Piyasalarda Bugün 24.07.2012 Piyasalar Küresel risk iştahındaki bozulma öngördüğümüzden daha sert geçiyor. Valensiya nın merkezi hükümetten yardım istemesi Avro bölgesinin dördüncü büyük ekonomisi olan İspanya nın kurtarılmak için Avrupa Birliğine başvuracağı endişelerini artırarak piyasalarda sert satışlara yol açtı. İspanya nın 10 yıllık borçlanma faizi %7.4 e yükselirken, Avrupa borsalarında %3-4 lere varan gerilemeler görüldü. Açıklanan verilerin beklenenden iyi gelmesine rağmen Türkiye piyasaları küresel dalgalardan kaçamadı. MSCI Türkiye dünya piyasalarındaki satışları izleyerek %2.3 değer kaybederken, tahvil faizlerinde 5-10bp civarında artışlar görüldü. Asya borsaları ve Avrupa vadeli işlemler piyasası bu sabah tepki alışlarıyla güne yükselerek başladı. Almanya ve Hollanda nın görünümünün Moody s tarafından negatife çekilmesine rağmen Avrupa vadelilerinde hafif kazançlar var. Çin in beklentilerden iyi gelen PMI verisi Asya borsalarında sınırlı yükseliş sağladı. İMKB nin 61,000 civarında açılması ve Avrupa borsalarını izlemesi bekleniyor. Halkbank ın 2Ç kar rakamı bugün yurtiçinde en öenmli veri açıklaması. Yurtdışında Avro bölgesi PMI rakamları izlenecek. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 60,737-1.7% 0.5% İşlem Hacmi TL mn 1,601-12% -37.7% MSCI EM Endeksi 912-2.6% -0.5% MSCI Türkiye Endeksi 478-2.3% 0.8% TRLIBOR, 3 Ay% 8.10 0 baz -201 baz Gösterge Tahvil 7.86 9.0 baz -94 baz Eurobond -2030 4.69 13.0 baz -44.8 baz US$/TRY 1.8188 0.74% 0.7% EUR/TRY 2.2022-0.37% -0.4% IMKB 2012T F/K 10.90 IMKB 2013T F/K 9.98 110 105 100 95 90 85 19/06/2012 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 26/06/2012 03/07/2012 10/07/2012 17/07/2012 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi Sektörel Haberler Temasek, Türkiye piyasasına girmeyi hedefliyor. Şirket Haberleri EKGYO TI: FROTO TI: AKGRT TI: EREGL TI: Ajanda Emlak GYO'nun Ayazağa projesinde tadilat ruhsatları alındı. Ford Otosan yeni modellerini Ekim başında satışa sunacak Haziran ayı prim üretimi Ereğli Demir Çelik'e açılan dava ile ilgili Yurtiçi Ajanda 24/07/2012 HALKB 2Ç12 mali tablo açıklaması (İş Yatırım net kar beklentisi: 650 mn TL, piyasa beklentisi: 619 mn TL) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 24/07/2012 FRN:Yöneticilerin Sahip Olduğu -- -4 FRN:Üretim Görünüm Göstergesi -- -30 AVR:PMI İmalat Endeksi Saat:11:00 -- 45.1 AVR:PMI Servis Sektörü Endeksi -- -- BRZ:Cari İşlemler Dengesi- Aylık -- -$3468M BRZ:Yabancı Yatırım Saat:16:30 -- $3716M ABD:Richmond Fed İmalat Endeksi -- -3 ABD:Konut Fiyat Endeksi MoM -- 0,8% ALM:İthalat Fiyat Endeksi (aylık) Saat: -- -0,7% ALM:İthalat Fiyat Endeksi (yıllık) Saat: -- 2,2% Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün İlaç&Biotek. -1.3% Enerji -3.2% Sağlık -1.6% Finansal -2.9% Temel Tüketim -1.6% Teknik ekip. -2.9% GYO -1.8% Bankalar -2.8% Donanım-Yaz. -1.9% Teknoloji -2.8% IMKB-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün TOASO 2% MNDRS -7% ARCLK 1% AFYON -6% SKBNK 1% BRISA -5% BAGFS 1% TEKTU -5% BIZIM 0% SISE -4% IMKB-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 6.70-2.62% 292 ISCTR 4.64-1.90% 144 VAKBN 3.54-0.56% 91 YKBNK 3.48-1.69% 77 AKBNK 6.38-2.15% 77 1
