GÜNE BAŞLARKEN 4 Mart 2013 GÜNDEM 4 Mart Pazartesi 10:00 Türkiye TÜFE (Şubat) Önceki Veri: %1.65 / GY Beklenti: %0.45 / Beklenti: %0.40 10:00 Türkiye ÜFE (Şubat) Önceki Veri: %-0.18 / Beklenti: m.d 11:30 AB Sentix Tüketici Güven Endeksi (Mart) Önceki Veri: -3.9 / Beklenti: -4.5 12:00 AB ÜFE (Ocak) (Aylık) Önceki Veri: %-0.20 / Beklenti: %0.40 15:50 Fransa tahvil ihalesi düzenleyecek 16:00 AB Maliye Bakanları Brüksel de buluşacak PİYASA EKRANI İMKB-100 Kapanış (TL/$) 79,868 / 44,346 Değişim TL $ Günlük 0.67% 0.37% Aylık -1.11% -3.82% YBB 2.12% 0.79% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2,813 1,562 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,933 1,657 Yabancı Takas Oranı 65.22% Gösterge Bileşik Faiz 5.75% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.45% Eurobond spread 216.00 Döviz Sepeti 2.0722 Günlük Değişim -0.08% PİYASALARA BAKIŞ İMKB nin güne kısmi satıcılı seyirle başlamasını bekliyoruz. Yeni haftaya başlarken Çin kaynaklı haberler, hisse piyasalarında baskıya neden oluyor. Çin de konut sektörüne yönelik sıkılaştırıcı önlemler, Şangay borsasında %3 ün üzerinde değer kaybı yarattı. Son gelişme, geçtiğimiz haftayı tarihi zirvelerine yaklaşarak tamamlayan Wall Street endekslerinin vadeli işlemlerinde kar satışlarına neden oluyor. Veri trafiğinin zayıf olduğu haftanın ilk işlemlerinde, İtalya daki siyasi gelişmeler ve Çin kaynaklı haber akışı izlenecek. Yurtiçi gündemde ise Şubat ayı enflasyon verileri izlenecekler arasında yer alıyor. Veri öncesinde Türk Lirası yatay eğilime sahip. İMKB de ise 79600-79700 aralığında başlanmasını bekliyoruz. Olası geri çekilmelerin 79500-79000 destek bandıyla sınırlı kalması, 80000 direncine yönelik tepki yükselişlerini destekleyebilir. 78000 seviyesinin aşılmasıyla başlayan yükseliş trendinin devamı açısından kısa vadede 80000 direnci aşılmalıdır. EKONOMİ HABERLERİ Enflasyon Beklentisi, Şubat 2013: Şubat enflasyon rakamları bugün açıklanıyor. Piyasa beklentisi %0.4 iken beklentimiz %0.45. Beklentiler dahilindeki bir gerçekleşme, yıllık rakamı %7.1 e düşürecek. DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100) Piyasa Değeri (mlr ABD $) 312,762 Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 89,204 Çarpanlar 2011 2012T 2013T F/K 15.2 11.6 10.9 FD/FVAÖK 8.6 8.3 7.5 F/DD (Bankalar) 1.8 1.5 1.7 Satış Büyümesi 29% 12% 8% FVAÖK Büyümesi 19% 3% 10% Kar Büyümesi (Banka dışı) -3% 37% 6% Kar Büyümesi (Banka) -7% 20% 8% Kar Büyümesi (Toplam) -5% 29% 7% TEKNİK ANALİZ KISA VADEDE 80000 DİRENCİ ÖNEMİNİ KORUYOR Dalgalı seyre karşılık endekste yükseliş eğilimi Cuma günü devam etti. Endeks günü 79867 (%0.67) seviyesinden tamamlarken, 59 hisse yükseldi, 27 hisse değer kaybetti. İşlem hacmi önceki güne göre %3 lük artışla 2.773 milyontl olarak gerçekleşti. İMKB nin güne kısmi satıcılı seyirle 79600-79700 başlamasını bekliyoruz. Haftalık bazda düşüş trendini aşan endekste olası geri çekilmelerde 78000 bölgesi kısa vadeli stop loss konumunda. 78000 desteği üzerinde olumlu görünümün devam edebileceğini düşündüğümüz endekste, seans içi vadede aşırı alım seviyelere ulaşılması zayıf açılışa neden olabilir. 