Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 14 Temmuz 214 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Geçtiğimiz hafta Portekiz bono faizlerindeki sert yükseliş gibi bazı olumsuz haber akışlarının da desteğiyle piyasalar genelinde riskten kaçış eğiliminin etkili olduğunu gördük. Ki bir süredir tarihi olarak düşük seviyelerde olduğunu vurguladığımız bazı varlık volatilite göstergelerindeki yükselişlere de dikkat çekiyoruz. Yeni zrive seviyelerinden satış baskısı ile geri çekilen ve kısa vadeli düzeltme sürecine girip girmeyeceğini izlediğimiz S&P endeksinde, görece zayıf seyreden küçük ölçekli hisseler, örneğin tepe formasyonu oluşup oluşmadığını izlediğimiz Russell 2, endeksin önümüzdeki dönemdeki seyrine yönelik olumsuz yönde mesajlar içeriyor olabilir. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-1 Index 79,364 1.3% Dow Jones 16,944.17% Paris CAC-4 4,317.35% Nasdaq 4,415.44% DAX 9,666.7% S&P5 1,968.15% FTSE-1 6,69.27% Asya: Rusya RSI 1,376 -.54% Seul KOSPI 1,994.26% Prag PX5 961 1.82% Bombay SENSEX 24,978 -.18% Varşova WIG2 2,372 1.32% Nikkei-225 15,297.88% Güney Amerika: Hang Seng 23,38.32% Bovespa 54,786.35% Shanghai Composite 2,61.72% Arjantin MERVAL 8,822 1.41% Tayland Set 1,528.66% BIST-1 En Çok Artan 1 AKFEN Akfen Holding 7.% 2 ASYAB Asya Katılım Bankası 3.7% 3 ZOREN Zorlu Enerji 3.5% 4 KARSN Karsan Otomotiv 3.4% 5 TTKOM Türk Telekom 3.4% BIST-1 En Çok Azalan 1 PTOFS OMV Petrol Ofisi -4.1% 2 ULKER Ülker Bisküvi -1.9% 3 CCOLA Coca Cola İçecek -1.5% 4 IPEKE İpek Doğal Enerji -1.5% 5 PETKM Petkim -1.4% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono Anadolu Cam %6.98 bedelsiz sermaye artırımı yapacak ALNTF: 1.7TL hisse balı fiyattan borsa kotundan çıkacak Akbank GM Hakan Binbaşgil, 214 öngörülerini paylaştı AKGRT. Vergi cezası ile ilgili dava şirket lehine sonuçlandı
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 14 Temmuz 214 Geçtiğimiz hafta Portekiz bono faizlerindeki sert yükseliş gibi bazı olumsuz haber akışlarının da desteğiyle piyasalar genelinde riskten kaçış eğiliminin etkili olduğunu gördük. Ki bir süredir tarihi olarak düşük seviyelerde olduğunu vurguladığımız bazı varlık volatilite göstergelerindeki yükselişlere de dikkat çekiyoruz. Yeni zrive seviyelerinden satış baskısı ile geri çekilen ve kısa vadeli düzeltme sürecine girip girmeyeceğini izlediğimiz S&P endeksinde, görece zayıf seyreden küçük ölçekli hisseler, örneğin tepe formasyonu oluşup oluşmadığını izlediğimiz Russell 2, endeksin önümüzdeki dönemdeki seyrine yönelik olumsuz yönde mesajlar içeriyor olabilir. Tarım dışı istihdam verisi sonrası sert yükselişler gördüğümüz ABD faizlerinin ise hisselerde gördüğümüz sert satış baskısına rağmen sınırlı seviyede gerilediğini gördük. Hatırlatmak gerekirse Haziran ayında 288. kişi artışla (üç aylık ort 272.) 215. olan beklentilerin üzerinde gerçekleşen tarım dışı istihdam verisi, ABD ekonomisinin ivme kazanmaya devam ettiğini gösterirken, muhtemelen katılım oranının ve ortalama kazançların yatay seyretmesi nedeniyle, diğer piyasaları rahatsız edecek nitelikte algılanmamıştı. Fakat istihdam verisinin ABD faizleri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmuş olması bizce gözden kaçmamalı. Diğer taraftan geçtiğimiz hafta ABD de açıklanan haftalık işsizlik maaşı başvurularının beklentileri aşan tarım dışı istihdam verisinde de gördüğümüz gibi istihdama yönelik olarak pozitif sinyaller üretmeye devam ettiğini belirtelim. İstihdam verisi ABD faizlerinde yukarı yönlü baskı oluşturmuş olsa da belirli bant aralığında kalmaya devam etmesi gelişmekte olan piyasalara olan ilginin devam etmesine neden oluyor. Ki geçtiğimiz hafta gelişmekte olan ülke döviz kurlarının sakin kalmaya devam etmesi ile birlikte gelişmekte olan piyasaların sınırlı baskı altında kaldığını gördük. Bu sabaha baktığımızda Asya piyasaları genelinde pozitif seyrin etkili olduğunu görüyoruz. Japonya Borsası %.9 civarı artıda, Çin Borsası %.5 artıda. Bugün ECB Başkanı Draghi nin konuşması dışında makro tarafta takip edilecek önemli bir veri