Sektörel Haberler Temasek, Türkiye piyasasına girmeyi hedefliyor. Sabah gazetesinde yer alan bir haber egöre Singapurlu finans kuruluşu Temasek in Küresel Sanayi Yatırımlardan Sorumlu Kıdemli Genel Müdürü Nagi Hamiyeh, Türk bankacılık sektörünü izldiklerini ve birkaç yıl içinde doğrudan yatırım yapabileceklerini söyledi. Habere göre Türk bankacılık sektörüne girmek isteyen Temasek, daha önce de Garanti Bankası'na talip olmuş ve bankanın satış görüşmelerinde finale kalan beş kurum arasında yer almıştı. Bankanın potansiyel hedefleri arasında yabancı ortaklığa sıcak bakan Alternatifbank ın ismi geçiyor. 2
Şirket Haberleri Emlak Konut GYO bberki@isyatirim.com.tr Emlak GYO'nun Ayazağa projesinde tadilat ruhsatları alındı. Kamu Aydınlatma Platform una yapılan açıklamaya göre Ayazaga konut projesinde revizyona gidildi. Yüklenici fimanın daha önce 6.844 konut ve ticari ünite şeklinde açıkladığı proje 5.322 konut ve ticari ünite şeklinde revizyona uğradı. Satışı yapılacak konut sayısında azalma olması Emlak GYO nun projeden elde edeceği gelirde herhangi bir değişiklik yaratmıyor. Projeyle ilgili gerekli ruhsatlar alınmış olup Eylül ayında ön satışına başlanmasını bekliyoruz. EKGYO TI AL 32% Potansiyel Kapanış 2.21 2.92 PD, mn 5,525 7,288 HAO PD, mn 1,160 1,530 F/K 13.65 20.78 PD/DD 1.40 1.31 FD/FAVÖK 13.88 20.40 Ort.Hac.Mn 24.9 39.6 End.Gör.Perf. % 0.4-2.3 Ford Otosan esuner@isyatirim.com.tr Ford Otosan yeni modellerini Ekim başında satışa sunacak Ford Otosan 630 milyon dolar tutarındaki yeni nesil Transit ürünleri yatırımı kapsamındaki yeni modellerinden Tourneo Custom ve Transit Custom'ın seri üretimine 23 Temmuz 2012 itibarıyla başladığını duyurdu. Yapılan açıklamada yıllık yaklaşık 130 bin adet üretim kapasitesine sahip Tourneo Custom ve Transit Custom araçların yurt içi ve ihracat pazarlarına yönelik olarak üretilecek olup Ekim ayı başında satışa sunulacağı belirtildi. Şirket bu ürünlerin 90 ülkeye ihraç edilmesini ve 2012 yılı sonuna kadar 15 bin 700 adetlik ihracat rakamına ulaşılmasını hedeflenmektedir. Yapılan açıklama halihazırda tahminlerimizde ve değerlememizde yer aldığından değerlememize etkisi bulunmamaktadır. FROTO TI TUT 6% Potansiyel Kapanış 17.50 18.60 PD, mn 6,141 6,527 HAO PD, mn 1,105 1,175 F/K 8.57 7.08 PD/DD 2.85 2.44 FD/FAVÖK 6.95 5.57 Ort.Hac.Mn 1.7 2.5 End.Gör.Perf. % 7.5 2.7 Aksigorta kdoganay@isyatirim.com.tr Haziran ayı prim üretimi. Aksigorta Haziran ayında yıllık %11 artışla 113 milyon TL hayat-dışı brüt prim üretimi gerçekleştirdi. Şirketin yılbaşından bu yana toplam prim üretimi yıllık %16 büyüme ile 706 milyon TL oldu. Aksigorta, prim üretiminde seçici davranarak karlılığını artırmayı hedeflerken büyümede piyasa ortalamasının bir miktar gerisinde kalıyor. AKGRT TI SAT 4% Potansiyel Kapanış 1.93 2.02 PD, mn 591 617 HAO PD, mn 118 123 F/K 16.20 12.39 PD/DD 1.36 1.25 PD/Kaz.Prim. Ort.Hac.Mn 0.6 1.0 End.Gör.Perf. % -2.0 5.1 3
