Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 16 Ağustos 2013 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 08/12 10/12 11/12 01/13 02/13 03/13 05/13 06/13 08/13 Bu sabah açık olan Asya gelişmekte olan piyasalarda karışık bir görünüm var. Örneğin gün içinde sert yükselen Çin Borsası şu saatlerde daha sınırlı artıda işlem görüyor. Hindistan ise ekside işlem görüyor. Dolar endeksi ve ABD 10 yıllıklarındaki seyir; yılbaşından bu yana FED in çıkış stratejisi endişeleri ile gelişmiş piyasalardan negatif yönde ayrışan ancak 24 Hazirandan bu yana MSCI Dünya endeksindeki yükselişe eşlik eden gelişmekte olan piyasalar açısından önemli olmaya devam edecek. Bugün ABD de Ağustos ayına yönelik sinyallerin izleneceği Michigan tüketici güven endeksi ön planda olabilir. Ayrıca konut verileri takip edilecek. Dün yurtiçinde ödemeler dengesi rakamlarının açıklandığını da belirtelim. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: IMKB-100 Index 73.978-2,13% Dow Jones 15.112-1,47% Paris CAC-40 4.093-0,51% Nasdaq 3.606-1,72% DAX 8.376-0,73% S&P500 1.661-1,43% FTSE-100 6.483-1,58% Asya: Rusya RSI 1.332 0,34% Seul KOSPI 1.920-0,20% Prag PX50 971-1,16% Bombay SENSEX 18.853-2,67% Varşova WIG20 2.461 0,77% Nikkei-225 13.631-0,87% Güney Amerika: Hang Seng 22.482-0,26% Bovespa 50.908 0,02% Shanghai Composite 2.087 0,32% Arjantin MERVAL 3865-0 47% Tayland Set 1448-0 38% Piyasa Takvimi - Özet TARİH SAAT VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ) 16 Ağustos 15:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti:900.000 önceki:836.000) 16 Ağustos 15:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti:945.000 önceki:918.000) 16 Ağustos 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi - Ağustos öncü (beklenti:85.2 önceki:85.1) Bültenimizden Başlıklar Akenerji nin 2Ç sonuçlarını bugün açıklaması bekleniyor Erdemir sonuçlarını bugün açıklayacak Petkim in 2Ç sonuçların beklentilerin üzerinde SPK Turkcell Yönetim Kurulu na iki yeni bağımsız üye atadı Tahvil&Bono Piyasa Takvimi
PİYASA YORUMU FED in çıkış stratejisine yönelik öncü sinyaller verebilecek makro veriler ile birlikte dolar endeksi ve ABD 10 yıllık faizindeki seyir piyasalar geneli için önemli olmaya devam ediyor. Dün ABD de haftalık işsizlik maaşı başvuruları rakamının 15.000 kişi düşüşle 320.000 e; Ekim 2007 sonrasındaki en düşük seviyeye gerilemesi ve ayrıca dört haftalık ortalamanın 4000 kişi düşüşke 332.000 e gerilemesi ile birlikte istihdama yönelik pozitif sinyaller ön plandaydı. Ki hatırlanacağı üzere tarım dışı istihdam rakamı 162.000 kişi artışla 185.000 olan ortalama beklentinin altında kalsa da ve Mayıs ve Haziran ayı rakamları da aşağı yönde revize edilmiş olsa da, işsizlik oranının %7.5 den %7.4 e gerilediğini ve ayrıca son üç aylık ortalamanın 175.000, altı aylık ortalamanın ise 200.000 seviyesinde bulunduğunu belirtmiştik. Diğer taraftan dün Ağustos ayına yönelik sinyallerden New York FED imalat endeksi ise beklenenin sınırlı altında kalsa da alt endekslerde istihdam endeksindeki iyileşme dikkat çekti. Resesyon öncesi seviyelere yaklaşan haftalık işsizlik maaşı başvuruları rakamı ile ABD 10 yıllık faizi sert yükseliş ile 2.80 nin üzerine çıktı ve hisse senetlerinde satış baskısı görüldü. Diğer taraftan veri ile birlikte ilk etapta yükselen dolar endeksinde günün