19 Nisan 2012 abc 19 Nisan 2012 Perşembe Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 60,131.9 Günlük İşlem Hacmi-IMKB100 (TLm) 2,447.0 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,385.1-0.4% Dow Jones 13,032.8-0.6% NASDAQ-Comp. 3,031.5-0.4% Frankfurt DAX 6,732.0-1.0% Paris CAC 40 3,240.3-1.6% Londra FTSE 100 5,745.3-0.4% Rusya RTS 1,583.1-0.1% Shangai Composite 2,380.8 2.0% Bombay Stock Exc. 17,392.4 0.2% Brezilya Bovespa 63,010.5 0.5% Arjantin Merval 2,357.7-0.9% Nikkei 225 9,667.3 2.1% Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) USD/TRY 1.7827 -%0.5 -%1.4 %17.9 EUR/TRY 2.3335 %0.0 -%2.2 %6.5 EUR/USD 1.3090 %0.5 -%0.8 -%9.6 Altın/Ons ($) 1,643.7 -%0.4 -%0.6 %10.2 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT041213T23 101.0 %9.3 %9.5 TRT200313T16 91.7 %9.9 %9.9 O/N Repo (net) %9.46 Merkez Bankası nın merakla beklenen Para Politikası Kurulu sonuçlandı, faizlerde değişliklik yapılmadı Beyaz Eşya da Mart ayında yurtiçi beyaz eşya satışları geçen yılın %3 altında gerçekleşti Üçüncü köprü ihalesi yarın yapılacak, 11 firma şartname aldı Merkez Bankası nın merakla beklenen Para Politikası Kurulu sonuçlandı. Buna göre Merkez Bankası, piyasa beklentilerine paralel, %5.75 seviyesinde bulunan politika faizinde (1 haftalık repo faizi) değişikliğe gitmezken, sırasıyla %5.00 ve %11.50 seviyelerinde bulunan gecelik borçlanma ve gecelik borç verme faizlerini de sabit bıraktı. Bununla birlikte Merkez Bankası, enflasyona ilişkin tonlamasını bir kademe sertleştirirken, enflasyon görünümüne ilişkin riskleri bertaraf etmek adına istisnai gün uygulamasının daha sık uygulanabileceğini vurguladı. Toplantı sonrası yayımlanan kısa bildiri notunda Merkez Bankası, iç ve dış talep arasındaki dengelenmenin devam ettiğini ifade ederken, artan petrol fiyatlarına rağmen cari açıktaki toparlanmanın önümüzdeki dönemde de kademeli olarak devam edeceğini tahmin etti. Bununla birlikte Merkez Bankası, ilk çeyrekte kaydedilen belirgin yavaşlama sonrasında iç talebin yılın ikinci çeyreğiyle birlikte ılımlı bir toparlanma sürecine girdiğini vurguladı. Beyaz Eşya - Mart ayında yurtiçi beyaz eşya satışları geçen yılın %3 altında gerçekleşti. BESD verilerine göre, Mart ta yurtiçi satışlar geçen yıla kıyasla %3 gerilerken, bir önceki ayın %15 üzerinde gerçekleşti. İhracat ise yıllık bazda %20, aylık bazda %16 arttı. Bu sonuçla 1Ç de iç satışlar %1, ihracat %15, toplam üretim ise %8 büyüdü. HSBC yılın tamamında yurtiçi satışlarda %5, ihracatta ise %7 büyüme öngörmektedir. Mart ayı verilerini sektör oyuncuları ve sektör lideri Arçelik açısından nötr olarak değerlendiriyoruz. Üçüncü köprü ihalesi yarın, 11 firma şartname aldı. Sabah Gazetesi nde yer alan habere göre, 20 Nisan'da yapılacak 3. Boğaz Köprüsü dahil Kuzey Marmara Otoyolu Projesi için üçü yabancı 11 firma şartname aldı. Adapazarı'nı Tekirdağ'a bağlayacak 414 kilometre uzunluğunda ve 5 milyar dolarlık Türkiye'nin en büyük ikinci YİD (Yap-İşlet- Devret) projesi birkaç kez ertelenmişti. İhale için şartname alan firmalar şöyle: Alsim Alarko, Atlı Makina, Cengiz İnşaat, Güriş, MAPA, Park Holding, STFA, Yapı Merkezi, Astaldi S.P.A (italya), Salini S.P.A (İtalya) ve POSCO E&C (Güney Kore).
Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY 1.7827 -%1.4 -%1.7 %0.0 %0.0 USD/ZAR 7.84 -%2.0 %2.5 %0.6 -%4.0 USD/HUF 226.5 -%0.5 %2.5 -%0.9 -%4.1 USD/BRL 1.8790 %2.3 %3.1 -%3.7 -%4.6 USD/PLN 3.1893 -%0.3 %1.5 -%1.1 -%3.2 Küresel mali piyasalar İspanya ya odaklı bir seyir izlemeyi sürdürüyor. Salı günkü ihalelerin sorunsuz geçmesi ile yaşanan iyimserlik dün yerini temkinli bir seyre terketti zira bugünkü uzun vadeli ihraçların da zor geçebileceği algısı kuvvetli (İspanya Hazinesi bugün 2014 ve 2022 vadeli tahvil ihraçları yapıyor). Ayrıca, İspanyol bankacılık sektörüne ilişkin olumsuz raporlar (sorunlu kredilerin oranı son yirmi yılın en yüksek düzeyine ulaşmış durumda) ile kredi derecelendirme kuruluşlarının bankaları yeniden gözden geçirebileceğine ilişkin açıklamalar da piyasalar üzerinde belirleyici oluyor. Dün Avrupa hisse senetleri değişen oranlarda kayıplara maruz kaldı. İspanyol endeksi %4.0, İtalyan endeksi %2.4 ve Fransız endeksi %1.6 oranlarında değer kaybetti. Fransa da seçimler yaklaşırken son dönemdeki açıklamaları ile piyasaları rahatsız eden Hollande nin kazanacağına ilişkin kuvvetlenen beklentiler Fransız 10 yıllık tahvil faizini %3 ün üzerine çıkarttı. Avrupa cephesindeki kaygılar Amerika ve Asya piyasalarını sadece sınırlı oranda etkiledi. ABD de endeksler %0.5 civarında düşerken sabah Asya da karışık bir seyir hakim. Çin in para politikasını gevşetebileceği dedikoduları Çin ve Hong Kong piyasalarını olumlu etkilerken diğer ülkelerde sınırlı oranda kayıplar var. Dün Türkiye cephesinde Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı izlendi. Normal şartlar altında oldukça önem arzeden toplantı dün neredeyse gündemin alt sıralarında yer aldı. Zira son bir ay içerisinde sıklıkla konuşan Başkan Başçı ile PPK nın diğer üyeleri görüşlerini net bir şekilde aktarmışlardı. Sonuç metni de bu paralelde geldi. Faizlerde herhangi bir değişikliğe gidilmezken ana politika duruşunda da anlamlı bir değişiklik yapılmadı. Sadece, kısa vadede enflasyonda yaşanacak sapmanın beklentileri pek de bozmaması için daha fazla parasal sıkılaştırmaya başvurulabileceği belirtildi. Bu da TCMB nin biraz daha şahin olabileceği anlamına geliyor ki Türk Lirası açısından olumlu bir haber. Öte yandan, daha çok istisnai gün demek kısa vadeli bonolar açısından olumsuz, uzun vadeli tahviller açısından olumlu olacaktır. Bu arada TCMB Salı günü ortalama fonlama maliyeti yaklaşık %10.5 ile son ayların en yüksek düzeyine ulaştıktan sonra dün normal güne dönme kararı aldı. TCMB nin bugünkü kararı da bu anlamda yakından izlenebilir. Bugüne 2 milyar TL lik geleneksel repo dönüşü var (%10.92). Bunun aynen döndürülmesi ya da aynı miktarda %5.75 lik miktar ihalesi açılması olası duruyor. Bugünkü İspanya ihalelerinin bir şekilde sorunsuz geçeceğini tahmin ediyoruz. Borçlanma miktarının göreceli olarak düşük olması ve piyasaların borçlanma maliyetinden ziyade borçlanma tutarına bakıyor olması nedeniyle ihaleler sonrasında piyasa yansımasının olumlu olma ihtimali kuvvetli. İspanya nın düzenleyeceği borçlanma ihalesine ek olarak Fransa nın düzenleyecekleri de yakından takip edilecek. ABD den gelecek Phil FED endeksi, öncü göstergeler ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları ile şirket bilançoları da günün diğer önemli gündem maddelerini teşkil ediyor. Türkiye cephesinde döviz piyasasına ilişkin olumlu görüşümüzü koruyoruz. Türk Lirası (TL) dün döviz sepeti karşısında hafifçe 2.0670 e geriledi. USDTRY kuruna yönelik olarak 1.80 li rakamlardan satış yapılması ve aşağı yönde sırasıyla 1.7820, 1.7750 ve 1.7500 seviyelerinin takip edilmesine ilişkin görüşlerimizi de koruyoruz. Faiz cephesinde önemli bir hareket beklemiyoruz. Hisse senedi piyasasının güne hafif satıcılı başlayacağını ancak günü artıda bitireceğini öngörüyoruz.
