BEKLENTİ ANKETİ (Aralık 2013)

BEKLENTİ ANKETİ (Aralık 2013) İSTATİSTİK GENEL MÜDÜRLÜĞÜ REEL SEKTÖR VERİLERİ MÜDÜRLÜĞÜ 13 Aralık 2013

BEKLENTİ ANKETİ (Aralık 2013) 2013 yılı Aralık ayı Beklenti Anketi, 76 katılımcı ile gerçekleştirilmiş olup, sonuçlar tüm katılımcıların yanıtları toplulaştırılarak değerlendirilmiştir. Enflasyon Beklentileri Aylık Enflasyon Beklentileri 2013 yılı Aralık ayı için tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi bir önceki anket döneminde yüzde 0,36 iken, bu anket döneminde yüzde 0,42 olmuştur. 2014 yılı Ocak ayı için TÜFE beklentisi aynı anket dönemlerinde sırasıyla yüzde 0,73 ve yüzde 0,68 olmuştur. Şubat ayı TÜFE beklentisi bu anket döneminde yüzde 0,51 olarak gerçekleşmiştir (Grafik 1 ve 2). Grafik 1. Aylık TÜFE Beklentilerindeki Gelişmeler Grafik 2. Anket Dönemleri İtibarıyla Aylık TÜFE Beklentileri 1,40 Cari Ay Sonu 1,20 1 Ay Sonrası 2 Ay sonrası 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00-0,20 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00 Ekim 13 Kasım 13 Aralık 13 Aralık 2013 Ocak 2014 Şubat 2014 Yıllık Enflasyon Beklentileri Cari yıl sonu TÜFE beklentisi, bir önceki anket döneminde yüzde 7,71 iken, bu anket döneminde yüzde 7,35'e gerilemiştir. Bu anket döneminde, 12 ay ve 24 ay sonrası TÜFE beklentileri sırasıyla yüzde 6,74 ve yüzde 6,37 olarak gerçekleşmiştir (Grafik 3 ve 4). Grafik 3. Yıllık TÜFE Beklentilerindeki Gelişmeler Grafik 4. Anket Dönemleri İtibarıyla Yıllık TÜFE Beklentileri 8,00 7,50 Cari Yıl Sonu 12 Ay Sonrası 24 Ay Sonrası 8,00 7,50 Ekim 13 Kasım 13 Aralık 13 7,00 7,00 6,50 6,50 6,00 6,00 5,50 5,50 5,00 Cari Yıl Sonu 12 Ay Sonrası 24 Ay Sonrası 2

12 Ay ve 24 Ay Sonrası Enflasyon Beklentilerinin Dağılımları 12 Ay Sonrası Enflasyon Beklentileri 2013 yılı Aralık ayı anket döneminde, katılımcıların 12 ay sonrasına ilişkin olasılık tahminleri değerlendirildiğinde, TÜFE'nin ortalama olarak yüzde 20,6 olasılıkla yüzde 6,00-6,49 aralığında, yüzde 34,6 olasılıkla yüzde 6,50-6,99 aralığında, yüzde 24,2 olasılıkla yüzde 7,00-7,49 aralığında artış göstereceği öngörülmektedir (Grafik 5). (1) Aynı anket döneminde nokta tahminlere (2) göre ise, katılımcıların yüzde 17,1'inin 12 ay sonrası TÜFE enflasyonu beklentilerinin yüzde 6,00-6,49 aralığında, yüzde 40,0'ının yüzde 6,50-6,99 aralığında, yüzde 31,4'ünün ise yüzde 7,00-7,49 aralığında olduğu gözlenmektedir (Grafik 6). Grafik 5. 12 Ay Sonrası TÜFE Beklentilerinin Olasılık Dağılımı Grafik 6. 12 Ay Sonrası TÜFE Nokta Tahminlerinin Dağılımı 40 35 30 25 20 15 10 5 0 < 4.50 4.50-4.99 5.00-5.49 5.50-5.99 6.00-6.49 6.50-6.99 7.00-7.49 7.50-7.99 8.00-8.49 >= 8.50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 < 4.50 4.50-4.99 5.00-5.49 5.50-5.99 6.00-6.49 6.50-6.99 7.00-7.49 7.50-7.99 8.00-8.49 >= 8.50 24 Ay Sonrası Enflasyon Beklentileri 2013 yılı Aralık ayı anket döneminde, katılımcıların 24 ay sonrasına ilişkin olasılık tahminleri değerlendirildiğinde, TÜFE'nin ortalama olarak yüzde 10,5 olasılıkla yüzde 4,50-5,49 aralığında, yüzde 43,2 olasılıkla yüzde 5,50-6,49 aralığında, yüzde 36,0 olasılıkla yüzde 6,50-7,49 aralığında artış göstereceği öngörülmektedir (Grafik 7). (1) Aynı anket döneminde nokta tahminlere (2) göre 24 ay sonrası TÜFE enflasyonu beklentileri değerlendirildiğinde, katılımcıların yüzde 43,5'inin beklentilerinin yüzde 5,50-6,49 aralığında, yüzde 40,6'sının beklentilerinin ise yüzde 6,50-7,49 aralığında olduğu gözlenmektedir (Grafik 8). Grafik 7. 24 Ay Sonrası TÜFE Beklentilerinin Olasılık Dağılımı Grafik 8. 24 Ay Sonrası TÜFE Nokta Tahminlerinin Dağılımı 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 < 3.50 3.50-4.49 4.50-5.49 5.50-6.49 6.50-7.49 >= 7.50 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 < 3.50 3.50-4.49 4.50-5.49 5.50-6.49 6.50-7.49 >= 7.50 (1) aralık tahmini, 12 ve 24 ay sonrası TÜFE'ye ilişkin olarak, katılımcıların belirli aralıklardaki olasılık tahminlerinin toplulaştırılarak ortalamasının alınması ile elde edilmektedir. Daha detaylı bilgiye TCMB Genel Ağ sayfasından "Veriler/Anketler/Beklenti Anketi/Yöntemsel Açıklama" başlıklarından ulaşılabilir. (2) Nokta tahmini, her değişken için tek bir değer olarak verilen tahmini ifade etmektedir. 3

