15 Ağu. ABD 15:30 Ağu. New York FED Sanayi Endeksi 83,33 10,00 9,80 15 Ağu. ABD 15:30 Tem. Perakende Satışlar -Aylık% 92,42 0,40% -0,20% 15 Ağu. ABD 17:00 Ağu. NAHB Konut Piyasası Endeksi 47,73 65,00 64,00 15 Ağu. ABD 17:00 Haz. İşletme Stokları 42,42 0,40% 0,30% 16 Ağu. İngiltere 11:30 Haz. ILO İşsizlik Oranı (3 aylık) 89,41 4,50% 4,50% 16 Ağu. Avro Bölgesi 12:00 2Ç17 GSYH Çeyreksel (mevs. düzelt. %)- Öncü 93,18 0,60% 0,60% 16 Ağu. Avro Bölgesi 12:00 2Ç17 GSYH Yıllık (mevs. düzelt. %)- Öncü 90,91 2,10% 2,10% 16 Ağu. ABD 14:00 11 Ağu. MBA Mortgage Başvuruları(Haftalık) 92,31 3,00% 16 Ağu. ABD 15:30 Tem. Konut Başlangıçları 90,15 1.225 Bin 1.215 Bin 16 Ağu. ABD 15:30 Tem. İnşaat İzinleri 63,11 1.240 Bin 1.275 Bin 16 Ağu. ABD 21:00 Tem. FOMC Toplantı Tutanakları (25-26 Temmuz) 16 Ağu. Türkiye 2Ç17 ASUZU, CIMSA 2Ç17 Finansal Sonuçları 17 Ağu. Japonya 02:50 Tem. Dış Ticaret Dengesi 72,16 353 mlr 440 mlr 17 Ağu. İngiltere 11:30 Tem. Perakende Satışlar- Araç Yakıtı Hariç-Aylık % 80,00 0,00% 0,90% 17 Ağu. Avro Bölgesi 12:00 Tem. TÜFE- Aylık % 84,09-0,50% 0,00% 17 Ağu. Avro Bölgesi 12:00 Tem. TÜFE- Yıllık % 95,45 1,30% 1,30% 17 Ağu. Avro Bölgesi 14:30 Tem. AMB Toplantı Tutanakları 17 Ağu. ABD 15:30 12 Ağu. Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 98,48 244 Bin 17 Ağu. ABD 15:30 Ağu. Philadelphia FED İmalat Endeksi 80,30 19,00 19,50 17 Ağu. ABD 16:15 Tem. Sanayi Üretimi- Aylık % 89,39 0,30% 0,40% 17 Ağu. ABD 16:15 Tem. Kapasite Kullanımı 62,58 76,70% 76,60% 17 Ağu. ABD 17:00 Tem. CB Öncü Göstergeler Endeksi % 84,09 0,30% 0,60% 17 Ağu. ABD 20:00 Fed Kaplan konuşması 17 Ağu. Türkiye 2Ç17 DOAS 2Ç17 Finansal Sonuçları 18 Ağu. Çin 04:30 Tem. Konut Fiyatları 18 Ağu. Almanya 09:00 Tem. ÜFE - Aylık % 55,93 0,00% 0,00% 18 Ağu. Almanya 09:00 Tem. ÜFE - Yıllık % 52,54 2,20% 2,40% 18 Ağu. Avro Bölgesi 11:00 Haz. Cari Denge 22,73 18,3 mlr 18 Ağu. ABD 17:00 Ağu. Michigan Tüketici Güven Endeksi - Öncü 93,94 94,00 93,40 18 Ağu. ABD 17:15 Fed Kaplan konuşması 18 Ağu. Türkiye 2Ç17 SAHOL, ALKIM 2Ç17 Finansal Sonuçları 21 Ağu. Türkiye 10:00 Tem. Yurt Dışı ÜFE - Aylık % 50,00-0,14% 21 Ağu. ABD 15:30 Tem. Chicago Ulusal Aktivite Endeksi 65,15 0,13 21 Ağu. Türkiye Borsa İstanbul'da 2Ç17 dönemine ilişkin konsolide bilançoları son gönderme tarihi Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Foreks Rapora ulaşmak için tıklayınız Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 5 / 6
www.vakifyatirim.com.tr Genel Müdürlük Akat Mah. Ebulula Mardin Cad. No: 18 Park Maya Sitesi F-2/A Blok Beşiktaş 34335 İstanbul (0212) 352 35 77 Araştırma ve Strateji Müdürlüğü vkyarastirma@vakifyatirim.com.tr Sezai ŞAKLAROĞLU Selahattin AYDIN Tuğba SAYGIN Serap KAYA Esra SARI Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan, manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 6 / 6