GÜNE BAŞLARKEN 21 Şubat 2014 GÜNDEM 21 Şubat Cuma KCHOL 4Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: 498mn TL Piyasa beklentisi: 586mn TL 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (Ocak) Önceki Veri: 2.80% / Beklenti: -1.20% 11:30 İngiltere Net Kamu Borçlanması Önceki Veri: 10.4Mlr / Beklenti: - 9.5Mlr 17:00 ABD Devam Eden Konut Satışları (Aylık) Önceki Veri: 1% / Beklenti: -4.10% 20:10 ABD FED üyesi Bullard konuşacak. 20:45 ABD FED üyesi Fisher konuşacak. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 63681,01 / 28839,73 Değişim TL $ Günlük 0,47% -0,44% Aylık -3,62% -1,40% YBB -6,08% -9,38% Günlük İşlem Hacmi (mn) 2.654 1.202 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2.920 1.361 Yabancı Takas Oranı 61,19% Gösterge Bileşik Faiz 11,08% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,23% Eurobond spread 316,00 Döviz Sepeti 2,6097 Günlük Değişim 0,69% YBB 3,05% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 217.963 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 61.485 Araştırma Kapsamı 2012 2013T 2014T F/K 9,6 9,7 9,6 FD/FVAÖK 8,7 7,7 6,7 F/DD (Bankalar) 1,0 0,9 0,8 Satış Büyümesi 13% 10% 15% FVAÖK Büyümesi 4% 11% 15% Kar Büyümesi (Banka dışı) 41% -12% 24% Kar Büyümesi (Banka) 20% 2% -11% Kar Büyümesi (Toplam) 31% -6% 6% TEKNİK ANALİZ TOPARLANMANIN DEVAMI İÇİN 64,000 AŞILMALI Düne düşüşle başlamasına karşın 62,700 kısa vadeli destek seviyesinde gelen tepki alımlarıyla toparlanan BİST100 endeksinde kapanış %0.47 lik artışla 63,681 olarak gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %3 artarak 2.634 milyontl olarak gerçekleşti. 37 hisse değer kazandı, 34 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne kısmi alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Dün 62,700 desteği üzerinde öngördüğümüz tepki alımlarının devamı açısından 64,000 direnci haftanın sonişlem gününde önem taşımaktadır. Söz konusu seviyenin aşılması halinde gün içerisinde toparlanma eğilimi 64,300 ve 64,700 seviyelerine yönelik desteklenecektir. Aksi halde kısa vadeli desteklerin test edilmesi gündeme gelebilir. Günlük bazda izlediğimiz destek ise 63,300-63,400 aralığı olup, bu bölgenin altındaki gerilemeler seans içi görünümde baskıyı yeniden artırabilir. PİYASALARA BAKIŞ Gelişmekte olan piyasaların yakından izlendiği dönemde S&P Ukrayna nın kredi notunu CCC+ dan CCC ye düşürdü. Kurum ayrıca Ukrayna için temerrüt riskine yönelik uyarıda bulundu. Ukrayna da son durumda erken seçim ihtimalinin artmış olması tansiyonu kısmen azaltırken, yeni güne gelişmekte olan hisse piyasalarında tepki yükselişleriyle başlandı. Günlük bazda gelişmekte olan ülkelerdeki gelişmelerle birlikte ABD de açıklanacak konut rakamları izlenecekler arasında yer alıyor. Güne başlarken yurtiçinde Japon kredi derecelendirme kuruluşu R&I ın açıklamaları dikkat çekiyor. Buna göre R&I, Türkiye'nin BB+ olan yabancı para cinsinden kredi notunu teyit ederken, görünümü ise pozitif ten durağan a indirdi. Gelişmenin piyasa için kısa vadede etkisi düşük olsa da, kredi derecelendirme kuruluşlarının bakış açısı bazında orta vadede önem taşıyabilir. Güne başlarken Türk Lirası nda yatay bir eğilim öne çıkarken, BİST100 endeksinde kısmi alıcılı açılış öngörüyoruz. 