Şirket Haberleri Ereğli Demir Çelik Ereğli Demir Çelik'e açılan dava ile ilgili Ereğli Demir Çelik ten yapılan açıklamaya göre şirketin 31.12.2005 tarhili mali tablolarının yeniden düzenlenmesine ilişkin SPK tarafından alınan karar ve yapılan işlemlere ilişkin Ereğli tarafrından açılan davalar ile şirketin 20.03.2006 tarihinde yapılan genel kurul toplantısında alınan kar dağıtımına ilişkin kararın iğtali amacıyla Özelleştirme İdaresi Başkanlığının açtığı davanın seyri hakkında altmışar günlük sürelerle her gelişme ve değişiklikte özel durum açıklaması yapılacağı açıklanmıştır. bdinckoc@isyatirim.com.tr bberki@isyatirim.com.tr EREGL TI SAT 10% Potansiyel Kapanış 1.90 2.08 PD, mn 5,871 6,433 HAO PD, mn 1,879 2,059 F/K 8.25 8.29 PD/DD 0.78 0.71 FD/FAVÖK 6.83 6.55 Ort.Hac.Mn 18.0 20.9 End.Gör.Perf. % -11.6-24.7 Bugün açıklanan Sermaye Artırımları/Azaltımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Başına Kodu Bedelli Bedelsiz Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi MANGO 65% 10.31% 4
Döviz Piyasası Haftaya risk iştahında sert bir düşüşle başladık. Avrupa borç kriziyle ilgili artan endişeler EUR da sert değer kayıpları yaşattı. Ortak para birimi, ABD Doları karşısında 2 yılın en düşük seviyesini test ederek 1,21 kritik seviyesinin altına indi. EURYEN de dün 11 yılın en düşük seviyesini test ederek 94,24 seviyesinden işlem gördü. İspanya nın borç yüküyle ilgili artan endişeler ve Troika nın değerlendirmesinde Yunanistan ın hedeflerini tutturamayacağına dair oluşan görüşlerin EUR üzerinde bir süre daha baskı yaratacağını düşünüyoruz. Global piyasalarda gözlenen risk iştahındaki düşüşe paralel, gelişmekte olan ülke para birimlerinde de kayıplar gözlendi. Petrol fiyatlarındaki sert düşüşe paralel, Rus Rublesinde değer kaybının sürdüğü gözlendi. Güney Afrika Randı (-%1,9) günün en kötü performans gösterene para birimi olurken, onu Rus Rublesi izledi (-%1,8). Öte yandan Ukrayna Hryvnia sı günün en iyi performans gösteren para birimi olarak günü yatay kapattı. Türk Lirası da global piyasalarda gözlenen zayıflıktan etkilendi ve günü satıcılı kapattı. Avrupa borç krizi ile ilgili gelişmelerin para birimi üzerinde baskı yarattığını görüyoruz ancak TL diğer gelişmekte olan para birimleri göre bir nebze daha iyi performans gösterdi. USDTL günü 1,8200, EURTL 2,2096 ve sepet 2,0148 seviyesinden kapattı. TL günü dolar karşısında % 0,6, Euro karşısında %0,5 ve sepet karşısında %0,55 değer kaybıyla kapattı. USDTL bu sabah itibariyle, 1,8187 seviyelerinde hareket ederken, sepet 2,0126 seviyesinde bulunuyor. Yurtiçinde günün ajandasında piyasaları etkileyebilecek bir veri açıklaması bulunmuyor. Yurtdışında, Fransa da üretim görünüm göstergesi; Almanya da PMI imalat ve servis sektörü endeksleri, ABD de Richmond Fed imalat endeksi ve konut fiyatları endeksi açıklanacak. Döviz Piyasası Verileri Değişim 23/07/2012 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 1.8200-0.65 3.57 Euro 2.2087-0.47 10.56 Euro/Dolar 1.2136-0.18-6.35 Sepet 2.0144-0.55-6.89 Kaynak: Bloomberg 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF KZT RON PLN RUB UAH ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.3 Mil TL Gunluk