Faiz Beklentileri BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı nda oluşan cari ay sonu gecelik faiz oranı beklentisi bir önceki anket döneminde yüzde 6,59 iken, bu anket döneminde yüzde 7,17'ye yükselmiştir. TCMB Ağırlıklı Fonlama Maliyeti beklentisi ise aynı anket dönemlerinde sırasıyla yüzde 6,57 ve yüzde 6,74 olarak gerçekleşmiştir (Grafik 9). 2013 yılı Aralık ayı anket döneminde, vadesine üç ay ya da üç aya yakın süre kalan Devlet İç Borçlanma Senetleri nin (DİBS) yıllık bileşik faiz oranı beklentileri bir önceki anket dönemine göre artarak, cari ay ve 1, 3, 6, 12, 24 ay sonrası için sırasıyla yüzde 7,74, 7,72, 7,80, 7,97, 7,96 ve 8,04 olmuştur (Grafik 10). Grafik 9. BİST Repo ve Ters Repo Gecelik Faiz Oranı ve TCMB Ağırlıklı Fonlama Maliyeti Grafik 10. Vadesine Üç Ay ya da Üç Aya Yakın Süre Kalan DİBS Faiz Oranı 8,00 BİST Repo ve Ters Repo Gecelik Faiz Oranı (Cari Ay Sonu) 7,00 TCMB Ağırlıklı Fonlama Maliyeti (Cari Ay) 8,50 8,00 7,50 Kasım 13 Aralık 13 7,00 6,00 6,50 6,00 5,00 5,50 5,00 4,00 4,50 4,00 3,50 Cari Ay 1 Ay Sonrası 3 Ay Sonrası 6 Ay Sonrası 12 Ay Sonrası 24 Ay Sonrası Vadesine beş yıl ya da beş yıla yakın süre kalan DİBS'lerin 12 ay sonrası ikincil piyasa yıllık bileşik faiz oranı beklentisi bir önceki anket döneminde yüzde 8,86 iken, bu anket döneminde yüzde 9,21'e yükselmiştir. Vadesine on yıl ya da on yıla yakın süre kalan DİBS'lerin 12 ay sonrası ikincil piyasa yıllık bileşik faiz oranı beklentisi ise aynı anket dönemlerinde sırasıyla yüzde 9,14 ve yüzde 9,46 olarak gerçekleşmiştir (Grafik 11). TCMB bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı cari ay ve 3, 6, 12, 24 ay sonrası beklentileri sırasıyla yüzde 4,50, 4,70, 5,03, 5,28 ve 5,45 olarak gerçekleşmiştir (Grafik 12). Grafik 11. Uzun Dönem Faiz Beklentilerindeki Gelişmeler Grafik 12. TCMB Bir Hafta Vadeli Repo İhale Faiz Oranı 10,00 Vadesine 5 Yıl ya da 5 Yıla Yakın Süre Kalan DİBS Faiz Oranı (12 Ay Sonrası) 5,50 Kasım 13 Aralık 13 9,00 8,00 Vadesine 10 Yıl ya da 10 Yıla Yakın Süre Kalan DİBS Faiz Oranı (12 Ay Sonrası) 5,00 4,50 7,00 6,00 4,00 5,00 3,50 3,00 Cari Ay 3 Ay Sonrası 6 Ay Sonrası 12 Ay Sonrası 24 Ay Sonrası 4

Döviz Kuru Beklentileri 2013 yıl sonu döviz kuru (ABD Doları/TL) ve 12 ay sonrası döviz kuru beklentileri bir önceki anket dönemine göre değişmeyerek sırasıyla 2,02 TL ve 2,08 TL olarak gerçekleşmiştir (Grafik 13 ve 14). Grafik 13. ABD Dolar Kuru Beklentilerindeki Gelişmeler Grafik 14. Anket Dönemleri İtibarıyla ABD Dolar Kuru Beklentileri $/TL 2,10 Cari Ay Sonu Cari Yıl Sonu $/TL 2,10 Ekim 13 Kasım 13 2,05 12 Ay Sonrası 2,05 Aralık 13 2,00 2,00 1,95 1,90 1,85 1,80 1,75 1,95 1,90 1,85 1,80 1,75 Cari Yıl Sonu 12 Ay Sonrası Cari İşlemler Dengesi Beklentileri 2013 yılı cari işlemler açığı beklentisi, bir önceki anket döneminde 59,1 milyar ABD Doları iken, bu anket döneminde 59,8 milyar ABD Doları olmuştur. 2014 yılı cari işlemler açığı beklentisi ise aynı anket dönemlerinde sırasıyla 60,1 milyar ABD Doları ve 60,2 milyar ABD Doları olarak gerçekleşmiştir (Grafik 15). Grafik 15. Yıllık Cari İşlemler Dengesi Beklentilerindeki Gelişmeler Milyar ABD Doları -45,0-50,0-55,0-60,0-65,0 Cari Yıl Sonu Gelecek Yıl Sonu -70,0 5

