AYLIK BÜLTEN NİSAN 2012 Sayı: 175

AYLIK BÜLTEN NİSAN 2012 Sayı: 17 Gelişmiş ülke merkez bankalarının sağladığı bol likidite ortamında 2012 nin ilk iki ayını yüksek performansla geçiren dünya borsalarında pozitif seyir Mart ayında da korunmaya çalışıldı... Global piyasaların Nisan ayında Avrupa Kurtarma Fonu na yönelik gelişmeleri, ABD den ve Çin den gelecek makro verileri ve yükselişte olan petrol fiyatlarının seyrini takip edeceğini düşünüyoruz... İMKB artan petrol fiyatlarına rağmen global risk iştahının desteği ile olumlu seyrini sürdürmeye çalıştı İMKB nin Nisan da yurt içinde para ve döviz piyasalarını, global gelişmeleri takip etmeye devam edeceğini düşünüyoruz... Bu ayın şirket analizleri: Aksa Akrilik ve TAV Havalimanları Holding www.sekeryatirim.com.tr

İçindekiler Nisan 2012 Ajanda 2012 yılı Nisan ayında yatırımcıların gündeminde olacak, piyasaların seyrini etkilemesi muhtemel önemli başlıklar... Strateji Nisan ayında, mevcut risk alma iştahının, ABD nin desteğiyle (hem ekonomik veriler hem de 1Ç bilançoları) sürebileceğini düşünüyoruz. Ancak, gelinen seviyeler itibariyle yatırımcıların temkinli iyimser duruşlarını korumalarını ve geleneksel olarak zor geçen Mayıs ayı öncesinde oluşacak yukarı yönlü hareketlerde kademeli olarak risklerini azaltmalarını öneririz... Makro Ekonomi Şubat ayında tüketici fiyatları %0,6 arttı. 12-aylık enflasyon böylece Ocak taki %10,61 den %10,43 e geriledi. Ocak ayında sanayi üretimi geçen yılın aynı ayına göre sadece %1, büyürken, gerçekleşme %3,3 lük piyasa beklentisi ve %4, seviyesindeki tahminimizin altında kaldı. Ocak ayı cari açığı,4 milyar $ seviyesindeki piyasa beklentisinin üzerinde açıklanırken,8 milyar $ seviyesindeki tahminimize daha yakın 6,0 milyar $ olarak açıklandı. Merkezi yönetim bütçesi Şubat ta 2,6 milyar TL bütçe açığı ve 6,0 milyar TL faiz-dışı fazla verdi. Portföy Önerileri Portföyümüzdeki %60 hazine bonosu, %30 hisse senedi ve %10 döviz ağırlığını Nisan ayında da koruyoruz. Portföyümüzde yer alan BİM'i, hedef değerimize yaklaşması nedeniyle portföyümüzden çıkarırken, yerine Anadolu Cam şirketini dahil ediyoruz. Şirket Raporları Aksa Akrilik Aksa Akrilik için hisse başına hedef fiyatımızı 6.00 TL seviyesinde belirlerken, şirket için AL olan önerimizi koruyoruz. TAV Havalimanları Holding İNA analizine göre hedef hisse fiyatını 10.80 TL hesapladığımız TAV için AL önerisi veriyoruz. Şube ve Acenteler Künye Bu bültende yer alan bilgi ve yorumlar Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma ve Kurumsal Finans Bölümü tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan yararlanarak hazırlanmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı operasyonlarda kullanılmasından doğabilecek zararlardan Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. İnönü Caddesi Tümşah Han No:36 Kat: 3 4 Gümüşsuyu / İSTANBUL Tel: 0212 334 33 33, Pbx Fax: 0212 334 33 34, arastirma@sekeryatirim.com

A Y L I K G Ü N D E M Ana Başlıklar; N i s a n 2 0 1 2 n Yurt dışı kaynaklı veri akışı izlenecek, n Cari açık ve TL likiditesindeki gelişmeler izlenecek, n Kur ve faizlerdeki hareketler izlenecek. n İMKB şirketlerinin 2011 yıl sonu konsolide mali verileri izlenmeye devam edilecek. 02 Nisan Pzt *Euro Bölgesi, Şubat ayı işsizlik. *ABD, Şubat ayı inşaat harcamaları ve Mart ayı *TÜİK, 2011 son çeyrek büyüme. *İTO, Mart ayı İstanbul enflasyonu. *TİM, Mart ayı ihracat verileri. 03 Nisan Sal *Euro Bölgesi, 4Ç11 büyüme. *Euro Bölgesi, Şubat ayı ÜFE. *ABD, Şubat ayı fabrika siparişleri. *FED, toplantı tutanakları. *TÜİK, Mart ayı enflasyonu. 04 Nisan Çar *Euro Bölgesi, Şubat ayı perakende satışlar. *Avrupa Merkez Bankası faiz kararı. *ABD, Mart ayı ADP işsizlik raporu. *ABD, Mart ayı ISM hizmet sektörü. *TCMB, Mart ayı fiyat gelişmeleri raporu. *Hazine, 1 milyar TL iç borç ödemesi. 0 Nisan Per 06 Nisan Cum 07 Nisan Cmt 08 Nisan Paz 09 Nisan Pzt 10 Nisan Sal 11 Nisan Çar *İngiltere Merkez Bankası faiz kararı. *ABD, Mart ayı işsizlik. *Avrupa'da piyasalar kapalı. *CNBC-e Mart ayı tüketim endeksi. *TCMB, Şubat ayı ödemeler dengesi. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD ve Avrupa'da tüm piyasalar kapalı. *TÜİK, Şubat ayı sanayi üretimi. *Japonya Merkez Bankası faiz kararı. *Hazine, 1 milyar TL iç borç ödemesi. *TCMB, Nisan ayı 1. beklenti anketi. *Hazine, Mart ayı nakit bütçe gerçekleşmeleri. 12 Nisan Per 13 Nisan Cum 14 Nisan Cmt 1 Nisan Paz 16 Nisan Pzt 17 Nisan Sal 18 Nisan Çar *Çin, 2012 ilk çeyrek büyüme. *ABD, Mart ayı TÜFE verileri. *ABD, Mart ayı perakende satış verisi. *Almanya, ZEW anketi. *TCMB, PPK faiz kararı. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Nisan ayı 1. Michigan Tüketici Güveni. *TÜİK, Ocak dönemi işsizlik verileri. *ABD, Mart ayı konut başlangıçları. *Hazine, 0.4 milyar TL iç borç ödemesi. *Euro Bölgesi, Şubat ayı sanayi üretimi. *TCMB-TÜİK, Mart ayı Tüketici Güveni. *ABD, Mart ayı sanayi üretimi verileri. *ABD, Şubat ayı dış ticaret dengesi. *ABD, Mart ayı ÜFE verileri. *Maliye Bakanlığı, Mart ayı Merkezi Yönetim bütçe gerçekleşmeleri. *Hazine, yıl vadeli sabit kuponlu ve 10 yıl vadeli TÜFE'ye endeksli devlet tahvilini yeniden ihraç edecek. *Euro Bölgesi, Mart ayı TÜFE. 19 Nisan Per 20 Nisan Cum 21 Nisan Cmt 22 Nisan Paz 23 Nisan Pzt 24 Nisan Sal 2 Nisan Çar *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *TCMB, Nisan ayı 2. beklenti anketi. *ABD, Mart ayı yeni ev satışları. *ABD, Mart ayı dayanıklı mal siparişleri. *ABD, Mart ayı ikinci el konut satışları. *ABD, Nisan ayı Conference Board Tüketici *ABD, FED faiz kararı. *ABD, Nisan ayı Philadelphia FED anketi. Güveni. *Hazine, 14.8 milyar TL iç borç ödemesi. *TCMB, Şubat ayı uluslararası yatırım pozisyonu *TCMB, Mart ayı kapasite kullanım oranı ve *Kültür Bakanlığı Mart ayı turizm istatistiklerini verileri. reel kesim güven endeksi. açıklayacak. 26 Nisan Per 27 Nisan Cum 28 Nisan Cmt 29 Nisan Paz 30 Nisan Pzt *ABD, Mart ayı bekleyen ev satışları. *Japonya'da piyasalar kapalı. *ABD, 2012 ilk çeyrek büyüme. *ABD, Nisan ayı 2. Michigan Tüketici Güveni. *ABD, Nisan ayı Dallas FED anketi. *TÜİK, Mart ayı dış ticaret verileri. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *Japonya Merkez Bankası faiz kararı. *Euro Bölgesi, Nisan ayı ekonomik görünümü. *TCMB, PPK toplantı özeti. *TCMB, Enflasyon Raporu. *Hazine, Mayıs-Temmuz iç borçlanma programı. *Hazine, 11 ay vadeli kuponsuz hazine bonosunu, 2 yıl ve 10 yıl vadeli devlet tahvilini yeniden ihraç edecek. 01 Mayıs Sal 02 Mayıs Çar Kaynak: TÜİK, TCMB, Bloomberg, Şeker Yatırım

S t r a t e j i S t r a t e g y Dikkatler tekrar ekonomik verilere yönelmeye başladı... Markets started to pay more attention to economic data... Cari açıktaki iyileşme oldukça yavaş olacak gibi görünüyor Very gradual CAD adjustment underway Piyasalar Mart ayında ivme kaybetse de gene olumlu hava korundu... Gelişmiş ülke merkez bankalarının politikalarıyla sürdürülen bol likidite ortamında 2012 nin ilk iki ayını yüksek performansla geçiren dünya borsaları için Mart ayı bir parça soluklanmayla geçerken genel olarak olumlu eğilim korundu. Yunanistan a ikinci yardım paketinin onaylanması ve Avrupa Merkez Bankası nın ikinci likidite operasyonuyla Şubat ayını tamamlayan piyasalarda Mart ayının başında görülen kar satışları sınırlı kaldı. Sonrasında ABD den gelemeye devam eden olumlu makro ekonomik veriler, Yunanistan da borç takasının başarıyla tamamlanması sonrası Avrupa nın krizi aşmada bir kritik eşiği daha geçmesi ve Avrupa kurtarma mekanizmalarının güçlendirilmesine dair yapılan olumlu açıklamalar, dengelenme çabasındaki borsaları destekledi. ABD Merkez Bankası FED in üçüncü parasal genişleme konusunda, ekonomik verilerden destek alarak net sinyaller vermekten kaçınması ve Çin ekonomisine yönelik endişeler ise ay boyunca dönem dönem piyasalar üzerinde baskı oluşturdu. Mart ayı boyunca yurtdışı piyasaları odağında tutmaya devam eden İMKB, petrol fiyatlarının cari açık üzerinden yarattığı endişe, TL de yaşanan değer kaybı ve faizlerdeki yükseliş nedeniyle yurtdışından kısa vadeli ayrışmalar yaşasa da önemli destek seviyeleri üzerinde tutunarak genel olumlu görüntüsünü korumayı başardı. Türkiye nin yumuşak karnı olmaya devam eden cari açık Ocak ayında 6,0 milyar $ ile piyasa beklentisinin (,4 milyar $) üzerinde açıklanırken, tahminimize (,8 milyar $) daha yakın gerçekleşti. Böylece 12-aylık birikimli cari açık genel olarak değişmeyerek 77,1 milyar $ seviyesinde kaldı. Diğer yandan enerji-dışı cari açık 1,9 milyar $ olurken, geçen yılın aynı ayında rakamın 2,8 milyar $ olması, 12-aylık birikimli enerji-dışı cari açığın 29,6 milyar $ dan 28,7 milyar $ a gerilemesine neden oldu. Bu açıdan bakıldığında enerji faturasındaki artışın ekonomik yavaşlama nedeniyle daralan enerji-dışı cari açığın etkisini azalttığı görülüyor. Brent petrolü fiyatlarının 120$ üzerinde seyretmesi bu durumun önümüzdeki aylarda devam edeceğine işaret ediyor. Positive mood preserved in March despite markets losing some momentum... After two consecutive months of strong performance thanks to the continuation of abundant global liquidity conditions supported by global central banks, markets consolidated in March, preserving their relatively optimistic mood. The selling pressure observed at the beginning of the month was due to the realization of expectations on a second bailout package for Greece and second longterm financing from the European Central Bank, but was limited. After this fine tuning, global markets turned positive mood again as investors took comfort from the upbeat economic data, better than expected U.S. bank stress-test results, the agreement on Greece s debt swap and increasing expectations on Europe strengthening its recovery mechanisms. On the other hand, the lack of a hint for further easing from the Fed and news flows indicating a faster than expected slowdown in China put pressure on markets from time to time during the month. Turkey continued to follow global markets under the shadow of an unexpectedly high current account deficit with high oil prices putting pressure on the Turkish lira. But despite the high oil prices and appreciation of the dollar against the lira, the ISE100 index managed to preserve its positive outlook. At USD 6.0 billion, the current account deficit for January came in notably above the market consensus (USD.4bn) but closer to our inhouse forecast (USD.8bn). Accordingly, the 12-month rolling deficit remained broadly unchanged at USD 77.1 billion. On the other hand, the non-energy current account deficit was USD 1.9 billion in January, down from USD 2.8 billion in January last year. Hence, the 12-month rolling non-energy deficit declined to USD 28.7 billion in January from USD 29.6 billion in December. It seems that the increase in the energy deficit cushioned the positive effects from a declining nonenergy deficit thanks to the slowdown in economic activity on the overall current account deficit in January, which we expect to continue as Brent oil prices are likely to remain above $120 per barrel throughout the remainder of the year.

S t r a t e j i S t r a t e g y Piyasalarda kalıcı güven için AB nin atacağı adımlar belirleyici olacak... Steps taken by the EU will be decisive for permanent confidence in markets Nisan ayında portföy dağılımımız... Our portfolio recommendations for April 2012 2012 ye bol ve ucuz likiditenin desteğini alarak başlayan global piyasalar Mart ayı içerisinde son yılların en yüksek seviyelerini test ederken hem temel hem de teknik anlamda kritik karar verme noktalarına gelmiş durumdalar. Avrupa ve ABD'nin para otoriteleri parasal gevşeme yani likiditeyi genişletme politikalarında bekleme moduna geçerlerken dikkatler daha çok ekonomik verilere ve Avrupa Birliği cephesinde mali birlik konusundaki gelişmelere odaklanmaya başladı. Piyasalara son 3 aydır hakim olan iyimserliğin kalıcı bir güvene dönüşebilmesi için global likiditeye ek olarak bu iki cepheden de olumlu sinyallerin güçlenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu paralelde, ABD odaklı gelişmelerin (Fed açıklamaları ve veriler, şirket bilançoları), yükselen enerji fiyatlarının seyrinin ve enflasyon odaklı parametrelerin önümüzdeki dönemde gündemde daha fazla yer işgal ettiğini görebiliriz. Fransa ve Yunanistan seçimleri, Portekiz in fonlama ihtiyaçları ve kurtarma mekanizması ESM in şekillendirilmesi Avrupa yı tekrar gündemin ön sıralarına çıkarabilir. Global çaptaki iyimserlikten payını alan İMKB de Mart ayında Temmuz 2011 den bu yana ilk kez 63 binin üzerini test etti. Bu aşamada yurtdışı risklerin yanında, yüksek petrol fiyatları ve TL üzerinde Merkez Bankası nın politikaları ile oluşan baskı İMKB özelinde izlenmesi gereken başlıklar olarak ortaya çıkıyor. Mart ayı yatırımcılar açısından yılın ilk iki ayında elde edilen karları realize etme ve yeniden değerlendirme dönemi olarak öne çıktı. Nisan ayında, mevcut risk alma iştahının, ABD nin desteğiyle (hem ekonomik veriler hem de 1Ç bilançoları) sürebileceğini düşünüyoruz. Ancak, gelinen seviyeler itibariyle yatırımcıların temkinli iyimser duruşlarını korumalarını ve geleneksel olarak zor geçen Mayıs ayı öncesinde oluşacak yukarı yönlü hareketlerde kademeli olarak risklerini azaltmalarını öneririz. Bu beklentilerin ışığında portföyümüzü %60 tahvil, %10 döviz ve %30 hisse olarak koruyoruz. After starting the new year in a positive mood with the expectation that global liquidity would remain abundant and cheap, most exchanges have hit annual highs for a year or more in March and reached critical levels in terms of both fundamentals and technicals. After the ECB and Fed turning to standby mode for further easing the market started to pay more attention on economic data and developments towards fiscal union in Europe. At this stage, in order for the optimism currently prevailing in markets to turn into permanent confidence, markets need to see positive developments in these two areas. Accordingly, markets will be more focused on economic data from both the U.S. and Europe and progress in the EU for strengthening the European recovery mechanisms and stepping towards a fiscal union, in addition to main central banks steps toward any further easing for the coming months. Taking the support of international markets, the ISE tested above 63,000 in March for the first time since July 2011. But, domestic markets have felt the pressure of high oil prices and the depreciation of the lira during the month which will be continue to be watched closely in the coming months. After the positive months of January and February, March emerged as a period of profit-taking and re-pricing in the market. After the consolidation in March we might see some improvement in risk appetite again in April thanks to the support from U.S. economic data and Q1 financial statements from the U.S. However, we advise investors to keep their cautiously optimistic stance considering the highest levels reached for 2012 and use any upward movements for an opportunity to take profits before a traditionally difficult month of May. We maintain our portfolio coverage of 60% in government securities, 10% in FX and 30% in equities.

Makro Görünüm Macro Outlook Enflasyon Şubat ta iki haneli seviyelerde kaldı Annual inflation remained at double-digit levels in February Şubat ta yıllık enflasyon iki haneli seviyelerde kaldı Inflation remained at double-digit levels in February... Tüketici enflasyonunun yılı %6,7 seviyesinde bitirmesini tahmin ediyoruz... We forecast 6.7% year-end inflation... Tüketici fiyatları Şubat ayında piyasa beklentisine paralel olarak %0,6 yükselirken, tahminimiz %0,4 seviyesindeydi. Yıllık enflasyon böylece Ocak taki %10,61 den %10,43 e geriledi. Gıda ve giyim fiyatları Şubat enflasyonunda ana belirleyiciler oldu. Gıda ve alkolsüz içecekler grubunda fiyatlar %2 lik beklentimize paralel olarak %2,1 yükselirken, önceki aya göre %4,1 düşüş gösteren giyim grubu fiyatlarındaki mevsimsel indirim kaynaklı azalma %, seviyesindeki tahminimizin altında kaldı. Gıda grubu fiyatları aylık enflasyona 0,6 puan katkıda bulunurken, giyim fiyatlarındaki düşüş aylık enflasyonu 0,3 puan azalttı. Diğer yandan, %0,6 yükselen konut grubu fiyatlarının enflasyona katkısı 0,1 puan olarak gerçekleşti. Şubat ta Çekirdek enflasyon Merkez Bankası beklentisi ve beklentimize paralel olarak geriledi. Tüm yıllık çekirdek enflasyon göstergeleri Şubat ta gerilerken, Merkez Bankası tarafından yakından takip edilen, gıda, alkolsüz içecekler, enerji, tütün ürünleri, alkollü içecekler ve altını dışarıda bırakan I endeksi yıllık enflasyonu Ocak taki %8,4 ten %8,1 e geriledi. Diğer yandan yıllık H endeksi enflasyonu %8,8 den %8, e geriledi. Yıllık enflasyonun son çeyrekte baz etkisi nedeniyle düşerek yılı %6,7 seviyesinde bitirmeden önce %9-11 bandında dalgalanmasını bekliyoruz. Monthly CPI inflation came in at 0.6%, in line with the market consensus of 0.6% and slightly higher than our in-house forecast of 0.4% in February. Annual inflation fell to 10.43% in February from 10.61% recorded in the first month of the year. Meanwhile, annual food group inflation, which has the highest weight in the CPI basket with a 26.2% share declined from 11.7% to 11.2% in February. The decline in food inflation was parallel to the CBRT s expectation. Food prices rose 2.1% in February over a month ago, in line with our forecast of 2.0%. On the other hand, clothing prices declined 4.1% MoM which was less than our forecast of.%. Food group was the main driver of the monthly inflation with 0.6 pp contribution, while the discount in the clothing prices erased 0.3 pp from the monthly inflation. Core inflation declined in February, in line with the CBRT s expectation. All of the nine annual core inflation indicators declined in February. Annual I index inflation (the most important core inflation indicator for the CBRT, which excludes food, beverages, energy, tobacco and gold) declined to 8.1% in February from 8.4% in January. Meanwhile, annual H index inflation declined to 8.% from 8.8%. We still expect annual inflation to move within the 9 11% range until the last quarter of the year before ending the year at 6.7%. Enflasyon: Şubat 2012 (yüzde) Summary Inflation Data: February 2012 (in percent) Aylık 12-aylık Monthly 12-month Sub 12 Sub 11 Sub 12 Oca 12 Feb 12 Feb 11 Feb 12 Jan 12 TÜFE 0.6 0.73 10.43 10.61 Yiyecek ve Alkolsüz İçecek 2.08 2.4 11.17 11.67 CPI 0.6 0.73 10.43 10.61 Food and Beverages 2.08 2.4 11.17 11.67 Tütün ve Alkollü İçecek 0.00 0.01 18.1 18.3 Giyim ve Ayakkabı -4.07 -.1 9.07 7.84 Konut 0.60-0.14 9.79 8.99 sak: Kira 0.3 0.34 4.69 4.69 Ev Eşyası 1.04 0.92 11.79 11.6 Sağlık 0.66 0.11 0.70 0.1 Ulaştırma 0.33 1.77 11.30 12.90 sak: Kişisel Ulaştırma Araç. İşletimi 0.99 0.73 12.30 12.01 İletişim -0.19 0.43 0.61 1.24 Eğlence ve Kültür -0.34-0.40 7.2 7.4 Eğitim 0.11 0.14 6.3 6.38 Lokanta ve Oteller 0.46 0.4 8.20 8.19 Çeşitli Mal ve Hizmetler 0.37 0.83 17.10 17.63 ÜFE -0.09 1.72 9.1 11.13 Tarım 1.8 2.1 8.13 8.44 Sanayi -0.0 1.63 9.37 11.71 sak: Maden ve taşocakçılığı -0.17 2.77 13.43 16.77 İmalat Sanayi 0.00 2.32 9.4 12.08 Elektrik, Gaz ve Su -4.9-4.42 6.6 6.7 Kaynak: TUIK Tobacco and Liquor 0.00 0.01 18.1 18.3 Clothing and Footwear -4.07 -.1 9.07 7.84 Housing 0.60-0.14 9.79 8.99 o/w: Rent 0.3 0.34 4.69 4.69 Houseware 1.04 0.92 11.79 11.6 Health 0.66 0.11 0.70 0.1 Transportation 0.33 1.77 11.30 12.90 o/w: Maintenance 0.99 0.73 12.30 12.01 Communication -0.19 0.43 0.61 1.24 Entertainment and Culture -0.34-0.40 7.2 7.4 Education 0.11 0.14 6.3 6.38 Hotels, Cafes and Restaurants 0.46 0.4 8.20 8.19 Miscellaneous goods and services 0.37 0.83 17.10 17.63 PPI -0.09 1.72 9.1 11.13 Agriculture 1.8 2.1 8.13 8.44 Industry -0.0 1.63 9.37 11.71 o/w: Mining and Quarrying -0.17 2.77 13.43 16.77 Manufacturing Industry 0.00 2.32 9.4 12.08 Electricity, Gas and Water -4.9-4.42 6.6 6.7 Source: TURKSTAT