79500 ve 79000 seans içi görünümde destek olarak öne çıkarken, 79000 desteğinin korunması halinde yeniden 80000 direncine yönelik tepki yükselişleri görülebilir. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Başbakan Yardımcısı Ali Babacan kamu bankalarından iki tanesinin katılım bankacılığı yapabileceğini söyledi ADANA TUT: Adana Çimento toplam 48.6mn TL nakit temettü dağıtımını teklif edecek ANELE AL: Yeni proje sözleşmesi imzalanması (Nötr) AKSEN TUT: Aksa Enerji, Kapıdağ Rüzgar Enerjisi nin %93 hissesini 136mn TL bedelle satın alacak CIMSA TUT: Çİmsa 4Ç12 de 29mn TL net kar açıkladı. Beklentilerle uyumlu (Nötr) EREGL TUT: Yeni yatırım kararları; 2. Sürekli Galvanizleme Hattı, Sıcak Haddehane Geliştirme Yatırımı TCELL AL: İngiltere Yüksek Mahkemesi'nde Çukurova ve Alfa arasında davada oturum bugün yapılacak Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler BIMAS 85.00 84.00 86.50 87.50 AKENR 1.72 1.69 1.78 1.82 HALKB 17.45 17.25 17.80 18.00 ASYAB 2.18 2.14 2.23 2.29 Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ İMKB nin güne kısmi satıcılı seyirle başlamasını bekliyoruz. Yeni haftaya başlarken Çin kaynaklı haberler, hisse piyasalarında baskıya neden oluyor. Çin de konut sektörüne yönelik sıkılaştırıcı önlemler, Şangay borsasında %3 ün üzerinde değer kaybı yarattı. Son gelişme, geçtiğimiz haftayı tarihi zirvelerine yaklaşarak tamamlayan Wall Street endekslerinin vadeli işlemlerinde kar satışlarına neden oluyor. Veri trafiğinin zayıf olduğu haftanın ilk işlemlerinde, İtalya daki siyasi gelişmeler ve Çin kaynaklı haber akışı izlenecek. Yurtiçi gündemde ise Şubat ayı enflasyon verileri izlenecekler arasında yer alıyor. Veri öncesinde Türk Lirası yatay eğilime sahip. İMKB de ise 79600-79700 aralığında başlanmasını bekliyoruz. Olası geri çekilmelerin 79500-79000 destek bandıyla sınırlı kalması, 80000 direncine yönelik tepki yükselişlerini destekleyebilir. 78000 seviyesinin aşılmasıyla başlayan yükseliş trendinin devamı açısından kısa vadede 80000 direnci aşılmalıdır. Tahvil-Bono Piyasası: 07.01.2015 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %5.73 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerdeki ortalaması %5.75 oldu. Bu sabaha %5.73 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.65-5.80 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 132-140 baz puan arasında işlem görürken bu sabah 137 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $187.4 seviyesinde bulunuyor. Döviz Piyasası: Dolar, ABD ekonomisinde iyileşmeye ilişkin işaretlerle para birimleri sepeti karşısında son altı ayın en yükseğine yakın seviyede yer aldı. TL ise döviz sepeti karşısında değer kazanmasına rağmen, paritedeki gerileme nedeniyle $/TL kuru yeniden 1.80 e çıktı. /$ paritesi bu sabah 1.3010, $/Yen paritesi 93.4, /Yen paritesi 121.5 seviyesinde bulunuyor. $/TL kuru bu sabaha 1.80 seviyesinden başlarken, gün içinde 1.7950-1.8100 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.7970 ve 1.7930 destek, 1.8030 ve 1.81 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: Cuma günü açıklanan güçlü ekonomik