GSYH Büyüme Beklentileri 2013 yılı GSYH büyüme beklentisi bir önceki anket döneminde yüzde 3,5 iken, bu anket döneminde yüzde 3,7 olmuştur. 2014 yılı GSYH büyüme beklentisi ise bir önceki anket döneminde yüzde 3,8 iken, bu anket döneminde yüzde 3,9 olarak gerçekleşmiştir (Grafik 16). Grafik 16. Yıllık GSYH Büyüme Beklentilerindeki Gelişmeler 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Cari Yıl Sonu Gelecek Yıl Sonu Beklenti Anketi, her ay itibarıyla 85 i finansal sektör, 19 u reel sektör, 10 u yabancı finansal kuruluş uzmanlarından, 5 i ise profesyonellerden oluşan 119 katılımcıya gönderilmektedir. Beklentiler, her değişken için hesaplanan uygun ortalamayı ifade etmektedir. 2013 yılı öncesine ait anket sonuçları için, her ayın ikinci anket dönemi uygun ortalamaları esas alınmıştır. İlgili verilere ve yöntemsel açıklama metnine, http://www.tcmb.gov.tr İnternet adresindeki Veriler/Anketler/Beklenti Anketi başlığı altından ulaşılabilir. Veriler ayrıca zaman serisi olarak Veriler/İstatistiki Veriler (EVDS)/Anketler başlıkları altında da yer almaktadır. Anket sonuçları, katılımcıların beklentileri esas alınarak hesaplanmakta olup, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası nın görüş ve tahminlerini yansıtmamaktadır. Görüş ve Önerileriniz İçin: E-posta: beklenti.anketi@tcmb.gov.tr 6

Beklenti Anketi Toplu Sonuçları (Aralık 2013) Aylık Enflasyon Yıllık Enflasyon Cari Yıl Sonu Cari Ay Sonu 1 Ay Sonrası 2 Ay Sonrası (Ocak - Aralık) 12 Ay Sonrası 24 Ay Sonrası Tüketici enflasyonu beklentiniz nedir? () 0,42 0,68 0,51 7,35 6,74 6,37 Cari Ay Sonu Cari Yıl Sonu 12 Ay Sonrası Bankalararası döviz piyasası ABD Dolar kuru beklentiniz nedir? (TL) 2,0199 2,0199 2,0832 Cari Yıl Gelecek Yıl (Ocak-Aralık) (Ocak-Aralık) Yıllık cari işlemler dengesi beklentiniz nedir? ((+) Fazla, (-) Açık) (Milyar ABD Doları) -59,8-60,2 Cari Yıl Gelecek Yıl (Ocak-Aralık) (Ocak-Aralık) Yıllık GSYH büyüme beklentiniz nedir? ((+) Büyüme, (-) Küçülme) () 3,7 3,9 TCMB ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti beklentiniz nedir? () 6,74 Cari Ay Cari Ay Sonu BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı'nda oluşan gecelik faiz oranı beklentiniz nedir? () 7,17 TCMB bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı beklentiniz nedir? () Cari Ay Sonu 3 Ay Sonrası 6 Ay Sonrası 12 Ay Sonrası 24 Ay Sonrası 4,50 4,70 5,03 5,28 5,45 Vadesine üç ay ya da üç aya yakın süre kalmış TL cinsi Devlet İç Borçlanma Senedi yıllık bileşik faiz oranı beklentiniz nedir? () Cari Ay Sonu 1 Ay Sonrası 3 Ay Sonrası 6 Ay Sonrası 12 Ay Sonrası 24 Ay Sonrası 7,74 7,72 7,80 7,97 7,96 8,04 Vadesine beş yıl ya da beş yıla yakın süre kalmış sabit faizli TL cinsi Devlet İç Borçlanma Senedi ikincil piyasa yıllık bileşik faiz oranı beklentiniz nedir? () 12 Ay Sonrası 9,21 Vadesine on yıl ya da on yıla yakın süre kalmış sabit faizli TL cinsi Devlet İç Borçlanma Senedi ikincil piyasa yıllık bileşik faiz oranı beklentiniz nedir? () 12 Ay Sonrası 9,46 7

İÇİNDEKİLER Sayfa No Tüketici Enflasyonu Beklentisi Aylık Tüketici Enflasyonu (TÜFE) Beklentisi () 2 Yıllık Tüketici Enflasyonu (TÜFE) Beklentisi () 3 Tüketici Enflasyonu (TÜFE) Beklentilerinin Olasılık Dağılımları () 4 Bankalararası Döviz Piyasası ABD Dolar Kuru Beklentisi (TL) Yıllık Cari İşlemler Dengesi Beklentisi (Milyar ABD Doları) 5 6 Yıllık GSYH Büyüme Beklentisi ( ) 7 TCMB Ağırlıklı Fonlama Maliyeti Beklentisi () 8 BİST Repo ve Ters-Repo Pazarında Oluşan Gecelik Faiz Oranı Beklentisi () 9 TCMB Bir Hafta Vadeli Repo İhale Faiz Oranı Beklentisi TCMB Bir Hafta Vadeli Repo İhale Faiz Oranı Beklentisi - Kısa Dönem () 10 TCMB Bir Hafta Vadeli Repo İhale Faiz Oranı Beklentisi - Uzun Dönem () 11 Vadesine Üç Ay ya da Üç Aya Yakın Süre Kalmış TL Cinsi Devlet İç Borçlanma Senetlerinin Yıllık Bileşik Faiz Oranı Beklentisi Vadesine Üç Ay ya da Üç Aya Yakın Süre Kalmış TL Cinsi Devlet İç Borçlanma Senetlerinin Yıllık Bileşik Faiz Oranı Beklentisi ( ) - 1 12 Vadesine Üç Ay ya da Üç Aya Yakın Süre Kalmış TL Cinsi Devlet İç Borçlanma Senetlerinin Yıllık Bileşik Faiz Oranı Beklentisi ( ) - 2 13 Vadesine Beş Yıl ya da Beş Yıla Yakın Süre Kalmış Sabit Faizli TL Cinsi Devlet İç Borçlanma Senetlerinin İkincil Piyasa Yıllık Bileşik Faiz Oranı Beklentisi () 14 Vadesine On Yıl ya da On Yıla Yakın Süre Kalmış Sabit Faizli TL Cinsi Devlet İç Borçlanma Senetlerinin İkincil Piyasa Yıllık Bileşik Faiz Oranı Beklentisi ( ) 15