Makro Görünüm Macro Outlook 14 13 12 TÜFE (12-aylık, %) I Endeksi (12-aylık, %) 14 13 12 CPI (12-month, %) I Index (12-month, %) 11 11 10 10 9 9 8 8 7 7 6 6 4 4 3 3 2 2 Kaynak: TÜİK Source: TurkStat Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı Aralık ayında tarihi düşük seviyelerde kaldı SA unemployment still at the lowest as of December Birinci çeyrekteki yavaşlama ile birlikte istihdam artışı yavaşlayacak gibi görünüyor Employment creation likely to stall due to the slowdown in economic activity... Kasım, Aralık ve Ocak ayları ortalamasından oluşan Aralık dönemi işgücü istatistiklerine göre işsizlik oranı Aralık ta geçtiğimiz yılın aynı ayına göre 1,6 puan düşerek %9,8 e geriledi. İşsizlik oranı Kasım döneminde %9,1 olsa da, Kasım dan Aralık a artış tamamıyla istihdam piyasasında görülen mevsimsel değişikliklerden kaynaklanıyor. Gerçekten de TÜİK tarafından yayınlanan mevsimsellikten arındırılmış veriler işsizlik oranının değişmeyerek Aralık döneminde %9,3 te kaldığına işaret ediyor. Bu seviye verilerin başladığı Ocak 200 ten bu yana en düşük düzey. Diğer yandan, tarım-dışı işsizlik oranı ise geçen yılın aynı ayına göre 2,2 puan düşerek %12,0 ye geriledi. Zayıflayan bir inşaat sektörü aktivitesi ve imalat sektöründeki yavaşlama ile birlikte mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranındaki düşüşün 1.çeyrekte durmasını bekliyoruz. The unemployment rate declined 1.6 percentage points over a year ago to 9.8% in December. While it was 9.1% in November, the increase over November was entirely seasonal as the seasonally adjusted unemployment rate remained unchanged at 9.3%. However, this level is still the lowest in the available data set starting from January 200. Compared to the unemployment rate, the non-farm unemployment rate showed a more remarkable decline of 2.2 pp over a year ago to 12.0% in December. Accompanied with a weaker construction sector, the ongoing deceleration in manufacturing activity in the first quarter as attested by IP, capacity utilization, credit growth and PMI data, will likely cause the seasonally adjusted unemployment rate to display slight increases in the first quarter. 19 18 İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%; Mevsimsellikten arındırılmış) 19 18 Unemployment Rate (%) Unemployment Rate (%; Seasonally adjusted) 17 17 16 16 1 1 14 14 13 13 12 12 11 11 10 10 9 9 8 8 Kaynak: TÜİK Source: TurkStat

Makro Görünüm Macro Outlook Ocak sanayi üretimi verileri de 1. Çeyrekte zayıf bir büyümeye işaret ediyor Industrial Production: Another signal for a weak Q1 Sanayi üretimi Ocak ta önceki aya göre %3,3 geriledi Industrial production declined 3.3% MoM in January Ocak ayında sanayi üretimi geçen yılın aynı ayına göre sadece %1, büyürken, gerçekleşme %3,3 lük piyasa beklentisi ve %4, seviyesindeki tahminimizin altında kaldı. Yılın ilk ayında takvim ve mevsim etkisinden arındırılmış verilerle sanayi üretimi Aralık ayına göre 3,3 düşüş gösterirken, Aralık ta üretim %2, artmıştı. Yatırım malları üretimindeki gerilemenin sanayi üretimindeki gerilemenin arkasındaki ana neden olduğu görülmektedir. Şubat ta imalat sanayinde genişleme ve daralma sınırı olan 0 nin altına düşen PMI verisi ve kapasite kullanım oranı ile birlikte değerlendirildiğinde Ocak ayı sanayi üretimi 1. Çeyreğin geneli için düşük büyüme beklentisini destekliyor. Açıklanan Ocak ayı sanayi üretimi verisi de ilk çeyreğe dair düşük büyüme beklentilerini destekliyor. In January, industrial production increased by just 1.% over a year ago, notably less than the market consensus (3.3%) and our 4.% inhouse forecast. Meanwhile, adjusted for seasonal and calendar effects, January IP moved 3.3% lower over December, following a 2.% MoM increase. The decline in the capital goods production was the main factor behind the correction in industrial production. According to our calculations, capital goods production declined 1.4% MoM in seasonally and WD adjusted terms, contributing -2.4 percentage points to monthly IP contraction. Supply-side data point to sluggish growth in Q1. All in all, January s IP figure is another sign that economic growth will likely slow down notably in Q1. 9 90 Mevsimsellikten Arındırılmış Kapasite Kullanım Oranı (%; sol eksen) Sanayi Üretimi (yıllık; %; sağ eksen) 3 2 9 90 SA Capacity Utilization (%; left scale) IP (yoy; %; right scale) 3 2 8 1 8 1 80 80 7 7 70-70 - 6-1 6-1 60-2 60-2 -3-3 Kaynak: TÜİK, TCMB Source: Turkstat, CBRT Birikimli cari açıktaki düşüş Ocak ta ara verdi Decline in the cumulative current account deficit takes a break in January... Cari açıktaki iyileşme oldukça yavaş olacak gibi görünüyor Merkez Bankası dün Ocak ayı ödemeler dengesi rakamlarını açıkladı. Aylık cari açık 6,0 milyar $ ile piyasa beklentisinin (,4 milyar $) üzerinde açıklanırken, tahminimize (,8 milyar $) daha yakın gerçekleşti. Böylece 12-aylık birikimli cari açık genel olarak değişmeyerek 77,1 milyar $ seviyesinde kaldı. Diğer yandan enerji-dışı cari açık 1,9 milyar $ olurken, geçen yılın aynı ayında rakamın 2,8 milyar $ olması, 12-aylık birikimli enerji-dışı cari açığın 29,6 milyar $ dan 28,7 milyar $ a gerilemesine neden oldu. Bu açıdan bakıldığında enerji faturasındaki artışın ekonomik yavaşlama nedeniyle daralan enerji-dışı cari açığın etkisini azalttığı görülüyor. Brent petrolü fiyatlarının 120$ üzerinde seyretmesi bu durumun önümüzdeki aylarda devam edeceğine işaret ediyor. A very gradual CAD adjustment underway At USD 6.0 billion, the current account deficit for January came in notably above the market consensus (USD.4bn) but closer to our inhouse forecast (USD.8bn). Accordingly, the 12-month rolling deficit remained broadly unchanged at USD 77.1 billion. On the other hand, the non-energy current account deficit was USD 1.9 billion in January, down from USD 2.8 billion in January last year. Hence, the 12- month rolling non-energy deficit declined to USD 28.7 billion in January from USD 29.6 billion in December. It seems that the increase in the energy deficit cushioned the positive effects from a declining non-energy deficit thanks to the slowdown in economic activity on the overall current account deficit in January.

Makro Görünüm Macro Outlook Merkez Bankası rezervleri Ocak ta 2,7 milyar $ geriledi CBRT s reserves declined USD 2.7bn in January... Finansman tarafında Ocak ta 2, milyar $ giriş gözlenirken, Merkez Bankası rezervleri ana finansman kaynağı oldu. Rezervler yılın ilk ayında 2,7 milyar $ gerilerken, net hata ve noksan kalemi altından 0,8 milyar $ döviz girişi gerçekleşti. Yurtdışı yerleşiklerin Merkez Bankası ve yurtiçi bankalarda bulunan ve 1,4 milyar $ artan mevduatları Ocak ayında diğer bir önemli finansman kaynağı oldu. Net doğrudan yabancı yatırım 0,8 milyar $ olarak gerçekleşirken geçen yıl aylık ortalamada 1,1 milyar $ olmuştu. Ocak ta bankacılık-dışı sektörlerin orta ve uzun vadeli borçlanmada yaşanan sıkışıklığı kısmen yurtdışındaki mevduatlarını kullanarak aşmaya çalıştığı görülüyor. 2011 de 77,1 milyar $ (GSYİH nin %10,2 si ) olarak gerçekleşen cari açığın bu yıl 70 milyar $ a (GSYİH nin %9 u) yaklaşmasını tahmin ediyoruz. A net inflow of USD 2. billion was observed on the financing side of the equation in January, while CBRT s reserves were the main financing item. The CBRT s reserves declined by USD 2.7 billion in January, while there was USD 0.8 billion inflow under net errors and omissions, which brought the 12-month rolling amount to USD 11. billion. On the other hand, nonresident deposits in the CBRT and local banks (increasing by USD 1.4 billion in January) was another important item in financing. Net FDI amounted to USD 0.8 billion compared to a monthly average of USD 1.1 billion last year, while portfolio inflows remained weak. We forecast the CAD to be around USD 70 billion (~9% of GDP) in 2012. Such an elevated CAD will likely prevent strong gains in the lira, barring a stronger than expected acceleration in the inflows. Cari Denge (milyon $) Current Account Developments (in millions of US$) Oca 12-Aylık Toplam Jan 12-month rolling 2012 2011 Oca Ara Cari açık -,998-6,023-77,132-77,17 Enerji Dışı 1/ -1,927-2,797-28,711-29,82 Dış Ticaret Dengesi -,922-6,069-89,29-89,406 İhracat 10,94 10,103 144,342 143,491 % 8 21 219 231 İthalat -16,876-16,172-233,601-232,897 % 4 4 39 399 Hizmetler (net) 483 404 18,320 18,241 Turizm (net) 700 68 18,176 18,044 % 23 23 198 197 Gelir (net) -629-78 -7,777-7,726 Faiz Harcamaları -408-308 -,220 -,120 Cari Transfer 70 220 1,84 1,734 Memo 2/ Dış Ticaret Dengesi -7,009-7,34-10,18-10,863 Enerji 3/ -4,071-3,226-48,421-47,7 Enerji Dışı -2,937-4,128-7,097-8,287 2012 2011 Jan Dec Current Account -,998-6,023-77,132-77,17 o/w: Non-Energy 1/ -1,927-2,797-28,711-29,82 Trade Balance -,922-6,069-89,29-89,406 Exports 10,94 10,103 144,342 143,491 % 8 21 219 231 Imports -16,876-16,172-233,601-232,897 % 4 4 39 399 Services (net) 483 404 18,320 18,241 o/w: Tourism (net) 700 68 18,176 18,044 % 23 23 198 197 Income (net) -629-78 -7,777-7,726 o/w: Interest Expenditure -408-308 -,220 -,120 Current Transfers 70 220 1,84 1,734 Memorandum Items: 2/ Trade Balance -7,009-7,34-10,18-10,863 Energy 3/ -4,071-3,226-48,421-47,7 Non-Energy -2,937-4,128-7,097-8,287 1/ Enerji açığı (TURKSTAT tanımlı) hariç cari açık 2/ TUIK tanımı 3/ STIC tanımlı; ham petrol, petrol ürünleri ve doğalgaz içerir. Kaynak: TCMB 1/ Current account less energy deficit by TURKSTAT definition, i.e. energy imports including cost-insurance-freight. 2/ TURKSTAT definitions. 3/ STIC definition; including crude oil, petroleum products and natural gas. Source: CBRT 40 3 30 2 20 1 10 0 - -10-1 -20-2 -30-3 -40-4 -0 - -60-6 -70-7 -80 Cari Denge (12-aylık toplam; milyar $) Cari Denge (enerji hariç; 12-aylık toplam; milyar $) 40 3 30 2 20 1 10 0 - -10-1 -20-2 -30-3 -40-4 -0 - -60-6 -70-7 -80 Current Account Balance (12-month rolling; $ bn) Current Account Balance (exc. energy; 12-month rolling; $ bn) Kaynak: TCMB Source: CBRT

Makro Görünüm Ekonomik yavaşlama Şubat ta gelirler üzerinden bütçeyi olumsuz etkiledi Economic slowdown negatively affected budget in February Tek seferlik gelirler bu yıl bütçe hedeflerinin yakalanmasına katkıda bulunacak gibi görünüyor One-off revenues likely to support the government in reaching target... Merkezi Yönetim Bütçesi Şubat ayında hafif kötüleşme gösterse de görünüm halen kuvvetli görünüyor Merkezi yönetim bütçesi Şubat ta 2,6 milyar TL bütçe açığı ve 6,0 milyar TL faiz-dışı fazla gösterirken, gerçekleşmeler bütçenin 1,0 milyar TL bütçe fazlası ve 7,2 milyar TL faiz-dışı fazla gösterdiği Şubat 2011 e göre zayıf kaldı. Ocak- Şubat dönemine bakıldığında bütçe dengesi geçen yılın aynı dönemine göre 2,9 milyar TL kötüleşerek 0,9 milyar TL açık verirken, 13,1 milyar TL seviyesindeki faiz-dışı fazla rakamı geçen yılki 12,0 milyar TL ye göre olumlu oldu. Gelirler büyümesi son aylarda önemli oranda yavaşlarken, faiz-dışı harcamalarda canlanma görüldü. Gelirler Şubat ayından yıllık bazda reel olarak sadece %1, artarken, faiz-dışı harcamalarda gözlenen %12,1 lik reel artış bütçedeki bozulmanın ana nedeni oldu. Vergi gelirleri ise Şubat ta reel olarak %2,4 düşerek 22,7 milyar TL olarak gerçekleşti. 12-aylık birikimli faiz-dışı fazla 1,2 milyar TL düşerek Şubat ta 2,9 milyar TL ye (GSYİH nin %2,0 si) gerilerken, bütçe açığı ve faiz dışı fazlanın yılı sırasıyla GSYİH nin %2,1 i ve %1, i seviyelerinde tamamlayacağını öngörüyoruz. Hükümetin hedefleri ise bütçe açığı için %1, ve faiz-dışı fazla için %2,0 seviyelerinde bulunuyor. Bununla birlikte Maliye nin kira gelirlerinden alınan verginin yaygınlaştırılması gibi vergi tabanının iyileştirilmesine yönelik çalışmaları ile tahminimiz ve hükümetin hedefleri arasındaki farkın kapanabileceği ve hükümetin bütçe hedeflerine ulaşabileceği görüşündeyiz. Macro Outlook Central government budget loses ground in February but outlook still good The central government budget posted a deficit of TRY 2.6bn and a primary surplus of TRY 6.0bn in February comparing unfavorably to February last year (budget surplus: TRY 1.0bn, primary surplus: TRY 7.2bn). Looking at January-February, while the budget balance deteriorated by TRY 2.9bn to a deficit of TRY 0.9bn, primary surplus (TRY 13.1bn) is better than last year (TRY 12.0bn). Revenue growth has slowed down significantly while primary expenditures have shown a revival in recent months. While revenues were up 1.% YoY in real terms, the 12.1% real surge in primary expenditures (up TRY 4.1bn) seems to be the main reason behind the deterioration in budget figures in February. Meanwhile, tax revenues declined 2.4% in real terms to TRY 22.7bn. The government may clutch its budget targets this year given the efforts to widen the tax base. The 12-month rolling primary surplus declined TRY 1.2bn over January to TRY 2.9bn (2.0% of GDP). We forecast the budget balance and primary surplus at -2.1% of GDP and 1.% of GDP for 2012, slightly unfavorable compared to the government s targets of a -1.% budget balance and 2.0% primary surplus. However, the government s efforts to increase the tax base, as they are attempting to do for rental home owners nowadays, may close the gap between our forecasts and the government s targets. 60 0 4 40 3 30 2 20 1 10 0 - -10-1 -20 Merkezi Yönetim Faiz Dışı Dengesi (Maliye Tanımlı; 12-aylık toplam; milyar YTL) Merkezi Yönetim Faiz Dışı Dengesi (IMF Tanımlı; 12-aylık toplam; milyar YTL) 60 0 4 40 3 30 2 20 1 10 0 - -10-1 -20 Central Government Primary Balance (MoF Definition; 12-month rolling; TL billion) Central Government Primary Balance (IMF Definition; 12-month rolling; TL billion) Kaynak: Maliye Bakanlığı, Hazine Source: Ministry of Finance, Treasury

P O R T F Ö Y Ö N E R İ L E R İ Hisse Senedi 30% Döviz 10% Hazine Bonosu 60% Aylık Performans Tablosu Şubat Kapanış Mart Kapanış Aylık Getiri Aylık İMKB Hisse Tofaş 26/02/12 7,44 23/03/12 7,10 (TL) -4,6% Relatif Getiri -,7% Arçelik 8,04 7,96-1,0% -2,1% Aksa Akrilik 4,81 4,73-1,7% -2,8% BİM 61,0 6,00,7% 4,% Vakıfbank 3,10 3,29 6,1% 4,9% Aksa Enerji 3,7 3,88 8,7% 7,% Tav Havalimanları Holding 8,98 8,64-3,8% -4,9% TSKB 2,18 2,28 4,6% 3,4% Endeks (İMKB-100) 60.721 61.417 1,1% - Hisse Senetlerinin Relatif Getirisi 0,61% Döviz Sepeti 2,31% Hazine Bonosu -0,12% Aylık Portföy Getirisi 0,34% Nisan ayında bu seviyeler korunmaya çalışılacak... Mart ayında piyasalar yukarı yönlü dalgalı bir seyir izledi. Ay içinde, yurt dışında Çin ve Euro bölgesi ekonomilerine dönük kaygılar, Yunanistan ın borç takasının ardından Euro bölgesindeki diğer ülkelerin borç sorunlarına ilişkin tedirginlik, petrol fiyatlarındaki yüksek seyir yurt içinde ise TL de yaşanan değer kaybı ve faizlerdeki yükseliş nedeniyle kısa vadede satışlarla karşılaşmasına rağmen Endeks, genel olarak olumlu seyrini sürdürmeye çalıştı ve gelen alımlarla Mart ayı içinde 63.000 seviyelerini test etmeyi başardı. Nisan ayında da yurt dışında açıklanacak ekonomik verileri ve petrol fiyatlarının piyasaların seyri üzerinde belirleyici olacağını düşünmekle beraber, döviz ve faiz cephesindeki hareketliliğin de piyasalar üzerinde etkili olacağını düşünüyoruz. Bununla birlikte 1Ç12 bilançolarına dönük beklentiler ile hisse bazlı hareketlerin ön planda olacağı Nisan ayında İMKB nin bu seviyeleri koruma çabası içerisinde olacağını düşünüyoruz. Bu beklentilerin ışığında portföyümüzde %60 hazine bonosu ağırlığı, %30 hisse senedi ve %10 döviz ağırlığı dağılımını koruyoruz. Portföyümüzde yer alan BİM'i, hedef değerimize yaklaşması nedeniyle portföyümüzden çıkarırken, yerine Anadolu Cam şirketini dahil ediyoruz. 80.000 70.000 60.000 0.000 40.000 30.000 20.000 İMKB AKSA 10.000 2.01.11 30.04.11 03.08.11 06.11.11 09.02.12 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -1,% 6,8% 30,4% Değişim $ (%) -4,7% 11,3% 13,1% Relatif İMKB (%) -4,3% -9,7% 3,3% TL Usd 12 Aylık En Yüksek,68 3,4 12 Aylık EnDüşük 3,3 33 2,10 210 Rasyolar 2011/12 2012T F/K 9,11 7,69 PD/Ciro 0,3 0,0 FD/Ciro 0,77 0,73 PD/DD 1,0 0,88 FD/FAVÖK 6,70,49 Marjlar 2010/12 2011/12 2012T Brüt Kar Marjı 12,4% 13,9% 14,6% Operasyonel Kar Marjı 6,2% 8,7% 9,4% FAVÖK Marjı 10,7% 11,% 13,3% Net Kar Marjı 4,3%,8% 6,% 6 6 4 4 3 3 2 2 1 Özet Bilanço (Bin TL) 2010/12 2011/12 T. Dönen Varlıklar 664.328 768.174 Aksa Akrilik (AKSA.IS) 4,78 TL/ 2,68 Dolar T. Duran Varlıklar Toplam Aktifler 694.74 1.38.902 884.391 Halen 308 bin ton/yıl akrilik üretim kapasitesi ile dünyanın tek çatı altında en büyük akrilik elyaf üreticisi olan Aksa, dünya akrilik elyaf pazarında %14 pazar payı ile lider 1.62.6 akrilik elyaf üreticisi konumunda bulunurken yurt içi akrilik pazar payı ise %72 Kısa Vadeli Borçlar 398.730 432.974 seviyesinde bulunmaktadır. Diğer yandan şirket 1.00 ton/yıl karbon elyaf üretim kapasitesine sahip olurken, dünya pazar payı ise %3.8 seviyesindedir. Şirket 1.00 ton Uzun Vadeli Borçlar 184.407 368.644 kapasiteli birinci karbon elyaf üretim hattının kapasitesinin 300 ton artırılması ve 1.700 T.Öz Sermaye 77.76 80.947 ton kapaisteli ikinci üretim hattının kurulması için yatırımlarını sürdürmektedir. Aksa bu yatırımın tamamlaması ile kapasitesini önümüzdeki dönemde 3.00 ton seviyesine Toplam Pasifler 1.38.902 1.62.6 çıkarmayı planlamaktadır. Şirket yıl içinde pazar payını % e, on yıl içinde ise %10 a çıkarmayı hedeflemektedir. Aksa Karbon Elyaf ile ilgili olarak karbon elyaf işletmesini Bin TL Satışlar Satışların Maliyeti(-) Brüt Kar Faaliyet Giderleri(-) 2010/12 1.304.312 1.142.683 161.629 80.670 2011/12 1.67.470 1.442.272 233.198 86.974 %Değ. kurulacak olan Aksa Karbon Elyaf Sanayi'ye devretme kararı almış ayrıca bu şirketinin %0 hissesini kısmen hisse devri kısmen de sermaye artışı yoluyla Dow Europe 28,% Holding B.V.'ye devrine ilişkin Ortaklık Anlaşması imzalamıştır. Son dönemde artan 26,2% karbon elyaf talebinin yanı sıra Dow ile yapılan ortaklığın şirketin önmümzdeki yıllarda net satış gelirlerine olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Şirket diğer yandan enerji 44,3% maliyetlerini düşürmek amacıyla 2008 yılında başlamış olduğu 100 MW termik 7,8% santralini bu sene içinde açmayı planlamaktadır. Şirketin bu santralin devreye alınması Faaliyet Karı / (Zararı) 80.99 146.224 ile birlikte kurulu gücü 170 MW seviyesine ulaşacaktır. Santrallerin tamamlanması ile 80,6% birlikte enerji maliyetlerinin kademeli olarak %40 azaltmayı planlayan şirketin bu durum Net Diğer Gel/Gid -67-4.02 A.D. kar marjlarını önümüzdeki dönemde olumlu etkileyecektir. Sonuç olarak, önümüzdeki Finansman Giderleri (-) -.122-20.444 yıllarda planladığı yatırımları sonrası Aksa nın dünya karbon elyaf üretiminde önemli A.D. bir konuma geleceğini düşünmemiz ve artan elektrik üretim kapasitesinin maliyetleri Vergi Öncesi Kar 7.770 121.728 60,7% düşürerek şirket marjları ve karlılığına pozitif katkı sağlayacak olmaısnını şirketi Vergi(-) 13.86 22.261 önermemizin ana nedenleri olarak sıralayabiliriz. Sonuç olarak hedef hisse fiyatımızı 60,7% İNA analizine göre 6.00 TL seviyesinde hesapladığımız Aksa Akrilik için AL önerimizi Net Dönem Karı 61.914 99.467 60,7% korumaktayız. Azınlık Payları Karı/Zararı.196 2.418-3,% Ana Ortaklık Payları Kar/Zararı 6.718 97.049 71,1% 80.000 70.000 60.000 0.000 40.000 30.000 20.000 2.01.11 30.04.11 03.08.11 06.11.11 09.02.12 İMKB TOASO Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -4,6% 20,7% -8,3% Değişim $ (%) -7,7% 2,8% -20,% Relatif İMKB (%) -7,3% 2,1% -4,8% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 8,82,84 12 Aylık En Düşük,40 3,0 Rasyolar 2011/12 2012T F/K 7,8 8,20 PD/Ciro 0,1 0,49 FD/Ciro 0,66 0,63 PD/DD 2,08 1,74 FD/FAVÖK 6,14 6,06 Marjlar 2010/12 2011/12 2012T Brüt Kar marjı 11,0% 11,7% 11,4% Operasyonel Kar Marjı 6,1% 6,7% 6,6% FAVÖK Marjı 10,3% 10,8% 10,% Net Kar Marjı 6,0% 6,%,9% 10 9 8 7 6 4 3 2 Özet Bilanço (Bin TL) 2010/12 2011/12 T. Dönen Varlıklar 2.772.360 3.66.646 T. Duran Varlıklar 2.11.77 2.73.462 Toplam Aktifler.284.13 6.302.108 Kısa Vadeli Borçlar 2.04.947 2.744.240 Uzun Vadeli Borçlar 1.32.313 1.768.41 T.Öz Sermaye 1.70.87 1.789.327 Toplam Pasifler.284.13 6.302.108 Bin TL 2010/12 2011/12 %Değ. Satışlar 6.410.219 7.336.68 14,% Satışların Maliyeti(-).747.00 6.12.779 13,3% Brüt Kar 70.443 860.30 22,0% Faaliyet Giderleri(-) 313.33 369.439 17,8% Faaliyet Karı / (Zararı) 391.910 491.091 2,3% Net Diğer Gel/Gid -3.783-1.77-8,3% Özk.Yön.Değ. Yat. Kar/Zararlarındaki Pay. - - A.D. Finansman Giderleri (-) 3.612 18.74 414,2% Vergi Öncesi Kar 391.739 08.088 29,7% Vergi(-) 7.19 33.923 31,2% Net Dönem Karı 384.220 474.16 23,4% Azınlık Payları Karı/Zararı - - A.D. Ana Ortaklık Payları Kar/Zararı 384.220 474.16 23,4% TOFAŞ (TOASO.IS) 7,44 TL/ 4,17 Dolar Tofaş, 2011 yılı 4. çeyreğinde beklentilerin üzerinde 131 milyon TL net kâr açıkladı. Tofaş ın gelirleri yılın sonçeyreğinde toplam satış hacmindeki %3. luk gerilemenin etkisiyle bir önceki yıla göre %8 azalarak 1.8 milyar TL oldu. Tofaş ın yurt içi satış hacmi 4Ç10 dönemine göre %26 azalarak 4Ç11 döneminde 38,889 adete gerilerken, ihracat hacmi ise 4Ç10 dönemine göre %8.6 düşerek 41,692 oldu. Şirketin satış gelirlerinin kırılımına baktığımızda, yurtiçi satışların %34 düşüşle 731 milyon TL, ihracat satış gelirlerinin ise Türk lirasının euroyakarşı değer kaybına bağlı olarak %26 artışla 1,02 milyon TL ye çıktığını görüyoruz. Şirket, Kasım 2011 itibariyle Opel le imzaladığı anlaşma çerçevesinde ihracata başladı. Şirket, 2012 yılı için, yılsonunda yurtiçi satış hacminin 12 bin adete gerilemesini, ihracat hacminin ise Opel satışlarının da eklenmesiyle 190 bin adete ulaşmasını bekliyor. Şirketin brüt kârı 4. Çeyrekte %7.4 azalışla 208 milyon TL olurken, brüt kâr marjı az bir artışla %11.7 ye yükseldi. FAVÖK rakamı ise bir önceki yıla göre %6.2 azalışla 179 milyon TL ye düştü. EBITDA marjı ise hem bir önceki yıla (%9.9) göre artarak %10.1 oldu. Şirketin faaliyet giderleri ise 4. çeyrekte, genel yönetim giderlerindeki artışın etkisiyle bir önceki yıla göre %18 artarak 107.6 milyon TL ye çıktı. Global büyümeye ve Euro Bölgesi ne dair endişeler otomobil sektörü için risk unsuru olsa da, sektör içindeki şirketler arasında Tofaş ın öde ya da al anlaşmaları sayesinde (üretimin %62. luk kapsıyor) küresel durgunluğa karşı daha dayanıklı olacağını düşünüyoruz. Tofaş ın Opel le yaptığı anlaşma çercevesinde 2012 yılından itibaren 40,000 ek araç üretecek olması da önümüzdeki yıl için şirket ihracat gelirlerine olumlu yansıyacaktır. Benzer şirket çarpanlarını ve indirgenmiş nakit akımlarını kullanarak yaptığımızdeğerleme sonucunda, Tofas için 9.80 TL hedef hisse fiyatı belirlerken, şirketin için AL önerimizi koruyoruz.