62,700 destek bölgesi üzerinde öngördüğümüz tepki yükselişinin devamı açısından açılış sonrasında 64,000 direnci önem taşımaktadır. EKONOMİ HABERLERİ R&I Ajansı, Şubat 2014: Japon kredi derecelendirme kuruluşu R&I, Türkiye'nin BB+ olan yabancı para cinsinden kredi notunu teyit ederken, görünümü ise 'Pozitif ten' 'Durağan a indirdi. R&I, görünümü 'Durağan a çekmesine neden olarak Fed'in parasal genişleme programını azaltmaya başlamasının tetiklediği gelişmekte olan piyasalarda sermaye çıkışı sonrasında, Türkiye ekonomisine sermaye girişinin yavaşlayacağı ve bunu ekonomide yavaşlamaya yol açacağı beklentilerini gösterdi. Bununla birlikte Türkiye'de kamunun mali pozisyonunun ve ülkenin finansal sisteminin sağlam olmaya devam ettiğini belirten R&I, hükümet ve TCMB'nin ekonomik istikrarı sürdürebileceklerine inandığını vurguladı. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Aygaz (AYGAZ, TUT): Aygaz 4Ç13 sonuçlarında, piyasa beklentisi olan 15mn T nin altında, bizim beklentimiz olan TL10mn TL ile uyumlu 11mn TL net kar açıkladı. Kardemir kararı (KRDMD, TUT): Olağan Genel Kurul Toplantısı/ Temettü dağıtmama Turkcell (TCELL, AL): Dün yapılan telekonferanstaöne çıkan noktalar (Nötr) Türk Traktör (TTRAK, TUT): Türk Traktör, 31 Mart 2014 tarihinde hisse başına brüt 5.62TL kar payı dağıtacak Akfen Holding (AKFEN, AL): Akfen Holding, Hisse Geri Alım Programı nı ilgili tebliğe uyumun sağlanabilmesi amacıyla durdurmuştur. (nötr) Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Gelişmekte olan piyasaların yakından izlendiği dönemde S&P Ukrayna nın kredi notunu CCC+ dan CCC ye düşürdü. Kurum ayrıca Ukrayna için temerrüt riskine yönelik uyarıda bulundu. Ukrayna da son durumda erken seçim ihtimalinin artmış olması tansiyonu kısmen azaltırken, yeni güne gelişmekte olan hisse piyasalarında tepki yükselişleriyle başlandı. Günlük bazda gelişmekte olan ülkelerdeki gelişmelerle birlikte ABD de açıklanacak konut rakamları izlenecekler arasında yer alıyor. Güne başlarken yurtiçinde Japon kredi derecelendirme kuruluşu R&I ın açıklamaları dikkat çekiyor. Buna göre R&I, Türkiye'nin BB+ olan yabancı para cinsinden kredi notunu teyit ederken, görünümü ise pozitif ten durağan a indirdi. Gelişmenin piyasa için kısa vadede etkisi düşük olsa da, kredi derecelendirme kuruluşlarının bakış açısı bazında orta vadede önem taşıyabilir. Güne başlarken Türk Lirası nda yatay bir eğilim öne çıkarken, BİST100 endeksinde kısmi alıcılı açılış öngörüyoruz. 