Tüketici Enflasyonu (TÜFE) Beklentisi Aylık Tüketici Enflasyonu (TÜFE) Beklentisi () Cari Ay 1 Ay Sonrası 2 Ay Sonrası Aralık-12 1 69 0,32 0,68 0,70 0,70 0,68 69 0,31 0,77 0,70 0,50 0,76 68 0,23 0,58 0,51 0,50 0,56 2 66 0,29 0,60 0,53 0,50 0,59 66 0,29 0,76 0,69 0,50 0,73 65 0,15 0,54 0,50 0,50 0,54 Ocak-13 76 0,32 0,85 0,80 0,50 0,85 74 0,16 0,51 0,50 0,60 0,52 74 0,18 0,52 0,50 0,50 0,50 Şubat-13 85 0,22 0,55 0,51 0,50 0,53 83 0,21 0,53 0,50 0,50 0,50 83 0,30 0,69 0,70 0,50 0,69 Mart-13 93 0,16 0,49 0,50 0,50 0,48 92 0,29 0,72 0,67 0,50 0,67 92 0,29 0,45 0,50 0,50 0,45 Nisan-13 83 0,26 0,68 0,65 0,50 0,65 81 0,25 0,46 0,50 0,50 0,48 81 0,51-0,08 0,00 0,30-0,08 Mayıs-13 84 0,29 0,42 0,49 0,50 0,46 83 0,46-0,11-0,05-0,50-0,11 82 0,33 0,04 0,00 0,00 0,04 Haziran-13 75 0,42-0,02 0,05 0,10-0,02 74 0,33 0,11 0,10 0,10 0,11 74 0,25 0,27 0,29 0,30 0,31 Temmuz-13 73 0,36 0,13 0,10 0,00 0,13 72 0,29 0,29 0,34 0,50 0,30 70 0,30 0,69 0,70 0,80 0,71 Ağustos-13 65 0,28 0,24 0,30 0,30 0,32 64 0,27 0,68 0,70 0,80 0,66 64 0,53 1,06 1,00 1,00 1,06 Eylül-13 76 0,23 0,68 0,70 0,60 0,69 73 0,44 1,09 1,00 1,00 1,09 73 0,28 0,70 0,70 0,70 0,70 Ekim-13 73 0,41 1,12 1,00 1,00 1,12 73 0,25 0,70 0,70 0,70 0,70 71 0,25 0,45 0,50 0,50 0,45 Kasım-13 79 0,32 0,59 0,56 0,50 0,59 79 0,35 0,39 0,35 0,50 0,36 76 0,28 0,76 0,70 0,50 0,73 Aralık-13 69 0,20 0,42 0,45 0,50 0,42 68 0,26 0,71 0,70 0,70 0,68 68 0,16 0,51 0,50 0,50 0,51 2

Tüketici Enflasyonu (TÜFE) Beklentisi Yıllık Tüketici Enflasyonu (TÜFE) Beklentisi () Cari Yıl Sonu 12 Ay Sonrası 24 Ay Sonrası Aralık-12 1 72 0,41 6,52 6,50 6,50 6,52 71 0,62 6,34 6,50 6,50 6,34 67 0,67 5,93 6,00 5,00 5,93 2 69 0,33 6,46 6,44 6,50 6,46 67 0,58 6,27 6,35 6,00 6,34 64 0,62 5,89 6,00 6,00 5,89 Ocak-13 79 0,49 6,32 6,40 6,00 6,32 71 0,59 6,12 6,00 6,00 6,10 71 0,72 5,79 5,70 5,00 5,79 Şubat-13 88 0,55 6,59 6,50 7,00 6,59 80 0,60 6,13 6,03 6,00 6,07 80 0,67 5,81 5,80 6,00 5,78 Mart-13 95 0,50 6,58 6,50 6,50 6,58 87 0,67 6,18 6,07 6,00 6,18 86 0,71 5,93 6,00 6,00 5,88 Nisan-13 88 0,65 6,65 6,53 6,50 6,60 80 0,59 6,13 6,04 6,00 6,13 78 0,64 5,88 5,95 6,00 5,85 Mayıs-13 87 0,47 6,51 6,50 6,50 6,51 78 0,62 6,13 6,10 6,00 6,15 77 0,67 5,80 5,80 6,00 5,80 Haziran-13 77 0,49 6,53 6,50 7,00 6,53 72 0,62 6,20 6,20 6,00 6,20 71 0,61 5,87 6,00 6,00 5,87 Temmuz-13 74 0,57 7,20 7,20 7,00 7,20 67 0,74 6,45 6,50 7,00 6,45 64 0,72 6,13 6,00 6,00 6,13 Ağustos-13 70 0,54 7,33 7,30 7,50 7,33 63 0,74 6,45 6,50 7,00 6,45 59 0,71 6,23 6,20 6,00 6,23 Eylül-13 78 0,51 7,44 7,50 7,50 7,44 74 0,77 6,68 6,55 7,00 6,64 69 0,87 6,30 6,20 6,00 6,21 Ekim-13 77 0,43 7,39 7,50 7,50 7,39 71 0,65 6,61 6,70 7,00 6,61 70 0,68 6,26 6,17 6,00 6,20 Kasım-13 82 0,43 7,71 7,70 7,50 7,71 77 0,62 6,74 6,75 7,00 6,74 75 0,69 6,36 6,30 6,00 6,28 Aralık-13 74 0,26 7,35 7,40 7,50 7,35 70 0,48 6,74 6,80 7,00 6,74 69 0,71 6,37 6,40 6,00 6,37 3