P O R T F Ö Y Ö N E R İ L E R İ İMKB AKSEN 80.000 70.000 60.000 0.000 40.000 30.000 20.000 10.000 2.01.11 30.04.11 03.08.11 06.11.11 09.02.12 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 9,0% 37,6% -13,4% Değişim $ (%),4% 43,4% -24,9% Relatif İMKB (%),9% 16,4% -10,1% TL Usd 12 Aylık En Yüksek,02 3,32 12 Aylık En Düşük 2,68 1,44 Piyasa Göstergeleri 2011/12 2012T F/K A.D. 0,06 PD/Ciro 1,74 1,36 FD/Ciro 2,89 2,26 PD/DD 3,26 2,27 FD/FAVÖK 12,9 10,0 Marjlar 2010/12 2011/12 2012T Brüt Kar 1,2% 16,7% 18,0% EFK 13,0% 1,3% 16,% FAVÖK 20,8% 22,3% 21,% Net Kar 6,% -9,6% 7,8% 6 4 3 2 1 Özet Bilanço (Bin TL) 2010/12 2011/12 Dönen Varlıklar 93.474 98.31 Duran Varlıklar 1.431.126 1.710.6 TOPLAM VARLIKLAR 2.384.600 2.668.871 Kısa Vadeli Yükümlülükler 642.882 941.487 Uzun Vadeli Yükümlülükler 917.819 1.028.794 ÖZKAYNAKLAR 823.900 698.90 TOPLAM KAYNAKLAR 2.384.600 2.668.871 Bin TL 2010/12 2011/12 % Satışlar 911.279 1.307.427 43,% Satışların Maliyeti(-) 772.99 1.089.120 40,9% Brüt Kar 138.284 218.308 7,9% Faaliyet Giderleri(-) 19.92 18.918 -,1% Faaliyet Karı / (Zararı) 118.39 199.390 68,% Net Diğer Gel/Gid 12.489-46.874 A.D. Özk.Yön.Değ. Yat. Kar/Zararlarında - - A.D. Finansman Giderleri (-) -46.771-26.303-467,2% Vergi Öncesi Kar 84.077-112.787 A.D. Vergi(-) 23.74 13.14-44,6% Net Dönem Karı 9.100-12.91 A.D. Azınlık Payları Karı/Zararı -47-1.462-167,2% Ana Ortaklık Payları Kar/Zararı 9.647-124.490 A.D. AKSA ENERJİ (AKSEN.IS) 3,9 TL/ 2,21 Dolar Aksa Enerji, 2007 yılında 318 MW seviyesinde bulunan üretim kapasitesini devreye aldığı santralleri sonrası 2011 yılı sonu itibariyle 2.036 MW seviyesine (YS10:1.44 MW) yükseltmiştir. Şirket 2012 yılı sonu itibariyle toplam üretim kapasitesini 2.118 MW seviyesine, 2014 yılında ise mevcut lisansların devreye alınması ile birlikte 4.200 MW seviyesine çıkarmayı amaçlamaktadır. Artan üretim kapasitesinin şirketin mali tablolarını önümüzdeki dönemde olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Özellikle 2011 yılı içinde devreye aldığı yeni santrallerinin pozitif katkısının 2012 yılında daha belirgin olacağını düşünüyoruz. Ancak, Aksa Enerji'nin şu anda 1. milyar TL seviyesinde net borç pozisyonu bulunmaktadır. Dolayısıyla artan kapasitesine rağmen, yüksek döviz borcu nedeniyle kaydettiği kur farkı zararı şirketin net kar rakamını 2011 yılında baskı altına almıştır. Şirketin 2011 itibariyle toplam zararı 124 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Döviz kurundaki harekeliliğin şirketin net karını baskı altına almaya devam etmesini beklemekle 2012 yılı başından itibaren döviz kurunda aşağı yönlü hareketin bunu tersine çevireceğini de not edelim. Diğer yandan son dönemde spot elektrik fiyatlarındaki artışın şirketin mali tablolarına da olumlu yansıması olmasını bekliyoruz. Dolayısıyla bu gelişmeler altında şirket için 4.60 hedef hisse fiyatı ile "AL" önerimizi sürdürüyoruz. 80.000 70.000 60.000 0.000 40.000 İMKB ARCLK 30.000 20.000 2.01.11 30.04.11 03.08.11 06.11.11 09.02.12 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 3,1% 33,6% 16,9% Değişim $ (%) -0,3% 39,2% 1,4% Relatif İMKB (%) 0,2% 13,0% 21,3% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 8,64,72 12 Aylık En Düşük,2 2,98 Piyasa Göstergeleri 2011/12 2012T F/K 8,16 8,9 PD/Ciro 0,49 0,7 FD/Ciro 0,72 0,77 PD/DD 1,17 1,2 FD/FAVÖK 6,98 7,4 Marjlar 2010/12 2011/12 2012T Brüt Kar 30,8% 30,1% 30,% EFK 9,0% 7,8% 8,3% FAVÖK 11,9% 10,4% 10,% Net Kar 8,8% 6,0% 6,3% 9 8 7 6 4 3 2 Özet Bilanço (Bin TL) 2010/12 2011/12 Dönen Varlıklar 4.748.439 6.033.849 8,16 TL/ 4,7 Dolar ARÇELİK (ARCLK.IS) Duran Varlıklar 2.73.320 3.163.904 Arçelik yılın son çeyreğinde, 92 milyon TL kar açıklamıştır. Bu rakam geçen TOPLAM VARLIKLAR 7.321.79 9.197.73 senenin aynı dönemine göre yıllık %6, luk azalışa işaret ederken bir Kısa Vadeli Yükümlülükler 2.341.989 3.30.620 önceki çeyrek kar rakamına göre ise %39,3 lük bir azalmaya işaret Uzun Vadeli Yükümlülükler ÖZKAYNAKLAR TOPLAM KAYNAKLAR 1.72.036 3.407.734 7.321.79 2.01.492 3.61.641 9.197.73 etmektedir. 4.çeyrek sonuçları ile birlikte Arçelik in 2011 karı yıllık %2 lik bir azalışla 07 milyon TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Şirketin açıklamış olduğu 2011 yılı karı bizim kar beklentimiz olan 46 milyon TL ve piyasa beklentisi Bin TL 2010/12 2011/12 % olan 4 milyon TL nin altında gerçekleşmiştir. Arçelik in satış gelirlerine bakıldığında ise, şirket 2011 yılı son çeyrekte 2.394 milyon TL gelir Satışlar 6.936.420 8.437.239 18,% açıklarken, bu rakam bir önceki çeyrekte elde etmiş olduğu 2.31 milyon Satışların Maliyeti(-) Brüt Kar Faaliyet Giderleri(-) Faaliyet Karı / (Zararı) 4.868.473 2.067.947 1.02.372 6.7.897.009 2.40.230 1.881.673 68.7 17,7% 20,2% 24,2% 10,9% TL lik gelirine göre %3,4 ve geçtiğimiz sene aynı dönemde elde ettiği 1.836 milyon TL lik gelirine göre ise %30,4 lük bir artışa işaret etmektedir. Böylece, Arçelik in 2011 yılında elde etmiş olduğu gelir, yıllık %21,6 lık bir artışla 8.437 milyon TL olmuştur. tarftan Şirketin açıklamış olduğu 2011 yılı sonuçlarını bir bütün olarak değerlendirdiğimizde, beklentilerin altında kalan Net Diğer Gel/Gid 72.07-12.663 kar rakamına karşın, özellikle güçlü satış geliri büyümesi anlamında olumlu -97,9% buluyoruz. Bu paralelde daha önce belirlemiş olduğumuz AL önerimizi Özk.Yön.Değ. Yat. Kar/Zararlarında 11.907 28.378 101,3% devam ettiriyoruz. Makro tahminlerimizde yaptığımız değişikliğe paralele Finansman Giderleri (-) 7.081-8.863 A.D. olarak da (risksiz faiz oranı beklentimizi %10 dan %9 a indirmemiz Vergi Öncesi Kar 66.638 61.409-3,0% sonucunda) hedef fiyatımızı 7.80 TL den 8.60 TL ye çıkarıyoruz. Vergi(-) 107.391 74.322-12,% İMKB ANACM 80.000 70.000 60.000 4 0.000 4 40.000 3 30.000 20.000 3 10.000 2 2.01.11 30.04.11 03.08.11 06.11.11 09.02.12 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 1,0% 12,0% -2,1% Değişim $ (%) -2,3% 16,7% -1,1% Relatif İMKB (%) -1,9% -,3% 1,% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 4,10 2, 12 Aylık En Düşük 2,6 1,37 Piyasa Göstergeleri 2011/12 2012T F/K 6,81 6,41 PD/Ciro 0,71 0,81 FD/Ciro 1,30 1,38 PD/DD 0,99 0,99 FD/FAVÖK,33,34 Marjlar 2010/12 2011/12 2012T Brüt Kar 2,1% 27,7% 29,9% EFK 11,4% 12,1% 14,4% FAVÖK 23,6% 24,4% 24,0% Net Kar 9,0% 9,4% 12,6% Özet Bilanço (Bin TL) 2010/12 2011/12 3,1 TL/ 1,74 Dolar Anadolu Cam (ANACM.IS) Dönen Varlıklar 68.733 830.210 Duran Varlıklar 1.08.92 1.468.376 TOPLAM VARLIKLAR 1.744.32 2.298.86 Anadolu Cam, yılın sonçeğreğinde 13 milyon TL net kar açıklamıştır. Bu rakam bir önceki çeyrek net karı olan 40 milyon TL ye göre %67 lik, geçen yılın aynı Kısa Vadeli Yükümlülükler 387.43 627.92 döenminde elde ettiği 21 milyon TL ye göre ise %37 lik bir azalmaya işaret Uzun Vadeli Yükümlülükler 48.274 623.486 etmektedir. Açıklanan son çeyrek kar rakamı ile birlikte şirketin, 2011 yılı toplam karı ÖZKAYNAKLAR 898.61 1.047.17 yıllık %31, lik bir artışla 134 milyon TL olmuştur. Şirkerin açıklamış olduğu 13 TOPLAM KAYNAKLAR 1.744.32 2.298.86 milyon TL lik son çeyrek net kar rakamı bizim kar beklentimiz olan 24 milyon TL nin altında gerçekleşmiştir. Bu farklılığın temelinde ise, şirketin son çeyrekteki Bin TL 2010/12 2011/12 % beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen faaliyet giderleri ve enerji fiyatlarındaki artışlardan kaynaklanan yüksek maliyetler yatmaktadır. Operasyonel tarafa Satışlar 1.117.273 1.287.709 1,3% bakıldığında ise, şirketin yılın sonçeyreğinde gelirleri geçen sene aynı döneme göre %19,4 artarken, bir önceki çeyreğe göre ise %11,1 lik bir düşüşle 319 milyon TL Satışların Maliyeti(-) 837.20 931.162 11,2% olmuştur. Böylece şirketin 2011 yılı gelirleri yıllık %13,8 lik artışla 1,288 milyon TL Brüt Kar 280.023 36.48 27,3% olurken, bu rakam bizim gelir beklentimiz olan 1,22 milyon TL nin üzerinde gerçekleşmiştir. Son çeyrekte marjlarda yaşanan daralmaya rağmen yılın tamamına Faaliyet Giderleri(-) 12.12 200.201 31,6% baktığımızda şirketin açıklamış olduğu sonuçları tatminkar olarak değerlendiriyoruz. Faaliyet Karı / (Zararı) 127.898 16.347 22,2% Son çeyrekte, enerji maliyetlerindeki artışa paralel olarak marjlarda yaşanan daralmanın 2012 yılı ilk çeyreğinde bir miktar iyileşebileceğini düşünüyoruz. Söz Net Diğer Gel/Gid 496 3.09 606,8% konusu gelişmeler paralelinde daha önceden vermiş olduğumuz AL önerimizi Özk.Yön.Değ. Yat. Kar/Zararlarında 3.08-1.131 A.D. muhafaza ediyoruz. Bununla birlikte, 2012 yılı makroekonomik tahminlerimizdeki güncellemeler ışığında (risksiz faiz oranı beklentimizi %10 dan %9 a indirmemiz Finansman Giderleri (-) -4.113-16.637 A.D. sonucunda) daha önce belirlermiş olduğumuz 3,40 TL lik hedef fiyatımızı 3,82 TL ye Vergi Öncesi Kar 127.339 142.089 11,6% revize ediyoruz. Vergi(-) 26.31 21.136-19,8% Net Dönem Karı 100.989 120.93 19,8%.

