Haftalık Rapor 19.05.2014 23.05.2014 Bu haftanın en önemli gelişmelerinden biri Avrupa Bölgesi nden açıklanan PMI rakamları oldu. Avrupa Bölgesi PMI bileşik verisi Mayıs ayında beklentilerle paralel 53.9 ile son üç yılın en yüksek seviyelerine yaklaştığını görüyoruz. Ülkeler bazında PMI verilerine baktığımızda Almanya nın bileşik PMI 56.1 olurken Fransa nın 49.3 olduğunu gözlemliyoruz. Almanya ekonomisinin,olumlu PMI verileri diğer Avrupa ülkelerine nazaran güçlü duruşunun ve hızlı toparlanma isteğinin devam ettiğini söyleyebiliriz. Almanya PMI ın ayrıntılarında ise üretim sektörünün yanı sıra hizmet sektöründeki yükseliş dikkat çekiyor. Hizmet sektöründeki bu yükseliş iki önemli gelişmenin habercisi olabilir; Birincisi, hane halkının tüketimin arttırdığının ikincisi hizmet sektörünün istihdam oranının artığının. Daha önceki raporlarımızda Almanya nın birinci çeyrek büyüme (Almanya ekonomisi birinci çeyrekte % 0.8 büyüme kaydetti.) rakamlarında öne çıkan kalemin tüketim olduğunu ifade etmeye çalışmıştık. Bu durumun ikinci çeyrek büyüme rakamlarına da sarkması olası. Almanya da hizmet sektöründeki yükselişin yanı sıra imalat PMI da hafif yavaşlamalar söz konusu olduğunu da ifade edebiliriz. Avrupa Bölgesinin zayıf halkası olan Fransa nın PMI verilerinin yine beklentilerin altında kaldığını söyleyebiliriz.2010 yılında Avrupa Bölgesi nde yaşanan borç krizden en çok etkilenen ülkenin Fransa olduğunu söylemek mümkün. Kriz sonrası rekabet üstünlüğünü kaybeden Fransa nın yaşlanan nüfusu da toparlanmayı geciktiren etkenler arasında gösterilebilir. İmalat sektöründeki rekabet üstünlüğünü kaybeden Fransa nın hizmet sektöründeki yükselişi dikkat çekici gözüküyor. Avrupa Bölgesinin PMI verilerine baktığımızda olumlu görünüm devam ettiğini ifade edebiliriz. PMI verilerinin umut verici görünümüne rağmen Avrupa Merkez Bankasını rahatsız etmeye başlayan düşük enflasyon oranı bir sonraki toplantıda ECB nin aksiyon olmasına neden olabilecektir. Önceki haftalık raporumuzda ECB nin bir sonraki toplantıda alabileceği kararlar ile ilgili beklentilerimizi paylaşmıştık. 57 56 55 54 53 52 51 50 Bileşik PMI Mart Nisan Mayıs Avrupa Bölgesi 53.1 54.0 53.9 Almanya 54.0 56.1 56.1 Fransa 53.9 50.6 49.3 İmalat Sektörü Avrupa Bölgesi 55.6 56.5 54.7 Almanya 57.0 58.8 55.3 Fransa 53.3 51.7 49.8 Hizmet Sektörü Avrupa Bölgesi 52.2 53.1 53.5 Almanya 53.0 54.7 56.4 Fransa 51.5 50.4 49.2 Tablo 1: Avrupa Bölgesi PMI Verileri Kaynak: Markit PMI, XTB Araştırma Departmanı Almanya Hizmet PMI Oca.14 Şub.14 Mar.14 Nis.14 May.14 Grafik 1 : Almanya PMI Hizmet Kaynak : Markit PMI, XTB Araştırma Departmanı.