Tüketici Enflasyonu (TÜFE) Beklentilerinin Olasılık Dağılımları () (*) 12 Ay Sonrası < 3.00 3.00-3.49 3.50-3.99 4.00-4.49 4.50-4.99 5.00-5.49 5.50-5.99 6.00-6.49 6.50-6.99 7.00-7.49 7.50-7.99 8.00-8.49 8.50-8.99 9.00-9.49 9.50-9.99 10.00 Haziran-13 50 0,00 0,00 0,58 2,23 4,31 10,20 22,62 28,94 19,69 7,12 2,98 1,01 0,21 0,10 0,00 0,00 Temmuz-13 48 0,00 0,00 0,34 1,27 1,19 6,87 19,75 20,45 22,33 16,50 6,58 2,97 1,77 0,00 0,00 0,00 Ağustos-13 46 0,00 0,06 0,63 2,18 2,59 7,89 16,32 20,11 25,59 15,65 5,53 2,69 0,63 0,11 0,00 0,00 Eylül-13 55 0,00 0,00 0,30 1,11 0,70 2,86 12,32 23,93 26,81 16,83 9,30 3,83 0,19 0,17 0,63 1,02 Ekim-13 53 0,00 0,00 0,07 0,63 1,40 2,90 11,60 21,42 30,54 17,34 8,95 4,07 0,66 0,31 0,10 0,00 Kasım-13 60 0,00 0,00 0,00 0,35 1,31 3,81 9,76 20,23 26,50 22,40 9,35 3,77 1,57 0,95 0,00 0,00 Aralık-13 48 0,00 0,00 0,00 0,00 0,53 2,23 7,00 20,64 34,57 24,21 9,32 1,29 0,22 0,00 0,00 0,00 24 Ay Sonrası < 3.50 3.50-4.49 4.50-5.49 5.50-6.49 6.50-7.49 7.5 Haziran-13 49 0,00 5,31 30,20 44,90 17,35 2,24 Temmuz-13 47 0,00 3,40 21,70 40,43 29,79 4,68 Ağustos-13 45 0,22 3,33 18,44 39,33 28,22 10,44 Eylül-13 50 0,20 3,40 20,20 40,20 29,00 7,00 Ekim-13 52 0,19 1,73 20,19 43,46 27,12 7,31 Kasım-13 59 0,34 1,53 15,59 40,00 35,59 6,95 Aralık-13 46 0,44 1,54 10,53 43,20 35,96 8,33 (*) Detaylı bilgiye TCMB Genel Ağ sayfasından "Veriler/Anketler/Beklenti Anketi/Yöntemsel Açıklama" başlıklarından ulaşılabilir. 4

Bankalararası Döviz Piyasası ABD Dolar Kuru Beklentisi (TL) Cari Ay Sonu Cari Yıl Sonu 12 Ay Sonrası Aralık-12 1 76 0,0148 1,7904 1,7900 1,8000 1,7904 76 0,0148 1,7904 1,7900 1,8000 1,7904 74 0,0524 1,8237 1,8225 1,8000 1,8231 2 70 0,0117 1,7865 1,7850 1,7800 1,7864 70 0,0117 1,7865 1,7850 1,7800 1,7864 68 0,0553 1,8250 1,8200 1,8000 1,8243 Ocak-13 79 0,0117 1,7799 1,7800 1,7800 1,7799 81 0,0522 1,8215 1,8100 1,8000 1,8215 72 0,0833 1,8494 1,8331 1,8500 1,8407 Şubat-13 87 0,0136 1,7737 1,7720 1,7700 1,7734 89 0,0485 1,8131 1,8000 1,8000 1,8131 80 0,0714 1,8368 1,8219 1,8200 1,8298 Mart-13 94 0,0117 1,8045 1,8011 1,8000 1,8046 95 0,0463 1,8262 1,8200 1,8000 1,8219 85 0,0754 1,8442 1,8350 1,8000 1,8369 Nisan-13 88 0,0164 1,7953 1,7950 1,8000 1,7941 90 0,0465 1,8238 1,8200 1,8000 1,8207 81 0,0681 1,8444 1,8400 1,8500 1,8372 Mayıs-13 89 0,0150 1,7978 1,8000 1,8000 1,7992 88 0,0397 1,8244 1,8200 1,8100 1,8213 80 0,0668 1,8486 1,8433 1,8500 1,8397 Haziran-13 80 0,0206 1,8784 1,8800 1,8700 1,8782 79 0,0477 1,8753 1,8578 1,8500 1,8753 72 0,0771 1,8939 1,8800 1,8500 1,8939 Temmuz-13 76 0,0277 1,9396 1,9400 1,9500 1,9411 77 0,0605 1,9332 1,9200 1,9000 1,9332 68 0,0804 1,9510 1,9400 1,9000 1,9510 Ağustos-13 69 0,0143 1,9334 1,9325 1,9300 1,9334 72 0,0489 1,9339 1,9350 1,9500 1,9339 64 0,0887 1,9640 1,9500 1,9500 1,9587 Eylül-13 79 0,0269 2,0141 2,0130 2,0000 2,0141 81 0,0543 1,9952 1,9950 1,9500 1,9952 75 0,1209 2,0386 2,0200 1,9500 2,0324 Ekim-13 78 0,0241 1,9891 1,9900 2,0000 1,9891 79 0,0476 1,9909 1,9850 1,9500 1,9843 72 0,0838 2,0393 2,0300 2,0500 2,0393 Kasım-13 84 0,0266 2,0299 2,0300 2,0500 2,0309 82 0,0401 2,0171 2,0065 2,0000 2,0171 78 0,0995 2,0867 2,0900 2,1000 2,0814 Aralık-13 76 0,0268 2,0199 2,0200 2,0200 2,0199 76 0,0268 2,0199 2,0200 2,0200 2,0199 73 0,0831 2,0816 2,0800 2,1000 2,0832 5