62,700 destek bölgesi üzerinde öngördüğümüz tepki yükselişinin devamı açısından açılış sonrasında 64,000 direnci önem taşımaktadır. Tahvil-Bono Piyasası: 07/10/2015 vadeli gösterge tahvil dün %11,11 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %11,06 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %10,90-11,25 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 238-249 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 239 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $155,5 seviyesinde. Döviz Piyasası: Avrupa da genel olarak beklentinin altında kalan PMI verileri Euro da değer kayıplarına yol açsa da, ABD verileri sonrasında sınırlı olan artan risk iştahının /$ paritesini de 1,37 seviyesinin üzerine çıkardığını görüyoruz. Yurtiçinde ise dün TL sepet bazında değer kazandı, TCMB nin haftalık repo ihalesini piyasa ihtiyacının altında açması ve bu yolla TL likiditenin kısılması değer kazancında etkili oldu. Bu sabah /$ 1,3716, $/Yen 102,50, /Yen 140,59 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,20 seviyesinden başlarken gün içinde 2,1860-2,21 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,19 ve 2,1860 destek, 2,21 ve 2,2250 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD'de dün açıklanan verilere göre, işsizlik maaşı başvuruları 15 Şubat'ta sona eren haftada 336.000 ile beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşirken, Philadelphia Fed endeksi Şubat'ta büyüme beklentilerinin aksine eksi 6,3 değerini aldı. İmalat PMI endeksi ise Şubat'ta 56,7 seviyesine yükseldi. ABD borsaları imalat sektöründeki aktiviteye ilişkin verinin yaklaşık dört yılın en yüksek seviyesinde açıklanmasının ardından dün değer kazandı. Gün sonunda Dow Jones %0,58, S&P 500 endeksi ise %0,60 yükseldi. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,75, Brent petrol varil fiyatı ise $110,21 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %3,02, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,30 artıda. Bugün ABD de devam eden konut satışları verisini ve FED üyeleri Bullard ile Fisher in konuşmalarını takip ediyor olacağız. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.317, gümüş ise $21,62 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.418, paladyum ise $736 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $325 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
TEKNİK ANALİZ TOPARLANMANIN DEVAMI İÇİN 64,000 AŞILMALI BİST100 (Günlük, TL) Düne düşüşle başlamasına karşın 62,700 kısa vadeli destek seviyesinde gelen tepki alımlarıyla toparlanan BİST100 endeksinde kapanış %0.47 lik artışla 63,681 olarak gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %3 artarak 2.634 milyon TL olarak gerçekleşti. 37 hisse değer kazandı, 34 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne kısmi alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Dün 62,700 desteği üzerinde öngördüğümüz tepki alımlarının devamı açısından 64,000 direnci haftanın son işlem gününde önem taşımaktadır. Söz konusu seviyenin aşılması halinde gün içerisinde toparlanma eğilimi 64,300 ve 64,700 seviyelerine yönelik desteklenecektir. Aksi halde kısa vadeli desteklerin test edilmesi gündeme gelebilir. Günlük bazda izlediğimiz destek ise 63,300-63,400 aralığı olup, bu bölgenin altındaki gerilemeler seans içi görünümde baskıyı yeniden artırabilir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