veriler Çin ve Avrupa'da büyüme endişelerini bastırırken yatırımcıların ABD'deki harcama kesintilerine dair kaygılarının da azalmasına olanak tanıdı. ABD'de ISM imalat endeksi Şubat'ta 54.2'ye yükselerek beklentilerin üzerinde açıklandı ve Haziran 2011'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Michigan Üniversitesi tarafından hazırlanan tüketici güven endeksi ise Şubat'ta nihai 77.6 nihai değerine yükselerek öncü verinin ve beklentilerin üzerinde açıklandı. Gün sonunda Dow Jones %0.25, S&P 500 ise %0.23 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.84, Brent petrol varil fiyatı ise $110.3 seviyesinden güne başladı. Çin'de gayrimenkul sektörüne ilişkin politikalarda sıkılaştırmaya işaret eden son açıklamaların ardından Asya borsaları genelinde bu sabah düşüş görülürken, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0.4 kayıp ile işlem görüyor. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,577, gümüş ise $28.6 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,577, paladyum ise $720 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $3.47 seviyesinden işlem görüyor. EKONOMİ HABERLERİ Enflasyon Beklentisi, Şubat 2013: Şubat enflasyon rakamları bugün açıklanıyor. Piyasa beklentisi %0.4 iken beklentimiz %0.45. Beklentiler dahilindeki bir gerçekleşme, yıllık rakamı %7.1 e düşürecek. 2
TEKNİK ANALİZ KISA VADEDE 80000 DİRENCİ ÖNEMİNİ KORUYOR İMKB100 (Günlük) Dalgalı seyre karşılık endekste yükseliş eğilimi Cuma günü devam etti. Endeks günü 79867 (%0.67) seviyesinden tamamlarken, 59 hisse yükseldi, 27 hisse değer kaybetti. İşlem hacmi önceki güne göre %3 lük artışla 2.773 milyontl olarak gerçekleşti. İMKB nin güne kısmi satıcılı seyirle 79600-79700 başlamasını bekliyoruz. Haftalık bazda düşüş trendini aşan endekste olası geri çekilmelerde 78000 bölgesi kısa vadeli stop loss konumunda. 78000 desteği üzerinde olumlu görünümün devam edebileceğini düşündüğümüz endekste, seans içi vadede aşırı alım seviyelere ulaşılması zayıf açılışa neden olabilir. 79500 ve 79000 seans içi görünümde destek olarak öne çıkarken, 79000 desteğinin korunması halinde yeniden 80000 direncine yönelik tepki yükselişleri görülebilir. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler BIMAS 85.00 84.00 86.50 87.50 AKENR 1.72 1.69 1.78 1.82 HALKB 17.45 17.25 17.80 18.00 ASYAB 2.18 2.14 2.23 2.29 İMKB100 Relatif* Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar IZMDC, PETKM ANHYT, HALKB, OTKAR *İMKB100 e dahil hisselerin, endekse relatif günlük teknik görünümlerindeki aşırı alım/satım seviyeleri göstermektedir. 3
SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Başbakan Yardımcısı Ali Babacan kamu bankalarından iki tanesinin katılım bankacılığı yapabileceğini söyledi Zaman Gazetesi nde yer alan habere göre Türkiye de katılım bankacılığının toplam sektör içerisinde %5 paya sahip olduğunu belirten Ali Babacan, yapısı gereği topladığı fonların hemen hemen tamamını reel sektöre kullandırdığı için katılım bankacılığının gelişmesi gerektiğini söyledi. Bu çerçevede kamu bankalarının iki tanesinin katılım bankacılığı yapabileceğini belirten