Haftanın diğer bir önemli gelişmesi ise yurt içinde yaşandı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 1 haftalık repo faiz oranını % 10 seviyesinden % 9.5 e indirdi. Öte yandan TCMB, Marjinal fonlama oranını yüzde 12, açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkanı faiz oranını yüzde 11,5, Merkez Bankası borçlanma faiz oranını yüzde 8 düzeyinde sabit tuttu. 100 Toplantı özetine baktığımızda ise Son dönemde azalan belirsizlikler ve risk primi göstergelerindeki iyileşme sonucunda tüm vadelerde piyasa faizlerinde düşüşler gözlendiğini ancak 98 para politikasındaki sıkı duruşun devam edeceği ifade edildi. TCMB, dün aldığı kararla piyasalara fırsatlar el verdiğinde faiz indirimine yöneleceğini göstermiş olduğunu söyleyebiliriz. 96 Ancak TCMB nin enflasyon senaryosuna baktığımızda, enflasyon oranın Mayıs ayında zirve yapacağı öngörülüyor. TCMB nin beklediği senaryo gerçekleşir ve enflasyon oranı 94 zirve yaparsa faiz indiriminin devamı gelmeyebilir. TCMB eğer enflasyon beklentilerinde bir azalma gördüğünde önümüzdeki toplantılarda ölçülü faiz indirimlerine yönelebilir. TCMB, faiz indiriminde azalan risk ile beraber düşen faiz oranlarını işaret 92 etse de 28 Ocak günü radikal kararla artırılan faiz oranı sonrasında TL Dolar karşısında yaklaşık % 15 değer kazandı. TCMB nin faiz kararlarının enflasyona olan etkisinden dolayı 90 TL nin performansının da önemli olabileceğini düşünüyoruz. ABD tarafında ise bu haftanın gündeminde Amerika Merkez Bankasının (FED) Nisan ayı FOMC toplantısının tutanakları vardı. 88 FOMC toplantı tutanaklarında FED in faiz artımına ne zaman gideceğine dair açık bir ifadenin olmadığını gözlemliyoruz. En son 2011 yılında faizleri arttıran FED in piyasalarda faiz gerilimi 86 yaratmaya devam ettiğini söyleyebiliriz. Faizlerin artacağı beklentisinin ABD ekonomisinde iyileşmeye işaret etmesi, ABD borsalarına olan olumlu talebi arttırıyor ancak dün FOMC 84 tutanakları açıklanmadan önce piyasanın o kadar da iyimser olmadığını gözlemliyoruz. Small Cap Stocks olarak adlandırılan Küçük ve Orta Büyük İşletmeler e ait hisselerde satışların olduğunu ifade edebiliriz. Yatırımcıların, büyümeye yönelik endişelerinin artması durumunda ilk olarak Küçük ve Orta Büyük İşletmelere ait hisseleri sattıklarını, daha sonra büyük şirket hisselerine yöneldiklerini gözlemliyoruz. ABD de Şahin görüşlü FED başkanlarının da, faizlerin arttırılması konusunda demeçlerinin arttığını gözlemliyoruz. Philedelphia FED başkanı Plosser, konut piyasasında iyileşmenin gerçekleştiğini ve %2 lik enflasyon hedefine ulaşıldığının altını çizerek, faizlerin en kısa zamanda arttırılması gerektiğini ifade ettiğini söyleyebiliriz.fed bilançosunda 2,5 trilyon dolar değerinde, ABD Hazine tahvili ve Mortgage e dayalı tahvil olduğunu gözlemliyoruz. FED, şişkin olan bu bilançosunu eritmek için kullanacağı araçlara FOMC tutanaklarında biraz değindiğini söyleyebiliriz. FED, Ters repo ve uzun dönemli hesaplara faiz araçlarını kullanarak, ekonomiye zarar vermeden piyasadaki ekstra rezervleri geri çekme yolunu deneyebileceğini ifade edebiliriz. Önümüzdeki sonbaharda tahvil alım programının tamamen bitmesi ile birlikte FED bilançosu nun 4,5 trilyon dolar a ulaşması öngörülüyor. Bu süreye kadar faizlerin ne zaman artacağı beklentileri gündemi meşgul etmeye devam edecek gibi gözüküyor.. 104 102 USDREAL(28.01.20 14 USDRUPI(28.01.201 4 USDIDR(28.01.2014 USDZAR(28.01.2014 USDTRY(28.01.2014 Grafik 2: 28 Ocak Faiz Artımı Sonrası Kırılgan Beşlinin Kur Performansı Kaynak: XTB Araştırma Departmanı
USDJPY, D1 - Haftanın önemli gelişmeleri de Japonya da yaşandı. Japonya nın Mayıs ayı PMI imalat verisi 49.9 oldu. Öte yandan hafta başında Japonya Merkez Bankasını para kurulu toplantısı sonunda faiz oranında ve tahvil alım program miktarında bir değişikliği gitmedi. Toplantının ardından BOJ başkanı Kuroda açıklamalarda bulundu. Kuroda nın, büyümenin ılımlı olacağı ve ilave genişleyici politikalara ihtiyaç yok açıklamaları sonrası USDJPY paritesinin 100.80 seviyelerine kadar gerilemesine neden olmuştu. Paritede yaşanan gerilemenin ardından bir tepki alımı olduğunu ve günlük grafikte 200 günlük ortalamaya denk gelen 101.80 seviyesinin önemli bir direnç olduğunu ifade edebiliriz. Bu seviyenin aşılması sonrası hedef 102 olabilir. Destek olarak ise 101.50 101.20 izlenebilir. US500, W1 Bilanço döneminin sona ermesinin ardından S&P 500 endeksi geçtiğimiz hafta 1897 seviyesi ile yeni bir rekor gerçekleştirdi. Rekorun ardından bir miktar kar realizasyonu gelse de yükselen trendin devam ettiğini ifade edebiliriz. Mevcut durumda 1900 seviyesi önemli bir direnç ve psikolojik seviye olduğunu ifade edebiliriz. Bu seviyenin aşılması sonrası hedef 1915 olabilir. RSI uyumsuzluğun olması ise bir düzeltme yaşanacağı anlamına gelebilir. Destek olarak ise 1884 izlenebilir. Bu seviyenin aşılmasıyla endeks 1776 ya geri çekilebilir..