EKONOMİ HABERLERİ R&I Ajansı, Şubat 2014: Japon kredi derecelendirme kuruluşu R&I, Türkiye'nin BB+ olan yabancı para cinsinden kredi notunu teyit ederken, görünümü ise 'Pozitif ten' 'Durağan a indirdi. R&I, görünümü 'Durağan a çekmesine neden olarak Fed'in parasal genişleme programını azaltmaya başlamasının tetiklediği gelişmekte olan piyasalarda sermaye çıkışı sonrasında, Türkiye ekonomisine sermaye girişinin yavaşlayacağı ve bunu ekonomide yavaşlamaya yol açacağı beklentilerini gösterdi. Bununla birlikte Türkiye'de kamunun mali pozisyonunun ve ülkenin finansal sisteminin sağlam olmaya devam ettiğini belirten R&I, hükümet ve TCMB'nin ekonomik istikrarı sürdürebileceklerine inandığını vurguladı. Ancak Türkiye'nin istikrarlı ve yüksek bir ekonomik büyüme yoluna girmesinin önceden öngörülenden daha uzun zaman alacağına işaret eden R&I, bu görüşler çerçevesinde Türkiye'nin kredi notunun BBB kategorisine yükseltilmesi olasılığının bir miktar azaldığı sonucuna vardıklarını ve görünümü 'Pozitif ten 'Durağan a indirdiklerini belirtti. Geçtiğimiz haftalarda S&P nin yaptığı gibi hem Moody s hem de Fitch tarafında görünümün negatife çekilmesi beklentimizi halen koruyoruz. Kredi notumuzda ise şu aşamada bir düşüş beklemiyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
ŞİRKET HABERLERİ Aygaz (AYGAZ, TUT, Fiyat:TL8.38, P.Değeri:TL2,514mn): Aygaz 4Ç13 sonuçlarında, piyasa beklentisi olan 15mn T nin altında, bizim beklentimiz olan TL10mn TL ile uyumlu 11mn TL net kar açıkladı. Operasyonel sonuçlar ise beklentilerin üzerinde kaldı. Beklentilerle uyumlu gelen sonuçların hisse üzerine etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz. 2014T göre Aygaz, 9.0x FD/FVAÖK ve 11x F/K dan işlem görmektedir. Hisse için TUT önerimizi koruyoruz. Rapor Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/aygaz4c13.pdf Kardemir (KRDMD, TUT, Fiyat: TL1.09, Piyasa Değeri: TL787mn): Kardemir Yönetim Kurulu Olağan Genel Kurul Toplantısının 28.03.2014 Cuma günü saat 10.00'da toplanması ve yürütülmekte olan yatırımlar sebebiyle 2014 yılında temettü dağıtılmaması kararı almıştır. Turkcell (TCELL, AL, Fiyat: TL11.55, Piyasa Değeri: TL25,410mn): Turkcell 4Ç13 sonuçları sonrasında, Perşembe günü bir telekonferans düzenledi. Öne çıkan noktalar: Mobil tarafta rekabetin 2014 yılı başlamasıyla birlikte yoğunlaştığını, piyasanın 2013 ilk çeyreğinde olduğu gibi agresif olduğu ve mobil rekabetin yıl boyunca devam edeceği belirtildi. Turkcell mobil ve fiber altyapıya ve şebeke modernizasyonu da dahil olmak üzere yatırım yapmaya devam edileceği belirtildi. 