Hacim 05/03* 0.2 0.1 0.0 0-2 yıl 2-5 yıl FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Tahvil ve Bono Piyasası İspanya da Valencia bölgesinin borçlarını ödeyebilmek için devletten yardım isteyeceği haberi küresel piyasalardaki iyimser havanın bir anda dağılmasına neden oldu. Avrupa kurtarma fonunun sınırlı kapasitesinin İspanya yı kurtarmaya yetmeyeceği kaygıları sonucu euro-dolar paritesi sert bir şekilde düşerken, 1,21 seviyesini aşağı yöde kırarak son 2 yılın en düşük seviyesine kadar geriledi. Risk iştahındaki sert dönüş bizim için şaşırtıcı olmadı. Keza, geçtiğimiz haftalarda yayınladığımız haftalık strateji raporumuzda ne AB zirvesinde çıkan kararların ne de parasal gevşeme hamlelerinin oyun değiştirici gelişmeler olmadığını ısrarla belirtmiştik. Türkiye de dahil olmak üzere gelişmekte olan ülke tahvil piyasalarındaki boğa piyasasının sonuna geldiğimizi rapor etmiştik. Küresel risk iştahındaki düşüş, son dönemde yabancı fon girişleriyle sert ralliler yaşamış olan tahvil piyasasında faizler Türk lirası nominal getiri eğrisi boyunca 5-10 baz puan yükseldi. İspanyol Merkez Bankası 3 milyar TL olan geri dönüşüne karşılık 1 milyar TL %5,75 ten haftalık fonlama yaptı. Böylece MB den sağlanan fonlamanın ağırlıklı ortalama maliyeti % 7,65 ten %7,85 e yükseldi. 2 yıl vadeli gösterge kıymet (TRT050314T14) faizi 9bp yükselerek %7,71 basit (%7,86 bileşik) seviyesinde, 10 yıl vadeli sabit kuponlu kıymet faizi 8 bp yükselerek %8,14 basit (%8,31 bileşik) ve 108,850 TL den kapanışı yaptı. Tahvil piyasasında faizlerin kötüleşen küresel risk ortamını takiben yükselmeye devam edeceğini düşünüyoruz. Gösterge kıymette bu sabah geçen kotasyonlar yatay %7,86 bileşik seviyesinde bulunuyor. 5 8.60 8.50 8.40 8.30 8.20 8.10 8.00 % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 0 20 40 60 80 100 120 Uğursel Önder uonder@isyatirim.com.tr Uğur N. Küçük, PhD ukucuk@isyatirim.com.tr
Eurotahvil Piyasası Gelişmekte olan ülke eurotahvil piyasaları dün global piyasalarda gözlenen satış baskının altında kaldı ve tüm gücü satıcılı hareket etti. Amerika 10 yıllık getirileri tüm zamanın en düşük seviyesine gerileyerek % 1,40 dan işlem görürken, hem Amerika, hem İngiltere ve hem Almanya bonoları önemli düşüşler sergiledi. Piyasada İspanya ile ilgili endişelerin arttığı ortamda, İspanya 10-yıl vadeli devlet tahvilleri dün rekor %7,56 seviyesine ulaştı. İspanya da altı bölgenin iflasın eşiğinde olduğu ve merkezi yönetimden yardım talebinde bulanacakları haberi bu satışların arkadaşındaki temel neden olarak gösterildi. İtalya 10-yıl vadeli kıymetler de dün satış dalgasından nasiplerini alarak, altı ayın en yüksek seviyesini test ederek %6,41 seviyesine ulaştılar. Yunanistan'da bugün başlayacak olan Troika görüşmeleri bu ortamda önem kazanıyor. Zira Troika nın değerlendirmesinin olumsuz olacağına dair piyasa beklentileri oluşmuş durumda. Toplantılardan çıkacak herhangi bir negatif haber akışının gelişmekte olan ülke eurotahvil piyasasını olumsuz yönde etkileyeceğini düşünüyoruz. Küresel risk iştahının kötüleşmeye devam etmesi ve İspanya 10 yıllıklarındaki