Ali Babacan, bu konuda çalışmaların yapıldığını belirtti. Bu iki bankanın Halkbank (TUT) ve Vakıfbank (AL) olabileceği gazetede belirtildi. Halihazırda Halkbank ve Vakıfbank kredilerinin sırasıyla %73 ve %64 ü kurumsal ve KOBİ kredilerinden oluşuyor. Bu ağırlığın KOBİ tarafında artması marjlar anlamında pozitif olmakla birlikte, aktif kalitesi riskini getirecektir. Haberin etkisinin bu aşamada nötr olduğunu değerlendiriyoruz. Ayrı bir not olarak, Sabah Gazetesi nde yer alan habere göre Başbakan Yardımcısı Ali Babacan Rekabet Kuırulu nda yürütülen banka soruşturmasında cezaların adil ve ölçülü olması gerektiğini söyledi. Rekabet Kurumu, bankaların sözlü savunmasını aldı. 12 Mart ta kararı açıklayacak. ŞİRKET HABERLERİ ADANA TUT (Son Fiyat: TL4.05 / Piyasa Değeri: TL357mn): Adana Çimento Yönetim Kurulu, Genel Kurul a toplam 48.6mn TL nakit temettü dağıtımını teklif edecek. ADANA - A Grubu - Hisse başı brüt 0.29745TL, %7.3 temettü verimine işaret ediyor. ADBGR - B Grubu - Hisse başı brüt 0.21152TL, %7.5 temettü verimine işaret ediyor. ADNAC - C Grubu - Hisse başı brüt 0.02938TL, %4.1 temettü verimine işaret ediyor. Açıklanan temettü beklentimizle uyumludur. Nötr ANELE AL (Son Fiyat: TL2.01 / Piyasa Değeri: TL221mn): Anel Elektrik ile Sera Yapı Endüstrisi ve Ticaret A.Ş. arasında İstanbul'da yapımı gerçekleştirilecek olan EMAAR Square Projesi'nin Güney Bölgesi'nin ilk aşaması olan şantiye kuruluşu elektrik tesisat işleri ile ilgili olarak 01.03.2013 tarihinde bir sözleşme imzalanmıştır. Sözleşme bedeli 1.2mn TL olup sözleşme kapsamındaki işlerin 1,5 ay içinde tamamlanması beklenmektedir. Yorum: Sözleşme bedeli küçük olduğu için haberin etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Ancak, bu proje ile ANELE nin EMAAR Square Projesinin diğer aşamalarında yer alabileceğini düşünüyoruz. 4
AKSEN TUT (Son Fiyat: TL4.71 / Piyasa Değeri: TL2,888mn): Aksa Enerji ana ortağı Kazancı Holding den Kapıdağ Rüzgar Enerjisi Elektrik Üretim A.Ş. nin %93 hissesini 136mn TL bedelle satın alacak. Satın alma işlemi Kazancı Holding in Aksa Enerji ye olan borcuna karşılık olarak yapılacağı için nakit pozisyonunda değişiklik olmayacaktır. Hisse devri için EPDK onayı beklenmektedir. Kapıdağ Rüzgar Enerji sinin toplam 34.85 MW'lık üretim lisansı nın 16MW'lık kısmı Ocak 2013 te devreye girmiştir. Kalan 19 MW için yatırım devam etmektedir. Bu satınalma ile Aksa Enerji nin rüzgar enerjisindeki toplam kurulu gücü 160MW'tan 195MW'a çıkacaktır. Santralin yılda 125mn kwh elektrik üreteceği tahmin edilmektedir. Yorum: Şirket in ilişkili taraflardan olan alacakları azalırken, portföyüne yenilenebilir santral alması olumludur. Buna karşın 16MW kurulu güce sahip olan şirket için satınalma bedelini yüksek buluyoruz. Satınalma bedeli %100 hisse değeri 146mn TL (81mn $), sadece 16MW kurulu güç göz önüne alındığında MW başına 5mn $ ile ortalama 1.5-2mn $ rüzgar santrali kurulum bedelinin oldukça üzerindedir. EREGL TUT (Son Fiyat: TL2.31 / Piyasa Değeri: TL7,138mn): Erdemir, "2. Sürekli Galvanizleme Hattı" projesi ve bağlı ortaklıklarından İsdemir in "Sıcak Haddehane Geliştirme