2014 yılı hedeflerinin konservatif olarak belirlendiği ve hedeflere ulaşabilmek için yıl içinde gerekli pazarlama stratejilerinin yapılacağı ifade edildi. Hatırlatmak gerekirse, 2014 yılında Turkcell 12,000-12.200mn TL aralığındaki konsolide gelir (%5 %7 gelir büyümesi), 3,700 3,800mn TL aralığında konsolide FVAÖK (%30.8-31.1 FVAÖK marjı) ve Grup yatırım harcamalarının satışlara oranının ise %17 civarında gerçekleşmesini beklemektedir. Ukrayna da yaşan olaylara ilişkin ise olası makroekonomik olumsuzlukların etkilerine rağmen büyümeyi hedefledikleri ve Ukrayna daki döviz yükümlülüklerinin 600mn ABD$ civarında olduğunu belirtti. Kredi kartıyla yapılan alışverişlerde cep telefonlarına getirilen taksit sınırlandırılmasının etkilerinin değerlendirilmesi için henüz çok erken olduğu ifade edildi. Öte yandan, TCELL Genel Müdürü Süreyya Ciliv Turkcell'in 527mn TL vergi cezası için uzlaşma talebinde bulunduğunu ve hukuki yola da başvurduğunu açıklamıştır. Turkcell için 4Ç13 finansalları yorumumuza linkten ulaşabilirsiniz: Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/tcell4c13.pdf LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
ŞİRKET HABERLERİ Türk Traktör (TTRAK, TUT, Fiyat: 55.50 TL, P.Değeri: 2,961mn TL): Dün alınan Yönetim Kurulu kararına göre, Türk Traktör hisse başına brüt 5.62 TL (net 4.78TL) kar payı dağıtacağını açıkladı. Kar dağıtım tarihi 31 Mart 2014 olarak belirlendi. Temettü dağıtım payı %10.1, dağıtım oranı %107. Dağıtım oranını Türk Traktör için olumlu olarak değerlendiriyoruz. Akfen Holding (AKFEN, AL, Fiyat:TL4.03, Piyasa Değeri:TL1,172mn): KAP a yapılan açıklamaya göre; Akfen Holding Hisse Geri Alım Programı nı ilgili tebliğe uyumun sağlanabilmesi amacıyla durdurmuştur. Hatırlanacağı üzere, 19/02/2014 itibariyle Akfen Holding ve bağlı ortaklığı Akfen İnşaat tarafından yapılan toplam hisse alımlarının sermayeye oranı; Akfen İnşaat'ın, 14 Mayıs 2010 tarihindeki Akfen Holding'in halka arzı öncesinden, elinde bulundurduğu hisselerle birlikte %10,55'e ulaşmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Teknosa TKNSA 29.03.2014 0,3 0,0040 4% 11,40 Aksigorta AKGRT 31.03.2014 61,0 0,0020 7% 2,91 Türk Traktör TTRAK 31.03.2014 95,0 0,056 10% 55,50 Baştaş Başkent Çimento BASCM 10,5 0,080 3% 2,48 Euro B Tipi Men. Kıy. Y.O. EMBYO 0,2 0,012 2% 0,68 Euro Trend Y.O. ETYAT 1,4 0,009 1% 0,78 Good-Year GOODY 9,9 0,833 2% 53,50 Nuh Çimento NUHCM 48,1 0,320 3% 9,64 Bossa BOSSA 13,8 0,078 5% 1,66 Gedik Y.O. GDKYO 10 21 10,0 1,03 Kapital Yatırım Holding KPHOL 1076 0 4,3 0,86 Orge Enerji ORGE 0 70 10,0 3,95 Selçuk Gıda SELGD 286 0 21,3 0,34 Trabzonspor TSPOR 0 92 25,0 3,99 Doğusan DOGUB 25 0 20,0 1,11 Kombassan Holding KOMHL 0 100 170,8 2,39 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ 100 0 36,3 1,78 Galatasaray GSRAY 300 0 13,9 24,35 Mensa Holding A.