P O R T F Ö Y Ö N E R İ L E R İ 80.000 4, İMKB VAKBN 70.000 4,0 60.000 3, 0.000 3,0 40.000 2, 30.000 2,0 20.000 1, 10.000 1,0 2.01.11 30.04.11 03.08.11 06.11.11 09.02.12 Rasyolar 2010 2012T Menkul Değ./T.Aktif 21,6% 20,7% Mevduat/T.Aktif 68,3% 67,2% Krediler/T.Aktif 64,3% 6,6% Takipteki Al./Krediler 3,6% 3,8% Karşılık Oranı 9,0% 97,0% Kredilerden Faiz Gel./T.Faiz Gel. 7,9% 76,% Gelir Tablosu (mn TL) 2010/12 2011/12 % Faiz Gelirleri.882,9 6.01,1 10,% Kredilerden Alınan Faizler 4.133,9 4.932,7 19,3% Menkul Değ. Alınan Faizler 1.80,8 1.09,4-4,% Diğer Faiz Gelirleri 33,2 46,3 39,7% Faiz Giderleri 3.12,9 3.607,3 14,4% Mevduata Verilen Faizler 2.628,0 2.939, 11,9% Kullanılan Kredi. Verilen Faizler 88,2 13,1 3,3% Diğer Faiz Giderleri 1,3 37, -27,0% Net Faiz Geliri 2.730,0 2.893,7 6,0% Net Ücret ve Komisyon Gelirleri 443,3 9,3 26,2% Temettü Gelirleri 3,2 44,8 27,4% Net Ticari Kar/Zarar 316,3 39,0-87,7% Diğer Faaliyet Gelirleri 601,0 88,3 47,3% Faaliyet Gelirleri Toplamı 4.12,8 4.422,2 7,2% Kredi ve Diğer Alacaklar Karşılığı (-) 973,2 90,6-6,9% Faaliyet Giderleri (-) 1.689,8 1.941,4 14,9% Vergi Giderleri (-) 30,6 348,4 14,0% Net Dönem Kar/Zarar 1.17,1 1.226,8 6,0% Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 9,3% 33,2% -14,4% Değişim $ (%),7% 38,8% -2,8% İMKB Relatif (%) 6,2% 12,7% -11,2% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 4,14 2,73 12 Aylık En Düşük 1,03 1,20 VAKIFBANK (VAKBN.IS) 3,41 TL/ 1,91 Dolar Vakıfbank 2011 solo bilançolarında 1.227milyon TL (2010; 1.17 mn TL) net kar açıkladı. Bu rakam bizim beklentimiz olan 1.202 milyon TL nin ve piyasa beklentisi 1.217 milyon TL nin üzerinde geldi. Çeyreklik bazda, bankanın net karı geçen çeyreğe göre %17,22 oranında azalarak 262 milyon TL olarak açıklandı. Özermaye karlılığı, sektör genelinde olduğu gibi 2011 yılında düşerek %13,74 oalrak açıklandı. Netfaizkarı geçen yılın aynı seviyesine göre %6 büyüdü. Net faiz marjı ise beklentilerimiz dahilinde %3,6 gerçekleşti. Net ücret ve komisyon gelirleri %26 büyüme gösterdi. Daralan net faiz marjlarının olduğu bu dönemde bankanın net ücret ve komisyon gelirlerini artırmaya yöneleceğini düşünüyoruz. Bilançoya baktığımızda, Vakıfbank kredilerini yıllık bazda %28 büyüterek 7 milyar lira seviyesine yükseltti. Kredilerin alt segmentlerine baktığımızda bankanın kredi kartı segmentinde %40 büyüdüğünü görüyoruz. Bankanın kredi büyümesi sektör ortalamasındayken mevduat büyümesi sektör ortalaması olan %12,7 nin üzerinde %28 büyüttü. Mevduatın krediye dönüşüm oranı sektör ortalaması olan %94 seviyesinde gerçekleşti. Bankanın 2012 içinde mevduat tarafında 2011 de olduğu gibi agresif olmayacağını düşünüyoruz. Bankanın Sermaye yeterlilik oranı, risk ağırlıklı varlıklardaki %27 lik artışa bağlı olarak geçen yılki %14,3 seviyesinden %13,80 seviyesine geriledi. 2012 de Basel II geçiş sürecinde bankanın sermaye yeterlilik rasyosunda bir miktar geri çekilme olabilir. Hedef hisse fiyatını 3,82 TL olarak belirlediğimiz Vakıfbank için AL tavsiyesi veriyoruz. 80.000 70.000 60.000 0.000 40.000 İMKB TAVHL 30.000 2.01.11 30.04.11 03.08.11 06.11.11 09.02.12 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -1,8% 8,3% 21,7% Değişim $ (%) -,1% 12,8%,% Relatif İMKB (%) -4,6% -8,4% 26,3% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 8,98,0 12 Aylık En Düşük 6,24 3,72 10,0 Piyasa Göstergeleri 2010/12 2011/12 2012T F/K 26, 2,04 16,3 PD/Ciro 1,68 1,0 1,31 FD/Ciro 3,1 2,80 2,4 PD/DD 3,03 2,78 2,87 FD/FAVÖKK 7,23 6,39,49 Marjlar 2010/12 2011/12 2012T FAVÖK 27,0% 29,2% 30,7% FAVÖKK 43,% 43,9% 44,6% Net Kar 6,3% 6,0% 7,9% 9,0 8,0 7,0 6,0,0 4,0 Özet Bilanço (Milyon Euro) 2010/12 2011/12 Dönen Varlıklar 90 632 Duran Varlıklar 1.40 1.449 Toplam Varlıklar 2.039 2.081 Kısa Vadeli Yükümlülükler 22 203 Uzun Vadeli Yükümlülükler 1.008 1.021 Özkaynaklar 40 62 Toplam Kaynaklar 2.039 2.081 Milyon Euro 2010/12 2011/12 % İnşaat Gelirleri 41,6 64,7,% Operasyonel Gelirler 713,3 811,9 13,8% Düzeltilmiş Gelir* 66,6 881,1 32,4% Diğer Operasyonel Gelirler 39,6 3,8-9,6% Operasyonel Kar/zarar 120,8 18,6 31,3% Net Finansman Giderleri -7,3-67,0 A.D. Vergi Öncesi Kar/Zarar 63, 91,6 44,3% Dönem Vergi Gelir/Gideri -11,8-39,8 A.D. Net kar /zarar 1,6 1,8 0,4% Ana Ortaklık 49,8 2,8 6,0% Azınlık Payları 1,9-0,9 A.D. TAV HAVALİMANLARI (TAVHL.IS) 8,7 TL/ 4,87 Dolar Bir süredir hisse satışı ile ilgili görüşmelerini sürdüren TAV, %38 hissesini Fransız havaalanı işletmecisi Aeroports de Paris e (ADP) 874 milyon dolara satışı konusunda anlaşmaya varmıştır. Dolayısıyla geçtiğimiz sene içinde Medine Uluslararası Havalimanı ihalesini ve İzmir Adanan Menderes havalimanı ihalesini kazanan TAV ın, ADP ile ortaklığı sonrası ortaya çıkan sinerji ile birlikte inorganik büyümesini önümüzdeki yıllarda da sürdüreceğini düşünüyoruz. Yeni havalimanlarının pozitif katkısının şirketin net satış gelirlerine 2012 yılından itibaren yansıyacağını düşünüyoruz 2011 yılında olumlu operasyonel faaliyetleri sonucu 2,8 milyon Euro net kar açıklayan TAV'ın bu performasınını 2012 yılında da sürdüreceğini düşünüyoruz. Şirketin 2012 yılını 1.010 milyon Euro net satış geliri ve 80 milyon Euro net kar rakamı ile tamamlayacağını tahmin ediyoruz. İNA ve benzer şirket çarpanlarına göre TAV için 10.80 TL hedef hisse fiyatı belirliyoruz. Dolayısıyla cari fiyatına göre %2 kazandırma potansiyeli taşıyan şirket için AL olan önerimizi koruyoruz. İMKB TSKB 7.000 70.000 6.000 60.000.000 0.000 4.000 40.000 3.000 30.000 2.01.11 30.04.11 03.08.11 06.11.11 09.02.12 Rasyolar 2010 2012T Menkul Değ./T.Aktif 27,0% 26,0% Mevduat/T.Aktif 0,0% 0,0% Krediler/T.Aktif 67,3% 68,0% Takipteki Al./Krediler 0,4% 0,% Karşılık Oranı 100,0% 100,0% Kredilerden Faiz Gel./T.Faiz Gel. 7,0% 60,0% 3,0 2, 2,0 1, 1,0 0, Gelir Tablosu (mn TL) 2010/12 2011/12 % Faiz Gelirleri 432,9 13,1 18,% Kredilerden Alınan Faizler 194,6 292,4 0,2% Menkul Değ. Alınan Faizler 226,6 206,6-8,8% Diğer Faiz Gelirleri 0, 0,2-68,8% Faiz Giderleri 13,2 148,8 10,0% Mevduata Verilen Faizler - - - Kullanılan Kredi. Verilen Faizler 49,8 79,9 60,4% Diğer Faiz Giderleri 0,0 0,0 169,2% Net Faiz Geliri 297,7 364,3 22,4% Net Ücret ve Komisyon Gelirleri 13, 9,9-26,8% Temettü Gelirleri 22,7 2,8 13,9% Net Ticari Kar/Zarar (3,8) (11,0) 188,4% Diğer Faaliyet Gelirleri 2,7 27,6 7,1% Faaliyet Gelirleri Toplamı 3,8 416,7 17,1% Kredi ve Diğer Alacaklar Karşılığı ( 24,7 34,0 37,8% Faaliyet Giderleri (-) 62,7 64,9 3,6% Vergi Giderleri (-) 6,8 62,4 9,7% Net Dönem Kar/Zarar 211,6 2,3 20,7% Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 3,6% 21,3% -1,3% Değişim $ (%) 0,2% 26,4% -14,4% Relatif İMKB (%) 0,7% 2,6% 2,4% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 2,70 1,76 12 Aylık En Düşük 1,71 0,9 TSKB (TSKB.IS) 2,34 TL/ 1,31 Dolar TSKB 2011 solo bilançolarında 2 milyon TL (2010; 212 mn TL) net kar açıkladı. Bu rakam bizim beklentimiz olan 248 milyon TL nin üzerinde geldi. Çeyreklik bazda, bankanın net karı geçen çeyreğe göre %37 oranında artarak 72 milyon TL olarak açıklandı. Net kardaki artışın ana nedeni bankanın ana faaliyet gelir kalemi olan net faiz gelirlerini beklentimizin üzerinde artırmasıdır. Net faiz karı geçen seneye göre %22 artarak 364 milyon TL gerçekleşti. Net faiz marjı ise %4,4 gerçekleşti. Net ücret ve komisyon gelirleri %3 azaldı. Bilançoya baktığımızda, TSKB kredilerini yıllık bazda sektör ortalamasının üzerinde %33 büyüterek 6,4milyar lira seviyesine yükseltti. Aktif büyümesi ise yıllı bazda %19, gerçekleşti. Bankanın sermaye yeterlilik rasyosu sektör ortalaması olan %16. in üzerinde %19,1 seviyesinde gerçekleşti. Düşük kaldıraca, yüksek varlık kalitesine ve yüksek verimlilik rasyolarına sahip olması TSKB'nin pozitif yönleri olurken; düşen komisyon ve ücret gelirleri ve bankanın yurtdışı kaynaklara olan bağlılığı negatif yönleridir. Bu gelişmeleri takiben hedef hisse senedi fiyatını 2,80 TL olarak belirlediğimiz TSKB için AL önerisinde bulunuyoruz.

Aksa Akrilik (AKSA.IS) Araştırma ve Kurumsal Finans Departmanı TL Usd Piyasa Değeri (mn TL, mn $) 87 488 Hedef Değer (mn TL, mn $) 1.110 619 Kapanış 4,73 2,64 Ort. İşlem Hacmi (Bin Lot) 39.334 Firma Bilgileri Sektör Tekstil-Kimya Faaliyet Alanı Akrilik ve Karbon Elyaf Üretimi Ödenmiş Sermaye (mn TL) 18,0 Ortaklık Yapısı Pay(%) Akkök Sanayi Yatırım ve Geliştirme A.Ş 39,6 Emniyet Tic. A.Ş. 18,7 Diğer 4,1 Halka Açık Kısım 37,6 İMKB REL. AKSA 180 6,00 160 140,00 120 4,00 100 80 3,00 60 2,00 40 20 1,00 0 0,00 2.01.11 14.06.11 03.11.11 21.03.12 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -1,% 6,8% 30,4% Değişim $ (%) -4,7% 11,3% 13,1% İMKB Relatif (%) -4,3% -9,7% 3,3% TL ABD$ 12 Aylık En Yüksek,68 3,4 12 Aylık En Düşük 3,3 2,10 Piyasa Göstergeleri 2011/12 2012T F/K 9,02 7,61 PD/Ciro 0,2 0,49 FD/Ciro 0,77 0,73 PD/DD 1,04 0,87 FD/FAVÖK 6,6,4 Marjlar 2010/12 2011/12 2012T Brüt Kar 12,4% 13,9% 14,6% EFK 6,2% 8,7% 9,4% FAVÖK 10,7% 11,% 13,3% Net Kar 4,3%,8% 6,% Özet Bilanço (Bin TL) 2010/12 2011/12 Dönen Varlıklar 664.328 768.174 Duran Varlıklar 694.74 884.391 Toplam Varlıklar 1.38.902 1.62.6 Kısa Vadeli Yükümlülükler 398.730 432.974 Uzun Vadeli Yükümlülükler 184.407 368.644 Özkaynaklar 77.76 80.947 Toplam Kaynaklar 1.38.902 1.62.6 ÖNERİ: AL Finansal Veriler (Bin TL) 2010/12 2011/12 2012T Satış Gelirleri 1.304.312 1.67.470 1.769.122 Brüt Esas Faaliyet Karı/Zararı 161.629 233.198 29.088 Faaliyet Kar/Zarar 80.99 146.224 167.093 FAVÖK 139.40 192.818 23.293 Finansal Gelir/Gider -.122-20.444-13.697 Net Dönem Karı/Zararı 6.718 97.049 11.047 n Toplam 308 bin ton/yıl akrilik üretim kapasitesi ile dünyanın tek çatı altında en büyük akrilik elyaf üreticisi olan Aksa'nın dünya akrilik pazar payı %14 seviyesinde bulunurken yurt içi pazar payı ise %72 seviyesinde bulunmaktadır. n İNA analizine göre hedef hisse fiyatını 6.0 TL hesapladığımız Aksa Akrilik için AL önerimizi koruyoruz. n Dünya akrilik elyaf pazarında %14 pazar payı ile lider akrilik elyaf üreticisi konumunda bulunmaktadır - Toplam 308 bin ton/yıl akrilik üretim kapasitesi ile dünyanın tek çatı altında en büyük akrilik elyaf üreticisi olan Aksa, 2011 yılında %13.2 ve %67 olan dünya akrilik ve yurt için elyaf pazar payını sırasıyla %14 ve %72 seviyesine yükseltmiştir. Öte yandan şirket halen 1.00 ton/yıl karbon elyaf üretim kapasitesine sahiptir. Aksa nın karbon elyaf üretiminde dünya pazar payı ise %3.8 seviyesindedir. Şirket karbon elyaf kapasitesini önümüzdeki dönemlerde 3.00 ton seviyesine çıkarmayı planlamaktadır. Şirket yıl içinde dünya karbon elyaf pazar payını % e, on yıl içinde ise %10 a çıkarmayı hedeflemektedir. n Dow Chemical ile kurulan ortaklığın şirketin karbon elyaf satış gelirlerini artıracağını düşünüyoruz - Hatırlanacağı üzere Aksa Akrilik, karbon elyaf işletmesini yeni kurduğu şirket olan Aksa Karbon Elyaf adı altında yürütme kararı alırken, bu şirketinin %0 hissesini de kısmen hisse devri kısmen de sermaye artışı yoluyla Dow Chemical ın bağlı ortaklığı Dow Europe Holding B.V.'ye satışına ilişkin Ortaklık Anlaşmasış imzalamıştır. ş Dow ile kurulan bu ortaklığınğ şirketin karbon elyaf satış gelirlerini dolayısıya da önümüzdeki dönemde şirketin finansallarına pozitif katkı sağlayacağını düşünüyoruz. n Aksa nın toplam elektrik üretim kapasitesi 2012 yılında 170 MW seviyesine ulaşacak - Enerji maliyetlerini düşürmek amacıyla 2008 yılında başlamış olduğu 100 MW termik santralini bu sene içinde açmayı planlayan şirketin bu santralin devreye alınması ile birlikte kurulu gücü 170 MW seviyesine ulaşacaktır. Santrallerin tamamlamnması ile birlikte enerji maliyetlerinin kademeli olarak %40 azaltması beklenirken şirketin kar marjlarına önümüzdeki dönemde olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. n 2011 yılında net satış gelirlerini %28. artırdı - Dünya hammadde fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak 2011 yılınınsonçeyreğinde akrilik elyaf ürünlerinde düşüşler görülmesine rağmen kümüle bazda incelediğinde 2011 yılında petrol fiyatlarına paralel artan hammadde fiyatları akrilik elyfa fiyatlarının da artış göstermesini sağlamıştır. 2011 yılında elyaf fiyatlarındaki artış ortalama %10 seviyesinde gerçekleşmiştir. Diğer yandan, Aksa Akrilik in 2010 yılında %86 olan KKO, 2011 itibariyle %93 seviyesine yükselmiştir. Dolayısıyla artan KKO ve ürün fiyatları şirketin net satış gelirlerinin 2011 yılında 2010 yılına göre %28. artışla 1.67 milyon TL seviyesinde gerçekleşmesini sağlamıştır. Şirketin 2011 yılı içinde ihracatın satışlar içindeki payı %38 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket artan net satış gelirlerinin de etkisiyle 2011 yılında 193 milyon TL FAVÖK rakamına ulaşmıştır. Şirket 2011 yılı içinde olumlu operasyonel faaliyetleri sonrası yılı 97 milyon TL (2010: 7 milyon TL) net kar ile tamamlamıştır., n Önerimiz "AL" - Özellikle, Aksa nın dünya karbon elyaf üretiminde önemli bir konuma geleceğini düşünmemiz ve artan elektrik üretim kapasitesinin maliyetleri düşürerek şirket marjları ve karlılığına pozitif katkı sağlayacak olması, şirketi önermemizin ana nedenleri olarak sıralayabiliriz. İNA analizine göre hedef hisse fiyatını 6.0 TL seviyesinde belirlediğimiz Aksa Akrilik in cari piyasa değerinin hedef piyasa değerimize göre %27 kazandırma potansiyeli taşıması nedeniyle de AL olan önerimizi koruyoruz. D

TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG (TAVHL.IS) Araştırma ve Kurumsal Finans Departmanı TL Usd Piyasa Değeri (mn TL, mn $) 3.117,0 1.739,6 Hedef Değer (mn TL, mn $) 3.924,0 2.190,0 Kapanış 8,8 4,79 Ort. İşlem Hacmi (Bin Lot) 273.132 Firma Bilgileri Sektör Havacılık Faaliyet Alanı Hava Limanı Hizmeti Ödenmiş Sermaye (mn TL) 363,3 Ortaklık Yapısı Pay(%) Tepe İnşaat 26,1 Akfen Holding A.Ş. 26,1 Sera Yapi Endüstrisi A.Ş. 4,2 Diğer 3, Halka Açık 40,1 İMKB REL. TAVHL 160 10,00 140 9,00 120 8,00 7,00 100 6,00 80,00 60 4,00 40 3,00 2,00 20 1,00 0 0,00 2.01.11 14.06.11 03.11.11 21.03.12 Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -1,8% 8,3% 21,7% Değişim $ (%) -,1% 12,8%,% İMKB Relatif (%) -4,6% -8,4% 26,3% TL ABD$ 12 Aylık En Yüksek 8,98,0 12 Aylık En Düşük 6,24 3,72 Piyasa Göstergeleri 2010 2011 2012T F/K 26, 2,04 16,3 PD/Ciro 1,68 1,0 1,31 FD/Ciro 3,1 2,80 2,4 PD/DD 3,03 2,78 2,87 FD/FAVÖKK 7,23 6,39,49 Marjlar 2010 2011 2012T FAVÖK 27,0% 29,2% 30,7% FAVÖKK 43,% 43,9% 30,7% Net Kar 6,3% 6,0% 7,9% Özet Bilanço (Milyon Euro) 2010 2011 Dönen Varlıklar 90 632 Duran Varlıklar 1.40 1.449 Toplam Varlıklar 2.039 2.081 Kısa Vadeli Yükümlülükler 22 203 Uzun Vadeli Yükümlülükler 1.008 1.021 Özkaynaklar 40 62 Toplam Kaynaklar 2.039 2.081 ÖNERİ: AL Finansal Veriler (Milyon Euro) 2009 2010 2011 2012T Satış Gelirleri 640 78 881 1.010 FAVÖK 167 212 27 310 FAVÖKK 311 342 387 40 Net Dönem Karı/Zararı 1 0 3 80 n TAV, %38 hissesini Fransız havaalanı işletmecisi Aeroports de Paris e (ADP) 874 milyon dolara satışı konusunda anlaşmaya vardı. n Hedef hisse fiyatını 10.80 TL hesapladığımız TAV Havalimanları Holding için AL önerimizi koruyoruz. n Yeni Staretijik Ortağı Fransız ADP Bir süredir hisse satışı ile ilgili görüşmelerini sürdüren TAV, %38 hissesini Fransız havaalanı işletmecisi Aeroports de Paris e (ADP) 874 milyon dolara satışı konusunda anlaşmaya vardı. Buna göre Akfen Holding, ve Tepe İnaşat TAV Havalimanları Holding'te bulunan % 18 er hissesini 414 milyon dolara ADP ye satarken, Sera Yapı Endüstri de TAV'daki % 2 hissesini 46 milyon dolar bedelle sattı. Anlaşmayla ADP ayrıca TAV Yatırım Holding in %49 unu da 49 milyon dolara satın aldı. Satış öncesi TAV Havalimanları Holding'de, Tepe İnşaat'ın % 26,1; Akfen Holding'in % 26,1, Sera Yapı Endüstri'nin ise % 4, hissesi bulunuyorken yeni anlaşamayla hisse yapısı da %8 er Akfen Holding ve Tepe Inşaat, %38 ADP, %2 Sera Yapı şeklinde olacak. Hatırlanacağı üzere Şirketin halka açık kısmı % 40,27 iken halka açık olmayan hisse payı de % 3, seviyesinde bulunuyor. Satış işleminde TAV ın piyasadeğeri, hisse başına 11.3 TL ye karşılık gelecek şekilde 2.3 milyar dolar olarak belirlenirken, satış bedeli şirketin borsadaki en son kapanış fiyatına göre %32 prim potansiyeline işaret etmektedir. TAV ın %38'lik hissenin satılması sonrası %1 lik çoğunluk hissenin satılmaması nedeniyle de herhangi bir çağrı yükümlülüğüde gündemde olmayacak. TAV ın %38'ini almasına karşın ADP yönetim kurulunda diğer ortaklarla eşit üye bulunduracak. 11 kişilik yönetim Kurulu nda ADP'nin üç, Tepe ve Akfen'in üç üyesi bulunurken dört de bağımsız yönetim kurulu üyesi seçilecek. Ayrıca halen CEO görevini yürüten Sani Şener ise YK üyesi ve CEO olarak İstanbul Atatürk Havalimanı nın imtiyazsözleşmesinin sona ereceği ve yeni ihalenin düzenleneceği 2021 e kadar bu görevini sürdürecek. n Yeni ortalığın TAV ın inaorganik büyümesine katkı sağlayacağını düşünüyoruz - Aralarında Paris Charles de Gaulle, Orly ve Le Bourget'nin du bulunduğu 2 havalimanını işletip yılda88milyonyolcuyahizmetverenadp,tavileyapmış olduğu ortaklığın ardından toplam 37 havalimanında toplam 140 milyon dan fazla yolcuya hizemet den Dünya nın en büyük havalimanı işleticisi şirletlerinden birisi konumına gelmiştir. ADP ve TAV ın yapmış olduğu ortaklık ile Kuzey Afrika, Ortadoğu, Rusya gibi yakın coğrafyadaki ihalelere TAV ın girmesi kararlaştırılırken, Batı Avrupa ve Latin Amerika'da ise ADP nin ihalelere girmesi öngörüldü. Geçtiğimiz sene içinde Medine Uluslararası Havalimanı ihalesini ve İzmir Adanan Menderes havalimanı ihalesini kazanan TAV ın, ADP ile ortaklığı sonrası ortaya çıkan sinerji ile birlikte inorganik büyümesini önümüzdeki yıllarda da sürdüreceğini düşünüyoruz. n 2012 yılını 1 milyar Euro üzerinde net satış geliri ile tamamlamasını bekliyoruz 2011 de TAV Havalimanları Holding in işlettiği havalimanlarını kullanan yolcu sayısı geçen yılın aynı dönemine göre %11 oranında artış göstererek 2,8 milyon seviyesine yükselirken, bu sayının İzmir ve Medine havalimanlarının pozitif katkısı ile 2012 yılında 66 milyon kişiye yükseleceğini (şirket beklentisi 69 milyon) tahmin ediyoruz. Dolayısıyla yolcu sayısındaki artışın olumlu etkisi ile 2011 yılında kaydettiği 881 milyon EUro'luk net satış gelir rakamının 2012 yılında 1.010 milyon Euro seviyesine yükseleceğini, FAVÖK ve FAVÖK-K rakamının ise 2012 yılı sonunda 310 milyon Euro ve 40 milyon Euro seviyesine ulaşacağını tahmin ediyoruz. n TAV, İstanbul'a yapılacak üçüncü havalimanı ihalesi ile de ilgileniyor - Hükümetin önümüzdeki yıllarda planları arasında İstanbul da Avrupa yakasına üçüncü bir havalimanı yapılması gündemde bulunmaktadır. Ancak bu aşamada havalimanının nereye yapılacağı henüz açıklanmamıştır. Bir havalimanının yeri belli olmasından sonra beş yıl boyunca rüzgar testlerinin yapılacağı ve havaliamanı inşaatının da3yıl süreilesürdüğü varsayıldığında üçüncü havalimanının 2020 yılından önce faaliyet girmesinin bu, aşamada zor olduğunu düşünüyoruz. Hatırlanacağı üzere TAV havalimanları Holding İstanbul Atatürk Havalimanı nın işletemesini 2021 yılına kadar işletim hakkına sahiptir. Dolayısıylaüçüncübirhavalimanı inşaatı ihalesinin İstanbul Atatürt havalimanı ihalesi ile birlikte gündeme geleceğini dolayısıyla da TAV ın işletim hakkı sona ermeden yeni havalimanı ihalesinin zor olacağını düşünüyoruz. TAV'ın İstanbul'a yapılacak üçüncü havalimanı ihalesi ile ilgilendiğini de belirtelim. n TAV için AL olan önerimizi koruyoruz - TAV Havalimanları Holding in gerek yolcu sayısındaki artış ve gerekse havalimanlarının pozitif katkısının net satış gelirlerine olumlu yansımasının süreceğini düşünüyoruz. İNA ve benzer şirket çarpanlarına göre TAV için 10.80 TL hedef hisse fiyatı belirliyoruz. Dolayısıyla cari fiyatına göre %2 kazandırma potansiyeli taşıyan şirkt için AL olan önerimizi koruyoruz. D