Yatırımı" projesi için ihale çalışmalarına başlayacağını açıkladı. Bu aşamada etkisi nötr; bu hatlar ile katma değeri yüksek ürünlerin satışlardaki payı artacaktır. CIMSA TUT (Son Fiyat: TL10.40 / Piyasa Değeri: TL1,045mn): Çimsa 4Ç12 sonuçlarında 29mn TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam beklentimiz 28mn TL ve piyasa beklentisi 25mn TL ile uyumludur. Çimsa 4Ç11 de 18mn TL ve 3Ç12 de 37mn TL net kar elde etmişti. Çimsa nın karı yıllık bazda %7 düşerek 115mn TL olmuştur. Açıklanan net satış ve FVAÖK rakamları da beklentilerle uyumludur. Sonuçların hisse üzerindeki etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz. Şirket 2013T 8.1x FD/FVAÖK ile yurtiçi benzerlerine ile benzer seviyelerde işlem görmektedir. 2013-sonu 10.00TL olan eski hedef fiyatımızı güncel çarpanlardaki artış sonrasında 11.00TL olarak revize ediyoruz. Çimsa için TUT tavsiyemizi koruyoruz. Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma_raporlari/cimsa4c12.pdf TCELL AL (Son Fiyat: TL11.90/ Piyasa Değeri: TL26,180mn): İngiltere Yüksek Mahkemesi bugün Çukurova Grubu ile Altimo arasındaki Turkcell'deki %13.8 lik payların sahipliğine ilişkin bir oturum yapacak (Londra saati ile 10:30). Yorum: İngiltere Yüksek mahkemesi Ocak ayı sonunda verdiği kararla, Çukurova Holding in krediyi ve ayrıca daha sonra belirlenecek bir tazminatı geri ödeyerek hisseleri geri almaya hakkına sahip olduğuna hükmetmişti. Ancak mahkeme ödenecek tazminat tutarını belirleyebilmek için yeterli bilgiye sahip olmadığı için taraflardan konu ile ilgili daha fazla bilgi talep etmişti. Bugün oturumda tazminat tutarıyla ilgili kararın verilmesi beklenmektedir. Çukurova nın %13.8 lik payını geri almasıyla ortaklar arasındaki sorunların çözümünün ve temettü ödemesinin önünün açabileceğini düşünüyoruz. 5
4Ç12 AÇIKLANAN KARLAR Net Kar (mn TL) Çeyreksel Kümülatif Değişim Şirket 4Ç11 3Ç12 4Ç12 12A11 12A12 12A12/12A11 4Ç12/4Ç11 4Ç12/3Ç12 Bisaş Tekstil -1 0 0-4 -1 a.d. a.d. a.d. Brisa 24 24 40 72 93 29% 63% 64% Carrefoursa (A) -11 3-1 -22-3 a.d. a.d. a.d. Carrefoursa (B) -7 2-1 -15-2 a.d. a.d. a.d. Çimsa 18 37 29 123 115-7% 64% -21% Good-Year -7 18 8 62 50-19% a.d. -54% Menderes Tekstil 16-5 -3 49-6 a.d. a.d. a.d. Sasa 1-8 -16 42-31 a.d. a.d. a.d. Tekstilbank 7 0 10 22 27 22% 47% a.d. Uşak Seramik 0 0 1 1 1-23% 257% a.d. Vakıf G.M.Y.O. 0 1 3 26 6-76% 753% 101% 6
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Dentaş Ambalaj DENTA 25/03/2013 22.3 0.3186 9% 3.41 T.S.K.B. TSKB 27/03/2013 60.0 0.0546 2% 2.31 Konya Çimento KONYA 29/05/2013 80.0 16.4200 5% 364.00 Türk Telekom TTKOM 2,413.3 0.6895 9% 7.40 İzocam IZOCM 26.5 1.0801 3% 40.90 Tav Havalimanları TAVHL 142.9 0.3934 4% 11.00 Türk Traktör TTRAK 200.0 3.7475 6% 61.75 Ege Gübre EGGUB 2.0 0.2000 1% 21.35 Bagfaş BAGFS 8.1 0.8964 2% 54.00 Mutlu Akü MUTLU 8.0 0.1410 2% 7.22 Bolu Çimento BOLUC 21.3 0.1490 9% 1.60 Ford Otosan FROTO 300.0 0.8550 4% 21.65 Aslan Çimento ASLAN 32.9 0.4505 1% 38.40 Baştaş Başkent Çimento BASCM 10.5 0.0800 3% 2.83 Ünye Çimento UNYEC 53.8 0.4351 8% 5.22 İş Y.O. ISYAT 32.1 0.2000 16% 1.28 Adana Çimento (A) ADANA 26.2 0.2975 7% 