Ş MEMSA 285 0 162,0 0,17 Borusan Boru BRSAN 0 400 141,8 5,82 Finansbank FINBN 0 5 2700,0 2,65 Aviva Sigorta AVIVA 13 0 150,0 3,23 Pimaş PIMAS 100 0 36,0 2,89 Milpa MIPAZ 40 0 178,4 1,58 Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS 279 10 20,0 1,00 Turcas Petrol TRCAS 0 62 225,0 2,37 Credıtw est Faktoring CRDFA 0 62 80,0 1,74 4Ç13 AÇIKLANAN KARLAR Net Kar (mntl) Çeyreksel Kümülatif Değişim Şirket Sermaye 4Ç12 3Ç13 4Ç13 12A12 12A13 4Ç13/4Ç12 4Ç13/3Ç13 12A13/12A12 AGYO ATAKULE G.M.Y.O. 84 21,4 0,8-6,0 48,2-7,3 a.d. a.d. a.d. ALBRK ALBARAKA TURK KATIL 900 42,7 51,6 89,7 191,8 241,4 110% 74% 26% AYGAZ AYGAZ 300 62,5 118,3 10,8 304,9 205,3-83% -91% -33% EGGUB EGE GUBRE 10 4,2-4,2 3,7 11,8-7,9-12% a.d. a.d. SKBNK SEKERBANK 1.000 62,2 16,5 79,4 240,3 210,2 28% 380% -13% LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) 20.02.2014 19.02.2014 Değişim Arcelik 11,85 11,90-0,42% Eregli Demir Celik 2,58 2,58 0,00% Halk Bankasi 1,30 1,30 0,00% Is G.M.Y.O. 1,30 1,30 0,00% Turkcell 11,55 11,43 1,05% Turk Hava Yollari 6,91 6,78 1,92% T.S.K.B. 1,76 1,76 0,00% T. Vakiflar Bankasi 3,52 3,48 1,15% Portföyümüzün Getirisi 0,46% BİST-100 63.681 63.382 0,47% Relatif Performans -0,01% Model Portföyümüz; ARCLK, EREGL, HALKB, ISGYO, TCELL, THYAO, TSKB ve VAKBN hisselerinden oluşmaktadır. AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ TABLOSU 1 ay 6 ay 2014* 2013* 2012* 2011* TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ AL Tavsiyelerimiz -5% -4% -6% -16% -1% -3% -14% -30% 49% 29% 34% -6% BİST-100 Endeksi -5% -4% -12% -22% -4% -7% -17% -32% 27% 9% -2% -31% Relatif -0,1% 6,9% 4,0% 3,5% 17,7% 36,3% *YBB: Yılbaşından bu yana Model Portföy listemizin performansı 14 Şubat tarihinde hesaplanmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
TAVSİYE LİSTESİ 20.02.2014 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL Bankalar Banks 5,9 7,3 0,91 0,82 13,8% 12,0% Akbank AKBNK TUT 5,90 6,70 14% 10.688 84,5 8,0 9,5 1,11 1,01 13,8% 11,1% Garanti Bankası GARAN - 6,25 - - 11.888 251,1 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 11,45 14,70 28% 6.482 161,4 5,2 5,4 1,01 0,87 21,1% 17,3% İş Bankası ISCTR TUT 4,25 4,80 13% 8.661 99,1 6,0 7,4 0,81 0,75 13,7% 10,5% Vakıfbank VAKBN AL 3,52 4,30 22% 3.985 63,6 5,6 5,4 0,70 0,62 13,0% 12,2% YKB YKBNK TUT 3,39 3,80 12% 6.674 50,9 4,6 9,0 0,85 0,79 18,7% 9,1% TSKB TSKB AL 1,76 2,20 25% 1.036 2,5 7,0 6,0 1,21 1,03 18,1% 18,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4,03 5,80 44% 531 0,9 - - 2.824-58% Doğan Holding DOHOL TUT 0,70 0,95 35% 777 3,6-78,0 3.681-53% Doğan Yayın DYHOL TUT 0,51 0,65 28% 561 2,1 - - 1.582-22% Koç Holding KCHOL TUT 8,14 9,22 13% 9.348 19,8 8,1 8,3 21.877-6% Sabancı Holding SAHOL AL 7,97 9,55 20% 7.365 30,3 7,8 9,8 23.686-31% Şişe Cam SISE TUT 2,40 2,85 19% 1.708 5,7 9,1 9,2 4.641-19% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2,22 2,90 31% 3.820 70,2 8,8 9,1 7,8 8,0 1,9 İş GYO ISGYO AL 1,30 1,80 38% 371 1,2 7,1 9,0 7,0 9,1 0,7 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,70 1,10 57% 190 2,3 10,9 4,6 13,9 7,3 0,4 Torunlar GYO TRGYO TUT 2,96 3,60 22% 670 1,1 8,2 2,0 15,5 7,0 0,5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T SANAYİ 13,8 11,2 7,7 6,7 1,0 0,9 Adana Çimento ADANA TUT 3,72 4,20 13% 149 0,2 10,0 8,9 6,8 6,9 1,5 1,3 Anadolu Efes AEFES TUT 22,55 24,75 10% 6.047 3,2 4,7 22,1 10,0 