01/01/2009 30/09/2009 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 9 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ KAPSAMINDA DÜZENLENEN BİR BELGE OLUP, EMEKLİLİK ŞİRKETİNİN MERKEZİ, BÖLGE MÜDÜRLÜKLERİ, ŞUBELERİ, TEMSİLCİLİKLERİ VE İNTERNET SİTESİNDE GÜNCELLENMİŞ OLARAK KATILIMCILARIN İNCELEMESİNE SUNULMAK VE KATILIMCININ TALEP ETMESİ HALİNDE ÜCRETSİZ OLARAK KENDİLERİNE VERİLMEK ÜZERE YETERLİ SAYIDA HAZIR BULUNDURULUR. 1
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2009 YILI 9 AYLIK RAPORU Bu rapor Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu nun 01/01/2009-30/09/2009 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş dokuz aylık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2009-30.09.2009 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ OECD, FED, Avrupa ve İngiltere Merkez Bankaları, krizin bitmekte olduğuna yönelik pozitif raporlar yayınladı. Bunun sonucunda global piyasalarda risk alma iştahı yükseliş gösterdi. Global krizin sona erdiğine yönelik beklentiler kuvvetlenirken, FED Başkanı Ben Bernanke, 2007 yılında başlayan krizin bittiğini ilk açıklayan Merkez Bankası başkanı oldu. Ancak, Bernanke, ekonomik büyümenin daralan kredi koşullarından ötürü hala zayıf bir seyir izlediğini ve işsizlik oranlarının ancak kademeli bir şekilde azalacağını da sözlerine ekledi. FED in sıfıra yakın olan faiz oranlarını değiştirmemesinin ardından Avrupa ve İngiltere Merkez Bankaları da %1 ve %0.5 olan kısa vadeli faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmediler. Olumlu makro veriler ile yükselişini sürdüren global borsalar ise özellikle ABD şirket karlarının beklentilerin üzerinde gelmesi sonrasında yükselişlerini sürdürdüler. Global risk iştahındaki olumlu algılama ve Hükümetin orta vadeli makroekonomik program açıklamasından sonra Türkiye nin kredi notunun S&P ve Moody s tarafından artırılması, olumlu beklentileri artırarak aylardan beri beklenen düzeltmenin olmasını engelledi. 2
TCMB, Eylül ayında 50 baz puanlık indirime daha gitti. Son indirimden sonra Merkez Bankası nın borç verme faizi %7.25 e gerilemiş oldu. Merkez Bankası açıklamasında, enflasyonun düşük seyrini koruyacağının öngörüldüğünü belirtti ve kredi piyasaları ve iş gücü piyasalarındaki durgunluğun talep üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini belirtti. Türkiye ekonomisi 2009 un ikinci çeyreğinde, %8,2 lik piyasa beklentilerinin altında %7,0 daraldı. Ancak ilk çeyrekteki daralma %13,8 den %14,3 e revize edildi. Böylece 2009 un ilk yarısında GSYH %10,6 geriledi. Öte yandan 2008 in dört çeyreğinde de yapılan revizyonlarla, 2008 büyümesi %1,1 den %0,9 a düşürüldü. 2001 krizinde eksi büyümeye geçilen ilk üç çeyrekte kümülatif GSYH %6 daralırken, bu kriz döneminde ekonominin %6,7 oranında daraldığını hesaplıyoruz. Euro Bölgesi nde açıklandığı gibi, mevsimsellikten arındırıldığında ikinci çeyrekte ekonomi birinci çeyreğe göre %2,7 büyüdü. ABD de açıklandığı gibi, mevsimsellikten arındırılmış verilerin dört çeyreklik toplamına göre ise, Türkiye ekonomisi ikinci çeyrekte bir önceki çeyreğe kıyasla %7,3 geriledi. Hükümet orta vadeli makro ekonomik programını açıkladı. Yeni programdaki hükümet tahminlerine göre, 2009 yılı için büyüme oranları -%6 ya revize edildi, 2010 yılı için büyüme oranı +%3 e, 2011 içinse %4 e