4.05 Adana Çimento (B) ADBGR 17.5 0.2115 8% 2.81 Adana Çimento (C) ADNAC 4.9 0.0294 4% 0.71 Anadolu Hayat Emek. ANHYT 40.0 0.1333 2% 5.88 Aksa AKSA 89.6 0.4841 10% 5.08 Deniz Y.O. DNZYO 1.0 0.0678 3% 2.21 Atlas Y.O. ATLAS 191 0 3.4 0.98 Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 3.50 Dagi Yatırım Holding DAGHL 200 100 3.6 2.05 Derimod DERIM 0 0 5.4 3.57 Eminiş Ambalaj EMNIS 50 0 8.5 3.03 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10.0 1.04 Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4.3 0.74 Mataş Matbaacılık MATAS 0 63 8.0 2.63 Orge Enerji ORGE 0 70 10.0 24.20 Osmanlı Menkul Değ. OSMEN 100 0 6.1 2.10 Selçuk Gıda SELGD 286 0 21.3 0.39 Trabzonspor TSPOR 0 92 25.0 7.12 Doğusan DOGUB 25 0 20.0 1.48 Bilici Yatırım BLCYT 0 50 30.0 3.90 Balatacılar Balatacılık BALAT 150 0 4.0 3.50 Arsan Tekstil ARSAN 0 102 47.1 2.46 Karsan Otomotiv KARSN 77 0 260.0 1.23 Kombassan Holding KOMHL 0 100 85.4 7.34 Akfen Holding AKFEN 0 100 145.5 10.70 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36.3 2.87 Beşiktaş Futbol Yat. BJKAS 500 0 40.0 4.60 Galatasaray GSRAY 300 0 13.9 41.70 Mensa Sınai Ticari Mali YMEMSA 285 0 162.0 0.33 Ereğli Demir Çelik EREGL 0 13 3090.0 2.31 Borusan Boru BRSAN 0 400 28.4 36.40 T.S.K.B. TSKB 0 15 1100.0 2.31 İş Finansal Kiralama ISFIN 0 9 389.0 0.95 7
AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) 01/03/2013 28/02/2013 Değişim Akbank 8.78 8.74 0.46% Koza Anadolu Metal 4.80 4.81-0.21% Migros 21.60 21.70-0.46% Turkcell 11.90 11.95-0.42% Türk Hava Yolları 7.34 7.46-1.61% Tekfen Holding 7.42 7.42 0.00% Torunlar G.M.Y.O. 3.24 3.19 1.57% Trakya Cam 2.74 2.75-0.36% T. Vakıflar Bankası 5.62 5.52 1.81% Yapı Ve Kredi Bankası 5.14 5.08 1.18% Portföyümüzün Getirisi 0.20% İMKB-100 79,868 79,334 0.67% Relatif Performans -0.47% AL Listemiz; AKBNK, KOZAA, MGROS, TCELL, THYAO, TKFEN, TRGYO, TRKCM, VAKBN ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır. 10% 2013 75% 73% 2012 5% 0% 2% 2% 0% 60% 45% 30% 53% -5% 15% 14% -10% AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif 0% AL Tavsiyelerimiz İMKB-100 Endeks Relatif AL listemizin performansı 01 Mart tarihinde hesaplanmıştır. 8
TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T FİNANSAL Bankalar Banks 10.0 9.2 1.43 1.35 15.6% 15.1% Akbank AKBNK AL 8.78 11.00 25% 19,500 74.5 11.9 11.0 1.60 1.52 15.3% 14.6% Garanti Bankası GARAN - 8.86 - - 20,662 176.4 12.1-1.75-15.9% - Halk Bankası HALKB TUT 17.70 20.00 13% 12,285 108.5 8.5 8.0 1.80 1.59 24.8% 21.6% İş Bankası ISCTR TUT 6.44 6.80 6% 16,091 132.2 8.8 9.3 1.28 1.26 16.5% 14.4% Vakıfbank VAKBN AL 5.62 6.55 17% 7,801 82.2 9.6 8.0 1.18 1.04 13.9% 13.7% YKB YKBNK AL 5.14 6.30 23% 12,406 67.8 11.7 9.2 1.33 1.28 13.8% 15.1% TSKB TSKB TUT 2.31 2.60 13% 1,411 3.0 8.3 7.6 1.45 1.25 20.0% 17.7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T (mntl) prim / iskonto Holdingler Doğan Holding DOHOL TUT 1.08 0.92-14% 1,469 13.1 26.7 22.1 3,562-26% Doğan Yayın DYHOL TUT 0.83 0.85 2% 922 8.8 7.2 10.9 1,928-14% Koç Holding KCHOL TUT 9.66 9.84 2% 13,602 18.4 10.9 10.3 24,270 1% Sabancı Holding SAHOL TUT 9.88 10.91 10% 