Yıllık Cari İşlemler Dengesi Beklentisi (Milyar ABD Doları) Cari Yıl Gelecek Yıl Aralık-12 1 71 4,2-57,1-58,0-60,0-57,3 69 7,3-62,0-63,0-65,0-62,7 2 66 4,3-55,5-55,0-60,0-55,5 64 6,5-60,9-62,0-65,0-62,0 Ocak-13 78 6,0-60,7-62,0-65,0-61,1 72 7,1-64,7-65,0-65,0-65,2 Şubat-13 85 5,3-59,9-60,0-60,0-60,8 77 7,2-63,6-65,0-65,0-64,0 Mart-13 93 5,1-59,2-60,0-60,0-59,5 85 7,0-62,7-64,2-65,0-63,3 Nisan-13 86 4,6-59,4-60,0-60,0-59,7 76 6,4-63,2-64,1-65,0-63,7 Mayıs-13 84 4,8-58,6-60,0-60,0-59,2 77 7,0-62,5-64,0-65,0-63,2 Haziran-13 75 5,8-59,6-60,0-60,0-60,1 70 8,3-63,1-64,0-65,0-63,2 Temmuz-13 73 6,1-59,0-60,0-60,0-59,3 66 7,1-61,7-62,8-65,0-62,2 Ağustos-13 67 5,1-59,8-60,0-60,0-59,5 61 5,8-62,5-62,0-62,0-62,8 Eylül-13 77 4,2-59,0-59,0-60,0-58,7 71 5,6-61,5-62,0-62,0-61,9 Ekim-13 74 3,5-59,1-59,0-60,0-58,8 72 4,4-61,2-62,0-65,0-61,2 Kasım-13 79 3,8-59,5-59,0-60,0-59,1 76 4,5-60,1-60,0-60,0-60,1 Aralık-13 71 2,7-60,1-60,0-60,0-59,8 69 3,7-60,2-60,0-60,0-60,2 6

Yıllık GSYH Büyüme Beklentisi ( ) Cari Yıl Gelecek Yıl Aralık-12 1 72 0,4 3,2 3,2 3,0 3,2 72 0,6 4,4 4,5 4,0 4,4 2 68 0,3 3,0 3,0 3,0 3,0 67 0,5 4,4 4,5 4,0 4,4 Ocak-13 80 0,6 4,2 4,2 4,0 4,2 75 0,5 4,7 5,0 5,0 4,7 Şubat-13 87 0,5 4,2 4,2 4,0 4,2 79 0,6 4,7 5,0 5,0 4,8 Mart-13 95 0,5 4,2 4,2 4,0 4,2 89 0,6 4,7 4,9 5,0 4,7 Nisan-13 87 0,5 4,2 4,0 4,0 4,2 80 0,5 4,8 5,0 5,0 4,8 Mayıs-13 86 0,5 4,1 4,0 4,0 4,1 81 0,6 4,7 4,7 5,0 4,7 Haziran-13 76 0,6 3,9 4,0 4,0 3,9 71 0,6 4,5 4,5 4,5 4,5 Temmuz-13 75 0,5 3,6 3,5 4,0 3,6 70 0,7 4,3 4,3 4,0 4,3 Ağustos-13 69 0,4 3,5 3,5 3,5 3,5 65 0,6 4,2 4,0 4,0 4,2 Eylül-13 79 0,3 3,5 3,5 3,5 3,5 75 0,6 4,0 4,0 4,0 4,0 Ekim-13 77 0,3 3,5 3,5 3,5 3,5 74 0,4 3,9 4,0 4,0 3,9 Kasım-13 82 0,3 3,5 3,5 3,5 3,5 79 0,5 3,8 4,0 4,0 3,8 Aralık-13 73 0,3 3,7 3,7 3,5 3,7 71 0,5 3,9 4,0 4,0 3,9 7

TCMB Ağırlıklı Fonlama Maliyeti Beklentisi () Cari Ay Ocak-13 73 0,47 5,64 5,58 5,50 5,56 Şubat-13 83 0,41 5,53 5,50 5,50 5,54 Mart-13 90 0,25 5,47 5,50 5,50 5,52 Nisan-13 81 0,31 5,52 5,50 5,50 5,50 Mayıs-13 85 0,32 5,03 5,00 5,00 5,01 Haziran-13 74 0,54 5,21 5,00 5,00 5,21 Temmuz-13 71 0,54 5,86 5,85 6,00 5,81 Ağustos-13 66 0,39 6,22 6,20 6,20 6,24 Eylül-13 76 0,50 6,50 6,50 6,50 6,45 Ekim-13 73 0,25 6,30 6,28 6,50 6,31 Kasım-13 80 0,34 6,58 6,50 6,50 6,57 Aralık-13 69 0,37 6,70 6,72 6,75 6,74 8

BİST Repo ve Ters-Repo Pazarında Oluşan Gecelik Faiz Oranı Beklentisi () Cari Ay Sonu Aralık-12 1 69 0,31 5,22 5,20 5,00 5,23 2 62 0,55 5,31 5,25 5,00 5,25 Ocak-13 72 0,60 5,34 5,18 5,00 5,25 Şubat-13 81 0,48 5,15 5,00 5,00 5,09 Mart-13 87 0,50 5,05 5,00 5,00 5,02 Nisan-13 79 0,54 5,40 5,25 5,00 5,36 Mayıs-13 82 0,68 4,65 4,50 5,00 4,58 Haziran-13 75 0,66 5,44 5,40 6,00 5,40 Temmuz-13 67 0,69 6,18 6,00 6,00 6,08 Ağustos-13 64 0,55 6,40 6,50 6,50 6,45 Eylül-13 71 0,62 6,48 6,50 6,50 6,49 Ekim-13 70 0,50 6,33 6,50 6,50 6,38 Kasım-13 75 0,35 6,59 6,50 6,50 6,59 Aralık-13 70 0,56 7,14 7,00 7,00 7,17 9