yok. Hafta genelinde ise güvercin vurgularına devam etmesi beklenen FED Başkanı Yellen ın 15-16 Temmuz konuşması, ABD de perakende satışlar ve Beige Book, İngiltere işsizlik ve enflasyon verileri, Çin büyüme verisi, Hindistan enflasyon verisi ve BOJ toplantısı ön planda olabilir. Ayrıca gelişmekte olan piyasalarda TCMB, Güney Afrika Merkez Bankası (5 baz puan artış bekleniyor), Brezilya Merkez Bankası (değişiklik beklenmiyor) toplantılarını takip ediyoruz. Yurtiçinde piyasalar açısından merkez bankasının para politikası uygulamaları yurtiçi faktörler arasında ön planda olmaya devam ediyor. Faiz indirimlerinde küresel likidite vurgusu ön planda olan Merkez Bankasının bu haftaki 17 Temmuz toplantısında faiz indirimlerine devam edip etmeyeceği izlenirken beklentilerin üzerinde gerçekleşen Haziran enflasyon verisine rağmen piyasa beklentisi haftalık repoda ortalama 5 baz puan indirim yönünde şekilleniyor. Yurtiçinde ayrıca Hazine ihalelerini takip ediyoruz. Hazine Temmuz ayında piyasaya 12 milyar TL lik iç borç ödemesine (9.5 milyarı 16 Temmuz da) karşılık piyasadan ihale yolu ile 8.2 milyar TL borçlanma planlıyor. Bu doğrultuda 16 Temmuz öncesinde bugün ve yarın düzenleyeceği toplam beş ihaleyi izliyoruz. Büyük resme baktığmızda 214 yılının ikinci yarısında kısa vadede ABD faizlerindeki seyir, Çin ekonomisi ve jeopolitik gelişmeleri ana risk unsurları olarak sıralayabiliriz. Daha önce de ifade ettiğimiz ve tarım dışı istihdam verisinde de gördüğümüz gibi orta vadede ABD verileri ABD ekonomisinin ivme kazanmaya devam ettiğini gösterirse ABD faizlerindeki yükselişin devam edeceğini ve bunun bizim piyasalara olumsuz yansıyabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Önümüzdeki dönemde ABD de enflasyonun daha fazla konuşulacağını düşünüyoruz. Ayrıca küresel döviz volatilitelerinin 27 yazından beri en düşük seviyeye gerilemiş olması, hisse senedi ve bono volatilitelerinin de tarihsel olarak düşük seviyelere gerilemiş olması olası bir volatilite artışına karşı tedbirli olunması gerektirdiğini düşündürmeye devam ediyor. 13: TR - Hazine 219, 221 vadeli tahvil ihaleleri düzenliyor 2
Günlük Yatırım Bülteni - 14 Temmuz 214 ŞİRKET HABERLERİ Anadolu Cam %6.98 bedelsiz sermaye artırımı yapacak Anadolu Cam bugün itibarıyla, %6.98 bedelsiz sermaye artırımı yapacak ve ödenmiş sermayesi 444mnTL ye yükselecek. Düzeltilmiş fiyat ise 2.8TL dir. Görüşümüz: Bedelsiz sermaye artışı sebebi ile hedef fiyatımız teknik olarak 2.4TL ye güncelleniyor. ALNTF: 1.7TL hisse balı fiyattan borsa kotundan çıkacak Alternatifbank borsa kotundan çıkmak için TL1.7 hisse başı fiyat açıkladı. Bu fiyat, son 3 günlük ortalama olarak belirlendi ve TL1.71 kapanış fiyatına göre kottan çıkma fiyatı hiç yukarı potansiyel ima etmiyor. Akbank GM Hakan Binbaşgil, 214 öngörülerini paylaştı Akbank GM Hakan Binbaşgil, 214 öngörülerini paylaştı: Eğer faziler düşmeye devam ederse 213 karı yakalanabilir. 214de kredi büyümesi %17 olur. Akbank ın son paylaştığı öngörüler 214de %1 kar küçülmesine işaret ediyordu. İlk yarıda kredi büyümesi %7 oldu. İkinci yarıda talebin daha güçlü seyretmesi halinde bu rakamlar yakalabilir görünüyor. Diğer yandan, bizim Akbank için beklentimiz 214de daha düşük bir %4 kar küçülmesine işaret ediyor. AKGRT. Vergi cezası ile ilgili dava şirket lehine sonuçlandı Aksigorta şirkete Şubat 213 te verilen toplam 152 milyon TL (91 milyon TL ceza ile beraber) vergi alacağı ile ilgili davanın şirketin lehine sonuçlandığını belirtti. Bahsedilen miktarın şirketin 214 de elde etmesi beklenilen karın %16ı, şirketin piyasa değerinin %16sı ve defter değerinin %28 ine ulaştığını düşünürsek hisseye performansının olumlu olmasını bekleyebliriz. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 1. 9. 8. 7. 14/8/213 27/12/214 1/5/216 22/9/217 4/2/219 18/6/22 31/1/221 15/3/223 27/7/224 4 35 3 25 2 15 1 5 3
EMTİA Günlük Yatırım Bülteni - 14 Temmuz 214 Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,2 16 2, 14 1,8 12 1,6 1 1,4 8 1,2 6 1, 4 8 2 6 4
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.