11,193 19.1 11.1 10.7 26,310-23% Şişe Cam SISE TUT 2.94 3.16 7% 2,449 12.7 12.9 8.2 5,135-14% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO TUT 2.91 3.40 17% 4,039 26.9 16.5 10.9 18.8 11.3 1.9 İş GYO ISGYO TUT 1.51 1.70 13% 503 1.3 11.5 9.6 9.2 7.9 0.9 Sinpaş GYO SNGYO TUT 1.39 1.55 12% 463 4.6 9.5 11.2 16.6 13.2 0.8 Torunlar GYO TRGYO AL 3.24 4.10 27% 900 1.7 4.2 3.3 18.1 11.1 0.6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T SANAYİ 13.0 12.4 8.3 7.5 1.1 1.0 Adana Çimento ADANA TUT 4.05 4.20 4% 198 0.2 7.6 10.1 9.5 7.7 2.3 2.0 Anadolu Efes AEFES TUT 27.10 27.50 1% 8,910 3.7 23.6 20.9 13.1 10.7 2.7 2.3 Akçansa AKCNS TUT 10.65 10.65 0% 1,132 0.4 17.0 13.7 10.5 8.9 2.1 1.9 Ak Enerji AKENR TUT 1.73 1.80 4% 700 7.0 14.0 90.2 18.5 14.9 3.2 3.2 Aksa Enerji AKSEN TUT 4.71 4.50-4% 1,604 1.2 15.5 27.2 13.8 11.9 2.3 1.9 Anadolu Cam ANACM TUT 2.74 3.20 17% 606 1.1 11.9 8.4 5.7 5.1 1.2 1.1 Anel Elektrik ANELE AL 2.01 2.90 44% 123 1.1 37.0 9.3 14.6 8.2 1.1 0.8 Arçelik ARCLK TUT 11.15 11.90 7% 4,183 7.3 14.4 10.6 9.5 7.6 0.9 0.8 Aygaz AYGAZ TUT 9.96 10.58 6% 1,659 2.9 9.6 13.6 10.1 9.9 0.5 0.5 Banvit BANVT AL 3.54 4.70 33% 197 2.3 19.7 11.1 9.0 7.4 0.6 0.5 BİM BIMAS TUT 85.50 86.80 2% 7,206 10.4 39.2 30.0 26.3 20.0 1.3 1.0 Bimeks BMEKS TUT 1.22 1.50 23% 81 1.3 73.2 20.9 6.1 4.3 0.3 0.3 Bizim Toptan BIZIM TUT 27.00 29.00 7% 600 3.0 38.6 27.7 15.1 12.6 0.5 0.5 Bolu Çimento BOLUC TUT 1.60 1.70 6% 127 0.1 9.5 10.5 5.8 5.8 1.1 1.0 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 43.00 37.40-13% 6,073 2.3 25.9 26.4 17.4 15.5 2.9 2.5 Çimsa CIMSA TUT 10.40 11.00 6% 780 1.1 12.3 11.3 8.4 8.2 2.0 1.9 Doğuş Otomotiv DOAS - 9.16 - - 1,119 1.6 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI TUT 5.48 5.62 3% 8,520 8.2 13.5 14.8 8.9 8.7 1.2 1.1 Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2.31 2.57 11% 3,963 32.3 16.8 12.4 9.4 7.8 1.0 1.0 Ford Otosan FROTO TUT 21.65 22.30 3% 4,218 3.7 12.1 11.5 11.8 9.6 0.9 0.9 Hürriyet HURGZ TUT 0.93 1.05 13% 285 2.3 2.9 5.9 8.5 7.8 1.1 1.1 Indeks INDES AL 4.63 4.74 2% 144 0.6 13.1 7.9 6.0 4.2 0.2 0.1 Ipek Enerji IPEKE TUT 5.24 6.82 30% 756 36.3 13.3 8.8 0.4 0.3 0.2 0.2 Karsan KARSN TUT 1.23 1.30 6% 178 1.8-18.8 35.6 14.8 0.9 0.6 Koza Maden KOZAA AL 4.80 7.40 54% 1,034 28.4 9.2 6.6 1.1 0.9 0.7 0.6 Koza Altın KOZAL TUT 42.10 50.50 20% 3,565 9.5 10.1 8.8 7.0 6.0 5.5 4.6 Kardemir (D) KRDMD TUT 1.55 1.55 0% 518 10.1 6.3 5.8 5.6 4.8 1.0 0.9 Logo Yazılım LOGO TUT 4.87 5.85 20% 68 0.7 12.0 8.1 6.8 5.7 2.6 2.2 Mardin Çimento MRDIN TUT 5.24 5.50 5% 319 0.2 15.6 10.0 11.5 8.3 2.9 2.6 Migros MGROS AL 21.60 27.05 25% 2,135 25.5 41.3 32.3 13.0 11.3 0.8 0.7 Petkim PETKM TUT 3.11 2.76-11% 1,727 35.8-57.6 74.4 29.9 0.7 0.7 Tat Konserve TATKS TUT 2.31 2.55 10% 174 1.4-16.5 12.8 9.7 0.8 0.6 TAV Havalimanları TAVHL TUT 11.00 12.35 12% 2,219 8.1 14.0 11.7 7.9 6.8 2.4 2.1 Tekfen Holding TKFEN AL 7.42 9.00 21% 1,524 4.4 7.9 9.9 7.0 7.0 0.6 0.6 Turkcell TCELL AL 11.90 13.60 14% 14,536 46.8 12.6 12.1 6.8 6.5 2.1 2.0 Türk Hava Yolları THYAO AL 7.34 8.20 12% 4,891 69.1 8.2 7.8 6.1 5.2 1.0 0.8 Tofaş TOASO TUT 11.20 11.98 7% 3,109 