Piyasa Verileri Tablosu Tarih 23.03.12 TL/USD 1,7918 İMKB-100 61.417 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2010/09 2011/09 2010/12 2011/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU100 61.417,44 31.4.209.20 196.201.701.7 24.81.421.664 21.117.94.981 32.461.813.799 27.774.89.926-14,4% 12,3 1,8 6,98 0,80 0.20.860.43-1,47 2,93-3,61 İMKB-100 Endeksi XU030 74.389,2 280.319.191.43 16.44.80.67 21.348.624.724 19.217.398.927 28.393.268.812 2.213.349.69-11,2% 10,8 1,48,98 0,79 38.111.07.096-2,06 3,27-4,61 İMKB-30 Endeksi XUTUM 61.83,8 446.316.167.667 249.088.161.439 28.014.264.197 24.162.201.90 36.623.82.676 31..347.211-13,8% 13,01 1,61 7,4 0,77 64.032.824.016-1,21 3,00-3,4 İMKB-TÜM Endeksi DAYANIKLI TÜKETİM SEKTÖRÜ 10.831.826.806 6.04.220.899 626.229.790 80.630.348 804.24.892 732.412.060-8,9% 13,42 1,71 7,20 0,69 2.694.164.673-0,02 0,0 1,60 1,10-13,89 Beyaz Eşya 10.083.79.313.627.72.92 611.344.790 70.989.348 76.832.892 732.412.060-4,4% 13,02 1,90 9,92 0,90 2.101.827.673-0,04-0,01-0,2 2,20-12,89 ARCLK 30 2 7,96 67.728.20.378.796.12 3.001.89.86 418.610.000 414.407.000 17.093.000 06.06.000-2,0% 10,62 1,2 8,40 0,87 1.980.39.000 0,06 0,11-0,0 3,11 16,93 Arçelik BSHEV 1 97,00 42.000.000 4.074.000.000 2.273.691.260 18.63.384 14.140.117 213.481.00 231.932.600 8,6% 17,7 3,94 19,26 1,3 16.09.398 0,07 0,11-2,27 1,04-26,79 BSH Ev Aletleri IHEVA 100 7 0,84 191.370.001 160.70.801 89.714.701 3.432.734-18.600.336 9.217.632-26.171.40 a.d. a.d. 0,88 a.d. 1,17-44.040.72-0,26-0,2 1,20 2,44-28,81 İhlas Ev Aletleri SILVR 37 1,3 30.400.000 46.12.000 2.98.24 636.672-802.433 783.2 - a.d. a.d. 1,77 6,73 0,6 16.306.163-0,01 0,10-1,92 9,29 4,79 Silverline Endüstri VESBE 19 2,23 190.000.000 423.700.000 236.466.123 30.102.000 21.84.000 2.28.000 20.14.000-20,2% 21,03 0,83,66 0,32 216.898.000 0,01 0,06,69 9,31-16,37 Vestel Beyaz Eşya Kahverengi Eşya 748.067.493 417.494.973 14.88.000 9.641.000 38.422.000 - -4,4% 22, 0,73 2,0 0,21 92.337.000 0,00 0,11 3,72 0,00-14,89 VESTL 22 2,23 33.46.27 748.067.493 417.494.973 14.88.000 9.641.000 38.422.000 - -4,4% 22, 0,73 2,09 0,21 92.337.000 0,00 0,11 3,72 0,00-14,89 Vestel DEMİR ÇELİK SEKTÖRÜ 12.310.369.92 6.870.392.89 78.160.248 1.42.864.82 88.6.30 1.661.94.84 93,6% 8,71 1,20 6,11 0,94 4.343.214.99 0,03 0,06-0,41 3,68-1,16 Boru, Uzun ve Yassı Mamuller 11.873.269.92 6.626.448.223 741.22.999 1.493.323.07 838.219.633 1.647.434.16 96,% 8,74 1,22,92 1,14 4.069.2.310 0,04 0,10-0,27 3,71 10,64 BRSAN 100 17 2,00 28.30.000 708.70.000 39.1.99-14.196.128 46.934.01-13.434.971 2.6.892 a.d. 13,49 1,08 7,62 0,62 117.311.84 0,04 0,09-3,10-1,7 6,2 Borusan Mannesmann BURCE 38 8,66 8.424.000 72.91.840 40.714.276-1.244.873-338.97-2.20.494-267,7% a.d. 3,89 a.d. 2,61.801.022-0,01 0,01 -,46-11,63-20,16 Burçelik BURVA 4,39 4.222.800 18.38.092 10.346.072 374.989-784.623 1.298-1.203.4 a.d. a.d. 6,14 a.d.,24 2.717.963-0,30-0,12-3,30 -,79 36,76 Burçelik Vana CELHA 20 4,33 16.00.000 71.44.000 39.873.312 3.471.044-632.090 1.634.760-2.849.769 a.d. a.d. 2,41 16,07 0,77 23.7.316-0,02 0,0 0,70 21,97 0,70 Çelik Halat CEMTS 32 1,37 100.97.680 138.336.682 77.20.426-4.496.26 19.60.187-4.061.972 23.74.411 a.d.,82 0,90,23 0,61 1.330.374 0,10 0,12 3,01 1,48 33,01 Çemtaş CEMAS 73 1,68 7.000.000 126.000.000 70.320.348 124.19 4.449.3-1.08.047-97,2% a.d. 3,2 - - -7.60.948 0,08 0,12-2,33 0,00-73,9 Çemaş Döküm DMSAS 40 1,47 28.000.000 41.160.000 22.971.314 3.183.018 1.499.280 3.643.378 1.768.26-1,% 23,27 0,7,27 0,46 27.18.449 0,01 0,08-0,68 9,70-28,31 Demisaş Döküm ERBOS 44 21,80.220.000 113.796.000 63.09.320 4.799.781 11.149.94 7.097.24 12.27.31 72,7% 9,28 1,30 7,19 0, -12.324.670 0,07 0,08-1,13 6,60 17,11 Erbosan EREGL 30 22 3,90 2.10.000.000 8.38.000.000 4.679.61.747 627.772.893 832.09.668 76.999.660 1.00.62.03 31,3% 8,34 1,18,77 1,3 3.66.84.010 0,11 0,23-1,76 1,30 1,38 Ereğli Demir Çelik IZMDC 100 19 4,20 300.000.000 1.260.000.000 703.203.483 13.232.667 37.694.84 17.373.191-64,9% 30,12 2,1 16,94 0,96-36.04.092 0,04 0,07 6,06 12,30 68,34 İzmir Demir Çelik KRDMA 6 1,19 18.23.216 220.429.907 123.021.491 36.068.32 180.412.198 21.084.192 18.196.061 778,4%,6 1,0 4,36 0,84 9.271.801 0,12 0,17 0,8 0,00,31 Kardemir (A) KRDMB 1 1,8 92.092.304 14.0.841 81.206.19 36.068.32 180.412.198 21.084.192 18.196.061 778,4% 7,0 1,40,49 1,0 29.467.813 0,12 0,17-1,86 4,64 27,42 Kardemir (B) KRDMD 30 89 0,9 601.427.962 71.36.63 318.872.96 36.068.32 180.412.198 21.084.192 18.196.061 778,4% 4,1 0,84 3,67 0,70 192.44.688 0,12 0,17,6 9,20 14,46 Kardemir (D) Demir Dışı Metal Ürünleri 437.100.000 243.944.637 16.934.249 49.41.318 20.43.717 14.11.338-29,0% 8,03 0,76 22,7 0,19 273.99.68 0,02 0,03-0,6 3,6-12,97 FENIS 28 1,60 41.000.000 6.600.000 36.611.229 3.666.92 3.623.473 3.616.819 4.40.732 21,8% 14,89 1,06 21,49 0,64 1.096.204 0,04 0,03-0,62 1,91-28,01 Feniş Alüminyum GOLDS 100 2 0,6 200.000.000 130.000.000 72.2.740 3.427.60 7.61.438.38.61 10.10.606 87,6% 12,86 0,7 81,79 0,09 8.386.798 0,01 0,01 1,6 0,00-32,99 Goldaş Kuyumculuk SARKY 66 4,83 0.000.000 241.00.000 134.780.667 9.840.02 38.36.407 11.433.283-74,3% 6,0 0,8 20,43 0,24 20.476.683 0,02 0,0-2,62 9,03 22,09 Sarkuysan ENERJİ SEKTÖRÜ 3.866.73.107 2.18.027.183 123.463.48-647.88.770 9.782.649-340.614.699 a.d. a.d. 2,2 18,44 3,71.03.843.246-0,87-0,0 1,42 4,9-22,38 Hidroelektrik Santraller 303.31.291 169.400.207 30.847.634-7.90.28 43.230.466 -.076.799 a.d. 28,08 1,10 13,48,6 39.886.294-1,26-1,13 3,81 6,78-19,26 AKSUE 62 419 4,19 8.32.000 34.994.880 19.30.73 73 2.368.434 -.140.43 43 2.377.64 -.076.799 799 ad a.d. ad a.d. 120 1,20 24,8 16,47-1.444.367-2,49 249-2,60 260 29 2,9 28,28-11,18 18 Aksu Enerji AYEN 14 1,7 171.042.300 268.36.411 149.869.634 28.479.200-2.810.093 40.82.812 - a.d. 28,08 1,09 1,23,47 397.330.661-0,03 0,33 4,67 8,28-27,34 Ayen Enerji Otoprodüktör 3.63.221.816 1.988.626.976 92.61.81-639.908.242-33.447.817-33.37.900-903,2% 0,00 2,1 19,03 3,61 4.67.96.92-0,48 0,13-0,97 2,40-2,49 AKENR 100 2 2,20 37.814.000 826.790.800 461.430.294-2.491.926-171.12.83-26.369.923-211.048.080-700,3% a.d. 1,8 20,36 3,86 1.334.074.882-0,38 0,12-3,08-3,1-32,10 Ak Enerji AKSEN 100 3,88 77.00.000 2.240.700.000 1.20.30.193 88.4.777-162.138.389 9.647.106-124.489.820 a.d. a.d. 3,20 12,81 2,86 1.499.734.070-0,10 0,19 1,31 8,99-13,39 Aksa Enerji ZOREN 1 1,76 281.66.30 49.731.016 276.666.490 6.62.000-306.644.000-66.72.000 - a.d. a.d. a.d. 72,1,64 1.824.148.000-0,97 0,09-1,12 1,73-30,98 Zorlu Enerji GIDA SEKTÖRÜ 29.838.862.969 16.63.009.80 1.00.271.884 1.004.646.802 1.030.61.674 66.733.429-93,% 21,86 16,00 28,01 17,6 4.88.301.286-0,06 0,07-0,10 1,08 7,88 Bira Malt 1.143.34.9 8.41.76.401 478.84.641 322.239.121 497.896.422 - -48,6% 42,60 4,72 16,33 3,41 1.2.220.296 0,03 0,16-1,43-3,69 18,6 AEFES 100 28 2,00 92.10.263 14.802.631.7 8.261.319.106 482.84.000 326.410.000 03.640.000 - -47,8% 42,60 4,77 16,47 3,48 1.211.611.000 0,09 0,22 0,81 -,66 16,37 Anadolu Efes TBORG 4 3,41 99.971.60 340.903.020 190.27.294-3.729.39-4.170.879 -.743.78 - -10,6% a.d. 3,28 17,03 1,90 43.609.296-0,03 0,11-3,67-1,73 20,92 T. Tuborg Dondurulmuş Gıda ve Salça 848.780.96 473.702.96 36.44.911-120.07.193 1.762.473-31.64.132 a.d. 37,2 1,67 22,0 1,48 1.046.392.113-0,3 0,04 0,29-0,4-3,03 DARDL 4 1,68 34.798.080 8.460.774 32.626.841 3.039.992-71.002.940-19.417.290 - a.d. a.d. a.d. 12,21 9,0 368.384.447-1,80-0,00-7,69-12,9 22,63 Dardanel FRIGO 3 0,96 24.000.000 23.040.000 12.88.78-1.492.71-3.169.939-2.748.716 - -2,9% a.d. 1,83 a.d. 1,68 13.472.60-0,19-0,02 0,00 -,88 -,08 Frigo Pak Gıda KERVT 13 0,2 3.744.000 188.136.000 104.998.326 13.098.726-18.0.920 2..040 - a.d. a.d. a.d. 29,28 1,91 212.233.634-0,11 0,07-2,43 0,00-3,16 Kerevitaş Gıda MERKO 4 1,08 27.10.000 29.322.000 16.364.0 2.294.393-1.90.772-821.844-2.146.984-161,2% a.d. 1,4 9,79 1,01 29.212.433-0,04 0,10 2,86 0,00-1,63 Merko Gıda PENGD 27 1,6.600.000 86.736.000 48.407.188 3.416.049-10.771.49.004.483 - a.d. a.d. 1,07 a.d. 1,83 2.112.417-0,20 0,01 4,00 4,00-7,14 Penguen Gıda SELGD 92 0,46 21.317.786 9.806.182.472.810 220.40-466.608 112.72 - a.d. a.d. 1,38 116,00 1,31 1.242.6-0,12 0,34 2,22 2,22 31,43 Selçuk Gıda TATKS 31 2,48 136.000.000 337.280.000 188.23.294 22.421.091 9.794.401 16.212.718 8.989.169-44,6% 37,2 1,74 16,12 0,77 24.437.648 0,01 0,0 1,64 1,64-2,7 Tat Konserve TUKAS 18 1,16 100.000.000 116.000.000 64.739.368-6.2.030-24.433.96 86.330-38.487.317 a.d. a.d. 2,44 a.d. 2,36 124.296.319-0,38-0,20 1,7 7,41 10,48 Tukaş Et ve Et Ürünleri 943.06.970 26.69.3 136.413.411-27.171.879 108.981.18 16.821.20-84,6% 8,89 1,07 11,66 0,8 91.004.14-0,00 0,06-1,27-2,20-11,96 BANVT 100 19 3,4 100.023.79 34.083.470 197.613.277 72.784.106-34.06.282 8.877.89 - a.d. a.d. 1,92 13,78 0,68 379.404.37-0,04 0,06 0,7 6,63-18,8 Banvit PETUN 33 6,10 43.33.000 264.343.00 147.29.79 30.31.39 27.229.108 39.31.731 29.731.877-24,8% 8,89 0,8 9,11 0,76 27.89.64 0,08 0,11-4,69 0,00 6,6 Pınar Et Ve Un SKPLC 26 2,07 44.000.000 91.080.000 0.831.66.240.710-16.048.976-10.000.37-12.910.37-29,1% a.d. 4,61 17,88 0,66 130.868.416-0,04 0,04-0,96 2,48-14,00 Şeker Piliç METRO 100 7 0,78 300.000.000 234.000.000 130.94.932 27.87.200-3.84.729 20.72.132 - a.d. a.d. 0,63 6,97 0,33 2.83.709-0,01 0,0 0,00-17,89-21,6 Metro Holding Meşrubat.97.646.917 3.324.90.841 24.24.3 14.46.496 202.979.41 4.74.996-97,7% 1,74 2,2 62,0 63,18 1.209.397.187 0,02 0,07 0,98 1,76 21,1 ERSU 1,00 36.000.000 36.000.000 20.091.28-92.263 131.447 419.781-3.144.660 a.d. a.d. 2,11 a.d. 1,16-16.887-0,10-0,09-2,91 2,04 1,01 Ersu Gıda CCOLA 2 22, 24.370.782.736.061.134 3.201.284.28 239.314.000 146.319.000 197.67.000 - -63,6% 4,81 3,0 1,36 2,12 1.204.02.000 0,0 0,1 2,0-0,66 24,81 Coca Cola İçecek KNFRT 22 13,7 6.600.000 90.70.000 0.647.394 2.64.924 6.616.287 3.084.878 8.613.272 179,2% 10,4 2,83 6,08 1,48.17.362 0,13 0,23-4,84 -,17 120,3 Konfrut Gıda KRSTL 7 0,87 48.000.000 41.760.000 23.306.173-1.32.7 379.870-1.971.368 17.289 a.d. 26,0 0,6 a.d. 1,96-77.190 0,01 0,03 4,82 4,82-36,03 Kristal Kola PINSU 31 4,1 12.789.34 3.07.783 29.621.488.000.449 1.009.892 3.789.20-870.90 a.d. a.d. 0,72 4,23 0,68 970.902-0,01 0,03,33 7,79-2,61 Pınar Su Diğer Gıda 6.94.393.32 3.876.210.23 108.303.66 67.630.27 218.942.03 76.802.04-64,9% 8,71 8,83 3,79 9,79 76.287.4 0,03 0,02 0,9 9,98 14,23 ALYAG 7 1,81 27.639.480 0.027.49 27.920.22-1.84.272 - -2.312.632 - a.d. a.d.,68 a.d. 0,8 2.621.087-0,03 0,01 4,02 23,97 66,06 Altınyağ EKIZ 34 2,93 7.177.729 21.030.746 11.737.217 6.664-2.694.79-9.983-4.737.941-4836,2% a.d. 1,40 141, 0,86 2.180.337-0,09 0,01-3,62 2,81-21,4 Ekiz Yağ Sanayii KENT 1 16,00 28.977.661 4.20.1.116 2.22.890.44-21.76.660 23.14.78-27.060.292.974.008 a.d. 76,70 13,47 a.d. 8,20 119.734.493 0,01 0,06 8,33 22,83 12,23 Kent Gıda MANGO 63 1,93 22.000.000 42.460.000 23.696.841 2.600.228 3.08.966 4.492.99-2,9% 7,86 1,3 9,72 0,79 37.933.073 0,0 0,08-2,3 14,20 37,86 Mango Gıda MRTGG 62 1,38 17.000.000 23.460.000 13.092.979-426.07-1.09.416-1.004.489-2.092.10-108,3% a.d. 2,67 a.d. 4,92 1.466.437-0,41-0,23 2,22 3,76-1,18 Mert Gıda PNSUT 31 18,7 44.91.01 842.832.211 470.382.973 48.94.04 4.738.0 60.07.624 72.920.142 21,4% 11,6 1,92 10,46 1,34 27.722.49 0,11 0,1-1,06 6,3 3,69 Pınar Süt ULKER 100 23,38 268.600.000 1.44.068.000 806.489.64 80.909.636 98.432.203 184.846.830-86,% 2,06 1,70 8,02 1,36 41.629.69 0, 0,0-0,74-4,27 2,41 Ülker Bisküvi