revize edildi. Hükümetin makro ekonomik tahminleri gerçekleşebilir olarak değerlendirildi. Öte yandan programın IMF ayağının olmaması güvenirliği konusunda kaygıları artıracaktır. Global piyasalarda risk iştahnın artışı ile beraber gelişmekte olan ülke piyasalarına akan küresel likidite desteğinde İMKB en yüksek payı alan borsalardan biri oldu. Bu gelişme uzun zamandır beklenen düzeltmenin ertelenmesine neden oluyor. Türkiye nin, diğer benzer gelişmekte olan ülkelere göre daha sağlam olan bankacılık sektörü ile krizden en hızlı çıkacak ülkelerin başında sayılması da İMKB nin rakipleri arasında öne çıkmasınına yardımcı oluyor. Piyasalarda,IMF anlaşması konusunda isteksiz görünen hükümetin, 2010 ilk çeyreğine kadar bu konu ile ilgili beklentileri canlı tutması bekleniyor. Global ekonominin 2010 yılında bir toparlanma yaşaması durumunda, Hükümetin orta vadeli program ve mali kural desteğinde, IMF anlaşmasının yapılmaması konusunda bir siyasi karar verebileceği de beklentiler arasında. 3
Ekim ayı içerisinde dalgalı ancak olumlu seyrini sürdüren piyasaların, önümüzdeki dönemde yurt dış piyasalardaki gelişmelerin yanısıra üçüncü çeyrek bilanço beklentilerini, Türkiye de açıklanacak makro ekonomi verileri, kısa vadede gerçekleşme olasılığı bir miktar azalmış olan IMF anlaşması ve Merkez Bankası nın faiz kararlarını takip ederek dalgalı seyrini sürdüreceğini düşünüyoruz. BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER İlgili dönemde, fonun faaliyet gösterdiği piyasanın ve ekonominin genel durumuna ilişkin bilgileri, fonun performans bilgilerini ve varsa dönem içinde yatırım politikalarında, izahname, fon içtüzüğü gibi kamuyu aydınlatma belgelerinde, katılımcıların karar vermesini etkileyecek diğer konularda meydana gelen degişiklikleri içeren fon kurulu faaliyet raporu raporun ekidir. BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR Bağımsız denetim sonuçlarına göre Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Döviz) Emeklilik Yatırım Fonunun 01/01/2009-30/09/2009 döneminde varlıkları Kanun ve Yönetmelik hükümleri çerçevesinde saklanmaktadır. Fon portföyünün değerlenmesi, fonun net varlık değerinin ve birim pay değerinin hesaplanması işlemleri, 28/02/2002 tarihli ve 24681 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Emeklilik Yatırım Fonlarının Kuruluş ve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Yönetmelik hükümleri ve Garanti Emeklilik ve Hayat AŞ Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonunun içtüzük hükümlerine uygunluk arzetmekte; sözkonusu mali tablolar, fonun 30/09/2009 tarihindeki gerçek mali durumunu ve bu tarihte sona eren hesap dönemine ait gerçek faaliyet sonucunu, mevzuata ve bir önceki hesap dönemi ile tutarlı bir şekilde uygulanan genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine uygun olarak doğru bir biçimde yansıtmaktadır. Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Döviz) Emeklilik Yatırım Fonunun iç kontrol sistemi, Yönetmeliğin 14 üncü maddesinde belirtilen asgari esas ve usulleri içermektedir. 30/09/2009 tarihli Bilanço (TL) Varlıklar (+) 11.512.696,36 Borçlar (-) 14.643,68 4