8,4 1,7 1,4 Akçansa AKCNS TUT 11,15 11,30 1% 967 0,5 13,9 12,6 9,0 8,4 2,0 1,8 Ak Enerji AKENR TUT 1,04 1,20 15% 343 1,2-37,9 14,5 11,2 3,3 2,4 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,30 2,70 17% 639 2,6-15,9 9,1 7,5 1,6 1,3 Anadolu Cam ANACM TUT 1,76 2,05 16% 331 1,0 4,9 11,3 6,8 6,0 1,1 1,0 Anel Elektrik ANELE TUT 0,97 1,30 34% 48 0,5-7,3 10,6 7,7 0,7 0,5 Arçelik ARCLK AL 11,85 13,90 17% 3.626 9,8 13,4 11,5 9,5 8,3 1,0 0,9 Aselsan ASELS TUT 7,68 10,20 33% 1.739 3,6 22,0 9,4 10,3 8,7 2,0 1,7 Aygaz AYGAZ TUT 8,38 9,30 11% 1.139 0,7 12,3 11,0 12,0 9,0 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,03 2,80 38% 92 0,4-7,3 7,9 6,0 0,5 0,4 BİM BIMAS TUT 39,70 42,25 6% 5.459 15,6 29,5 23,4 19,5 15,6 1,0 0,8 Bimeks BMEKS TUT 1,63 1,93 19% 89 1,8-16,3 9,5 4,2 0,5 0,2 Bizim Toptan BIZIM TUT 21,00 24,70 18% 380 2,4 21,0 20,5 11,6 9,2 0,4 0,3 Bolu Çimento BOLUC AL 2,46 2,90 18% 160 0,4 7,7 8,1 5,7 5,6 1,4 1,3 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 43,90 50,20 14% 5.057 4,9 20,8 20,3 14,9 11,9 2,4 2,0 Çimsa CIMSA TUT 11,70 12,30 5% 716 1,1 5,3 9,7 7,3 6,7 1,8 1,6 Doğuş Otomotiv DOAS - 6,98 - - 695 9,0 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI AL 6,52 7,80 20% 9.449 8,8 15,4 14,1 8,0 7,1 1,2 1,1 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2,58 3,54 37% 4.089 27,0 8,9 7,7 6,3 5,2 1,2 1,0 Ford Otosan FROTO AL 19,60 25,05 28% 3.115 5,0 9,8 8,4 10,9 8,5 0,8 0,7 Hürriyet HURGZ TUT 0,57 0,67 17% 142 0,7 - - 6,2 6,2 0,8 0,7 Indeks INDES AL 3,38 4,30 27% 86 0,1 58,5 10,1 4,7 4,5 0,1 0,1 Ipek Enerji IPEKE TUT 2,77 3,80 37% 326 22,3 8,8 7,3 - - - - Karsan KARSN TUT 0,91 0,87-4% 190 5,0 46,5 15,0 10,3 10,1 0,9 0,9 Koza Maden KOZAA TUT 2,30 3,30 43% 404 15,1 5,1 4,8 - - - - Koza Altın KOZAL TUT 18,95 27,40 45% 1.309 14,1 5,4 5,8 3,2 3,0 2,2 1,9 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,09 1,28 17% 356 16,6 11,5 7,3 6,0 5,0 1,1 0,8 Logo Yazılım LOGO TUT 6,20 5,70-8% 70 0,3 8,0 7,8 5,9 6,4 2,3 2,4 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,45 4,56 2% 221 0,1 9,3 9,5 9,0 7,5 2,6 2,2 Migros MGROS AL 14,95 18,50 24% 1.205 6,8-25,3 9,8 8,6 0,6 0,5 Petkim PETKM TUT 2,59 3,19 23% 1.173 15,5 38,1 24,4 11,6 11,4 0,6 0,1 Pegasus PGSUS AL 29,00 40,00 38% 1.343 28,9 15,5 9,5 8,4 6,3 1,4 1,1 Tat Konserve TATGD TUT 2,22 2,90 31% 137 0,4-15,1 11,3 7,8 0,7 0,5 TAV Havalimanları TAVHL TUT 15,85 18,80 19% 2.608 8,7 15,7 10,3 8,4 6,1 2,8 2,1 Tekfen Holding TKFEN AL 4,80 5,80 21% 804 8,7 93,4 21,1 21,3 9,1 0,4 0,3 Turkcell TCELL AL 11,55 13,50 17% 11.508 30,3 10,8 10,1 5,8 5,5 1,8 1,7 Türk Hava Yolları THYAO AL 6,91 9,20 33% 4.319 94,4 9,6 8,8 6,7 5,9 1,0 0,7 Tofaş TOASO TUT 10,65 11,85 11% 2.412 7,3 12,3 9,8 7,2 6,6 0,8 0,8 Trakya Cam TRKCM TUT 2,13 2,52 18% 685 3,2 15,2 13,5 8,4 6,7 1,2 1,0 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6,04 - - 9.574 9,5 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 55,50 62,00 12% 1.341 2,5 11,4 9,4 9,0 7,9 1,4 1,3 Tüpraş TUPRS TUT 38,77 47,70 23% 4.397 18,6 8,3 9,3 11,5 8,1 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,34 4,90-8% 299 0,0 11,8 10,3 8,4 7,8 2,7 2,4 BİST-100 XU100 63.681 75.837 19% 182.525 1.414 9,7 9,6 7,7 6,7 1,0 0,9 *: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