negatif hareketlilikler sonucu geçtiğimiz haftayı düşüşle kapatan Türk ülke eurotahvilleri dün de de bu duruma paralel olarak güne düşüş ile başladı ve gün boyunca negatif alanda işlem görmeye devam ettiler. Ortalamada kayıpları $0,75 düzende olsa da eğrinin uzun tarafında satış baskısının daha yoğun hissedildiği gözlendi. Türkiye 2019 ve Türkiye 2021 orta vadeli ülke tahvillerinde sırasıyla $0,875 ve $0,975 lik zarar kaydedildi. Uzun vadeli ülke tahvillerinde ise ağırlıklı olarak $1 üstü düşüş görüldü. Ancak en az düşüş gösteren uzun vadeli ülke tahvili $1 lik zarar ile Türkiye 2034 vadeli kıymeti oldu. En çok zarar kaydeden uzun vadeli tahvil ise $1,75 lik düşüş ile Türkiye 2038 vadeli eurotahviliydi. Türk şirket tahvilleri ise güne yatay seviyelerden başladı ancak ilerleyen saatlerde düşüşler gözlendi. Türk Exim Bank 2019 $1,25 lik düşüş ile en çok değer kaybeden eurotahvil oldu. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvilin faizi 13bp yükselerek %4,69 bileşik seviyesinden kapanışı yaparken, tezgahüstü piyasalarda işlem gören 5 yıl vadeli Türkiye CDS i 11bp genişleyerek 210/215 seviyesinden işlem görüyor ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: 12-01-2022 Sabit kuponlu kıymet: En uzun vadeli kıymetin fiyatının hedef seviyemizi geçmesi nedeniyle AL tavsiyemizi SAT olarak değiştirip, pozisyonumuzu kapattık. 05-03-2014 Gösterge kıymet: Gösterge kıymet için tavsiyemiz SAT Mevduat: Kısa vadeli Hazine kıymetlerinin faizlerindeki sert düşüşe rağmen mevduat faizlerinin bu hareketi takip etmemesi ve yüksek seyretmeye devam etmesi nedeniyle kısa vadede kalmak isteyen yatırımcıların mevduatı tercih etmelerinin daha doğru olacağını düşünüyoruz. TÜFE-Endeksli Kıymetler: 2022 vadeli TÜFE endeksli kıymetlerin işaret ettiği başa-baş enflasyon seviyeleri ve enflasyon risk primleri kıymetlerde alım fırsatı oluşturuyor. Bu vadelerdeki TÜFE endeksli kıymetleri öneriyoruz. 2014-2016 vadelerindeki kıymetler için önerimiz TUT. Eurotahvil Piyasası: 2025-2040 vadeleri arasındaki kıymetlerin diğer vadeli kıymetlerden daha iyi performans göstermesini bekliyoruz ve aşağıdaki kıymetleri öneriyoruz: 7 3/8% 20-Mayıs-25 USD, 11 7/8% 15 Ocak 2030 USD, 8% 14 Şubat 2034 USD, 6 7/8 % 17 Mart 2036 USD 6
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT071112T14 07/11/12 3 m 18,298 209 578 97.710 8.07 8.30 7-54 8.21 10.40 9.57 0.28 0.00 0.28 TRT200213T25 20/02/13 7 m 12,249 107 979 95.516 8.12 8.26 6-49 8.15 10.34 9.51 0.56 0.01 0.53 TRT150513T11 15/05/13 10 m 14,987 26 585 93.820 8.15 8.21 7-24 8.12 10.07 9.37 0.78 0.01 0.71 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT050314T14 05/03/14 19 m 12,039 247 3,339 101.915 7.71 7.86 9-31 7.73 9.62 8.96 1.44 0.03 1.52 TRT041213T23 04/12/13 16 m 10,285 90 360 102.600 7.94 8.10 16-24 7.94 9.84 9.08 1.25 0.02 1.30 TRT150120T16 15/01/20 7.5 y 11,626 58 685 112.950 8.16 8.33 14-38 8.05 9.57 8.98 5.06 0.35 6.00 Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) İMKB de halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri İMKB-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 7