Fon Toplam Değeri 11.498.052,68 30/09/2009 tarihli Gelir Tablosu (TL) Gelirler Toplamı 1.691.947,61 Giderler Toplamı 444.116,92 Gelir Gider Farkı 1.247.830,69 30/09/2009 dönemine ait bağımsız denetimden geçmiş bilanço ve gelir tablosu ekte bulunmaktadır. BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI FON POTFÖY 30/09/2009 DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Vade Tanımı Rayiç Değer (TL) Devlet Tahvili 4.150.000 TRT200110F17 6.301.807,26 150.000 TRT150910F16 221.825,38 2.030.000 TRT250511F17 3.161.499,66 Ters-repo 147.865 TRT020211T11 121.023,54 1.162.820 TRT150212T15 1.500.302,05 TOPLAM 11.306.457,87 NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 30/09/2009 TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 11.306.457,87 Hazır Değerler (+) 206.238,49 Borçlar (-) 14.643,68 -Yönetim Ücreti 13.904,29 - Diğer Borçlar* 739,39 2.Net Varlık Değeri 11.498.052,68 Dolaşımdaki Pay Sayısı 839.338.125,900 3.Birim Pay Değeri 0,013699 Diğer Borçlar *:Tahvil borsa payı + bağımsız denetim ücreti karşılığından oluşmaktadır. BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Fon portföyünde ağırlıklı olarak Türkiye Cumhuriyeti tarafından Türkiye de ihraç edilen, Eurobondlara göre daha kısa vadeli olan, USD cinsinden borçlanma 5
araçlarına yer verilmektedir. Fon esas olarak USD bazında yatırımlarının değerini korumak isteyen yatırımcıları hedeflemektedir. Fonun yatırım yaptığı tahvillerin fiyat hareketleri fon performansı üzerinde etkili olmaktadır. Bunun yanında Doların TL karşısındaki değer artış azalışı da fon getirisini etkileyen faktördür. Vade yapısı olarak dış borçlanma araçları fonundan daha kısa, ortalama bir-iki yıl düzeyinde bir vadeye sahip olduğundan bu fondaki fiyat etkilenmesi dış borçlanma araçları fonuna oranla daha az olmaktadır. 31.12.2008-30.09.2009 tarihleri arasında fon getirisi %1,41 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi -%0,21 olarak gerçekleşmiştir. Fon karşılaştırma ölçütü %90 KYD FX-DIBS USD Endeksi, %10 KYD ON Repo (brüt) Endeksi olup, fon %70-100 aralığında Devlet Tahvili/Hazine Bonosuna, %0-30 aralığında ters repoya yatırım yapar. 0.0160 0.0155 0.0150 0.0145 0.0140 0.0135 0.0130 0.0125 0.0120 Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu 31.12.08 14.1.09 28.1.09 11.2.09 25.2.09 Pay Fiyatı 11.3.09 25.3.09 8.4.09 22.4.09 6.5.09 Yönetici Benchmark 20.5.09 3.6.09 17.6.09 BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER i. Hisse Senetleri : 0,0014 ii. Borçlanma Senetleri: Piyasa : 0,000015 Banka : 0,00003 6
iii. Ters Repo İşlemleri: Piyasa O/N : 0,0000075 Piyasa Vadeli : 0,00003 Banka O/N : 0,000015 Banka Vadeli : 0,00006 iv. Yabancı Menkul Kıymetler: Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların 9 aylık tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon İşletim Ücreti 0,0112 Aracılık Komisyonları 0,0003 Diğer Fon Giderleri 0,0239 Toplam Harcamalar 0,0354 Söz konusu oranlar gerçekleşenler üzerinden hesaplanmıştır. Fonun 2009 9 aylık döneminde; içtüzük ve izahname değişikliği nedeniyle yapılan noter ve tescil masrafları fon mal varlığından karşılanmıştır. Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. Bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a 1 milyar TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 1 Sene 2 Sene 5 Sene 10 Sene 47,33 TL 101,89 TL 317,92 TL 922,94 TL EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. Bağımsız denetim raporu 4. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları 7