Şirket Haberleri Bankaların 1. çeyrek bilanço açıklamaları 25 Nisan da Garanti Bankası ile başlıyor. Garanti Bankası 2012 yılı ilk çeyrek bilançosunu 25 Nisan da açıklayacağını açıkladı. Garanti Bankası nın ilk çeyrek karı ile ilgili Bloomberg konsensus tahmini 836mn TL de bulunurken, HSBC beklentisi 821mn TL seviyesinde bulunmakta. BİM hisse başına 1.30TL nakit temettü ödeme kararını genel kurula sunacak. Şirketin hisse başına 1.30TL ( 197 milyon TL toplam) nakit temettü ödemesi mevcut hisse değerinden %1.9 temettü verimine denk gelmektedir. Dağıtılacak olan rakam hisse başına 1.58TL olan ve %2.3 verime denk gelen HSBC beklentisinin bir miktar altında kalmaktadır. Enka temettü onaylandı. Enka nın dün gerçekleşen genel kurulunda 2011 yılı karından hisse başına brüt 8.4 kuruş, net 7.43 kuruş nakit temettü dağıtımı (15 Mayıs tan itibaren) onaylandı. Enka ayrıca sermayesinin toplam %12 si kadar (toplam 300m TL) bedelsiz hisse verecek. Nakit kısım toplam 210m TL olup 2011 yılı karına oranı %25, temettü verimi de %1.6 olmaktadır. Halkbank temettü dağıtım tarihi (23 Mayıs) ve miktarı (hisse başına 24.54 kuruş) genel kurul da onaylandı. Halkbank toplamda 306.8mn nakit temettü dağıtacak ve bu dağıtım miktarı %15 temettü dağıtım oranı ve %1.95 temettü verimine işaret etmekte. Yapı Kredi Bankası Genel Müdürü Faik Açıkalın sektörün net karının 2012 de %10 seviyesinde gerilemesini bekliyor. Açıkalın, 2012 yılında sektör toplam kredi büyümesinin %15 olmasını beklerken, Yapı Kredi nin kredi büyümesinin %17 olmasını hedefliyor. Sektörün karlılığının ise düşmesini bekleyen Açıkalın, sektör net karının (daha önceki açıklamalarına paralel olarak) %10 seviyesinde azalmasını belkiyor. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [GARAN.IS; Mevcut Fiyat: 6.88 TL, Hedef Fiyat: 7.90 TL, Endekse Paralel Getiri] [ARCLK.IS; Mevcut Fiyat: 7.50 TL, Hedef Fiyat: 9.60 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [HALKB.IS; Mevcut Fiyat: 12.60 TL, Hedef Fiyat: 16.10 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [ENKAI.IS; Mevcut Fiyat: 5.84 TL, Hedef Fiyat: 5.60 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [YKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 3.42 TL, Hedef Fiyat: 3.90 TL, Endekse Paralel Getiri] [BIMAS.IS; Mevcut Fiyat: 67.50 TL, Hedef Fiyat: 72.20 TL, Endekse Paralel Getiri [
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül - Araştırma Müdürü Tamer Şengün - Müdür Yardımcısı Levent Bayar - Yönetmen Melis Metiner - Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
5