Piyasa Verileri Tablosu Tarih 23.03.12 TL/USD 1,7918 İMKB-100 61.417 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2010/09 2011/09 2010/12 2011/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU100 61.417,44 31.4.209.20 196.201.701.7 24.81.421.664 21.117.94.981 32.461.813.799 27.774.89.926-14,4% 12,3 1,8 6,98 0,80 0.20.860.43-1,47 2,93-3,61 İMKB-100 Endeksi HAVA YOLLARI VE YER HİZMETLERİ 4.401.294.000 2.46.33.388 301.72.230-393.18.081 346.830.92 1.177.980-9,6% 1,42 2,60 119,84 119,84.746.641.00 0,01 0,10-1,0-1,91 29,4 CLEBI 22 19,60 24.300.000 476.280.000 26.810.916 27.33.819 24.001.34 26.619.03 - -14,0% 20,47 4,6 6,2 1,49 161.424.19 0,07 0,24-1,26-3,69-1,79 Çelebi DOCO 100 18 69,2 9.744.000 674.772.000 376.88.90 20.102.432 3.40.12 30.972.341-43,2% 14,8 1,96 1,69 0,43-210.276.771 0,04 0,07 3,36-2,12 1,12 DO-CO Restaurants THYAO 30 0 2,8 1.200.000.000 3.096.000.000 1.727.871.414 2.2.14-466.870.719 286.443.361 - a.d. a.d. 0,96 12,78 0,84.828.874.967-0,06 0,09-2,64 -,1-31,3 Türk Hava Yolları UCAK 16 4,1 34.200.000 14.242.000 86.082.12-1.26.17 14.279.141 2.79.720 1.177.980 442,9% 10,16 1,60 a.d. - -33.381.386 - - -,47 3,30 149,82 Usaş İNŞAAT SEKTÖRÜ 22.020.194.320 12.289.426.44 783.918.774 899.147.86 1.106.36.227 1.24.87.926 12,6% 22,79 2,4 13,27 2,6 1.817.496.40-0,02 0,10 9,18 1,80,7 Boya 826.814.471 461.443.0 13.640.167-48.94.08-7.120.971-26.018.812-26,4% 0,77 1,06 1,20,1 201.888.369-0,34-0,0 1,69 6,91 2,26 BYSAN 38 0,18 34.476.000 6.20.680 3.463.378-1.90.24 - -1.887.97 - a.d. a.d. a.d. a.d. 103,91 7.987.002 - - 0,00 0,00 0,00 Boyasan Tekstil CBSBO 66 0,34 19.693.00 6.69.637 3.736.822-7.87.84-16.011.20-11.636.393-23.020.704-97,8% a.d. a.d. a.d. 4,2 61.62.221-1,43-0,28-2,86 3,03-32,00 Çbs Boya DYOBY 24 1,71 100.000.000 171.000.000 9.434.78 10.309.833-34.23.281 1.088.668 - a.d. a.d. 4,93 16,76 0,71 117.132.907-0,10 0,04 44,92 9,81 11,04 Dyo Boya EMNIS 13 4,36 8.1.34 37.126.943 20.720.473-2.287.89-1.16.424-6.006.838-2.998.108 0,1% a.d.,07 a.d. 1,29 17.0.08-0,07 0,18-4,39 0,69-20,1 Eminiş Ambalaj MRSHL 8 8,7 10.000.000 87.00.000 327.882.76 16.387.889 6.930.744 13.178.42 - -136,% 17,87 4,78 48,8 1,89-22.170.70 0,03 0,06-2,87-1,16 80,77 Marshall PRTAS 71 0,32 24.880.928 7.961.897 4.443.19-1.91.831-4.44.77-1.86.97 - -64,3% a.d. a.d. a.d. 2,33 12.980.46-0,62-0,27 0,00 0,00-23,81 ÇBS Printaş Cam ve Cam Ürünleri 2.83.731.494 1.82.616.081 240.390.132 30.813.388 314.1.668 362.708.441 1,% 7,82 1,06 4,92 1,31 66.09.023 0,12 0,22-2,9 1,68-11,10 ANACM 20 3,09 346.248.380 1.069.907.494 97.113.23 81.111.042 121.000.784 102.142.334 134.292.862 31,% 7,97 1,16,82 1,42 762.761.723 0,10 0,2 0,32 0,98-2,13 Anadolu Cam DENCM 3 10,80 6.000.000 64.800.000 36.164.71 362.03 3.304.97 1.016.92 4.094.40 302,8% 1,83 2,23 14,00 1,32 2.176.8 0,08 0,13-4,00 1,89-18,49 Denizli Cam TRKCM 100 28 2,82 603.200.000 1.701.024.000 949.338.096 18.917.0 181.07.647 210.996.742 224.321.039 6,3% 7,8 0,99 4,22 1,20-198.429.28 0,18 0,29-4,08 2,17-12,68 Trakya Cam Çimento 14.819.40.96 8.270.76.198 46.43.886 604.79.313 71.7.09 806.462.44 7,3% 21,17 2,30 12,89 2, 321.73.866 0,12 0,20-1,61 2,97-10,40 ADANA 8 3,96 88.178.88 349.188.38 194.881.340 0.239.61 8.948.983 102.228.498 77.06.39-24,6% 8,39 2,14 8,09 2,10 7.42.999 0,24 0,30 1,80,32-19,73 Adana Çimento (A) ADBGR 9 2,7 82.667.70 227.336.189 126.87.873 0.239.61 8.948.983 102.228.498 77.06.39-24,6% 8,20 1,49 7,97 2,07 6.961.874 0,24 0,30 1,48 4,6-9,79 Adana Çimento (B) ADNAC 100 37 0,78 16.33.410 128.961.620 71.973.222 0.239.61 8.948.983 102.228.498 77.06.39-24,6% 16,74 0,42 17,0 4,4 13.923.748 0,24 0,30-2,0-1,22,7 Adana Çimento (C) AFYON 100 47 88,2 3.000.000 264.70.000 147.76.446 462.70-4.267.924 67.424 -.338.1 a.d. a.d.,60 a.d.,60-9.03.001-0,12-0,09-1,67-1,67-1,04 Afyon Çimento AKCNS 19 7,92 191.447.068 1.16.260.781 846.222.112 0.626.418 72.396.820 9.29.724 100.287.4 69,2% 1,12 1,76 8,4 1,63 134.03.291 0,10 0,19 1,4 3,94 16,38 Akçansa ASLAN 2 8,0 73.000.000 4.270.00.000 2.383.37.18 649.98 11.163.62 2.98.12 13.36.360 347,4% 319,74 19,9 13,28 31,84 9.382.676 0,10 0,21-3,70 -,6-64,86 Aslan Çimento BOLUC 26 1,7 143.23.330 224.879.468 12.04.782 8.634.071 1.269.992 13.861.401 20.063.406 44,7% 11,21 1,12 6,23 1,18-14.894.429 0,11 0,18-1,88 4,67 1,32 Bolu Çimento BSOKE 13 1,8 78.70.000 124.42.000 69.441.344.468.101 4.707.02 4.998.30 2.30.296-49,4% 49,17 0,6 9,37 1,14-27.681.911 0,03 0,13-0,63 7,48 0,12 Batısöke Çimento BTCIM 10 7,64 70.840.000 41.217.600 302.02.461 10.490.808 18.197.637 1.07.29-42,4% 23,76 1,39 14,7 1,32-66.812.229 0,07 0,10-3,29 19,38-4,03 Batı Çimento BUCIM 29 4,91 10.81.808 19..617 289.962.92.39.382 36.314.97 11.110.392 4.368.13 308,3% 11,4 1,99 7,34 1,00 1.4.091 0,08 0,14-0,61,36 8, Bursa Çimento CIMSA 30 9,26 13.084.442 1.20.881.933 698.114.708 8.672.100 10.344.226 103.667.716 123.378.926 19,0% 10,14 1,46 7,2 1,84 223.438.120 0,1 0,2-1,28 3,3 2,2 Çimsa CMBTN 47 49,0 1.770.000 87.61.000 48.897.76-4.116.104 11.781.899-4.379.494 11.984.736 a.d. 7,31 2,41 2,70 0,66 -.389.260 0,10 0,10-2,94 1,43-8,33 Çimbeton CMENT 2 8,32 87.112.463 724.77.694 404.49.867 6.871.000-11.81.000 20.379.000 21.184.000 4,0% 34,21 0,98 9,87 1,34 23.049.000 0,04 0,19 -,67 28,40-16,30 Çimentaş GOLTS 100 33 7,00 7.200.000 410.400.000 229.043.420 2.910.927.381.907 4.649.679-4,9% 7,64 1,9 10,28 2,02 49.241.889 0,03 0,19-3,39 1,79-37,9 Göltaş Çimento KONYA 100 1 260,0000 4.873.440 440 1.267.094.400 400 707.162.83 23.372.966372 19.42.671 3.920.934 934 30.426.000 000-1,3% 41,6 327 3,27 22,42 461 4,61-172.743.982 743 013 0,13 020 0,20-4,41 441-12,46-3,03 303 Konya Çimento MRDIN 33 6,76 109.24.000 740.382.240 413.20.849 2.361.892 8.431.341 78.042.49 84.197.912 7,9% 8,79 2,81 7,22 2,87-22.680.971 0,34 0,42-0,88,96-1,68 Mardin Çimento NUHCM 11 10,9 10.213.600 1.644.838.920 917.981.31 3.277.88 4.974.484 2.707.109 7.07.440 43,3% 21,78 1,97 13,69 2,20 206.874.921 0,09 0,20-0,4 0,00-12,32 Nuh Çimento UNYEC 8 4,26 123.86.411 26.478.110 293.826.381 30.603.121 39.61.037 46.02.614 2.346.236 13,7% 10,06 2,01 6,30 2,12-48.26.99 0,23 0,33-0,47-3,18 6,79 Ünye Çimento İnşaat Malzemeleri 3.224.903.007 1.799.811.92 43.440.03 8.681.907 26.19.498 90.629.913 246,0% 20,4 4,02 14,21 1,24 671.493.99-0,08-0,00,74 6,72 29,13 ALCAR 14 34,40 10.800.000 371.20.000 207.344.70 2.789.046 4.038.740 8.718.688 2.47.37 01,9% 7,08 1,41 9,09 0,81-104.81.099 0,16 0,1-1,71 1,78 68,7 Alarko Carrier BROVA 72 1,60 16.120.43 2.792.869 14.394.949-4.174.71-1.004.60 -.372.333-1.017.816 81,1% a.d. 3,30 104,34 0,36-2.940.244-0,02-0,00 -,33-24,17-13,04 Borova Yapı DOGUB 42 3,70 20.000.000 74.000.000 41.299.22-74.816-898.19-1.083.634-1.309.386-20,8% a.d. 6,34 a.d. 2,82-468.877-0,94-0,87 17,83 36,03 20,79 Doğusan ECYAP 10 2,98 112.830.900 336.236.082 187.62.686 11.709.982-36.649.60-4.739.0 - a.d. a.d. 4,62 11,11 1,00 312.000.022-0,07 0,12 0,34 1,71-1,00 Eczacıbaşı Yapı EGPRO 2 6,16 9.66.900 366.932.104 204.784.074 12.040.011 7.861.124 1.70.00 10.736.787-31,6% 34,18 2,96 17,21 1,73 73.738.836 0,04 0,11 1,99-1,91-6,10 Ege Profil EPLAS 2 0,8 20.000.000 17.000.000 9.487.666 3.393.14-9.34.371-281.463 - a.d. a.d. a.d. 18,68 0,64 2.787.493-0,12 0,07 49,12 49,12 16,44 Egeplast KLMSN 31 3,2 30.000.000 97.00.000 4.414. 10.12.902 7.60.938 8.1.721 4.70.046-44,0% 21,33 2,20 7,66 0,71 43.44.123 0,02 0,07 8,33 16,07-9,72 Klimasan Klima HZNDR 16 3,70 10.00.000 38.80.000 21.682.107-428.963 1.200.893-28.092 776.083 a.d. 0,06 3,00 11,64 0,80 17.948.61 0,01 0,08 1,37 2,21 21,71 Haznedar Refrakter INTEM 28 12,10 4.860.000 8.806.000 32.819.11-733.312 3.96.933-3.34.287 214.320 a.d. 274,38 3,77 14,0 0,12-1.89.48 0,00 0,01-6,6 2,11 77,94 İntema IZOCM 48,0 24.34.143 1.189.90.92 664.084.13 24.781.127 24.016.043 31.62.88 34.624.441 9,7% 34,37 7,72 22,78 4,07-24.934.878 0,12 0,18 1,68 1,46-7,77 İzocam PIMAS 16 3,92 18.000.000 70.60.000 39.379.39 2.212.001-9.060.987 2.988.31-10.440.099 a.d. a.d. 1,14 23,02 0,84 69.484.261-0,06 0,04 1,82-8,20 8,89 Pimaş TUDDF 4 10,70 4.000.000 77.800.000 322.469.026-17..688-23.813.96-2.76.22 - -26,3% a.d. 20,36 a.d. 1,2 236.901.291-0,06 0,01 0,00 4,39-12,30 T. Demir Döküm Seramik Ürünleri 313.204.391 174.798.74 20.904.36 28.802.036 21.77.973 11.80.939-4,3% 11,07 0,91 6,31 0,80 6.031.197 0,06 0,11 2,20 6,31-9,48 EGSER 34 2,18 7.000.000 163.00.000 91.249.023 17.861.280 16.142.010 18.207.893 - -10,7% 9,92 1,07 4,33 0,82-9.841.976 0,10 0,18 14,74 26,74-20,19 Ege Seramik KUTPO 22 2,2 39.916.800 100.90.336 6.139.266 1.730.38 11.639.439 2.413.92 10.10.791 33,4% 9,7 0,80 11,18 0,4-2.681.228 0,06 0,0 1,20,00 8,62 Kütahya Porselen USAK 73 3,40 14.44.310 49.114.0 27.410.46 1.312.898 1.020.87 96.1 1.29.148 3,% 37,92 0,7 11,94 1,28 68.4.401 0,01 0,10-9,33-12,82-16,87 Uşak Seramik KİMYA SEKTÖRÜ 2.891.198.209 1.613.71.944 227.29.41 274.977.606 280.372.771 291.313.891 4% 4,9 9,21 99,41 7,66 309.697.006 0,12 0,21 0,0 3,69,07 Gübre 1.697.10.800 947.176.471 19.12.483 10.803.327 183.608.737 73.63.612-9,9% 123, 19,3 137,62 10,82 283.616.778 0,09 0,23-1,13 2,0-14,79 BAGFS 100 7 168,00 3.000.000 04.000.000 281.281.393 2.996.96 61.394.339 46.981.302 73.828.982 7,1% 6,83 2,12 4,47 1,24-100.20.984 0,23 0,2-0,88 0,00-0,79 Bagfaş EGGUB 100 43 91,00 2.008.800 182.800.800 102.020.761 11.148.489-9.711.197 16.728.04-17.370 a.d. a.d. 1,81 8,2 1,3 67.632.632-0,00 0,1-2,93 4,90-21,90 Ege Gübre GUBRF 100 22 12,10 83.00.000 1.010.30.000 63.874.316 121.980.398 4.120.18 119.899.390 - -12,4% 19,42 1,71 2,72 0,68 316.190.130 0,04 0,28 0,41 1,26-21,68 Gübre Fabrik. Tarım İlaçları 112.268.409 62.66.77 16.120.019 1.841.766 14.368.417 12.881.924-10,3% 8,72 1,20,4 1,01-9.439.197 0,13 0,19 1,37,71 2,72 HEKTS 41 1,48 7.87.033 112.268.409 62.66.77 16.120.019 1.841.766 14.368.417 12.881.924-10,3% 8,72 1,20,1 1,01-9.439.197 0,13 0,19 1,37,71 2,72 Hektaş Diğer Kimyasallar 1.081.779.000 603.738.699 2.014.039 13.332.13 82.39.617 204.778.3 148,% 0,00 0,00 4,40 1,04 3.19.42 0,16 0,22 1,28 3,30 27,29 ALKIM 26 7,68 24.72.000 189.888.000 10.976.113 10.622.291 23.022.872 12.920.914 20.226.911 6,% 9,39 1,2 6,63 1,14 36.029.722 0,10 0,18 0,2 2,13 7,37 Alkim Kimya SODA 1 3,1 24.100.000 891.891.000 497.762.8 41.391.748 130.309.641 69.474.703 184.1.444 16,6% 4,83 1,13 4,10 1,02-10.297 0,21 0,27 2,03 4,46 47,21 Soda Sanayii MAKİNA VE TEÇHİZAT SEKTÖRÜ 42.00.000 23.719.16-8.312.414 -.962.002 3.402.97-0 7,39 0,00 4,92 1,24 11.676.001-0,18 0,19-2,30-4,49-83,27 MAKTK 6 0,8 0.000.000 42.00.000 23.719.16-8.312.414 -.962.002 3.402.97-39,4% 7,39 a.d.,71 1,24 11.676.001-0,18 0,19-2,30-4,49-83,27 Makina Takım MEDYA SEKTÖRÜ 1.034.479.034 77.340.682 33.487.348-81.066.161-46.266.0 3.643.163 a.d. 2,93 0,93 10, 1,10 474.03.48-0,02 0,0 3,64,00-31,93 DGZTE 1,97 10.000.000 206.80.000 11.442.72 3.702.381.802.77-16.28.807-36,2% a.d. 0,97 a.d. 0,60 2.061.314 0,04 0,09 10,67 8,24-36,2 Doğan Gazetecilik DOBUR 1 3,11 19.9.17 60.829.034 33.948.62 3.826.260 1.693.783 4.20.269 2.927.029-30,4% 20,78 1,63 6,12 0,6-6.010.166 0,03 0,06 2,64 2,98 2,23 Doğan Burda IHGZT 31 1,6 80.000.000 132.000.000 73.668.936 4.874.71 2.12.93 6.136.437 716.134-88,3% 184,32 0,63 a.d. 1,67 1.92.874 0,01-0,01 1,23-1,79-1,18 İhlas Gazetecilik HURGZ 100 21 1,1 2.000.000 634.800.000 34.280.612 21.084.136-91.07.474-40.079.404 - a.d. a.d. 0,97 11,0 1,33 476.031.463-0,14 0,07 0,00 10,8-42,0 Hürriyet Gzt. MOTORLU TAŞIT SEKTÖRÜ 18.060.483.28 10.079.19.621 923.912.322 1.08.260.874 1.428.423.722 1.762.71.807 23% 8,10 2,18 6,79 0,64 3.117.44.702 0,07 0,13 0,20 4,04 12,17 Lastik 2.87.00.93 1.443.802.844 8.43.739 194.999.479 109.912.776 61.84.443-44,0% 6,82 1,4 7,71 0,66 747.232.044 0,06 0,11 0,21 1,18 12,80 BRISA 100 10 1,00 7.441.87 1.13.490.62 643.760.813 3.122.343 47.478.346 6.684.22-26,0% a.d. 2,7 - - 37.66.167 0,0 0,12-0,32-3,13-9,82 Brisa GOODY 100 23 0,7 11.917.664 604.821.447 337.49.641 11.372.633 68.334.74 13.784.361 61.84.443 346,8% 9,82 1,82 7,34 0,8 117.488.0 0,0 0,08-1,46-1,46 3,16 Good-Year KORDS 7 4,26 194.29.076 828.693.864 462.492.390 38.98.763 79.186.388 39.443.893-0,8% 10,40 0,92 6,2 0,72 272.087.327 0,07 0,13 2,40 8,12 13,07 Kordsa Global

Piyasa Verileri Tablosu Tarih 23.03.12 TL/USD 1,7918 İMKB-100 61.417 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2010/09 2011/09 2010/12 2011/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU100 61.417,44 31.4.209.20 196.201.701.7 24.81.421.664 21.117.94.981 32.461.813.799 27.774.89.926-14,4% 12,3 1,8 6,98 0,80 0.20.860.43-1,47 2,93-3,61 İMKB-100 Endeksi Otomotiv Üretimi 13.37.814.33 7..427.142 796.243.04 1.220.104.824 1.261.186.203 1.623.627.720 28,7% 8,13 2,37 6,37 0,9 2.110.642.82 0,0 0,09-0,28 3,06 7,16 ASUZU 16 9,70 2.419.707 246.71.13 137.610.868 -.644.371 10.279.001-4.7.964 13.32.821 a.d. 18,47 1,41 11,63 0,68 76.23.661 0,03 0,07 7,30 9,48 26,30 Anadolu Isuzu DOAS 100 26 4,84 220.000.000 1.064.800.000 94.262.73 127.929.000 108.42.000 211.601.000 141.73.000-33,0% 7,1 1,22,89 0,33 43.200.000 0,03 0,0-0,82 14,1-10,70 Doğuş Otomotiv FROTO 100 18 16,30 30.910.000.719.833.000 3.192.227.369 308.620.77 06.274.041 04.608.263 662.088.726 31,2% 8,64 3,01 6,63 0, 68.040.88 0,06 0,08-2,40 2,84 28,0 Ford Otosan KARSN 100 32 1,30 260.000.000 338.000.000 188.637.12-21.332.008-13.628.631-3.180.06-6,% a.d. 1,99 12,97 0,9 129.071.773-0,02 0,06 0,78-2,26-40,33 Karsan Otomotiv OTKAR 100 27 29,0 24.000.000 708.000.000 39.133.38 7.292.090 31.761.082 20.778.314 4.846.604 164,0% 12,91 3,32 9,1 0,99 174.869.447 0,06 0,10-1,47 4,77 29,34 Otokar TOASO 30 24 7,10 00.000.000 3.0.000.000 1.981.247.907 264.722.000 343.207.000 384.220.000 474.16.000 23,4% 7,49 1,98,93 0,64 1.129.414.000 0,06 0,11-4,83-4,7-8,28 Tofaş Oto. Fab. TTRAK 30 24 3,80 3.369.000 1.910.610.200 1.066.307.73 114.6.77 233.670.331 179.717.096 277.421.69 4,4% 6,89 3,21,89 1,06-10.207.17 0,1 0,18-0,6-2,98 2,72 Türk Traktör Otomotiv Yan Sanayii 1.93.662.969 1.080.289.636 42.21.38 93.16.71 7.324.743 77.39.644 3,3% 9,48 2,14 9,8 1,41 29.80.076 0,11 0,19 0,68 7,89 16, BFREN 1 147,0 2.00.000 368.70.000 20.798.638 2.0.041-3.963.749 1.32.942-2.043.96 a.d. a.d. 72,38 29,22,73 31.983.490-0,03 0,19-0,67 0,34-24,36 Bosch Fren Sistemleri DITAS 2 3,33 10.000.000 33.300.000 18.84.663-1.01.624 1.661.26-2.16.002 1.609.939 a.d. 20,68 1,7 14,8 0,68 3.602.848 0,03 0,06 4,72 14,43 7,07 Ditaş Doğan COMDO 6 7,14 66.844.800 477.271.872 266.364.478 13.769.34 36.729.249 14.90.97-62,% 12,71 2,09 6,97 0,89.208.488 0,08 0,13-1,6 7,8-7,27 Componenta Dökümcülük EGEEN 34 66,2 3.10.000 208.687.00 116.468.077 3.819.736 20.30.627 3.939.61-81,2% 10,22 3,6 9,82 1,92 61.812.370 0,17 0,22 6,8 24,41 116,0 Ege Endüstri FMIZP 13 16,30 14.276.790 232.711.677 129.87.922 3.710.20 8.11.472.983.44 9.496.49 8,7% 24,1 8,12 27,1,87-16.344.303 0,26 0,2-1,21 2,2 13,8 F-M İzmit Piston KATMR 24 3,42 2.000.000 8.00.000 47.717.379.86.96 2.64.638 8.011.230 - a.d. 17,81 2,87 8,04 1,2 34.242.444 0,0 0,16-3,66-1,72-16,18 Katmerciler Ekipman MUTLU 100 23,72 6.700.000 324.324.000 181.004.76 12.860.389.648.800 23.81.417 68.476.806 187,% 4,74 1,04 7,88 0,9 78.101.767 0,16 0,2-2,0 19,92 10,06 Mutlu Akü PARSN 24 2,66 77.112.000 20.117.920 114.47.901 709.661 21.618.278 1.967.17-96,7% 8,97 0,93 7,33 1,44 10.972.972 0,18 0,29 3,10-4,66 33,00 Parsan ORMAN ÜRÜNLERİ SEKTÖRÜ 2.83.697.27 1.82.96.983 126.666.68 18.412.939 19.293.942 87.96.317-4% 11,13 1, 3,42 0,8-30.62.78 0,08 0,21 1,78 4,9 4,80 Kağıt Ürünleri 1.622.190.26 90.341.141 2.382.72 3.917.469 70.386.121 8.498.36-16,9% 12,67 1,47 9,26 0,98 208.790.797 0,03 0,10 1,32 4,8-1,98 ALKA 19 1,64 2.00.000 86.100.000 48.02.238 4.67.264 9.808.920 3.022.117 12.17.202 302,9% 7,07 0,81 4,87 0,64-7.986.186 0,10 0,14 6,49 14,69 7,92 Alkim Kağıt BAKAB 31 2,41 36.000.000 86.760.000 48.420.83 7.210.669 14.316.980 8.917.710 16.624.140 86,4%,22 0,96 3,18 0,0 3.608.794 0,09 0,16 1,69 2,99 30,27 Bak Ambalaj DENTA 16 1,87 70.000.000 130.900.000 73.0.028 17.304.32 3.77.416 16.04.801 8.174.040-49,1% 16,01 1,7,90 0,99 138.016.83 0,03 0,17 1,63 7,47 7,47 Dentaş Ambalaj ISYHO 100 70 0,86 140.000.000 120.400.000 67.194.999-762.266 10.24.904-702.199 - a.d. 11,67 0,7 48,18 0,70-1.6.701 0,13 0,0 0,00-2,27-12,24 Işıklar Yat. Holding KAPLM 16 17,80 4.800.000 8.440.000 47.683.893 00.21-1.33.804 477.406-4.106.441 a.d. a.d. 3,21 172,99 1,08 10.487.743-0,0 0,01 0,00 16,72-7,29 Kaplamin KARTN 100 26 208,00 2.837.014 90.098.96 329.333.048 13.042.648 29.78.91 17.69.8 36.93.717 110,3% 1,97 2,90 10,80 2,49-63.63.47 0,17 0,23 2,72-0,24 2,72 Kartonsan OLMKS 12 7,72 32.602.00 21.691.300 140.468.412 14.781.721 13.607.633 40.429.19 1.710.209-61,1% 16,02 1,24 11,06 0,76 3.410.386 0,04 0,07-4,22 4,04 20,23 Olmuksa TIRE 100 36 1,12 200.000.000 224.000.000 12.013.92 3.70.71 102.4-2.4.90 - -3382,1% a.d. 1,0 16,63 0,78 7.404.126 0,00 0,0 0,00 2,7-26,32 Mondi Tire Kutsan VKING 38 1,17 40.000.000 46.800.000 26.118.986-7.922.926-2.976.040-12.827.62-27.032.02-110,7% a.d. 1,47 9,76 0,97 0.969.27-0,27-0,02 3,4-2,0-40, Viking Kağıt Kırtasiye 22.640.206 140.997.994 22.783.600 28.823.42 18.940.24 2.964.78 37,1% 9,46 2,66 6,04 1,7-96.61 0,04 0,13 2,68 3,23 21,06 ADEL 22 31,20 7.87.000 24.700.000 137.124.679 24.1.447 29.82.684 21.73.688 2.964.78 19,% 9,46 2,68 6,16 1,76 -.3.188 0,19 0,27-0,32 1,96 9,83 Adel Kalemcilik SERVE 83 0,93 7.462.87 6.940.206 3.873.31-1.767.847-79.142-2.79.443-132,9% a.d. 2,01 a.d. 1,46 4.938.627-0,11-0,01,68 4,49-17,70 Serve Kırtasiye Matbaacılık 7.216.813 421.484.994 40.649.810 46.441.460 2.91.693 3.493.194-93,4% 12,49 1,8 0,8 0,33-486.22.97 0,06 0,39,36 13,66-8,07 DURDO 40 207 2,07 16.7.788 788 34.311.880311 19.149.392149 244.6 1.107.122107 122 42.327 3.493.194 44,1% 982 9,82 236 2,36 1,1 094 0,94 4.327.118 004 0,04 017 0,17-0,48 048 92 9,2-39,47 Duran Doğan Basım IPEKE 100 36 2,78 29.78.61 720.904.933 402.33.603 40.40.24 4.334.338 2.049.366-10,9% 12,6 1,6 0,42 0,26-31.79.71 0,08 0,61 11,20 17,80 23,34 İpek Doğal Enerji Mobilya 20.60.000 114.772.84 10.80.676 29.230.468 17.37.883-62,9%,7 1,33,92 1,06-27.04.397 0,18 0,21-2,24-1,92 8,17 GENTS 27 1,67 9.000.000 18.60.000 88.42.248 8.270.484 26.038.29 14.771.604-68,2% 4,88 1,21,96 1,07-24.101.769 0,26 0,27 2,4 3,09 3,99 Gentaş KLBMO 16 0,94 0.000.000 47.000.000 26.230.606 2.80.192 3.192.173 2.604.279-19,2% 14,61 2,08 6,64 1,03-3.402.628 0,10 0,1-6,93-6,93-19,66 Kelebek Mobilya PAZARLAMA SEKTÖRÜ 178.34.92 99.39.42-2.714.607-20.097.107-11.719.933-22.80.727-9% 0,00 2,03 0,00 42,77 16.18.044 -,01-0,94 10,24 2,19-28,38 MIPAZ 13 1,40 127.396.394 178.34.92 99.39.42-2.714.607-20.097.107-11.719.933-22.80.727-94,6% a.d. 2,03 a.d. 42,77 16.18.044 -,01-0,94 10,24 2,19-28,38 Milpa PERAKENDECİLİK SEKTÖRÜ 17.783.903.09 9.92.161.016 288.41.337-67.83.137 289.79.078 266.174.911-8% 34,43 4,31 1,97 0,84 1.26.71.872-0,01 0,04-7,96-2,40-23,40 BIMAS 30 60 6,00 11.800.000 9.867.000.000.06.72.986 17.862.000 219.977.000 24.640.000 298.910.000 21,7% 33,01 16,01 22,39 1,16-364.6.000 0,04 0,0-0,76 4,84 36,07 Bim Mağazalar BIZIM 100 34 22,7 40.000.000 910.000.000 07.869.182 21.432.81 19.419.068 28.344.687 29.860.963 a.d. 30,47 9,17 14,20 0,1-20.114.31 0,02 0,03 0,22-1,94-16,81 Bizim Mağazaları BOYNR 100 28 3,17 92.070.000 291.861.900 162.887.43 10.109.38 11.34.299 17.278.434 23.84.239 38,1% 12,24 2,92 7,34 0,0 38.862.749 0,04 0,08 -,09 4,97-12,19 Boyner Mağazacılık CARFA 3 1,8 68.02.97 1.078.639.60 601.986.633-102.734-18.989.90-20.360.160-37.266.180-83,0% a.d. 1,86 26,10 0,69-61.108.631-0,02 0,01-1, 8,6-13,39 Carrefoursa(A) CARFB 3 17,8 4.368.60 809.830.399 41.964.728-102.734-18.989.90-20.360.160-37.266.180-83,0% a.d. 2,09 29,9 0,79-40.739.088-0,02 0,01-1,11 7,21-19,96 Carrefoursa(B) MGROS 30 19 1,90 178.030.000 2.830.677.000 1.79.79.178 103.132.000-23.708.000 42.81.000 - a.d. a.d. 2,1 11,1 0,6 1.2.448.000-0,06 0,06-2,4 3,2-1,82 Migros Ticaret KILER 100 1 3,42 134.620.000 460.400.400 26.948.43 10.71.000-17.19.000 9.884.000 - a.d. a.d. 2,27 11,81 0,93 241.244.000-0,03 0,07,23 9,27-9,19 Kiler Gıda UYUM 30 2,6 60.000.000 19.000.000 88.737.82 40.686-9.279.324-841.723-11.917.931 a.d. a.d. 2,1 a.d. 0,82 47.706.17-0,0-0,01-6,8-62,2-70,88 Uyum Gıda KIPA 7 7,88 174.682.000 1.376.494.160 768.218.640-33.036.000-18.640.000-12.87.000-77,2% 760,91 1,4 11,60 0,67-127.982.000-0,01 0,0-0,2 4,1-2,48 Tesco Kipa PETRO KİMYA SEKTÖRÜ 19.071.402.880 10.643.711.843 1.166.070.220 1.229.804.79 1.121.921.486 1.18.906.229 3% 9,1 1,78 7,4 0,34 4.789.401.98 0,43 0,94 0,03-0,1-17,36 Petrol Ürünleri 1.807.402.880 8.822.079.964 977.1.141 1.390.99.711 1.106.873.920 1.723.776.32,7% 9,17 1,92 6,64 0,33 1.244.694.2 0,04 0,07-0,11-3,34-0,84 AYGAZ 100 24 8,88 300.000.000 2.664.000.000 1.486.773.077 210.87.000 328.794.000 239.46.000 379.697.000 8,6% 7,02 1,24 10,32 0,44-22.38.000 0,07 0,09-2,84-7,69 2,01 Aygaz PETKM 30 34 2,1 1.000.000.000 2.10.000.000 1.199.910.704 94.44.141 142.681.711 130.084.920 102.341.32-21,3% 21,01 1,26 20,10 0,9 13.297.2 0,03 0,06 0,47-3,9-8,12 Petkim TUPRS 30 49 43,90 20.419.200 10.993.402.880 6.13.396.183 672.10.000 919.124.000 737.324.000 1.241.738.000 68,4% 8,8 2,2,60 0,29 1.091.397.000 0,03 0,0-0,68-3,09 6,4 Tüpraş Pertrol Ürünleri Dağıtımı 3.264.000.000 1.821.631.879 188.19.079-160.794.92 1.047.66-204.870.096 a.d. 212,14 1,30 11,2 0,3 3.44.707.046 0,82 1,80 0,16 2,31-33,88 PTOFS 4 4,60 77.00.000 2.66.00.000 1.482.87.342 121.272.82-174.22.189-41.33.11-204.870.096-39,6% a.d. 1,3 11,29 0,31 3.411.96.11-0,01 0,03-0,43-0,43-39,1 OMV Petrol Ofisi TRCAS 100 23 2,70 22.000.000 607.00.000 339.044.36 67.246.24 13.727.237 6.382.717 - -389,9% 212,14 1,11 a.d. 34,49 133.110.931 1,6 3,8 0,7,06-28,60 Turcas Petrol SAĞLIK SEKTÖRÜ.204.368.080 2.904.47.427 228.133.24 170.93.123 2.738.2-21.797.376 a.d. 8,20 1,26 10,8 0,67-137.4.08 0,02 0,11 0,0 0,19 7,26 İlaç 2.641.488.080 1.474.209.220 190.940.60 20.087.862 242.707.470-1.638.63 a.d. 8,08 0,67 8,26 0,30-669.884.630 0,04 0,06 2,34 3,13-1,47 DEVA 100 17 2,14 200.000.000 428.000.000 238.86.94 11.438.70-4.101.70-1.603.08-1.638.63-87,3% a.d. 1,24 4, 1,8 211.301.747-0,04 0,12 0,47 3,38-1,71 Deva Holding ECILC 100 29 2,01 48.208.000 1.101.898.080 614.967.117 40.011.000 99.909.000 60.380.000-60,0% 9,16 0,4 6,70 0,42-704.611.000 0,14 0,04 3,08 2, -7,9 Eczacıbaşı İlaç SELEC 1 1,79 621.000.000 1.111.90.000 620.376.18 139.490.8 109.280.612 183.930.978 - -27,6% 7,23 0,94,96 0,18-176.7.377 0,03 0,03 3,47 3,47-22,7 Selçuk Ecza Deposu Tıbbi Hizmetler 2.62.880.000 1.430.338.207 37.192.919-34.494.739 13.030.78-6.18.723 a.d. 38,67 16,89 13,7 2,89 32.339.72 0,01 0,1-1,33-2,7 29,99 ACIBD 2 2,20 100.000.000 2.20.000.000 1.406.406.96 3.174.24-34.83.004 11.43.399-7.267.3 a.d. a.d. 21,48 13,92 3,00 10.127.360-0,01 0,20-1,6-1,6 101,60 Acıbadem Sağlık LKMNH 3 2,68 16.000.000 42.880.000 23.931.242 2.018.674 340.26 1.77.386 1.108.830 a.d. 38,67 1,2 6,44 1,03 22.212.212 0,02 0,10-1,11-3,94-41,63 Lokman Hekim SPOR KLÜPLERİ 2.8.77.070 1.428.037.208-109.667.879 - -108.816.040 - a.d. 12,73 12,73 13,97 22,41 339.196.360 - - 12,16 17,9-3,88 BJKAS 100 33 7,06 40.000.000 282.400.000 17.606.876-80.22.268 - -120.088.837 - a.d. a.d. a.d. a.d. 2,84 143.861.763-0,84-0,2 6,33-0,6-27,81 Beşiktaş Futbol Yat. FENER 100 14 1,00 2.000.000 1.27.000.000 711.74.93.430.083-96.881.278 - a.d. 21,96 12,4 17,91 6,90 11.622.931-0,04 0,09,81 11,3-42,4 Fenerbahçe Sportif GSRAY 100 4 226,00 2.788.084 630.107.070 31.661.497-121.620.33 - -19.621.678 - a.d. a.d. a.d. a.d.,20 120.896.830-0,66 0,04 33,73 4,27-38,7 Galatasaray Sportif TSPOR 100 24 14,8 2.000.000 371.20.000 207.193.883 36.747.641-74.013.197 - a.d.,21 4,60 6,3 3,3 62.814.836 0,24 0,39 2,77,32-34,44 Trabzonspor Sportif