devamında etkili olan satış baskısı ve altındaki yükseliş dikkat çekti. Bir süredir vurguladığımız ABD borsalarında düzeltme/konsolidasyon olasılığı gerçekleşmiş gibi gözüküyor. S&P 500 dün %1.40 düşerek 1661 seviyesine gerileyen endeks 50 günlük ortalamasını test ediyor. Küresel risk barometresi olarak izlenen S&P 500 endeksinde 50 günlük ortalamanın altına kayış düzeltmenin derinleşmesine neden olabilir. Dow Jones sanayi endeksinin 50 günlük ortalamasının altına indiğini not edelim. Dün haftalık işsizlik maaşı başvuruları rakamı ile birlikte Eylül ayı başında açıklanacak Ağustos ayı tarım dışı istihdam rakamının öneminin daha da arttığını söyleyebiliriz. Öncesinde ise 21 Ağustos ta açıklanacak FED toplantı tutanakları da bu doğrultuda oldukça önemli sinyaller içerebilir. Tutanaklarda daha sınırlı güvercince yöndeki sinyaller FED in varlık alım programında yavaşlatmaya gitmesinde Eylül ayına yönelik beklentileri güçlendirebilir ve bı doğrultuda da faizlerdeki yükselişin devamına neden olabilir. Tutanaklarda daha güvercince sinyaller ise faizlerde gerilemeyi getirebilir. ABD bono faizlerindeki yükseliş gelişen piyasalar ile birlikte gelişmekte olan piyasa bono ve döviz kurlarında volatiliteye neden oldu. Dün BIST 100 endeksi TL deki değer kaybı ve tahvil faizlerindeki yükselişe paralel günü %2.13 ekside kapattı. Ve düşüşe %3 gerileyen bankacılık endeksi endeksi öncülük ederken sınai endeksi %1.5 düştü. Bu sabah ise açık olan Asya gelişmekte olan piyasalarda karışık bir görünüm var. Örneğin gün içinde sert yükselen Çin Borsası şu saatlerde daha sınırlı artıda işlem görüyor. Hindistan ise ekside işlem görüyor. Dolar endeksi ve ABD 10 yıllıklarındaki seyir; yılbaşından bu yana FED in çıkış stratejisi endişeleri ile gelişmiş piyasalardan negatif yönde ayrışan ancak 24 Hazirandan bu yana MSCI Dünya endeksindeki yükselişe eşlik eden gelişmekte olan piyasalar açısından önemli olmaya devam edecek. Bugün ise ABD de Ağustos ayına yönelik sinyallerin izleneceği Michigan tüketici güven endeksi ön planda olabilir. Ayrıca konut verileri takip edilecek. Dün yurtiçinde ödemeler dengesi rakamlarının açıklandığını da belirtelim. Cari açık 4.45 milyar dolar seviyesinde beklentilerden iyi yönde gerçekleşti. Reuters anketine göre piyasa beklentisi 5.1 milyar dolar idi. 15:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti:900.000 önceki:836.000) 15:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti:945.000 önceki:918.000) 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi - Ağustos öncü (beklenti:85.2 önceki:85.1) 2
ABD 10 yıllık CDS Investment Grade - High Yield 3
MSCI Türkiye, MSCI GOP, MSCI Dünya, S&P 500 Dolar - S&P 500 Vadeli, ABD 10 yıllık 4
ŞİRKET HABERLERİ Akenerji nin 2Ç sonuçlarını bugün açıklaması bekleniyor Akenerji nin 2Ç13 te kur farkı giderlerine bağlı olarak 42mn TL zarar (piyasa beklentisi 38mn TL zarar) açıklamasını bekliyoruz. Hidroelektrik santrallerinin etkisiyle operasyonel karlılığını korumasını ve 66mn TL VAFÖK (piyasa beklentisi 60mn TL) kaydetmesini öngörüyoruz. Erdemir sonuçlarını bugün açıklayacak Şirketin ikinci çeyrek kar rakamına ilişkin beklentimiz 62mnTL düzeyinde bulunuyor (VAFÖK: 253mnTL). CNBC-e anketi ortalama piyasa beklentisi ise 130mnTL (VAFÖK: 321mnTL). Petkim in 2Ç sonuçların beklentilerin üzerinde Petkim 2Ç13 