6.9 12.5 13.9 7.5 8.4 0.9 0.9 Trakya Cam TRKCM AL 2.74 2.90 6% 1,055 7.2 22.5 11.9 8.4 5.7 1.5 1.2 Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.40 - - 14,381 17.8 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 61.75 55.73-10% 1,830 3.3 12.3 12.7 10.5 10.8 1.7 1.6 Tüpraş TUPRS TUT 50.50 53.00 5% 7,022 22.9 11.0 11.9 8.0 8.3 0.3 0.3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5.22 5.15-1% 358 0.1 11.0 10.7 7.5 7.1 2.5 2.3 Zorlu Enerji ZOREN Not Yok 1.41 - - 391 3.7 - - 87.1 23.6 4.6 3.2 İMKB-100 XU100 79,868 88,225 10% 262,598 1,426 11.6 10.9 8.3 7.5 1.1 1.0 *: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz 9
VERİ AKIŞI 4 Mart 8 Mart Haftası AYGAZ 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi 70mn TL / Beklenti:56mn TL BIMAS 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 85mn TL / Beklenti: 93mnTL BIZIM 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 9mn TL / Beklenti: 9mn TL DOAS 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d / Beklenti: 47mn TL KRDMD 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 30mn TL / Beklenti: 30mn TL LOGO 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 3mn TL / Beklenti: m.d PETKM 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 19mn TL / Beklenti: 19mn TL SAHOL 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d. / Beklenti: 519mn TL TUPRS 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 175mn TL / Beklenti: 228mn TL ULKER 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d / Beklenti: 37mn TL 4 Mart Pazartesi 10:00 Türkiye TÜFE (Şubat) Önceki Veri: %1.65 / GY Beklenti: %0.45 / Beklenti: %0.40 10:00 Türkiye ÜFE (Şubat) Önceki Veri: %-0.18 / Beklenti: m.d 11:30 AB Sentix Tüketici Güven Endeksi (Mart) Önceki Veri: -3.9 / Beklenti: -4.5 12:00 AB ÜFE (Ocak) (Aylık) Önceki Veri: %-0.20 / Beklenti: %0.40 15:50 Fransa tahvil ihalesi düzenleyecek 16:00 AB Maliye Bakanları Brüksel de buluşacak 5 Mart Salı BIMAS 4Ç12 Kar Açıklaması GY beklentisi: 85mn TL / Beklenti: 93mnTL 03:45 Çin HSBC PMI Hizmet Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 54 / Beklenti: m.d 10:00 AB Maliye Bakanları Brüksel de buluşacak 10:00 Türkiye TCMB Aylık Enflasyon Değerlendirmesi (Ocak) 10:45 İtalya PMI Hizmet Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 43.9 / Beklenti: 43.5 10:50 Fransa PMI Hizmet Endeksi (Şubat) (Nihai) Önceki Veri: 42.7 / Beklenti: m.d 10:55 Almanya PMI Hizmet Endeksi (Şubat) (Nihai) Önceki Veri: 47.3 / Beklenti: 47.3 11:00 AB PMI Hizmet Endeksi (Şubat) (Nihai) Önceki Veri: -0.80% / Beklenti: 0.20% 11:30 İngiltere PMI Hizmet Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 51.5 / Beklenti: 51.3 12:00 AB Perakende Satışlar (Ocak) (Aylık) Önceki Veri: %-0.80 / Beklenti: %0.20 14:30 TCMB Şubat ayı Reel Efektif Döviz Kuru Endeksi yayınlanacak 17:00 IMKB Şubat ayı Yabancı İşlemleri yayınlanacak 17:00 ABD ISM Hizmet Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 55.2 / Beklenti: 55 17:00 ABD IBD/TIPP Ekonomik İyimserlik Endeksi (Mart) Önceki Veri: 47.3 / Beklenti: 46 10
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr 11