Piyasa Verileri Tablosu Tarih 23.03.12 TL/USD 1,7918 İMKB-100 61.417 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2010/09 2011/09 2010/12 2011/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU100 61.417,44 31.4.209.20 196.201.701.7 24.81.421.664 21.117.94.981 32.461.813.799 27.774.89.926-14,4% 12,3 1,8 6,98 0,80 0.20.860.43-1,47 2,93-3,61 İMKB-100 Endeksi TEKNOLOJİ SEKTÖRÜ 1.442.729.628 28.710.084.624 3.12.137.13 2.489.892.307 4.08.692.74 3.473.174.4-23% 14,6 2,72 6,38 1,87 1.1.76.649 0,11 0,18 1,88 4,37 10,02 Bilişim Sektörü 789.930.600 440.88.690 28.692.67 36.610.199 44.20.673 39.309.11-11,2% 10,0 1,6 4,7 0,23 101.171.26 0,30 0,31 0,73 9,46 8,90 ARENA 48 2,68 32.000.000 8.760.000 47.862.48 10.12.947.98.920 14.411.343 10.122.47-29,8% 8,47 0,97 3,87 0,13 26.84.879 0,01 0,03 6,3 1,2 14,73 Arena Bilgisayar ARMDA 47 1,99 24.000.000 47.760.000 26.64.761 4.199.203.039.742.737.908-16,7% 7,26 1,19 4,89 0,17 18.639.682 0,02 0,04 8,1 1,03 49,71 Armada Bilgisayar BMEKS 32 2,88 60.000.000 172.800.000 96.439.33-4.008.691 2.303.604 907.241 3.969.69 a.d. 43,3 1,8,68 0,2 32.176.447 0,01 0,09 0,00 8,68-36,42 Bimeks DESPC 38,72 11.00.000 6.780.000 36.711.687.960.628 7.106.877 8.089.21 9.689.10 a.d. 6,79 1,8,31 0,37-10.142.880 0,06 0,07 -,92 17,70-8,0 Despec Bilgisayar DGATE 33 3,13 10.000.000 31.300.000 17.468.467 1.847.848 2.041.473 1.712.982.498.896 221,0%,69 1,10 0,48 0,02-2.66.888 0,02 0,04-4,28 1,93-0,63 Datagate Bilgisayar ESCOM 27 9,36 1.33.000 143.3.600 80.106.932 1.10.089-4.406.370 1.04.40 - a.d. a.d. 3,1 11,27 0,71 30.03.129-0,03 0,03 0,6 11,43 31,83 Escort Teknoloji INDES 21 2,89 6.000.000 161.840.000 90.322.81 11.36.374 13.8.03 13.171.469-18,0% 10,33 1,34 3,28 0,14 40.137.308 0,01 0,04-2,36-1,03 12,10 Indeks Bilgisayar LINK 30 4,71.00.000 2.90.000 14.47.29-1.846 7.018.82-403.700 6.904.063 a.d. 3,7 2,12 a.d.,74-10.038.844 2,0 2,20-2,28,37 10,6 Link Bilgisayar LOGO 26 2,21 2.000.000.20.000 30.834.91-2.169.877-2.307.92-421.190 3.124.998 a.d. 17,68 1,61 4,60 1,7-824.68 0,10 0,28 6,2 10,0 6,76 Logo Yazılım Elektronik Aletler 238.043.478 132.81.89-6.124.69-4.82.98-9.617.408 4.063.961 a.d. 48,42 1,23 4,84 0,22-7.063.80-0,02 0,0 2,31 -,18-8,99 EMKEL 7 1,46 19.800.000 28.413.000 1.87.239-2.03.23-138.123-1.7.83 33.88 a.d. 3,2 0,98 6,08 0,79 3.741.741 0,01 0,13 0,00-8,18-66,83 Emek Elektrik GEREL 48 1,72 24.000.000 41.280.000 23.038.286-987.738 -.92.413-2.44.24 - -83,4% a.d. 1,14 a.d. 0,7 26.222.62-0,08-0,00 4,88-12,24 28,74 Gersan Elektrik PRKAB 1 1,0 112.233.62 168.30.478 93.96.06-2.633.704 1.07.938 -.416.031 3.30.373 a.d. 47,69 1,31 4,81 0,12-87.028.13 0,01 0,03 2,04 4,90 11,11 Türk Prysmian Kablo Savunma Sanayii 2.0.13.600 1.398.111.173 176.76.222 14.988.710 226.880.489 160.7.14-29,1% 1,8 2,46 8,19 1,64-42.009.31 0,11 0,19 8,01 13,30 34,63 ASELS 100 14 10,6 23.224.000 2.0.13.600 1.398.111.173 176.76.222 14.988.710 226.880.489 160.7.14-29,1% 1,8 2,46 8,0 1,64-42.009.31 0,11 0,19 8,01 13,30 34,63 Aselsan Telekominikasyon 47.909.619.90 26.738.263.171 3.312.812.91 2.311.87.996 4.247.178.820 3.269.04.928-23,0% 14,4 2,78 6,36 2,23 1.49.667.76 0,04 0,17-3,4-0,10,2 ALCTL 33 3,20 38.700.772 123.842.470 69.116.23 96.982-13.863.997 42.33-12.401.347 a.d. a.d. 2,8 a.d. 0,46 11.419.089-0,04-0,01-1,84 4,23 9,22 Alcatel Lucent Teletaş ANELT 42 1,46 0.000.000 72.100.000 40.238.866-10.11.13-1.176.932-18.207.879 - -33,1% a.d. 3,21 a.d. 1,27 14.421.67-0,13 0,04 4,29-4,31-30,19 Anel Telekom KAREL 22 2,74 4.000.000 123.300.000 68.813.484 9.976.00 8.839.401 19.11.62 11.30.61-40,9% 10,69 0,98 8,00 0,92 12.686.84 0,08 0,13-0,36-0,72-4,70 Karel Elektronik NETAS 100 30 138,0 6.486.480 898.377.480 01.382.677 18.132.604 8.041.24 22.969.604 17.976.660-21,7% 49,97 2,1 34,4 2,62-16.399.23 0,0 0,08-3,48-2,12 3,70 Netaş Telekom. TTKOM 30 13 7,2 3.00.000.000 26.320.000.000 14.689.139.413 1.891.739.000 1.474.067.000 2.40.87.000 2.068.676.000-1,6% 12,72 4,6 6,48 2,7 4.367.484.000 0,17 0,43-2,9 3,30 14, Türk Telekom TCELL 30 2 9,26 2.200.000.000 20.372.000.000 11.369.72.497 1.402.19.000 849.969.000 1.771.96.000 1.183.264.000-33,2% 17,22 1,87 6,03 1,88-2.801.417.000 0,13 0,34-4,4-1,49-1,70 Turkcell TEKSTİL SEKTÖRÜ.00.666.400 2.793.62.416 68.011.740 212.927.208 14.607.003 272.14.619 76% 11,39 1,39 9,26 1,09 1.928.39.82 0,10 0,1 0,97 13,67 8,90 Ev Tekstil 80.383.49 44.861.898-7.119.2-10.292.493-8.31.409 4.632.01 a.d. 13,67 0,79-0,7 84.79.002-0,13 0,02 -,02 3,62-32,03 IDAS 72 0,71 24.000.000 17.040.000 9.09.990-7.790.719-6.980.004-9.290.097-11,6% a.d. 0,62 a.d. 0,99 12.274.612-0,29-0,07-1,39 0,00-37,44 İdaş YATAS 43 1,48 42.799.69 63.343.49 3.31.908 671.194-3.312.489 78.688 4.632.01 10,6% 13,67 0,8 a.d. 0,72 72.304.390 0,02 0,11-8,64 7,2-26,61 Yataş Konfeksiyon 743.46.2 414.926.624 17.968.96 62.771.70 31.948.293 101.211.367 216,8% 7,3 1,64,14 1,29 111.347.117 0,73 0,6 12,38 69,03 38,0 CEYLN 23 8,84 22.000.000 194.480.000 108.38.899-03.277 2.073.64-1.276.732 3.161.483 a.d. 61,2 16,07 a.d. 10,8 4.082.342 0,17 0,20 19,46 71,98 784,00 Ceylan Yatırım Holding ESEMS 16 4, 13.31.00 60.8.2 33.812.660 6.73.367 6.182.319 10.04.737 40.211.624 282,8% 1,1 1,0 a.d. 3,94 274.71 2,60 1,72 27,81 207,43 0,00 Esem Spor Giyim MNDRS 100 46 1,04 22.000.000 234.000.000 130.94.932 6.06.33 0.869.723 10.680.141 49.412.46 362,7% 4,74 0,8 3,37 0,79 66.02.022 0,13 0,20 0,97-4,9 49,61 Menderes Tekstil VAKKO 12 19 1,9 160.000.000000 000 24.400.000400 000 141.980.132 132.62.973 3.64.883 12.040.147 147 8.42.804 804-30,0% 0% 30,19 203 2,03 13,97 119 1,19 40.938.182 003 0,03 010 0,10 127 1,27 127 1,27 48,60 Vakko Tekstil Kumaş 2.18.82.030 1.219.768.964 28.230.268 49.86.210 76.688.933 36.903.499-1,9% 16,23 1,66 14,27 1,82 901.787.071-0,03 0,18 0,0 1,82 21,86 ALTIN 12 29,00 40.000.000 1.160.000.000 647.393.682 29.003.998 28.12.132 77.696.934 28.031.002-63,9% 41,38 3,78 27,4 2,62 439.031.14 0,0 0,20 6,62 11,11 132,04 Altınyıldız ATEKS 18 3,86 2.200.000 97.272.000 4.287.309-7.633.823 2.92.04-12.326.31 - a.d. a.d. 0,0 4,07 0,63 8.606.83 0,02 0,03-0,26 3,76 9,04 Akın Tekstil BERDN 40 0,41.200.000 2.132.000 1.189.86-8.839.324-34.820.178-9.968.97-33.803.942-239,1% a.d. a.d. 14,44-71.033.893 - - 2,0-2,38-29,31 Berdan Tekstil BISAS 41 1,24 12.000.000 14.880.000 8.304.498-1.217.12-2.674.609-2.082.118-3.890.678-86,9% a.d. a.d. 11,23 2,04 2.003.690-0,47 0,07 0,81-2,36 0,42 Bisaş Tekstil BOSSA 6 2,3 108.000.000 23.800.000 141.64.273-3.338.409 44.77.062 4.249.932 48.911.113 100,9%,19 0,77 7,79 0,9 67.112.643 0,14 0,20-0,84 0,86 22,40 Bossa BRMEN 60 0,66 24.786.000 16.38.760 9.129.791 2.161.743-4.269.79-2.648.334 -.440.10-10,4% a.d. 0,89 a.d. 1,0 16.19.161-0,2 0,09 0,00 1,4-14,29 Birlik Mensucat GEDIZ 8 2,21 7.200.000 1.912.000 8.880.4 782.37-2.064.487 884.20 8.379-99,1% 1.899,03 0,93 262,13 19,82-631. 0,01 1,02 2,31 7,80 11,14 Gediz İplik LUKSK 16 3,3 10.000.000 33.00.000 18.696.283 472.13 1.312.131 191.391 1.974.402 931,6% 16,97 0,89 14,28 2,73 18.130.677 0,10 0,24 1,82,68 2,76 Lüks Kadife MEMSA 80 0, 92.000.000 0.600.000 28.239.79 7.617.971-14.04.28 9.174.873-17.981.491 a.d. a.d. 0,1 a.d. 1,94.998.60-0,3-0,10 -,17 -,17-40,22 Mensa SNPAM 3 3,03 79.931.20 242.191.688 13.166.697 67.21 3.788.90-1.17.460 4.823.466 a.d. 0,21 2,9 4,13 9,02-19.649.944 0,20 0,22 0,66 0,66 8,21 Sönmez Pamuklu TUMTK 19 0,23 82.497.317 18.974.383 10.89.6 4.718.681 - -1.721.273 - a.d. a.d. a.d. a.d. - 63.900.833 - - 0,00 0,00-20,69 Tümteks YUNSA 18 3,63 29.160.000 10.80.800 9.07.120 3.723.730 11.711.314.221.086 14.271.78 173,3% 7,42 1,64 6,86 0,93 92.241.786 0,07 0,13 2,83 0,28,79 Yünsa İplik 728.21.424 406.41.73-12.881.807-19.086.148-34.27.787-12.877.498 62,7% 16,17 1,38 21,3 1,17 292.60.487-0,03-0,00 1,0 3,96 1,4 AKALT 38 1,98 41.091.670 81.361.07 4.407.69 -.278.867 10.401.667-4.607.667 13.182.693 a.d. 6,17 0,77 29,3 - -4.388.23 - - 1,4 11,24 27,74 Akal Tekstil ARSAN 3 1,72 47.00.000 80.926.000 4.164.639-12.917.433 8.413.400-22.66.079 - a.d. a.d. 0,83 a.d. 1,63 79.341.312 0,11 0,30 6,17 8,86-3,91 Arsan Tekstil BRKO 88 0,3 60.000.000 31.800.000 17.747.16-1.129.67-12.033.63-373.304 - -90,6% a.d. 0,9 11,28 0,68 0.876.244-0,13 0,02 0,00 0,00-2,3 Birko Mensucat EDIP 26 1, 0.000.000 77.00.000 43.22.9 1.12.617-4.6.932-8.64.369-46.16.342-433,9% a.d. 3,08 18,21 9,02 248.336.90-1,28 0,0 9,1 10,71-14,84 Edip Gayrimenkul KRTEK 20 1,84 3.100.498 64.84.917 36.044.713 2.384.397 6.02.983 1.247.33 4.363.891 249,8% 14,80 0,88 8,03 0,84 39.3.310 0,04 0,10-2,6-1,08-2,22 Karsu Tekstil MTEKS - - - - - - - - - a.d. a.d. a.d. - - - - - 0,00 0,00 0,00 SANKO 17 4,09 36.22.000 148.160.20 82.687.940 6.22.43 12.146.381 8.62.137 13.798.380 9,% 10,74 1,00 44,87 0,20-4.149.281 0,03 0,01 0,2 1,74-6,62 Sanko Pazarlama SONME 6 4,3 6.06.000 243.882.70 136.110.47-3.34.281 1.16.988-8.136.038 1.933.880 a.d. 126,11,34 100,80 120,4-16.919.43 1,03-0,9-2,47 0,23 36,79 Sönmez Filament Diğer Tekstil 1.197.337.000 668.231.387 43.361.000 129.84.000 87.239.000 139.19.000 9,% 8,60 1,07,82 0,66 497.112.000 0,0 0,10-2,44-0,0 8,78 AKSA 30 37 4,73 18.000.000 87.00.000 488.363.67 27.983.000 88.22.000 6.718.000 97.049.000 71,1% 9,02 1,04 6,6 0,77 408.12.000 0,06 0,11-2,27-1,46 30,42 Aksa SASA 100 39 1,49 216.300.000 322.287.000 179.867.731 1.378.000 41.602.000 30.21.000 42.110.000 38,0% 7,6 1,17 4,47 0,4 88.987.000 0,0 0,08-2,61 1,36-12,87 Advansa Sasa Deri Konfeksiyon 70.682.871 39.447.969-1.46.792-17.931 1.789.973 3.12.70 74,6% 22,61 0,97,16 0,40 41.064.17 0,01 0,07-1,08 3,64-4,73 DERIM 34 4,43.400.000 23.922.000 13.30.820 30.77-1.699.222 1.242.220 1.861.262 49,8% 12,8 1,8 7,04 0,42 20.0.361 0,02 0,06-1,12 8,31,73 Derimod DESA 27 0,9 49.221.970 46.760.871 26.097.149-1.897.369 1.23.291 47.73 1.264.488 130,9% 36,98 0,81 4,84 0,39 21.008.814 0,01 0,08-1,04-1,04-1,18 Desa Deri TURİZM VE OTELCİLİK 607.784.901 339.203.39 36.126.007 28.301.296 41.447.327 13.973.283-66% 4,14 1,04 23,2 4,64 267.796.909-0,3 0,21-0,62 1,63-19,94 AYCES 7 8,80 16.76.740 147.49.312 82.296.747-282.168 1.089.64-2.11.214-677.021 73,0% a.d. 1,61 36,98 8,12 4.702.10-0,04 0,23 1,62 11,39-2,11 Altınyunus Çeşme FVORI 60 0,99 28.994.471 28.704.27 16.019.939 392.02-8.42.484-1.607.791 10.22.84 a.d. 2,81 1,79 43,48 13,08 102.484.809 1,02 1,32-2,94-1,00-27,84 Favori Dinlenme Yer. MAALT 28 18,40.1.36 101.48.862 6.639.07 2.371.784 3.618.377 2.322.601 4.146.970 78,% 24,47 2,13 1,41,40-8.83.76 0,24 0,37-0,4,14 3,08 Marmaris Altınyunus METUR 48 1,08 18.000.000 19.440.000 10.849.42-44.723 -.7.293-2.392.483-6.60.84-174,2% a.d. a.d. a.d. 3,04 17.788.701-6,18-1,12 1,89 1,89-33,43 Metemtur Otelcilik MARTI 1 0,81 87.120.000 70.67.200 39.383.413 16.323-6.39.874 -.384.07 - a.d. a.d. 0,8 20,32 2,43 98.074.236-0,09 0,14-1,22 0,00-27,68 Martı Otel NTTUR 100 61 0,76 200.000.000 12.000.000 84.830.896 32.211.20 36.820.76 63.70.241-12,% 2,22 0,0 38,70 4,74 48.687.284 1,09 0,23 1,33 1,33-27,42 Net Turizm PKENT 11 8,00 1.036.800 88.128.000 49.184.061 1.312.61 7.160.430 1.31.030 6.838.334 420,0% 12,89 3,71 11,9 3,09 4.89.30 0,23 0,29-4,49-7,36-1,16 Petrokent Turizm MADENCİLİK 7.14.891.80 3.988.107.813 260.626.620 47.111.408 361.64.84 62.046.387 % 114,03 14,17 1,3 6,30-1.118.30.74 0,47 0,7 2,77 9,28 36,96 PRKME 100 31,08 148.867.243 76.24.94 422.09.1 18.622.263 83.697.473 37.168.377 100.89.711 171,% 7,0 1,71 7,04 4,10-49.242.341 0,8 0,66 6,0 20,09 30,9 Park Elek. Madencilik IHMAD 23 2,91 79.42.38 231.468.786 129.182.267-3.167.77 77.73-6.283.677 66.676 a.d. 32,49 3,6 a.d. 201,40-230.917 0,7 0,99-3,64-12,87 4,94 İhlas Madencilik KOZAA 100 44 3,2 388.080.000 1.247.677.200 696.326.12 72.809.009 96.911.868 9.218.14-24,9% 10,46 1,6 1,64 1,01-1.109.316 0,17 0,60 7,62 28,97 10,3 Koza Madencilik KOZAL 30 29 32,20 12.00.000 4.910.00.000 2.740.40.239 172.363.123 293.726.314 23.2.000 460.494.000 9,% 10,66,6 7,0,41-3.948.000 0,7 0,7 0,63 0,94 1,79 Koza Altın