te 1mn TL net kar açıkladı, piyasa beklentisi ise 5mn TL zarar seviyesindeydi. VAFÖK ise satışlardaki gerilemeye karşın petrokimya marjlarındaki iyileşme ve verimlilik artışları ile birlikte çeyrek bazda %18 lik artışla 46mn TL ye ulaştı. Piyasa beklentisi ise 28mn TL seviyesindeydi. Görüşümüz: Sonuçların beklentilerden iyi gelmesi nedeniyle hisse fiyatına olumlu yansıyabileceğini düşünüyoruz. Şirket yılın ikinci yarısında talepte iyileşme beklentisini koruyor. SPK Turkcell Yönetim Kurulu na iki yeni bağımsız üye atadı Yeni üyeler Bekir Pakdemirli (Ak Parti İzmir İl Başkan Yardımcısı) ve Mehmet Bostan (Vakıf Emeklilik Genel Müdürü). SPK geri kalan iki YK üyeliği koltuğunu doldurmak için her hissedardan 15 gün içinde iki bağımsız aday önermesini istedi. Görüşümüz: SPK Başkanı bayramdan sonra atamaların yapılacağını söylediği için bu haber bekleniyordu. Son üç atama ile birlikte Turkcell Yönetim Kurulu Genel Kurul da yeni üyelerin seçimine kadar karar vermek için yeterli çoğunluğa ulaştı (7 de 5 kişi). Yine de bunun sadece Yönetim Kurulu nun idari kararlarını almasını sağlayacağını (finansal tabloların onaylanması vs) ve temettü ödeme kararının hissedarların son durumu netleşene kadar alınmayacağını düşünüyoruz. Teoride temettü kararı Genel Kurul a ihtiyaç olmadan Yatırımcı Tazmin Merkezi tarafından alınabilir ancak SPK nın olayın çözüme kavuşmasını bekleyeceğini düşünüyoruz. Bunun yanısıra İngiliz Yüksek Mahkemesi nin Çukurova nın Altimo ya ödeyeceği 1.56 milyar dolarlık tazminatı ertelediğini hatırlatalım. Ödemenin ertelendiği tarih 1 Aralık 2013 ten sonra belirlenebilir ancak şartlar değişirse iki taraftan biri tarih değişikliği için başvurabilir. Bir sonraki adım 22 Ağustos ta NY Mahkemesi nde görülecek Çukurova Teliasonera davasının sonucu. Eğer mahkeme Çukurova lehine karar verirse Grup Altimo ya tazminatını son ödeme tarihinden önce ödeyebilir, böylece temettü 4Ç13 te onaylanabilir(%11.4 temettü getirisi). 5
TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 10.00 CDS Turkiye (5 YILLIK) 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 06/05/2013 14/08/2013 22/11/2013 02/03/2014 10/06/2014 18/09/2014 27/12/2014 06/04/2015 15/07/2015 23/10/2015 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 01/13 05/13 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 160 2,000 140 1,800 120 1,600 100 1,400 80 1,200 60 1,000 40 800 600 08/12 10/12 11/12 01/13 02/13 03/13 05/13 06/13 08/13 20 0 08/12 10/12 11/12 01/13 02/13 03/13 05/13 06/13 08/13 6
PİYASA TAKVİMİ Tarih Saat Açıklanacak veriler 12/08/2013 10:00 TR - Sanayi Üretimi 13:00 TR - 2018 ve 2023 vadeli tahvil ihaleleri 13/08/2013 14/08/2013 15/08/2013 16/08/2013 12:00 Almanya - ZEW 13:00 TR - 2015 ve 2023 vadeli tahvil ihaleleri 15:30 ABD - Perakende Satışlar 15:30 ABD - ÜFE 17:30 Petrol Stokları açıklanıyor 10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi 10:00 TR - İşsizlik Oranı 15:30 ABD - TÜFE 15:30 ABD - Çekirdek TÜFE 15:30 ABD - Empire State İmalat Endeksi 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları 16:15 ABD - Sanayi Üretimi 17:00 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi 15:30 ABD - Konut Başlangıçları 15:30 ABD - Konut Izinleri 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi 7
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.