TCMB Bir Hafta Vadeli Repo İhale Faiz Oranı Beklentisi - Kısa Dönem () Cari Ay Sonu 3 Ay Sonrası 6 Ay Sonrası (*) Aralık-12 1 71 0,18 5,64 5,75 5,75 5,66 69 0,25 5,49 5,50 5,50 5,49 68 0,28 5,43 5,50 5,50 5,43 2 66 0,16 5,52 5,50 5,50 5,50 64 0,21 5,41 5,50 5,50 5,41 63 0,27 5,37 5,50 5,50 5,35 Ocak-13 79 0,22 5,51 5,50 5,50 5,50 78 0,22 5,47 5,50 5,50 5,50 73 0,23 5,45 5,50 5,50 5,45 Şubat-13 86 0,22 5,49 5,50 5,50 5,50 83 0,23 5,43 5,50 5,50 5,50 80 0,24 5,40 5,50 5,50 5,40 Mart-13 93 0,14 5,49 5,50 5,50 5,50 92 0,17 5,46 5,50 5,50 5,50 90 0,24 5,43 5,50 5,50 5,41 Nisan-13 85 0,23 5,35 5,25 5,25 5,35 83 0,26 5,29 5,25 5,50 5,31 81 0,29 5,27 5,25 5,25 5,29 Mayıs-13 86 0,28 4,87 5,00 5,00 4,86 82 0,34 4,79 4,75 5,00 4,79 80 0,37 4,78 4,75 5,00 4,78 Haziran-13 76 0,36 4,68 4,50 4,50 4,50 75 0,40 4,77 4,50 4,50 4,71 75 0,53 4,92 5,00 4,50 4,92 Temmuz-13 71 0,65 4,83 4,50 4,50 4,50 71 0,67 5,08 5,00 4,50 5,04 65 0,65 5,21 5,00 4,50 5,21 Ağustos-13 65 0,66 4,73 4,50 4,50 4,50 63 0,67 5,01 5,00 4,50 4,84 59 0,64 5,21 5,00 5,00 5,14 Eylül-13 76 0,41 4,60 4,50 4,50 4,50 76 0,75 4,85 4,50 4,50 4,67 71 0,92 5,20 5,00 4,50 5,05 Ekim-13 76 0,56 4,64 4,50 4,50 4,50 73 0,54 4,71 4,50 4,50 4,59 70 0,59 4,98 4,88 4,50 4,92 Kasım-13 79 0,50 4,59 4,50 4,50 4,50 77 0,55 4,74 4,50 4,50 4,59 75 0,56 5,01 5,00 4,50 4,95 Aralık-13 71 0,61 4,66 4,50 4,50 4,50 69 0,65 4,85 4,50 4,50 4,70 66 0,66 5,06 5,00 4,50 5,03 (*) Gelecek 6 ay sonundaki TCMB bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı sorusuna ilişkin verilerde 2013 yılı Ocak ayından itibaren düzeltme yapılmıştır. 10

TCMB Bir Hafta Vadeli Repo İhale Faiz Oranı Beklentisi - Uzun Dönem () 12 Ay Sonrası (*) 24 Ay Sonrası Aralık-12 1 67 0,36 5,42 5,50 5,00 5,42 68 0,54 5,53 5,50 5,00 5,49 2 63 0,38 5,38 5,40 5,50 5,36 62 0,61 5,52 5,50 5,50 5,50 Ocak-13 72 0,38 5,52 5,50 5,50 5,45 68 0,64 5,64 5,50 5,50 5,64 Şubat-13 78 0,38 5,45 5,50 5,50 5,45 75 0,58 5,60 5,50 5,50 5,57 Mart-13 85 0,37 5,49 5,50 5,50 5,43 83 0,61 5,62 5,50 5,50 5,51 Nisan-13 79 0,43 5,35 5,45 5,50 5,35 77 0,67 5,53 5,50 5,00 5,39 Mayıs-13 78 0,51 4,98 5,00 5,00 4,98 77 0,79 5,24 5,00 5,00 5,24 Haziran-13 71 0,67 5,16 5,00 5,00 5,16 70 0,86 5,40 5,45 5,00 5,40 Temmuz-13 65 0,76 5,37 5,25 5,00 5,37 64 0,93 5,55 5,50 5,00 5,55 Ağustos-13 58 0,74 5,40 5,28 5,00 5,40 58 0,92 5,61 5,50 6,00 5,61 Eylül-13 70 1,03 5,50 5,23 5,00 5,34 70 1,20 5,71 5,50 4,50 5,44 Ekim-13 69 0,74 5,27 5,00 4,50 5,27 69 0,90 5,52 5,50 4,50 5,52 Kasım-13 75 0,66 5,20 5,00 5,00 5,07 75 0,83 5,38 5,50 4,50 5,38 Aralık-13 66 0,75 5,28 5,00 4,50 5,28 66 0,86 5,45 5,50 4,50 5,45 (*) Gelecek 12 ay sonundaki TCMB bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı sorusuna ilişkin verilerde 2013 yılı Ocak ayından itibaren düzeltme yapılmıştır. 11

Vadesine Üç Ay ya da Üç Aya Yakın Süre Kalmış TL Cinsi Devlet İç Borçlanma Senetlerinin Yıllık Bileşik Faiz Oranı Beklentisi ( ) Cari Ay Sonu 1 Ay Sonrası 3 Ay Sonrası Ocak-13 71 0,58 6,05 6,00 6,00 5,95 69 0,57 6,06 6,00 6,00 5,96 68 0,56 6,07 6,00 6,00 5,98 Şubat-13 74 0,61 5,72 5,60 5,50 5,62 71 0,61 5,69 5,60 5,50 5,60 69 0,60 5,72 5,70 5,50 5,63 Mart-13 82 0,57 5,58 5,50 5,40 5,50 79 0,56 5,59 5,50 5,50 5,51 77 0,54 5,61 5,50 5,50 5,53 Nisan-13 73 0,58 5,64 5,60 5,50 5,55 70 0,58 5,60 5,50 5,50 5,53 69 0,57 5,60 5,50 5,50 5,55 Mayıs-13 76 0,86 4,67 4,50 4,00 4,59 74 0,83 4,65 4,50 4,50 4,58 71 0,83 4,67 4,50 4,00 4,60 Haziran-13 68 0,80 6,08 6,10 6,00 6,13 66 0,80 5,97 6,00 6,00 5,91 64 0,82 5,83 5,80 5,50 5,77 Temmuz-13 62 0,96 7,46 7,58 7,50 7,46 60 1,02 7,38 7,50 7,00 7,38 59 1,16 7,20 7,50 6,00 7,20 Ağustos-13 57 0,68 7,46 7,50 8,00 7,46 54 0,67 7,55 7,50 7,50 7,55 54 0,76 7,47 7,50 7,50 7,47 Eylül-13 71 0,69 7,58 7,50 8,00 7,62 69 0,68 7,57 7,50 7,50 7,59 68 0,73 7,62 7,50 7,50 7,63 Ekim-13 66 0,54 7,10 7,00 7,50 7,10 63 0,59 7,14 7,00 7,00 7,14 62 0,63 7,23 7,20 7,50 7,23 Kasım-13 70 0,50 7,69 7,80 8,00 7,69 67 0,54 7,66 7,75 7,00 7,66 66 0,60 7,75 7,80 8,00 7,75 Aralık-13 64 0,45 7,74 7,75 7,50 7,74 60 0,50 7,74 7,75 7,50 7,72 59 0,61 7,85 7,82 8,00 7,80 12