Piyasa Verileri Tablosu Tarih 23.03.12 TL/USD 1,7918 İMKB-100 61.417 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2010/09 2011/09 2010/12 2011/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU100 61.417,44 31.4.209.20 196.201.701.7 24.81.421.664 21.117.94.981 32.461.813.799 27.774.89.926-14,4% 12,3 1,8 6,98 0,80 0.20.860.43-1,47 2,93-3,61 İMKB-100 Endeksi LOJİSTİK 224.44.000 12.262.306 17.3.986-16.794.814 19.174.680 - a.d. - 0,29 1,79 0,01 204.963.829-0,08-0,01-2,34 7,6-27,33 RYSAS 7 1,21 110.000.000 133.100.000 74.282.844 12.47.81-3.338.34 14.408.323 - a.d. a.d. 1,0 6,38 1,18 140.048.83-0,02 0,1-4,72 22,22-3,29 Reysaş Lojistik RANLO 67 1,19 20.000.000 23.800.000 13.282.732 673.48-6.668.246-46.02 - a.d. a.d. 1,11 a.d. 0,9 12.240.99-0,14-0,11 0,00 4,39-16,20 Ran Lojistik LATEK 48 1,71 39.00.000 67.4.000 37.696.730 4.206.87-6.788.034 4.812.382 - a.d. a.d. 1,60 a.d. 0,97 2.674.647-0,08-0,07-2,29-3,93-30,49 Latek Lojistik DİĞER 1.174.98.63 6.41.11 78.362.88 8.44.186 89.689.0 7.441.226-92% 13,29 1,3 4,71 0,02-93.207.309 0,01 0,02 4,9 12,28 4,01 AFMAS 11 14,1 13.490.363 190.888.63 106.34.66 2.337.38 901.134 3.1.762 4.834.468 37,% 39,48 9,81 9,63 2,19 28.34.397 0,0 0,23 8,8 1,98 -,3 AFM Film EUROM 2 0,96 60.000.000 7.600.000 32.146.44 1.12.294-7.022.02 1.486.801 - a.d. a.d. 1,08 1,6 a.d. -7.988.144-0,16-0,29,49 2,13 -,88 Euro Yat.Men.Değ. ISMEN 28 1,82 260.000.000 473.200.000 264.091.97 46.04.07 42.671.194 64.163.02 - -7,9% 7,78 1,21 a.d. a.d. -94.9. 0,00 0,00 10,98 12,3-2,62 İş Y. Men. Değ. ANELE 4 2,2 110.000.000 247.00.000 138.129.2 28.949.878 21.12.306 20.767.148 - -37,0% 19,12 1,14 11,64 0,86 89.714.983 0,08 0,10 3,21 8,17 4,17 Anel Elektrik EGCYH 8 0,97 40.000.000 38.800.000 21.64.202-207.87-12.824-309.693 - -9,% a.d. 0,93 - - -3.264.713 - - 1,04-4,90-0,46 Egeli&Co Yatırım Holding BRKSN 49 8,0 12.000.000 102.000.000 6.92.996 - - -182.086 600.02 a.d. 169,99,71 138,78 6,39-1.491.03 0,04 0,06 2,91 28,79 32,96 Berkosan Yalıtım PKART 46 2,84 22.70.000 64.610.000 36.08.712 112.426 1.381.878 247.621 2.006.706 710,4% 32,20 2,31 16,04 1,0-3.973.224 0,03 0,06 2,16 23,48 3,24 Plastikkart Bankalar 147.776.868.681 82.473.97.14 12.820.908.000 11.843.400.000 16.728.331.000 16.014.428.000-4% 9,21 1,39-1,60 4,06-8,83 Büyük Ölçekli Bankalar 11.47.080.81 64.486.94.810 11.046.936.000 9.816.16.000 14.194.26.000 13.261.994.000-6,6% 8,71 1,40-2,80,79-7,93 AKBNK 30 30 7,26 4.000.000.000 29.040.000.000 16.207.16.978 2.166.064.000 1.844.261.000 2.86.29.000 2.394.27.000-16,2% 12,13 1,6 - - - - - -1,63 8,36-1,63 Akbank GARAN 30 48 6,78 4.200.000.000 28.476.000.000 1.892.398.70 2.446.922.000 2.280.048.000 3.127.964.000 3.070.7.000-1,8% 9,27 1,62 - - - - - -1,74 4,63-6,4 Garanti Bankası HALKB 30 2 12,30 1.20.000.000 1.37.000.000 8.80.76.781 1.10.780.000 1.40.839.000 2.010.393.000 2.04.134.000 1,7% 7,2 1,78 - - - - - -4,28 2,07 6,6 T. Halk Bankası ISCTR 30 31 4,28 4.499.970.000 19.29.871.600 10.748.89.89 2.379.278.000 1.803.306.000 2.982.210.000 2.667.487.000-10,6% 7,22 1,07 - - - - - -0,93 4,6-10,22 İş Bankası (C) VAKBN 30 2 3,29 2.00.000.000 8.22.000.000 4.90.36.067 764.44.000 96.13.000 1.17.140.000 1.226.78.000 6,0% 6,70 0,88 - - - - - -4,64 9,30-14,44 Vakıflar Bankası YKBNK 30 18 3,49 4.347.01.284 1.171.208.981 8.467.021.420 1.779.348.000 1.382.927.000 2.060.290.000 1.87.486.000-9,8% 8,17 1,30 - - - - - -3,9,76-21,40 Yapı ve Kredi Bank. Orta ve Küçük Ölçekli Bankalar 32.229.788.100 17.987.380.344 1.773.972.000 2.026.884.000 2.33.80.000 2.72.434.000 8,6% 11,62 1,38 - - -0,40 2,32-9,74 ALNTF 4 1,31 300.000.000 393.000.000 219.332.1 40.26.000 11.424.000 27.723.000 28.263.000 1,9% 13,91 0,81 - - - - - -0,76 3,97-2,24 AlternatifBank ASYAB 30 1 1,91 900.000.000 1.719.000.000 99.370.46 188.830.000 164.061.000 29.962.000 216.090.000-16,9% 7,96 0,80 - - - - - -2, 4,37-32,1 Asya Katılım Bankası ALBRK 21 2,02 39.000.000 1.088.780.000 607.64.943 91.472.000 109.961.000 134.044.000 160.1.000 19,% 6,80 1,08 - - - - - 0,00 4,12-7,68 Albaraka Türk DENIZ 0 12,0 716.100.000 8.91.20.000 4.99.674.740 33.317.000 740.762.000 47.41.000 873.974.000 91,0% 10,24 2,27 - - - - - -2,34-3,10 4,17 Denizbank FINBN 0 3,99 2.440.000.000 9.73.600.000.433.418.908 9.723.000 609.97.000 914.674.000 848.112.000-7,3% 11,48 1,71 - - - - - -0,99-1,24-23,37 Finansbank SKBNK 100 1 1,02 1.000.000.000 1.020.000.000 69.29.962 103.92.000.833.000 170.247.000 118.044.000-30,7% 8,64 0,70 - - - - - -0,97 2,00-17,10 Şekerbank TEBNK 4 1,79 2.204.390.000 3.94.88.100 2.202.17.22 177.416.000 124.146.000 300.301.000 206.67.000-31,2% 19,09 0,94 - - - - - -1,10,92 3,47 T. Ekonomi Bank. TEKST 100 18 0,74 420.000.000 310.800.000 173.46.89 10.922.000 14.979.000 14.232.000 22.018.000 4,7% 14,12 0,60 - - - - - 0,00-1,33-21,28 Tekstilbank KLNMA 1 7,20 160.000.000 1.12.000.000 642.928.898 10.411.000 13.11.000 21.121.000 23.761.000 12,% 48,48 2,18 - - - - - 3,4 7,14-9,24 T. Kalkınma Bank. TSKB 100 39 2,28 800.000.000 1.824.000.000 1.017.970.76 168.671.000 183.006.000 211.629.000 2.342.000 20,7% 7,14 1,34 - - - - - 0,88 3,64-1,31 T.S.K.B. Sigorta 4.810.402.908 2.684.676.22 4.042.089 102.926.491 69.412.747 143.413.161 107% 22,94 2,06 - - 2,72 8,24-1,93 AKGRT 100 22 1,92 306.000.000 87.20.000 327.893.738-2.42.023 1.743.20 1.476.010 32.029.319 2070,0% 18,34 1,46 - - - - - 4,3 13,61 0,2 Aksigorta ANHYT 17 4,04 300.000.000 1.212.000.000 676.414.778 7.84.69 1.49.008 71.397.334 64.669.10-9,4% 18,74 2,82 - - - - - 6,04 8,60 2,37 Anadolu Hayat Emek. ANSGR 100 41 0,9 00.000.000 47.000.000 26.096.1.130.680.871.492 37.46.317 4.068.78-89,2% 116,74 0,67 - - - - - 9,20 4,40-17,39 Anadolu Sigorta AVIVA 1 9,4 7.000.000 71.00.000 399.319.120-3.463.176-26.171.61-2.86.973-3.10.2-3,7% a.d. 9,40 - - - - - -0,42 0,8-11,67 Aviva Sigorta GUSGR 12 2,29 10.000.000 343.00.000 191.706.664-11.417.932 11.00.686-29.091.799 22.22.7 a.d. 1,46 1,23 - - - - - 1,78 8,3 18,04 Güneş Sigorta RAYSG 4 1,33 163.069.86 216.882.908 121.041.918-28.931.684 1.814.802-28.98.213 340.377 a.d. 637,18 2,1 - - - - - -2,21 18,7-9,8 Ray Sigorta YKSGR 6 1,7 80.000.000 1.260.000.000 703.203.483 37.303.29 42.618.913 42.49.071.184.877 29,7% 22,83 3,6 - - - - - 0,32 2,94 4,19 Yapı Kredi Sigorta Faktoring 29.220.000 144.670.164 22.704.488 26.218.37 29.701.730 34.34.000 16% 4,41 1,41 2,0 98.746.338-1,12 11,91 6,78 CRDFA 14 3,3 40.000.000 141.200.000 78.803.438 19.148.488 17.868.37 2.62.730 - -7,2%,81 1,42 3,81-10.838.338 - - -0,84 7,9 13, Creditwest Faktoring GARFA 8,62 21.000.000 118.020.000 6.866.726 3.6.000 8.30.000 4.139.000 34.34.000 734,4% 3,42 1,40 1,42 - -7.092.000 - - -1,40 1,88 0,00 Garanti Faktoring Finansal Kiralama 2.987.9.461 1.667.371.08 172.34.000 19.180.000 217.46.000 26.091.000 18% 11,67 1,47,48 - -841.44.000 - - 4,06 6,01-6,6 FFKRL 6 3,8 11.000.000 442.70.000 247.097.890 27.809.000 2.009.000 3.817.000 36.32.000 1,% 12,18 1,0 3,61 - -261.31.000 - - 0,2-2,04 19,20 Finans Fin. Kir. ISFIN 100 3 1,1 339.000.000 389.80.000 217.74.06 3.13.000 4.800.000 63.702.000 2.473.000-17,6% 7,43 0,77 1,2 - -216.320.000 - - 4, 4, -19,90 İş Fin. Kir. SEKFK 20 0,91 4.000.000 40.90.000 22.84.113 2.446.000 1.990.000 4.301.000 4.96.000 1,2% 8,26 1,01 2,19 - -4.304.000 - - 4,60 3,41-19,47 Şeker Fin. Kir. TEKFK - - - - - - - - - a.d. a.d. a.d. - - - - - 0,00 0,00 0,00 FONFK 12 1,84 46.846.881 86.198.261 48.107.077 2.976.000 1.63.000 4.68.000.184.000 13,% 16,63 0,9 a.d. - -187.177.000 - - 6,98 10,84-18,22 Fon Fin.Kir. VAKFN 22 2,0 0.000.000 12.000.000 69.762.20 1.304.000 12.938.000 17.393.000 14.390.000-17,3% 8,69 1,2,6 - -28.930.000 - - 12,61 14,16-1,96 Vakıf Fin. Kir. YKFIN 0 4,88 389.927.70 1.902.847.200 1.061.97.221 70.67.000 107.808.000 91.76.000 142.736.000,% 13,33 2,17 8,82 - -143.408.000 - - -0,81 11,16-6,1 Yapı Kredi Fin. Kir. Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı 11.943.191.74 6.66.471.41 04.174.472 307.246.184 1.11.03.222 46.18.379-60% 11,76 1,03 12,31 4,82 1.031.308.473 1,87 1,88 3,39 11,09 6,28 AGYO 16 1,16 84.000.000 97.440.000 4.381.069 7.894.968-4.741.312 23.061.67-8.738.123 a.d. a.d. 0,49 11,84 3,91-8.970.241-0,89 1,19 10,48 8,41-8,12 Atakule GMYO AKFGY 29 1,96 184.000.000 360.640.000 201.272.463-172.646.642 120.362.989 199.798.774 a.d. 1,81 0,48 2,1 23,12 277.946.003 7,23 10,97 12,64 27,27-11,31 Akfen Gayrimenkul AVGYO 72 0,83 72.000.000 9.760.000 33.31.937-34.679 103.89-93.333 777.14 a.d. 76,86 0,77 26,18 0,82-3.172.347 0,01 0,03 7,79-12,63-31,63 Avrasya GMYO AKMGY 2 21,0 37.264.000 784.407.200 437.776.091 22.80.27 29.130.936 29.236.088 42.013.8 43,7% 18,67 4,87 18,47 12,09-2.689.014 0,67 0,72-0,94 10,79-26,36 Akmerkez GMYO ALGYO 34 17,00 10.60.794 181.063.498 101.01.176-110.914 26.843.403.989.846 31.229.378 421,4%,80 0,79 7,02 2,72-127.419.833 1,8 0,34 0,00 1,19 2,82 Alarko GMYO EGYO 66 0,24 0.000.000 12.000.000 6.697.176 1.09.909-20.211.17-1.82.84-223.60.28-11970,7% a.d. a.d. a.d. a.d. 239.176.823 13,36 13,36 0,00 0,00-27,27 EGS GMYO EKGYO 30 2 2,30 2.00.000.000.70.000.000 3.209.063.12 201.319.000 92.78.000 4.313.000 228.322.000 a.d. 2,18 1,1 31,16 7,68-246.649.000 0,32 0,28-0,86-0,86-9,4 Emlak Konut GMYO DGGYO 7 1,9 93.780.000 149.110.200 83.218.10 4.440.8 7.731.412 9.711.486 13.20.290 36,0% 11,29 0,79 14,47 9,93-2.902.411 1,06 0,87-0,63-8,09-17,62 Doğuş GMYO YGYO 19 1,20 23.11.706 282.138.847 17.461.127-1.740.162 17.81.906-3.104.471 14.644.27 a.d. 19,27 1,40 24,86 1,34 109.796.90 0,0 0,0 7,14-13,67-8,40 Yeşil GMYO IDGYO 2 3,90 10.000.000 39.000.000 21.76.822-232.03-144.264-294.186-214.843 27,0% a.d. 4,23 a.d. 97,0-38.7-0,4-0,61 27,04 23,81 4,76 İdealist GMYO ISGYO 100 48 1,20 600.000.000 720.000.000 401.830.61 36.262.393 30.20.212 60.918.26 66.93.31 9,9% 10,7 0,70 7,06,3-9.879.048 0,4 0,76 0,00 0,84-7,01 İş GMYO KLGYO 100 3 3,44 87.00.000 301.000.000 167.987.499-30.34.874 1.234.097 4.199.034 a.d., 1,13,31 1,68 17.47.876 0,20 0,32 8,18 12,42-4,40 Kiler GMYO MRGYO 48 0,69 110.000.000 7.900.000 42.39.638 7.746.734 1.377.99 7.2.703 - -462,3% 6,63 0, 41,33,19 22.644.27 0,08 0,16 1,47-1,43-38,94 Martı GMYO NUGYO 20 18,10 10.000.000 181.000.000 101.01.738 1.606.721 -.269.129 4.464.404 1.206.776-73,0% 149,99 2,89 727,1 63,60 110.404.202 0,26 1,47-3,47 137,3 262,00 Nurol GMYO PEGYO 1 0,72 89.100.000 64.12.000 3.803.103-1.16.032-3.066.009 42.01.923-2.200.23 a.d. a.d. 0,40 2.038,2 24,93 46.21.290-0,0 0,70 0,00 7,46-24,74 Pera GMYO RYGYO 31 1,02 170.000.000 173.400.000 96.774.194 2.116.129 16.280.679 4.917.81 23.172.170 371,2% 7,48 0,7 9,6 8,72 40.834.619 0,94 0,92 4,08 12,09-8,41 Reysaş GMYO OZGYO 33 0,96 100.000.000 96.000.000 3.77.408 428.031 91.404 19.6 2.948.028 1747,% 32,6 0,92 a.d. 1,62-8.33.720 18, 8,93 0,00-4,9-16,2 Özderici GMYO TRGYO 100 14,32 224.000.000 1.191.680.000 66.074.227 181.39.000-47.849.000 214.24.000 - a.d. a.d. 0,2 23,46 7,63 38.788.000-0,39 0,6-3,97 12,47-18,14 Torunlar GMYO VKGYO 1 4,4 100.000.000 44.000.000 248.33.611 3.741.63 2.494.214 4.960.262 2.790.717 419,9% 17,2 2,38 1,90 13,4-4.964.488 0,88 0,8-3,68 14,99 180,43 Vakıf GMYO SAGYO - - - - - - - - - a.d. a.d. a.d. - - - - - 0,00 0,00 0,00 SNGYO 30 37 1,34 600.000.000000 000 804.000.000000 000 448.710.794 794 34.31.131 1 148.77.36 61.014.128 128-76,9% 4,8 0,76,86 1,31 128.242.868242 868 0,27 0,26 0,7 7,20-18,63 Sinpaş GMYO TSGYO 29 0,69 10.000.000 103.00.000 7.763.143 6.339.108-19.467.806 6.207.876-2.837.38 a.d. a.d. 0,47 32,27 14,24 106.26.343-0,19 1,47-2,82-1,43-19,77 TSKB GMYO YKGYO 44 1,80 40.000.000 72.000.000 40.183.06-3.882.394-7.01.671-7.134.047-10.461.633-46,6% a.d. 1,1 a.d.,37 3.814.261-0,2-0,2 14,6 21,62-17,81 Yapı Kredi Koray GMYO