NICKEL, W1- Bu haftaya 19,691 seviyesinden başlayan Nikel Metal inin, haftanın son gününde 19,706 seviyesinden işlem gördüğünü gözlemliyoruz. 21,381 dolar seviyesi ile geçtiğimiz hafta yeni bir zirve yapan Nikel Fiyat ının üzerindeki sert satış baskısının bu hafta hafiflediğini ve alıcı-satıcı arasında bir belirsizlik yaşandığını söyleyebiliriz. Haftalık grafikte takip ettiğimiz Nikel fiyatının yükseliş trendini ise Endonezya-Rusya ve Fransa ya bağlı New Caledonia üçlüsü tarafından desteklenmeye devam ettiğini gözlemliyoruz. Fransa ya bağlı New Caledonia bölgesindeki Goro madeninde üretim yapmakta olan Brezilya merkezli Vale SA isimli madencilik şirketinin, bu madendeki üretimi iki haftadır durdurmuş olması ve dün itibariyle süresiz olarak üretime ara verdiğini açıklaması, Endonezya da devam eden ihracat yasağı ve Rusya Merkezli - OAO GMK Norilsk Nickel şirketinin 2019 yılına kadar da Nikel talebinin arz miktarını geçeceğine dair yayınladığı haberler ile birlikte Nikel fiyatında yukarı doğru güçlü desteklerin devam ettiğini söyleyebiliriz. Haftalık grafikte gördüğümüz Çanak Formasyonu sonrasında fiyatların yükseliş trendine devam ettiğini söyleyebiliriz. Nikel fiyatı için destek ve direnç noktaları olarak: Destek:19,690-17906 - 16,565; Direnç: 20,034 21,684 21,918 seviyeleri izlenebilir. COPPER, D1 - Haftaya 6986 seviyesinden başlayan Bakır fiyatının, haftanın son gününde 6977 seviyesinden işlem gördüğünü gözlemliyoruz. Bu hafta başında Çin Hükümeti, piyasadaki Bakır talebini arttırmak amacıyla teşvikler yapacağını açıklamasına rağmen, Bakır fiyatındaki düşüş trendinin devam ettiğini gözlemliyoruz. Çin ekonomisinin Bakır tüketiminde dünyada birinci sırada yer alması ve ekonomideki daralma sinyallerinin daha artması sonucunda Bakır fiyatında talep yavaşlaması daha da artabilir. Bu hafta içerisinde tepki yükselişleri yaptığını gördüğümüz Bakır fiyatının yukarı yönlü güçlü destek bulma ihtimali için, Çin ekonomisindeki büyüme, istihdam ve PMI rakamlarını seyri takip edilebilir. Fibonacci seviyelerine göre takip ettiğimiz Destek ve Direnç noktaları olarak; 6463 6200 5994 Destek ve 7342 7928 8572 Direnç seviyelerini koruduğumuzu söyleyebiliriz..
SUGAR, D1- Bu haftanın dikkat çeken emtialarından biri olan Şeker in fiyatının mevsimsel dengesizliklerden bağımsız olarak, yatırımcıların spekülatif hareketleri sonrasında normalden fazla yükseldiğini söyleyebiliriz. Dünya şeker stoklarının uygun seviyede olması, Brezilya ve Hindistan gibi Şeker üreten ve ihraç eden ülkelerden gelen arz kısıtı riskini sınırlandırdığını söyleyebiliriz. Üçgen formasyonunu takip ettiğimiz günlük grafikte Şeker fiyatında haftanın son gününde kar satışlarının devam ettiğini gözlemliyoruz. Bu durumda üçgen formasyonun üst bandına doğru hareket zor gibi gözüküyor ancak Şeker arz ında veya talebinde yaşanabilecek çok ani ve büyük bir dengesizlik ya da çok ciddi spekülatif alışlar, fiyatları yukarı taşıyabilir. Destek Direnç noktaları olarak; Destek: 17,05 16.85 ; Direnç: 17,66 18,47 seviyeleri takip edilebilir. EURTRY, D1 - Son gerçekleşen ECB (Avrupa Birliği Merkez Bankası) toplantısında, Başkan Draghi nin yaptığı konuşma ile başlayan EUR değer kaybının EUR/TRY kuruna da yansıdığını gözlemliyoruz. Başkan Draghi, yaptığı konuşmasında Haziran ayında parasal genişlemeye başlanabileceği bilgisini vermişti. USD/TRY kuru üzerine yaptığımız teknik analizlerimizde belirttiğimiz Ada Dönüş Formasyon unun, EUR/TRY kuru için de geçerli olmaya devam ettiğini söyleyebiliriz. EUR/USD paritesindeki geri çekilmeleri arkasına alan TRY, EUR karşısında güçlenmeye devam ediyor. Takip ettiğimiz indikatör olan RSI(Relatif Güç Endeksi) nin Düşen Trend ile uyumlu çalışmaya devam ettiğini gözlemliyoruz. Destek ve Direnç noktaları olarak; Destek: 2,8373 2,8331-2,8300 ; Direnç: 2,8446-2,8477-2,8519 takip edilebilir.