VERİ AKIŞI 21 Şubat Cuma KCHOL 4Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: 498mn TL Piyasa beklentisi: 586mn TL 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (Ocak) Önceki Veri: 2.80% / Beklenti: -1.20% 11:30 İngiltere Net Kamu Borçlanması Önceki Veri: 10.4Mlr / Beklenti: - 9.5Mlr 17:00 ABD Devam Eden Konut Satışları (Aylık) Önceki Veri: 1% / Beklenti: -4.10% 20:10 ABD FED üyesi Bullard konuşacak. 20:45 ABD FED üyesi Fisher konuşacak. 24 Şubat Pazartesi 11:00 Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 110.6 / Beklenti: m.d. 12:00 AB TÜFE (Ocak) (Aylık) Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: m.d. 12:00 AB TÜFE (Ocak) (Yıllık) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 101.4 / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Şubat) Önceki Veri: 73.90% / Beklenti: m.d. 17:30 ABD Dallas Fed İmalat Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 3.8 / Beklenti: m.d. 25 Şubat Salı 09:00 Almanya GSYH 4Q13 Önceki Veri: 0.40% / Beklenti: m.d. 16:00 ABD Konut Fiyatları Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 1.10% / Beklenti: m.d. 16:00 ABD S&P C/S Konut Fiyatları Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 165.8 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Tüketici Güven Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 80.7 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Richmond FED İmalat Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 12 / Beklenti: m.d. 26 Şubat Çarşamba BIZIM 4Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: 6mn TL Piyasa beklentisi: 5mn TL 09:00 Almanya GfK Tüketici Güven Endeksi (Mart) Önceki Veri: 8.2 / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere GSYH 4Ç13 Önceki Veri: 0.70% / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere GSYH (Yıllık) Önceki Veri: 2.80% / Beklenti: m.d. 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Yeni Konut Satışları (Ocak) Önceki Veri: 414K / Beklenti: m.d. 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları Önceki Veri: 72 / Beklenti: m.d. 27 Şubat Perşembe 09:45 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 86 / Beklenti: m.d. 10:55 Almanya İşsizlik Oranı (Şubat) Önceki Veri: 86 / Beklenti: m.d. 11:00 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 72.4 / Beklenti: m.d. 12:00 AB Tüketici Güven Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 100.9 / Beklenti: m.d. 15:00 Almanya TÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: -0.60% / Beklenti: m.d. 15:00 Almanya TÜFE (Şubat) (Yıllık) Önceki Veri: 1.30% / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Ocak) Önceki Veri: -4.30% / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11