Vadesine Üç Ay ya da Üç Aya Yakın Süre Kalmış TL Cinsi Devlet İç Borçlanma Senetlerinin Yıllık Bileşik Faiz Oranı Beklentisi ( ) 6 Ay Sonrası 12 Ay Sonrası 24 Ay Sonrası Ocak-13 67 0,59 6,11 6,00 6,00 6,03 65 0,76 6,21 6,00 6,00 6,15 64 0,95 6,33 6,18 7,00 6,28 Şubat-13 69 0,61 5,76 5,70 5,50 5,68 67 0,74 5,91 5,90 6,00 5,85 67 0,86 6,13 6,00 6,00 6,07 Mart-13 76 0,55 5,68 5,53 5,50 5,63 75 0,67 5,84 5,75 5,50 5,78 74 0,85 6,02 6,00 6,00 5,97 Nisan-13 68 0,56 5,64 5,60 5,50 5,61 67 0,71 5,80 5,75 6,00 5,73 67 0,87 5,97 6,00 6,00 5,91 Mayıs-13 71 0,84 4,74 4,50 4,00 4,67 70 1,01 5,03 5,00 5,00 4,96 70 1,22 5,28 5,00 5,00 5,21 Haziran-13 64 0,82 5,88 5,80 5,50 5,83 64 0,93 6,05 6,00 6,00 5,98 64 1,00 6,16 6,15 5,00 6,10 Temmuz-13 57 1,24 7,05 7,00 8,00 7,05 57 1,35 7,09 7,00 7,00 7,09 57 1,42 7,09 7,00 6,00 7,09 Ağustos-13 51 0,74 7,49 7,50 7,00 7,49 50 0,91 7,48 7,50 7,50 7,48 50 1,07 7,48 7,40 7,00 7,48 Eylül-13 65 0,82 7,61 7,50 7,50 7,62 64 0,95 7,62 7,50 7,50 7,56 63 1,03 7,70 7,50 7,00 7,56 Ekim-13 62 0,66 7,36 7,50 7,50 7,36 60 0,72 7,45 7,50 7,50 7,45 58 0,83 7,53 7,50 7,50 7,53 Kasım-13 66 0,57 7,81 7,93 8,00 7,81 66 0,59 7,84 7,97 8,00 7,84 66 0,73 7,79 7,75 7,50 7,79 Aralık-13 59 0,69 7,92 8,00 8,00 7,97 59 0,73 7,96 8,00 8,00 7,96 59 0,89 8,04 8,00 8,00 8,04 13

Vadesine Beş Yıl ya da Beş Yıla Yakın Süre Kalmış Sabit Faizli TL Cinsi Devlet İç Borçlanma Senetlerinin İkincil Piyasa Yıllık Bileşik Faiz Oranı Beklentisi () 12 Ay Sonrası Aralık-12 1 64 0,57 6,64 6,50 7,00 6,64 2 57 0,68 6,62 6,50 6,50 6,46 Ocak-13 71 0,67 6,73 6,50 6,50 6,57 Şubat-13 74 0,64 6,65 6,59 6,50 6,63 Mart-13 81 0,55 6,58 6,50 6,50 6,52 Nisan-13 73 0,49 6,45 6,50 6,50 6,39 Mayıs-13 77 0,62 6,08 6,00 6,00 6,04 Haziran-13 70 0,74 6,93 7,00 7,00 6,93 Temmuz-13 63 1,17 8,36 8,50 8,00 8,36 Ağustos-13 58 0,76 8,65 9,00 9,00 8,65 Eylül-13 72 0,85 9,12 9,00 9,00 9,02 Ekim-13 66 0,66 8,69 8,73 9,00 8,66 Kasım-13 73 0,56 8,83 8,90 9,00 8,86 Aralık-13 65 0,70 9,09 9,10 9,00 9,21 14

Vadesine On Yıl ya da On Yıla Yakın Süre Kalmış Sabit Faizli TL Cinsi Devlet İç Borçlanma Senetlerinin İkincil Piyasa Yıllık Bileşik Faiz Oranı Beklentisi ( ) 12 Ay Sonrası Ocak-13 69 0,70 7,04 7,00 7,00 6,97 Şubat-13 74 0,71 7,08 7,00 7,00 7,08 Mart-13 83 0,64 7,02 7,00 7,00 7,04 Nisan-13 73 0,56 6,91 6,90 7,00 6,83 Mayıs-13 76 0,73 6,55 6,45 6,50 6,46 Haziran-13 70 0,88 7,23 7,28 6,50 7,23 Temmuz-13 63 1,17 8,64 8,75 9,50 8,64 Ağustos-13 58 0,78 8,94 9,10 9,00 8,89 Eylül-13 72 1,02 9,45 9,35 9,00 9,33 Ekim-13 66 0,70 9,04 9,00 9,50 9,04 Kasım-13 72 0,61 9,15 9,13 9,00 9,14 Aralık-13 65 0,68 9,42 9,50 9,50 9,46 15